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中国企业跨国并购的研究引言随着中国经济的快速发展和国际化进程的加速，中国企业跨国并购的规模和数量不断增长。
跨国并购作为中国企业走出去的重要途径，对中国企业自身发展、产业结构调整和国际竞争力的提升具有重要意义。
对中国企业跨国并购进行深入研究，既有利于全面了解并购背后的动因和影响因素，也有助于为中国企业跨国并购提供有效的指导和建议。
一、中国企业跨国并购的发展概况中国企业跨国并购的发展始于上世纪90年代，经过二十多年的发展，已经呈现出不断增长的趋势。
数据显示，自2000年以来，中国企业对外投资规模逐年增加，特别是在跨国并购领域。
截至目前，中国企业已经成为全球最大的跨国并购国家之一。
中国企业跨国并购的主要领域包括能源、原材料、金融、制造业等。
典型的案例包括中国海外收购石油公司、矿业公司等资源型企业，以及中国企业收购国外汽车、机械、化工等制造业企业。
这些并购案例不仅在规模上居于国际领先地位，而且在产业结构调整、国际市场布局等方面也发挥了积极作用。
二、中国企业跨国并购的动因分析中国企业跨国并购的动因主要包括市场扩张、资源获取、技术引进和品牌建设等多个方面。
市场扩张是中国企业进行跨国并购的重要动因之一。
随着国内市场竞争的加剧，中国企业需要通过跨国并购来开拓海外市场，寻求新的增长点。
特别是一些技术含量较高、品牌影响力较大的行业，如汽车、电子、化工等，通过跨国并购进入国际市场成为中国企业的首要选择。
资源获取是中国企业进行跨国并购的另一重要动因。
中国作为世界上最大的资源消费国之一，对能源、原材料等资源的需求十分巨大。
中国企业通过跨国并购的方式，获取海外资源，保障国内生产和经济发展的需要。
技术引进和品牌建设也是中国企业跨国并购的重要动因。
中国企业在国际市场上通常面临着技术、品牌等方面的短板，因此通过并购国外企业，获取先进技术和知识产权，提升企业自身的技术水平和品牌价值。
中国企业跨国并购对中国企业自身的影响是显著的。
通过跨国并购，中国企业可以快速扩大规模、增强实力，提高国际竞争力，并为自身的产业升级和转型提供有力支撑。
中国企业跨国并购的发展历程、主要特征和发展趋势分析（一）中国企业跨国并购的发展历程自改革开放以来，我国一大批企业开始迅速的崛起，并快速的进行发展，在这样的情况下，我国企业的竞争力和国家的综合国力，也开始在现实情况下，显著的进行了增强。
目前，中国已经是国际第二大经济体，毫无疑问，这一成绩的取得，在很大的程度上，是因为我国企业的发展速度。
而在我国企业的发展过程中，跨国并购无疑发挥了巨大的作用，通过跨国并购，能够直接的帮助我国企业，增强自身的盈利能力，提高核心竞争力，最终，实现资源整合，完成产业升级。
总的来说，中国企业进行跨国并购已经是企业在发展过程中存在的一大趋势。
从其实际的发展历程来看，改革开放以后，中国企业跨国并购得到了初步的发展，其往往是由一家具备竞争优势的企业，用现金或者有价的证券，对国外另一家企业或者多家企业的资产或股票进行购买，从而在一定程度上，获得对这一企业的全部资产（或某项资产）的所有权。
按照我的理解，对于那些寻求扩张的中国企业来说，其往往会面临着内部扩张的选择，内部扩张在实际情况下，往往需要经过一个缓慢的过程，而通过跨国并购，则可以迅速的达到预期的目标。
1990年左右，由于长期的历史原因，在参与跨国并购的中国企业中，国有企业往往占有着较大的比重，在这种具体的情况下，政府也就直接的变成了进行具体决策的主体，而参与到跨国并购中的企业则不能更好的自主决策，这也就直接的反映出了一点问题，那就是，在我国现有的经济形势下，政府如果在实际情况下对其进行了介入，就势必会直接的导致中国企业的跨国并购，存在着一定的非经济性。
此外，由于政府的角色定位，能够对中国企业跨国并购起到核心作用，因此，按照我的理解，企业往往并不能够较好的具备运作主导权，而政府的强制行为，也会使得并购双方，基本都很难在实际情况下达成共识，因此，在后续的整合经营过程中，出现矛盾摩擦是十分常见的事。
到了2008年之后，政府对中国企业跨国并购的干涉程度降低，但是，中国企业往往会在相关的发展过程中，直接的陷入到规模经济与多元投资的误区当中，从而为了追求企业规模的扩大，而不断的进行盲目扩张，最终，导致相关的定位不明确，犯下战略决策上的失误。
中国企业海外并购发展历程及经验总结中国企业海外并购发展历程及经验总结近年来，中国企业在海外并购领域取得了显著的进展，成为全球最活跃的并购市场之一。
中国企业海外并购的历程经历了起步阶段、探索阶段和成熟阶段，积累了丰富的经验和教训。
一、起步阶段（2000年-2008年）中国企业海外并购在2000年之前几乎没有取得突破。
中国加入WTO后，开放程度的提高和国内市场的饱和，使得一些中国企业寻求海外市场扩张。
然而，在起步阶段，中国企业面临着诸多问题和挑战。
首先，中国企业在国际化方面相对不成熟，缺乏海外市场拓展的经验。
其次，对于海外并购对象的选择和尽职调查不够谨慎，导致一些交易出现问题。
此外，金融手段和机制也非常有限，难以支持大规模的海外并购行为。
二、探索阶段（2008年-2015年）2008年，金融危机爆发，使得全球资本市场动荡不安。
中国企业看到了机会，纷纷选择购买低估价值的海外资产。
探索阶段是中国企业海外并购的起步和探索期，也是中国企业积累经验和教训的时期。
在探索阶段，中国企业开始更加重视战略并购，选择与企业业务和产业链相匹配的目标，通过并购提升自身核心竞争力。
同时，中国企业对于目标企业的尽职调查、风险控制和整合能力也有了相应的提升。
然而，中国企业在探索阶段依然面临着一些困难。
首先，由于国内外市场环境的差异，一些企业在海外并购过程中遇到了文化差异、法律风险以及管理问题。
其次，一些并购交易过于依赖金融杠杆，导致资金链断裂和风险暴露。
三、成熟阶段（2015年至今）从2015年开始，中国企业海外并购进入了一个相对成熟的阶段。
中国政府鼓励企业走出去，推动了一系列的政策措施，提升了企业在海外并购中的能力和机会。
在成熟阶段，中国企业开始更加注重价值投资而非财务收益，注重战略并购的长期效益。
中国企业在对目标企业进行尽职调查和评估时更加严格，注重风险控制和整合能力。
同时，中国企业也开始更加关注精细化管理和企业社会责任。
通过引进国际化的管理经验和标准，提升企业的管理水平和形象，增强企业的竞争力和可持续发展能力。
中国企业跨国并购现状近年来，中国企业的跨国并购活动日益频繁，成为了国际市场上的重要力量。
在这些跨国并购中，中国企业不断提升其实力和国际竞争力，同时也为全球经济发展做出了积极的贡献。
一、中国企业跨国并购的现状自改革开放以来，中国企业跨国并购的规模和数量不断增加。
据统计，自2015年以来，中国企业对外投资总额已经突破1.2万亿美元，涉及的行业领域也越来越广泛，包括能源、金融、制造业、高科技、文化传媒等多个领域。
其中，中国企业在全球范围内的收购和投资数量和规模都位居前列。
二、中国企业跨国并购的优势中国企业跨国并购的优势主要表现在以下几个方面：1.资源优势。
中国是世界上最大的发展中国家，拥有丰富的资源和人力资源。
通过跨国并购，中国企业可以利用其资源优势，获取更多的资源和市场机会。
2.技术优势。
中国企业在技术创新方面不断加强，通过跨国并购，可以获取更多的技术和知识产权，提升自身的技术水平和创新能力。
3.品牌优势。
中国企业在国际市场上的知名度和品牌影响力不断提升，通过跨国并购，可以进一步扩大自身的品牌影响力和市场份额。
4.成本优势。
中国企业在制造业和服务业等领域拥有较低的成本优势，通过跨国并购，可以进一步降低成本，提高竞争力。
三、中国企业跨国并购的挑战虽然中国企业在跨国并购方面具有很多优势，但也面临着一些挑战。
1.文化差异。
不同国家和地区有不同的文化背景和价值观念，中国企业在跨国并购时需要考虑到这些因素，避免文化冲突。
2.法律制度。
不同国家和地区的法律制度不同，中国企业需要了解和遵守当地的法律法规，避免出现法律纠纷。
3.资金和融资。
跨国并购需要大量的资金支持，中国企业需要面对国际资本市场和融资渠道的竞争，保证资金的充足和可靠性。
4.管理和人才。
跨国并购需要进行跨文化管理和人才培养，中国企业需要具备相应的管理和人才培养能力，以确保并购的成功和可持续发展。
四、中国企业跨国并购的发展趋势未来，中国企业跨国并购仍将保持快速增长的态势，其中一些趋势值得关注：1.多元化发展。
我国企业跨国并购现状、动因和对策研究一、我国企业跨国并购的现状及动因（一）我国企业跨国并购的现状为了适应经济全球化潮流，纳入全球生产体系，充分利用国内国际两种资源，寻求更大的发展空间，在获得资源、开拓市场、获取技术、品牌建设等动机的驱使下，诸多中国企业通过跨国并购来实现自己的国际化战略，并购的频次、金额、范围等不断扩大，日益成为跨国并购中活跃的主角。
1. 数量显著增加，规模逐步扩大。
中国企业的海外并购近年来吸引了各界关注。
2003 年中国海外并购为 36 亿美元，从 2003 年到 2007 年五年间，投资增长了 10 倍， 2007 年并购规模达到中国 GDP 的0.8% ， 2008 年并购规模已达 423 亿美元。
2. 交易分布地理特征明显。
发生海外并购的中国企业大多处于全球化程度较高的行业，如汽车、制药、高科技、能源和基础材料；而房地产、消费品和零售行业则较少发生海外并购。
在交易的地理分布上，总体上并购交易集中在亚洲，但由于中国自身矿产和能源资源供应有限，对金属、石油、天然气等自然资源收购则是在全世界范围内开展的。
一些行业的领先企业已开始更积极寻求增长和全球发展，并购交易趋向于涉及全球多个地区和多个行业。
3. 业绩表现喜忧参半。
中国企业近年完成的海外并购交易在业绩表现上不如西方企业。
按照价值创造标准，以交易宣布前后的股价变动即交易增加值和成交价格过高的比例来衡量，中国企业的海外并购业绩低于市场平均水平。
如 2007 年 11 月，中国平安已累计向富通集团投资人民币 238.7 亿元，由于该集团股价大幅下挫，进而连累中国平安这笔投资的价值缩水了逾 95% 。
2008 年末，由美国次贷危机引发的金融风暴席卷全球主要经济体，危机已经扩散至实体经济，其中汽车业已成为受影响最大的行业之一。
美国三大汽车公司销售大幅下滑，无一幸免地陷入了困境，就连一向凯歌高奏的丰田汽车也遇到了巨大挑战，对未来发展表示出了前所未有的谨慎，国际市场资产价格短短数月已经出现大幅缩水。
中国企业的跨国并购分析报告中国企业的跨国并购分析报告引言：随着全球经济一体化的加速推进，中国企业日益走向国际化，跨国并购成为其拓展海外市场和提升核心竞争力的重要战略选择。
本报告旨在分析中国企业的跨国并购现状，并针对其面临的挑战和机遇进行评估。
通过深入研究和信息梳理，为中国企业制定有效的跨国并购策略提供决策参考。
一、中国企业的跨国并购现状分析随着中国经济的快速发展，中国企业的资本实力和技术实力逐渐增强，跨国并购成为其国际化发展的重要手段。
根据统计数据显示，自2000年至2019年，中国企业的国际并购交易规模呈现了明显的增长趋势。
其中，金融、制造业和房地产行业是中国企业跨国并购的主要领域。
在金融领域，中国企业通过收购外国银行和保险公司来拓宽国际业务渠道，提升综合实力和国际影响力。
例如，中国银行收购了美国银行的美国投资银行业务，中国平安保险收购了比利时的寿险企业等。
在制造业领域，中国企业通过并购来获得先进的技术和市场渠道，提升核心竞争力。
例如，中国联通收购了美国通信设备公司Motorola，中国海尔收购了美国的家电品牌GE等。
在房地产领域，中国企业通过收购境外房地产资产，来实现资产配置和风险分散。
例如，中国恒大地产收购了英国的伦敦市中心房产等。
总体而言，中国企业的跨国并购，更多地集中在发达国家和地区，如美国、欧洲和澳大利亚等地。
这些地区的市场规模大、产业发达，对中国企业来说具有比较成熟的市场和技术资源，同时也提供了良好的政策环境和法律保护。
二、中国企业跨国并购面临的挑战尽管中国企业在跨国并购方面取得了一定的成就，但仍面临一些挑战。
首先，国际贸易保护主义抬头。
近年来，随着国际政治经济形势的变化，一些国家开始实行贸易保护主义政策，对跨国并购活动进行限制。
比如，美国政府对中国企业的投资进行了更为严格的审查，并对一些中国企业施加限制措施。
其次，文化差异和管理问题。
中国企业在进行跨国并购时，往往会面临与外国企业在商业文化和管理模式上的差异，这需要中国企业进行适应和调整。
中国企业跨国并购研究随着全球化的深入发展和中国经济的崛起，中国企业跨国并购日益成为国际经济合作的重要方式。
本文将探讨中国企业跨国并购的背景、意义、现状、挑战、成功因素及前景，并通过案例分析加以说明。
一、中国企业跨国并购的背景和意义中国企业跨国并购可以追溯到20世纪90年代初，当时国家提出了“走出去”战略，鼓励企业到海外拓展市场。
随着全球经济一体化的深入发展，中国企业跨国并购的规模和数量不断攀升。
这不仅有利于企业拓展国际市场，获取先进技术和管理经验，还能提高企业的国际知名度和竞争力。
二、文献综述跨国并购是指一国企业通过购买另一国企业的股权或资产来获得其控制权或经营权的行为。
已有研究表明，跨国并购的动机主要包括市场拓展、技术获取、品牌提升等。
例如，通过跨国并购获得了西方企业的技术和市场渠道，从而提升了其在通信领域的竞争力。
此外，一些学者还提出了跨国并购的成功因素，如企业文化差异、整合能力、管理经验等。
三、研究方法本文采用文献分析法和案例研究法相结合的方法，对中国企业跨国并购进行深入研究。
首先，通过对相关文献的梳理和评价，了解跨国并购的基本概念、动机、成功因素等。
其次，结合具体案例，对样本企业进行深入剖析，获取对其跨国并购实践的详细了解。
四、结果与讨论1、中国企业跨国并购的现状近年来，中国企业跨国并购的数量和规模不断攀升。
根据商务部公布的数据，2022年，中国企业跨国并购总额达到1.6万亿元人民币，同比增长8.8%。
同时，中国企业在跨国并购中逐渐成为主导力量，开始由过去的“引进来”向“走出去”转变。
2、跨国并购挑战尽管中国企业跨国并购的数量和规模不断增加，但其在过程中也面临着许多挑战。
首先，企业文化差异是影响跨国并购成功的重要因素之一。
中国企业与西方企业在文化、价值观和管理理念等方面存在较大差异，这容易导致沟通障碍和整合困难。
其次，跨国并购还面临着政治、法律、税收等方面的风险。
此外，由于语言和文化的差异，中国企业在跨国并购中往往存在信息不对称的问题。
中国企业并购重组的现状和趋势随着中国经济的不断发展和改革开放的深入推进，中国企业并购重组进入了一个新的阶段。
在这个阶段，中国企业要实现更快的发展和更好的发展，必须加快并购重组的步伐，加大投资和输出力度，以增强自身的核心竞争力。
因此，本文将从中国企业并购重组的现状和趋势两个方面展开论述。
一、中国企业并购重组的现状1. 并购重组的规模不断扩大自2000年以来，中国企业并购重组的规模不断扩大，呈现出不断增加的态势。
根据中国对外投资统计，中国企业对外投资从2005年的27亿美元增加到了2016年的1833亿美元。
其中，去年中国企业对外投资并购的逆差达到651亿美元，成为中国经济的一大隐忧。
实际上，这个逆差的增加主要是由于中国企业不断加大对海外企业的投资和并购重组力度所引起的。
2. 产业结构不断优化中国企业并购重组不仅扩大了规模，而且优化了产业结构。
通过并购重组，中国企业不仅实现了自身业务的增强和拓展，而且加速了产业升级和国际整合，推动了国内外产业结构的优化和调整。
例如，中国海外购买越南、印度尼西亚等东南亚国家的大豆粉厂，并将其一步步整合成为亚洲最大的大豆粉生产企业——金龙鱼油脂，使得我国的大豆油生产能力进一步提升，完善了大豆产业链。
3. 面临多重风险挑战但是，中国企业并购重组也面临很多挑战和风险。
随着国内投资环境和政策调整的不断变化，企业投资的风险和不确定性也在不断增加。
此外，海外市场的竞争也越来越激烈，企业必须具备更加成熟的财务、法律、人力资源、管理等方面能力，才能够避免并购失败和不良资产的产生。
二、中国企业并购重组的趋势1. 多元化投资战略未来，中国企业并购重组的投资战略将会更加多元化：在其它更加现代化的工业领域中寻求投资机会，比如生命科学和高端制造业；但是也将会在人工智能和家庭服务等新兴领域增加投资。
通过多元化的投资，中国企业将更加充分地发挥其资源和优势，实现投资的最佳效益。
2. 产业链社区化发展未来，随着企业对产业链的深度理解，将逐渐转向更加社区化的发展模式，即依托产业链所在区域的资源和产业发展环境，建立产业链上的社群，优化区域协同，从而实现资源和效益的双重优化。
中国企业跨国并购研究中国企业跨国并购研究一、引言随着中国经济的发展和全球化进程的加速，中国企业的跨国并购活动日益频繁。
这些跨国并购使中国企业得以进入海外市场、获得技术和资源优势，加速实现全球化发展战略。
然而，跨国并购活动也面临诸多挑战和风险。
本文旨在对中国企业跨国并购进行研究，分析其现状、特点、挑战和机遇，以期为中国企业的跨国并购提供理论和实践的指导。
二、中国企业跨国并购的现状中国企业跨国并购的规模和数量近年来呈现爆发式增长。
根据统计数据显示，自改革开放以来至2020年底，中国企业累计对外直接投资超过2.2万亿美元，而其中跨国并购占比最大，涉及行业广泛。
这一规模的跨国并购活动引起国内外的广泛关注，并对全球经济格局产生了深远的影响。
三、中国企业跨国并购的特点1.战略驱动中国企业跨国并购的主要目的是为了实现战略布局和发展需求。
通过并购海外企业，中国企业可以快速进入海外市场、获取先进的技术和管理经验，进而提升竞争力和降低风险。
2.资源获取中国企业跨国并购往往以获取资源为驱动力。
无论是能源、原材料还是技术和知识产权，中国企业通过并购可以迅速获得所需的资源，满足国内市场的需求和发展。
3.品牌建设一些中国企业通过跨国并购来实现国际品牌的建设和品牌影响力的提升。
通过收购国际知名品牌，中国企业可以借助其品牌号召力和声誉，提升自身品牌的知名度和影响力。
四、中国企业跨国并购面临的挑战1.文化冲突中国企业在跨国并购过程中往往面临文化冲突的挑战。
不同国家和地区的文化差异导致管理方式、价值观念等存在差异，需要中国企业适应和融合，在管理层面进行文化的交融。
2.法律法规中国企业在进行跨国并购时需要遵守目标国的法律法规和监管机构的要求。
不同国家的法律体系和文化背景差异可能对中国企业的并购行为带来限制和阻碍，需要公司进行深入的法律尽职调查和风险评估。
3.财务风险跨国并购涉及大量的资金投入和财务风险。
中国企业需要进行充分的财务分析和评估，确保并购项目的合理性和可行性，降低财务风险。
中国企业跨国并购的历史演进及现状1982年诺贝尔经济学奖获得者乔治·J ·斯蒂格勒曾说过：“几乎没有一家美国的大公司，不是通过某种方式、某种程度的兼并与收购成长起来的，几乎没有一家大公司能主要依靠内部扩张成长起来”。
的确，纵观全球企业的经营史，从某种意义上来讲就是一部兼并收购史。
从19世纪末20世纪初萌发第一次大规模的并购浪潮至今，全球已经历了六次大规模的并购浪潮。
全球跨国并购开始于20世纪50年左右的第三次并购浪潮，而对于中国企业而言，一个值得注意的现象是国内并购和跨国并购基本上是同步的。
分别以1984年保定纺织厂兼并保定市针织器材厂、1984年中银集团和华润集团联合收购香港康力投资有限公司为标志，中国企业的国内并购和跨国并购已走过了近30年的历史。
为了对本文的研究对象中国企业跨国并购有更系统和深入的认识，本章将对中国企业跨国并购的历史进行系统的梳理，从中找出成功的经验以及存在的问题，以便更好的引导中国企业跨国并购，也为下文的研究打下坚实的实践基础。
2.1 中国企业跨国并购的历史演进国内学者对中国企业跨国并购的历史进行了不同的研究和阶段划分。
吴茜茜（2011）[1]综合跨国并购历史和周期性特点，将中国企业跨国并购历史划分为四个阶段：第一阶段（20世纪80年代~1996年）启航阶段、第二阶段（1997~1999年）回归效应阶段、第三阶段（2001~2007年）国际化效应阶段、第四阶段（2007年至今）金融危机后阶段。
马建威（2011）[2]根据我国改革开放进程中的关键年份，将中国企业跨国并购历程划分为四个阶段：萌芽阶段（1984-1992）、准备阶段（1993-2001）、起步阶段（2002-2006）、增长阶段（2007-）。
在已有研究的基础上，笔者将中国企业跨国并购的历程划分为三个阶段：萌芽准备阶段（1984-2001）、蹒跚起步阶段（2001-2007）、积极增长阶段（2007至今），主要考虑到：1、虽然1984年中国企业就出现了第一例跨国并购案例，但由于中国市场经济体制的缓慢转型、国企改革、产权不清等历史遗留问题，直到2001年中国企业的跨国并购还处于一个萌芽阶段；2、2001年，随着中国成为WTO 第143个成员国，中国企业开始逐步走向世界，积极参与海外经营和跨国并购，但也在此过程了付出了较为惨重的代价；3、2007年美国次贷危机的爆发以及随后欧元[1]吴茜茜. 中国企业跨国并购绩效实证研究——基于主成分分析法：[硕士学位论文].上海：复旦大学；2011：20-22 [2]马建威. 中国企业海外并购绩效研究：[博士学位论文].北京：财政部财政科学研究所；2011：35-39区经济的持续低迷，给中国企业带来了海外快速夸张的良好机遇，因此这个阶段的中国企业跨国并购呈现出快速增长的势头。
2.1.1 第一阶段：萌芽准备阶段（1984-2001）以1984年中银集团和华润集团联合收购香港康力投资有限公司为标志，中国企业踏上了跨国并购的征程。
这一阶段，我国的改革开放事业刚刚起步，国家正从计划经济体制逐步转向市场经济体制，“走出去”战略适时提出并逐步渗入企业经营理念。
在这一阶段中国企业跨国并购呈现出规模小、次数少、目的地局限等特征。
以1992-2001年为例，这10年中中国企业每年的跨国并额占同期世界并购额份额的比例不足一个百分点[1]，如下表2.1所示：（数据来源：联合国贸发会议. 《世界投资报告》）2.1.2 第二阶段：蹒跚起步阶段（2001-2007）2001年中国加入WTO 后，中国企业与国际市场的联系愈发紧密，出现了许多“强强联合”的跨国并购案例（见表2.2），其中的很多案例已成为中国企业跨国并购长河中经典的成功案例和失败教训。
2004年联想以17.5亿美元（12亿美元的现金+价值约5亿美元的19%联想股份）收购了蓝色巨人IBM 的PC 业务，成为了当年轰动一时的新闻。
时至2012年10月，根据市场研究公司Gartner 发布最新调查研究报告称，联想在PC 市场[1]葛晓春. 中国企业跨国并购的动因研究：[硕士学位论文].无锡：江南大学；2010：23-25份额已由2004年的2%上升到2012年第三季度的15.7%，超越惠普和戴尔，成为全球最大的PC 制造商，并且还拥有了笔记本电脑的第一品牌ThinkPad 。
对联想来说，这无疑是一笔成功的跨国并购案例。
然而，这一阶段也出现了很多在日后被众多中国企业引以为戒的失败的跨国并购案例。
2003年，TCL 分别并购了法国汤姆逊的彩电业务和阿尔卡特的手机部门，试图打造全球性规模经营的消费类电子企业集团，然而这两项并购最终都以失败告终［１］。
2005年，明基并购了老牌通讯设备制造企业Siemens 公司的手机业务，试图复制第二个“索爱模式”，然而在此后几年中，明基-西门子公司持续处于亏损状态，最终不得不以失败告终［２］。
因此，在这一阶段，中国企业迎来了加入WTO 带来的机遇与挑战并存的并购时机，开始了跨国并购喜忧参半的蹒跚起步。
（数据来源：根据相关资料整理汇总）［１］王增涛，庄贵军，樊秀峰．中国制造企业国际化的影响因素与分析框架．南开管理评论，2005［２］康荣平．对中国企业跨国并购若干因素的思考．国际经济合作，2010：27-292.1.3 第三阶段：积极增长阶段（2007至今）2007年美国次贷危机的爆发引发了全球金融危机，同时欧债危机带来的欧元区经济持续低迷，这给中国企业的跨国并购带来了良好的机遇。
一方面，国外企业普遍估值偏低，濒临破产，股东出售意愿强烈，放松了对中国企业的并购管制，另一方面中国经济高速发展背后对能源、成熟技术、广阔市场需求日益激增，这些因素导致了中国企业从2007年至今迎来了跨国并购的快速增长阶段。
根据清科研究中心在2012年1月发布的《2012年中国并购市场年度研究报告》相关数据显示，2011年中国企业共发生110起跨国并购交易，同比增长93%，几乎是2010年并购数的两倍，并购总额高达280.98亿美元，同比增长113%，不论是并购交易数还是并购额，都达到了中国企业跨国并购史的最高峰。
从2007年到2011年，中国企业跨国并购总体出于快速增长趋势，如下图2.1所示：图2.1 2007-2011年中国企业跨国并购交易额2.2 中国企业跨国并购的现状2012年，中国企业继2011年之后迎来了跨国并购的另一个高峰期，根据投中集团披露的相关数据显示，2012年中国企业共发生166起跨国并购交易，同比增长51%；并购总额高达306.23亿美元，同比增长9%。
结合对2012年发生的166起跨国并购案例进行梳理，笔者发现，中国企业跨国并购现状呈现出以下几个重要特点：2.2.1 跨国并购行业以能源、制造业为主2012年中国企业跨国并购共涉及18个一级行业，按行业分布来看，能源行业、制造业居前两位，交易案例分别为41、38起，占比25%、23%，如下图2.2所示：图2.2 2012年中国企业跨国并购行业分布（数据来源：China Venture）从中国企业跨国并购的行业分布我们可以看出，其目标主要是为了获取国际性战略资源（如中石油以16.3亿美元收购必和必拓澳大利亚Browse 液化天然气项目）、品牌（如潍柴动力以7.38亿欧元收购德国工业叉车巨头凯傲集团25%股权）、技术（如小马奔腾联合印度媒体巨头信实媒体以3200美元收购美国著名Digital Domain的核心资产及视觉特效等核心技术）、市场（海尔以7.37亿美元收购新西兰厨房和洗熨用品制造商Fisher and Paykel Appliances 部分股权）等相对匮乏的资源。
2.2.2 目标公司多为欧美发达国家企业从跨国并购目标国家来看，中国企业在经历了最初并购目标多以发展中国家企业之后，开始指向了欧美、澳洲等主要发达国家和地区，究其原因，与中国企业跨国并购的目标紧密相关。
以2012年为例，跨国并购数量最多的前三个国家分别是美国、澳大利亚和德国，交易完成案例分别为 20、18 和 13 起；交易总金额排名前三位的国家分别是美国、英国、葡萄牙，并购完成金额分别为 58.58 亿美元、58.17 亿美元和 56.94 亿美元，如下表 2.3 所示：表 2.3 2012 年中国企业跨国并购十大目标国目标国家美国英国葡萄牙澳大利亚加拿大荷兰韩国德国新西兰西班牙并购交易额（单位：百万/美元） 5857.51 5817.44 5694.02 5402.30 1587.38 1405.81 1000.00 911.26 737.12 540.97 并购交易案例数 20 10 2 18 8 5 1 13 1 3 （数据来源：China Venture） 2.2.3 跨国并购主体以国有大型企业为主与国外企业相比，中国企业跨国并购的一个显著特点就是并购主体以国有大型企业为主，这与我国企业现有的股份制结构是相吻合的[1]。
根据清科研究中心和 China Venture 相关数据显示， 2012 年中国企业完成的十大跨国并购案例中，在有 7 个并购主体是如中石化、中海油、中国五矿这样的国有特大型企业，如下表 2.4 所示：表 2.4 2012 年中国企业完成的十大跨国并购交易排名并购方公司中国石油化工集团公司中国长江三峡集团公司大连万达集团股份有限公司中国石油化工集团公司性质国企行业能源及矿产被并购方公司葡萄牙 Galp 能源公司葡萄牙电力公司AMC Theatres Inc. Devon Energy Co. 行业能源及矿产能源及矿产娱乐传媒能源及矿产并购金额 (US$M 5,156.00 1 2 国企能源及矿产 3,362.50 3 民企房地产2,600.00 4 国企能源及矿产 2,440.00 [1] 阮祥伦.2001-2007 年中国企业跨国并购案例的研究:[硕士学位论文].上海：华东师范大学；2008：585 中国石油化工股份有限公司中国海洋石油有限公司中国五矿集团公司康佳集团股份有限公司中国广东核电集团有限公司潍柴动力股份有限公司国企能源及矿产加拿大塔利斯曼能源公司英国图洛石油公司 Anvil 矿业公司熊津豪威生活用品有限公司 Extract Resources Ltd. 凯傲集团公司能源及矿产能源及矿产能源及矿产制造业能源及矿产机械制造 1,500.00 6 国企能源及矿产 1,467.00 7 国企能源及矿产 1,330.00 8 民企制造业 1,000.00 9 国企清洁技术 979.00 10 民企汽车958.44 （数据来源：China Venture&清科研究中心）。
