最优资本结构名词解释

注册会计师《财务成本管理》考点：资本结构含义

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资本结构含义

资本结构有广义和狭义之分。狭义的资本结构是指长期资金结构即长期负债与股东权益资本之间的构成及其比例关系;广义的资本结构是指全部债务与股东权益的构成比率(包括长期资金、短期资金)的结构。本章所指的资本结构是指狭义的资本结构。

最佳资本结构，是指在一定条件下使平均资本成本率最低、企业价值最大的资本结构。评价企业资本结构最佳状态的标准应该是能够提高股权收益(每股收益)或降低资本成本(平均资本成本)，最终目的是提升企业价值。

资本结构优化的目标，是降低平均资本成本率或提高普通股每股收益。

从理论上讲，最佳资本结构是存在的，但由于企业内部条件和外部环境的经常性变化，动态地保持最佳资本结构十分困难。

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名词解释：

1、财务管理：是企业组织财务活动、处理与各方面财务关系的一项经济管理工作。就是对资本所进行的运作。

2、财务活动：指资金的筹集、投放、使用、收回及分配等一系列行为。

3、资金时间价值：是指一定量资金在不同时点上的价值量差额。通常情况下，相当于没有风险和没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率。

4、普通年金：是指从第一期开始，在一定时期内每期期末等额发生的系列收付款项，又称后付年金。

5、财务风险：又称为筹资风险，是指由于举债而给企业目标带来不利影响的可能性。

6、经营风险：是指因生产经营方面的原因给企业目标带来不利影响的可能性。

7、非系统风险：是指由特定的因素引起而且损失仅涉及特定组织或者个人的风险。这种风险是可以通过多元化投资进行分散的，所以又称为可分散风险。

8、系统风险：是指风险的起源与影响方面都不与特定的组织或个人有关，至少是某个特定组织或个人所不能阻止的风险，即全社会普遍存在的风险。这种风险是不可以通过多元化投资进行分散的，所以又称为不可分散风险。

9、加权平均资本成本：是企业过去筹集的或目前使用的资金的成本。

10、融资租赁：又称财务租赁，是区别于经营租赁的一种长期形式，由于它可满足企业对资产的长期需要，故有时也称为租赁。融资租赁是现代租赁的主要形式。

11、现金流量：是指投资项目在其计算期内各项现金流入量与现金流出量的统称。

12、投资回收期：通过计算一个项目所产生的未折现现金流量足以抵消初始投资

额所需要的年限。

13、净现值：净现值等于投资项目未来净现金流量按资本成本折算成现值，减去初始投资后的余额.

14、内部收益率：就是净现值为零时的贴现率。表达式ΣNCFt·(P/F, IRR, t)=0

15、信用政策：即应收账款的管理政策，是指企业为对应收账款投资进行规划与控制而确立的基本原则与行为规范，包括信用标准、信用条件和收账政策三部分内容。

16、经济批量：企业存货的最优化，就是要使存货成本TC值最小。为此，需要通过合理的进货批量和进货时间，使存货的总成本最低。

简要回答最佳资本结构及其判断的标准

资本结构是指企业在融资过程中所选择的资本来源和资本比例的组合。企业的资本结构对企业的经营和发展具有重要的影响，因此，选择最佳的资本结构对企业的发展至关重要。本文将从资本结构的定义、影响因素、最佳资本结构的判断标准以及如何优化资本结构等方面进行探讨。

一、资本结构的定义

资本结构是指企业在融资过程中所选择的资本来源和资本比例的组合。资本结构包括股本、债务和优先股等多种资本形式。企业的资本结构决定了企业的融资成本、财务风险和股东权益等方面。

二、影响资本结构的因素

1.企业规模：企业规模越大，融资渠道越广，资本结构的选择也就越灵活。

2.行业特点：不同行业的企业所面临的市场环境和竞争状况不同，因此资本结构的选择也会有所不同。

3.经营风险：企业的经营风险越高，选择债务融资的比例就越低，股权融资的比例就越高。

4.税收政策：税收政策对企业的资本结构选择也有一定的影响。

三、最佳资本结构的判断标准

1.最小化加权平均资本成本：企业的资本成本是企业融资的成本，包括股权融资和债务融资的成本。企业应该选择最小化加权平均资本成本的资本结构。

2.最大化股东权益：企业的股东权益是企业的净资产，包括股本和留存收益等。企业应该选择最大化股东权益的资本结构。

3.最小化财务风险：企业的财务风险是企业的债务偿还能力和偿债能力的风险。企业应该选择最小化财务风险的资本结构。

四、如何优化资本结构

1.合理选择融资方式：企业应该根据自身的经营状况和市场环境选择合适的融资方式，包括股权融资和债务融资等。

2.优化债务结构：企业应该根据自身的经营状况和市场环境优化债务结构，包括债务期限、债务利率和债务种类等。

3.提高盈利能力：企业应该通过提高盈利能力来增加股东权益，从而优化资本结构。

4.控制财务风险：企业应该通过控制财务风险来降低债务偿还能力和偿债能力的风险，从而优化资本结构。

选择最佳的资本结构对企业的发展至关重要。企业应该根据自身的经营状况和市场环境选择合适的资本结构，并通过优化资本结构来提高企业的盈利能力和股东权益，从而实现企业的可持续发展。

资本结构概述

（一）资本结构的概念

资本结构 资本结构，是指企业资本总额中各种资本的构成及其比例关系。

【提示1】广义资本结构是指全部债务与股东权益的构成比例。

【提示2】狭义的资本结构则是指长期负债与股东权益的构成比例。本书所指的资本结构，是指狭义的资本结构。

最佳资本

结构 最佳资本结构，是指在一定条件下使企业平均资本成本最低、企业价值最大的资本结构。

【提示】从理论上讲，最佳资本结构是存在的；在实践中，目标资本结构是根据满意化原则确定的资本结构。

资产负债表：

（二）影响资本结构的因素

【说明】

影响因素 理解

1.企业经营状况的稳定性和成长性 ①如果经营状况稳定，企业能够负担较多的财务费用；

②如果经营不稳定，偿付债务的风险就比较大；

③如果产销业务量能够以较高的水平增长，企业可以采用高负债的资本结构，以提升权益资本的报酬。

2.企业的财务状况和信用等级 如果企业财务状况良好，信用等级高，债权人愿意向企业提供信用，企业容易获得债务资金。

3.企业的资产结构 企业的资本结构应当与资产结构在期限上相匹配：

①拥有大量固定资产的企业主要通过长期负债和发行股票融通资金；

②拥有较多流动资产的企业可以采用较多流动负债融通资金。

4.企业投资人和管理当局①投资人和管理当局偏好风险时，采用高负债的资本结构； 的风险态度 ②投资人和管理当局厌恶风险时，采用低负债的资本结构。

5.行业特征 ①产品市场稳定的成熟产业经营风险低，可提高债务资本比重，发挥财务杠杆作用；

②高新技术企业产品、技术、市场尚不成熟，经营风险高，可适当降低债务资金比重，控制财务风险。

6.企业发展周期 ①企业初创阶段，经营风险高，在资本结构安排上应控制负债比例；

②企业发展成熟阶段，产品产销业务量稳定和持续增长，经营风险低，可适度增加债务资金比重，发挥财务杠杆效应；

③企业收缩阶段，产品市场占有率下降，经营风险逐步加大，应逐步降低债务资金比重，减少破产风险。