基于DEA的我国物流行业上市公司财务绩效评价研究

２０１２￣ｌ３期　ｓｃｉｅ　…　ｄ　Ｔｅ　罐　髭　。…ｔ　Ｒｅｓ。　２０ｌ２　Ｎ０．１３　

ｄｏｉ：１０．３９６９／ｊ．ｉｓｓｎ．１０００—７６９５．２０１２．１３．０１３　

基于ＤＥＡ模型的建材行业上市公司绩效评价研究　

徐顽强，文炎卿　

（华中科技大学公共管理学院，湖北武汉４３００７４）　

摘要：运用数据包络分析中的ＣＣＲ模型和ＢＣＣ模型对４Ｏ家建材行业上市公司进行绩效评价研究，测算了各公　司的总体效率、纯技术效率和规模效率，并对非ＤＥＡ有效的公司指出了使其达到有效的改进路径和方向。通过　对建材类上市公司的绩效评价和分析，发现其经营中存在的问题，为决策者作出正确决策提供更多有用的信息，　进而有助于提高建材类上市企业的综合竞争力。　关键词：数据包络分析；建材行业；上市公司；绩效评价　中图分类号：Ｆ４２４．７　文献标识码：Ａ　文章编号：１０００—７６９５（２０１２）１３—００６０—０６　

Ｐｅｒｆｏｒｍａｎｃｅ　Ｅｖａｌｕａｔｉｏｎ　ｏｎ　Ｌｉｓｔｅｄ　Ｃｏｍｐａｎｉｅｓ　ｏｆ　Ｂｕｉｌｄｉｎｇ　Ｍａｔｅｒｉａｌｓ　Ｂａｓｅｄ　ｏｎ　ＤＥＡ　Ｍｏｄｅｌ　

ｘｕ　Ｗａｎｑｉａｎｇ，ＷＥＮ　Ｙａｎｑｉｎｇ　

（Ｈｕａｚｈｏｎｇ　Ｕｎｉｖｅｒｓｉｔｙ　ｏｆ　Ｓｃｉｅｎｃｅ　ａｎｄ　Ｔｅｃｈｎｏｌｏｇｙ，Ｃｏｌｌｅｇｅ　ｏｆ　Ｐｕｂｌｉｃ　Ａｄｍｉｎｉｓｔｒａｔｉｏｎ，Ｗｕｈａｎ　４３００７４，Ｃｈｉｎａ）　

Ａｂｓｔｒａｃｔ：Ｔｈｉｓ　ｐａｐｅｒ　ａｎａｌｙｚｅｄ　ｔｈｅ　ｐｅｒｆｏｒｍａｎｃｅ　ｅｖａｌｕａｔｉｏｎ　ｏｆ　４０　ｌｉｓｔｅｄ　ｃｏｍｐａｎｉｅｓ　ｏｆ　ｂｕｉｌｄｉｎｇ　ｍａｔｅｒｉａｌｓ　ｉｎｄｕｓｔｒｙ　ｗｉｔｈ　Ｄａｔａ　Ｅｎｖｅｌｏｐｍｅｎｔ　Ａｎａｌｙｓｉｓ（ＤＥＡ）ＣＣＲ　ｍｏｄｅｌ　ａｎｄ　ＢＣＣ　ｍｏｄｅ１．Ｉｔ　ｃａｌｃｕｌａｔｅｄ　ｔｈｅ　ｔｏｔａｌ，ｐｕｒｅ　ｔｅｃｈｎｏｌｏｇｉｃａｌ　ａｎｄ　ｓｃａｌｅ　ｅｆｆｉｃｉｅｎｃｙ　ｏｆ　ｔｈｅｓｅ　４０　ｌｉｓｔｅｄ　ｃｏｍｐａｎｉｅｓ，ａｎｄ　ｔｈｅｎ　ｐｕｔ　ｆｏｒｗａｒｄ　ｔｈｅ　ｐａｔｈ　ａｎｄ　ｄｉｒｅｃｔｉｏｎ　ｏｆ　ｎｏｎ—ＤＥＡ　ｅｆｆｉｃｉｅｎｔ　ａｎｄ　ｅｆｆｅｃｔｉｖｅ　ｃｏｍｐａｎｉｅｓ．　Ｔｈｒｏｕｇｈ　ｔｈｅ　ａｎａｌｙｓｉｓ　ｏｆ　ｂｕｉｌｄｉｎｇ　ｍａｔｅｒｉａｌｓ　ａｎｄ　ｔｈｅ　ｐｅｒｆｏｒｍａｎｃｅ　ｅｖａｌｕａｔｉｏｎ　ｏｆ　ｌｉｓｔｅｄ　ｃｏｍｐａｎｉｅｓ，ｗｅ　ｆｏｕｎｄ　ｏｕｔ　ｔｈｅ　ｐｒｏｂｌｅｍｓ　ｉｎ　ｉｔｓ　ｏｐｅｒａｔｉｏｎｓ．Ｓｏ　ｍｏｒｅ　ｕｓｅｆｕｌ　ｉｎｆｏｒｍａｔｉｏｎ　ｗｉｌｌ　ｂｅ　ｐｒｏｖｉｄｅｄ　ｆｏｒ　ｐｏｌｉｃｙ　ｍａｋｅｒＢ　ｔｏ　ｍａｋｅ　ｔｈｅ　ｒｉｇｈｔ　ｄｅｃｉｓｉｏｎｓ．ｉｎ　ｏｒｄｅｒ　ｔｏ　ｈｅｌｐ　ｉｍｐｒｏｖｅ　ｔｈｅ　ｂｕｉｌｄｉｎｇ　ｍａｔｅｒｉａｌｓ　ｍａｒｋｅｔ　ｃｏｍｐｅｔｉｔｉｖｅｎｅｓｓ　ｏｆ　ｅｎｔｅｒｐｒｉｓｅｓ．　Ｋｅｙ　ｗｏｒｄｓ：ｄａｔｅ　ｅｎｖｅｌｏｐｍｅｎｔ　ａｎａｌｙｓｉｓ；ｂｕｉｌｄｉｎｇ　ｍａｔｅｒｉａｌｓ　ｉｎｄｕｓｔｒｙ；ｌｉｓｔｅｄ　ｃｏｍｐａｎｉｅｓ；ｐｅｒｆｏｒｍａｎｃｅ　ｅｖａｌｕａｔｉｏｎ　

财合拣析　白酒行业上市公司财务指标的绩效评价　基于多元统计的研究分析　■李亚凌江西财经大学统计学院　【摘　要］自古以来，中国就是“酒”文化大国，酒是人类生活中的主要饮料之一。中国制酒源远流长，品种繁多，名酒荟萃享誉中　外。为此，本文选取贵州茅台、五粮液等１６家白酒上市公司，采用１２个财务指标对上述公司进行多元统计分析以便考察各白酒上市　公司的整体绩效评价状况。　［关键词１白酒行业　财务指标　因子分析　聚类分析绩效评价　指标选取　为能全面反映各自酒上市公司财务指标的绩效评价状况．　笔者在此选取了能综合评价上市公司的１２个财务指标：每股收　益、销售净利率、净资产收益率、主营业务收入增长率、总资产增　长率、应收账款周转率、存货周转率、总资产周转率、流动资产周　转率、流动比率、速动比率、资产负债率。　二、因子分析法　（１）研究分析　因子分析是利用降维的思想．由研究原始变量相关矩阵内　部的依赖关系出发．把一些具有错综复杂关系的变量归结为少　数几个综合因子的一种多变量统计分析方法　我们对１２个财务指标的初始值进行统计分析．按照特征根　大干１的原则，选取４个公共因子。其累计方差贡献率为８５．２０５％。　此处采用方差最大法对因子进行旋转．得到旋转后的因子载荷矩　阵。由ＳＰＳＳ１８．Ｏ０的输出结果我们将各公共因子命名如下：　Ｆ　偿债因子：流动比率、速动比率、资产负债率　Ｆ　运营因子：总资产周转率、流动资产周转率、存货周转率　Ｆ。盈利因子：每股收益、净资产收益率、销售净利率　Ｆ　成长因子：主营业务收入增长率、总资产增长率、应收账款　周转率　最后．以各因子的方差贡献率占因子总方差贡献率的比重　作为权重进行加权汇总．得出各白酒行业上市公司的综合得分　Ｆ：Ｆ＝（２６．０７１　＋２４．８２５　＋２１．８９８　＋１２．４１　）／８５．２０５　经计算，可得如下因子得分表ｌ因子总得分已按从大到小进　行排序１　（２）探讨与结论　１．我国白酒行业上市公司总体绩效较好。以“０”为基准分，从　因子总得分可以看出．我国１６家白酒上市公司．有１０家因子总得　分大于０．６家因子总得分小于０．表明我国白酒行业上市公司总　体绩效较好。但总得分不高　２．二、三线白酒较一线白酒有更好发展趋势。　３．白酒上市公司各发展能力有所侧重．部分上市公司存在不　均衡性　４．排名居中的上市公司发展能力一般．多数公共因子得分在　０左右游动　５．排名靠后的６家上市公司因子总得分皆小于Ｏ．且各因子发　展能力都相对较弱。望经营者能采取相关措施进行改进。　三、聚类分析法　（１１研究分析　聚类分析是统计学中研究“物以类聚”问题的多元统计分　析，当分类数定为４时．可得如下分类结果：　＠　《商场现代化｝２０１２年７月（中旬刊）总第６８９期　股票名称　倦债因子Ｐｌ　运曹因子Ｆ２　盈荆因子Ｆ３　成长因子Ｐ４　园子总得分　洋河股份　一０　６５１３　０．３４６８　２，１６７３　０　５７０８　０．５４１９　金种子酒　１．９８９９　０　６６５６　Ｉ。９１３ｅ　∞３０８２　０，５２３１　天音控股　４５１ｌ　３．１３００　一Ｏ．９０６７　－０．２７８４　Ｏ　５ｏＯ４　古井贡酒　０．５０８２　０．３３３６　０　３４７２　１　０３０３　０．４９２０　山西汾酒　一Ｏ　５３１４　０　７１９５　１　３８５１　Ｏ．Ｏ１２１　０．４０４８　贵州茅台　１．３２８１　－０．７０７３　１　５９６３　－２　Ｏ０１９　０　３１９０　州老窖　０．０８４５　－０．０６６４　０．８５５６　０　４９２６　Ｏ　２９８２　潸鬼酒　０　２６１７　－ｏ　４３７２　—０．２０７７　２．４８１８　０．２６０８　五粮液　０．７６１４　－０．２６１６　０．０５４０　－０　１９５８　Ｏ　ｌ４２１　水井坊　ｉ　５８００　一Ｏ　２８２５　—０　９６２６　１３３１　０　１３４４　伊力特　一０．７６８６　＿ｏ．０８２０　—０．１９３４　０．０７２７　—０　２８９４　沱牌舍得　一０．０９８８　—０．９５２７　—０．７２４４　０．１７８４　＿０　４６８０　凯乐科技　＿ｏ．５１４９　一ｌ　ｏ３８１　．５ｔ８２　８　７ｌ佰　－４．４９６４　老自干疆　一１　２４７０　＿ｏ．１８５４　－０．２７７７　—１．１２４７　．６７０７　顺盎农业　一ｌ＿１６２３　．１５３５　一Ｏ．７４１０　＿ｏ．８３２９　—０．７１２１　ｓＴ皇台　一ｌ　０８８６　—１　０５８７　一Ｏ．９３０１　＿ｏ　６８１３　＿ｏ．９７９８　｛１：贵州茅台ｌ　｛２：天音控股｝　｛３：五粮液，古井贡，山西汾酒，洋河股份，泸州老窖，金种子　酒，水井坊，酒鬼酒１　｛４：伊力特酒，ＳＴ皇台，顺鑫农业，老白干酒，凯乐科技，沱牌舍得｝　（２）探讨与结论　１．我国知名一线白酒贵州茅台自成一类．贵州茅台虽然偿债　因子得分及盈利因子得分十分靠．但其运营、成长能力方面存在　不足之处　２．天音控股的偿债因子、盈利因子、及成长因子得分都小于　Ｏ．但其运营因子得分为３．１３００，远大于其他白酒上市公司运营　因子得分．可谓独树一帜。因此将其独自归为一类。　３．对于分第三类上市公司。其各项公共因子得分较为平均。　因子总得分也都大于Ｏ，有较好的发展前景。　４．对于伊力特等６家上市公司，其形势不容乐观。因子总得分　都小于Ｏ．尤其是ＳＴ皇台、顺鑫农业、老白干酒三家酒业，各项因　子得分都小于Ｏ。望投资者能采取措施进行调整，以期有良好、平　稳的发展趋势。　参考文献：　［１】何晓群．多元统计分析［Ｍ］．北京：中国人民大学出版社，２０１２　【２】薛薇．ｓＰｓｓ统计分析方法及应用【Ｍ１．北京：电子工业出版　社．２０１０　邓聚龙．灰色系统基本方法『Ｍ］．湖北：华中科技大学出版　社．２００５　［４】李仁安等．基于灰色关联分析的企业经济效益评价叫．运筹　与管理．２００１

第１５卷第６期　２０１５年１１月　中国地质大学学报（社会科学版）　Ｊｏｕｒｎａｌ　ｏｆ　Ｃｈｉｎａ　Ｕｎｉｖｅｒｓｉｔｙ　ｏｆ　Ｇｅｏｓｃｉｅｎｃｅｓ（Ｓｏｃｉａｌ　Ｓｃｉｅｎｃｅｓ　Ｅｄｉｔｉｏｎ）　Ｖｏ１．１５　Ｎｏ．６　ＮＯＶ．２０１５　

我国创业板上市公司财务绩效与股票价格关系研究　

——基于四大行业２０１　２－－２０１４年的数据分析　

朱冬元，孙跻珂　

摘要：我国创业板市场成立后，越来越多的证券投资者关注创业板股票，创业板股票价格快速上涨，　有的个股严重偏离其实际价值，投资风险增大。运用面板数据分析软件对创业板块主要行业的四大板块进行　动态的面板数据分析，得出以下结论：长期投资创业板制造业上市公司股票应该综合考虑每股收益、净资产　收益率、每股净资产、总资产增长率；长期投资创业板信息技术业上市公司股票应该重点关注总资产增长率；　长期投资创业板社会服务业上市公司股票应该重点考虑资产负债率；长期投资创业板农业上市公司股票应该　重点考虑净资产收益率。　关键词：创业板上市公司；财务绩效；股票价格　中图分类号：Ｆ２９９．２４文献标识码：Ａ文章编号：１６７１—０１６９（２０１５）０６—００８６－０９　

一、引　言　

创业板（Ｇｒｏｗｔｈ　Ｅｎｔｅｒｐｒｉｓｅｓ　Ｍａｒｋｅｔ）是指为暂时无法在主板上市的创业型企业和高科技企业　

提供融资途径的证券交易市场。创业板股票与主板市场股票上市条件相比，在成立时间、资本规　

模、中长期业绩等方面的要求较低，但运作要求比主板要严格。创业板市场最大的特点就是低门槛　

进入、运作要求严格。创业板上市公司是指在创业板市场发行和流通并接受创业板市场制度评价和　

约束的公司的总称。我国创业板市场于２００９年１０月正式成立，首批上市的创业板公司有２８家，　

截止２０１５年６月，我国创业板市场上市公司已经发展到４９３家。创业板市场的快速发展，标志着　

我国证券市场的发展和完善，是我国资本市场逐渐成熟的一个标志；创业板市场的成立，既为我国　

劳动经济我国信息技术行业上市公司绩效评价研究----基于主成分分析和聚类分析方法何艳(惠州经济职业技术学院，广东惠州516000)摘要：以我国沪深两市的信息技术行业的上市公司为研究对象，借助2015年的年报数据，从盈利能力、偿 债能力、营运能力以及发展能力方面，选取了 13项财务指标，运用主成分分析和聚类分析法，结合SPSS21.0和 E X C E L软件，对我国信息技术行业的上市公司的绩效进行综合评价。关键词：主成分分析；聚类分析；言息技术行业；绩效评价中图分类号：F24 文献标识码：A doi：10. 19311/j. cnki. 1672-3198. 2016. 10. 0361引言信息技术行业是我国的新兴产业之一，对国民经 济的发展起着重要的作用。科学、合理的对其财务状 况进行评价，有助于经营者清晰的了解企业现状，明确 自身的优势与不足之处，有利于加强企业财务管理，促 进企业的健康发展。本文选取了 13项财务指标，结合 主成分分析和聚类分析法，对我国信息技术行业上市 公司的财务状况进行分析，力求客观反映其财务现状，期望能为其发展提供一定的参考。2 我国信息技术行业上市公司绩效评价的主成 分分析主成分分析法是通过降低维度来处理数据的，在利 用原变量相关关系的基础上，将多个变量化为相互独立 的少数几个综合变量，这些变量既能反映出原来多个变 量的大部分信息，同时可以使问题简单化。本文以在沪 深两市上市的信息技术行业的2015年年报数据为依据化。通过实现党团组织进书院、教师导师进书院、讲堂 课堂进书院、事务服务进书院、社团组织进书院、校园 文化进书院、平安创建进书院等等，实现各种育人力量 的协同。绍兴文理学院书院制建设开始于2010年，多以绍 兴籍名人的名或字命名。截止到2015年末，绍兴文理 学院共成立12个书院，涵盖了全校各个层次的学生。南山校区分布四大书院，分别为阳明书院、仲申书 院、文涵书院和建功书院；河西校区分布四大书院，分 别为成章书院、竞雄书院、树人书院和青藤书院。在兰 亭校区成立羲之书院，上虞校区成立东山书院以及在 河东校区成立播山书院等。在成立的这12个书院中，每一个书院都有自己的 特色文化。其中以仲申书院为例，仲申书院以绍籍名 人蔡元培先生的字命名，位于南山校区，所辖7—10幢 公寓楼，每幢公寓楼均设有综合办公室、学习辅导室、 病号房、公共储藏室、心理辅导室等8大功能房，目前 有经济与管理学院、外国语学院、法学院、人文学院、教 育学院等学院的学生入住。书院由院长、副院长、院务主任、辅导员组成，设有 书院团委、学生会、自管会、楼委会等多个学生自治组 织，另有书院宣讲团、诚信驿站运营团队、微信公众号 运营团队、院报编辑部等多个学生工作团队。书院以蔡元培先生“思想自由兼容并包”为院 训，以校友文化为主题，秉承先生“弘奖学术启文明，栽 桃种李最多情”教育精神，学习北大“大家筑小舍，小舍 出大家”的人文理念，希望住在仲申书院的每一位“准校友”以历届杰出校友为典范，怀揣梦想踏进小舍，以 大家之身走出小舍。书院坚持全面贯彻党的教育方针，坚持立德树人、 育人为本，以提高应用型人才培养质量为目标，遵循学 生成长规律，以主动走近学生为基本原则，以服务学生 发展需求为导向，通过完善工作机制、优化成长环境、 拓展学习空间、强化学业指导、加强服务保障，努力将 书院打造为强化立德树人的阵地、密切师生关系的舞 台、提升发展能力的课堂、落实精细管理的平台，充分 发挥书院在文化育人、管理育人、实践育人、服务育人 中的积极作用。经过多年的书院制建设探索，绍兴文理学院逐渐 形成了立足应用型人才模式改革，围绕应用型人才培 养为中心的具有显著书院制特色文化的先进高校。参考文献[]曹磊.中国古代书院教育的特点及其影响[].河北大学学报（哲 学社会科学版），2014，（39) :80-84.[]孔素美，白旭.中国古代书院建筑形制浅析—以中国古代四大 书院为例[].建筑文化，2011，（7) : 177-179.[]宫松涛.嵩阳书院[M].长沙：湖南大学出版社，2014.[4]朱为鸿.传统书院文化与现代大学文化创新[].肇庆学院报， 2013,(1)：8-12.[]杨秦，杨万文.中国书院文化对现代高等教育的启事[].学术探 索，2014,3) :153-156.[]李翠芳，朱迎玲.现代高效书院制建设及原因追溯[].煤炭高等 教育，2009，（27):49-51.作者简介：何艳（987 —），女，湖北洪湖人，硕士，惠州经济职业技术学院助教，研究方向：财务管理。蠛74 I现代商贸工业I 2016年第10