上市公司内部控制信息披露监管研究

摘要随着我国市场经济的迅猛发展，信息披露制度也得到了更为合理的完善和发展。

而2014年4月《企业内部控制配套指引》的颁布更是标志着我国对上市公司的监管自此进入了内部控制信息强制性披露的阶段。

2018年，长生生物问题疫苗案曝光，引起了监管部门、社会公众和理论界对上市公司内部控制信息披露及其监管的关注，这一恶劣事件给整个社会及资本市场都带来了极其严重的负面影响。

真实有效的内控信息披露是公司不可推卸的责任和必须完成的义务，内控信息的质量不仅对利益相关者有显著影响，还关乎证券市场的健康发展。

因此，监管部门应从严监管，维持市场的正常运行，企业也应遵守行业法律法规，尽到自己应尽的义务。

本文将在委托代理理论、信息不对称理论等相关理论基础上，以“长生生物问题疫苗案”为引导来分析我国内部控制信息披露监管的现状，主要分析其暴露出来的问题并且针对其问题从政策、政府、会计师事务所和投资者四个方面来探寻问题出现的原因以及合理有效的优化方法。

关键词：信息披露监管；内部控制；上市公司1 导论1.1 研究背景与意义1.1.1 研究背景近年来，上市公司进行舞弊的恶劣案件屡见不鲜，国外有巴林银行因内部管理不善轰然倾覆、安然公司财务造假所以破产解散。

无独有偶，国内类似性质的案件也层出不穷，前有“郑百文财务造假案”，后有长生生物“问题疫苗案”。

细观这些案件我们可以发现，当上市公司缺乏严格的监管控制时，很容易会采取财务造假、虚假信息披露等手段以侵害其他利益相关者的方式来达到个别利益相关者的不当目的。

这种行为不仅扰乱资本市场的正常运行，更是会给整个社会带来不良影响。

由此可见，对上市公司内部控制信息披露进行合理有效的监管已经迫在眉睫。

1.1.2 研究意义对企业来说，严格的监管有助于企业维护良好的管理环境。

在互联网高速发展的今天，利益相关者和监管部门将拥有更加多元的渠道，更快地接受信息。

这意味着企业在内控信息披露方面会受到社会公众更为全面细致地监督，舆论对企业的影响也会进一步增强，在如此形势下进行虚假的信息披露势必会增加企业生存的危险。

如此一来，维持良好的企业内部环境是企业不得不去做的。

当企业拥有健全的内部控制体系后，保持自身的良性运行、吸引更多的投资者，推动企业发展进步。

对监管部门来说，研究上市公司内控信息披露的监管可以帮助监管部门构建更为合理有效的监管体系。

监管问题本质上是上市公司与各方的博弈问题，通过分析上市公司与各方的博弈关系可以发现目前监管工作当中存在的问题及其原因，从而更有针对性地制定出优化办法，进一步完善监管工作。

对于投资者来说，作为资本市场中较为弱势的一方，合理有效的监管体系可以更好地保护投资者的利益。

在资本市场中，信息不对称的状况是一直存在且无法完全消除的，投资者便是掌握信息有限的一方。

倘若建立起有效的监管体系，迫使企业完善其内控系统，在内控信息披露方面做到公开透明，提高财务报告的披露质量，投资者便可以获取更加有用可靠的财务信息甚至是稀缺的非财务信息，降低了信息的不对称程度，帮助投资者更为谨慎地做出投资决策。

1.2 研究方法与思路1.2.1 研究方法（1）文献研究法通过阅读大量国内外文献，了解当今国内外内控信息披露监管的现状及问题，学习优秀的研究方法，在此基础上提出具有可行性的优化办法。

（2）分析研究法应用博弈论，对上市公司内控信息披露监管问题的成因进行探讨和分析，找到问题的症结所在，为后续策略的选择提供思路。

1.2.2 研究思路本文共分为六个部分：第一部分“导论”，阐述研究背景和意义，以及论文的研究思路和研究过程中用到的方法。

第二部分“相关概念和理论基础”，介绍研究应用到的概念和有关理论基础。

第三部分“内控信息披露监管的现状分析”，通过“长生生物问题疫苗案”引出我国目前内控信息披露监管现状及问题。

第四部分“基于博弈论的内控信息披露监管问题的成因分析”，基于博弈论构建各个监管主体与上市公司之间的博弈模型，以此分析原因。

第五部分“优化内控信息披露的方法”，从监管政策、政府、会计师事务所以及投资者四个层面提出相应的改进办法。

第六部分“结论”，总结整个研究所得出的结论。

2 相关理论与分析2.1 相关概念2.1.1 内部控制“内部控制”一词最早于1936年由美国会计师协会首次在公共场合使用，距今仅有80多年的历史，然而其思想可追溯到我国西周时期，周天子利用职责分离等方法管理各诸侯国以维护周王朝的统治，这便是内部控制思想的雏形。

随着时代的发展，内部控制的概念不断被学校和企业家更新和重构。

COSO内部框架认为，内部控制系统是由控制环境、风险评估、内控活动、信息与沟通以及监督五要素构成，它们根据公司经营管理方式的不同灵活融入其中。

1972年，美国审计准则委员会（ASB）对内部控制作出如下定义：“内部控制是在一定的环境下，单位为了提高经营效率、充分有效地获得和使用各种资源，达到既定管理目标，而在单位内部实施的各种制约和调节的组织、计划、程序和方法。

”在我国，根据《企业内部控制基本规范及配套指引》，内部控制的目标是合理保证企业经营管理合法合规、资产安全、财务报告及相关信息真实完整，提高经营效率和效果，促进企业实现发展战略。

2.1.2 内部控制信息披露参照《证券法》及其他相关内容，信息披露可以被理解为：上市公司应当及时披露其公司内部的一系列重要内部信息，这些信息还需要被定时评估，以便公司的外部信息使用者可以及时掌握并以此为基础做出合理决策。

一般来说，信息披露有如下几个步骤：（1）公司内部的审计机构对本公司实施内控执行检测程序，将结果上报公司管理层；（2）董事会应对公司内部控制建设的合理性进行评估，找到缺陷并提出相应的改进措施，编制自我评估报告；（3）证交所、会计师事务所等中介机构对公司的内部控制有效性及其检测执行过程出具一定意见后，将结果对外公布。

整个过程都有证监会进行监督。

内部控制信息包括企业的内部控制自我评价报告和中介机构对企业内部控制进行评估后出具的审计报告。

内控信息作为企业经营管理活动中的关键信息，其重要性不言而喻，外部使用者只有获得目标企业的内控信息才可以做出更为合理有效的决策，所以内控信息的披露至关重要。

信息披露的行为是以受托责任观和决策有用观为基础的。

根据受托责任观，信息使用者是委托方等有实际利害关系的人，对于这一部分人，披露的信息应当是已经发生的历史信息并且要求信息可观可靠。

根据决策有用观，信息的使用者主要为潜在的投资者，对于这一部分人，还未发生但对决策有重要影响的信息也非常重要，因此在信息披露的过程中也应及时披露，帮助投资者做出正确决策。

2.1.3 内部控制信息披露监管在资本市场中，监管的主要目标是信息披露、市场运作等行为，监管部门作为信息披露过程中的最后一环，是保障资本市场正常运行的基础。

监管机构主要由政府监管部门（主要是财政部、证监会）、中介机构（证交所、会计师事务所）以及投资者构成。

监管内容即为上市公司的内部控制信息，这些应当被披露的内控信息分为两类，一类是强制披露的信息，另一类是自愿披露的信息。

强制披露的信息是指企业必须按照准则政策披露的企业内部控制信息，而自愿披露的信息就为企业除强制披露的信息外其他披露的所有信息。

一般来说，自愿披露的信息比强制披露的信息更加全面深入。

2.2 基于相关理论的内控信息披露监管分析2.2.1 基于委托代理理论的分析委托代理理论起源于经营权和所有权的分离，两权分离后企业的所有者和管理者之间形成了委托和被委托的责任关系。

对于上市公司来说，公司的委托人一般为所有股东以及部分潜在投资者，公司的代理人一般为公司的管理层。

所有者作为委托人投入资源以获取财富最大化，并获得剩余索取权，而管理者作为代理人其目标是实现工资的最大化。

代理人作为企业的实际经营者拥有企业的管理权与委托人实际上是有部分利益冲突的，而企业的实际所有者正是通过信息披露的方式对代理人进行监督的，倘若委托人可以及时掌握公司内部的可靠信息，了解熟悉公司的实际经营情况，那么就可以更好的维护自身的利益，也有助于公司持续发展。

所以说，委托代理是进行信息披露的根本原因，而内部控制信息更是主要的被披露信息。

对于许多上市公司的利益相关者来说，内部控制信息披露是评价和了解企业的重要方式和手段，在委托代理关系中，内控信息的披露至关重要。

2.2.2 基于信息不对称理论的分析信息不对称理论由美国经济学家乔治·阿克洛夫于20世纪首次提出，他认为在资本市场中，存在买卖双方掌握的信息不对称的现象。

上市公司的管理者作为企业的实际经营者几乎掌握所有有关企业的信息，而企业的投资者、债权人以及其他外部信息使用者只能通过企业的财务报告和其他公告来获取有限的有关企业的信息。

显而易见，企业的管理者因为拥有更多的信息所以处于信息的主导地位，而企业投资者处于信息掌握的不利地位。

虽然这种信息不对称的现象在现实中是无法完全消除的，但我们可以采取合理的监管手段减轻它带来的负面影响，让控制信息的双方尽可能的在信息掌握程度上持平，从而维护交易市场的良好环境。

监管机构在其中便起到极其重要的作用。

监管机构可以通过实施有效监管敦促企业按照政策准则的要求合法合规、及时充分地披露公司内部信息，如此便可在某种程度上降低双方在信息掌握上的不对称程度，帮助潜在投资者收集企业内部信息从而做出更加明智的投资决策。

而公司倘若不合规披露相关信息则会受到惩罚，对公司运营产生不利影响。

2.2.3 基于市场有效性理论的分析市场有效性认为，有效市场的股票价格应当可以反映所有有用的信息。

我们一般把有效市场分为三类：第一类是弱有效市场，弱有效市场中的股票价格可以反映所有的历史信息；第二类是半强有效市场，半强有效市场中的股票价格不仅可以反映历史价格信息，还反映了所有与公司证券有关的公开有效信息；第三类是强有效市场，在强有效市场中，公司的股票价格已经反映了所有有关公司经营活动的信息，包括公开有效信息和未公开信息。

在市场有效性理论的背景下，公司的股票价格波动受公司信息披露状况的影响，其中就包括公司内部控制信息的披露。

因此，当公司的内部控制系统处于有效状态，内部控制信息可以得到完全的披露时，买卖双方获取的信息相对对称，使市场处于强有效状态，有利于市场效率的提高。

2.2.4 基于博弈论的分析博弈理论主要是运用数学理论和方法来制定博弈双方的行为并进行预测，在对抗和竞争的结果中得出最优策略。

在博弈论的应用中，它假设每个决策者都是一个理性的人，一个理性的人可以是任何人或一个组织，包括一个公司、雇员、公民、政府等等，博弈各方的目标都是使自己利益最大化。

博弈论强调在博弈过程中，理性人之间的决策不仅取决于他们自己的决定，也取决于对方的决定。

因此，博弈两方或多方的行为会相互影响，当一方的决策发生变化时，也会影响另一方的决策。