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关注业绩就等于关注自己的投资海大集团（002311）调研简报:行业拐点或提前来临，2013年业绩增长我们认同公司发展战略和竞争策略。
产业链一体化和专业化经营是日美优秀饲料企业发展壮大的主要路径。
有别于竞争对手集中精力于渠道，公司一手抓产品研发，以提高养户养殖效益和成本控制为核心，提供苗种、微生态制剂、饲料全产业链产品；一手抓服务和营销，将经销商纳入营销体系建设中，通过产品、服务叠加，不断增强客户粘性，实现市占率持续提升。
多项举措致力于毛利率提升:1、产品结构调整，提高高毛利产品占比，2012年水产料高端占比不到50%，猪料前端料占比不到20%，公司计划持续提升膨化料等高端产品占比，同时今年考虑对微生态制剂实现产品升级；2、精细化管理提高饲料单机产出水平，我们预计每吨饲料制造费用可减少5%以上。
借力再融资，大举开拓华中、华东市常公司经营积极而稳健，在进行预先市场开拓和培育后，才考虑新产能布局。
预计2012年华中、华东分别实现40%、50%以上的增长。
此次定向增发（预案已于1月22日公告）新增产能主要集中在华中（48%）、华东地区（31%），彰显公司对两大片区的开拓信心。
湖北、湖南是未来3年增长最为确定的市常该市场特征为饲料容量大且竞争较为分散，目前公司鱼料在湖北市占率30%左右，湖南20%左右，相对于在珠三角核心区域水产料50%以上的市占率还有较大的提升空间。
借助于水产料的品牌效应和畜禽料产能的解决，预计2013年畜禽板块在该区域市场50%以上的增长。
江苏市场高速成长可期。
公司进入华东市场较通威股份（600438）晚，但高端料占比显着高于竞争对手。
苏北等地区养殖理念先进，养殖专业化程度较高，因而对高端料的需求明显高于其它市常预计随着草鱼等淡水鱼精养模式推广，2013年公司高端鱼料销量有望25万吨以上，同比增长超过60%。
饲料行业正在发生一些积极的变化，拐点或提前来临。
需求不振、成本上升，2012年下半年饲料行业景气向下。
生猪期货终上市有望解决猪周期难题作者：祝惠春来源：《中国食品》2021年第01期2020年12月11日，证监会官方微信发布消息，酝酿了近20年的生猪期货货将于2021年1月8日在大连商品交易所（以下简称“大商所”）正式挂牌交易。
作为我国价值最大的农副产品、首个活体交割期货品种，生猪期货的到来引起业界的极大关注。
猪肉关系国计民生生猪期货上市意义重大我国生猪出栏量、猪肉产量以及猪肉消费量均位居世界首位，消费者对猪肉价格变动非常敏感，毫不夸张地说，生猪价格关系国计民生。
长期以来，我国生猪产业深受“猪周期”困扰，生猪价格频繁大起大落。
由于缺少有效的远期价格指导和避险工具，生猪养殖企业往往盲目扩产或者减产。
尤其是近几年，各大生猪养殖企业普遍制定计划加速扩大产能，但苦于没有避险工具，一旦价格进入下跌周期，将面临巨大风险。
同时，生猪价格波动也会影响消费者对猪肉的正常消费需求，猪肉价格上涨对CPI具有明显推涨作用。
国家统计局发布的2020年11月份全国CPI（居民消费价格指数）数据显示，CPI同比下降0.5%，环比下降0.6%。
这是由于食品烟酒类价格同比下降0.7%，影响CPI下降约0.24个百分点。
其中，猪肉价格下降12.5%，影响CPI下降约0.60个百分点。
专家表示，生猪期货上市将为我国生猪养殖业提供价格发现和风险管理工具，促进行业平稳健康发展。
具体来看，生猪期货将从以下几方面发挥作用：首先，生猪期货参与群体多元、开放，包含了生猪养殖企业、屠宰企业和贸易商。
更充分的信息交流能够为产业提供公允透明的远期价格，生猪期货的价格发现功能也能在一定程度上为生猪现货价格提供市场预期。
养殖企业可以此为参考，调整养殖规模，避免价格周期性剧烈波动，有助于解决“猪周期”难题。
其次，生猪期货将为生猪产业提供有效的套期保值风险管理工具。
生猪养殖企业可以根据出栏计划，在期货市场提前卖出锁定销售利润，稳定养殖经营活动，解决规模企业快速扩张的后顾之忧，推动行业规模化水平进一步提升，促进行业长远健康发展。
海大集团研究报告海大集团历史复盘：业绩增长及确定性为公司股价上行主要原因通过对于海大集团股价走势的复盘，我们发现，业绩增长对于公司股价催化明显，历史来看公司年度业绩增幅和年度股价涨幅高度相关。
此外，业绩增长的确定性也使得公司整体估值保持较为稳定的水平。
除上市初期以外，公司估值一直都保持较为稳定的水平，主营业务对应PE-ttm中枢在30X左右。
而业绩增长的确定性主要来自于：公司通过卓越的饲料产品竞争力以及完善的服务营销体系实现饲料销量市场份额的持续提升。
上市至今公司年业绩复合增速20%，饲料销量复合增长27%，剔除养殖业务仅有一年业绩出现下滑。
从历史复盘来看，公司上游大宗原材料产品价格变化对于公司经营和股价影响并不明显，背后主要原因在于饲料行业为成本加成型行业，且公司较强的采购优势也使得公司通常受益于原材料库存价格上涨。
下游行业景气度方面或一定程度影响公司业绩增速水平，但公司拥有丰富完整的产品配置组合较好地控制了动物疫病和供求失衡带来的市场运营风险，使得公司的饲料产品销量增速水平持续高于行业增速。
2009-2010年：行业景气上行，公司饲料销量快速增长海大集团于2009年11月上市，在经过上市初期冲高之后，公司股价开始逐步回落，直到2010年6月份起，公司股价再次上行，最大涨幅达49%。
回顾公司当年经营情况和行业发展状况，此阶段公司股价催化主要来自于两方面原因：1、公司饲料销量增长带动业绩大幅提升。
2010年公司实现饲料销量238万吨，同比增长35.4%，且显著超过行业平均水平，同期饲料行业总量同比增长仅9.4%。
分品种来看，公司水产料销量106万吨，同比增长49.9%，水产饲料行业同期增长仅2.6%，禽料107万吨1，同比增长22%，猪料25万吨，同比增长47%。
在饲料销量大幅增长的背景下，公司2010年业绩增长达36%；2、行业下游周期景气度逐步上行。
2010年下游水产品价格整体保持稳中向上态势，且从6月份开始，猪价也开始逐步见底回升，最大涨幅达53%，肉鸡苗价格也从0.8元/羽最高涨至3.8元/羽，使得市场提高了对于未来饲料销量预期。
天津海大饲料有限公司企业产品标准Q/12WQ5179—2017代替 Q/12WQ5179—2015天津海大饲料有限公司发布前言本标准根据GB/T1.1-2009《标准化工作导则第1部分：标准的结构和编写》的有关规定编写而成。
本标准是对Q/12WQ5179—2015（猪用浓缩饲料）的修订，本标准与Q/12WQ5179-2015的主要技术差异为：—对上述标准中的产品分类进行新增。
本标准由天津海大饲料有限公司提出并负责起草。
本标准主要起草人：姚维、柳浩。
本标准代替标准的三次版本发布情况为：Q/12WQ5179-2012（2012年4月28日）、Q/12WQ5179-2013（2013年4月12日），：Q/12WQ5179-2015（2017年5月）。
I猪用浓缩饲料1范围本标准规定了猪用浓缩饲料的分类、要求、试验方法、检验规则、标志、标签、包装、运输、贮存。
本标准适用于以蛋白质饲料、矿物质饲料、添加剂预混料等为原料经均匀混合加工而成的猪用浓缩饲料。
2规范性引用文件下列文件对于本文件的应用是必不可少的，凡是注日期的引用文件，仅注日期的版本适用于本文件，凡是不注日期的引用文件，其最新版本（包括所有的修改单）适用于本文件。
GB /T 191 包装储运图示标志GB/T 5918 饲料产品混合均匀度的测定GB/T 18823 饲料检测结果判定允许误差GB/T 18868 饲料水分、粗蛋白、粗纤维、粗脂肪、赖氨酸、蛋氨酸快速测定近红外光谱法GB/T 6432 饲料中粗蛋白测定方法GB/T 6433 饲料中粗脂肪的测定GB/T 6434 饲料中粗纤维的含量测定过滤法GB/T 6435 饲料水分和其他挥发性物质含量的测定GB/T 6436 饲料中钙的测定GB/T 6437 饲料中总磷的测定分光光度法GB/T 6438 饲料中粗灰分的测定GB/T 6439 饲料中水溶性氯化物的测定GB 10648 饲料标签GB 13078 饲料卫生标准GB/T 14699.1 饲料采样GB/T 18246 饲料中氨基酸的测定JJF1070 定量包装商品净含量检验规则农业部公告2001年第168号饲料药物添加剂使用规范农业部公告2005年第176号禁止在饲料和动物饮用水中使用的药物品种目录国家质量监督检验检疫总局2005年第75号《定量包装商品计量监督管理办法》农业部公告2013年第2045号饲料添加剂品种目录农业部公告2009年第1218号原料与饲料产品中三聚氰胺限量值农业部公告2009年第1224号饲料添加剂安全使用规范农业部公告2010年第1519号禁止在饲料和动物饮用水中使用的物质农业部公告2012年第1773号饲料原料目录农业部公告2011年第193号食品动物禁用的兽药及其它化合物清单3分类1产品按适用阶段进行分类，见表1。
证券研究报告|2023年04月09日核心观点行业研究·行业周报农林牧渔超配·维持评级证券分析师：鲁家瑞证券分析师：李瑞楠*******************************************.cn *******************.cn S0980520110002S0980523030001联系人：江海航***********************************.cn 市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《农林牧渔2023年4月投资策略-全面翻多养殖，看好景气回升》——2023-04-04《农产品研究跟踪系列报告（63）-本周全国生猪均价环比下跌0.39%，仔猪均价环比下跌1.19%》——2023-03-27《农产品研究跟踪系列报告（63）-本周全国生猪均价环比下跌2.19%，仔猪均价环比下跌0.21%》——2023-03-20《农产品研究跟踪系列报告（62）-本周全国生猪均价环比下跌1.64%，仔猪均价环比上涨2.13%》——2023-03-12《农林牧渔2023年3月投资策略-布局生猪板块机会，期待转基因稳步落地》——2023-03-06全面翻多养殖，期待转基因落地。
1）生猪：全面翻多生猪养殖板块。
我们认为，短期猪价不管是回落还是提前启动上涨，均不影响中期猪价强势走势。
另外，南方逐步进入雨季，养殖疾病有望步入高发期，后期猪价强势有望延续。
核心看好出栏增速快、成本管控能力强的标的，重点推荐：华统股份、新五丰、巨星农牧、天康生物、唐人神、金新农、温氏股份、牧原股份、新希望等。
2）禽：白鸡景气一方面受2022年祖代引种收缩传导的供给景气外，近年来白鸡进入家庭消费，消费提振开启独立周期，因此我们认为2023年白鸡板块有望开启高景气。
黄鸡近期产能继续回落，伴随生猪和白鸡景气回升，黄鸡价格再起的确定性更高，继续看好。
禽板块核心推荐：益生股份、立华股份、圣农发展等。
饲料行业发展趋势饲料行业是联结种养的重要产业，与动物产品平安稳定供应息息相关。
2022年全球饲料生产专用设备产量达到220269台，亚太地区仍旧是动物饲料生产的世界领先者，占全球总产量的三分之一，以下是饲料行业进展趋势分析。
2022年全球饲料产量接近1000百万吨。
截止到2022年全球饲料产量达到了1103百万吨。
欧洲和亚太地区是全球饲料产量增长最快的两个地区，增长主要来自欧洲的猪饲料和肉鸡饲料产量的增加以及亚太地区猪饲料和宠物食品产量的攀升。
我国的饲料行业经过30多年的进展，我国饲料行业已经获得了跨越式进展。
依据饲料行业分析数据，我国从从2022年起饲料产量已经连续7年位居世界第一，但近年来我国饲料产量增速开头趋于下降。
2022年我国饲料产量为28466万吨，较2022年的29052万吨削减2.0%。
2022年，是深化推动农业供应侧结构性改革之年。
饲料行业进展趋势指出，饲料行业紧紧围绕推动农业供应侧结构性改革主线，以提质增效、结构调整、科技创新为突破点，着力打造新业态、拓宽新渠道，加快推动饲料工业转型升级，加快饲料工业现代化建设，巩固进展饲料经济形势并取得较好的成果。
趋势一、水产料企业和猪料企业之间混战升级不少猪料企业进军水产料、禽料领域。
猪料巨头双胞胎更是宣布2023年禽料目标销量400万吨，鱼料200万吨。
不少饲料企业以畜禽料、水产料起家，进展到肯定程度后又定位专业化，只生产某一种饲料。
在专业生产某一饲料达到鼎盛时期后，面临行业的变革又开头丰富生产线，畜禽料、水产料互为补充。
饲料企业的定位并没有错，只是随着时代在调整。
2022年，不仅是猪料企业之间的竞争，更是猪料企业和水产料企业的混战。
趋势二、种猪企业被饲料企业收购概率加大在低猪价时，种猪企业也许率比一般猪场更困难。
特殊是经受了非洲猪瘟，种猪跨省调运难度大，种猪企业销量直线下滑。
前几年猪价低迷时，各大上市饲料企业都有收购或入股种猪企业的操作，比如金新农收购了武汉天种，傲农收购柯新源等等。
猪饲料分析报告1. 引言本报告旨在对猪饲料进行详细的分析，包括饲料组成、营养价值和适用性等方面的内容，以期为猪饲养业提供专业的指导和建议。
2. 饲料组成分析猪饲料的组成对于猪的生长和健康起着重要的作用。
以下是对一种常见的猪饲料进行的组成分析：成分含量（%）蛋白质17.3纤维 6.8脂肪 3.2粗灰分 4.5钙 1.2磷0.8维生素C 20从上表可以看出，该猪饲料的蛋白质含量较高，适合用于猪的生长和发育。
纤维和粗灰分的含量适中，能够提供猪所需的纤维素和矿物质。
维生素C的含量较高，有助于提高猪的免疫力。
然而，脂肪的含量较低，在特定情况下可能需要添加额外的脂肪补充剂。
3. 营养价值评估猪饲料的营养价值评估是判断其是否满足猪的生长和健康需求的重要依据。
以下是对上述猪饲料的营养价值进行的评估：•蛋白质：猪需要蛋白质作为生长和修复组织的基础。
该饲料中的蛋白质含量较高，能够满足猪的蛋白质需求。
•纤维：纤维是猪的主要能量来源之一，能够促进猪的消化和肠道健康。
该饲料中的纤维含量适中，能够满足猪对纤维的需求。
•脂肪：脂肪是猪需要的重要营养物质之一，能够提供能量和脂溶性维生素。
然而，上述饲料中的脂肪含量较低，可能需要添加额外的脂肪补充剂。
•矿物质：矿物质对于猪的骨骼和牙齿的发育至关重要。
该饲料中的钙和磷含量适中，能够满足猪对这两种矿物质的需求。
•维生素：维生素是猪保持正常生长和健康状态所必需的。
上述饲料中的维生素C含量较高，对猪的免疫力提高有益。
基于以上评估，可以得出结论，该猪饲料具有较高的营养价值，能够满足猪的生长和健康需求。
4. 适用性分析猪饲料的适用性是衡量其是否适合特定猪种群和生长阶段的重要指标。
以下是针对上述猪饲料的适用性分析：•幼猪期：由于上述饲料中蛋白质和维生素C含量较高，非常适合用于幼猪期的饲养，能够满足幼猪快速生长的需求。
•育肥猪：蛋白质和纤维含量适中，能够满足育肥猪的需求。
然而，由于脂肪含量较低，可能需要添加额外的脂肪补充剂。
DONGXING SE CURITIE S行业研究报告摘要：生猪养殖：本周国内生猪价格先降后微涨，全国外三元生猪出栏均价28.32元/公斤，较春节前一周下跌7.51%，外三元仔猪均价1620.28元/头，较节前一周上涨4.68%。
节后进入猪肉消费淡季，受非瘟疫情和春节积压影响，生猪集中出栏，市场阶段性供应过剩，猪价连续下跌。
周后期养殖户压栏惜售，加之元宵节对需求略有提振，猪价止跌反弹。
猪价虽有下降，但业内对后市相对乐观，叠加春季补栏旺季，养殖户积极补栏，仔猪价格持续上涨。
节后北方非瘟疫情有所好转，集中抛售情况稍缓，叠加部分区域养殖户有抗价意向，养殖场加强选种力度，整体出栏节奏趋于减缓。
从需求端看，学校陆续开学对需求将有所提振，预计短期猪价有望小涨。
我们上调2021年猪价至25元/公斤以上。
非瘟背景下，养殖企业疫情防控能力面临更多挑战，龙头猪企有望凭借出栏成长和成本控制持续兑现盈利，头部养殖企业仍存在长期投资价值。
市场回顾：本周农林牧渔各子行业中，周涨跌幅依次为：农业综合4.71%、渔业2.46%、种植业1.34%、林业-1.36%、饲料-5.50%、畜禽养殖-7.66%、农产品加工-10.62%、动物保健-10.99%。
本周农林牧渔行业公司中，表现前五的公司为：神农科技25.92%、香梨股份14.25%、华资实业11.49%、瀚叶股份11.35%、中水渔业10.89%。
表现后五的公司为：佩蒂股份-11.84%、*ST 康达-12.34%、中宠股份-13.49%、吉林森工-15.23%、生物股份-16.41%。
重点追踪：2月21日，《中共中央国务院关于全面推进乡村振兴加快农业农村现代化的意见》即2021年中央一号文件发布。
点评：一号文指出，对育种基础性研究以及重点育种项目给予长期稳定支持，支持种业龙头企业建立健全商业化育种体系。
生物育种行业持续获得政策支持，转基因种子实现商用的进程有望加速推进。
猪料猪料行业分析报告猪料是指用来喂养猪的饲料，包括全价饲料、配合饲料和浓缩饲料，其主要成分包括粗蛋白、粗纤维、粗脂肪和碳水化合物等营养成分。
猪料行业是农业饲料行业的一个重要分支，其在中国畜牧业中占据着重要的地位。
以下是对猪料行业的详细分析报告。
一、定义和分类特点猪料是指用来喂养猪的饲料，包括全价饲料、配合饲料和浓缩饲料。
全价饲料是指单种或多种原料按一定配比，经过加工混合制成的营养全面的饲料。
配合饲料是指将不同营养成分的原料按照一定的比例和配方进行混合而成的饲料。
浓缩饲料是指含有高蛋白和高营养的饲料，通常需要和其他饲料配合使用，以满足猪的营养需求。
猪料行业的特点主要有以下几点：一、规模较大，市场需求持续增长；二、资金需求量大，制约行业的快速发展；三、技术含量较高，需要不断创新来提高猪料的品质和效果；四、周期性较强，市场上市场需求与猪价等因素有很大关系。
二、产业链及发展历程猪料产业链主要包括原料采购、饲料生产、销售和消费等环节。
原料主要来源于农产品以及化肥、农药、饲料添加剂等生产辅助物资。
猪料的生产主要有以下几个环节：选料、质量检验、混合调配、加工制造、包装和储藏等。
在销售环节，主要有猪场、养殖场等销售渠道，同时还有各大饲料生产企业、经销商等。
猪料行业的发展历程可以追溯到上世纪90年代，当时中国的饲料厂主要生产混合饲料，而且规模较小，这时候猪肉市场的需求量不断增长，促使猪料行业快速发展壮大。
在2000年之后，猪料行业进入一个新的快速发展阶段，行业规模迅速扩大，企业数量不断增加，市场上全价饲料的销售量增长较快。
2010年起，猪料行业的发展进入到规模扩张阶段，行业的重点逐渐转向了营销和品牌建设等方面，同时也受到猪价下跌和疫情等多重因素的影响。
三、行业政策文件及主要内容近年来，猪料行业相继出台了一系列行业政策文件，其中比较重要的包括《关于促进畜禽生产等三条重点产业发展的若干政策措施》、《加快畜牧业发展和转型升级的指导意见》等。
猪饲料品牌哪个好？前五十名排行推荐排前五十名的猪饲料品牌有：正大猪饲料、中粮猪饲料、禾丰猪饲料、艾乐丰猪饲料、振宏、大成、新希望、康帝、安佑、普瑞纳、诺托、六合、岳泰、一诺天邦、八维、恒兴、通威、温氏、扬翔、六合、美傲、澳斯菲德、白云牧港、正虹、恒兴、利农、正邦、奥华、中牧、华罗、粤海、海大、奥米茄、百特、德美、格莱斯等。
一、猪饲料品牌前五十名1、猪饲料品牌前五十名主要有正大猪饲料、中粮猪饲料、禾丰猪饲料、艾乐丰猪饲料、振宏、大成、新希望、康帝、安佑、普瑞纳、诺托、六合、岳泰、一诺天邦、八维、恒兴、通威、温氏、扬翔。
2、以及六合、美傲、澳斯菲德、白云牧港、正虹、恒兴、利农、正邦、奥华、中牧、华罗、粤海、海大、奥米茄、百特、德美、格莱斯、华生牧、冠珠、宏陶、汇亚、箭牌、金舵、金欧雅、金奥宝、铁骑力士、石羊、唐人神、特驱、大信、广安。
二、猪饲料的处理方法1、酸化处理一般为了弥补断乳子猪胃酸不足，所导致的消化不良，需要对饲料进行酸化处理，需要在饮水或饲料中，添加1%-3%柠檬酸或者乳酸，使饲料的pH值降到5左右，同时也可以在饲料中加入0.3%的胃蛋白酶制剂，这样不仅能促进消化，又能抑制肠道病原微生物的繁殖。
2、发酵处理（1）准备甜酒曲、小苏打、海蛸粉、辣蓼各50g，六一散3袋，茶叶5g，贯众，茯苓、山药、陈皮各250g，葡萄糖500g，分别研磨混匀，然后加入5个鸡蛋清、6kg细米糠拌匀，加水调和至手握紧能成团。
（2）一般松手即散（含水量65%）的时候，需要装入容器压紧发酵，温度需要控制在35℃-45℃左右，冬天温度低的话，需要盖塑料薄膜和其它保温物，等到3天后，料为黄色并且有浓烈甜苹果芳香气味的时候，就成为了自制“药曲种”。
（3）需要敞开放在阴凉处晾干备用，饲喂时需要按照粗饲料粉40%、骨粉2%、鱼粉2%、麦麸10%、玉米45%、复合饲料添加剂（微量元素）1袋的比例，每200kg饲料中拌益富源粗饲料发酵剂1kg，另加清水50kg调和。
