利率市场化在我国的发展历程

利率市场化的发展及对我国居民消费的影响1. 引言1.1 背景介绍利率市场化是指将利率的浮动取决于市场供求关系和利率自身因素的一种利率形式。

我国在改革开放以来，逐步推进利率市场化改革，加快金融市场化进程，逐步实现了市场对利率的决定。

在过去，我国的金融市场处于封闭状态，利率一直受到政府的控制。

随着市场经济的发展和金融体制改革的不断深化，我国逐步开放和市场化的利率体系已经初步建立，这对于提高金融市场的竞争力，促进金融市场的健康发展具有重要意义。

随着利率市场化的深入发展，对我国居民消费也产生了深远影响。

利率市场化不仅改变了居民的借贷成本，促进了居民理财意识的培养，还影响了居民的消费结构，推动了居民消费方式的调整。

深入研究利率市场化对我国居民消费的影响，探讨其积极作用和发展动态，不仅有助于完善我国金融市场，提升金融市场的服务水平，还对促进我国经济发展和居民生活水平的提高具有重要意义。

1.2 目的说明本文的目的在于探讨利率市场化对我国居民消费的影响。

随着我国经济不断发展，金融市场也在不断完善，利率市场化作为金融改革的一个重要方向，已经取得了一定的进展。

利率市场化对于居民消费有着重要的影响，可以影响居民的借贷成本、促进居民理财意识的培养，以及影响居民消费结构。

通过深入研究利率市场化对居民消费的影响，可以更好地指导金融政策和消费政策的制定，推动金融市场的健康发展，促进居民消费水平的提升，实现经济可持续发展的目标。

本文旨在通过对利率市场化发展历程及其对我国居民消费的影响进行分析，探讨利率市场化对居民消费的积极影响，为相关研究提供一定的参考和借鉴。

2. 正文2.1 利率市场化的发展历程目前，利率市场化已经成为我国金融改革的关键方向之一。

利率市场化的发展历程可以追溯到上世纪末的银行业改革，当时我国金融体制开始向市场化方向转变。

1990年代初，我国推出了市场化利率试点改革，逐步放开了银行存贷款利率的管制，使得市场利率开始逐渐形成。

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我国利率市场化改革历程及方向赵洁心投资1301 1306060103（一）改革历程确定改革的总体思路是先外币、后本币；先贷款、后存款；先长期、大额，后短期、小额。

1、 1995年，《中国人民银行关于“九五”时期深化利率改革的方案》初步提出利率市场化改革的基本思路。

2、 1996年6月1日，放开银行间同业拆借市场利率，实现由拆借双方根据市场资金供求自主确定拆借利率。

3、1997年6月，银行间债券市场正式启动，同时放开了债券市场债券回购和现券交易利率。

4、1998年，将金融机构对小企业的贷款利率浮动幅度由10%扩大到20%，农村信用社的贷款利率最高上浮幅度由40%扩大到50%。

5、1998年3月，改革再贴现利率及贴现利率的生成机制，放开了贴现和转贴现利率。

6、1999年10月，对保险公司大额定期存款实行协议利率，对保险公司3000万元以上、5年以上大额定期存款，实行保险公司与商业银行双方协商利率的办法。

7、1999年允许县以下金融机构贷款利率最高可上浮30%，将对小企业贷款利率的最高可上浮30%的规定扩大到所有中型企业。

8、2000年9月21日，实行外汇利率管理体制改革，放开了外币贷款利率；300万美元以上的大额外币存款利率由金融机构与客户协商确定。

9、2002年，扩大农村信用社利率改革试点范围，进一步扩大农村信用社利率浮动幅度；统一中外资金融机构外币利率管理政策。

10、2002年3月，将境内外资金融机构对中国居民的小额外币存款，纳入中国人民银行现行小额外币存款利率管理范围，实现中外资金融机构在外币利率政策上的公平待遇。

（二）改革方向“十二五”时期如何进一步推进利率市场化改革？目前对此已经有一些讨论，“十二五”规划纲要也正在制定过程中。

这里我初步谈几点考虑。

一是选择具有硬约束的金融机构，让它们在竞争性市场中产生定价，在一定程度上把财务软约束机构排除在外。

前面提到过，2003年开始推进国有商业银行改革时，由于改革进程不同，各家银行的自我约束很不一样：部分银行已经实现财务重组，资本充足率较高，资本约束较强；而有的银行资本充足率为负数，也不受资本约束。

一、我国利率市场化改革历程回顾（一）以放开同业拆借市场利率为突破口，正式启动利率市场化改革。

１９８６年１月，国务院颁布《中华人民共和国银行管理暂行条例》，明确规定专业银行资金可以相互拆借，资金拆借期限和利率由借贷双方协商议定。

此后，同业拆借业务在全国迅速展开。

１９９５年１１月，人民银行撤销了各商业银行组建的融资中心等同业拆借中介机构。

自１９９６年１月起，所有同业拆借业务均通过全国统一的同业拆借市场网络办理，形成了中国银行间拆借市场利率（ＣＨＩＢＯＲ）。

至此，银行间拆借利率放开的制度、技术条件基本具备。

１９９６年６月，人民银行《关于取消同业拆借利率上限管理的通知》明确指出，银行间同业拆借市场利率由拆借双方根据市场资金供求自主确定。

银行间同业拆借利率正式放开，标志着利率市场化迈出了具有开创意义的一步，为此后的利率市场化改革奠定了基础。

（二）以放开债券市场利率为重要内容，推动利率市场化发展。

１９９１年，国债发行开始采用承购包销的发行方式。

１９９６年，财政部通过证券交易所市场平台实现了国债的市场化发行，既提高了国债发行效率，也降低了国债发行成本。

发行采取了利率招标、收益率招标、划款期招标等多种方式。

同时根据市场供求状况和发行数量，采取了单一价格招标或多种价格招标。

这是中国债券发行利率市场化的开端，为以后的债券利率市场化改革积累了经验。

１９９７年６月，人民银行下发了《关于银行间债券回购业务有关问题的通知》，决定利用全国统一的同业拆借市场开办银行间债券回购业务。

借鉴拆借利率市场化的经验，银行间债券回购利率和现券交易价格同步放开，由交易双方协商确定。

１９９８年，鉴于银行间拆借、债券回购利率和现券交易利率已实现市场化，政策性银行金融债券市场化发行的条件已经成熟。

９月，国家开发银行首次通过人民银行债券发行系统以公开招标方式发行了金融债券，随后中国进出口银行也以市场化方式发行了金融债券。

１９９９年，财政部首次在银行间债券市场实现以利率招标的方式发行国债。

我国利率市场化渐进改革进程分析本文通过对我国利率市场化改革的演进过程的回顾，分析其路径发展的特点，并对今后利率市场化攻坚阶段的诸如利率上下限的放开、利率是否会大幅度攀升的问题进行了探讨。

关键词：利率市场化改革历程未来展望利率市场化的理论准备与对发展中国家的实证检验我国自1978年开始渐进式改革，逐步放开价格，搞活经济。

但金融领域的改革却显得相对滞后，尤其是利率市场化改革，是在改革推进到一定阶段之后才进行的。

究其原因，一是金融机构自身的形成和发展相对滞后。

二是因为金融领域的失败具有扩散效应。

一旦采取利率市场化改革，在管制阶段所潜伏的风险必然显现，而且可能激化，会波及整个国民经济。

因此，利率市场化改革比商品价格改革具有更大的风险，管理当局自然慎之又慎。

麦金农和肖的金融深化理论给广大发展中国家进行市场化改造提供了一个理论指导。

该理论认为，政府规定名义利率上限所引致的金融抑制，减少了资本积累，降低了实际经济增长和金融发展。

而解除管制可以在两个方面增进效率：首先，解除管制后，无效率的金融机构无法再利用管制来屏蔽现实的和潜在的竞争，失去其生存保护伞，面临破产出局的危险，因而可提高整体效率。

其次，解除管制可减少那些运行良好的金融机构为维持无效机构所承担的额外的租金或费用，扩大了投资机会，可减轻风险，增进社会福利。

解除对利率的管制，使利率作为配置资源的手段和信号，发挥其应有的作用。

另一方面，一些国家的利率市场化改革实践也证明了利率管制解除后的确经济增长了。

Fry的实证研究表明，在亚洲，平均实际利率向均衡的自由市场利率每上涨1%，经济增长将快0.5%。

Lanyi和Saracoglu对21个发展中国家在1971—1980年中的实证研究发现：实际利率和金融资产增长率与国内生产总值增长率之间是正相关的。

世界银行的研究结果也是类似的，实际利率为正的国家，其投资效率比负的实际利率国家高4倍。

Gelb也发现1965—1985年间34个国家的实际利率与经济增长之间具有正的相关关系。

浅析我国利率市场化进程对加强银行业资本监管的影响摘要：拟从利率市场化进程对银行系统资本监管造成的影响进行探讨，为利率市场化与银行业资本监管的协调推进提供参考。

关键词：利率市场化资本监管效率08年金融危机爆发后，世界范围内银行业兴起了加强资本监管的改革，“十二五”规划明确指出未来五年我国利率市场化的推进进程，这使我国银行业利率市场化进程成为银行系统资本监管改革的背景。

本文旨在梳理利率市场化进程对银行业资本监管的影响，以期更好的协调完成利率市场化与银行业资本监管双重改革任务。

一、利率市场化与银行业资本监管关系利率市场化作为一国金融体系与经济发展的必然阶段，是金融业追求效率的“推动器”；资本监管作为保证银行系统稳健发展的重要举措，是银行业承受各种风险和损失的“缓冲器”。

利率市场化强调自由，旨在提高银行业的经营效率；资本监管强调稳健，旨在防范金融系统的内在风险。

具有企业组织特征的商业银行，因以追逐利润为目标而强调高风险的业务操作，然而，银行体系的准备金制度与金融机构之间的信贷纽带关系，使单个金融机构的信用风险会传染到整个金融系统，由此造成金融危机的放大与蔓延。

因此，追求效率的利率市场化进程必然对银行系统的稳健性经营带来挑战。

二、我国利率市场化推进进程我国自20世纪90年代开始的利率市场化改革至今16年，呈现出前快后慢渐进式发展。

从存贷款业务来看，我国已实现外币贷款利率、大额外币存款利率的全面开放，小额存贷款实现部分利率市场化；从货币市场来看，央行票据、国债已在银行间市场和交易所市场实现回购利率的自由化；从利率市场化制度来看，我国人民币利率已发展到“存款利率规定上限，贷款利率规定下限”的阶段。

2012年6月8日，央行正式将商业银行存贷款利率的浮动区间扩大，其中，存款利率上限由基准调整上浮至1.1倍，贷款利率下限扩大至0.8倍，这次改革触及了最关键的“贷款利率下限以及存款利率上限”，从而使利率市场化进入攻坚阶段。

关于我国利率市场化进程的论述利率市场化，是指金融机构在货币市场经营融资的利率水平。

它由市场供求来决定，包括利率决定、利率传导、利率结构和利率管理的市场化。

利率市场化是一个世界性的问题，自20世纪70年代以来，对经济转轨中包括利率市场化在内的金融体系市场化就风行全球，并正在中国大地上蓬勃进行。

对于我国利率市场化的进程研究，我认为可以分为以下几个大致的方向。

先从大的方向看，由国际经验可以看出，利率市场化的步骤一般包括：①通过提高利率，使市场达到均衡状态，保持经济金融运行的稳定；②完善利率浮动制，扩大利率浮动范围，下方利率浮动权；③实行基准利率引导下的市场利率体系。

先看几个世界上有名的国家地区的改革历程：（1）美从1980年正式推行存款利率市场化改革，到1986年取消“Q 条例”，历时6年；（2）日本从84年引入市场化的大额存单，到92年才启动活期存款的市场化，直到94年完全开放，也经历了10年；（3）韩国84年开始存贷款利率市场化的尝试，89年宣告失败，到97年才完全实现了存贷款利率的市场化，一共花了13年；（4）台湾从80年放开存款利率下限（上限管住）、贷款上下限管理，到89年全部市场化历时9年。

从小的方面即我国利率改革的进程来看，目前已经进入第三阶段，即通过金融市场的发展、金融资产多元化来推进利率形成机制的市场化。

我国的利率市场化改革采取的是渐进方式，总体思路是：首先从发展货币市场入手，形成一个更为可靠的市场利率信号，进而以这一市场利率为向导，及时调整贷款利率，扩大浮动范围，促进银行之间利率体系的建立与完善，最后逐步放开存款利率。

下面再对我国的利率市场化进程进行进一步的分析。

一、改革开放前从1953-1979年，我国基本实行的是由中国人民银行统揽一切金融业务的“大一统”金融体制。

在这一体制下，中国人民银行既行使中央银行职能，又办理所有具体银行业务；既是金融行政管理机关，又是经营金融业务的经济实体。