2017年SUV自主品牌行业分析报告

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正文目录
一、行业增速回归平稳 SUV占比仍有提升空间 (4)
（一）终端市场开始回暖全年增速回归平稳 (4)
（二）SUV比重持续提升未来仍有空间 (4)
二、SUV主战场：10-15万价格区间 (6)
（一）中小车型销量占比最高供给车型最多 (8)
（二）自主品牌大本营同价跨级的竞争战略 (9)
（三）适用消费升级替代A级轿车未来仍有拓展空间 (11)
三、相关建议 (12)
四、风险提示 (13)
图表目录
图 1：2009-2016狭义乘用车销量及增速（单位：辆，%） (4)
图 2：2009-2016狭义乘用车内部结构变化（单位：%） (5)
图 3：2014年各价格段车型构成（单位：%） (5)
图 4：2015年各价格段车型构成（单位：%） (6)
图 5：2016年各价格段车型构成（单位：%） (6)
图 6：2014-2016年SUV分价格区间占比情况 (7)
图 7：中国社会阶层构成（年收入） (7)
图 8：各社会阶层购车预算构成（单位：%） (8)
图 9：10-15万价格区间SUV分车长销量占比（单位：%） (9)
图 10：10-15万价格区间SUV分车长车型供给数量占比（单位：%） (9)
图 11：2014年10-15万价格区间SUV分车长系别占比（单位：%） (10)
图 12：2015年10-15万价格区间SUV分车长系别占比（单位：%） (10)
图 13：2016年10-15万价格区间SUV分车长系别占比（单位：%） (11)
图 14：2016年各价格段车型构成（单位：%） (11)
图 15：10-15万价格区间：“轿车”VS“SUV” (12)
一、行业增速回归平稳 SUV占比仍有提升空间
（一）终端市场开始回暖全年增速回归平稳
预估全年狭义乘用车增速在 10%左右。

根据中汽协统计数据，狭义乘用车销量经历2009-2010年高速增长后（30%以上），2011-2015年增速回归平稳（10%左右，2013年较高主要由于城市限购带来的恐慌性需求），2016年受购置税优惠政策带动再一次实现17.8%的较高增速，预判2017年销量增速回归平稳，全年增速在10%左右。

图 1：2009-2016狭义乘用车销量及增速（单位：辆，%）
2017年1-2月行业景气度较弱，终端调研显示3月市场开始回暖，预计全年行业销量呈现几个特点：销量前低后高、淡季不淡。

由于春季假期和去年底提前购置透支的影响，2017年1-2月狭义乘用车销量增速表现较低，3月下旬，我们草根调研了唐山、保定、成都等地区的终端市场，市场逐步回暖，年底购置税优惠政策的预计退出势必带动销量增长，全年销量走势呈现前低后高，淡季由于终端优惠的集中及消费者观念的变化反而不淡。

（二）SUV比重持续提升未来仍有空间
细分领域：SUV比重持续提升，轿车比重持续下滑，MPV基本保持稳定。

根据中汽协的数据显示，狭义乘用车细分领域中：SUV占比从2009年8%上升至2016年的38%，轿车则从2009年89%下滑至2016年的52%，SUV不断蚕食轿车市场；MPV从2005年的3%上升至2016年的10%，近三年来基本稳定。

图 2：2009-2016狭义乘用车内部结构变化（单位：%）
我们认为未来 SUV 仍有较大市场空间，增量主要来自适用消费升级替代逻辑下 15万及以下的SUV市场。

我们按照价格、车型两个维度进行了销量占比统计，结果显示：
1）10万元以下区间，SUV占比从2014年的12%提升至2016年的34%，A级轿车则从2014年的66%下降至2016年53%，消费升级SUV逐步替代A级轿车，未来仍有提升空间；
2）10-15万价格区间，2016年占比38%，同上逻辑仍有提升空间，增速持续领先行业平均水平；
3）15-20万价格区间，SUV占比从2014年的46%提升至2016年的53%，虽然该价格领域B级轿车占比近三年在下滑，但SUV占比已经超过一半，未来主要是车型的竞争和内部结构占比的变化。

图 3：2014年各价格段车型构成（单位：%）
图 4：2015年各价格段车型构成（单位：%）
图 5：2016年各价格段车型构成（单位：%）
二、SUV主战场：10-15万价格区间
本系列报告首篇主要针对10-15万价格区间SUV进行深入分析，主要基于两点原因：
一是从销量占比来看，该价格区间销量占比最高；二是从消费者收入和需求来看，该价格区间也是主要的购车预算区间。

我们统计了2014-2016年SUV分价格区间的占比情况，数据显示：10-15万价格区间占比34%，是SUV的主战场。

图 6：2014-2016年SUV分价格区间占比情况
从终端需求看，我国现在社会阶层底部群体占比仍高，还处于消费普及阶段，购车预算主要集中在10万以下以及10-15万价格段。

图 7：中国社会阶层构成（年收入）
图 8：各社会阶层购车预算构成（单位：%）
（一）中小车型销量占比最高供给车型最多
我们统计了10-15万价格区间50余种SUV车型，按照车长进行了分类：其中小型（小于4.4米），紧凑型（4.4-4.6m），中小型（4.5-4.7m），中型（4.7-4.9m），大型（大于4.9m）。

在10-15万的价格区间中，中小型（车长4.5-4.7m）SUV销量占比最高，车型供给最多。

根据统计数据显示：中小型SUV销量占比从2014年的48%上升至2016年的63%，说明该价格区间销量贡献主要是中小型SUV；一方面源于热销车型均为中小型，如哈弗H6（2016年销量42万）、传祺GS4（2016年销量33万）、长安CS75（2016年销量23万），另一方面也受益于车型供给，中小型SUV车型数量从2014年7款上升至2016年的24款。

图 9：10-15万价格区间SUV分车长销量占比（单位：%）
图 10：10-15万价格区间SUV分车长车型供给数量占比（单位：%）
（二）自主品牌大本营同价跨级的竞争战略
10-15万的价格区间，自主品牌车型主要为中小型，合资品牌主要是小型，反映自主品牌通过大尺寸与合资品牌竞争，结果也显示通过这一战略，自主品牌坐稳该市场。

根据统计数据显示：自主品牌车型主要是中小型和中型，而合资品牌车型主要是小型和紧凑型，自主品牌通过贴切国人喜爱大车的消费心理，主打大尺寸SUV与合资品牌竞争，叠8加该价格区间消费者对品牌诉求并不强，自主品牌坐稳该市场。

此外，自主品牌车型逐步往下探，2014-2016年变化可以看出，紧凑型的SUV自主品牌车型销量占比从36%上升至60%。

图 11：2014年10-15万价格区间SUV分车长系别占比（单位：%）
图 12：2015年10-15万价格区间SUV分车长系别占比（单位：%）
图 13：2016年10-15万价格区间SUV分车长系别占比（单位：%）
（三）适用消费升级替代A级轿车未来仍有拓展空间
适用消费升级替代A级轿车逻辑，10-15万价格区间的SUV占比仍有拓展空间。

10-15万价格中，A级轿车销量从2014年的74%下降到61%，而SUV从2014年的23%上升2016年的38%，目前仍未过半，SUV替代轿车未来仍有拓展空间。

图 14：2016年各价格段车型构成（单位：%）
SUV通过高性价比蚕食A级轿车市场。

对比相近价格段的SUV和A级轿车，SUV安全和多媒体配置更高，尺寸空间和动力两者相近。

我们具体选取了10-15万价格区间的轿车和SUV车型进行了对比，呈现以下几个特点：1）尺寸空间和动力方面：SUV和A级轿车的差别不大；2）安全配置方面：SUV较A级轿车略强一些，比如多了电子刹车；3）多媒体配置方面：SUV较Ａ级轿车差异大，多配
备GPS导航和中控台彩色大屏等。

此外，对比还发现，10-15万价格区间轿车内部，自主品牌也是采取同SUV 相似的竞争策略，同价格跨级别的竞争，比如自主品牌车型（博越）的价格和合资品牌车型（朗逸、福睿斯）相似，但是空间尺寸自主品牌却大一个级别，博越属于B级轿车，而朗逸、福睿斯则是A级轿车。

图 15：10-15万价格区间：“轿车”VS“SUV”
三、相关建议
从行业角度来看，SUV10-15万价格区间的销量占比最高，该价格区间的SUV 内部结构呈现以下特点：1）中小车型销量占比最高，供给车型最多；2）自主品牌通过同价格跨级别的战略与合资品牌竞争，即自主品牌该价格区间车型主要为中小型 SUV，而合资品牌该价格区间车型主要为小型SUV；3）适用消费升级替代A级轿车逻辑，10-15万区间SUV仍有拓展空间，增长确定性最强，增速有望超过行业平均水平。

2016年该价格区间SUV销量居前的车型为：哈弗H6（自主、中小型、42万辆），传祺GS4（自主、中小型、33万辆）、长安CS75（自主、中小型、23万辆）、缤智（合资、小型、17万辆）、ix25（合资、小型、11万辆）、博越（自主、中小型、9万辆）、荣威RX5（自主、中小型、8万辆）。

我们认为目前自主品牌已经基本站稳10-15万价格区间SUV市场，以此市场为基础能否实现向上突破才是未来进一步发展的关键和看点。

推荐相关车企：借助WEY品牌向上突破的长城汽车、借助凌克品牌向上突破的吉利汽车、借助智能互联发展的上汽集团自主品牌。

自主品牌采用同价格跨级别的竞争战略，关系良好配套的优质零部件企业因此受益。

推荐拓普集团、宁波高发等。

四、风险提示
市场竞争激烈；自主品牌向上突破未达预期。