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第7章 国际资本流动与国际金融危机精品PPT课件

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国际资本流动与国际金融危机管理精品资料

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② 国际资本流动与对外资产负债
二者联系紧密，资本流出反映了本国在外国的 资产增加（或负债减少）而资本流入则正好相反
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4
③ 国际资本流动与国际收支 国际资本流动作为国际金融活动的组成部分， 其内容被纳入国际收支的考核之列
④ 国际资本流动与资金流动 资金流动是指一次性的，不可逆转性的资金款 项的流动和转移，资金流动呈单向性。资本流 动即资本转移，是可逆转性的流动或转移，资 本流动呈双向性。
15
买方信贷:指为促成设备出口交易，出口商的出 口信贷机构或银行向进口商或进口方银行提供 的中长期贷款。
出口国银行
②
②
出口国银行
进口国银行
⑥
④
⑤
③
①
出口商
③
进口商
①
出口商
④
进口商
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16
案例:
1987年初上海石化总厂为30万吨乙烯工程项 目拟引进年产万吨的聚丙烯成套设备,在竞争条 件下,有可能与意大利供应商泰克尼蒙特签定购 买合同.上海市建设银行作为30万吨乙烯工程 的筹资银行,建议采用意大利的出口买方信贷. 为此,建行与花旗银行商量争取意大利的出口信 贷事宜.花旗银行于1987年2月18日致函上海 市建设银行保证能获得意大利的出口信贷.
根据花旗银行的担保函,上海建行和上海石化 决定与意大利泰克尼蒙特签定购买合同.建行向 花旗银行发出委任书,委托花旗银行向意大利中 央中期信贷局提出信贷申请.
思考：国际直接投资与国际证券投资的异同点？
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12
3、国际贷款：
国际贷款主要是指1年以上的政府贷款、国际 金融机构贷款、国际银行贷款和出口信贷。 ⑴政府贷款：指一国的政府利用国家财政预算收 入的资金向另一国政府提供的优惠性贷款。

第七章国际资本流动与金融危机

第七章国际资本流动与金融危机
•该理论的主要内容：国际资本流动的主要原 因是各国资本要素的价格（即利率）存在着 差异，而利率的这种国际差异又是各国资本 要素的相对供给造成的。
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第七章国际资本流动与金融危机
2.国际资本流动的存量理论:
•概念：运用“收益－风险”法 说明投资者如何在各种资产之间 进行选择，形成最佳的投资组合 ，使投资收益一定时，风险最小 。
在说
的顺利进行，跨国公司通过直接投资开
辟内在性渠道以替代自由贸易。
•3 国际产 •主要代表人物是维农，认为外国 品周期说 直接投资是产品生产过程和产地转
移的必然结果。
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第七章国际资本流动与金融危机
•4 技 术周期 说
•是由玛基提出来的，也称为“技术 周期论”。该理论认为，企业花费巨资创
经济增长
•3.影响国 际金融体
系的稳定
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第七章国际资本流动与金融危机
三、中国的外债管理
（一）我国外债的特点： 1.外债规模连年扩大（中国外债状况）； 2.外债结构合理性方面（期限、来源、利率等）
呈现波动的局面； 3.债务的扩大尚不足以影响我国的偿债能力。
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第七章国际资本流动与金融危机
产业组织论侧重于解释跨国公司海外投资 的动因。产业组织论包括：
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第七章国际资本流动与金融危机
•1垄断 优势学 说
•主要代表人物有海默、金德尔博格 和凯夫斯等，外国直接投资主要是 不完全竞争的垄断优势。
•2 国内 •主要代表人物有布莱克和卡森，认为
生产的内 市场的不完全性阻碍了国际贸易与投资
•（3）外债是存 在于居民与非居 民间的债权和债 务关系
•（4）外债的债 权债务关系必须 具有契约习惯性

第7章 国际资本流动与国际金融危机

第7章 国际资本流动与国际金融危机
第七章 国际资本流动与国际 金融危机
2020/7/28
1
第一节 国际资本流动概述
国际资本流动 国际资本流入 国际资本流出 注意：国际资本流出、流入侧重
于资产负债角度的分析。
2020/7/28
2
一、长期资本流动 （一）直接投资
指一国企业或个人对另一国的企业等机构进 行的投资。接受投资。
1、创办新企业：“绿地投资” 2、收购国外企业的股权达到一定比例以上 3、利润再投资
具体内容： 1、国内经济调整； 2、新增商业贷款； 3、发挥IMF在债务协调中的主导作用
2020/7/28
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（三）布雷迪计划
国际债务问题是债务国偿债能力的危 机，并非暂时性的资金失灵。
强调债务本金、利息的减免。 债务减免须得到IMF与世界银行的批 准，或得到IMF与世界银行的贷款保证。
2020/7/28
2020/7/28
22
四、债务危机的解决方案
（一）最初的援助措施
在IMF的协调下，由债权银行、债权 国政府和债务国政府共同协商，重新安 排到期债务。
经济调整计划；条件贷款；延期但不 减免；利息照付
2020/7/28
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（二）贝克计划
必须实现债务国经济长期增长，不能 单纯依靠紧缩经济来平衡国际收支。
10
4、出口信贷
指与国际贸易直接相关的中长期信贷。 出口信贷的目的 出口信贷的特点 出口信贷的类型：卖方信贷、买方信 贷
2020/7/28
11
做一做？
登陆中国进出口银行网站并搜索其他网 站，回答两个问题：1、中国进出口银行 的业务种类有哪些？2、中国进出口银行 今年做了哪些具体业务？
登陆中国出口信用保险公司网站，要求： 1、业务品种？2、机构性质与定位？

国际金融学第七章国际资本流动与投机性冲击ppt课件

国际金融学第七章国际资本流动与投机性冲击ppt课件

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金融系
7.3 投机性冲击
国际金融
★ 利用股票市场的投机性冲击策略
购入空头股指期货
对冲 抛售股票
补回股票
股指期货市场 股票现货市场
借入股票
对冲基金
股票托管机构
归还股票
高利率使股指期 货 下
高利率使股 跌 票 价 格 下 跌
中央银行
抛售本币
外汇市场
本币贬值压力 提高利率，维护本币
2020年2月17日星期一
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金融系
经济管理学院金融系
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★特征
以盈利为目的 国际资本流动是使用权的转移 是通过国际收支平衡表资本项目来反映的
2020年2月17日星期一
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金融系
7.1 国际资本流动概述
7.1.2 国际资本流动的类型和原因 ★类型
国际金融
长期资 本流动
国际 资本 流动
短期资 本流动
2020年2月17日星期一
国际直 接投资
创建新企业 收购（兼并）外国企业
④ “全部债务”可以是外币表示的债务,又包括本币表
示的债务,还可以是实物形态构成的债务。
2020年2月17日星期一
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金融系
7.2 国际债务管理
7.2.2 外债的衡量指标 ★外债的总量指标
国际金融
◆负债率=当年年末外债余额/国内生产总值（GDP) 警戒线：欧盟规定不应高于60%
◆债务率=当年年末外债余额/当年商品和劳务的外汇 收入额
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金融系
7.3 投机性冲击
国际金融
7.3.2 投机性冲击的立体投机策略 ★ 利用即期外汇交易在现货市场的投机性冲击

国际金融课件8 国际资本流动和国际金融危机21页PPT

国际金融课件8 国际资本流动和国际金融危机21页PPT
国际资本流动是指资本从一个国家或地区转移到另一个国家或地区，从而 发生资本在国际间移动的过程。
国内资本被局限于各个主权国家，而国际资本则聚集在若干个国际金融中 心，如伦敦、纽约、东京、法兰克福、香港、新加坡等。世界资本的流动 分为三个领域：国内资本的流动，国内资本与国际资本的互相转化和国际 资本间的流动，即国际资本在各个国际金融中心的流动。国内资本流动以 信贷和财政收支两种方式进行，此外，证券直接融资规模也越来越大。国 内资本与国际资本的互相流转为银行资本输出入和产业资本的直接投资。 国际资本间的流动主要表现为欧洲货币市场的资本移动。
2.1 国际资本流动的效应 2.1.1长期资本流动的效应
（1）对资本流出国经济的积极作用： ① 改善流出国的国际收支 ② 加快资本流出国的技术转移 ③ 扩大资本流出国的贸易进口 ④ 调整流出国的产业结构 ⑤ 改革资本流出国的金融体系
（2）对流入国经济的积极影响： ① 改善流入国的国际收支 ② 提高投资国的资本形成与投资乘数
③ 促进资源要素的技术转移 ④ 加剧市场竞争并提高投资效率 ⑤ 创造就业机会，提高就业质量 （3）国际长期资本流动对国际金融体系的影响 ①金融风险急剧加大 ②国际金融市场的交叉感染日益严重 ③加大了各国政府对金融监管的难度及政策调节的成本
2.1.2 短期资本流动的效应
（1）对国内经济的有利影响： ①对国际收支的影响 ②对汇率的影响 ③对货币政策的影响 ④对国内金融市场的影响
① 从资本的流动方面看，可分为资本流出和资本流入（Inflows of capital and outflows of capital ）
② 从资本流动的规模（The scale of capital flows ）看，一国国际收支平 衡表的资本项目中的流出（入）总额以及流出（入）净额等指标可直观 地加以反映

国际金融第七讲

国际金融第七讲

（三）出口信贷的作用
• 积极作用
– 有利于扩大提供出口信贷国的资本货物输出 – 有利于扩大接受出口信贷国的资金融通
• 弊端
– 加重出口国的财政负担 – 是进口商购买商品的采购范围受到限制 – 使用不当会加重进口国的债务负担
• 政府在出口信贷中的作用
– 政府作为贷款人 – 政府作为保险人 – 政府作为补贴者 – 政府在混合贷款中作为援助者
• （一）概念：
– 指出口商以商业信用形式出卖商品，在货物装 船后立即将发票、汇票、提单等有关部门单据， 卖断给承购应收帐款的财务公司或专门组织， 收进全部或一部分货款，从而取得资金融通的 业务
美国《商业律师》对保理业务的
定义
• 保理业务是在保理商和以赊销方式销售货物或提 供服务的供货商之间存在的持续有效的安排，根 据这一安排，保理商对通过销售货物或提供服务 所产生的应收账款提供下述服务：
– 长期资本流动：期限在1年以上； – 短期资本流动：期限在1年以内。
2、依据与实际生产和贸易的关系 可以分为两大类：
– 与贸易、生产等实体经济发生直接联系的资本 流动，如贸易融资及贸易结算产生的国际资本 流动；与国际直接投资相联系的国际资本流动 等。
– 与实际贸易、生产没有直接联系的金融性资本 的国际流动，如与国际贸易支付无直接联系的 银行借贷，国际债券市场和国际股权市场发生 的不以获取企业控制权和管理权为目的的证券 投资或间接投资，与国际贸易无直接联系的外
• 特点：前者往往直接介入企业经营管理；后者仅 反映资金融通关系，并始终在国际金融市场上活 动。
（四）国际资本流动加速的原因
• 资本输入国对资本的需求； • 资本输出国对高回报的追求； • 资本供给方风险防范和分散的需求； • 资本供给方降低生产成本和扩大市场的需

第7章 国际资本流动与国际金融危机38页PPT

国际投机性资本（游资）的含义 国际投机性资本不等于短期资本 对固定汇率制度或有管理的浮动汇率制度进 行的投机性冲击是最常见的投机性冲击： 单向预期 投机者的风险与收益不对称
是指中国政府指定中国进出口银行向发展中国 家政府提供的具有援助性质的中长期低息贷款。 优惠贷款主要用于在受援国建设有经济效益或 社会效益的生产性项目、基础设施项目及社会 福利项目，或采购中国的机电产品、成套设备、 技术服务以及其他物资。具体用途根据两国政 府间优惠贷款框架协议的规定确定。
09.05.2020
9
4、出口信贷
指与国际贸易直接相关的中长期信贷。 出口信贷的目的 出口信贷的特点 出口信贷的类型：卖方信贷、买方信 贷
09.05.2020
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做一做？
登陆中国进出口银行网站并搜索其他网 站，回答两个问题：1、中国进出口银行 的业务种类有哪些？2、中国进出口银行 今年做了哪些具体业务？
登陆中国出口信用保险公司网站，要求： 1、业务品种？2、机构性质与定位？
09.05.2020
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（二）贝克计划
必须实现债务国经济长期增长，不能 单纯依靠紧缩经济来平衡国际收支。
具体内容： 1、国内经济调整； 2、新增商业贷款； 3、发挥IMF在债务协调中的主导作用
09.05.2020
23
（三）布雷迪计划
国际债务问题是债务国偿债能力的危 机，并非暂时性的资金失灵。
强调债务本金、利息的减免。 债务减免须得到IMF与世界银行的批 准，或得到IMF与世界银行的贷款保证。
09.05.2020
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二、短期资本流动 （一）短期证券投资与贷款
该类型资本流动可用利率平价原理说明。 （二）保值性资本流动 （三）投机性资本流动 （四）贸易资金融通

国际资本流动与国际金融危机(ppt 58页)


11.33
巴克利和卡森提出，外部市场的不完全性主要表现 为：在寡头占据市场的情况下，买卖双方比较集中，很 难进行议价交易；在没有期货市场的时候，买卖双方无 法订立期货合同；不存在按不同地区、不同消费者而实 行差别定价的中间产品市场；中间产品的价格缺乏可比 性，交易双方难以定价成交；新产品从研究开发到市场 销售的周期较长，而新技术的应用又有赖于差别定价， 这在外部市场上不易充分体现出来。
11.3
重点:不同期限国际资本流动对相关国家的影响 难点:掌握运国际用各种金融危机理论模型分析
重大国际金融事件
11.4
CASE
1997年亚洲金融危机以后,要不要对国际资本流动进行 某种形式的监管和控制,就成为人们乐于争论的话题。 一般来说，当私人资本可以自由地跨国流动从而寻求 最佳投资机会时，它们总是流向最具生产效率的地方， 实现资源在更广大范围内的合理配置。发展中国家往 往面对资金匮乏的困难，很想通过开放资本帐户增加 外资注入，提高经济发展水平，促进国内金融市场成 长。但国际资本流动也会对相关国家产生负面影响， 特别是短期投机资本更被视为引发金融危机的原因之 一。所以，对于包括中国在内的广大发展中国家而言， 要效率还是要稳定，这是个难题。
11.22
进一步说，在国际资本能够自由流动的条件下，如 果两国的利率存在差别，两国的能够带来同等收益的有 价证券的价格也会产生差别，即高利率国家有价证券的 价格低，低利率国家有价证券的价格高，这样低利率国 家就会向高利率国家投资购买有价证券，以获得较多的 收益，直至两国的市场利率相等为止。
11.23
（二）资产组合理论 资产组合理论认为，投资者可凭藉所拥有的证券获得
投资收益，但因证券发行者不能保证投资收益的稳定性， 投资者又必须同时承担投资风险。所以，投资者不能只把 预期收益作为选择投资证券的唯一标准，还应该重视证券 投资收入的稳定性。由多种证券混合的证券组合可以提高 投资收益的稳定性，降低投资风险，因为组合中不同证券 的收益与损失可以相互抵补，起到分散风险的作用。出于 这种考虑，投资者可能选择不同国家的证券作为投资对象， 从而引起资本在各国之间的双向流动。

国际资本流动与国际金融危机..PPT文档共82页


31、只有永远躺在泥坑里的人，才不会再掉进坑里。——黑格尔 32、希望的灯一旦熄灭，生活刹那间变成了一片黑暗。——普列姆昌德 33、希望是人生的乳母。——科策布 34、形成天才的决定因素应该是勤奋。——郭沫若 35、学到很多东西的诀窍，就是一下子不要学很多。——洛克
金时代是在我们的前面，而不在 我们的 后面。
•
7、心急吃不了热汤圆。
•
8、你可以很有个性，但某些时候请收 敛。
•
9、只为成功找方法，不为失败找借口 (蹩脚 的工人 总是说 工具不 好)。
•
10、只要下定决心克服恐惧，便几乎 能克服 任何恐 惧。因 为，请 记住， 除了在 脑海中 ，恐惧 无处藏 身。-- 戴尔． 卡耐基 。
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中东欧 4%
亚太 14%
其他 6%
拉美 12%
非洲 12%
美国 17%
日本 1%
欧盟 44%
4.证券化趋势加强，债券和股票作用 明显增强
5.私人资本挑战多边机构的贷款和国 际援助
6.国际游资规模日益膨胀 7.部门结构变化
7.2国际资本流动的利益和风险
一、利益 （一）长期资本流动 1.对资本输出国 提高资本的边际收益 • 有利于占领世界市场 • 有助于克服贸易保护壁垒 • 有利于提高国际地位
1.国际直接投资：一国居民以一定生 产要素投入到另一国并相应获得经 营管理权的跨国投资活动
（1）创建新企业
（2）收购（兼并）外国企业 IMF 25%, 法国20%，美国 10%，
（3）利润再投资
专栏：荷兰国际集团收购巴林银行
• 1994年，英国巴林银行核心资本在全 球1000家大银行中排名第489位;
• 在使用中有专人监督。
（3）国际银行贷款－一国独家银行 或国际贷款银团在国际金融市场上 向另一国借款人提供的，不限定用 途的贷款
• 贷款用途比较自由 • 借款人可获得大额资金 • 筹资成本较高
（4）出口信贷 • 专款专用 • 贷款利息低于市场利率 • 期限较长 • 发放与信贷保险相结合
（二）短期资本流动
贸易性资本流动 金融性资本流动 保值性资本流动 投机性资本流动
三、国际资本流动的特点
（一） 20世纪90年代以前
（二）20世纪90年代以来 1.发达国家资金需求上升 2.转轨国家和新兴市场国家和地区资 金需求旺盛
3.国际直接投资迅速发展，地区分布 有所变化
2001年全球外国直接投资流入的地区分布
• 1995年，尼克.里森未经授权从事股指 期货合约交易失败，致使巴林银行亏 损6亿英镑，这远远超出了该行的资 本总额（3.5亿英镑）;
• 1995年3月5日，荷兰国际集团以1英 镑的象征性价格收购有233年历史
的巴林银行，实现多年登陆英伦
的梦想。
2.国际证券投资：投资者通过在国际 证券市场上购买中长期债券，或购 买外国企业发行的股票所进行的投 资
• 资本流入－外国对本国的负债减少 或本国在外国的资产减少;本国对外
国的负债增加或外国在本国的资产 增加。
• 区分几个概念：
1.资本输出入与资本流动
• 资本输出入指与投资和借贷等相联 系并以谋取利润为目的的资本流动， 不能涵盖资本流动的全部内容
2.资本流动与对外资产负债 资本流动与其对资产负债的变动密 切相关
2.对资本输入国 • 缓和资金短缺的困难 • 提高工业化水平
• 扩大产品出口数量，提高产品的国际 竞争力
• 增加新兴工业部门和第三产业的就业 机会
（二）短期资本流动的利益 1.对国内经济的有利影响 • 调节暂时性的国际收支失衡 • 有助于汇率均衡 • 使货币政策更有效的执行 • 繁荣金融市场
2.对世界经济的影响 • 加快国际经济和金融一体化进程 • 对当前的汇率机制产生影响 • 增加了国际金融市场的流动性，推
第7章 国际资本流动 与国际金融危机
7.1 国际资本流动概述 7.2 国际资本流动的利益和风险 7.3国际资本流动理论 7.4 发展中国际债务危机 7.5 投机性冲击与国际金融危机 7.6中国的利用外资、对外投资和对
外债务问题
7.1概述
一、含义
• 资本从一个国家或地区转移到另一 个国家或地区。
• 资本流出－外国在本国的资产减少 或本国对外国的负债减少;本国在 外国的资产增加或外国对本国的负 债增加。
动国际金融市场的发展
• 促进了资金在国际间的融合
二、风险
（一）长期资本流动的风险
1.对资本输出国 • 可能在一定程度上妨碍国内经济的
发展
• 增加潜在的竞争对手
2.对资本输入国
• 可能造成沉重的债务负担 • 可能危及民族经济发展和经济政策
自主性
专栏：中国本土品牌收购后被雪藏 现象
• 1994年， “熊猫”与宝洁合资，宝洁 以65%的股份控股合资公司，并买断 了“熊猫”品牌50年使用权。但宝洁 收购“熊猫”后所做的只是在为旗下 自身的洗衣粉品牌扩张铺平道路。在 合资7年后， “熊猫” 年产量大幅下 降，全国市场份额一落千丈。而宝洁 旗下的自身品牌“汰渍”、“碧浪” 却成为中国市场的强势品牌。
• 海信在匈牙利建设年产100万台的 彩电工厂;
• 长虹在海外相继成立的澳大利亚长 虹、印尼长虹等企业;
• TCL通过收购法国的汤姆逊，利用 其THMOSON和RAC品牌，分别进 入欧洲和北美市场 。
• 注：1995-2006年，中国遭受的反倾 销调查数量位于世界第一，共有 536起，占世界总数的28%。
海外上市股票 （2）国际股票 存托凭证
欧洲股权
证券投资与直接投资的区别
区别 证券投资
直接投资
对象 金融资本
实物资本
目的
收取利息或红利， 无管理控制权
获得经营利润， 有管理控制权
要求 国际证券市场
投资环境
性质 债务
不构成债务
3. 国际贷款
（1）政府贷款－一国政府利用财政 或国库资金向另一国政府提供的援 助性、长期优惠性贷款
专栏：利用对外直接投资规避反倾销
• 1995年，日本的富士公司在遭受美 国的反倾销调查后，在美国投资设 厂进行生产，在此后不到一年的时 间里，富士相纸在美国的市场占有 率就超过了受到反倾销调查之前在 美国的份额。
• 2003年，在美方提出反倾销指控后 不久，康佳于2003年10月在墨西哥 建立生产基地，专门生产供应美洲 市场的产品;
特点： • 专门机构负责 • 程序较复杂 • 资金来自财政预算 • 条件优惠 • 限制性采购 • 政治性强 • 币种选择余地小
（2）国际金融机构贷款－全球性和 区域性金融机构向其会员国提供的 贷款
• 不以营利为直接目的;
• 具有援助性质，利率比私人低，期 限也长;
• 与特定的建设项目相联系，手续非 常严格;
（1）国际债券
外国债券：国外发行，以市场所在 国货币为面额
欧洲债券：在某货币发行国以外， 以该国货币为面额发行
补充：几个名词
• 欧洲债券
龙债券－非日元的亚洲国家或地区的货币 泡菜债券－外国在韩国以美元发行
• 外国债券：
扬基债券－美国 猛犬债券－英国 武士债券－日本 熊猫债券－中国 阿里郎债券－韩国
3.资本流动与国际收支 通过对国际资本流动的控制，可以 达到调Fra bibliotek国际收支状况的目的
4.资本流动与资金流动 资金流动是一次性的、不可逆转性 的资金款项的流动和转移，所有权， 经常项目; 资本流动主要指资本转移，是有偿， 可逆转性的资金流动和转移，使用 权。
二、类型
（一）长期资本流动 一年以上或未规定期限