看懂财经新闻你必须知道宏观金融概念18页PPT

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GDP
4
5
增长率
2
0
0
1978 1980 1982 1984 1986 1988 1990 1992 1994 1996 1998 2000 2002 2004 2006 2008 2010
我国国民经济核算演变
• 我国在20世纪50年代采取苏联模式，建立中央计划经济体系 。国民经济核算采用物质产品平衡表系统（MPS），以“生 产性劳动”概念为基础，核心指标是国民收入。
– 20世纪30年代西方发生了经济大危机，对经济运行整体情况的信息需 求比任何时侯都更为迫切，国民经济帐户和GDP度量体系应运而生；
– 二战期间政府控制经济的需要上升，推动了有关统计体系进一步发展 ；
– 后来由于政府，专家，企业界和公众的合作和不断努力，国民收入帐 户统计不断改进和丰富。
二、国内生产总值（GDP）
第十三讲 宏观经济基本概念
一、宏观经济学的一般定义
• 所谓“宏观”（Macro-）是希腊文表示“大”的词根。
• 宏观经济学：以整个国民经济活动作为考察对象，研究主要 的总体经济变量如何被决定、它们之间的相互关系等社会总 体经济问题的学问。
– 宏观经济学研究的宏观经济总量，可能是个量相加得到的总和，如总 消费是每个消费者消费量的总和，总投资是每个厂商投资的总和；也 可能是个量的平均量，如价格水平是各种商品价格的平均数。
• 国内生产总值（GDP）概念的要点 ※“…最终…”：GDP只计算最终物品的价值，而不包括中间物品。 ◆ 最终产品 : 指最后使用者购买的全部商品和劳务；中间产品：指作为生产

GDP是一个地域概念 GDP不包括地下经济
*中间产品：指生产出来后，被国内其他生产者采用为原材
料（即中间投入），继续用于生产的产品。
*最终产品：指生产出来后，不再用于本国的中间投入，而
被直接用来供私人消费、政府消费、投资及出口等最终用途的 产品。
表：面包生产过程的附加值
生产者
中间投入
产品市价
附加价值
2019/9/3
例：
1982年名义GDP 1992年名义GDP
香蕉 上衣
15万单位×1美元 =15万美元
5万单位×40美元 =200万美元
合计 215万美元
20万单位×1.5美元 =30万美元
6万单位×50美元 =300万美元
330万美元
1992年实际GDP
20万单位×1美元 =20万美元
6万单位×40美元 =240万美元
生产中的贡献，增值又转化为要素提供者的收入。
一个假设的纺纱厂年产出和收入（单位：美元）
收入
工资和薪金 20，000
利息
15，000
地租
5，000
利润
10，000
产出
生产出成品
200，000
减：购买原料棉花 150，000
总计收入 50，000 产出（增值）
50，000
2019/9/3
2、产出总是等于支出 最终产品的销售收入就是最终产品购买者的支出。
定义：指一国在一定时期内（通常为一年），所生产 出来的供最终用途的产品和劳务的市场价值。（是最 基本的国民经济核算指标）。
2019/9/3
规则1： 规则2： 规则3：
规则4： 规则5： 规则6：
2019/9/3
GDP是一个市场价值的概念

2020/9/2
三、宏观经济政策分析
财政政策 货币政策 收入政策
2020/9/2
宏观经济政策分析——财政政策
财政政策手段主要包括国家预算、税收、国 债、财政补贴、财政管理体制、转移支付制 度等。
积极财政政策对证券市场的影响 ： (1)减少税收，降低税率，扩大减免税范围 (2)扩大财政支出，加大财政赤字 (3)减少国债发行(或回购部分短期国债) (4)增加财政补贴
2020/9/2
GDP(亿元) 上证指数
160000
2500
140000
GDP(亿元) 2000
120000
上证指数
100000 80000 60000
1500 1000
40000 500
20000
0
0
1990年 1991年 1992年 1993年 1994年 1995年 1996年 1997年 1998年 1999年 2000年 2001年 2002年 2003年 2004年
2020/9/2
经济景气变动与证券市场（续）
(1)经济总是处在周期性运动中,股价 的波动超前于经济运动
(2)收集有关宏观经济资料和政策信息， 随时注意经济发展动向
(3)把握经济周期，认清经济形势 (4)景气来临之时一马当先上涨的股票
往往在衰退之时首当其冲下跌
2020/9/2
通货膨胀对证券市场的影响
2020/9/2
证券交易印花税的调整对股市的影响
时间 1990年6月28日 1990年11月23日
1991年10月 1991年10月10日 1992年6月12日 1997年5月12日 1998年6月12日
1999年6月1日
2001年11月6日

03
货币银行与金融市场
货币职能与货币政策工具
01
02
03
货币职能
价值尺度、流通手段、支 付手段、贮藏手段和世界 货币。
货币政策工具
公开市场操作、存款准备 金、利率政策、再贴现和 汇率政策等。
货币政策目标
稳定物价、充分就业、经 济增长和平衡国际收支。
中、银行的银行 和政府的银行。
指经济活动沿着经济发展的总体趋势所经历的有规律的扩张和收缩。
经济周期阶段
繁荣、衰退、萧条、复苏四个阶段。
经济周期波动理论
包括凯恩斯主义理论、货币主义理论、新古典主义理论等对经济周期波动的不同解释。这些理论从不同角度 分析了经济周期波动的原因、传导机制和影响因素。
05
国际贸易与国际金融
国际贸易理论及政策实践
国际贸易理论
包括比较优势理论、要素禀赋理论等，解释国家 间贸易的原因和模式。
贸易政策类型
包括自由贸易政策、保护贸易政策等，分析不同 政策的实践效果。
国际贸易组织
介绍世界贸易组织等国际贸易组织的职能和作用。
国际收支平衡表分析
1 2
国际收支平衡表概念 记录一定时期内一个国家与其他国家之间的经济 交易。
02
国民收入与经济增长
国民收入概念及核算方法
国民收入定义
指一个国家或地区在一定时期内，所有常住单位的生产活动所创造的最终成果的价值总 和。
核算方法
包括生产法、收入法和支出法。生产法是从生产过程中生产的货物和服务总产品价值入 手，剔除生产过程中投入的中间产品的价值，得到增加值的一种方法；收入法也称分配 法，是从生产过程创造收入的角度，对常住单位的生产活动成果进行核算；支出法是从
中央银行运作机制

宏观经济的重要性
01
02
03
保持经济稳定
宏观经济政策的目标之一 是保持经济稳定，避免经 济波动对社会发展造成负 面影响。
促进经济增长
通过宏观经济政策刺激需 求，促进经济增长，提高 就业率和收入水平。
平衡供需关系
宏观经济政策通过调节总 需求和总供给，平衡供求 关系，保持市场稳定和经 济的可持续发展。
非关税壁垒
指除关税以外的其他限制进口的措 施，如配额、进口许可证、技术壁 垒等。
05
宏观经济的挑战与政策选择
财政政策与货币政策的协调
财政政策与货币政策是宏观经济的两 大调控工具，二者的协调配合对于稳 定经济、促进增长至关重要。
在经济衰退时，财政政策应加大支出 ，增加公共投资和福利支出，而货币 政策应降低利率，刺激贷款和消费。
THANKS
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经济周期的阶段与特征
总结词
经济周期通常包括扩张、高峰、衰退和谷底 四个阶段，每个阶段都有其独特的特征。
详细描述
在扩张阶段，经济增长加速，企业盈利增加 ，消费者信心高涨；在高峰阶段，经济增长 达到顶峰，但物价开始上涨，通货膨胀压力 加大；在衰退阶段，经济增长放缓，企业盈 利下滑，失业率上升，消费者信心下降；在 谷底阶段，经济活动处于最低水平，政府和 央行采取措施刺激经济复苏。
在经济过热时，财政政策应适当收紧 ，控制支出和减税，而货币政策应提 高利率，控制货币供应量。
财政政策和货币政策的协调需要综合 考虑经济增长、通货膨胀、就业和国 际收支等因素，制定出合适的政策组 合。
失业与就业问题
失业和就业问题是宏观经济的 重要挑战之一，政府需要采取
措施促进就业、减少失业。
政府可以通过鼓励创业、发展 服务业、加强职业培训等措施 增加就业岗位，同时完善社会 保障制度，保障失业人员的基

“……在某一既定时期内……”：GDP衡量某一既 定时期内进行的生产的价值。通常这个时期是一年 或一个季度。GDP衡量在这一段时期中经济收入与 支出的流量。
1.1.1 GDP
（1）是一个市场价值的概念，用货币来衡量。
（2）是最终产品的价值。
中间产品：用于再出售而供生产其他产品的产 品。钢铁
最终产品：最后使用者购买的产品和劳务。消 费品 库存 设备
Gross Domestic Product 20世纪最重要的发现之一便是使用GDP.
萨缪尔森
1.1.1 GDP
两个定义角度: 1. 花费在国内生产的最终产品与服务上的总支出
2. 国内所有生产要素的总收入 在某一时期内 以市场价格(货币)计算 作为一个完整的经济体，总支出必须等于总收入
。GDP衡量这个经济体中美元的流量
009 加拿大 50436
089 中
010 荷 兰 50355
国 5414
GDP数据
2008年世界人均GDP排名
1 Luxembourg 113043 卢森堡
2 Norway
95061 挪威
3 Qatar
93204 卡塔尔
4 Switzerland 67384 瑞士
（4）是计算期内的价值，是一个流量。
（5）GDP的大小和财富、幸福无关
地震、洪水可以增加GDP，所以是好事情？
重复性无效工作可以增加GDP
1.1.1 GDP
（6）是一个范围内生产的最终产品的市场价值， 一个地域概念。
GDP：一国领土上生产的最终产品的价值。 GNP：一国居民生产的最终产品的价值。
对宏观经济的思考
中国现在是富还是穷? 为什么会以前经济领先，现在反而落后 ？ 中国可能再次经济领先吗？ 中国经济可以持续维持现在的发展状况吗？ 我们自己会过得比以前好吗？

四、宏观经济政策体系
宏观经济 政策体系
供给管理 政策
需求管理 政策
收入政策
指数化政 策
人力政策
经济增长 政策
第二节 财政政策
1 财政政策工具及财政预算理论 2 自动性财政政策 3 权衡性财政政策
第二节 财政政策
一、财政政策工具及财政预算理论 政府财政政策就是政府利用预算（包括税率和开支水平）来调节 总需求水平，以促进充分就业和控制通货膨胀、促进收入增长的税收 和政府开支等方面的措施。
2、改变再贴现率（也称贴现政策）
贴现是指人们持有未到期票据到商业 银行申请提前获取现金的行为。
再贴现率，相当于商业银行向中央银行 借款时的利息率。
改变再贴现率，就是中央银行通过变更 再贴现率来影响使用货币的成本，使商业银 行的信用扩大或紧缩的一种政策措施。
改变再贴现率
在经济萧条时
中央银行降低贴现率，放 宽贴现条件，这样，降低了 商业银行向中央银行借款的 成本，使商业银行得到更多 的资金，结果可以增加商业 银行对客户的放款，从而增 加其扩张信用的能力，增加 货币供给量。
（2）凯恩斯主义的减税是“逆风向行事”的权宜之计；而供给 学派的减税则是持久战略。
第三节 货币政策
1 商业银行体系与货币的多倍创造 2 中央银行与货币供给 3 货币政策及其工具
第三节 货币政策
一、商业银行体系与货币的多倍创造 商业银行是指以追求利润为目标的金融企业。
负债业务主要是吸收存款，包括活期存款、 定期存款和储蓄存款
内在稳定器的功能
累进所得税制度 转移支付制度 农产品价格维持制度
内在稳定器
在税收结构中，净税收是随着人们的收入增加而以更大幅度增 加的，当收入减少时则又以比收入减少的更大幅度降落。

• 由于货币政策的最终目标之间既有统一性又有矛 盾性，因而无法同时实现。
1、币值稳定
• 抑制通货膨胀，避免通货紧缩，保持价格稳定和 币值稳定是货币政策的首要目标。
• 币值稳定目标的另一方面是避免通货紧缩。
• 通货紧缩将引起企业和公众对经济的不良预期，制约 其有效的投资需求和消费需求，造成企业销售下降， 利润减少，企业倒闭，失业增加，经济陷入衰退之中 。
十八大报告金融部分
• 深化金融体制改革，健全促进宏观经济稳定、支持实体经济发展的现代金融体系，发 展多层次资本市场，稳步推进利率和汇率市场化改革，逐步实现人民币资本项目可兑 换。加快发展民营金融机构。完善金融监管，推进金融创新，维护金融稳定。
• 填空10分 • 名词解释5个30分 • 简答5个40分 • 论述N选1 20分
第一节 货币政策目标
一、货币政策目标体系
• 中央银行制定和实施货币政策(monetary policy)，必须围绕着货币政策目标进行。 • 一般认为，货币政策目标由操作目标(operating target)、中介目标(intermediate t
arget)和最终目标(ultimate goal)三个渐进式的层次组成。
• 经济社会中总是存在着摩擦性失业、季节性失业以及 结构性失业等
• 中央银行所要解决的由总需求不足而引起的周期性失 业。这种周期性的失业率在经济增长速度放慢时上升 ，在经济繁荣时下降。
• 在经济衰退、失业严重时，中央银行可以通过实行扩 张性的货币政策，扩大货币供给以促进社会总需求， 从而拉动经济增长，以创造较多的工作机会降低失业 率。
单目标论
• 由于货币政策最终目标之间的矛盾性，货币政策 只能以单一目标为己任。在选择何种目标为货币 政策的唯一目标时，又存在着两种完全对立的观 点。

• 国际经济政策是对国际经济关 系的调节。现实中一般国家的 经济都是开放的，各国经济之 间存在着日益密切的往来与相 互影响。一国的宏观经济政策 目标中有国际经济关系的内容 （即国际收支平衡），其他目 标的实现不仅有赖于国内经济 政策，而且也有赖于国际经济 政策。因此，在宏观经济政策 中也应该包括国际经济政策。
上和政策主张方面，强调货币供应量的变动是引起经济活动和物价水
平发生变动的根本的和起支配作用的原因。人们的财富具有多种形式
：货币、债券、股票、住宅、珠宝、耐用消费品等。货币学派理论主
要由现代货币Байду номын сангаас量论和自然率假说构成。
•
——货币学派把货币作为影响经济的最重要因素
，认为物价水平或名义收入水平是货币需求与货币供应均衡的结果，
政策。究竟什么时候采取扩张性财政政策，什么时候采取紧缩性财政政策，
应由政府对经济发展的形势加以分析权衡，斟酌使用。它是凯恩斯主义的需
求管理的内容。凯恩斯分析的是需求不足型的萧条经济，因此他认为调节经
济的重点应放在总需求的管理方面，使总需求适应总供给。当总需求小于总
供给、出现经济衰退和失业时，政府应采取扩张性财政措施以刺激经济；当
13.1 宏观经济政策概述
13.1.1 宏观经济政策目标
➢ • 以上四大目标相互之间既存在互补关系，也有交替关系。互补关系是指一个目标的实现对另
一个目标的实现有促进作用。如为了实现充分就业水平，就要维持必要的经济增长。交替关 系是指一个目标的实现对另一个目标有排斥作用。首先，物价稳定与充分就业之间就存在两 难选择。为了实现充分就业，必须刺激总需求，扩大就业量，这一般要实施扩张性的财政政 策和货币政策，由此就会引起物价水平的上升。而为了抑制通货膨胀，就必须实施紧缩性财 政政策和货币政策，由此又会引起失业率的上升。其次，经济增长与物价稳定之间也存在着 相互排斥的关系。因为在经济增长过程中，通货膨胀是难以避免的。最后，国内均衡与国际 均衡之间存在着交替关系。这里的国内均衡是指充分就业和物价稳定，而国际均衡是指国际 收支平衡。为了实现国内均衡，就可能降低本国产品在国际市场上的竞争力，从而不利于实 现国际收支平衡。为了实现国际收支平衡，又可能不利于实现充分就业和稳定物价的目标。 • 由此，在制定经济政策时，必须对经济政策目标进行价值判断，权衡轻重缓急和利弊得失， 确定目标的实现顺序和目标指数高低，同时使各个目标能有最佳的匹配组合，使所选择和确 定的目标体系成为一个和谐的、有机的整体。

C、GDP与经济福利
GDP既衡量经济的总收入，又衡量经济用于物品和 劳务的总支出。因此，人均GDP告诉我们经济中平 均每个人的收入与支出，可以衡量平均每个人的 经济福利。但GDP并不是福利的一个完美衡量指标， 影响福利的某些东西并没有包括在GDP中，如闲暇、 环境质量以及市场之外的活动。
绿色GDP：指用以衡量各国扣除自然资产损失后新 创造的真实国民财富的总量核算指标。
3
国内生产总值（GDP）的衡量
“…生产的…”：
GDP包括现期生产的物品与劳务，并不包括涉及过去生产的 东西的交易。
“…一个国家之内…”：
GDP衡量的生产价值是在一个国家的地理范围之内。
国民生产总值（GNP）是在某一既定时期内由一国永久居民 生产的所有最终物品和劳务的市场价值。
“…在某一既定时期内…”：
2
国内生产总值（GDP）的衡量
“…所有的…”：
GDP要成为全面的衡量，它包括了经济中生产并在市场 上合法出售的所有东西。GDP还包括租金和佣金的收入。
“…最终…”：
GDP只计算最终物品的价值，而不包括中间物品，避免 对中间物品的重复计算。
“…物品和劳务…”：
GDP既包括有形的物品，也包括无形的劳务。
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3、失业的衡量
A、失业者的定义：
劳动力中没有工作但正在寻找工作或等待新工作的人。
B、失业的类型（原因）：
摩擦性失业：因为变更工作等原因引起的失业。 季节性失业：由于某些行业的季节性特征导致的失业。 周期性失业：随着经济周期的波动（衰退）出现的失业。 结构性失业：由于经济结构变化和行业的衰落引起的失
GDP衡量某一既定时期内进行的生产的价值。通常这个时期
是一年或一个季度。GDP衡量在这一段时期中经济收入与支

金融小知识普及
1
明白宏观经济小知识，明明白白做理财投资
理财投资不是在真空中进行，它离不开宏观经济大背景，因为宏观经济 影响着各种投资产品收益率的高低。
“宏观调控”是什么？ “CPI”是什么？
“通货膨胀”、“通货紧缩”是什么？ “央行”是什么角色？
“利率”、“汇率”的变动带来什么影响？
这些耳熟能详的关键词，你究竟悉知多少? 懂得一些宏观经济知识，祝您理财一臂之2 力！
存款准备金率越高，商业银行创造存款能力就 越弱； 存款准备金率越低，商业银行进行存款创造的 能力就越强。 存款准备金极大地控制了银行的放贷规模。
流通中的货币供应量又将影响通货膨胀与通货紧缩。
7
宏观调控的兵器 ——利率
如果存款利率高，人们会把收入存银行等日后再消费，消费需求减少； 如果存款利率低，人们会少存款、多消费，甚至借钱买房买车，消费需求增多。 谁是利率高低主宰者？ 物价水平上涨，利率上升；物价下跌，利率下跌 经济萧条时利率降低；经济复苏时利率慢慢提高； 经济繁荣时利率平稳；经济过热，利率升高
——制定货币政策（如：调节利率等），
实施宏观调控，向政府提供贷款，帮助政
府平衡财政收支
6
央行的法宝 ——法定存款准备金
商业银行在吸收存款的同时必须拿出一定比例 的现金存在中央银行，这个比例就被称作“法定存款 准备金率”。 假设：最低准备金率是20%，也就是说当银行得到 100元的存款时，它必须留存20元，只能贷出80元。
利率变化与投资品种的涨跌关系：
存贷利率
债券 股市
货币市场 黄金 房地产
利率
银行理财产品
债券、股市涨跌与利率变动方 向相反；
货币基金、银行理财产品、黄 金、地产收益率与利率变动方 向相同。

货币政策工具 一般货币政策工具：变动法定存款准备金
率；调整再贴现率；公开市场业务（可控、 主动、灵活、可测） 我国特殊的：再贷款政策；利率政策；汇 率政策 其他货币政策工具：道义劝告；调整法定 保证金限额；规定抵押贷款利率上下限
14
九、财政政策与货币政策比较及配合 政策比较
猛烈程度：货币政策大 政策时滞：财政政策内在时滞长，外在时
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五、财政指标
财政收入 预算收入：税收、国有资产收益、专项收
入、其他收入 预算外收入：各种附加与基金收入
财政支出 预算支出：经济建设支出；教育、科学、文化、
卫生、体育等事业发展支出；国家管理费用支出； 国防支出；各项补贴支出和其他支出
预算外支出：地方、部门、单位支出
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六、宏观经济政策目标
16
经济周期成因 外部因素理论：太阳黑子、星象、战争、
革命、移民科技进步等 纯货币理论：货币现象 投资过度理论：投资与消费失调 消费需求不足理论： 心理理论：过于乐观 创新理论：发明、创新、模仿使投资过度
积累 政治周期理论：交替扩张紧缩政策
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经济指标 先行指标：货币供应量、股票价格指数、
• 信息诱导手段：发展计划；政府重大经济活动； 政府组织的权威信息发布。
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直接干预手段 • 政府的行政管制：市场进入管制；数量管
制；价格管制；技术管制。 • 政府的行政协调
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产业政策体系 产业结构政策：指政府制定的通过影响并
推进产业结构转换而促进经济增长的产业 政策，核心内容是所谓产业发展重点顺序 选择问题。（重点发展支柱产业、主导产 业、瓶颈产业）
滞短；货币政策内在时滞短；外在时滞长 政策阻力：货币政策阻力小