契约理论详解
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第四章：合约理论
，通过竞 争对手的相关业绩可以大概确定它的量。 在此约束下，经理可以自由地实现其支出 偏好－－－如员工支出。这属于管理层 “事后机会主义”的问题。
开支偏好模型的假设条件
• 偏好。经理的效用与自己获得的薪酬和支付的 员工支出相关U=U(Q, S) • 约束。经理在实现效用最大化时必须支付为委 托人“满意的利润”Qo，其大小有竞争对手的 相关业绩、公司以前的业绩等条件决定，假定 Qo＝0于是，经理获得的薪酬Q即为实际利润 • 技术。成本函数C=C(X)，也就是生产成本由产 量X决定；收益函数R=R(X, S),也就是收益由产 量X和员工支出S决定。注意这里假设员工支出 不影响生产，但是影响销售收益
• 此模型要解决的问题： 由于不能直接控制代理人的努力水平e，委 托人通过在合同中提供一个线性激励，使 代理人付出一定的努力水e*,从而实现自身 利益最大化。 经营绩
接受 代理人 效 努力水平 代理人 委托 人
合 约
拒绝
• 可见委托人在实现利润最大化目标时面临两个 约束条件： 1、代理人接受合约，也就是参与约束。如果委 托人提供的不少于代理人的保留效用，他将接 受合约，保留效用由他选择的机会成本决定。 2、代理人在接受合约后，愿意付出的努力水平， 也就是代理人对委托人提供的激励安排的反应 函数，此为激励约束。在这个例子中委托人通 过向代理人提供一定的利润份额α*作为激励， 可使代理人付出的努力水平e*
委托代理问题与激励契约设计
1. 委托代理关系与代理问题 2. 道德风险与激励契约设计
3. 逆向选择与激励契约设计
4. 对委托代理激励契约理论的评价
委托代理关系与代理问题
• 当交易的一方，将需要完成的某一项任务 交给另一方，并给对方以相应的报酬时， 双方之间就形成了委托代理关系。 • 在委托代理关系中，一个常见的现象是代 理人不按照委托人的利益最大化行事，甚 至损害委托人的利益，即出现所谓代理问 题。
开支偏好模型的假设条件
• 偏好。经理的效用与自己获得的薪酬和支付的 员工支出相关U=U(Q, S) • 约束。经理在实现效用最大化时必须支付为委 托人“满意的利润”Qo，其大小有竞争对手的 相关业绩、公司以前的业绩等条件决定，假定 Qo＝0于是，经理获得的薪酬Q即为实际利润 • 技术。成本函数C=C(X)，也就是生产成本由产 量X决定；收益函数R=R(X, S),也就是收益由产 量X和员工支出S决定。注意这里假设员工支出 不影响生产，但是影响销售收益
• 此模型要解决的问题： 由于不能直接控制代理人的努力水平e，委 托人通过在合同中提供一个线性激励，使 代理人付出一定的努力水e*,从而实现自身 利益最大化。 经营绩
接受 代理人 效 努力水平 代理人 委托 人
合 约
拒绝
• 可见委托人在实现利润最大化目标时面临两个 约束条件： 1、代理人接受合约，也就是参与约束。如果委 托人提供的不少于代理人的保留效用，他将接 受合约，保留效用由他选择的机会成本决定。 2、代理人在接受合约后，愿意付出的努力水平， 也就是代理人对委托人提供的激励安排的反应 函数，此为激励约束。在这个例子中委托人通 过向代理人提供一定的利润份额α*作为激励， 可使代理人付出的努力水平e*
委托代理问题与激励契约设计
1. 委托代理关系与代理问题 2. 道德风险与激励契约设计
3. 逆向选择与激励契约设计
4. 对委托代理激励契约理论的评价
委托代理关系与代理问题
• 当交易的一方，将需要完成的某一项任务 交给另一方，并给对方以相应的报酬时， 双方之间就形成了委托代理关系。 • 在委托代理关系中，一个常见的现象是代 理人不按照委托人的利益最大化行事，甚 至损害委托人的利益，即出现所谓代理问 题。
第五章契约理论
• 张五常：“当事人在自愿的情况下的某些承诺，它 是交易过程中的产权流转的形式。” • 平乔维奇：“契约是人们用以寻找、辨别和商讨交 易机会的工具。在所有权激励人们去寻找对其资产 最具生产力的使用方法的同时，缔约自由降低了辨 别成本。” • 克莱因： “通过允许合作双方从事可信赖的联合生 产的努力，以减少在一个长期的商业关系中出现的 行为风险或‘敲竹杠’风险的设计装置。” • 强调“契约的功能 ”。
7
New Institutional Economics
三、契约的类型
•（一）古典契约、新古典契约和关系性契约
•1、古典契约 （1）契约的完备性。契约对未来所可能出现的任何一 种事件以及任何事件出现时契约双方的权利、义务、风 险分摊、契约执行和结果，都能够以毫无争议的文字写 入契约条款； （2）契约的持续性。契约各方不关心契约关系的长期 维持，只关心违约的惩罚和索赔； （3）契约的适应性。不考虑第三方参与，强调法规、 正式文件及交易自行清算。
选择分成契约，寻求最优化的 佃农会劳动L1 小时。土地租金下 降为B。佃农收入为[A+D]。 分成制下劳动L1时，地主租金B 低于自耕或固定工资制的收入 [A+B]，佃农收入[A+D]高于固定 工资制的收入D。
2013年8月13日星期二
MPL和工资
MPL
分成制造成了 产 量 下 降 了 [C+E+F]。净产 出损失C。
2013年8月13日星期二
New Institutional Economics
4
二、契约的内容
• （一）张五常论契约的内容
• 契约是结构性的。一般都包括收入条款与使用条款两 大内容。 • 收入条款：合约中关于收入分配的条款。 收入条款有多种不同形式，如租金可以固定、分成、 分红、按利润算，等等。 不同收入条款厘定，订约双方会有不同的行为。 • 使用条款：合约中关于约束资产使用的条款。 使用的约束也会影响收入条款的选择。 收入条款与使用条款互相影响是合约理论的重心所在。
7
New Institutional Economics
三、契约的类型
•（一）古典契约、新古典契约和关系性契约
•1、古典契约 （1）契约的完备性。契约对未来所可能出现的任何一 种事件以及任何事件出现时契约双方的权利、义务、风 险分摊、契约执行和结果，都能够以毫无争议的文字写 入契约条款； （2）契约的持续性。契约各方不关心契约关系的长期 维持，只关心违约的惩罚和索赔； （3）契约的适应性。不考虑第三方参与，强调法规、 正式文件及交易自行清算。
选择分成契约，寻求最优化的 佃农会劳动L1 小时。土地租金下 降为B。佃农收入为[A+D]。 分成制下劳动L1时，地主租金B 低于自耕或固定工资制的收入 [A+B]，佃农收入[A+D]高于固定 工资制的收入D。
2013年8月13日星期二
MPL和工资
MPL
分成制造成了 产 量 下 降 了 [C+E+F]。净产 出损失C。
2013年8月13日星期二
New Institutional Economics
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二、契约的内容
• （一）张五常论契约的内容
• 契约是结构性的。一般都包括收入条款与使用条款两 大内容。 • 收入条款：合约中关于收入分配的条款。 收入条款有多种不同形式，如租金可以固定、分成、 分红、按利润算，等等。 不同收入条款厘定，订约双方会有不同的行为。 • 使用条款：合约中关于约束资产使用的条款。 使用的约束也会影响收入条款的选择。 收入条款与使用条款互相影响是合约理论的重心所在。
契约理论——精选推荐
1、，参考相关资料，总结形成自己对该问题的理解。
2、学习思路为：首先界定名词术语；其次进行理论综述；第三，评价理论观点；第四，提出自己的理解；第五，对相关实践问题的解决提出对策性建议。
第一章契约理论（2）代理成本理论，委托——代理理论（道德风险防范与委托权安排）实践问题：职业经理人激励与约束机制的建立，员工工资与企业收益分享的制度安排。
2010补充：契约理论的分类，发展沿革、理论运用领域如企业融资等；。
一、契约理论契约也叫做合同、合约或协约。
在现代法律经济学的角度看，契约就是资源流转方式的一种制度安排，它规定了交易当事人之间的各种关系，或限定了当事人各方的权利与义务。
它是指至少两个人或至少两方面之间达成的某种协议。
契约安排是市场交易的前提，是现代契约理论最基本的原则。
契约理论是一个不断发展的过程, 由完全契约理论发展到不完全契约理论, 引入了不完全理性假设, 这个过程中不断和实际生活相符合。
在科斯的经典文章《企业的本质》问世之前, 理论研究中一直认为企业交易是无摩擦和无成本的, 科斯在他的理论中将企业理解为一种不同于标准的市场交易的契约, 从而开创了契约理论研究的先河。
在科斯之后人们对契约理论的研究按两个方向发展。
第一个方向是“完全契约理论”, 其核心是设计出一套有效的机制来激励代理人“说真话”和“不偷懒”。
这个机制认为可以将所有的可以预见到的或然事件都涵盖在其中, 是一个不需要再谈判的完全合同,这一理论的代表人物为阿尔钦、莫里斯、格罗斯曼和张五常等。
第二个方向是威廉姆森和哈特等人提出的“不完全契约理论”。
完全契约理论是以人的完全理性、完全信息为基础，在完全竞争的市场中签订合约，不存在外部性，不需要交易费用，所有信息都可以通过市场的价格反应出来。
然而，这样的假设条件在现实经济中难以成立，因为契约人是有限理性的，信息是不对称的，且信息的获得也是有成本的。
放松完全信息的假设条件，这就是不对称条件下的契约理论。
信息经济学——契约理论
1、威廉姆森交易费用经济学TCE 2、哈特产权理论PRT
1、威廉姆森交易费用经济学TCE
（1）威廉姆森不完全契约理论的基本假设 人的假设：契约人（有限理性和机会主义） 有限理性：人在处理信息时的能力有限，它来 自于环境和行为的不确定性。 交易环境的假设：存在正的交易成本；资产专 用性
6、参照点： 参照点理论是一种决策理论，人们在对决策方 案（如得益或损失、各备择方案的可能结果分布等） 进行判断和评价时往往都隐含着一定的评价参照标 准，这就是 “参照点”（reference point）。 7、机会主义： 机会主义行为是指在信息不对称的情况下人们 不完全如实地披露所有的信息及从事其他损人利己 的行为。机会主义行为就是一种损人利己的行为。 机会主义行为使各种社会经济活动处于混乱无序状 态，造成资源极大浪费，给社会带来难以估计的损 失，阻碍了社会的发展。具体到管理活动中，机会 主义行为会降低管理绩效，使管理目标难以达成。
在这种报价机制中，假设所有交易者都在一个市 场中相遇，且都是竞争价格的接受者，这样，拍 卖商的每一次报价，都会引导市场参与者采取相 应的行动。在一个只有两种商品的市场中，拍卖 商的报价过程很快就会在一个商品交换数量的点 上达到稳定状态，实现市场供求均衡。由于假设 完全竞争市场环境下，各个市场彼此相通又自由 竞争，整个市场将按照价 格影响下的供求 规律 变化，逐渐接近一般均衡状态。瓦尔拉斯的一般 均衡状态的实现建立在以下前提假设的基础之上： １．要求市场的参与者拥有关于市场的完全信息； ２．交易过程不存在不确定因素；３．市场中有 足够的参与者，市场自由且充分竞争。
2、阿罗—德布鲁模型与不完全契约理论
一般均衡理论是由法国经济学家瓦尔拉斯在其 出版的 《纯粹经济学要义》一书中首先提出 的。在这本书中，瓦尔拉斯所采用的均衡分析 模式，被认为是新古典经济学一般均衡的典范。 在假设没有资本和货币也不关注生产活动过程， 所有交易都发生于商品与商品之间的直接交换 的前提下，瓦尔拉斯构建了一个简单的纯粹交 易经济模型。瓦尔拉斯通过设计一个卖者报价 的机制，解决了每个交易者在既定条件下的个 人效用最大化满足和市场上的供求均衡，从而 实现一般均衡状态。
1、威廉姆森交易费用经济学TCE
（1）威廉姆森不完全契约理论的基本假设 人的假设：契约人（有限理性和机会主义） 有限理性：人在处理信息时的能力有限，它来 自于环境和行为的不确定性。 交易环境的假设：存在正的交易成本；资产专 用性
6、参照点： 参照点理论是一种决策理论，人们在对决策方 案（如得益或损失、各备择方案的可能结果分布等） 进行判断和评价时往往都隐含着一定的评价参照标 准，这就是 “参照点”（reference point）。 7、机会主义： 机会主义行为是指在信息不对称的情况下人们 不完全如实地披露所有的信息及从事其他损人利己 的行为。机会主义行为就是一种损人利己的行为。 机会主义行为使各种社会经济活动处于混乱无序状 态，造成资源极大浪费，给社会带来难以估计的损 失，阻碍了社会的发展。具体到管理活动中，机会 主义行为会降低管理绩效，使管理目标难以达成。
在这种报价机制中，假设所有交易者都在一个市 场中相遇，且都是竞争价格的接受者，这样，拍 卖商的每一次报价，都会引导市场参与者采取相 应的行动。在一个只有两种商品的市场中，拍卖 商的报价过程很快就会在一个商品交换数量的点 上达到稳定状态，实现市场供求均衡。由于假设 完全竞争市场环境下，各个市场彼此相通又自由 竞争，整个市场将按照价 格影响下的供求 规律 变化，逐渐接近一般均衡状态。瓦尔拉斯的一般 均衡状态的实现建立在以下前提假设的基础之上： １．要求市场的参与者拥有关于市场的完全信息； ２．交易过程不存在不确定因素；３．市场中有 足够的参与者，市场自由且充分竞争。
2、阿罗—德布鲁模型与不完全契约理论
一般均衡理论是由法国经济学家瓦尔拉斯在其 出版的 《纯粹经济学要义》一书中首先提出 的。在这本书中，瓦尔拉斯所采用的均衡分析 模式，被认为是新古典经济学一般均衡的典范。 在假设没有资本和货币也不关注生产活动过程， 所有交易都发生于商品与商品之间的直接交换 的前提下，瓦尔拉斯构建了一个简单的纯粹交 易经济模型。瓦尔拉斯通过设计一个卖者报价 的机制，解决了每个交易者在既定条件下的个 人效用最大化满足和市场上的供求均衡，从而 实现一般均衡状态。
理论经济学研究中的契约理论
理论经济学研究中的契约理论引言：契约理论是理论经济学中的一个重要分支，它通过研究约束经济活动的契约关系，揭示了市场经济中各方之间互动的规则和机制。
本文将探讨契约理论的基本概念、应用领域以及其对经济学理论的影响。
一、契约理论的概念和起源契约理论是对经济行为中各方之间约束关系的研究。
它将经济行为看作是各方之间合理选择的结果，通过对契约制度的分析和建模，揭示了协作和互动的规则。
契约理论的起源可以追溯到古希腊时期的亚里士多德，但真正引起经济学界的关注是20世纪70年代由奥利弗·哈特和本杰明·霍尔斯特姆提出的合同理论。
二、契约理论的应用领域1. 公共政策问题：契约理论在公共政策领域有广泛的应用，尤其是在研究合同设计、法律和经济的关系等方面。
例如，在公共采购中，如何设计合适的契约机制来引导供应商的行为，以实现公共资源的最优配置，是契约理论可以提供重要参考的问题之一。
2. 公司治理：契约理论对公司治理也有重要影响。
它关注董事会与股东之间的契约关系，揭示了公司治理结构的作用和设计原则。
通过约束和激励机制，契约理论为解决代理问题提供了一种理论框架。
3. 劳动经济学：在劳动市场中，雇佣双方之间的雇佣关系可以被看作是一种契约关系。
契约理论通过分析工资契约、劳动力市场的配对机制等，揭示了劳动力供需的博弈过程，为实现劳动力市场的有效运行提供了有益启示。
三、契约理论对经济学理论的影响1. 揭示了信息不对称的经济后果：契约理论通过对信息不对称问题的研究，揭示了信息不对称对经济行为和资源配置的影响。
它提出了合作和约束的机制，以解决信息不对称导致的风险和道德风险问题，提高了资源配置的效率。
2. 解释了合作行为的动因：契约理论研究了个体之间为何会进行合作行为，为经济合作提供了一种解释。
它揭示了在一定条件下，个体通过制定合适的契约来实现利益最大化的可能性。
3. 为市场与政府的边界问题提供了解决思路：契约理论通过对市场与政府边界的研究，为市场失灵和政府干预提供了有益的启示。
第四章契约理论PPT课件
第四章 契约理论
2020/10/13
1
第一节 契约概述
一、什么是契约？
契约（contract）一词是一个法律概念， 俗称合同、合约或协约，是指几个人(至少 两人)或几个方面(至少两方)之间达成某种 协议，意在做什么。
2020/10/13
2
契约为一种合意，依此合意，一人或数人对于 其他人或数人负担给付、作为或不作为的债务。
2020/10/13
11
不完全契约
由于个人的有限理性，外在环境的复杂性、 不确定性，信息的不对称和不完全性，契约当 事人或契约的仲裁者无法证实或观察一切，就 造成契约条款是不完全的，需要设计不同的机 制以对付契约条款的不完全性，并处理由不确 定性事件引发的有关契约条款带来的问题。
2020/10/13
第一，契约的完全自由选择性
第二，契约是个别的、不连续的
第三，契约的即时性
2020/10/13
16
（二）新古典契约理论
1.瓦尔拉斯的卖者喊价模型
瓦尔拉斯的交易理论是一般均衡理论分析的 基础，其实质就是：企业与个人都能满足自身 目标的最大化而处于均衡的状态之中，市场机 制是实现这个目标的保证。各经济主体在给定 的价格体系下，能够选择自己的目标函数，实 现自身目标的最大化。
2020/10/13
17
瓦尔拉斯构造了一个卖者喊价机制来说明市场均衡的 实现。卖者喊价是实现交易或有效契约的一种预备性 价格或数量调整过程。
假设所有交易的个人和企业都在市场相遇，假设市场 是完全竞争的，所有的企业与个人都只是价格的接受 者，因此可以假设存在一个确定价格的拍卖者。开始 拍卖者随机地报出各种价格。如果报价是固定的，交 易者就会接受该价格为供给价格或需求价格，根据该 价格做出生产或消费的决策。
2020/10/13
1
第一节 契约概述
一、什么是契约？
契约（contract）一词是一个法律概念， 俗称合同、合约或协约，是指几个人(至少 两人)或几个方面(至少两方)之间达成某种 协议，意在做什么。
2020/10/13
2
契约为一种合意，依此合意，一人或数人对于 其他人或数人负担给付、作为或不作为的债务。
2020/10/13
11
不完全契约
由于个人的有限理性，外在环境的复杂性、 不确定性，信息的不对称和不完全性，契约当 事人或契约的仲裁者无法证实或观察一切，就 造成契约条款是不完全的，需要设计不同的机 制以对付契约条款的不完全性，并处理由不确 定性事件引发的有关契约条款带来的问题。
2020/10/13
第一，契约的完全自由选择性
第二，契约是个别的、不连续的
第三，契约的即时性
2020/10/13
16
（二）新古典契约理论
1.瓦尔拉斯的卖者喊价模型
瓦尔拉斯的交易理论是一般均衡理论分析的 基础，其实质就是：企业与个人都能满足自身 目标的最大化而处于均衡的状态之中，市场机 制是实现这个目标的保证。各经济主体在给定 的价格体系下，能够选择自己的目标函数，实 现自身目标的最大化。
2020/10/13
17
瓦尔拉斯构造了一个卖者喊价机制来说明市场均衡的 实现。卖者喊价是实现交易或有效契约的一种预备性 价格或数量调整过程。
假设所有交易的个人和企业都在市场相遇，假设市场 是完全竞争的，所有的企业与个人都只是价格的接受 者，因此可以假设存在一个确定价格的拍卖者。开始 拍卖者随机地报出各种价格。如果报价是固定的，交 易者就会接受该价格为供给价格或需求价格，根据该 价格做出生产或消费的决策。
新制度经济学讲义契约理论PPT课件
05 契约理论的挑战与未来发 展方向
契约不完全性的挑战
信息不对称
由于信息不对称，交易双 方难以完全了解对方的情 况，导致契约不完全。
交易成本
交易成本的存在使得契约 难以完备，包括谈判、签 订、执行和监督等成本。
未来不确定性
未来的不确定性使得双方 难以预测未来可能发生的 情况，从而难以在契约中 明确规定。
契约理论为企业、政府和其他组 织提供了优化资源配置、降低交 易成本和提高效率的理论基础和
实践指导。
契约理论有助于揭示不同经济环 境下契约行为的特点和规律，为 政策制定和制度创新提供理论支
持。
对未来的展望
随着经济全球化和信息技术的发展，契约理论将面临更多新的挑战和机 遇，需要不断拓展和完善。
未来研究可以进一步深化契约理论与其他学科领域的交叉融合，如心理 学、社会学和法学等，以更全面地揭示人类行为和经济活动的内在机制。
契约的执行与违约
要点一
总结词
契约的执行是保障各方权益的关键环节，而违约则可能导 致法律纠纷和经济损失。
要点二
详细描述
契约的执行是保障各方权益的重要环节，通常需要通过法 律手段来执行。如果一方违反了契约条款，另一方可以寻 求法律救济。为了减少违约风险，通常会设置违约金等约 束机制。违约行为可能导致多种后果，如赔偿损失、信誉 受损等，甚至可能面临法律制裁。因此，在制定和执行契 约时，应充分考虑各种因素，确保契约的履行。
契约理论的应用范围广泛，涵盖了企业治理、产业组织、劳动经济学和国际经济等 领域。
契约理论的重要性
契约理论对于理解市场经济运行和制度 安排具有重要的理论意义，它揭示了市
场经济中交易的内在结构和机制。
契约理论对于政策制定和实践指导具有 重要的现实意义，它为政府和企业提供 了优化资源配置、降低交易成本和提高
第6讲 契约理论
• 选交易方式
– 卖断——银货两讫 – 租，或先租后买 – 典当：约定时间内可赎回，过期即卖
• 选服务期限
– 从“任期总统和终身法官”谈起 – 合约怎样选期？
• 租房期；贷款期；固定租率（利率）
14
契约选择3
• 选“交易条款的合并”——“搭卖”与“捆 绑”
• • • • • 新鲜白菜搭烂罗卜 软件组合：Excel，Word，PowerPoint： 麦当劳“套餐” 电信套餐 …
契约分类
–激励契约：指委托人采用某种激励机制以诱使代理 人按照委托人的意愿行事的一种条款（如计件工资 –自我履行协议和第三方履行契约(声誉、资产专用 性)：在自我履行契约下，如果一方违反契约的条款 ，另一方的唯一追索权是终止协议；在第三方履行 契约中，解决争端的程序是事前由各方商定的，参 与调解行动的第三方可以是私人的，也可以是公共 的或二者的混合 –关系性契约：一种长期性的契约安排，在这种安排 中，过去、现在和未来的个人之间的关系在契约各 方之间非常重要。其执行机制主要是合作与威胁、 交流与策略，与依靠法院执行的契约有所不同。
第三方有效性
• 哈特（1995）：第三方在协调时同样面临交易成本的约束， 这种交易成本主要表现为证实成本。怎么办？ • 如果契约的纠纷不能完全通过外在的第三方来解决，就要求 有一个契约的自我实施机制，它包括两个部分，一是交易者 可以通过中止交易来威胁对方；另一个是市场形成的声誉机 制（克莱因，1992）。自我实施机制有条件约束吗？ • 自我实施机制的条件
第5讲 契约理论
1.基本概念 2.契约的选择
3.不完全契约 4.法与市场 5.成文法与不成文法 6.不完备法律理论
契约的选择与履行1
• 转让中的质、量、价 • 考核的代价 • 契约的履行
契约理论详解
KY2
K0
生产的埃奇沃思盒状图
新古典契约的特征
契约的 抽象性
任何契约既是交易当事人卖者喊价的结果，又是交易的均衡点 交易成为均衡的手段
契约的 完全性
契约条款在事先都明确地写出，在事后都能完全地执行 当事人能准确的预测在契约执行过程中所发生的不测事件，并能够做出双方都 同意的处理 一旦达成契约，就必须自愿遵守契约条款，如果发生纠纷，第三者能够强制执 行契约条款。
L0 K0 y3 KX1 y4 KX2 KX OX LX LX1 LX2 L0 y5 C x1 ∆L R D E x4 x3 ∆K x2 LY1 y2 F LY2 y1 G x5 KY1 LX OY KY
交换（ 交换（也就是商品的 分配） 分配）的一般均衡的 条件是： 条件是： 要生产者追求产量最 大化，最终总会处于 大化， 契约曲线上。 契约曲线上。
主张在契约不完全的情况 下，通过比较各种不同的治理 结构来选择一种最能节约事前 和事后交易费用的制度，称为 交易费用派
新产权理论
通过某种机制来保护事前的投资 激励，称为新产权派
委托—— 委托——代理理论 ——代理理论
委托——代理契约理论的形象描述 委托——代理契约理论的形象描述 ——
前者聘用后者代表他们履行某些服务 后者行为影响到前者的福利 委托人 现实生活中的例子： 股东与经理 老板与雇员 买方与卖方 妈妈给孩子吃中午饭的钱 妈妈给孩子剪头发的钱 被保险者与保险公司 发现的问题 1、显性与隐性 2、两方地位不同， 一方具有私人信息 3、委托人与代理 人。 具有私人信息的一 方为代理人 代理人
古典契约 新古典 契约 现代契约 当事人只有 两方
追求个人利 益最大化
契约的完全自由选择性
古典契约理论 的基本特征
contract theory详解
contract theory详解
契约理论（Contract Theory）是经济学中一种有关如何合理分配资源、安排利益关系、建立可接受的协商结果的学科。
其旨在解答在不同收益、风险得失下，双方是否可以找到共同满意的协议，以及如何设计和使用合约来达到这一目的。
把两个或更多的当事人之间的利益协调放到合同中，把双方给出的权利和义务划清界限定义规则，以达到共同的目的，这就是契约理论的核心。
契约理论的内容包括自然契约、官方契约、社会契约等，它们其实是双方实现有利可图的个体利益，以及社会利益协调机制，比如：可以重新解决社会冲突，促进工作效率，增强社会合作，确保建立有效的关系，共同发展的机制。
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逆向选择模型 代理人知道自己的类 型，而委托人却不知 道。 例如：二手车市场 信贷市场 隐藏行动的道德风险模型 签约时信息是对称的； 签约后，代理人选择 行动,自然”选择“状 态”.代理人的行动和 自然状态一起决定某 些可观测的结果。 委托人只能观测到结 果——例如利润，而 不能直接观测到代理 人的行动本身和自然 状态本身。 隐藏信息的道德风险模型
大的利益
契约的分类:
1
完全契约与不完全 契约:
完全契约:缔约双 方对契约条款产生 争议时,第三方能够 强制其执行. 不完全契约:又称” 完整的不完全契约”
2
显形契约与隐性契 约: 隐性契约又称默认 契约,是用以阐述 雇主 和雇员之间 各种书面的心照不 宣的复杂协议的契 约.
3
自我履约协议和第 三方履行契约： 自我履约就是契约 不会由政府或第三 方来强制执行; 当契约的自我履约 机制失效时,即引 入来自契约外的第 三方的干预
交易完成后 契约终止
古典契约
标准化的契约
法院裁决 自动履行机制
局限性
忽视了经济外部性问题 忽视了垄断问题 强调契约当事人之间的自由选择 和平等地位 强调契约的个别性
新古典契约理论
古典契约 新古典 契约 现代契约
瓦尔拉斯的卖者喊价模型
埃奇沃斯的重定契约理论
阿罗——德布鲁范式
实质：企业与个人都能 满足自身目标的最大化而处 于均衡的状态之中，市场机 制是实现这个目标的保证。 卖者喊价机制 （tatonnement):是实现交 易或有效契约的一种预备性 价格价格或数量调整过程。
新产权理论
通过某种机制来保护事前的投资 激励，称为新产权派
委托——代理理论
委托——代理契约理论的形象描述
前者聘用后者代表他们履行某些服务 后者行为影响到前者的福利 委托人 现实生活中的例子： 股东与经理 老板与雇员 发现的问题 1、显性与隐性 代理人
买方与卖方
妈妈给孩子吃中午饭的钱 妈妈给孩子剪头发的钱 被保险者与保险公司
交易的不确定性减 少, 不需设立特别契 约安排约束人们的 交易行为
随远程交易 的发展而发 展起来
契约原则:
6.过程性原则 １.社会性原则 5.互利性原则
契约原则
2.平等性原则
4.理性原则
3.自由原则
契约的功能:
契约的功能
维护缔约双方或多方的合作， 鼓励缔约方在恪守承诺，承担
责任的前提下谋求新的更为远
契约签订以后，其他 人无法观察的，事后 也无法推测的行为
隐藏信息
当事人的知识（个人特 征）不为人知
逆向选择与道德风险
契约发生之前 契约发生之后
信息不对称发生在 契约之前，则为事 前非对称信息 市场上只剩下质量 低的商品——逆向 选择（adverse selection） 逆向选择模型
缔 约 发 生
或者（在生产者之间进行交换时）两个生产者的边际技术替代率相等的点的轨迹。
L0 K0 LY1 y2 F LY2 y1 G x5 LX OY KY
y3 KX1
y4 KX2 KX OX LX y5 C x1 D
E
x3 ΔL x4 ΔK x2
交换（也就是商品的 分配）的一般均衡的 条件是： 要生产者追求产量最 大化，最终总会处于 契约曲线上。
雅格:可以喝汤,但要用长子权来换.
以扫:人都要饿死了,长子权有什么用,它既不能饱腹,又不能 解渴,你拿去好了. 雅格让以扫发誓后,给了他红豆汤.以扫为了一碗红豆汤放弃了 继承权和财产,等他后悔时,却为时已晚.
契约的定义:
法律角度 经济学角度
现代法律经济学:契约就 是资源流转方式的一种 制度安排,它规定了交易 当事人之间的各种关系, 或限定了当事人各方的 权利与义务.
KY1
R
KY2
K0 LX1 LX2 L0
生产的埃奇沃思盒状图
新古典契约的特征
契约的 抽象性
任何契约既是交易当事人卖者喊价的结果，又是交易的均衡点 交易成为均衡的手段
契约的 完全性
契约条款在事先都明确地写出，在事后都能完全地执行 当事人能准确的预测在契约执行过程中所发生的不测事件，并能够做出双方都 同意的处理 一旦达成契约，就必须自愿遵守契约条款，如果发生纠纷，第三者能够强制执 行契约条款。
.
除了包括法律角度的 定义,还将所有的市场 交易都看成一种契约 关系
契约的特征:
安全措施 条款:实施 的手段
契约的早期发展:
人情式交易 人情式交易 人情式交易 非人情式交易
1.村庄的集市贸易
2. 庄园制
产品市场几乎完全 没有建立,保证了投 入可以按低于其契 约安排的交易费用 加以分摊.
简单 重复 地域性
契约的分类
现代契约分类方式:
激励契约 关系性契约
委托人采用某种 激励机制以诱使 代理人按照委托 人的意愿行事的 一种条款.
过去,现在和预期 未来的个人之间 的关系在契约各 方之间非常重要.
契约的履行:
契约的履行
1.自我履行
2.契约执行的 第三方监督
３.一体化 手段
契约理论的发展
契约理论的发展
信息甄别
如果雇员是 在签约后根据 工资合同要求 去接受教育。 这是信息甄别 问题
这是隐藏行动 道德风险问题
交易费用经济学
交易费用VS交易费用经济学
进一步发展 交易费用理论： 定义 产生原因 与契约的关系 企业的产生 企业的边界
交易费用经济学： 与不完全契约的关系 事后机会主义行为
信息不对称的问题
非对称信息 缔约当事人一方知道而另一方不知道。甚至第三方也无法验证，即使能够验证，也 需要花费很大物力、财力和精力，在经济上是不划算的。（例如：雇主与员工） 非对称信息的分类
外生的非对称信息
非对称信息
客观事物本来具有的，不是交易人所控制的 当事人的行动不为人知
隐ห้องสมุดไป่ตู้行动
内生的非对称信息
契约曲线
瓦尔拉斯的卖者喊价模型
市场是完全竞争的，所有的企业与个人只是价格的接受者
供求相等
随机报价 随机报价 交易取消
供求不等
直到确立均衡价格 签订契约 达成交易
达成交易
契约曲线（Contract curve）
契约曲线（Contract curve） 是（在消费者之间进行交换时）两个消费者的边际替代率相等的点的轨迹，
激励相容的要求与条件
激励相容
对委托人的约束条件 任何委托人希望 代理人的行为都要 通过实现代理人的 效用最大化来进行。 代理人接受契约 的效用大于不接受 时的效用
对契约机制的要求 代理人如何实 现委托人效用最 大化 代理人如何实 现自身效用最大 化 代理人愿意接 受契约
委托——代理契约理论的模型
假设交易者在签订契约后， 如果有找到了更好的机会， 就可以放弃原来的契约，重 签新的契约,直到交易双方感 到满意。
有限的范围 以商品的初始量为起点 交换比率可变 契约不可废除 增加双方效用
阿罗——德布鲁或有产 品（contingent commodities) “次优”交易 消费者具有理性选择的 能力 交易中的不确定性 信息在经济中的作用
代理问题 委托—代理问题是由于代理人与委托人之间存在信息不对称，代理人 的目标会偏离委托人的目标，或者说代理人在追求自身效用最大化的同时无 法实现委托人效用最大化的目标，使得委托人利益受损的现象（代理成本） 问题的解决 对代理人进行完全监督（例如：投资信息系统）比较监督成本与收益
设立一种契约机制，使得代理人采取适当的行动，并 同时达到自身效用及委托人的效用最大化，此即激励相容。 （研究核心）
自然选择代理人的 类型：代理人知道 自己的类型，委托 人不知道；委托人 提供多个合同供代 理人选择，代理人 根据自己的类型选 择一个最适合自己 的合同，并根据合 向选择行动。
例如：保险
一个交易关系可能涉及多个模型
逆向选择
如果雇员一 开始就知道 自己的能力 而雇主不知 道。 这是逆向选 择问题 隐藏行动的 道德风险 如果雇主知 道雇员的能力 但不知道其努 力水平。 隐藏信息的 道德风险 如果雇主和 雇员本人在签 约时都不知道 雇员的能力。 但雇员本人在 签约后发现了 自己的能力 （而雇主仍然 不知道）。 这是隐藏信息 的道德风险问 题 信号传递 如果雇员一 开始就知道自 己的能力而雇 主不知道。 并且，如果 雇员在签约之 前就获得教育 证书。 这是信号传递 问题
古典经济学
完全竞争的市场的假设
新古典经济学
“垄断竞争和不完全竞争” 的市场模式 在约束条件下的经济主体 的最优原则（最大化各自利 益） 边际分析法 产品市场和要素市场均衡
契约经济学
研究的是经济主体如何 通过特定的契约安排来解 决信息不对称问题，也被 称为契约经济学。 现代企业理论的应用
契约理论
陈卓: 契约定义、起源、原则、功能、分类、履行方式
古典契约理论新古典契约理论现代契约理论 委托——代理理论 交易费用经济学理论 新产权理论
<<圣经>>中以扫为了一碗红豆汤而放弃长子权的故事
按古代法律,长子有继承家中全部财产的权利,其他儿子没 有.一户人家中,次子雅格熬了美味的红豆汤,外出打猎归来的 长子以扫又渴又饿,想喝一碗红豆汤.
信息不对称发生在 契约之后，则为事 后非对称信息 违背合同，不守诺 言——道德风险 （moral hazard） 道德风险模型 研究事后非对称信 息是为了降低激励 成本问题 例子：雇主与员工
时
研究事前非对称信 息是为了降低信息 成本问题
例子：信贷市场
委托—代理契约理论研究
委托—代理模型的三个前提假设 1、代理人具有“私人信息”，其行为是不易被直接观测到 2、委托人不直接介入生产活动，与代理人存在信息不对称 3、代理人 是“经济人”，追求自身效用的最大化
大的利益
契约的分类:
1
完全契约与不完全 契约:
完全契约:缔约双 方对契约条款产生 争议时,第三方能够 强制其执行. 不完全契约:又称” 完整的不完全契约”
2
显形契约与隐性契 约: 隐性契约又称默认 契约,是用以阐述 雇主 和雇员之间 各种书面的心照不 宣的复杂协议的契 约.
3
自我履约协议和第 三方履行契约： 自我履约就是契约 不会由政府或第三 方来强制执行; 当契约的自我履约 机制失效时,即引 入来自契约外的第 三方的干预
交易完成后 契约终止
古典契约
标准化的契约
法院裁决 自动履行机制
局限性
忽视了经济外部性问题 忽视了垄断问题 强调契约当事人之间的自由选择 和平等地位 强调契约的个别性
新古典契约理论
古典契约 新古典 契约 现代契约
瓦尔拉斯的卖者喊价模型
埃奇沃斯的重定契约理论
阿罗——德布鲁范式
实质：企业与个人都能 满足自身目标的最大化而处 于均衡的状态之中，市场机 制是实现这个目标的保证。 卖者喊价机制 （tatonnement):是实现交 易或有效契约的一种预备性 价格价格或数量调整过程。
新产权理论
通过某种机制来保护事前的投资 激励，称为新产权派
委托——代理理论
委托——代理契约理论的形象描述
前者聘用后者代表他们履行某些服务 后者行为影响到前者的福利 委托人 现实生活中的例子： 股东与经理 老板与雇员 发现的问题 1、显性与隐性 代理人
买方与卖方
妈妈给孩子吃中午饭的钱 妈妈给孩子剪头发的钱 被保险者与保险公司
交易的不确定性减 少, 不需设立特别契 约安排约束人们的 交易行为
随远程交易 的发展而发 展起来
契约原则:
6.过程性原则 １.社会性原则 5.互利性原则
契约原则
2.平等性原则
4.理性原则
3.自由原则
契约的功能:
契约的功能
维护缔约双方或多方的合作， 鼓励缔约方在恪守承诺，承担
责任的前提下谋求新的更为远
契约签订以后，其他 人无法观察的，事后 也无法推测的行为
隐藏信息
当事人的知识（个人特 征）不为人知
逆向选择与道德风险
契约发生之前 契约发生之后
信息不对称发生在 契约之前，则为事 前非对称信息 市场上只剩下质量 低的商品——逆向 选择（adverse selection） 逆向选择模型
缔 约 发 生
或者（在生产者之间进行交换时）两个生产者的边际技术替代率相等的点的轨迹。
L0 K0 LY1 y2 F LY2 y1 G x5 LX OY KY
y3 KX1
y4 KX2 KX OX LX y5 C x1 D
E
x3 ΔL x4 ΔK x2
交换（也就是商品的 分配）的一般均衡的 条件是： 要生产者追求产量最 大化，最终总会处于 契约曲线上。
雅格:可以喝汤,但要用长子权来换.
以扫:人都要饿死了,长子权有什么用,它既不能饱腹,又不能 解渴,你拿去好了. 雅格让以扫发誓后,给了他红豆汤.以扫为了一碗红豆汤放弃了 继承权和财产,等他后悔时,却为时已晚.
契约的定义:
法律角度 经济学角度
现代法律经济学:契约就 是资源流转方式的一种 制度安排,它规定了交易 当事人之间的各种关系, 或限定了当事人各方的 权利与义务.
KY1
R
KY2
K0 LX1 LX2 L0
生产的埃奇沃思盒状图
新古典契约的特征
契约的 抽象性
任何契约既是交易当事人卖者喊价的结果，又是交易的均衡点 交易成为均衡的手段
契约的 完全性
契约条款在事先都明确地写出，在事后都能完全地执行 当事人能准确的预测在契约执行过程中所发生的不测事件，并能够做出双方都 同意的处理 一旦达成契约，就必须自愿遵守契约条款，如果发生纠纷，第三者能够强制执 行契约条款。
.
除了包括法律角度的 定义,还将所有的市场 交易都看成一种契约 关系
契约的特征:
安全措施 条款:实施 的手段
契约的早期发展:
人情式交易 人情式交易 人情式交易 非人情式交易
1.村庄的集市贸易
2. 庄园制
产品市场几乎完全 没有建立,保证了投 入可以按低于其契 约安排的交易费用 加以分摊.
简单 重复 地域性
契约的分类
现代契约分类方式:
激励契约 关系性契约
委托人采用某种 激励机制以诱使 代理人按照委托 人的意愿行事的 一种条款.
过去,现在和预期 未来的个人之间 的关系在契约各 方之间非常重要.
契约的履行:
契约的履行
1.自我履行
2.契约执行的 第三方监督
３.一体化 手段
契约理论的发展
契约理论的发展
信息甄别
如果雇员是 在签约后根据 工资合同要求 去接受教育。 这是信息甄别 问题
这是隐藏行动 道德风险问题
交易费用经济学
交易费用VS交易费用经济学
进一步发展 交易费用理论： 定义 产生原因 与契约的关系 企业的产生 企业的边界
交易费用经济学： 与不完全契约的关系 事后机会主义行为
信息不对称的问题
非对称信息 缔约当事人一方知道而另一方不知道。甚至第三方也无法验证，即使能够验证，也 需要花费很大物力、财力和精力，在经济上是不划算的。（例如：雇主与员工） 非对称信息的分类
外生的非对称信息
非对称信息
客观事物本来具有的，不是交易人所控制的 当事人的行动不为人知
隐ห้องสมุดไป่ตู้行动
内生的非对称信息
契约曲线
瓦尔拉斯的卖者喊价模型
市场是完全竞争的，所有的企业与个人只是价格的接受者
供求相等
随机报价 随机报价 交易取消
供求不等
直到确立均衡价格 签订契约 达成交易
达成交易
契约曲线（Contract curve）
契约曲线（Contract curve） 是（在消费者之间进行交换时）两个消费者的边际替代率相等的点的轨迹，
激励相容的要求与条件
激励相容
对委托人的约束条件 任何委托人希望 代理人的行为都要 通过实现代理人的 效用最大化来进行。 代理人接受契约 的效用大于不接受 时的效用
对契约机制的要求 代理人如何实 现委托人效用最 大化 代理人如何实 现自身效用最大 化 代理人愿意接 受契约
委托——代理契约理论的模型
假设交易者在签订契约后， 如果有找到了更好的机会， 就可以放弃原来的契约，重 签新的契约,直到交易双方感 到满意。
有限的范围 以商品的初始量为起点 交换比率可变 契约不可废除 增加双方效用
阿罗——德布鲁或有产 品（contingent commodities) “次优”交易 消费者具有理性选择的 能力 交易中的不确定性 信息在经济中的作用
代理问题 委托—代理问题是由于代理人与委托人之间存在信息不对称，代理人 的目标会偏离委托人的目标，或者说代理人在追求自身效用最大化的同时无 法实现委托人效用最大化的目标，使得委托人利益受损的现象（代理成本） 问题的解决 对代理人进行完全监督（例如：投资信息系统）比较监督成本与收益
设立一种契约机制，使得代理人采取适当的行动，并 同时达到自身效用及委托人的效用最大化，此即激励相容。 （研究核心）
自然选择代理人的 类型：代理人知道 自己的类型，委托 人不知道；委托人 提供多个合同供代 理人选择，代理人 根据自己的类型选 择一个最适合自己 的合同，并根据合 向选择行动。
例如：保险
一个交易关系可能涉及多个模型
逆向选择
如果雇员一 开始就知道 自己的能力 而雇主不知 道。 这是逆向选 择问题 隐藏行动的 道德风险 如果雇主知 道雇员的能力 但不知道其努 力水平。 隐藏信息的 道德风险 如果雇主和 雇员本人在签 约时都不知道 雇员的能力。 但雇员本人在 签约后发现了 自己的能力 （而雇主仍然 不知道）。 这是隐藏信息 的道德风险问 题 信号传递 如果雇员一 开始就知道自 己的能力而雇 主不知道。 并且，如果 雇员在签约之 前就获得教育 证书。 这是信号传递 问题
古典经济学
完全竞争的市场的假设
新古典经济学
“垄断竞争和不完全竞争” 的市场模式 在约束条件下的经济主体 的最优原则（最大化各自利 益） 边际分析法 产品市场和要素市场均衡
契约经济学
研究的是经济主体如何 通过特定的契约安排来解 决信息不对称问题，也被 称为契约经济学。 现代企业理论的应用
契约理论
陈卓: 契约定义、起源、原则、功能、分类、履行方式
古典契约理论新古典契约理论现代契约理论 委托——代理理论 交易费用经济学理论 新产权理论
<<圣经>>中以扫为了一碗红豆汤而放弃长子权的故事
按古代法律,长子有继承家中全部财产的权利,其他儿子没 有.一户人家中,次子雅格熬了美味的红豆汤,外出打猎归来的 长子以扫又渴又饿,想喝一碗红豆汤.
信息不对称发生在 契约之后，则为事 后非对称信息 违背合同，不守诺 言——道德风险 （moral hazard） 道德风险模型 研究事后非对称信 息是为了降低激励 成本问题 例子：雇主与员工
时
研究事前非对称信 息是为了降低信息 成本问题
例子：信贷市场
委托—代理契约理论研究
委托—代理模型的三个前提假设 1、代理人具有“私人信息”，其行为是不易被直接观测到 2、委托人不直接介入生产活动，与代理人存在信息不对称 3、代理人 是“经济人”，追求自身效用的最大化