中级财务管理习题及答案第六章 投资管理

第六章投资管理

一、单选题

1.某投资项目某年的营业收入为600000元，付现成本为400000元，折旧额为100000元，所得税税率为25%。则该年营业现金净流量为（ ）元。

A.250000

B.175000

C.75000

D.100000

2.下列各项中，其计算结果等于项目投资方案年金净流量的是（ ）。

A.该方案净现值×年金现值系数

B.该方案净现值×年金现值系数的倒数

C.该方案每年相等的现金净流量×年金现值系数

D.该方案每年相等的现金净流量×年金现值系数的倒数

3.已知某投资项目的原始投资额现值为100万元，净现值为25万元，则该项目的现值指数为（ ）。

A.0.25

B.0.75

C.1.05

D.1.25

4.某投资项目各年现金净流量按13%折现时，净现值大于零；按15%折现时，净现值小于零。则该项目的内含报酬率一定是（ ）。

A.大于14%

B.小于14%

C.小于13%

D.小于15%

5.某公司计划投资建设一条新生产线，投资总额为60万元，预计新生产线投产后每年可为公司新增净利润4万元，生产线的年折旧额为6万元，则该投资的静态回收期为（ ）年。

A.5 B.6

C.10

D.15

6.某投资项目各年的预计现金净流量分别为：NCF0=-200万元，NCF1=-50万元，NCF2～3=100万元，NCF4～11=250万元，NCF12=150万元，则该项目包括建设期的静态投资回收期为（ ）。

A.2.0年

B.2.5年

C.3.2年

D.4.0年

7.下列各项中，不属于静态投资回收期优点的是（ ）。

A.计算简便

B.便于理解

C.直观反映返本期限

D.正确反映项目总回报

8.某公司拟进行一项固定资产投资决策，设定贴现率为10%，有四个方案可供选择。其中甲方案的净现值为-0.12万元；乙方案的内含报酬率为9%；丙方案的项目计算期为10年，净现值为960万元，(P/A，10%，10)=6.1446：丁方案的项目计算期为11年，年金净流量为136.23万元。最优的投资方案是（ ）。

A.甲方案

B.乙方案

C.丙方案

D.丁方案

9.某公司预计M设备报废时的净残值为3500元，税法规定净残值为5000元，该公司适用的所得税税率为25%，则该设备报废引起的预计现金净流量为（ ）元。

A.3125

B.3875

C.4625

D.5375

10.一般认为，企业利用闲置资金进行债券投资的主要目的是（ ）。 A.控制被投资企业

B.谋取投资收益

C.降低投资风险

D.增强资产流动性

11.市场利率和债券期限对债券价值都有较大的影响。下列相关表述中，不正确的是（ ）。

A.市场利率上升会导致债券价值下降

B.长期债券的价值对市场利率的敏感性小于短期债券

C.债券期限越短，债券票面利率对债券价值的影响越小

D.债券票面利率与市场利率不同时，债券面值与债券价值存在差异

12.某投资者购买A公司股票，并且准备长期持有，要求的最低收益率为11%，该公司本年的股利为0.6元/股，预计未来股利年增长率为5%，则该股票的内在价值是（ ）元/股。

A.10.0

B.10.5

C.11.5

D.12.0

13.ABC公司在2016年年末考虑卖掉现有的一台闲置设备。该设备于8年前以40000元购入，税法规定的折旧年限为10年，按直线法计提折旧，预计残值率为10%，目前可以按10000元价格卖出，假设所得税税率为25%，卖出现有设备对本期现金净流量的影响是（ ）。

A.减少360元

B.减少1200元

C.增加9640元

D.增加10300元

14.甲公司计划投资一条新的生产线，项目一次性总投资900万元，投资建设期为3年，经营期为10年，经营期每年可产生现金净流量250万元。若资本成本率为9%，则甲公司该项目的净现值为（ ）万元。[已知(P/A，9%，13)=7.4869，(P/A，9%，10)=6.4177，(P/A，9%，3)=2.5313]

A.93.9 B.338.9

C.676.1

D.1239.9

15.下列说法中不正确的是（ ）。

A.内含报酬率是能够使未来每年现金净流量现值等于原始投资额现值的折现率

B.内含报酬率是方案本身的投资报酬率

C.内含报酬率是使方案净现值等于零的折现率

D.内含报酬率是使方案现值指数等于零的折现率

16.某投资方案，当折现率为16%时，其净现值为338元；当折现率为18%时，其净现值为-22元。该方案的内含报酬率为（ ）。

A.15.88%

B.16.12%

C.17.88%

D.18.14%

17.下列关于评价投资项目的静态回收期法的说法中，不正确的是（ ）。

A.它不能考虑货币时间价值

B.它需要一个主观上确定的最长的可接受回收期作为评价依据

C.它不能测度项目的盈利性

D.它不能测度项目的流动性

18.已知某投资项目的项目计算期是8年，资金于建设起点一次投入，当年完工并投产，若投产后每年的现金净流量相等，经预计该项目包括建设期的静态回收期是2.5年，则按内含报酬率确定的年金现值系数是（ ）。

A.3.2

B.5.5

C.2.5

D.4

19.在一般投资项目中，当一项投资方案的净现值等于零时，即表明（ ）。

A.该方案的年金净流量大于0

B.该方案动态回收期等于0

C.该方案的现值指数大于1 D.该方案的内含报酬率等于设定贴现率

20.假设A公司股利的逐年增长率是10%，2016年支付的每股股利是0.5元，2016年年末的股价是40元，股东此时长期持有该股票的内部收益率是（ ）。

A.10%

B.11.25%

C.12.38%

D.11.38%

二、多选题

1.按照企业投资的分类，下列各项中，属于发展性投资的有（ ）。

A.企业间兼并收购的投资

B.更新替换旧设备的投资

C.大幅度扩大生产规模的投资

D.开发新产品的投资

2.在考虑所得税影响的情况下，下列可用于计算营业现金净流量的算式中，正确的有（ ）。

A.税后营业利润+非付现成本

B.营业收入-付现成本-所得税

C.(营业收入-付现成本)×(1-所得税税率)

D.营业收入×(1-所得税税率)+非付现成本×所得税税率

3.运用年金成本法对设备重置方案进行决策时，应考虑的现金流量有（ ）。

A.旧设备年营运成本

B.旧设备残值变价收入

C.旧设备的初始购置成本

D.旧设备目前的变现价值

4.下列各项中，属于证券资产特点的有（ ）。

A.可分割性

B.高风险性

C.强流动性

D.持有目的多元性 5.证券资产持有者无法在市场上以正常的价格平仓出货的可能性有（ ）。

A.违约风险

B.价格风险

C.变现风险

D.非系统风险

6.与日常经营活动相比，企业投资管理的主要特点表现在（ ）。

A.属于企业的战略性决策

B.属于企业程序化管理

C.投资经济活动具有一次性和独特性的特点

D.投资价值的波动性大

7.若净现值为负数，表明该投资项目（ ）。

A.各年利润小于0，不可行

B.它的投资报酬率小于0，不可行

C.它的投资报酬率没有达到预定的折现率，不可行

D.它的投资报酬率不一定小于0

8.下列属于净现值指标缺点的有（ ）。

A.不能直接反映投资项目的实际收益率水平

B.当各项目原始投资额现值不等时，仅用净现值无法确定独立投资方案的优劣

C.所采用的折现率不易确定

D.没有考虑投资的风险性

9.下列项目投资决策评价指标中，一般作为净现值法辅助方法的有（ ）。

A.年金净流量法

B.内含报酬率法

C.现值指数法

D.投资回收期法

10.下列关于内含报酬率说法正确的有（ ）。

A.投资报酬与总投资的比率

B.能使未来每年现金净流量现值与原始投资额现值相等的贴现率

C.未来现金净流量现值与原始投资额现值的比率

D.使投资方案净现值为零的贴现率 11.评价投资方案的静态回收期指标的主要缺点有（ ）。

A.不能衡量企业的投资风险

B.不能考虑货币时间价值

C.没有考虑超过原始投资额以后的现金流量

D.不能衡量投资方案投资收益率的高低

12.在单一方案决策过程中，与净现值评价结论一致的评价指标有（ ）。

A.现值指数

B.年金净流量

C.回收期

D.内含报酬率

13.在下列方法中，不能直接用于项目寿命期不相同的多个互斥方案比较决策的方法有（ ）。

A.净现值法

B.现值指数法

C.年金净流量法

D.内含报酬率法

14.下列属于企业证券投资目的的有（ ）。

A.分散资金投向，降低投资风险

B.利用闲置资金，增加企业收益

C.稳定客户关系，保障生产经营

D.提高资产的流动性，增强偿债能力

15.债券投资的收益是投资于债券所获得的全部投资报酬，这些投资报酬来源于（ ）。

A.名义利息收益

B.利息再投资收益

C.到期回收本金收益

D.价差收益

16.与股票内在价值呈反方向变化的因素有（ ）。

A.股利年增长率

B.年股利

C.必要报酬率