我国企业跨国并购的风险问题研究——以联想收购IBM为例毕业论文

论企业跨国并购中的文化整合以联想购并IBM_pc为例江西财经大学普通本科毕业论文目录1 企业文化整合内涵 (1)1.1企业文化 (1)1.2企业文化整合内容 (1)2 企业文化整合在企业跨国并购中的意义 (2)2.1.企业文化整合能充分调动员工的积极性，有助于创造新价值 (2)2.2.企业文化整合能促进文化的交流，提升国际化人力资源管理水平 (2)2.3. 企业文化整合能够提升企业竞争力,维持并购后企业的整体性23 联想跨国并购中文化整合中的难点所在 (3)3.1 意识形态上的差异 (3)3.2 权力距离上的差异 (3)3.3 思维方式上的差异 (4)3.4 领导人与员工的关系上的差异 (4)4 联想跨国并购中企业文化整合可能遇到的阻力策略 (4)4.1海外企业对联想的文化认同度低 (4)4.2 心理因素的阻碍 (5)5 联想跨国并购中企业文化整合的策略分析 (5)5.1 “求同存异、加强沟通”——并购企业文化整合应把握的两原则 (5)5.2 “知彼知己”——在并购前期了解潜在的文化差异和冲突 (6)5.3 “整合愿景”——确立合并后企业的发展方向 (6)5.4 “取其精华”——主动吸收国外企业先进的文化 (7)5.5 “以人为本”——正确树立人本管理的思想 (7)参考文献.................................................................................. 错误!未定义书签。

致谢...................................................................................... 错误!未定义书签。

论企业跨国并购中的文化整合——以联想购并IBM pc为例并购从来都是资本市场上经久不息的话题，在现代经济中已经起着越来越重要的作用，特别是20世纪90年代以来，并购更是在世界经济掀起一股新的浪潮。

文章编号:1001-148X (2006)11-0056-03从联想收购I BM PC 业务看中国企业跨国并购谢光亚,郑　春(北京工业大学经济与管理学院,北京　100022)摘要:随着国内竞争对手的成长、国外企业的进入和许多行业增长速度放缓,国内市场竞争日趋激烈,开拓海外市场成为一些中国企业海外经营的主要目的。

中国企业结合自身优势并购海外企业,利用被并购企业的品牌和销售渠道,无疑是一种进入国际市场的有效途径。

关键词:跨国并购;市场;国际化;中国企业中图分类号:F27617 文献标识码:B 收稿日期:2005-07-04作者简介:谢光亚,男,北京工业大学经济与管理学院副教授,经济学博士。

研究方向:国际投资。

基金项目:国家社科基金资助课题“走出去战略研究”部分研究成果。

项目编号:03B JL004。

中国企业跨国并购活动始于20世纪80年代中后期,发展至今已有近20年的历史。

尤其在1997年政府启动了我国企业“走出去”的战略后,越来越多的中国企业开始以直接投资或跨国并购的方式走出国门,开始进行国际化经营。

英国著名学者邓宁将跨国公司的国际化经营战略的动机划分为四种:寻求资源、寻求市场、寻求效率和全球战略四种类型。

邓宁认为前两种动机多为企业在国际化经营初始阶段的主要战略动机,后两种多为进行国际化较高阶段的战略动机。

如果按照邓宁的划分,我国企业的海外直接投资具有明显的国际化经营初级阶段的特征[1]。

但根据中国企业的实际情况,中国企业跨国并购的动机大体可分为三种:一是寻求资源型,二是寻求市场型,三是寻求技术型[2]。

随着中国企业实力的提升以及国内市场竞争的加剧,寻求海外市场已成为一些具有制造优势的企业优先考虑的问题,原有的直接出口方式已遭受越来越多反倾销、技术壁垒和绿色壁垒的限制。

在这样的市场环境下,中国企业凭借自身在生产制造方面的优势兼并海外企业,组织当地生产,利用 第一,确立特许经营项目的主要目标,分析是融资为主还是改进运营效率为主。

浅析联想并购IBM的财务风险
目录
内容摘要 (III)
引言 (1)
一、企业财务风险的理论概述 (1)
（一）财务风险的含义 (1)
（二）财务风险的种类 (1)
（三）财务风险的动因 (2)
二、联想并购IBM的概述 (3)
（一）联想集团简介 (3)
（二）IBM公司简介 (4)
三、联想集团并购IBM公司的财务风险分析 (5)
（一）企业并购的定价风险 (5)
（二）企业并购的营运风险 (6)
（三）融资方式不当引发的融资风险 (6)
（四）支付方式不当引发的财务风险 (7)
四、联想集团并购IBM公司的风险预防措施 (7)
（一）进行定价风险防范 (8)
（二）实行营运风险防范 (8)
（三）实行融资风险防范 (9)
（四）实行支付方式防范 (10)
五、联想并购IBM在风险预防方面的启示 (10)
（一）企业并购的意义 (10)
（二）在风险预防方面的启示 (11)
结论 (11)
参考文献 (11)
内容摘要
联想和IBM都是世界上非常著名的企业，有着非常强的实力，联想集团并购IBM公司的举动更是进一步使得联想企业的实力提高到另一个更高的水平。

然而，正是由于两公司所具有的实力巨大，使得联想集团在并购IBM公司中所涉及的的资金额也较大，使得企业的财务风险大大增加。

因此，对联想集团并购IBM公司的财务风险进行研究显得格外重要。

本文对企业财务风险的相关理论进行简要介绍，并结合联想和IBM公司，已经当前的经济环境对联想并购IBM 时存在的财务风险进行分析，并探讨相关的应对策略。

关键词：联想并购IBM 财务风险
III。

篇一：跨国并购案例分析跨国并购案例分析——联想集团并购ibm pc部门一、引言诺贝尔奖获得者斯蒂格利茨指出，“没有一家大的美国公司不是通过某种程度，某种方式的兼并成长起来的，几乎没有一家大公司是靠内部扩张成长起来的。

”自中国加入wto后，随着国内市场的逐步开放，大型跨国公司纷纷进入我国市场，在家电、电梯、日用化学、食品饮料、汽车和it等多个行业开展了激烈的竞争。

为了更好的应对来自跨国公司的竞争，我国企业纷纷迈出国门以寻求创造性资产提升自身的竞争力。

本文选择联想集团作为案例研究对象，正是基于这样的背景下，作为一家在中国企业跨国并购的浪潮中处于风潮浪尖的企业，其并购ibm pc部门的案例成为近些年来中国企业跨国并购中的典型案例。

二、联想集团并购案背景介绍（一）并购双方简介1.联想集团简介惠阳及深圳、印度的庞帝其利(pondicherry)及墨西哥的蒙特雷(monterrey)设有个人电脑制造基地，并于全球采用合同制造及oem。

根据美国《财富》杂志公布的2008年度全球企业500强排行榜，联想首次上榜，排名第499位，年收入167.88亿美元。

根据美国《财富》杂志公布的最新2012年度全球企业500强排行榜，联想集团再次上榜，排名第370位，年收入295.744亿美元，利润4.73亿美元。

过去的十几年里，联想集团秉承“让用户用的更好”的理念，致力于为中国用户提供最新最好的科技产品，推动中国信息产业的发展。

联想从2003年更换标识，2004年成功签约为国际奥委会全球合作伙伴，到今天与ibm形成战略联盟，正一步一步走向世界顶级企业的行列。

2.ibm公司简介ibm，即国际商业机器公司(international business machines corporation)的英文缩写。

1911年创立于美国，是全球最大的信心技术和业务解决方案公司，目前在全球拥有雇员31万多人，业务遍及160多个国家和地区。

2000年，ibm公司的全球营业收入达到八百八十多亿美元。

企业并购财务风险控制研究-----以联想并购IBM PC业务为例、摘要并购是企业扩大市场占有额、提高竞争能力和经济效益的有效途径，并购在给企业带来收益的同时也伴随很高的风险。

并购风险是客观存在的，但又是可以识别的。

如何控制这些风险，增加并购成功的概率，几乎成为每个参与并购的企业共同关注的问题。

所以，研究并购财务风险的控制策略对企业的成功并购具有重大的现实意义。

论文结合中国企业并购的状况，阐述了企业并购财务风险控制的基本理论，明确企业并购财务风险控制对象为：目标企业价值评估风险、融资风险及支付风险，在分析各种风险产生原因的基础上，就目标企业价值评估风险、融资风险和支付风险的控制进行了探讨。

最后结合联想并购IBM PC的案例，分析联想并购IBM PC业务的过程中存在的并购财务风险及其实施的风险控制。

关键词：企业并购风险财务风险财务风险控制Research on financial risk control of enterprisemerger and acquisition- to Lenovo's acquisition of IBM's PC business as an exampleAbstractEnterprise merger is to expand market share, improve the competitive ability and the efficient way of economic benefits, M & A in while the enterprise brings profit with high risk. Merger and acquisition risk is objective existence, but can be identified. How to control these risks, increase the probability of successful merger, become almost each participating enterprise issues of common concern. Therefore, research on financial risk control strategy to the success of the enterprise merger and acquisition is of great realistic significance.Based on the Chinese enterprise merger and acquisition condition, elaborated the enterprise financial risk control on the basic theory, make clear enterprise financial risk control for the: The valuation of target enterprise risk, financing risk and the risk of payment, in the analysis of the various causes of risks on the basis of it, the valuation of target enterprise risk, financing risk and liquidity risk control are discussed. Finally, Lenovo's acquisition of IBM PC case, analysis of Lenovo's acquisition of IBM PC business process in the presence of financial risk and the risk control.Keywords：Enterprise merger and acquisition Risk Financial risk Financial risk control目录1.绪论 (6)1.1选题的背景 (6)1.2 研究的意义 (7)1.3国内外研究文献综述 (7)1.4本文的框架与内容 (10)2.企业并购财务风险控制相关理论 (11)2.1企业并购 (11)2.2企业并购财务风险 (11)2.3企业并购财务风险的界定 (12)2.3.1企业并购财务风险的特征 (14)2.3.2企业并购财务风险控制系统 (13)3企业并购财务风险的识别与计量 (15)3.1企业并购财务风险的识别 (15)3.1.1目标企业价值评估风险的识别 (16)3.1.2并购融资风险的识别 (18)3.1.3各个阶段的企业并购财务风险识别 (20)3.2企业并购财务风险的计量 (21)3.2.1目标企业价值评估风险的计量方式 (21)3.2.2并购融资风险中的计量方式 (23)4企业并购财务风险的控制 (24)4.1审慎选择目标企业 (25)4.2 并购中定价的控制策略 (26)4.3企业并购财务风险的事后控制 (27)5 联想并购IBM PC业务案例分析 (28)5.1联想并购IBM PC业务案例简介 (29)5.2联想并购IBM PC业务的财务风险识别与计量 (29)5.2.1联想对IBM PC业务的信息不对称风险识别 (29)5.2.2联想对IBM PC业务的价值评估风险识别与计量 (30)5.2.3联想的融资风险识别与计量 (31)5.3联想并购IBM PC业务财务风险的控制 (35)5.3.1谨慎选择IBMＰＣ业务 (35)5.3.2联想是怎么充分调查减少信息不称带来的风险 (36)5.3.3选择合适的融资方式，确定合理的融资结构 (37)5.4财务风险的控制效果 (40)6 总结 (38)参考文献 (39)致谢......................................................................................... 错误!未定义书签。

2014年24期总第763期券商在壮大自身资产管理规模的同时，还需要积极争取银行理财产品、基金、社保、对冲基金等的积极参与，方能改善当前局面。

3.中小企业私募债面临增信难：由于中小企业私募债并未强制要求评级，因此信用增信显得尤其重要。

中小企业私募债可采用的增信措施包括但不限于：限制发行人将资产抵押给其他债权人；第三方担保和资产抵押、质押；商业保险。

第三方担保和商业保险属于外部增信，可以简化程序，有效提高债券的信用等级。

从当前已发行的中小企业私募债来看，被投资者广泛认可的增信方式主要为下两种：一是评级AA+以上的国资担保公司出具的第三方担保；二是发行过企业债或中票，且主体评级在AA 以上的平台。

担保公司收取的担保费一般为3%左右，且附带有较强的反担保措施，而符合条件的平台公司又不可能为民营企业担保，这就进一步加剧了民营企业中小企业私募债的发行难度，同时催生了下述平台类中小企业私募债的产生。

4.中小企业私募债“平台化”：平台类中小企业私募债，指的是以地方政府融资平台的子公司或关联公司作为主体、以符合条件的平台公司进行担保而发行的中小企业私募债。

与民营类中小企业私募债不同，平台私募债背后是政府信用和财政担保，增信难的问题瞬间解决，很容易得到合格投资者的认可，特别是2014年年初民营类中小企业私募债信用风险爆出后，券商竞相追捧平台类私募债，“平台化”更加明显。

从当前发行情况来看，平台类私募债已占到发行总量的50%以上，已成为地方政府平台融资的便捷新通道。

2013年7月，深交所对《中小企业私募债券试点业务指南》进行了修订，增加了对地方融资平台公司参与私募债发行的限制，明确不允许平台类项目发行私募债，平台类私募债开始集中转向上交所进行申报。

当前，监管层已经注意到该趋势的发展，并将引导中小企业私募债回归初衷，服务实体经济、助力中小微企业融资。

5.中小企业私募债“通道化”：中小企业私募债“通道化”的产生主要基于监管层对银行非标资产的规范，由于中小企业私募债在沪深交易所挂牌，属于“8号文”对标准资产的认定标准，因此，部分银行将不方便贷款的企业推荐给券商，由券商以该企业为主体发行中小企业私募债，银行以理财资金等形式认购，并向券商承诺存续期间不得转让该中小企业私募债。

摘要中国企业跨国并购的风险分析——以联想并购IBM PC业务为例在过去的2016年，在国外经济疲软，人民币下行压力持续增加，国内经济结构面临迫切转型的大背景下，我国多数产业处于升级与转型的关键时期，越来越多的中国企业希望通过并购实现大规模整合。

因此，2016年中国企业跨国并购数目相比往年有所增加，但是因为并购前的战略风险、金融风险、东道国政府的压力以及并购后的整合问题等，我国虽然并购案例数呈现逐年增高趋势，但成功率却一直处于低位。

因此企业在跨国并购交易中会遭遇哪种风险，哪种风险对并购结果的影响较高以及如何防范交易中的各类风险，显得尤为重要，也成为各企业学习和探究的重要方面。

本文主要以联想并购IBM PC业务为案例分析，采用定性和定量分析相结合的方法详细深入地分析了该案例的并购全过程。

在定性分析方面，以联想2005年到2014年年报作为数据支撑，企业微观分析与其行业的宏观分析相结合，得到了中国企业跨国并购主要面临三大类风险，战略风险、交易风险以及整合风险。

在定量分析方面，主要采用模糊层次分析法，定义战略风险、交易风险以及整合风险为该模型的准则层，下面又细化十个指标层，构建风险评估矩阵，进行一致性检验，模糊评价计算得到各个风险因子的风险程度，最后加权平均计算出并购案的风险等级。

联想并购IBM的并购风险等级评分为76.47，表示此次并购风险良好，成功率较高。

关键词：跨国并购，风险分析，模糊评价，层次分析法，风险防范AbstractRisk Analysis of Cross-border M&A of China EnterprisesA Case Study of Lenovo's Acquisition of IBM's Global PC BusinessWith the sluggish economy overseas, continuously increasing downward pressure of RMB and the urgent transformation for domestic economic structure, most of the industries in China have entered a key period of upgrade and transformation in the past year of 2016, a growing number of Chinese corporations hoping to realize large-scale integration through merge and acquisition.Therefore, cross-border M&A explodes among Chinese companies in 2016. However, success rate of M&A cases is low while the total number of cases is increasing year by year because of the pre-decision strategic risks, financial risks, pressure from host countries and the integration problems after M&A. As a result, it is particularly important for corporations to realize that what kind of risk they may encounter during cross-border M&A, which risk has a greater influence on the results of M&A and how to prevent various risks during transactions. All of those also become the areas that companies to learn and explore.This thesis carries out a detailed analysis of Lenovo’s acquisition for IBM PC business with the combination of qualitative analysis and quantitative analysis.In the aspect of qualitative analysis, with Lenovo’s annual report from 2005 to 2014 as data support and the combination of corporation micro-analysis and industrial macro-analysis, the author finds three kinds of risks that Chinese corporations are faced with in M&A, i.e. strategic risk, transaction risk and integrated risk. In the aspect of quantitative analysis, the authors uses fuzzy analytic hierarchy process and defines strategic risk, transaction risk and integrated risk as the criterion layers whichare refined into ten index layers. The authors utilizes these layers to build a risk evaluation matrix, carries out consistency check, calculates the risk level of each risk factor through fuzzy evaluation and finally gets the weighted mean of risk level of the M&A cases. The risk level score of Lenovo’s acquisition for IBM is 76.47, which indicates that the success rate of this acquisition is high.Key words:Cross-border Merge and Acquisition, Risk Analysis, Fuzzy Evaluation, Analytic Hierarchy Process(AHP), Risk Prevention目录第1章绪论 (1)1.1论文选题的背景和意义 (1)1.2国内外研究现状 (3)1.2.1 国外研究现状 (3)1.2.2 国内研究现状 (6)1.2.3 国内外现状评析 (9)1.3论文内容结构以及方法 (10)第2章我国跨国并购现状及并购风险管理理论概述 (12)2.1我国跨国并购现状分析 (12)2.1.1跨国并购 (12)2.1.2我国跨国并购现状分析 (13)2.2跨国并购风险的诠释 (15)2.3跨国并购的风险管理 (16)第3章联想并购IBM PC 业务案例分析 (18)3.1并购双方企业概述 (18)3.1.1 联想集团介绍 (18)3.1.2 IBM公司介绍 (19)3.2并购的动因 (19)3.3并购的过程 (26)3.4并购的结果 (29)第4章联想并购IBM PC业务的风险分析 (36)4.1并购的定性风险分析 (36)4.2并购的定量风险分析 (39)4.2.1 并购风险的识别办法 (39)4.2.2 AHP-GRAM风险评价模型的建立 (42)4.3并购的风险防范 (45)第5章结论和启示 (48)5.1结论 (48)5.2联想并购IBM PC业务风险的防范启示 (48)参考文献 (52)致谢 (55)第1章绪论1.1 论文选题的背景和意义在过去的2016年里，尽管中国经济现在仍处在低迷阶段，人民币下行压力持续增加，但是无法阻止中国企业在大洋彼岸资本市场大展并构拳脚的热情。

环球市场/经济视野-18-企业并购分析——以联想并购IBMPC 为例卢 擎贵州财经大学 摘要：并购是一个企业战略发展的重要内容 ，并购成功可以使企业的经济规模扩大，使资源配置更加优化并且提高在市场中的占有率。

成功并购后可以产生多方面优势，有利于企业发展，可是高收益往往与高风险并存，因此，应谨慎分析并购过程可能带来的风险。

关键词：企业并购 ；跨国并购；并购风险2005 年12月8日，联想集团成功收购IBMPC 业务，因此成为世界三大个人电脑企业之一，而且这是中国企业并购国际巨头的典型案例之一。

1.企业并购企业并购可以理解为兼并与收购，是国内外企业发展进程中非常重要的方式，也是企业变大变强的原动力。

市场竞争的出现导致了企业并购，而并购行为也为企业实现资源优化与产业结构的调整创造了优势，是企业资本运营的重要方式。

随着国家越来越关注企业并购，并出台一系列法律法规，和经济全球化的影响，对于一些规模小、竞争力弱的企业来说，企业并购是把企业做大做强、占领更大市场份额的最终选择。

2.并购带来的风险2.1 融资风险充足的资金是企业成功并购的前提和保证，而所谓订单融资风险，就是指能不能及时且有效地筹集到并购所需的足够资金。

如果企业的融资决策出现失误，企业将会产生很多负面影响，资本结构和财务杠杆是其主要的风险所在。

在并购过程中中，长期和短期资金的投入比例会根据目标企业的资本结构不同发生相应的改变，而并购方自由资本和债务资本的投入比例也会随之改变。

由于各种融资渠道都存在不小的弊端，因此，并购战略的进行仍存在风险。

此次对IBMPC 业务的收购，通过计算与评估，联想集团大概将会付出18亿美元的代价，其中包括现金7亿美元，和部分联想普通股，这部分普通股估值也将达到7亿美元，而且IBM 大约4亿美元的负债也将由联想来买单。

由于并购需要，联想不得不以采用向银行借款的方式，其资产负债率达到了26%，看似仍处于可控的安全线内，可资金链的问题也日益暴露出来。

联想跨国并购文案大全目录一、案例背景 (3)（一）联想与IBM背景分析 (3)（二）并购背景 (4)二、案例分析 (4)（一）跨国资本经营方式 (4)（二）跨国并购的动因 (5)（三）联想集团跨国并购优缺点 (5)（四）联想跨国资本经营管理 (7)三、结论 (8)四、参考文献 (8)摘要：2004年12月14日，国内最大的电脑制造企业联想集团以12．5亿美元成功收购美国国文案大全际商用机器公司，也就是IBM．公司全球的个人电脑和笔记本电脑业务，收购完战后，联想集团将成为全球第三大电脑制造商(仅次于戴尔和惠普)。

这标志着国产电脑的国际竞争力得到了进一步加强。

此次收购IBM公司的全球个人电脑业务将使联想集团的业务规模从目前30亿美元扩大到120亿美元，全球市场占有率从2％上升到了8％左右。

联想集团不仅拥有了IBM公司先进的笔记本电脑研发技术，同时还可以使用IBM公司著名的“think”商标、获得了IBM品牌5年的使用权以及IBM公司遍布全球160个国家的庞大的营销网络。

关键词：背景、动因、挑战一、案例背景（一）联想与IBM背景分析联想集团有限公司成立于1984年，由中科院计算机所投资20万人民币、11名科技人员创办。

公司主要生产台式电脑、服务器、笔记本电脑等电子产品。

全球员工总数约为19000多名。

在中国北京和美国被卡罗莱纳州设有两个主要运营中心，公司研发中心本别在中国的北京、深圳、厦门、成都和上海，日本的东京以及美国的北卡罗来纳州的罗利。

经过20多年的发展，联想登上了中国IT业界的顶峰，截止2004年，联想连续8年占据中国市场份额第一的位置。

IBM是“国际商业机器公司”的英文简称，1911年创立于美国，是全球的信息技术和业务解决方案公司，她曾列为美国四大工业公司之一，被称为“蓝色巨人”。

公司的业务可分为全球服务、硬件、软件、全球融资和企业投资及其他总共五大部分。

IBM是计算机产业长期的领导者，在大型/小型和便携机（Thinkpad）方面成就瞩目。

案例联想收购IBM2024年10月，联想集团宣布以21亿美元的价格收购IBM的x86服务器业务，这一壮举引起了全球业界的广泛关注。

这次收购交易不仅是中国企业首次收购美国科技巨头的重大标志，也意味着中国企业迈入了全球科技行业的新阶段。

首先，联想集团此次收购IBM的x86服务器业务有利于进一步提升自身在全球市场上的竞争力。

IBM作为全球顶级的IT科技公司，其x86服务器业务虽然在近年来面临了市场压力，但依然具备实力和技术实力，其品牌形象也深入人心。

通过收购这部分业务，联想可以迅速扩大在全球市场的份额，提高自身在IT领域的品牌知名度和美誉度，进而增加企业在全球范围内的影响力。

此外，这次收购也有助于联想加强在全球科技产业链中的优势地位。

随着全球科技产业链的不断发展和调整，各国企业之间的竞争愈发激烈。

通过收购IBM的x86服务器业务，联想可以获得更多相关技术和专利，提升自身的研发实力和创新能力。

这样一来，联想就能更好地参与全球科技创新的浪潮，推动中国企业在科技领域的崛起和发展。

从另一个角度来看，这次收购也是中国企业“走出去”战略的具体体现。

近年来，中国企业纷纷开始走出国门，积极参与全球产业链的竞争，通过跨国并购等手段实现自身的快速发展。

而联想集团正是其中的佼佼者，其先前曾收购了IBM的个人电脑业务，现在又再度实施收购IBM的服务器业务。

无疑，这次收购是联想集团“走出去”的重要里程碑，进一步提升了中国企业在全球范围内的影响力和话语权。

然而，面对这次收购，也不可忽视其中所存在的挑战和风险。

首先，收购IBM的x86服务器业务意味着联想将面临更多的压力和挑战。

IT行业竞争激烈，技术更新换代迅速，市场需求也在不断变化，如何在这样的环境中保持竞争力并不是件容易的事情。

其次，收购这部分业务还意味着联想需要承担更多的运营和管理风险。

毕竟，这是一笔庞大的交易，其中涉及的诸多问题和挑战需要处理和应对。

总的来说，联想收购IBM的x86服务器业务是一次具有重大意义的跨国并购案例。

中国企业海外并购经济后果研究——基于联想并购IBMPC业务的案例分析中国企业海外并购经济后果研究——基于联想并购IBMPC业务的案例分析摘要：海外并购是中国企业实现全球化战略和扩大国际市场的重要手段之一。

本文以中国企业联想并购美国IBM PC业务为案例，通过分析其并购后的经济后果，探讨中国企业在海外并购中所面临的挑战和机遇，以及对中国经济的影响。

研究结果表明，海外并购可以帮助中国企业提高技术水平、扩大市场份额，但同时也面临文化差异、产权保护等风险。

一、引言海外并购是中国企业实施海外战略的重要手段之一。

近年来，随着中国经济的快速发展和企业实力的增强，中国企业在海外并购领域取得了显著成绩。

联想并购IBM PC业务是中国企业海外并购中的一个典型案例，对中国企业的全球化战略和国际竞争力具有重要意义。

二、背景和目的在全球化背景下，中国企业面临着市场竞争的压力和机遇。

海外并购是中国企业扩大国际市场份额、提升技术水平和获得国际品牌的重要途径。

本文旨在通过分析联想并购IBM PC业务的案例，研究中国企业海外并购的经济后果，以及对中国经济和企业竞争力的影响。

三、海外并购的背景与动机中国企业海外并购有着丰富的背景与动机。

首先，中国经济已由高速增长转向高质量发展阶段，传统产业已难以满足市场需求，海外并购能帮助中国企业跨越技术与品牌瓶颈。

其次，中国企业面临着国内市场竞争加剧、人民币升值等挑战，海外并购能帮助企业寻找新的增长点与利润来源。

再次，中国政府也提供了政策支持，鼓励和引导企业进行海外并购。

四、联想并购IBM PC业务的案例分析1. 并购背景和动机联想并购IBM PC业务是中国企业海外并购中的重要案例。

该并购背后有着联想积累的技术实力和品牌优势，以及IBM希望通过剥离PC业务聚焦其他高附加值业务的动机。

2. 并购过程和规模联想于2004年宣布收购IBM PC业务，交易总额为13.25亿美元。

交易完成后，联想成为了全球第三大个人计算机制造商。

中国企业海外并购经济后果研究——基于联想并购IBMPC业务的案例分析随着中国企业在全球舞台上的崛起，海外并购成为其实现跨国发展的重要手段之一。

其中，联想集团并购IBM个人电脑业务，成为中国企业历史上最重大的海外并购案例之一。

本文将通过对这一案例的分析研究，探究中国企业海外并购所带来的经济后果。

一、并购背景2004年，联想以1.25亿美元并购了IBM个人计算机业务。

这一并购交易使得联想在全球个人计算机市场上占据一席之地，同时也标志着中国企业首次实现了在全球科技行业的突破。

然而，也有人对此表示质疑，担忧联想是否能够成功整合IBM的业务，并在全球竞争中保持竞争力。

二、整合过程及结果1. 文化整合并购后，联想采取了开放包容的方式来整合IBM的文化。

联想尊重IBM的企业文化，允许IBM员工保留原有的管理方式和制度，同时也借鉴IBM的先进管理经验。

这种文化整合的方式在一定程度上促进了并购后联想团队的稳定发展。

2. 品牌整合并购之初，联想保留了IBM的品牌，并称之为“联想IBM”。

这种策略为联想在全球市场上的认可度打下了坚实基础。

然而，随着时间的推移，联想逐渐减弱了对IBM品牌的依赖，转而加强了自身品牌建设。

这样的品牌整合策略，使得联想在全球市场上逐渐发展出自己的品牌特色。

3. 业务整合联想并购IBM个人计算机业务后，通过整合、优化并改善运营，达到了协同效应。

联想将IBM的技术、专利和渠道优势与自身的生产、研发和供应链进行了有效整合，提升了自身的市场份额和全球竞争力。

三、经济后果研究1. 市场份额扩大通过并购IBM PC业务，联想迅速扩大了在全球个人计算机市场上的市场份额。

连续多年成为全球个人电脑销量第一大厂商，使得联想成为全球最大的个人计算机制造商之一。

2. 国际业务拓展和增长并购IBM PC业务后，联想的国际业务得到了持续增长。

通过整合IBM的优势资源，联想不仅将业务拓展到更多国家和地区，还瞄准了云计算、大数据、人工智能等新兴领域，进一步提高了其在全球科技行业中的竞争力。

中国企业海外并购经济后果研究——基于联想并购IBMPC业务的案例分析引言：随着中国经济快速发展和全球化的进程，中国企业海外并购成为一种引人注目的现象。

本文主要通过对联想并购IBM PC业务的案例分析，探讨中国企业海外并购的经济后果。

本文分为三个部分进行讨论。

首先阐述中国企业海外并购的背景和动因。

其次，对联想并购IBM PC业务的情况进行详细分析。

最后，总结并提出对中国企业海外并购的启示和建议。

一、中国企业海外并购的背景和动因随着中国经济实力的增强和国际竞争压力的加大，中国企业开始积极寻找投资和市场扩张的机会。

海外并购成为中国企业实现快速发展和提高国际竞争力的一种重要策略。

中国企业海外并购的主要背景和动因包括：1. 扩大市场份额：通过海外并购，中国企业可以快速进入和占领海外市场，加快扩大市场份额的步伐。

2. 获取核心技术和知识产权：更多的中国企业开始意识到，要提高自身创新能力和核心竞争力，必须通过海外并购来获取先进的技术和知识产权。

3. 实现产业链布局：海外并购可以帮助中国企业在全球产业链上获取更多的利润和资源，提升自身的产业链布局。

4. 提高国际竞争力：通过海外并购，中国企业可以借助国际优势资源，提升自身的国际竞争力，同时减少对国内市场的依赖。

二、联想并购IBM PC业务的情况分析联想并购IBM PC业务是中国企业海外并购的典型案例之一。

通过对这一案例的分析，可以更好地理解中国企业海外并购的经济后果。

1. 并购目标和背景：联想集团是中国最大的电脑制造商之一，而IBM则是全球知名的电脑和信息技术公司。

联想并购IBMPC业务的目标是通过获取IBM的技术和渠道资源，提升自身品牌价值和国际竞争力。

2. 并购后的经济效果：联想并购IBM PC业务后，双方实现了互补优势和资源整合。

联想通过得到IBM的技术和知识产权，提高了自身的研发实力和创新能力。

同时，联想利用IBM在全球的渠道网络，打开了更多的市场机会。

摘要随着经济全球化的脚步加快，国际市场竞争日趋激烈，跨国并购成为当今企业扩大规模的重要途径，在这样的大背景下，越来越多的企业通过对外直接投资的形式来实现企业的国际化管理。

但由于宏观环境存在许多的不确定性，跨国并购中的财务风险随时都可能对并购产生影响，企业在进行跨国并购时，往往容易忽视可能产生的财务风险，进而无法采取有效的防范措施，很可能导致跨国并购的失败。

本文详细阐述了跨国并购财务风险的定义，通过对跨国并购中财务风险的成因分析，更清楚的揭示跨国并购所要面临的财务风险，并提出了相应的防范措施。

这对于帮助提升企业在跨国并购中识别和防范财务风险的能力有十分重要的意义。

关键词：跨国并购财务风险并购AbstractWith the acceleration of economic globalization and the increasingly fierce competition in the international market, transnational mergers and acquisitions have become an important way for enterprises to expand their scale. Under this background, more and more enterprises realize their international management through the form of foreign direct investment. However, due to many uncertainties in the macro environment, financial risks in cross-border M&A may have an impact on M&A at any time. When enterprises conduct cross-border M&A, they tend to overlook the possible financial risks, and then fail to take effective preventive measures, which may lead to the failure of cross-border M&A. This paper elaborates the definition of financial risk in transnational mergers and acquisitions. Through the analysis of the causes of financial risk in transnational mergers and acquisitions, it reveals the financial risk faced by transnational mergers and acquisitions more clearly, and puts forward corresponding preventive measures. This is of great significance to help enhance the ability of enterprises to identify and prevent financial risks in cross-border M&A.Keywords: cross-border mergers and acquisitions, financial risks, mergers and acquisitions目录摘要 (I)Abstract (II)目录 (III)前言 (1)1 企业跨国并购中的财务风险概述 (2)1.1 企业跨国并购的概念及特点 (2)1.1.1 企业跨国并购的概念 (2)1.1.2 企业跨国并购的特点 (2)1.2 企业跨国并购财务风险的概念及特点 (3)1.2.1 跨国并购财务风险的概念 (3)1.2.2 跨国并购财务风险的特点 (3)1.3 防范企业跨国并购财务风险的的意义 (4)1.3.1 降低企业并购风险，保障企业发展 (4)1.3.2 控制并购成本，提升公司效益 (4)1.3.3 加深并购双方的了解，便于企业经营战略的制定 (4)2 企业跨国并购财务风险的原因分析 (6)2.1 外汇汇率波动影响并购成本 (6)2.2 目标企业价值评估不恰当 (6)2.3 缺乏融资渠道，资金流易断裂 (7)2.4 支付方式选择不恰当 (7)3 防范企业跨国并购财务风险的对策 (8)3.1 总结汇率波动因素，对汇率波动进行预测 (8)3.2 合理评估企业价值 (8)3.3 拓宽融资渠道，降低融资成本 (9)3.4 结合企业并购状况选择支付方式 (9)4 案例分析—以联想集团并购摩托罗拉移动为例 (11)4.1 案例背景介绍 (11)4.2 联想集团并购摩托罗拉移动的财务风险分析 (11)4.2.1 并购的定价风险分析 (11)4.2.2 并购的支付风险分析 (12)4.2.3 并购的偿债风险分析 (12)4.2.4 并购的财务整合风险分析 (13)4.3 联想并购摩托罗拉移动的财务风险控制措施 (13)4.3.1 定价风险的控制措施 (13)4.3.2 支付风险的控制措施 (14)4.3.3 偿债风险的控制措施 (14)4.3.4 财务整合风险的控制措施 (14)4.4 案例分析结论 (15)4.3.1 根据企业自身财务状况选择支付方式 (15)4.3.2 缩减费用支出，降低偿债风险 (15)4.3.3 重视财务整合作用，提高协同效率 (15)总结 (17)参考文献 (18)致谢 (19)前言随着国际贸易往来的不断加深，许多的大型国际企业在当下，都会选择以并购的方式扩大公司的规模。

浅析企业跨国并购中财务风险的成因及规避——以联想并购IBM全球PC业务为例摘要：企业跨国并购中的财务风险是企业对想要并购的企业设立打算在定价方式、并购融资与支付过程中出现的一些问题，从而增加了企业发生财务风险的几率。

并购是企业扩张的一种常用技术手段，包括兼并和收购，跨国并购是一种特殊的并购方式。

论文拟主要介绍跨国并购的有关基础理论和其优缺点，并以此为基础重点探讨企业跨国并购中财务风险的成因及其对企业价值的影响，结合案例再提出规避风险的措施。

关键词：跨国并购；财务风险；企业价值Genesis of Transnational Mergers and Acquisitions Businessand Financial Risk Aversion-Lenovo Acquisition of IBM’s PC Business,for ExampleAbstract：Cross-border mergers and acquisitions in the corporate financial risk the enterprise being acquired companies want to establish intend pricing,acquisition finance some of the problem with the payment process，which increases the chances of an enterprise financial risk.M & A is a commonly used technique business expansion,including mergers and acquisitions,cross-border M & M is a special kind of pattern. The main thesis intends to introduce the basic theory of cross-border mergers and their advantages and disadvantages,as the basis for cross-border mergers and acquisitions focus on the causes of corporate financial risk and its impact on the enterprise value of the measures proposed to avoid the risk of re-Key words：Cross-border mergers and acquisitions;financial risk;enterprise value目录一、引言 (1)二、概括跨国并购及风险的基础理论 (1)（一）跨国并购及风险的基本认识 (2)（二）跨国并购及风险的发展趋势 (2)三、跨国并购的优缺点 (3)（一）跨国并购的优点 (3)（二）跨国并购的缺点 (4)四、关于跨国并购财务风险的成因分析 (7)（一）资本结构不合理 (7)（二）财务管理制度不完善 (8)（三）财务人员财务风险意识薄弱 (8)（四）投资决策不科学 (8)五、关于跨国并购财务风险的规避 (9)（一）完善财务风险意识 (9)（二）建立财务风险预警系统 (9)（三）建立科学的投资决策机制 (10)（四）强化企业内部审计制度 (10)（五）建立合理的资本结构 (10)六、结束语 (11)参考文献 (12)一、引言随着经济的不断发展，创新企业的不断壮大，国内市场越来越不能满足现代企业的需求，一种有效而简洁的途径就是拓展海外市场，抢占海外更为无限的市场份额。

中国企业跨国并购的文化冲突管理研究——以联想收购IBM PC业务为例摘要：跨国并购是进行全球化资源配置的最主要手段之一，也是我国企业融入全球济必须要迈出的重要一步。

然而，对于中国企业来说，跨国并购活动尚处于初级阶段，企业自身的国际经营战略决策水平和跨国并购整合能力还很低，再加上中西文化差异大，使得我国企业的跨国并购面临企业文化差异以及文化冲突的严峻挑战。

进行有效的文化冲突管理也是企业取得跨国并购成功的关键。

本文深入分析中国企业跨国并购过程中的文化冲突表现以及产生的原因，并以联想收购IBM PC业务为例解读中国企业跨国并购文化冲突管理。

关键词：跨国并购文化冲突冲突管理引言随着经济全球化和信息化的迅速发展，跨国并购逐渐成为全球国际直接投资的最主要形式。

跨国并购是进行全球化资源配置的最主要手段之一，也是我国企业融入全球济必须要迈出的重要一步。

进入海外市场跨国并购有利于中国企业参与全球竞争，改变缺乏核心技术、国际市场、国际品牌和全球化渠道的现状。

近年来，我国积极参与全球并购，并日益成为活跃的角色。

然而，对于中国企业来说，跨国并购活动尚处于初级阶段，企业自身的国际经营战略决策水平和跨国并购整合能力还很低，再加上中西文化差异大，使得我国企业的跨国并购面临企业文化差异以及文化冲突的严峻挑战。

事实证明，中国企业进行跨国并购的绩效并不理想，真正成功的比例还不到十分之一。

由此看来，进行有效的文化冲突管理也是企业取得跨国并购成功的关键。

2004年，中国企业联想以12.5亿美元的价格并购了美国IBM公司的PC业务部分，震惊了国内外经济界，其中，联想进行并购后的文化冲突管理也成了诸多跨国企业借鉴的典范。

本文深入分析中国企业跨国并购过程中的文化冲突表现以及冲突管理策略，并以联想收购IBM PC业务为例解读中国企业跨国并购文化冲突管理。

一、中国企业跨国并购文化冲突表现虽然随着全球经济一体化的深入，中国企业与海外企业的合作更加密切，跨文化沟通也更加流畅，但这些文化差异却在短时间内无法消除，而文化差异的存在又直接导致文化冲突的形成。

目录ABSTRACT (4)第1章绪论 (5)第一节研究背景 (5)第二节研究意义 (6)第2章跨国并购和文化整合基本概念 (8)第一节并购与跨国并购概念 (8)第二节文化与企业文化概念 (9)第三节跨国并购整合概念 (9)第3章我国企业跨国并购的研究现状及特点 (10)第一节我国企业跨国并购研究现状 (10)第二节我国企业跨国并购的特点 (10)一、企业跨国并购规模持续扩大 (10)二、企业跨国并购收购主体多元化 (11)三、并购方式以横向并购为主 (12)第4章联想并购IBM PC案例分析 (13)第一节并购双方概述 (13)一、联想集团概述 (13)二、IBM企业概述 (13)第二节联想与IBM文化整合中存在的问题 (14)一、双方企业核心价值观的差异问题 (14)二、高语境文化和低语境文化的冲突问题 (14)三、中低端品牌和高端品牌的整合问题 (15)四、并购后面临员工流失的风险 (15)第三节联想解决并购文化整合的对策 (16)一、成立专门的文化整合团队 (16)二、对员工进行跨文化培训 (16)三、制定国际化品牌策略 (17)四、指定“员工保留计划” (17)第5章结论 (19)参考文献 (20)致谢 (21)附表1 任务书................................... 错误!未定义书签。

附表2 中期检查表............................... 错误!未定义书签。

文献综述......................................... 错误!未定义书签。

外文文献资料..................................... 错误!未定义书签。

外文文献中文翻译................................. 错误!未定义书签。

附表3 答辩记录................................. 错误!未定义书签。