G A D
F
B
E
C
X
Y
Q
3.1
(2)托宾Q比率(Tobin Q Ratio) 通过市场收购上市公司,权衡的是目标企业的股票市值与企业重
置成本,由此托宾提出著名的Q比率. Q Ratio=目标企业股票市场价格总额/企业重置成本总额 如果Q Ratio>1,则收购比新建一个企业支出多,发生收购可能性小; 如果Q Ratio<1,则收购比新建一个企业支出少,发生收购可能性大.
3.2跨国并购的OIL理论
该理论把邓宁关于新建投资的OIL理论运用于并购的分析,具体内容如下:
类型 合并
收购
横向跨国并购 O:双方都拥有在规模\协同\财务 或市场势力方面的O优势;
L:并购双方生产体系区位无关.
I:共同优势内部化(联合内部化), 获得规模经济效应.
O:收购者比被收购者具有更强的 O优势,或寻求特定的O优势.
第五章 跨国公司经营战略(2)—跨国并购
1.跨国并购的含义\类型 2.跨国并购的趋势与特征 3.跨国并购理论 4.跨国并购对东道国的经济效应
1.跨国并购的含义与类型
1.1绿地投资与跨国并购
---绿地投资(Green Investment), 也称新建投资或创建投资.
---跨国并购(Cross-border Mergers &Acquisitions),指涉及 两个以上国家或地区的企业间的 合并和收购.联合国贸发会()的定 义是: (1)外国企业与境内企业合 并;(2)收购境内企业的股权达到 10%以上,使境内企业的资产与 经营的控制权转移到外国企业.
1.3境内并购与跨国并购的区别
(1)跨国并购.就跨国收购而言,最终结果不改变公司法人数量,而是改变目 标企业的产权关系和治理结构;就兼并而言,最终改变公司法人数量,不是” 射手企业”消失,就是”靶子企业”消失.