8月7日重难点 通货膨胀和汇率
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央行如何控制通货膨胀通货膨胀是指货币的购买力下降,导致物价普遍上涨的现象。
央行作为一个国家的货币当局,承担着维护货币稳定的责任。
在面对通货膨胀问题时,央行需要采取一系列措施来控制通货膨胀,保持经济稳定。
本文将探讨央行如何控制通货膨胀的方法。
首先,央行可以通过调整利率来控制通货膨胀。
利率是影响货币供应和需求的重要因素,通过调整利率可以影响市场上的货币供应量和需求量,进而影响物价水平。
一般情况下,央行会通过提高利率来抑制通货膨胀。
高利率会增加借款成本,减少人们的消费和投资需求,从而抑制通货膨胀的发展。
相反,央行也可以通过降低利率来刺激经济增长,但需要注意避免引发通货膨胀。
其次,央行可以通过公开市场操作来控制通货膨胀。
公开市场操作是指央行通过购买或出售政府债券来调节市场上的货币供应量。
当央行出售债券时,会吸收市场上的流动性,从而抑制通货膨胀;而当央行购买债券时,会向市场注入流动性,刺激经济增长。
通过灵活运用公开市场操作,央行可以有效地控制通货膨胀。
此外,央行还可以通过调整存款准备金率来控制通货膨胀。
存款准备金率是商业银行需要保留的存款比例,通过调整存款准备金率,央行可以影响商业银行的贷款能力,进而影响货币供应量。
当央行提高存款准备金率时,商业银行的贷款能力减弱,货币供应量减少,有助于抑制通货膨胀;相反,当央行降低存款准备金率时,商业银行的贷款能力增强,货币供应量增加,有助于刺激经济增长。
最后,央行还可以通过汇率政策来控制通货膨胀。
汇率是国际贸易和资本流动的重要调节因素,通过调整汇率可以影响进口和出口价格,进而影响物价水平。
当国内通货膨胀严重时,央行可以通过升值本币来降低进口价格,抑制通货膨胀;相反,当经济增长乏力时,央行可以通过贬值本币来提高出口竞争力,刺激经济增长。
综上所述,央行可以通过调整利率、公开市场操作、调整存款准备金率和汇率政策等多种手段来控制通货膨胀。
在实践中,央行需要根据经济形势和通货膨胀的具体情况,灵活运用这些工具,保持货币稳定,促进经济可持续发展。
通货膨胀对汇率的影响通货膨胀,指在纸币流通条件下,因货币供给大于货币实际需求,也即现实购买力大于产出供给,导致货币贬值,而引起的一段时间内物价持续而普遍地上涨现象,其实质是社会总需求大于社会总供给.通货膨胀在现代经济社会中已成为一种顽疾,不论是工业发达国家还是发展中国家,都存在着通货膨胀,当然其程度可能有显着差异.有的国家通货膨胀率较低,表现为温和的膨胀;有的国家通货膨胀率较高,表现为恶性的或剧烈的膨胀;同一个国家,不同的时期,通货膨胀的程度也是有区别的.但是,只要存在通货膨胀,那么它对经济的影响就大致相同,物价上涨,居民实际收入下降,造成经济和政治的不安定,同时通货膨胀也是影响汇率变动的一个长期、主要而又有规律性的重要因素.这是因为如果一国的货币发行过多,流通中的货币量超过了商品流通过程中的实际需求,就会造成通货膨胀,通货膨胀使一国的货币在国内购买力下降,使货币对内贬值,在其它条件不变的情况下,货币对内贬值,必然引起对外贬值.由于汇率是两国币值的对比,发行货币过多的国家,其单位货币所代表的价值量减少,因此在该国货币折算成外国货币时,就要付出比原来多的该国货币.通货膨胀一般通过以下三个方面对汇率产生影响:在商品、劳务贸易方面:一国发生通货膨胀,该国出口商品、劳务的国内成本就会提高,进而必然影响其国际价格,削弱了该国商品和劳务在国际市场的竞争力,影响出口外汇收入.同时,在汇率不变的情况下,该国的进口成本会相对下降,且能够按已上涨的国内物价出售,由此便使进口利润增加,进而会刺激进口,外汇支出增加.这样,该国的商品、劳务收支会恶化,由此也扩大了外汇市场供求的缺口,推动外币汇率上升和本币汇率下降.在国际资本流动方面:一国发生通货膨胀,必然使该国的实际利率(即名义利息率减去通货膨胀率)降低,投资者为追求较高的利率,就会把资本移向海外,这样,又会导致资本项目收支恶化,不利于该国的资本项目状况.资本的过多外流,导致外汇市场外汇供不应求,外汇汇率上升,本币汇率下跌.关于人们的心理预期:一国通货膨胀不断加重,会影响人们对该国货币汇率走势的心理预期,继而产生有汇惜售、待价而沽与无汇抢购的现象,其结果会刺激外汇汇率的上升,本币汇率的下跌.但是就我国目前的情况来看,却是处于汇率升值和通货膨胀的双重压力中,自汇率改革后人民币不断小幅升值,伴随的却是国内价格水平在一定程度上的不断上涨.就当前我国所面临的人民币升值问题从汇率与物价的角度来说,我国货币上涨能抵消我国通货膨胀的压力.但是却事与愿违,在动态的情况下,这种情况更加复杂.以升值遏制通货膨胀没有现实意义,因为通过人民币升值所带来的流动性过剩远远大于升值所抑制的通胀.由于人民币潜在的升值压力,所以导致外国的热钱不断涌进我国赚取利差.而我国只能采取被动的冲销政策来对付,导致我国的高能货币规模不断增大,通过货币的乘数效应,名义货币如同滚雪球一样越滚越大.同时由于我国货币对内不断贬值,使人们大规模投资房产、证券等推动资产价格的泡沫.进一步加剧了通胀,也使我国的货币政策工具的独立性大打折扣.那么我国汇率变动与通货膨胀之间的相关关系到底是怎样的呢从进口商品价格看,本币汇率上升,以本币计价的进口商品价格下降,如果进口品需求弹性小,且占GDP 比重大或没有替代品,进口成本下降带动国内总体消费物价水平下降,有利于抑制输入型通胀.从出口商品价格看,本币汇率上升,以外币计价的出口商品价格上升,本国出口商品价格竞争力下降,出口减少,外贸企业产能过剩导致商品供过于求,一般物价水平持续下跌,从而表明人民币有效汇率上升有一定的通货紧缩效应.然而即期汇率波动首先影响的是进出口价格,然后进出口价格通过成本,工资以及进出口与本国产品的替代作用影响生产者价格,从而影响整个价格体系,可见这个传递过程是很间接和缓慢的.但是,人民币预期汇率在一定程度上可直接且快速的影响CPI,因为它的传递过程明显要比即期汇率传递过程短的多.人民币升值对通货膨胀率的作用在我国并不明显,近年来,从人民币对外升值对内贬值就可见一斑,是在实行从紧的货币政策后,我国的通货膨胀率水平才逐渐回落的.但这同样对我国汇率制度改革和货币政策的实施具有启示意义:较低的汇率传递效应为央行提供了实施独立货币政策的可能性.从治理通货膨胀的角度看,由于汇率变动对国内通货膨胀水平的传递效应较低,这有利于促使一国物价水平的稳定.因此,在通货膨胀存在隐忧的情况下,虽然人民币升值产生的紧缩效应有助于缓解通胀压力,但是较低的汇率传递效应导致这种缓解效果十分有限,从而,货币当局应该更多地依靠稳定、可信和从紧的货币政策来稳定通货膨胀和通货膨胀预期. 较低的汇率传递效应为我国实施更富有弹性的汇率制度提供了支持. 我国货币政策的目标是:保持货币币值稳定,并以此促进经济增长.币值稳定包括货币对内币值(物价)和对外币值(汇率)稳定两个方面.在汇率传递效应较低的情况下,央行可以将货币政策的重心集中于稳定国内物价水平,不必担心汇率变动对国内通胀水平的影响,从而为实现更富有弹性的汇率制度创造条件. 较低的汇率传递效应为通过名义汇率升值来实现实际汇率升值创造了条件.在人民币汇率被严重低估的情况下,实际汇率升值不仅是必要的,也是有利的.通常,通货膨胀和名义汇率升值是实际汇率升值的两条基本途径.那么,应该如何治理通货膨胀呢①治理通胀应该主要从本国实体经济面出发,采取更加具有前瞻性的财政货币政策调节和稳定人民币升值预期,而相对应不要对采用加速人民币即期汇率升值来治理国内通胀的办法期望过高.②人民币汇率制度改革应该按照既定方向有步骤有计划渐进式进行,不能因通胀和迫于国外某些势力的压力而改变我们汇率制度改革的方向和步骤.我们应该遵守客观经济规律,并努力实现各项指标平衡,保证汇率正常变动,促进我国经济健康、持续发展.。
通货膨胀与人民币汇率的关联性分析通货膨胀和人民币汇率是国家经济中两个关键的指标。
通货膨胀指的是货币购买力的下降,人民币汇率则是指人民币与其他国家货币之间的比率。
在国际贸易和金融领域中,通货膨胀和汇率的波动往往互相影响,存在着一定的关联性。
本文将分析通货膨胀与人民币汇率的关联性,探讨其影响和原因。
一、通货膨胀对人民币汇率的影响1.1 通货膨胀对汇率的直接影响通货膨胀率的上升会导致国内物价水平上涨,降低了人民币的购买力。
这将导致国内市场对外国产品的需求减少,进口减少,相应地降低了人民币的供应量。
当需求下降时,人民币的价值相对下降,人民币汇率贬值。
1.2 通货膨胀对汇率的间接影响通货膨胀可能对人民币汇率产生非直接的影响。
首先,通货膨胀会造成利率的上升,进而吸引外国投资者购买更高利率的人民币资产,提高了人民币需求和人民币汇率。
其次,通货膨胀也会引起国际投资者对国家经济的担忧,进而减少外国资金流入,导致人民币的供应减少,引起人民币贬值。
二、人民币汇率对通货膨胀的影响2.1 固定汇率制度的情况下当国家采取固定汇率制度时,人民币汇率对通货膨胀的影响相对较小。
因为政府通过干预汇市来维持稳定的汇率水平,所以即便通货膨胀率较高,人民币汇率仍然能够保持相对稳定。
2.2 浮动汇率制度的情况下当国家采取浮动汇率制度时,人民币汇率对通货膨胀的影响更为显著。
当通货膨胀率较高时,人民币贬值,会导致进口商品价格上涨,从而进一步加剧通货膨胀。
而人民币升值,则会降低进口商品价格,抑制通货膨胀。
三、通货膨胀与人民币汇率关联性的原因3.1 货币政策的影响货币政策是国家调控经济的重要手段,也是影响通货膨胀和人民币汇率的主要因素之一。
如果货币政策放松,增加货币供应,将增加通货膨胀压力,同时也会导致人民币贬值;相反,如果货币政策收紧,减少货币供应,通货膨胀可能减缓,人民币则有可能升值。
3.2 国际市场条件的影响国际市场供求关系的变化也会影响到通货膨胀和人民币汇率。
通货膨胀的解决措施通货膨胀是指物价普遍上涨,货币购买力下降的现象。
它对经济和社会造成了许多负面影响,如削弱消费者购买力、压低储蓄回报率和增加生活成本。
为了应对通货膨胀,许多国家采取了一系列措施来控制通货膨胀率。
本文将探讨一些常见的通货膨胀解决措施。
1. 货币政策调控货币政策是一国政府通过调整货币供应量和利率等手段来影响经济和通货膨胀的工具。
以下是一些常见的货币政策调控措施:•加息:通过提高货币利率来抑制通货膨胀。
当利率上升,借贷成本增加,借款需求减少,消费和投资也随之下降,从而减少货币流通量。
•货币紧缩:通过减少货币供应量来抑制通货膨胀。
中央银行可以通过收回政府债券、提高准备金率等方式来减少银行间可贷款的资金量,从而减少货币流通量。
•调整汇率:对于国际贸易较为发达的国家,政府也可以通过调整汇率来控制通货膨胀。
通过升值本国货币可以降低进口商品价格,从而缓解通货膨胀压力。
2. 政府财政政策调控政府财政政策调控是通过调整税收和政府支出等手段来调整经济和控制通货膨胀。
以下是一些常见的政府财政政策调控措施:•提高税收:通过提高个人所得税和消费税等税收,政府可以减少民众的可支配收入,从而抑制消费需求,减少货币流通量。
•增加政府支出:在通货膨胀前景不明朗时,政府可以通过增加支出刺激经济,缩小生产能力空闲率。
然而,在通货膨胀压力较大时,过度的政府支出可能加剧通货膨胀。
3. 改革经济结构经济结构改革是通过优化产业结构和调整资源配置方式来实现经济增长与控制通货膨胀的目标。
以下是一些常见的经济结构改革措施:•加强监管:强化对金融机构和市场的监管,减少金融风险,防止金融泡沫的形成,从而降低通货膨胀的压力。
•供给侧改革:通过改革提高生产效率和供给能力,满足消费者需求,减少通货膨胀的压力。
•引导消费结构优化:鼓励消费者增加对服务业的需求,缓解对物价的压力。
同时,还可以鼓励消费者减少对高能耗和高污染产业的需求,推动经济绿色发展。
通货膨胀对汇率的影响_货币的汇率由什么决定通货膨胀对汇率的影响首先我们来了解一下是什么是通货膨胀,通货膨胀是货币超发部分与实际需要的货币量之比,用以反映通货膨胀、货币贬值的程度。
通货膨胀率=(现期物价水平-基期物价水平)/基期物价水平,其中基期就是选定某年的物价水平作为一个参照,这样就可以把其他各期的物价水平通过与基期水平作对比,来衡量目前的通货膨胀水平。
那么通货膨胀对于汇率会造成什么影响?通货膨胀会对很多方面都造成影响,如对外经济关系的影响、内经济发展的影响、对收入分配的影响,以及汇率。
在通货膨胀之后,会导致出现以下两种现象,一个就是不动产价格以及普通商品的价格出现上升,第二个就是国家宏观调控抑制通胀会进行银行加息,在市场经济发展的过程当中,通货膨胀是经常会出现的,一般来说,普通的通货膨胀并不会对市场汇率造成什么影响,只有在高出了世界的平均水平的情况下,那么才会引起相关的关注,并且引起国际市场汇率的变化。
在通货膨胀的影响之下,导致汇率出现了下降,也就是货币贬值,在正常的情况之下,1美元可以兑换6元左右的人民币,假若通货膨胀发生,导致了人民币贬值,那么1美元就可以兑换更多的人民币(7元左右的人民币),这也就是外币对本币汇率上升。
通货膨胀和汇率关系是什么?通货膨胀和汇率的关系是比较复杂的,因为预期通货膨胀率和预期汇率的影响不是单向的而是是相互的,预期通货膨胀率是先影响该国的实际利率,继而传递信号造成预期汇率变化。
它们的关系是负相关。
而汇率影响通货膨胀率的途径就要更复杂了,这里涉及到了一个国家的资本项目管制水平问题,资本项目的管制的作用就在于对通货膨胀进行解决,假如一个国家出现了汇率的上升,那么外国的商品就会相对的来说比较的便宜,国内同行同种类的商品就会被迫降价,从而使得物价水平下降,通货膨胀率下降。
在全球经济共同发展的情况之下,通货膨胀以及国内物价的上涨,会对进出口造成影响,进而对外汇市场上面的供求关系造成影响,最终导致一个国家的汇率出现波动。
汇率与通货膨胀在国际贸易和经济交流中,汇率与通货膨胀是两个重要的经济指标。
汇率是指一国货币兑换另一国货币的比值,而通货膨胀则指一国商品和服务的总平均价格持续上涨的现象。
本文将探讨汇率与通货膨胀之间的关系。
一、汇率和通货膨胀的定义汇率是国际支付手段之间的相互换算比率,通常以国家货币单位兑换外国货币的比例表示。
汇率的确定受多种因素的影响,包括国家经济实力、对外贸易情况、政策调控等。
通货膨胀则是指一国商品和服务价格持续上涨的情况,是货币供应量过多的结果。
二、汇率和通货膨胀的关系1. 通货膨胀对汇率的影响通货膨胀会导致货币贬值。
当一个国家的通货膨胀率高于其贸易伙伴国家时,该国的商品和服务价格将上涨,消费能力下降。
此时,国内外购买该国商品和服务的需求下降,进而导致该国货币贬值。
货币贬值将使国内商品对外国买家更具吸引力,促进出口,同时抑制进口,这将对汇率产生影响。
2. 汇率对通货膨胀的影响汇率的变动对通货膨胀有直接的影响。
当一个国家的货币贬值时,进口商品价格上涨,这会促使国内居民增加对本国产品的需求,从而提高本国生产,抑制通货膨胀。
相反,当一个国家的货币升值时,进口商品价格下降,国内居民将更倾向于购买进口商品,从而抑制本国生产,加剧通货膨胀。
三、汇率与通货膨胀的政策应对1. 汇率政策国家可以通过政策调控汇率来应对通货膨胀。
当通货膨胀加剧时,政府可以采取措施以降低汇率,以促进出口和本国产业发展。
这可以通过市场操作或干预来实现,例如购买外汇储备来增加本国货币供应量,从而压低汇率。
2. 货币政策国家可以通过货币政策来控制通货膨胀。
通过调整货币供应量、利率水平和信贷政策,国家可以影响经济活动和通货膨胀水平。
当通货膨胀加剧时,政府可以采取紧缩的货币政策,提高利率和减少货币供应量,以抑制通货膨胀。
四、国际经济环境下的在国际经济环境下,汇率和通货膨胀之间的关系也存在一定的相互影响。
当许多国家都面临通货膨胀问题时,国际汇率的波动可能会更加剧烈。
通货膨胀对汇率的影响货币的汇率由什么决定通货膨胀对汇率的影响及货币汇率决定因素通货膨胀是指物价水平的普遍上涨,导致货币购买力下降的经济现象。
通货膨胀对汇率有重要影响,它直接影响着国家的国际竞争力和汇率的相对变动。
本文将探讨通货膨胀对汇率的影响以及货币汇率决定的因素。
一、通货膨胀对汇率的影响由于通货膨胀会导致货币购买力下降,进而影响汇率的变化。
通常情况下,当一个国家的通货膨胀率高于其他国家的时候,它的货币价值会相应下降。
一方面,高通货膨胀率会降低该国商品的竞争力,进而导致出口下降,对外需求减少,进而影响该国货币供需关系,导致汇率走低;另一方面,高通货膨胀率也会引发国内居民对本国货币的失去信心,大量买进其他国家货币,导致汇率走低。
二、货币汇率决定因素除通货膨胀外,还有其他一些因素决定了货币汇率的波动。
以下是一些主要的决定因素:1. 利率差异:利率差异是影响汇率变动的重要因素之一。
高利率国家的货币通常更受投资者欢迎,因为这可以提供更高的投资回报。
因此,利率的变动会影响到汇率的波动。
2. 贸易收支:一个国家的贸易收支状况也会对货币汇率产生影响。
当一个国家的贸易收支出现逆差时,它需要更多的外国货币来支付差额,从而导致本国货币贬值。
3. 政策影响:政府的货币政策和经济政策也会对汇率产生重要影响。
政府通过调控货币供应量、利率、印钞等手段来影响货币的价值。
4. 经济状况:一个国家的经济状况对汇率同样有重要影响。
较为强劲的经济表现通常会增加对该国货币的需求,从而提高汇率。
结论通货膨胀对汇率的影响是复杂多样的,但通常情况下,高通货膨胀率会导致货币贬值,而低通货膨胀率则会使货币升值。
当然,其他因素如利率差异、贸易收支和政策影响也会同时发挥重要作用。
因此,了解这些决定因素将帮助我们更好地理解汇率波动,并进行有效的管理和规划。
总而言之,通货膨胀对汇率有着重要的影响,但这只是货币汇率变动的一个方面。
综合各种决定因素的作用,才能更好地预测和解释汇率的波动。
通货膨胀对汇率的影响通货膨胀是指货币流通中的总供应量增加,导致物价水平持续上涨的现象。
通货膨胀对汇率产生多方面的影响,包括对进出口贸易、国际竞争力、资本流动和投资决策等方面的影响。
在讨论通货膨胀对汇率的影响之前,需要先了解通货膨胀的原因和影响。
通货膨胀的原因主要有两方面:需求拉动和供给瓶颈。
需求拉动是指需求增加导致物价上涨。
例如,当经济增长时,人们有更多的购买力,导致商品和服务的需求增加,从而推动物价上涨。
供给瓶颈是指供给不足导致价格上涨。
例如,原材料稀缺或成本上升可能导致产品价格上涨。
1.进出口贸易:通货膨胀导致国内物价上涨,会降低国家的竞争力,进口商品相对来说更具吸引力,而出口商品的竞争力则下降。
因此,当一个国家的通货膨胀率高于其贸易伙伴时,该国的汇率通常会受到压力,出现贬值的趋势。
这是因为贸易伙伴可能要求该国以更低的汇率购买其商品,以弥补因通货膨胀造成的价格上涨。
2.国际竞争力:通货膨胀会导致本国产品的价格上涨,进而降低其国际竞争力。
如果一国的通货膨胀率高于其贸易伙伴国家,那么其商品和服务的价格就会上涨,这会使其他国家的消费者更倾向于购买较低价格的进口商品而不是该国的出口商品。
因此,通货膨胀会对国际竞争力产生负面影响,可能导致本国货币贬值。
3.资本流动:通货膨胀率高的国家可能会面临资本外流的风险。
当投资者看到通货膨胀持续上升,他们可能会担心自己的投资价值会受到货币贬值的影响,因此会倾向于将资金转移至通货膨胀率较低的国家。
这种资本外流会增加对本国货币的卖压,导致其汇率贬值。
4.投资决策:通货膨胀对投资决策也有重要影响。
通常情况下,货币贬值会使国内的投资更有吸引力,因为它可以提高出口竞争力,促进产业发展。
然而,在通货膨胀率过高的情况下,投资者可能会感到担心,因为这可能会导致政府采取紧缩货币政策来控制通胀,从而使利率上升。
高利率将增加借贷成本,影响投资的回报率。
因此,通货膨胀率的高低会影响投资者的决策,可能对汇率产生影响。
服装市场风险及对策引言概述:服装市场作为一个重要的消费领域,面临着各种风险。
本文将从供应链风险、市场需求风险、竞争风险、品牌形象风险和经济环境风险五个方面,详细阐述服装市场的风险及相应的对策。
一、供应链风险1.1 供应商问题:供应商的信誉度、交货能力和产品质量可能存在风险。
应建立长期合作关系,并定期对供应商进行评估,以确保供应链的可靠性。
1.2 原材料价格波动:原材料价格的不稳定性可能对成本和利润产生负面影响。
应建立稳定的供应链,并与供应商进行价格商议和合理的库存管理,以应对价格波动。
1.3 物流问题:物流环节可能存在延误、损坏或者丢失等问题。
应选择可靠的物流合作火伴,并建立完善的物流管理系统,以确保产品的及时交付和安全性。
二、市场需求风险2.1 快速变化的时尚潮流:市场需求的快速变化可能导致产品滞销。
应密切关注时尚潮流的变化,并进行市场调研,以及时调整产品设计和开辟,满足消费者需求。
2.2 消费者购买力下降:经济环境变化可能导致消费者购买力下降,影响销售额。
应根据市场需求和消费者购买能力制定合理的价格策略,并推出适合不同消费群体的产品。
2.3 竞争对手产品的冲击:市场上的竞争对手可能推出具有竞争力的产品,挤压市场份额。
应加强市场调研,提高产品的差异化和竞争力,以吸引消费者的注意力。
三、竞争风险3.1 价格战:竞争对手可能通过降低价格进行竞争,对企业利润造成压力。
应通过提高产品品质和服务质量,以及加强品牌宣传,树立高品质形象,与价格战保持距离。
3.2 新进入者威胁:新的竞争对手可能进入市场,增加竞争压力。
应加强品牌建设和市场推广,提高品牌忠诚度和消费者黏性,以抵御新进入者的威胁。
3.3 技术创新:技术的进步可能导致产品的更新换代,对传统企业构成威胁。
应积极引入新技术,提高产品的研发和创新能力,以保持竞争优势。
四、品牌形象风险4.1 产品质量问题:产品质量问题可能导致消费者对品牌形象的质疑,影响销售和品牌声誉。
1货币政策中介目标的基本概述1.1货币政策中介目标的含义货币政策中介目标,顾名思义,是指在实现货币政策最终目标的过程中,需要事先达到的过渡性目标。
它作为货币政策工具和货币政策最终目标之间的中介指标,具有承上启下的作用,即央行依靠货币政策工具首先影响货币供应量或利率等金融变量,通过这些变量的变动,使得政策工具间接地影响产出、就业、物价和国际收支等最终目标变量。
货币政策中介目标与最终目标之间关系密切,它是实现最终目标的基本途径。
货币政策最终目标一旦确定下来,央行必须选择相应的中介目标变量,编制贯彻货币政策的指标体系,以便确定具体的政策操作和检查货币政策的实施效果,从而保证货币政策最终目标得以实现。
货币政策中介目标包括数量型指标和价格型指标两大类:数量型指标包括信贷规模、基础货币、货币供应量等;价格型指标包括长短期利率、公司债利率、汇率等。
1.2货币政策中介目标的意义根据货币政策相关理论分析,货币政策在操作过程中会涉及四个层次的经济变量,包括:政策工具、操作目标、中介目标以及最终目标。
在市场经济条件下,央行通过调节政策工具变量并不能够直接影响最终目标变量,而要借助既受政策工具调控变化又与最终目标变量密切相关的中介金融变量,才能实现对最终目标变量的直接影响。
在这些中介金融变量中,有的距离最终目标近而距离政策工具远,央行运用政策工具并不能够有效的调控这些中介金融变量,因而很难传递货币政策的意志,实现最终目标。
所以,必须找寻这样一种中介金融变量,它既满足与最终目标密切相关的要求,又能够被政策工具有效调控,这样的金融变量便是我们所说的中介目标。
在一个有效的货币政策框架中,货币政策中介目标是其中的重要环节,它具有十分重要的意义:第一、中介目标可以有效测度政策工具的运用效果和预计最终目标的实现程度。
由于最终目标是一个长期目标,从政策工具的运用到最终目标的实现,需要一个较长的过程,而通过设定短期的、数量化的中介目标变量则可以在短期内测度货币政策的实施效果并及时作出调整;第二、中介目标能够对宏观经济起到缓冲的作用,央行根据经济反应出来的信息,及时调整政策工具及其操作力度,避免经济的剧烈波动。