万科的财务战略研究

第1篇一、前言万科，作为中国房地产行业的领军企业，自1984年成立以来，凭借其稳健的经营理念、卓越的企业文化和强大的品牌影响力，在房地产行业中占据了一席之地。

本文将从万科的财务报告入手，对其财务状况、盈利能力、偿债能力、营运能力等方面进行深度分析，以探寻万科的发展脉络。

二、万科财务报告概述万科2019年度财务报告显示，公司实现营业收入3676.9亿元，同比增长28.7%；归属于上市公司股东的净利润为339.9亿元，同比增长26.9%。

以下是本文对万科财务报告的深度分析。

三、盈利能力分析1. 营业收入与净利润从万科2019年度财务报告来看，公司营业收入和净利润均实现了稳步增长。

营业收入同比增长28.7%，达到3676.9亿元；归属于上市公司股东的净利润同比增长26.9%，达到339.9亿元。

这表明万科在2019年度的经营状况良好，盈利能力较强。

2. 净利率分析万科2019年度的净利率为9.2%，较2018年的8.8%有所提升。

这主要得益于公司销售收入的增长和成本控制能力的提升。

在行业竞争激烈的情况下，万科通过优化产品结构、提高运营效率等方式，实现了净利润的增长。

3. 毛利率分析万科2019年度的毛利率为27.2%，较2018年的26.5%有所提高。

这表明公司在销售环节的盈利能力有所增强。

在房价上涨的背景下，万科通过提升产品品质、加大品牌宣传等方式，提高了产品的附加值，从而提升了毛利率。

四、偿债能力分析1. 流动比率与速动比率万科2019年度的流动比率为1.17，速动比率为0.91。

这两个指标均高于行业平均水平，表明万科的短期偿债能力较强。

2. 资产负债率万科2019年度的资产负债率为77.8%，较2018年的75.7%有所上升。

这主要得益于公司在2019年度加大了投资力度。

尽管资产负债率有所上升，但仍在合理范围内，表明万科的长期偿债能力较好。

五、营运能力分析1. 存货周转率万科2019年度的存货周转率为0.83，较2018年的0.75有所提高。

第1篇一、前言万科企业股份有限公司（以下简称“万科”或“公司”）成立于1984年，总部位于中国广东省深圳市，是一家以房地产开发为主营业务的大型企业集团。

经过多年的发展，万科已经成为中国最大的房地产开发企业之一，业务遍及全国30多个城市。

本报告旨在对万科的财务状况进行深入分析，以期为投资者提供参考。

二、公司概况1. 主营业务万科主要从事房地产开发、物业管理、住宅产业化、商业运营等业务。

其中，房地产开发业务为公司主要收入来源，占比超过90%。

2. 财务状况截至2020年底，万科总资产达到1.4万亿元，同比增长10.8%；营业收入达到3890亿元，同比增长9.5%；净利润为371亿元，同比增长3.8%。

三、财务分析1. 盈利能力分析（1）毛利率万科2020年毛利率为24.2%，较2019年下降0.5个百分点。

这主要受房地产市场调控政策及原材料价格上涨等因素影响。

但总体来看，万科毛利率仍处于较高水平，说明公司在产品定价及成本控制方面具有较强的竞争力。

（2）净利率万科2020年净利率为9.5%，较2019年下降0.4个百分点。

这主要受销售费用、管理费用及财务费用上升的影响。

但考虑到公司规模较大，净利率仍处于较高水平，表明公司盈利能力较强。

2. 偿债能力分析（1）资产负债率截至2020年底，万科资产负债率为79.8%，较2019年下降0.3个百分点。

这表明公司在负债管理方面取得一定成效，财务风险相对较低。

（2）流动比率万科2020年流动比率为1.8，较2019年下降0.1。

这主要受公司销售回款速度放缓的影响。

但总体来看，流动比率仍处于较高水平，说明公司短期偿债能力较强。

3. 运营能力分析（1）存货周转率万科2020年存货周转率为0.5次，较2019年下降0.1次。

这主要受公司加大土地储备及项目开发力度的影响。

但考虑到公司存货规模较大，存货周转率仍处于较高水平，表明公司存货管理效率较高。

（2）应收账款周转率万科2020年应收账款周转率为4.5次，较2019年下降0.5次。

万科与保利地产的财务战略比较分析的开题报告一、选题背景地产业一直是中国经济与社会的重要组成部分，随着社会经济的发展，地产业的发展也日趋成熟。

然而，由于地产市场风险高、投资成本大等原因，地产企业的财务策略对于企业的生存和发展具有非常重要的影响力，同时它们也屡屡影响企业的业绩表现。

因此，对于地产企业来说，制定出正确的财务战略是非常重要的。

作为中国地产业的龙头企业，万科和保利地产的财务战略也受到广泛关注。

二、研究目的本文旨在比较分析万科和保利地产的财务战略，并探讨两公司的财务战略的差异和优劣势。

三、研究内容和方法1. 研究内容（1）万科和保利地产的基本情况介绍；（2）万科和保利地产财务状况的比较分析；（3）万科和保利地产的财务战略的比较分析；（4）万科和保利地产财务战略实施的效果和影响分析。

2. 研究方法（1）文献调查本文将通过查阅相关书籍、学术期刊、金融报刊以及万科和保利地产公开资料的财务报告、研究报告等，了解两公司的财务状况和财务战略，并对其进行比较分析。

（2）财务比较分析本文将采用财务指标比较分析法，分析万科和保利地产的主要财务指标，包括盈利能力、偿债能力、运营能力和增长能力等，并对两公司的财务状况进行比较分析。

（3）SWOT分析法本文将采用SWOT分析法，对万科和保利地产的财务战略进行分析，探讨两者的优势和劣势，并为两公司提出相应的建议和改进建议。

四、预期研究结果本文旨在比较分析万科和保利地产的财务战略，对两公司的财务策略进行深入剖析，通过财务指标比较和SWOT分析，探讨两者的差异和优劣势。

预期研究结果将为地产企业的财务战略制定提供借鉴和参考，同时有利于投资者们理性分析地产企业的发展前景。

第1篇一、前言万科企业股份有限公司（以下简称“万科”或“公司”）成立于1984年，总部位于中国深圳，是中国领先的房地产开发企业之一。

自成立以来，万科始终坚持“为普通人创造美好生活”的理念，致力于提供高品质的住宅和社区服务。

本报告将对万科近三年的财务状况进行详细分析，以期为投资者、合作伙伴及公众提供参考。

二、财务概况1. 营业收入近三年，万科的营业收入呈现稳定增长的趋势。

2019年，公司实现营业收入3827.6亿元，同比增长24.8%；2020年，营业收入达到4408.2亿元，同比增长15.3%；2021年，营业收入为5014.3亿元，同比增长13.8%。

这一增长趋势表明，万科在市场竞争中保持了较强的盈利能力。

2. 净利润万科的净利润也呈现稳定增长态势。

2019年，公司实现净利润356.7亿元，同比增长22.3%；2020年，净利润为386.4亿元，同比增长8.1%；2021年，净利润为406.4亿元，同比增长4.7%。

尽管净利润增速有所放缓，但总体仍保持稳定增长。

3. 资产负债率万科的资产负债率在过去三年中保持相对稳定。

2019年，公司资产负债率为77.2%；2020年，资产负债率为77.6%；2021年，资产负债率为77.8%。

这一数据表明，万科在资产负债管理方面较为稳健。

三、盈利能力分析1. 毛利率万科的毛利率在过去三年中呈现波动趋势。

2019年，公司毛利率为24.8%；2020年，毛利率为24.2%；2021年，毛利率为24.5%。

毛利率的波动主要受市场环境、产品结构等因素影响。

2. 净利率万科的净利率在过去三年中呈现波动趋势。

2019年，公司净利率为9.3%；2020年，净利率为8.8%；2021年，净利率为8.1%。

净利率的波动与毛利率趋势相似，主要受市场环境、成本控制等因素影响。

四、偿债能力分析1. 流动比率万科的流动比率在过去三年中保持稳定。

2019年，公司流动比率为1.32；2020年，流动比率为1.28；2021年，流动比率为1.26。

第1篇一、引言万科企业股份有限公司（以下简称“万科”或“公司”）成立于1984年，是中国最大的房地产开发企业之一，总部位于广东省深圳市。

经过多年的发展，万科已成为中国房地产行业的领军企业，业务范围涵盖房地产开发、物业管理、社区服务等。

本报告通过对万科近年来的财务报表进行分析，旨在全面评估公司的财务状况、盈利能力、偿债能力、运营能力和成长能力，为投资者提供决策参考。

二、财务状况分析1. 资产负债表分析（1）资产结构分析从万科的资产负债表可以看出，公司的资产主要由流动资产、非流动资产和负债构成。

其中，流动资产占比最高，达到65.71%，主要表现为货币资金、交易性金融资产、应收账款等；非流动资产占比为30.84%，主要包括固定资产、无形资产等；负债占比为3.45%，主要包括短期借款、长期借款等。

（2）负债结构分析万科的负债主要由流动负债和长期负债构成。

流动负债占比为57.06%，主要包括应付账款、预收账款等；长期负债占比为42.94%，主要包括长期借款、应付债券等。

2. 利润表分析（1）营业收入分析万科的营业收入呈现持续增长的趋势，从2016年的2,579.39亿元增长至2020年的4,724.89亿元，年均增长率达到15.22%。

这主要得益于公司不断拓展业务范围、提高市场份额以及优化产品结构。

（2）毛利率分析万科的毛利率在2016年至2020年间呈现波动趋势，从22.21%下降至16.21%。

这主要受到房地产市场调控政策的影响，以及公司加大土地储备和投资力度导致成本上升。

（3）净利率分析万科的净利率在2016年至2020年间呈现波动趋势，从7.21%下降至5.21%。

这主要受到毛利率下降、销售费用、管理费用和财务费用上升等因素的影响。

三、偿债能力分析1. 流动比率分析万科的流动比率在2016年至2020年间呈现波动趋势，从1.46下降至1.26。

这表明公司的短期偿债能力有所下降，但整体仍处于合理水平。

万科财务报告分析 引言概述： 万科是中国房地产行业的领军企业之一，每年都会发布财务报告以展示其业绩和财务状况。本文将对万科最近一份财务报告进行分析，旨在深入了解该公司的财务状况和经营情况。

一、财务指标分析 1.1 营业收入：万科的财务报告显示，其营业收入在过去一年中稳步增长。其中，房地产销售收入占领主导地位，但其他业务领域如物业管理和租赁业务也有不俗表现。

1.2 利润情况：万科的净利润也呈现出良好的增长趋势。该公司通过提高销售额、降低成本以及优化资本结构等方式，成功提升了盈利能力。

1.3 资产负债状况：财务报告显示，万科的总资产规模持续扩大，同时，其负债也在逐渐增加。然而，总体来看，该公司的资产负债比例保持在一个较为合理的水平，显示出稳健的财务状况。

二、经营情况分析 2.1 房地产市场：万科是中国房地产市场的重要参预者，财务报告显示，该公司在各个城市的销售额均取得了不错的增长。然而，由于房地产市场的波动性较大，万科需要密切关注市场变化，并及时调整销售策略。

2.2 项目开辟：万科在财务报告中提到了其多个项目的发展情况。通过对项目的开辟和销售，该公司能够实现收入的增长，并且不断扩大市场份额。 2.3 企业战略：财务报告还披露了万科的企业战略，包括加大研发投入、拓展海外市场以及推动可持续发展等。这些战略将有助于万科在未来保持竞争优势并实现可持续发展。

三、风险与挑战 3.1 宏观经济环境：万科所处的房地产行业受宏观经济环境的影响较大。财务报告中提到了当前经济形势的不确定性，这可能对万科的销售和盈利能力造成一定的影响。

3.2 政策风险：政府的政策调控对房地产市场有着重要影响。财务报告中提到了政府对房地产市场的调控措施，这可能对万科的项目开辟和销售产生一定的影响。

3.3 竞争压力：房地产行业竞争激烈，财务报告中也提到了竞争对手对万科的挑战。万科需要不断提升自身的竞争力，以应对激烈的市场竞争。

行建立长期合作关系等战略性筹划，属于筹资战略问题。
筹资目标:
–企业在一定的战略期间内所要完成的筹资总任务，是筹资 工作的行动指南，它既涵盖了筹资数量的要求，更关注筹 资质量，即既要筹集企业维持正常生产经营活动及发展所 需资金，又要保证稳定的资金来源，增强筹资灵活性，努 力降低资金成本与筹资风险，不断增强筹资竞争力。
18
什么是筹资战略？
筹资原则，是企业筹资应遵循的基本要求
低成本原则 稳定性原则 可得性原则 提高竞争力原则等 此外，企业还应根据战略需求不断拓宽融资渠道，对筹资 进行合理搭配，采用不同的筹资方式进行最佳组合，以构 筑既体现战略要求又适应外部环境变化的筹资战略。
19
筹资来源
• 1.融资方式
20
9
二、 财务战略的类型 （1）
• （一）按生命周期划分 • 1、幼稚期
–市场增长率高；需求增长快；技术不稳定 –企业主要策略：开辟市场 –企业对应财务战略：——吸引风险投资者
• 2、成长期
–市场增长率高；需求增长高速；技术定型 –企业主要策略：加大生产 –企业对应财务战略：——提高资金运作效率
10
属于投资战略问题。
15
什么是投资战略？
（二）投资目标：
（1）收益性目标：这是企业生存的根本保证； （2）发展性目标：实现可持续发展是企业投资战略的直接
目标； （3）公益性目标：这一目标是多数企业所不愿的，但投资
成功，亦利于企业长远发展。
（三）投资原则：
（1）集中性原则，即把有限资金集中投放，这是资金投放 的首要原则；
4 讨论题+思考题
内容
4
公司战略
• 公司战略（即企业总体战略）是一系列决定公司长期 绩效的管理决策和措施。

万科A优化财务战略有价值的建议一、引言万科A是我国房地产行业的领军企业之一，公司规模庞大，资产规模巨大。

近年来，随着我国房地产市场的变化和发展，万科也面临着新的挑战和机遇。

优化财务战略是企业持续发展的关键，对万科A的财务战略提出有价值的建议将对企业的发展具有重要意义。

二、财务战略现状评估1. 资金运作和财务结构万科A作为房地产企业，资金运作和财务结构对企业的发展至关重要。

目前，万科A的资金运作相对稳健，但也存在一定的风险和挑战。

财务结构上，企业需要更加注重风险控制和资金运作的稳健性。

2. 投资和融资战略万科A在投资和融资方面拥有丰富的经验和资源，但在当前市场环境下，企业需要更加注重投资和融资战略的灵活性和风险控制能力。

企业也需要寻求更多元化的融资渠道，以确保企业的资金需求得到有效的满足。

3. 财务风险管理随着市场环境的不断变化，财务风险管理变得尤为重要。

万科A需要建立健全的财务风险管理体系，确保企业在面对市场挑战和风险时能够做出及时、有效的应对。

三、建议基于对万科A财务战略现状的评估，以下是对优化财务战略提出的有价值建议：1. 加强财务结构和风险控制在当前复杂多变的市场环境下，万科A需要更加注重财务结构的稳健性和风险控制能力。

企业可以考虑通过提高资金的流动性和灵活性来增强财务结构，同时加强对各类财务风险的管理和控制。

2. 拓展融资渠道和资源整合能力为了满足企业持续发展的资金需求，万科A需要不断拓展融资渠道，寻求更多元化的融资来源。

企业还需要提升资源整合能力，将各类资源有效整合，实现资金的最大化利用。

3. 强化财务风险管理财务风险管理是企业持续发展的关键。

万科A需要建立健全的财务风险管理体系，加强对各类财务风险的识别、评估和防范，确保企业能够在面对市场变化和风险挑战时保持稳健。

四、总结与展望优化财务战略对于万科A来说至关重要。

通过加强财务结构和风险控制、拓展融资渠道和资源整合能力、强化财务风险管理等方面的努力，相信万科A将能够更好地应对市场挑战和风险，实现持续健康发展。

第1篇一、前言万科企业股份有限公司（以下简称“万科”或“公司”）是中国领先的房地产开发企业之一，自1984年成立以来，一直秉持“建筑无限生活”的理念，致力于为客户提供高品质的住宅、商业地产和物业服务等。

本文将对万科近三年的财务报告进行分析，旨在了解公司的财务状况、经营成果和未来发展趋势。

二、万科近三年财务报告分析1. 财务状况分析（1）资产规模万科近三年资产规模持续增长，2019年、2020年和2021年分别为1.58万亿元、1.79万亿元和2.04万亿元。

这表明万科在房地产市场的地位逐渐稳固，规模效应逐渐显现。

（2）负债规模万科近三年负债规模也呈增长趋势，2019年、2020年和2021年分别为1.18万亿元、1.38万亿元和1.62万亿元。

尽管负债规模增长，但负债率控制在合理范围内，表明公司财务风险较低。

（3）盈利能力万科近三年盈利能力较强，2019年、2020年和2021年营业收入分别为4315.4亿元、4848.5亿元和5296.5亿元，净利润分别为314.2亿元、412.5亿元和530.4亿元。

这表明公司在保持规模增长的同时，盈利能力也不断提升。

2. 经营成果分析（1）营业收入万科近三年营业收入持续增长，2019年、2020年和2021年分别为4315.4亿元、4848.5亿元和5296.5亿元。

这主要得益于公司业务规模的扩大和项目利润率的提升。

（2）净利润万科近三年净利润持续增长，2019年、2020年和2021年分别为314.2亿元、412.5亿元和530.4亿元。

这表明公司在保持规模增长的同时，盈利能力也在不断提升。

（3）毛利率万科近三年毛利率相对稳定，2019年、2020年和2021年分别为21.4%、21.5%和21.7%。

这表明公司在项目开发过程中，成本控制能力较强。

3. 未来发展趋势分析（1）行业环境随着我国房地产市场的逐渐成熟，政策调控力度加大，行业竞争愈发激烈。

万科作为行业领军企业，有望在行业变革中保持领先地位。

现代商贸工业Modern Business Trade Industry2024年第9期作者简介:贾佳敏(1996-),女,汉族,河南焦作人,硕士,新疆科技学院会计学院专任教师,研究方向:财务与金融管理;薛莹莹(1995-),女,汉族,河南洛阳人,硕士,新疆科技学院会计学院专任教师,研究方向:财务与金融管理㊂轻资产运营模式下房地产公司财务战略分析研究以万科地产为例贾佳敏㊀薛莹莹(新疆科技学院,新疆库尔勒841000)摘㊀要:随着经济形势的不断复杂,重资产模式逐渐难以满足房地产企业的发展需求,需要引入新的运营模式来为企业注入发展动力㊂轻资产运营模式可以改变资金占用量大㊁利润率较低等问题,提升资产利用效率,加快资金周转㊂本文选取万科地产作为研究对象,从投资战略㊁筹资战略㊁营运战略和股利分配战略4个方面对财务战略进行分析;运用盈利能力㊁偿债能力㊁营运能力和成长能力等财务能力指标,分析了万科地产轻资产运营模式下的财务战略效果㊂研究结果可以为其他轻资产运营模式的企业制定科学合理的财务战略提供一定的理论借鉴㊂关键词:轻资产运营;财务战略;房地产行业中图分类号:F23㊀㊀㊀㊀㊀文献标识码:A㊀㊀㊀㊀㊀㊀doi:10.19311/ki.1672-3198.2024.09.0460㊀引言房地产行业对经济增长具有举足轻重的地位,且已经成为推动经济发展的重要动力,在加速国民经济增长的同时也带动了众多相关行业的发展㊂随着全球经济的不断变化,房地产行业资金需求较大㊁筹资方式及渠道单一等问题逐渐凸显,造成众多房地产企业无法继续维持资金链的稳定,从而出现财务危机㊂因此,在行业及全球经济大环境下,传统重资产运营模式已经不能为房地产企业创造新的价值,企业需要积极寻求新的运营模式和发展战略,为企业带来新的利润增长点㊂轻资产运营模式被认为是一种非常具体的资产配置管理方式,具有库存低㊁现金储备高㊁注重人力资源和资产趋于无形的特点,非常符合互联网金融发展所带来的新机遇,为企业转型与发展提供了新的方法,增加了新的利润增长点㊂同时,轻资产运营有利于缓解融资压力,降低负债比例,提高投资水平,从而增强企业的风险承担能力㊂轻资产运营模式主要是将企业较为简单的生产㊁制造或组装等处于产业链低端的业务进行外包,将企业更多的资源集中在技术创新研发㊁企业管理建设和维护客户关系等高附加值业务,使企业获得高收益且能合理配置资源,提高企业竞争力㊂这种运营模式聚焦于核心业务,如品牌宣传㊁技术研发㊁人才培养等,以知识管理的内容和要求为基础,以人才资源管理为纽带,通过建立高效的管理系统和管理平台,促进企业的健康可持续发展㊂财务战略主要是指企业对未来财务活动的发展方向以及目标所作的谋划,其具备全局性㊁长远性和动态性等一般战略的共性㊂在制定过程中,要综合考虑企业战略要求和资金结构,分析企业自身及所处行业环境变化㊂合理的财务战略可以使得企业保持稳定的资金流动,降低企业资金配置的风险,帮助企业规避风险以及提高资金的利用率㊂企业应根据自身不同的发展阶段选择不同的财务战略,进而改变相应的资金配置,最终改变筹资㊁投资㊁营运等多个方面的资金占比情况,保证企业资金流动稳定㊂因此,在进行财务战略制定时,要结合企业自身的发展现状和所处行业的经济环境,选择合理的财务战略类型,最终得到一个适合本公司发展的长期性财务战略㊂本文以房地产行业的龙头企业 万科地产为研究对象,运用传统财务指标分析其轻资产运营模式下的财务战略制定及实施效果,为其他轻资产运营模式的企业制定科学合理的财务战略提供一定的理论借鉴㊂1㊀万科地产运营情况及转型动因1.1㊀万科地产基本情况介绍万科企业股份有限公司成立于1984年5月,是目前中国最大的专业住宅开发企业之一㊂1988年进入房地产行业,1991年成为深圳证券交易所第二家上市公司㊂经过30多年的发展,成为国内最大的住宅开发企业,目前万科地产已成为国内领先的城市建设服务商,业务聚焦全国经济最具活力的三大经济圈及中西部重点城市㊂2022年,公司继续荣登‘财富“世界500强,位列榜单第178位,这是自2016年首次跻身‘财富“世界500强以来,连续7年上榜㊂㊃831㊃2024年第9期现代商贸工业Modern Business Trade Industry1.2㊀万科地产轻资产转型动因(1)资金压力大房地产行业区别于其他行业的主要特点是资金投入后无法在短期内获得收益,使得房地产行业资金压力大㊂在全球经济不景气的大环境下,万科地产受重资产运营模式的固定资产占比高㊁资金占比大㊁融资成本高㊁项目资金回收慢等不利因素的影响,进一步加重了企业的借贷压力㊂此外,融资渠道和方式的单一化也使得企业的现金流动不稳定,存在资金链断裂的风险㊂(2)税收压力大在我国宏观调控体系中,税收具有不可替代的重要性㊂由于房地产行业的特殊性,我国税法体系中与之相关的税种有十余种,比如在拿地环节涉及契税㊁印花税和耕地占用税;在交易时涉及土地增值税㊁城镇土地使用税及增值税㊂1.3㊀轻资产转型后财务战略实施现状本节介绍万科地产转型轻资产后制定的财务战略内容,主要包括投资战略㊁筹资战略㊁营运战略和股利分配战略四个方面㊂(1)投资战略万科地产基于住宅项目,投资旅游地产㊁养老地产以及教育地产等具有优质发展潜力的项目,促进公司的规模化经营,从而实现分散降低公司运营风险的目的㊂在优化企业资产结构的同时,对战略发展布局进行优化和调整,实现战略定位的升级㊂(2)筹资战略在实施轻资产模式后,万科地产在保持传统股票㊁债券㊁银行信用融资的基础上,增加了互联网众筹以及REITs项目等筹资方式,进一步拓宽了筹资渠道,增加了筹资方式的选择㊂(3)营运战略万科地产主要利用资源优势来对成本进行控制,利用合理的营运战略降低成本费用,将资本更多地投入在核心业务,同时注重优质 品牌形象 的打造,通过品牌效益来获取更高的资金投资回报率,加快企业资金的周转,提高企业的经营能力㊂(4)股利分配战略随着企业不断发展,筹资渠道的拓宽,企业应更加合理对股利进行分配㊂在此方面,万科地产始终秉持着 善待股东 的分配理念,充分照顾和维护中小股东的利益,同时向老股东实施低价募股策略,在一定程度上维护了每个股东的基本利益㊂这样合理健康的股利分配战略激发了企业的创造力,提升了对外部风险的抵抗能力,在增加企业利润获取能力的同时,促进企业健康可持续的发展㊂2㊀基于传统财务指标分析万科地产的财务战略实施效果结合万科地产企业财务年报数据,运用偿债能力㊁盈利能力㊁营运能力㊁成长能力四个传统财务指标,对万科地产轻资产运营模式下财务战略的实施效果进行分析㊂2.1㊀盈利能力分析盈利能力指企业在营业过程中获取收益水平的能力,是企业持续稳定经营的关键要素㊂万科地产2015 2022年的销售净利率㊁销售毛利率以及净资产收益率等3个指标整体均呈 先升后降 的变化趋势,且均在2018年达到最大值,分别为16.55%㊁37.48%和23.24%㊂在2021年3个指标出现 断崖式 的下降变化㊂销售净利率指企业净利润与销售收入的比率,不仅反映企业的获利能力,而且也反映出企业的经营决策㊂从企业年报数据可以看出,万科地产销售净利率从2015年至2018年整体呈上升趋势,说明转型后增强了公司的获利能力,利润逐渐增加,总体向好的方向发展㊂净资产收益率是用以衡量公司运用自有资本的效率㊂在刚步入轻资产运营模式时,企业将更多的资金用于无形资产投资,投资收益较低㊂随着无形资产带来的品牌效应逐渐成形,自2017年无形资产带来的经济收益逐渐增加㊂2.2㊀偿债能力分析偿债能力指企业到期清偿过去债务的能力,是分析企业经营能力和财务状况的重要财务指标㊂流动比率指流动资产与流动负债的比值,比率高则企业短期偿债能力强,比率低则企业短期偿债能力弱㊂在转型前,流动比率基本处在1.3~1.4左右,说明万科地产开始为向轻资产运营模式转型作准备,增加了流动资产份额,企业短期偿债能力增强,使投资在重资产产业的资金回流㊂转型后,资产流动比率开始下降,到2019年达到最低1.13,此时的万科地产刚刚步入轻资产运营模式,大部分流动资金用于品牌宣传㊁企业形象树立等无形资产方面,导致企业的流动比率维持在较低水平㊂当进入2020年,万科地产的流动比率开始增加,转型前期在品牌宣传㊁企业形象树立等方面的投资开始为公司带来新一轮利润增长㊂速动比率是速动资产与流动负债的比例关系,其中,速动资产是一种可以在短时间内变现的流动资产㊂由于房地产行业的特殊性,速动比率小于1㊂万科地产㊃931㊃现代商贸工业Modern Business Trade Industry2024年第9期在转型前的速动比率均低于0.30㊂轻资产转型后逐年递增,在2017年达到最大值,约为0.41㊂分析认为,轻资产运营模式的实施使得应收账款数额增加,引起速动比率的增加,可以在一定程度上加快企业的短期偿债能力㊂资产负债率是资产总额与总负债的比率,反映了企业的长期偿债能力㊂在轻资产转型前,资产负债率在77%~78%左右㊂转型后,资产负债率一直维持在80%以上,2018年高达84.59%㊂由于房地产行业资金回收周期长,且该公司在轻资产转型后,投资项目涉及教育㊁科技等领域,企业自有资金不足,需外部融资,使得资产负债率较高,长期偿债能力较弱㊂产权比率是衡量企业所有者权益对整体资本结构贡献程度的指标㊂转型前,万科地产的产权比率约为4.3~4.8㊂随着轻资产的转型,开始逐年上升,在2018年达到了8.30㊂这说明转型后的万科地产更倾向于利用自有资本进行融资,增加了企业财务的控制权㊁灵活性和稳定性,优化了融资渠道,减轻了财务风险,更有利于企业的健康可持续发展㊂2.3㊀营运能力分析营运能力指企业利用所拥有的各项资本赚取利润的能力,主要利用应收账款周转率㊁存货周转率以及固定资产周转率来分析㊂应收账款周转率越高,说明企业收账速度越快,企业资产的流动速度越快,偿债能力越强㊂万科地产转型前的应收账款周转率低于60,转型后逐年增长,2019年达到了205.86㊂万科地产在转型后应收账款金额逐年增加,且数额较大,因此管理者应高度重视㊂存货周转率指企业在一定期间生产经营环节时反映存货运营效率的指标㊂刚刚步入轻资产运营模式时(2015年和2016年),存货周转率高于转型前,但随之下降至与转型前同等水平㊂主要由于公司在轻资产转型前为扩大规模大量扩建房屋住宅,导致存货周转情况较差,因此公司应加强存货管理㊂固定资产周转率指企业销售收入与固定资产净值之间的比值㊂万科地产近几年固定资产周转率是逐年下降的,2019年后又开始缓慢上升㊂结合总资产周转率分析,说明万科地产需要加强管理,增强固定资产的变现能力以及销售能力㊂2.4㊀成长能力分析成长能力,又称发展能力,指企业扩大规模㊁使其稳定发展的潜在能力,关乎企业未来的发展走向㊂企业提高盈利就得扩大发展规模,但在扩大发展规模的同时还应兼顾现有业务的升级发展㊂万科地产在转型后净利润增长率整体较差,此阶段正是房地产行业较为低迷时期,整个房地产行业都面临挑战,也正是需要进行运营转型的好时机㊂随着轻资产运营模式的实施,净利润增长率逐年增加,在2017年达到最大值,随后趋于平缓㊂同样从2020年开始,受到外部环境的影响,净利润开始出现负增长㊂但总体来看,轻资产运营模式的实施使万科地产度过了行业的寒冬,净利润增长率逐年向好,公司的经营效益总体表现良好,成长能力相对较强㊂在轻资产运营模式下,利用多元化投资项目使企业全面发展,用较少的资本投入来获得更多的收益,以此来提升企业的成长能力㊂3㊀结论通过对万科地产近几年的企业财务报告数据进行对比,分析投资战略㊁筹资战略㊁营运战略㊁股利分配战略四个方面发现,万科房地产公司已由 重资产模式 转向 轻资产模式 ,且取得了成功㊂结合万科地产的盈利能力㊁偿债能力㊁营运能力以及成长能力分析来看,轻资产运营模式更有利于万科地产的资金周转增速,提升企业的盈利能力,为企业发展注入新的发展动力,促使企业健康可持续发展㊂参考文献[1]戴天婧,张茹,汤谷良.财务战略驱动企业盈利模式美国苹果公司轻资产模式案例研究[J].会计研究,2012,(11):23-32+94.[2]王舜英,刘芮铭.基于轻资产运营Nike公司盈利模式案例研究[J].现代商业,2023,664(03):92-96.[3]周泽将,李鼎,王浩然.轻资产运营与企业风险承担:实证分析与影响路径[J].统计研究,2020,37(01):99-109. [4]魏冬.企业财务管理目标及企业财务战略[J].中外企业家,2020,(18):48.[5]郭章珍.浅谈企业财务战略规划[J].纳税,2021,15(22): 84-85.[6]李玲玉.可持续发展模式下的企业财务战略研究[J].黑龙江科学,2017,8(24):146-147.㊃041㊃。

万科现在有“三不原则”，第一是不拿“地王”；第二，是不囤地；第三，是不 捂盘。“我们从来不是第一，我们也从来不追求第一。而且别人跟我们的规模，我 看到比我多了一倍以上。这不是我们追求的宗旨，我们并不在意这件事情。”如此
一来，风险便减少了许多！不买太多地，规划权益建筑面积够三年左右开发为宜；不 拿地王,获取项目的地价不能包含房价上涨的预期；利用战略纵深灵活把握市场机 会,发挥腾挪空间大的优势。
1.30
96.97
81.13
101.46
1007
109.40
碧桂区
142.0
26.63
138.4
166.69
139.4
4300
71.69
华侨听
A
7.50
0.66
32.00
17.29
8.37
0.23
万科在公告里提到，资金仍然是制约行业发展的主要瓶颈，公司将积极创新融资
方式和手段，尝试与银行、信托、基金等资金方合作开发新型融资工具和产品，如果
由此我们可以判断，万科2009年的长期偿债压力较2008年大了不少， 但我们也应该看到，万科充分利用了资金（小丁20%,使资本达到最大化。
长期负债与营运资金比率
是指长期负债与营运资金相除计算的比率。
长期负债与营运资金比率=长期负债 /营运资金
营运资金=（流动资产-流动负债）
长期负债与营运资金比率越低，不仅表明企业的短期偿债能力较强，而 且还预示着企业未来偿还长期债务的保障程度也较强。
对万科公司的相关数据进行列表，将其直观的罗列出来，便丁分析其与同行之间 在相同年度的差距及优势。通过分析可以看出，万科的土地储备为0,与之“三不原 则” 一致。
销售面积613.7万平米、销售收入523.6亿、净利润48.44亿元。这是3月20日晚间 万科企业股份有限公司正式发布的2009年年报透露的重要数据。同时，在日益从紧的 货币政策下，万科再次显露出启动再融资计划的意愿。

大连民族学院本科毕业设计（论文）万科集团财务战略分析及建议学院（系）：国际商学院财务管理系专业：财务管理学生姓名：姚莉学号：2011250336指导教师：王昕评阅教师：完成日期：大连民族学院摘要财务报表记录了企业发生的经济业务。

财务报表分析是一种实用、有效的工具，通过财务报表分析可以了解企业经营状况，判断企业运营状况是否健康、合理，对企业财务报表进行分析有利于解决企业经营中的问题。

本文通过具体运用财务分析理论,财务指标等财务分析方法对万科集团的经营状况、财务绩效进行了分析和评价，从而进一步了解企业财务政策。

近些年来，我国的房地产行业蓬勃发展，逐渐成为我国的支柱产业，本文介绍了房地产行业，并且详细分析了外界各种环境以及市场的需求情况对于房地产行业的影响，本文选择了房地产企业中的标杆企业--万科集团，作为财务分析的对象，探究其财务战略以及企业经营模式和盈利模式。

除此之外，由于房地产行业需要有大量的资金投资并且投资周期长，这是一个风险较高的行业，所以本文对房地产企业可能面临经营风险和财务风险进行了分析，万科集团对各项风险控制的比较好，比较稳定，属于稳健型经营。

经过分析得出，万科集团是以“低利润率，高周转率”的财务战略模式和“谨慎经营，控制风险”的经营模式使企业逐渐走向规模化，取得辉煌成就。

关键词:财务战略;盈利能力;资产管理Financial strategy analysis of Vanke group and suggestionAbstractFinancial statement analysis is a practical and effective tool.Through the analysis of the financial statements we can understand the status of the enterprise management, and to determine if the enterprise operating conditions are healthy,reasonable, enterprise financial statements analysis is helpful to solve the problem of enterprise management.This article through the concrete on the basis of the theory of financial analysis,financial analysis methods,such as financial indicators of Vanke group's operating and financial performance has carried on the analysis and evaluation,To further understand corporate financial policies.In recent years,China's real estate industry had vigorous development,has gradually become the pillar industry of our country.This paper introduces the real estate industry,and a detailed analysis of all kinds of external environment and the influence of the demand of the market for real estate industry,I choose the real estate enterprises in the benchmark--Vanke group as the object of the financial analysis. Probing into its financial strategy and business model and profit model.In addition, Because of the real estate industry need to have a lot of capital investment and investment cycle is long,it is a risky industry.So in this paper,I analyzed the management risk and financial risk that the real estate enterprises may face.The key words:financial strategy;profit ability;asset management目录万科集团财务战略分析及建议 (1)摘要 (I)Abstract (II)第一章、房地产行业宏观环境分析 (1)1.1政治法律环境 (1)1.2经济环境 (1)1.3社会文化环境 (1)1.4技术环境 (1)1.5我国房地产市场特点 (1)第二章、万科地产基本情况 (2)2.1万科的基本情况 (2)2.2企业经营战略 (2)2.2.1产品定位 (2)2.2.2经营战略 (2)2.2.3股利政策 (2)2.3股权结构 (3)2.4员工构成 (3)第三章、万科财务报表分析 (5)3.1资产负债表分析 (5)3.1.1总资产规模分析 (5)3.1.2资产结构分析 (6)3.1.3负债权益 (6)3.1.4现金比重 (7)3.1.5存货及往来款项 (7)3.2利润表分析 (8)3.2.1营业收入与利润分析 (8)3.2.2营业成本 (8)3.2.3三项费用 (9)3.2.4营业外收入 (10)3.3现金流量表分析 (10)3.3.1经营净现金分析 (10)3.3.2经营净现金与投资净流出分析 (10)3.3.3筹资活动现金流分析 (11)第四章、万科财务分析 (12)4.1偿债能力分析 (12)4.2营运能力分析 (13)4.3盈利能力分析 (14)4.4万科的经营风险和财务风险指标分析 (15)第五章、财务政策分析及建议 (17)结论 (18)参考文献 (19)致谢 (20)我国是人口大国，房地产行业的规模也十分庞大，大多数房地产企业实力雄厚但是同样也负担着高财务风险以及其他各种不确定因素可能带来的风险。