黄金期货套期保值及案例分析

多头套期保值实例1．买入套期保值买入套期保值就是指套期保值者先在期货市场上买入与其将在现货市场上买入的商品数量相等、交割日期相同或相近的该商品期货合约，即预先在期货市场上买入，持有多头头寸。

然后，当该套期保值者在现货市场上买入商品的同时，在期货市场上进行对冲，卖出原先买进的该商品的期货合约，进而为其在市场上买进现货商品的交易进行保值。

因为套期保值者首先在期货市场以买入方式建立多头的交易部位，故又称多头套期保值。

案例：某黄金首饰销售企业接到一批50公斤黄金首饰定单，对方要求按现价（售金企业当时销售价160元/克）预付20%的货款，2个月以后交货，届时按订购价货款两清，黄金市场时价148元/克。

由于该黄金销售企业资金短缺，无法购入足额的黄金，10天后才有一笔应收帐款到位，此时，黄金价格是一种上涨趋势，该企业为防止未来10天内价格大幅上涨，因此预先在期货市场买入50手开仓，到真正购入现货时，将预先在期货市场买入的50手多头平仓。

分析：a．如果金价上涨到154元/克，则该黄金销售企业在现货市场多支付采购成本（154-148）×50×1000=300000元；在期货市场盈利（154-148）×50×1000=300000元b．如果金价没有上涨，则该销售企业没有损失；c．如果金价下跌到145元/克，则该黄金销售企业在现货市场少支付采购成本（148-145）×50×1000=150000元；在期货市场亏损（148-145）×50×1000=150000元可见，不管未来价格怎么样变动，该企业都锁定了利润，达到了保值的目的。

2．卖出套期保值卖出套期保值是指套期保值者先在期货市场上卖出与其将要在现货市场上卖出的现货商品数量相等，交割日期也相同或相近的该种商品的期货合约。

徐晴媛分析师提醒投资朋友，然后，当该套期保值者在市场上实际卖出该种现货商品的同时或前后，又在期货市场上进行对冲，买进与原先所卖出的期货合约，结束所做的套期保值交易，进而实现为其在现货市场上卖出保值。

黄金套期保值案例
假设公司是一家黄金加工厂，每年需要大量的黄金用于生产和销售。

然而，由于黄金价格波动较大，公司面临着价格风险。

为了规避这种风险，该公司决定采用黄金套期保值。

首先，公司需要确定未来一年内所需黄金的数量。

假设公司需要购买1000盎司的黄金。

接下来，公司需要确定期货合约的交割月份和交割量。

假设公司选择了未来交割合约，交割月份为一年后的九月，并决定交割量
为1000盎司。

根据市场情况，公司分析预测到九月份的黄金价格可能会上涨。

为了
防止涨价对公司投资带来的风险，公司需要进行套期保值操作。

公司首先要购买期货合约，以锁定未来黄金的价格。

假设当时的期货
价格为每盎司1200美元。

公司决定购买1000个9月份交割的期货合约，
合约价值为120万美元。

公司需支付期权保证金，也就是合约价值的一部分，假设为15%。

综上所述，黄金套期保值可有效降低黄金价格波动带来的投资风险。

虽然黄金套期保值需要支付保证金和交易费用，但这相对于应对未来的价
格波动而言是微不足道的。

通过黄金套期保值，公司能够预先锁定未来黄
金价格，确保其业务的正常运营并降低经营风险。

期货套利和套期保值成功案例分析一、引言期货套利和套期保值是金融市场中常见的交易策略，旨在通过利用不同市场之间的价格差异或者对冲风险来获取利润或者保护资产价值。

本文将通过分析两个成功的案例，探讨期货套利和套期保值的实际应用和效果。

二、案例一：商品套利假设某投资者在2022年1月份发现黄金期货价格在纽约期货交易所（COMEX）和伦敦金属交易所（LME）之间存在较大的价格差异。

他发现COMEX黄金期货价格每盎司为1500美元，而LME黄金期货价格每盎司为1550美元。

投资者决定通过套利操作来获取利润。

1. 套利策略投资者在COMEX购买黄金期货合约，每合约100盎司，总价值为150,000美元。

同时，在LME卖空黄金期货合约，每合约100盎司，总价值为155,000美元。

投资者估计价格差将会缩小，所以他在COMEX建立多头头寸，在LME建立空头头寸。

2. 操作过程投资者在1月1日同时进行买入COMEX合约和卖空LME合约。

到了2月1日，COMEX黄金期货价格上涨至1600美元/盎司，而LME黄金期货价格上涨至1650美元/盎司。

投资者决定平仓操作。

3. 结果分析投资者在COMEX平仓，卖出黄金期货合约，获得160,000美元。

在LME平仓，买入黄金期货合约，支付165,000美元。

通过这次套利操作，投资者获得了5,000美元的利润。

三、案例二：套期保值假设某农产品生产商估计未来几个月内小麦价格可能会下跌，为了保护自己的利润，他决定进行套期保值操作。

1. 套期保值策略生产商估计在未来三个月需要购买1000吨的小麦。

他决定在期货市场上卖出小麦期货合约，以锁定未来的销售价格。

他选择在交易所A卖出小麦期货合约，每合约10吨，总共卖出100合约。

2. 操作过程生产商在1月1日卖出小麦期货合约，每吨价格为1000美元。

到了4月1日，小麦现货价格下跌至900美元/吨。

生产商决定平仓操作。

3. 结果分析生产商在4月1日平仓，买入小麦期货合约，每吨价格为900美元。

课程金融理论与金融工具授课教师刘春玉授课时间 2015.5-2015.6 作者耿麟学号 *********紫金矿业黄金期货套期保值一、案例背景介绍1.公司背景紫金矿业集团股份有限公司（简称：紫金矿业）以黄金及基本金属矿产资源勘查和开发为主的矿业集团，中国500强企业。

2003年12月成功登陆香港股票市场，2008年4月回归A股，成为A股市场首家以0.1元面值发行股票的企业。

紫金矿业是以黄金及基本金属矿产资源勘查和开发为主的高技术效益型国际矿业集团是中国最大的矿产金生产企业、中国第三大矿产铜和六大锌生产企业之一，国家高新技术企业。

截至2008年12月30日，公司拥有总资产262.18亿元人民币，净资产达191.79亿元；实现销售收入169.83亿元，同比增长11.32%；实现净利润30.66亿元，同比增长20.32%。

2008年3月，集团公司的核心企业——紫金山金铜矿凭借其国内黄金单体矿山储量最大、采选规模最大、产量最大、矿石入选品位最低、单位矿石处理成本最低、经济效益最好六大优势，被中国黄金协会评为“中国第一大金矿”。

紫金山的“低成本、高效益”经营模式，正成为紫金矿业做大做强过程中可以借鉴、移植的宝贵经验。

志存高远，行者无疆。

紫金矿业集团股份有限公司（简称：紫金矿业）是以黄金及基本金属矿产资源勘查和开发为主的矿业集团。

2.市场背景2014年，在中国经济减速，美国引领全球经济复苏，美联储货币政策逐步收紧、QE退出的大背景下，各金属价格总体承压，维持跌势或相对低位震荡。

上海黄金交易所黄金主品种均价较上年下跌10.42%；伦铜均价下跌6.37%，沪铜均价下跌7.87%；伦锌均价上涨13.2%，沪锌均价上涨6.7%。

中国黄金协会统计数据显示，2014年，全国黄金产量完成451.799吨，比2013年增加23.636吨，同比增长5.52%。

其中，矿产金完成368.364吨，比2013年同期增长4.96%；有色副产金完成83.435吨，比2013年同期增长8.07%。

套期保值的成功与失败案例套期保值的成功与失败案例套期保值的定义中文名称：套期保值 hedging 交易者配合在现货市场的买卖，在期货市场买进或卖出与现货市场交易品种、数量相同，但方向相反的期货合同，以期在未来某一时间通过卖出或买进此期货合同来补偿因现货市场价格变动带来的实际价格风险。

英文名称：定义：一、铜业公司套期保值的成功案例在市场经济环境下，无论是农业产品还是工业产品，无论是生产企业还是加工企业，充分利用期货的套期保值功能，可以有效地规避在原料采购环节和产品销售环节上的价格波动风险，从而保证企业稳健经营和持续发展。

案例简介____年底，众多分析报告预测，国内铜市总体上处于供大于求的态势，国内铜年均价为18000元/吨。

____年3月，国内铜价跌至14300元/吨后，经过三个月的震荡筑底，从六月起大幅度上扬，至九月铜价重新上升到18000元/吨。

面对这种形势，某铜业公司管理层中有两种不同意见，一种认为这是较满意的价位，公司应该开始大规模保值；另一种观点则认为铜价仍有较大上升空间，应谨慎保值。

公司期货领导小组在听取各方面意见以后，决定从18300元起大量保值，总保值量约3至5万吨。

进入12月初，国内铜价涨至18300元之后，该铜业公司开始大量保值，每涨一个台阶，就抛出3000至5000吨。

进入____年元月下旬，随着价格的持续上涨，该公司按既定计划继续卖出保值，但此时持仓量已接近三万吨。

当时该公司每天需追加保证金1500万元，由于公司在 19000元以下的持仓量较多，虽然从下单的月份和数量都没有违背“以保值为目的的计划”,但保值的价格和时机稍早了些，导致保证金追加困难。

至元月25日，该公司持仓占用保证金达1亿多元。

公司财务部门告知代理期货经纪公司，如果次日价格再上涨，因无法追加保证金将不得不斩仓。

幸运的是，铜价涨到19450元之后，开始掉头下跌。

至4月中旬已跌至17300元，该公司分析后势仍可能上涨，于是及时将保值头寸全部平仓，获利9600万元。

套期保值经典案例十个案例一（成功）棕榈油的套期保值棕榈油在国内完全是依赖进口的植物油品种，因此，国内棕榈油的消费完全依赖于贸易商进口棕榈油到国内销售。

国内贸易商在采购棕榈油的时候，就面临着很大的不确定性。

因此，在国内棕榈油期货推出之后，国内贸易商就可选择在国内卖出相应的棕榈油期货合约进行卖出保值。

2007年10月10日，国内某棕榈油贸易商，在国内棕榈油现货价格为8270元/吨的时候与马来西亚的棕榈油供货商签定了1万吨11月船期的棕榈油定货合同，棕榈油CNF价格为877美元，按照当日的汇率及关税可以计算出当日的棕榈油进口成本价在8223元/吨，按照计算可以从此次进口中获得47元/吨的利润。

由于从定货到装船运输再到国内港口的时间预计还要35天左右，如果价格下跌就会对进口利润带来很大的影响。

于是，该贸易商于10月10日在国内棕榈油期货市场卖出12月棕榈油合约1000手进行保值，成交均价为8290元/吨。

到11月15日，进口棕榈油到港卸货完备，该贸易商卖到10000吨棕榈油现货，价格为7950元/吨；同时在期货市场上买入1000手12月棕榈油合约进行平仓，成交均价为7900元/吨。

通过此次保值，该贸易商规避了棕榈油市场下跌的风险，保住了该贸易商的47元/吨的进口利润并从期货市场额外获得了70万元赢利。

但这里需要强调的是，卖出套期保值关键在于销售利润的锁定，其根本目的不在于赚多少钱，而在于价格下跌中实现自我保护。

如果企业没有参与套期保值操作，一旦现货价格走低，他必须承担由此造成的损失。

因此，卖出套期保值规避了现货价格变动的风险，锁定了未来的销售利润。

案例二（失败）铝套期保值郑州第二电缆厂客户该客户是郑州市第二电缆生产企业，是制造电线电缆的专业厂家，集科研、生产于一体的大型股份制企业，主要生产高、中、低压交联聚乙烯绝缘电力电缆、PVC绝缘电力电缆、安全清洁电缆（环保型）、耐火和阻燃电缆等十多个品种。

为了避免铝价上涨导致生产成本增加，该企业长期在期货市场进行买期保值，并在我郑州营业部期货账户上持有期铝多头头寸。

黄金期货套期保值及案例分析黄金套期保值，简单来说就是到了一定时间在期货市场上买入或卖出与现货市场数量相同，但交易方向相反的黄金期货合约。

怎么来理解呢？我们不妨举个例子，这样直观明了。

小白是个蔬菜商，这个月月初小黑找到小白，商量到了下个月后在小白那买入30斤的白菜，价格以下个月的市场价格为准，这个月月初白菜价格为2元/斤，如果小黑现在买小白那30斤白菜，本金和利润合计为：2×30=60元，但是小白心想：现下人们都追求绿色、健康，吃蔬菜尤其是白菜的人肯定会越来越多，商机一来，卖白菜的人肯定也会变多！到时候白菜价就真的成了“白菜价”了！于是小白就很担心到了下个月后白菜卖不出个好价钱，搞不好还亏本！为了不亏本，小白就准备到期货市场上先卖出30斤白菜的期货合约，期货市场里有个人叫小红，她认为白菜价格到了下个月后会上涨，于是就买了小白这30斤白菜的期货合约，下个月后拿着这30斤白菜和小黑交易。

第一种情况：假如到了下个月后白菜价格跌了1元，（现在白菜市场价格1元/斤）。

小白在现货市场上：本金和利润合计为：1×30=30元，多亏30元。

小白在期货市场上：本金和利润合计为：2×30=60元，多赚30元（相对于现在1元/斤的白菜市场价格来说）。

最终：期货市场多赚的30元－现货市场多亏的30元=0元，即没亏也没赚。

第二种情况：假如到了下个月后白菜价格上涨了1元，（现在白菜市场价格3元/斤）小白在现货市场上：本金和利润合计为：3×30=90元，多赚30元。

小白在期货市场上：本金和利润合计为：2×30=60元，多亏30元（相对于现在3元/斤的白菜市场价格来说）。

最终:现货市场多赚的30元－期货市场多亏的30元=0元，即没亏也没赚。

如果把上边的例子中的白菜换成黄金，我们就可以明确的知道黄金套期保值到底是什么鬼了，同时，上边的例子也告诉了我们黄金套期保值的目的。

黄金套期保值的最大目的其实就是规避黄金市场后市带来的价格风险，比如例子中小白为了规避下个月的白菜价格风险，到期货市场预先卖出数量相同的白菜期货合约，下个月如果价格跌了。