期权股价习题

一、D公司是一家上市公司，其股票于2009年8月1日的收盘价为每股40元。

有一种以该股票为标的资产的看涨期权，执行价格为42元，到期时间是3个月。

3个月以内公司不会派发股利，3个月以后股价有2种变动的可能：上升到46元或者下降到30元。

3个月到期的国库券利率为4％(年名义利率)。

要求：（1）利用风险中性原理，计算D公司股价的上行概率和下行概率，以及看涨期权的价值。

（2）利用复制原理，计算看涨期权价值。

二、D股票的当前市价为25元/股，市场上有以该股票为标的资产的期权交易，有关资料如下：（1）D股票的到期时间为半年的看涨期权，执行价格为25.3元；D股票的到期时间为半年的看跌期权，执行价格也为25.3元。

（2）D股票半年后市价的预测情况如下表：（3）根据D股票历史数据测算的连续复利收益率的标准差为0.4。

（4）无风险年利率4%。

（1）若年收益的标准差不变，利用两期二叉树模型计算股价上行乘数与下行乘数，并确定以该股票为标的资产的看涨期权的价格；（2）利用看涨期权—看跌期权平价定理确定看跌期权价格；（3）投资者甲以当前市价购入1股D股票，同时购入D股票的1份看跌期权，判断甲采取的是哪种投资策略，并计算该投资组合的预期收益。

三、2009年8月15日，甲公司股票价格为每股50元，以甲公司股票为标的的代号为甲49的看涨期权的收盘价格为每股5元，甲49表示此项看涨期权的行权价格为每股49元。

截至2009年8月15日，看涨期权还有l99天到期。

甲公司股票收益的波动率预计为每年30％，资本市场的无风险利率为（有效）年利率7％。

要求：（1）使用布莱克--斯科尔斯模型计算该项期权的价值(d l和d2的计算结果取两位小数，其他结果取四位小数，一年按365天计算)。

（2）如果你是一位投资经理并相信布莱克--斯科尔斯模型计算出的期权价值的可靠性，简要说明如何作出投资决策。

四、A公司是一个颇具实力的制造商。

公司管理层估计某种新型产品可能有巨大发展，计划引进新型产品生产技术。

1、以下操作属于同一看涨或看跌方向的是（卖出认购期权，买入认沽期权）2、上交所股票期权交易机制是（竞价交易与做市商的混合交易制度）3、上交所期权合约到期月份为（当月、下月、下季及隔季月）4、上交所期权市场每个交易日开盘集合竞价时间为（9:15-9:25）5、上交所期权市场每个交易日收盘集合竞价时间为（14:57-15:00）6、上交所股票期权合约的到期日是（到期月份的第四个星期三）7、上交所ETF期权合约的最小报价单位为（0.0001）元8、股票期权合约调整的主要原则为（保持除权除息调整后的合约前结算价不变）9、股票期权限仓制度包括（限制期权合约的总持仓）10、股票期权合约标的是上交所根据一定标准和工作机制选择的上交所上市交易的（股票或ETF）11、认购期权的行权价格等于标的物的市场价格，这种期权称为（平值）期权12、认购期权买入开仓后，其最大损失可能是（权利金）13、认购期权买入开仓的成本是（权利金）14、认购期权买入开仓后，到期时若变为虚值期权，则投资者的投资（可卖出平仓弥补损失）15、以下关于期权与期货盈亏的说法，错误的是（期权的买方亏损是无限的）16、以下关于期权与期货收益或风险的说法，正确的是（期权的买方风险有限）17、以下关于期权与权证的说法，正确的是（履约担保不同）18、以下关于期权与权证的说法，正确的是（持仓类型不同）19、以下关于行权日，错误的是（行权日是到期月份的第三个周五）20、以下关于期权与期货保证金的说法，错误的是（期货的保证金比例变化）21、以下关于期权与权证的说法，错误的是（交易场所不同）22、以下关于期权与期货的说法，正确的是（关于保证金，期权仅向卖方收取，期货的买卖双方均收取）23、以下关于期权与期货的说法，正确的是（期权的买方只有权力，没有义务）24、假设甲股票当前价格为42元，那么行权价为40元的认购期权权利金为5元，则其时间价值为（3）25、假设甲股票现价为14元，则行权价格为（10）的股票认购期权合约为实值期权26、假设乙股票的当前价格为23元，那么行权价为25元的认购期权的内在价值为（0）27、小李是期权的一级投资者，持有5500股A股票，他担心未来股价下跌，想对其进行保险，设期权的合约单位为1000，请问小李最多可以买入（5）张认沽期权28、小李以15元的价格买入甲股票，股票现价为20元，为锁定部分盈利，他买入一张行权价格为20元、次月到期、权利金为0.8元的认沽期权，如果到期时，股票价格为22元，则其实际每股收益为（6.2）元29、小李是期权的一级投资者，持有23000股A股票，他担心未来股价下跌，想对其进行保险，设期权的合约单位为5000，请问小李最多可以买入（4）张认沽期权30、规定投资者可以持有的某一标的所有合约的权利仓持仓最大数量和总持仓最大数量的制度是（限仓制度）31、备兑开仓的损益源于（持有股票的损益和卖出认购期权的收益）32、备兑开仓也叫（备兑卖出认购期权开仓）33、备兑开仓需要（足额）标的证券进行担保34、备兑开仓是指投资者在拥有足额标的证券的基础上，（卖出认购）期权合约35、备兑开仓的交易目的是（增强持股收益，降低持股成本）36、小刘买入股票认购期权，是因为他认为未来的股票行情是（上涨）37、小孙买入股票认沽期权，是因为她认为未来的股票行情是（下跌）38、以下哪一项是买入认购期权合开仓的合约终结方式（卖出平仓）39、以下哪一项是买入认沽期权合开仓的合约终结方式（卖出平仓）40、小胡预期甲股票的价格未来会上涨，因此买了一份三个月到期的认购期权，行权价格为50元，并支付了1元的权利金。

第9章期权估价课后练习题【1·计算题】某期权交易所2011年1月20日对ABC 公司的期权报价如下：要求：针对以下互不相干的几问进行回答：（1）甲投资人购买一项看涨期权，标的股票的到期日市价为45元，此时期权到期日价值为多少？投资净损益为多少？（2）若乙投资人卖出看涨期权，标的股票的到期日市价为45元，此时空头看涨期权到期日价值为多少？投资净损益为多少？（3）甲投资人购买一项看涨期权，标的股票的到期日市价为35元，此时期权到期日价值为多少？投资净损益为多少？（4）若乙投资人卖出看涨期权，标的股票的到期日市价为35元，此时空头看涨期权到期日价值为多少？投资净损益为多少？【2·计算题】某期权交易所2011年1月20日对ABC 公司的期权报价如下：金额单位：元要求：针对以下互不相干的几问进行回答：（5）若丙投资人购买一项看跌期权，标的股票的到期日市价为45元，此时期权到期日价值为多少？投资净损益为多少？（6）若丁投资人卖出看跌期权，标的股票的到期日市价为45元，此时空头看跌期权到期日价值为多少？投资净损益为多少？（7）若丙投资人购买一项看跌期权，标的股票的到期日市价为35元，此时期权到期日价值为多少？投资净损益为多少？（8）若丁投资人卖出看跌期权，标的股票的到期日市价为35元，此时空头看跌期权到期日价值为多少？投资净损益为多少？【3·计算题】某投资人购入1份ABC公司的股票，购入时价格40元；同时购入该股票的1份看跌期权，执行价格40元，期权费2元，一年后到期。

该投资人预测一年后股票市（1）判断该投资人采取的是哪种投资策略，其目的是什么？（2）确定该投资人的预期投资组合收益为多少？【4·单选题】下列关于期权投资策略的表述中，正确的是( )。

A.保护性看跌期权可以锁定最低净收入和最低净损益，但不改变净损益的预期值B.抛补看涨期权可以锁定最低净收入和最低净损益，是机构投资者常用的投资策略C.多头对敲组合策略可以锁定最低净收入和最低净损益，其最坏的结果是损失期权的购买成本D.空头对敲组合策略可以锁定最低净收入和最低净损益，其最低收益是出售期权收取的期权费【5·单选题】某看涨期权，标的股票当前市价为10元，期权执行价格为11元，则（）。

1、以下操作属于同一看涨或看跌方向的是（卖出认购期权，买入认沽期权）2、上交所股票期权交易机制是（竞价交易与做市商的混合交易制度）3、上交所期权合约到期月份为（当月、下月、下季与隔季月）4、上交所期权市场每个交易日开盘集合竞价时间为（9:15-9:25）5、上交所期权市场每个交易日收盘集合竞价时间为（14:57-15:00）6、上交所股票期权合约的到期日是（到期月份的第四个星期三）7、上交所ETF期权合约的最小报价单位为（0.0001）元8、股票期权合约调整的主要原则为（保持除权除息调整后的合约前结算价不变）9、股票期权限仓制度包括（限制期权合约的总持仓）10、股票期权合约标的是上交所根据一定标准和工作机制选择的上交所上市交易的（股票或ETF）11、认购期权的行权价格等于标的物的市场价格，这种期权称为（平值）期权12、认购期权买入开仓后，其最大损失可能是（权利金）13、认购期权买入开仓的成本是（权利金）14、认购期权买入开仓后，到期时若变为虚值期权，则投资者的投资（可卖出平仓弥补损失）15、以下关于期权与期货盈亏的说法，错误的是（期权的买方亏损是无限的）16、以下关于期权与期货收益或风险的说法，正确的是（期权的买方风险有限）17、以下关于期权与权证的说法，正确的是（履约担保不同）18、以下关于期权与权证的说法，正确的是（持仓类型不同）19、以下关于行权日，错误的是（行权日是到期月份的第三个周五）20、以下关于期权与期货保证金的说法，错误的是（期货的保证金比例变化）21、以下关于期权与权证的说法，错误的是（交易场所不同）22、以下关于期权与期货的说法，正确的是（关于保证金，期权仅向卖方收取，期货的买卖双方均收取）23、以下关于期权与期货的说法，正确的是（期权的买方只有权力，没有义务）24、假设甲股票当前价格为42元，那么行权价为40元的认购期权权利金为5元，则其时间价值为（3）25、假设甲股票现价为14元，则行权价格为（10）的股票认购期权合约为实值期权26、假设乙股票的当前价格为23元，那么行权价为25元的认购期权的内在价值为（0）27、小李是期权的一级投资者，持有5500股A股票，他担心未来股价下跌，想对其进行保险，设期权的合约单位为1000，请问小李最多可以买入（5）张认沽期权28、小李以15元的价格买入甲股票，股票现价为20元，为锁定部分盈利，他买入一张行权价格为20元、次月到期、权利金为0.8元的认沽期权，如果到期时，股票价格为22元，则其实际每股收益为（6.2）元29、小李是期权的一级投资者，持有23000股A股票，他担心未来股价下跌，想对其进行保险，设期权的合约单位为5000，请问小李最多可以买入（4）张认沽期权30、规定投资者可以持有的某一标的所有合约的权利仓持仓最大数量和总持仓最大数量的制度是（限仓制度）31、备兑开仓的损益源于（持有股票的损益和卖出认购期权的收益）32、备兑开仓也叫（备兑卖出认购期权开仓）33、备兑开仓需要（足额）标的证券进行担保34、备兑开仓是指投资者在拥有足额标的证券的基础上，（卖出认购）期权合约35、备兑开仓的交易目的是（增强持股收益，降低持股成本）36、小刘买入股票认购期权，是因为他认为未来的股票行情是（上涨）37、小孙买入股票认沽期权，是因为她认为未来的股票行情是（下跌）38、以下哪一项是买入认购期权合开仓的合约终结方式（卖出平仓）39、以下哪一项是买入认沽期权合开仓的合约终结方式（卖出平仓）40、小胡预期甲股票的价格未来会上涨，因此买了一份三个月到期的认购期权，行权价格为50元，并支付了1元的权利金。

1.某股票当前股价40.5元，投资者以6.25元(每股)的价格买入1张行权价为35元的认购期权，以1.29元(每股)的价格买入1张行权价45元的认购期权，以3.1元(每股)的价格卖出2张行权价为40元的认购期权，该策略的盈亏平衡点为( )A.39.16元，41.84元B.38.66元，41.34元C.36.84元，44.16元D.36.34元，43.66元答案:D2.行权价为50元的认购期权，权利金为3元，到期时标的证券价格为52元，请计算卖出该期权的到期收益以及盈亏平衡点( )A.2元，50元B.1元，53元C.5元，54元D.3元，50元答案:B3.认购期权卖出开仓的到期日盈亏平衡点的计算方法为( )A.行权价格B.支付的权利金C.买入期权的行权价格+买入期权的权利金D.买入期权的行权价格－买入期权的权利金答案:C4.对于现价为12元的某一标的证券，期行权价格为11.5元、1个月到期的认沽期权权利金价格为0.25元，则卖出开仓该认沽期权合约到期日的盈亏平衡点为()，若标的证券价格为12元，那么该认沽期权持有到期的利润为( )A.11.25元；0.25元B.11.25元；0.5元C.11.75元；0.25元D.11.75元；0.25元【原题中C、D选项相同】答案:A5.丁先生短期看空后市，故以5元的价格卖出了一张行权价为50元的某股票近月认购期权，那么到期日股价为( )时，丁先生达到了盈亏平衡A.45B.50C.55D.以上均不正确答案:C6.某投资者卖出一份行权价格为70元的认购期权，权利金为1元(每股)，则该投资者在期权到期日的盈亏平衡点是( )A.股票价格为68元B.股票价格为69元C.股票价格为70元D.股票价格为71元答案:D7.卖出一份行权价格为30元，合约价为2元，三个月到期的认沽期权，盈亏平衡点为( )元A.28B.30C.32D.34答案:A8.行权价为50元的认购期权，权利金为3元，到期时标的证券价格为52元，请计算卖出该认购期权的到期收益以及盈亏平衡点( )A.2元、50元B.1元、53元C.5元、54元D.3元、50元答案:B9.假设某投资者以18元/股的价格买入丙股票，并备兑开仓1张丙股票的行权价为20元的认购期权(没有其他期权持仓)，权利金为1元/股，则这笔备兑开仓的盈亏平衡点为( )A.17元B.18元C.19元D.20元答案:A10.王先生以10元价格买入甲股票1万股，并卖出该标的行权价为11元的认购期权，该期权将于1个月后到期，收到权利金0.5元(合约单位是1万股)，则该策略的盈亏平衡点是股票价格为( )元A.10B.9C.9.5D.10.5答案:C11.某股票现价为20元/股，投资者小王以现价买入该股票并以2元/股的价格买入一张行权价为19元的认沽期权，则这笔投资的盈亏平衡点为每股( )A.20元B.21元C.22元D.23元答案:C12.假设乙股票的现价为20元，当月到期行权价为17元的乙股票认沽期权的价格为1元/股，则基于乙股票构建的保险策略的盈亏平衡点是( )A.19元/股B.21元/股C.36元/股D.38元/股答案:B13.关于备兑开仓的盈亏平衡点，以下说法错误的是( )A.备兑开仓的盈亏平衡点=买入股票成本-卖出期权的权利金B.股票价格高于盈亏平衡点时，投资者可盈利C.股票价格低于盈亏平衡点时，投资者发生亏损D.股票价格相对于盈亏平衡点越高，投资者盈利越大答案:D14.关于保险策略，以下叙述不正确的是( )A.保险策略是持有股票并买入认沽期权的策略，目的是使用认沽期权为标的股票提供短期价格下跌的保险。

一、单项选择题1. 目前股票期权交易最活跃的市场是在（）。

A. 韩国B. 美国C. 中国D. 英国您的答案：B题目分数：10此题得分：10.02. 当前股票价格为6400元，该股票认购期权的行权价格为6750元，则该期权的内在价值为（）。

A. 0B. -350C. 120D. 230您的答案：A题目分数：10此题得分：10.03. 下列关于期权的描述，不正确的是（）。

A. 期权是一种能在未来某特定时间以特定价格买入或者卖出一定数量的某特定资产的权利B. 期权的买方要付给卖方一定数量的权利金C. 期权买方到期应当履约，不履约需缴纳罚金D. 期权买方在未来买卖标的物的价格是事先规定好的您的答案：C题目分数：10此题得分：10.0二、多项选择题4. 下面交易策略中属于看空策略的是（）。

A. 买入认购期权B. 卖出认购期权C. 买入认沽期权D. 卖出认沽期权您的答案：C,B题目分数：10此题得分：10.05. 下面关于卖出认沽期权的损益（不计交易费用）的说法，正确的是（）。

A. 最大盈利：权利金B. 最大亏损=行权价格-权利金C. 盈亏平衡点=行权价-权利金D. 盈亏平衡点=行权价+权利金您的答案：B,C,A题目分数：10此题得分：10.06. 下列属于影响期权价格的因素有（）。

A. 标的市场价格B. 行权价C. 波动率D. 无风险利率您的答案：D,A,B,C题目分数：10此题得分：10.07. 关于期权的内在价值，以下说法正确的是（）。

A. 平值期权的内在价值等于零B. 内在价值是立即执行期权合约时可获得的总收益C. 虚值期权的内在价值小于零D. 实值期权的内在价值大于零您的答案：C题目分数：10此题得分：0.0三、判断题8. 期权的买方有履约权利而非必须承担履约义务，卖方既有履约权利又有履约义务。

（）您的答案：错误题目分数：10此题得分：10.09. 对于股票期权与权证的合约特点来说，股票期权和权证都是标准化合约。

期权入门基础知识单选题100道及答案解析1. 期权是一种赋予期权买方在规定期限内按双方约定的价格（）一定数量某种金融资产的权利的合约。

A. 买入B. 卖出C. 买入或卖出D. 以上都不对答案：C解析：期权买方有权在规定期限内按约定价格买入或卖出一定数量的某种金融资产。

2. 以下关于期权的说法，错误的是（）A. 期权买方的风险有限B. 期权卖方的收益有限C. 期权买方需要支付权利金D. 期权卖方不需要支付保证金答案：D解析：期权卖方需要支付保证金。

3. 期权按照行权时间的不同，可以分为（）A. 欧式期权和美式期权B. 看涨期权和看跌期权C. 实值期权、虚值期权和平值期权D. 场内期权和场外期权答案：A解析：按行权时间分，期权分为欧式期权和美式期权。

4. 欧式期权只能在（）行权。

A. 期权到期日B. 期权到期日前的任何一天C. 期权到期日前一周D. 以上都不对答案：A解析：欧式期权只能在到期日行权。

5. 美式期权可以在（）行权。

A. 期权到期日B. 期权到期日前的任何一天C. 只能在到期日前一周D. 以上都不对答案：B解析：美式期权在到期日前的任何一天都可行权。

6. 看涨期权的买方预期标的资产价格会（）A. 上涨B. 下跌C. 不变D. 以上都有可能答案：A解析：看涨期权买方预期标的资产价格上涨。

7. 看跌期权的买方预期标的资产价格会（）A. 上涨B. 下跌C. 不变D. 以上都有可能答案：B解析：看跌期权买方预期标的资产价格下跌。

8. 对于看涨期权，当标的资产价格（）执行价格时，期权处于实值状态。

A. 高于B. 低于C. 等于D. 以上都不对答案：A解析：看涨期权，标的资产价格高于执行价格为实值。

9. 对于看跌期权，当标的资产价格（）执行价格时，期权处于实值状态。

A. 高于B. 低于C. 等于D. 以上都不对答案：B解析：看跌期权，标的资产价格低于执行价格为实值。

10. 当标的资产价格等于执行价格时，期权处于（）状态。

1、以下操作属于同一看涨或看跌方向的是（卖出认购期权，买入认沽期权）2、上交所股票期权交易机制是（竞价交易与做市商的混合交易制度）3、上交所期权合约到期月份为（当月、下月、下季及隔季月）4、上交所期权市场每个交易日开盘集合竞价时间为（9:15-9:25 ）5、上交所期权市场每个交易日收盘集合竞价时间为（14:57-15:00 ）6、上交所股票期权合约的到期日是（到期月份的第四个星期三）7、上交所 ETF期权合约的最小报价单位为（0.0001）元8、股票期权合约调整的主要原则为（保持除权除息调整后的合约前结算价不变）9、股票期权限仓制度包括（限制期权合约的总持仓）10、股票期权合约标的是上交所根据一定标准和工作机制选择的上交所上市交易的（股票或 ETF）11、认购期权的行权价格等于标的物的市场价格，这种期权称为（平值）期权12、认购期权买入开仓后，其最大损失可能是（权利金）13、认购期权买入开仓的成本是（权利金）14、认购期权买入开仓后，到期时若变为虚值期权，则投资者的投资（可卖出平仓弥补损失）15、以下关于期权与期货盈亏的说法，错误的是（期权的买方亏损是无限的）16、以下关于期权与期货收益或风险的说法，正确的是（期权的买方风险有限）17、以下关于期权与权证的说法，正确的是（履约担保不同）18、以下关于期权与权证的说法，正确的是（持仓类型不同）19、以下关于行权日，错误的是（行权日是到期月份的第三个周五）20、以下关于期权与期货保证金的说法，错误的是（期货的保证金比例变化）21、以下关于期权与权证的说法，错误的是（交易场所不同）22、以下关于期权与期货的说法，正确的是（关于保证金，期权仅向卖方收取，期货的买卖双方均收取）23、以下关于期权与期货的说法，正确的是（期权的买方只有权力，没有义务）24、假设甲股票当前价格为42 元，那么行权价为40 元的认购期权权利金为5 元，则其时间价值为（ 3）25、假设甲股票现价为 14 元，则行权价格为（ 10）的股票认购期权合约为实值期权26、假设乙股票的当前价格为23 元，那么行权价为25 元的认购期权的内在价值为（ 0）27、小李是期权的一级投资者，持有5500 股 A 股票，他担心未来股价下跌，想对其进行保险，设期权的合约单位为1000 ，请问小李最多可以买入（5）张认沽期权28、小李以 15 元的价格买入甲股票，股票现价为20 元，为锁定部分盈利，他买入一张行权价格为 20 元、次月到期、权利金为0.8 元的认沽期权，如果到期时，股票价格为22 元，则其实际每股收益为（6.2）元29、小李是期权的一级投资者，持有23000 股 A 股票，他担心未来股价下跌，想对其进行保险，设期权的合约单位为5000，请问小李最多可以买入（4）张认沽期权30、规定投资者可以持有的某一标的所有合约的权利仓持仓最大数量和总持仓最大数量的制度是（限仓制度）31、备兑开仓的损益源于（持有股票的损益和卖出认购期权的收益）32、备兑开仓也叫（备兑卖出认购期权开仓）33、备兑开仓需要（足额）标的证券进行担保34、备兑开仓是指投资者在拥有足额标的证券的基础上，（卖出认购）期权合约35、备兑开仓的交易目的是（增强持股收益，降低持股成本）36、小刘买入股票认购期权，是因为他认为未来的股票行情是（上涨）37、小孙买入股票认沽期权，是因为她认为未来的股票行情是（下跌）38、以下哪一项是买入认购期权合开仓的合约终结方式（卖出平仓）39、以下哪一项是买入认沽期权合开仓的合约终结方式（卖出平仓）40、小胡预期甲股票的价格未来会上涨，因此买了一份三个月到期的认购期权，行权价格为 50 元，并支付了 1 元的权利金。

10.2课后习题详解一、问答题1．某投资者以3美元的价格买入欧式看跌期权，股票价格为42美元，执行价格为40美元，在什么情况下投资者会盈利？在什么情况下期权会被行使？画出在到期时投资者盈利与股票价格之间的关系图。

答：如果到期日股票价格低于37美元，投资者执行将获得利润。

在这种情况下执行期权获得的收益高于3美元。

如果到期日股票价格低于40美元，期权就会被执行。

图10-1显示了投资者的利润随股票价格变化的情况。

2．某投资者以4美元的价格卖出1份欧式看涨期权，股票价格为47美元，执行价格为50美元，在什么情况下投资者会盈利？在什么情况下期权会被行使？画出在到期时投资者盈利与股票价格之间的关系图。

图10-1投资者的利润图10-2投资者的利润答：如果到期日股票价格低于54美元，投资者将获得利润；如果到期日股票价格低于50美元，期权将不被执行，投资者将获得利润4美元；如果到期日股票价格介于50美元与54美元之间，期权将被执行，投资者的利润介于0到4美元之间。

图10-2显示了投资者的利润随股票价格变化而变化的情况。

3．某投资者卖出1份欧式看涨期权并同时买入1份欧式看跌期权，看涨及看跌期权的执行价格均为K，到期日均为T，描述投资者的头寸。

答：投资者的收益为：-max（ST-K，0）+max（K-ST，0），即在任何情况下投资者的收益均为K-ST。

投资者的头寸与执行价格为K的远期合约短头寸相同。

4．解释经纪人为什么向期权的承约方（而不是买方）收取保证金。

答：当投资者买入期权时，必须先行支付现金，此时不可能存在未来的负债，因而无须缴纳任何保证金。

当投资者出售期权时，未来可能会有负债发生。

为避免违约风险，经纪人需要其缴纳保证金。

5．一股票期权的循环期为2月份、5月份、8月份和11月份，在以下日期有哪种期权在进行交易？（a）4月1日，（b）5月30日。

答：在4月1日，交易的期权的到期月份包括4月、5月、8月和11月。

在5月30日，交易的期权的到期月份包括6月、7月、8月和11月。

一、单项选择题1、无论美式期权还是欧式期权、看涨期权还是看跌期权，（）均与期权价值正相关变动。

A、标的价格波动率B、无风险利率C、预期股利D、到期期限2、假设ABC公司股票目前的市场价格为45元，而在一年后的价格可能是58元和42元两种情况。

再假设存在一份200股该种股票的看涨期权，期限是一年，执行价格为48元。

投资者可以按10%的无风险利率借款。

购进上述股票且按无风险利率10%借人资金，同时售出一份200股该股票的看涨期权。

则套期保值比率为（）。

A、125B、140C、220D、1563、通用汽车公司拥有在芝加哥期权交易所交易的欧式看跌期权和看涨期权，两种期权具有相同的执行价格40美元和相同的到期日，期权将于1年后到期，目前看涨期权的价格为8美元，看跌期权的价格为2美元，年利率为10%。

为了防止出现套利机会，则通用汽车公司股票的价格应为（）美元。

A、42.36B、40.52C、38.96D、41.634、某公司股票看跌期权的执行价格是55元，期权为欧式期权，期限1年，目前该股票的价格是44元，期权费（期权价格）为5元。

如果到期日该股票的价格是34元。

则购进1股看跌期权与购进1股股票组合的到期收益为（）元。

A、8B、6C、-5D、05、某公司股票看涨期权的执行价格是55元，期权为欧式期权，期限1年，目前该股票的价格是44元，期权费（期权价格）为5元。

在到期日该股票的价格是34元。

则购进1股股票与售出1股看涨期权组合的到期收益为（）元。

A、-5B、10C、-6D、56、某公司股票看涨期权和看跌期权的执行价格均为55元，期权均为欧式期权，期限1年，目前该股票的价格是44元，期权费（期权价格）为5元。

在到期日该股票的价格是34元。

则同时购进1股看跌期权与1股看涨期权组合的到期收益为（）元。

A、1B、6C、11D、-57、当预计标的股票市场价格将发生剧烈变动，但无法判断是上升还是下降时，则最适合的投资组合是（）。

第九章期权的定价复习思考题9.1.股票价格为50元，无风险利率为每年10％，波动率为每年30％。

请按时间间隔为一个月构造三步二叉树模型。

9.2.目前指数为495，无风险利率为年率10％，波动率为每年25％。

构造一个四步（每步为半个月）的二叉树图。

9.3.目前指数为495，无风险利率为年率10％，波动率为每年25％，如果股票指数红利率为每年4％，构造一个四步（每步为半个月）的二叉树图。

9.4.股票市价为70元，年波动率为32%，该股票预计3个月和6个月后将分别支付1元股息，市场无风险利率为10%。

请按时间间隔为一个月构造二叉树模型。

9.5.本章（9.19）式中给出了三叉树模型中驱动价格运动的随机因素的分解，请给出至少两组其他的基向量。

9.6.假设某不付红利股票价格遵循几何布朗运动，其预期年收益率16%，年波动率30%，该股票当天收盘价为50元，求：（1）第二天收盘时的预期价格，（2）第二天收盘时股价的标准差，（3）在量信度为95%情况下，该股票第二天收盘时的价格范围。

9.7.假设某不付红利股票价格遵循几何布朗运动，其预期年收益率16%，年波动率30%，该股票当天收盘价为50元，求：（1）30天后收盘时的预期价格，（2）30天后收盘时股价的标准差，（3）在量信度为95%情况下，该股票30天后收盘时的价格范围。

9.8.变量X1和X2遵循普通布朗运动，漂移率分别为μ1和μ2，方差率分别为σ1^2和σ2^2。

请问在下列两种情况下，X1+X2分别遵循什么样的过程？（1）在任何短时间间隔中X1和X2的变动都不相关；（2）在任何短时间间隔中X1和X2变动的相关系数为ρ。

9.9.股票目前价格为40元，假设该股票1个月后的价格为42元或38元。

连续复利无风险年利率为8%。

请问风险中性概率分布如何？如何构建股票和期权的风险对冲策略？1个月期的行权价格等于39元欧式看涨期权价格等于多少？9.10.如题9.1至题9.4中信息，如果每一步标的资产上涨或下跌的真实概率各为1/2，请给出每题中真实概率变换为风险中性概率的测度变换形式。

期权试题及答案### 期权试题及答案#### 一、选择题1. 期权的内在价值是指：- A. 期权的市场价格- B. 期权的执行价格- C. 期权的内在价值与时间价值之和- D. 期权的执行价格与标的资产当前价格之差答案：D2. 下列哪项不是期权的时间价值的影响因素？- A. 标的资产的波动性- B. 期权的执行价格- C. 剩余到期时间- D. 无风险利率答案：B3. 期权的杠杆效应是指：- A. 期权价格变化与标的资产价格变化的比率 - B. 期权的内在价值- C. 期权的时间价值- D. 期权的执行价格答案：A#### 二、判断题1. 期权的卖方在期权到期前必须履行买方的行权要求。

（对/错）- 答案：对2. 美式期权与欧式期权的主要区别在于行权时间不同。

（对/错）- 答案：对3. 期权的时间价值随着期权到期日的临近而增加。

（对/错）- 答案：错#### 三、简答题1. 简述期权的基本类型及其特点。

答案：期权主要分为两种类型：看涨期权（Call Option）和看跌期权（Put Option）。

看涨期权赋予持有者在未来某个时间以特定价格购买标的资产的权利，而看跌期权则赋予持有者以特定价格出售标的资产的权利。

看涨期权的价值通常与标的资产价格正相关，而看跌期权则与标的资产价格负相关。

2. 解释“期权的希腊字母”并简述其含义。

答案：期权的希腊字母是一组用于描述期权价格对市场变量变化敏感度的指标。

主要包括：Delta（Δ），衡量期权价值对标的资产价格变化的敏感度；Gamma（Γ），衡量Delta对标的资产价格变化的敏感度；Theta（Θ），衡量期权价值随时间流逝的衰减速度；Vega（ν），衡量期权价值对标的资产波动率变化的敏感度；Rho（ρ），衡量期权价值对无风险利率变化的敏感度。

#### 四、计算题1. 假设你持有一份执行价格为50美元的看涨期权，标的资产当前价格为60美元，期权到期时间为3个月，无风险利率为2%，波动率为30%，计算该期权的理论价值。

期权知识考试题库一、单选题1、期权买方在支付了权利金后，获得了在未来特定时间内（）的权利。

A 买入标的资产B 卖出标的资产C 买入或卖出标的资产D 以上都不对答案：C解析：期权买方支付权利金后，获得了在未来特定时间内买入或卖出标的资产的权利。

2、期权的行权价格又称为（）。

A 执行价格B 敲定价格C 履约价格D 以上都是答案：D解析：期权的行权价格也被称为执行价格、敲定价格、履约价格。

3、对于看涨期权的买方来说，当市场价格（）行权价格时，会选择行权。

A 高于B 低于C 等于D 以上都有可能答案：A解析：看涨期权买方预期市场价格上涨，当市场价格高于行权价格时，选择行权可以获利。

4、对于看跌期权的买方来说，当市场价格（）行权价格时，会选择行权。

A 高于B 低于C 等于D 以上都有可能答案：B解析：看跌期权买方预期市场价格下跌，当市场价格低于行权价格时，选择行权可以获利。

5、期权的时间价值与（）有关。

A 行权价格B 标的资产价格C 剩余期限D 以上都是答案：C解析：期权的时间价值主要与剩余期限有关，剩余期限越长，时间价值通常越大。

二、多选题1、以下属于期权的基本要素的有（）。

A 标的资产B 行权价格C 权利金D 到期日答案：ABCD解析：标的资产、行权价格、权利金和到期日都是期权的基本要素。

2、期权按照行权方向可以分为（）。

A 看涨期权B 看跌期权C 欧式期权D 美式期权答案：AB解析：期权按照行权方向分为看涨期权和看跌期权；欧式期权和美式期权是按照行权时间来分类的。

3、影响期权价格的因素有（）。

A 标的资产价格B 行权价格C 波动率D 无风险利率答案：ABCD解析：标的资产价格、行权价格、波动率、无风险利率等都会对期权价格产生影响。

4、以下关于欧式期权和美式期权的说法，正确的有（）。

A 欧式期权只能在到期日行权B 美式期权可以在到期日前任何时间行权C 美式期权的权利金通常高于欧式期权D 欧式期权的风险低于美式期权答案：ABC解析：欧式期权只能在到期日行权，美式期权在到期日前任何时间都可行权，由于美式期权行权更灵活，所以权利金通常高于欧式期权。

1.某股票当前股价40.5元，投资者以6.25元(每股)的价格买入1张行权价为35元的认购期权，以1.29元(每股)的价格买入1张行权价45元的认购期权，以3.1元(每股)的价格卖出2张行权价为40元的认购期权，该策略的盈亏平衡点为()A.39.16元，41.84元B.38.66元，41.34元C.36.84元，44.16元D.36.34元，43.66元答案:D2.行权价为50元的认购期权，权利金为3元，到期时标的证券价格为52元，请计算卖出该期权的到期收益以及盈亏平衡点()A.2元，50元B.1元，53元C.5元，54元D.3元，50元答案:B3.认购期权卖出开仓的到期日盈亏平衡点的计算方法为()A.行权价格B.支付的权利金C.买入期权的行权价格+买入期权的权利金D.买入期权的行权价格一买入期权的权利金答案:C4.对于现价为12元的某一标的证券，期行权价格为11.5元、1个月到期的认沽期权权利金价格为0.25元，则卖出开仓该认沽期权合约到期日的盈亏平衡点为()，若标的证券价格为12元，那么该认沽期权持有到期的利润为()A.11.25元；0.25元B.11.25元；0.5元C.11.75元；0.25元D.11.75元；0.25元【原题中C、D选项相同】答案:A5.丁先生短期看空后市，故以5元的价格卖出了一张行权价为50元的某股票近月认购期权，那么到期日股价为()时，丁先生达到了盈亏平衡A.45B.50C.55D.以上均不正确答案:C6.某投资者卖出一份行权价格为70元的认购期权，权利金为1元(每股)，则该投资者在期权到期日的盈亏平衡点是()A.股票价格为68元B.股票价格为69元C.股票价格为70元D.股票价格为71元答案:D7.卖出一份行权价格为30元，合约价为2元，三个月到期的认沽期权，盈亏平衡点为()元A.28B.30C.32D.34答案:A8.行权价为50元的认购期权，权利金为3元，到期时标的证券价格为52元，请计算卖出该认购期权的到期收益以及盈亏平衡点()A.2元、50元B.1元、53元C.5元、54元D.3元、50元答案:B9.假设某投资者以18元/股的价格买入丙股票，并备兑开仓1张丙股票的行权价为20元的认购期权(没有其他期权持仓)，权利金为1元/股，则这笔备兑开仓的盈亏平衡点为()A.17元B.18元C.19元D.20元答案:A10.王先生以10元价格买入甲股票1万股，并卖出该标的行权价为11元的认购期权，该期权将于1个月后到期，收到权利金0.5元(合约单位是1万股)，则该策略的盈亏平衡点是股票价格为()元A.10B.9C.9.5D.10.5答案:C11.某股票现价为20元/股，投资者小王以现价买入该股票并以2元/股的价格买入一张行权价为19元的认沽期权，则这笔投资的盈亏平衡点为每股()A.20元B.21元C.22元D.23元答案:C12.假设乙股票的现价为20元，当月到期行权价为17元的乙股票认沽期权的价格为1元/股，则基于乙股票构建的保险策略的盈亏平衡点是()A.19元/股B.21元/股C.36元/股D.38元/股答案:B13.关于备兑开仓的盈亏平衡点，以下说法错误的是()A.备兑开仓的盈亏平衡点=买入股票成本-卖出期权的权利金B.股票价格高于盈亏平衡点时，投资者可盈利C.股票价格低于盈亏平衡点时，投资者发生亏损D.股票价格相对于盈亏平衡点越高，投资者盈利越大答案:D14.关于保险策略，以下叙述不正确的是()A.保险策略是持有股票并买入认沽期权的策略，目的是使用认沽期权为标的股票提供短期价格下跌的保险。

期权选择1、小陈卖出开仓1张7月行权价认沽期权，收到权利金元，又卖出开仓1张7月行权价认沽期权，收到权利金元，到期时标的价格4元，两张合约均未被指派行权，则小陈的净收益为（ C ）。

A. 元B. 元C. 元D. 0元卖出收取权利金，+=2、小何卖出开仓1张20元行权价的认沽期权合约，收到权利金2元，到期时标的价格为15元，小何被指派行权，则她的净收益为（ C ）。

A. 0元B. 2元C. -3元D. 3元被行权，亏损20-15=5元，收到权利金2元，2-5=-33、投资者持有10000股X股票，现时股价为34元，以权利金每股元卖出股票行权价格36元的10张股票认购期权（假设合约乘数1,000股）。

合约到期时股票价格为33元每股时，投资者组合的收益为（ C ）元。

认购行权价36元，股价33元，不会行权，赚取*10000=5000元持股损益：现时股价34元，到期股价33元，亏损1*10000=10000元总盈亏5000-10000=-50004、以3元的价格卖出行权价为30元的6个月期股票认沽期权，不考虑交易成本，投资者的盈亏平衡点是（ A）元。

27元时，行权亏损3元，权利金赚取3元，盈亏平衡5、到期日收盘前，某一投资者卖出平值认沽期权，他将主要面临何种风险( B )。

A.若股价上涨，面临亏损风险风险风险A不对，卖方下跌才有风险BGamma=Delta的变化量/股价的变化=期权价格的变化量/股价变化量的平方，所以临近到期，股价变动造成的期权价格变动很敏感Theta期权剩余时间内每单位时间流逝，期权价格的变化程度Rho 利率变化时，期权合约的价格变化6、当投资者预计股价近期上涨概率较小时，可以通过卖出认购期权, （ C ）。

A.收取保证金，增加收益B. 支付权利金，获得到期以约定价格买入约定数量标的证券的权利C. 收取权利金，增加收益D. 支付保证金，获得到期以约定价格买入约定数量标的证券的权利"7、投资者卖出一张认购期权时收取的权利金总额为（ D ）。

期权二级考试题库一、盈亏平衡点1、买入股票认沽期权的盈亏平衡点是（A）A.行权价格-权利金B.行权价格+权利金C.权利金D.行权价格-权利金2.认购期权买入开仓的到期日盈亏平衡点的计算, 以下描述正确的是（） aA.到期日盈亏平衡点=买入期权的行权价格+买入期权的权利金B.到期日盈亏平衡点=买入期权的行权价格-买入期权的权利金C.到期日盈亏平衡点=标的股票的到期价格-买入期权的权利金D.到期日盈亏平衡点=标的股票的到期价格+买入期权的权利金3.杨先生以0.5元每股的价格买入行权价为20元的某股票认购期权, 则其盈亏平衡点是股票价格为（C）A.19.5元B.20元C.20.5元D.21元4.史先生以0.4元每股的价格买入行权价为20元的甲认购期权（合约单位为10000股）, 则其盈亏平衡点是每股（C）A.19.6元B.20元C.20.4元D.20.8元5、已知当前股价为10元, 该股票行权价格为9元的认沽期权的权利金是1元, 则买进认沽期权的盈亏平衡点是每股（C）元A.10B.9C.8D.76.某投资者认为甲公司的股价在未来一个月会上涨, 该公司目前股价是30元, 于是投资者买入行权价为32元、一个月后到期的认购期权。

目前该期权价格为每股2.2元, 这次投资的盈亏平衡点是（）元(B)A.34.2B.32.2C.30.241.关于认购期权买入开仓的盈亏, 说法不正确的是（D）A.若标的证券价格上升至“行权价格+权利金”, 则达到盈亏平衡点B.若到期日证券价格高于行权价, 投资者买入认购期权的收益=证券价格-行权价-付出的权利金C.若到期日证券价格低于或等于行权价, 投资者买入认购期权的亏损额=付出的权利金D.投资者买入认购期权的亏损是无限的42、买入认购期权开仓, 行权价格越高, 出现亏损权利金的风险(B)A.越小B.越大C.与行权价格无关D.为零43.当认购期权的行权价格（B）, 对买入开仓认购期权并持有到期投资者的风险越大, 当认沽期权的行权价格（）, 对买入开仓认沽期权并持有到期投资者的风险越大A.越高；越高B.越高；越低C.越低；越高D.越低；越低A.44.认购期权买入开仓, 对买方去承担的风险描述最准确的是(B)A认购期权买方需承担的股票价格上涨的风险B认购期权买方需承担损失权利金的风险C认购期权买方需承担标的股票价格持续持续下跌, 损失不断扩大的风险风险D认购期权买方需承担违约风险45.认购期权买入开仓后, 其最大损失可能为(A)B.权利金C.行权价格-权利金D.行权价格+权利金E.股票价格变动差-权利金46.买入认购期权的最大收益为（D）A.0B.权利金C.行权价格D.没有上限A.47、买入开仓具有价值归零风险, 下列哪一项错误描述了价值归零风险(B)B.到期日股价小于行权价时, 认购期权价值归零C.到期日股价小于行权价时, 认沽期权价值归零D.到期日股价远远小于行权价时, 认沽期权价值归零到期日股价大于行权价时, 认购期权价值归零六、损益计算48、某股票现价为48元, 投资者小明预期该股票的价格未来会上涨, 因此买了一份三个月到期的认购期权, 执行价格为50元, 为此他支付了1元的权利金, 如果到期日该股票的价格为53元, 则小明此项交易的每股到期收益为（B）A.1元B.2元C.3元D.4元49、姚先生以0.8元每股的价格买入行权价格为20元的某股票认沽期权（合约单位为10000股）, 到期日标的股票价格为16元, 则该项投资盈亏情况是（A）A 盈利32000元B 亏损32000元C 盈利48000元D 亏损48000元50、王先生以10元每股买入10000股甲股票, 并以0.5元买入1张行权价为10元甲股票的认沽期权（合约单位10000股）, 如果到期日股价为12元, 则该投资者盈利为（A）元A15000B20000C25000D以上均不正确51.已知当前股价为10元, 行权价格为11元的认购期权, 权利金为1元, 则买进该认购期权的盈亏平衡点是（）元, 若到期时股价是11.5元, 买进该认购期权合约交易总损益是（C）元A.11, 0.5B.12, 0.5C.12, -0.5D.11, -0.552.已知当前股价为10元, 行权价格为11元的认沽期权, 权利金是1元, 则买进该认沽期权的盈亏平衡点是（）元, 若到期时股价是11.5元, 买进认沽期权合约交易总损益是（C）元A.11, -1B.10, 0.5C.10, -1D.11, 0.553.已知当前股价为8元, 该股票行权价格为8元的认沽期权的权利金是0.4元, 合约单位为1000, 则买进2张认沽期权合约的权利金支出为（）元, 期权到期日时, 股价为7.6, 则期权合约交易总损益是（C）元A.400；0B.400；400C.800；0D.800；80054.某投资者买入一份执行价格为65元的认购期权, 权利金为2元（每股）, 期权到期日的股票价格为70元, 则该投资者的损益为（C）元A.-2B. 2C. 3D. 5七、权利金55.已知当前股价为10元, 无风险利率4%, 行权价格是9元、3个月后到期的欧式认沽期权的权利金是1.5元, 则相同行权价格与到期月份的美式认沽期权的权利金可能是（C）元A.1B.0.8C.1.5D.1.756.目前某股票的价格为50元, 其行权价为51元的认购期权的权利金为2元, 则当该股票价格每上升1元时, 其权利金变动最有可能为以下哪种（B）A.上涨0.5元—1元之间B.上涨0元—0.5元之间C.下跌0.5元—1元之间D.下跌0元—0.5元之间八、期权类型57、关于Black-Scholes期权定价模型, 说法不正确的是 dA.1973年首次提出B.由Fischer Black和Myron Scholes提出C.用于计算欧式期权D.用于计算美式期权58、当标的证券价格下跌时, 投资者可以卖出此前买入的认沽期权获得权利金价差收入, 此操作叫做（B）A.行权B.平仓C.放弃行权D.强制行权59、王先生对甲股票特别看好, 但是目前手头资金不足, 则其可以对甲股票期权做如下操作A.买入认购期权B.卖出认购期权C.买入认沽期权D.以上均不正确A.60、下列关于欧式期权和美式期权, 正确的是（B）A.欧式期权主要在欧洲, 美式期权主要在美国B.欧式期权只有到期日, 买方才可以行使权利C.美式期权只有到期日, 买方才可以行使权利D.以上均不正确61相同情况下, 美式期权的权利金比欧式期权的权利金（C）B.高C.低D.相同E.无法比较62.下面交易中, 损益平衡点为行权价格+权利金的是（C）A.认沽期权卖出开仓B.认沽期权买入开仓C.认购期权买入开仓D.认购期权卖出开仓和认沽期权买入开仓63.投资者买入开仓虚值认沽期权的主要目的是（A）。

期权习题库.⼀、单选题1、当看涨期权的执⾏价格<标的物价格时，该期权为（）A、实值期权B、虚值期权C、平值期权D、深度虚值期权2、当看跌期权的执⾏价格远远低于当时的标的物价格时，该期权为（）A、实值期权B、虚值期权C、平值期权D、深度虚值期权3、当投资者买⼊执⾏价格为 3.4美元/蒲式⽿的⽟⽶看跌期权，当时⽟⽶期货合约价格为3.3美元/蒲式⽿时，则该投资者拥有的是（）A、实值期权B、虚值期权C、平值期权D、深度虚值期权4、⼀般来讲，期权剩余的有效⽇期越长，其时间价值就（）A、越⼩B、越⼤C、越不确定D、越稳定5、（）是影响期权价格的最重要因素。

A、执⾏价格与期权合约标的物的市场价格B、内涵价值和时间价值C、标的物的价格波动率D、交付的权利⾦的⾦额6、⼀般来说，执⾏价格与市场价格的差额（），则时间价值就（）；差额（），则时间价值就（）A、越⼩越⼩越⼤越⼤B、越⼤越⼤越⼩越⼤C、越⼩越⼤越⼩越⼩D、越⼤越⼩越⼩越⼤7、当⼀种期权处于极度虚值时，市场价格变动使它继续增加内涵价值的可能性（），使它减少内涵价值的可能性（）A、极⼩极⼩B、极⼤极⼤C、极⼩极⼤D、极⼤极⼩8、当期权为（）时，期权的时间价值最⼤。

A、极度实值期权B、极度虚值期权C、平值期权D、实值期权9、关于期权标的物价格与执⾏价格，下列说法错误的是（）A、投资者进⾏期权交易时，⾸先要考虑标的物价格，然后根据与执⾏价格的关系选择实值期权、平值期权、虚值期权B、在看涨期权交易中，标的物价格与期权价格成正相关关系，标的物价格越⾼，期权内涵价值越⼤，期权价格就越⾼C、在看跌期权中，标的物价格与期权执⾏价格成负相关关系，标的物价格越⾼，内涵价值越⼩，期权价格就越低D、执⾏价格与期权价格成正向的变动关系10、⼀般，当市场处于熊市过程，且发现隐含价格波动率时，应该⾸选（）策略A、买进看涨期权B、卖出看涨期权C、买进看跌期权D、卖出看跌期权11、下列说法错误的是（）A、卖出看涨期权盈利有限，潜在亏损⽆限B、看涨期权的买⽅的最⼤损失是权利⾦C、看涨期权多有的损失有限，潜在盈利⽆限D、卖出看涨期权损失有限，潜在盈利⽆限12、对卖出看涨期权，下列公式正确的是（）。

期权应用习题第5章金融衍生品一、单项选择题1.股价的波动率增加会使（）。

A.看涨期权的价值降低B.看跌期权的价值降低C.不能判断D.看涨期权与看跌期权的价值均升高2.下列关于期权的叙述，不正确的是（）。

A.投资人购买期权合约必须支付期权费，作为不承担义务的代价B.期权属于衍生金融工具C.一个公司的股票期权在市场上被交易，说明该公司从期权市场上筹集了资金D.期权出售人不一定拥有标的资产，期权购买人也不一定真的想购买标的资产3.如果一个期权赋予持有人在到期日或到期日之前，以固定价格购买标的资产的权利。

则该期权属于（）。

A.美式看涨期权B.美式看跌期权C.欧式看涨期权D.欧式看跌期权4. 美式看涨期权允许持有者( )。

A.在到期日或到期日前卖出标的资产B.在到期日或到期日前购买标的资产C.在到期日卖出标的资产D.以上均不对5.看跌期权出售者收取期权费5元，售出1股执行价格为100元,1年后到期的ABC公司股票的看跌期权，如果1年后该股票的市场价格为120元，则该期权的净损益为( )元。

A.2B.-20C.5D.156.某公司股票看涨期权和看跌期权的执行价格均为55元，期权均为欧式期权，期限1年，目前该股票的价格是44元，期权费(期权价格)为5元。

在到期日该股票的价格是34元。

则同时购进1股看跌期权与1股看涨期权组合的到期日净损益为( )元。

A.1B.6C.11D.-57.某公司股票看跌期权的执行价格是55元，期权为欧式期权，期限1年，目前该股票的价格是44元，期权费(期权价格)为5元。

如果到期日该股票的价格是58元。

则购进看跌期权与购进股票组合的到期收益为( )元。

A.9B.14C.-5D.08.期权是指一种合约，该合约赋予持有人在某一特定日期或该日之前的任何时间以( )。

A.固定价格购进或售出一种资产的权利B.较低价格购进或售出一种资产的权利C.较高价格购进或售出一种资产的权利D.平均价格购进或售出一种资产的权利9.某公司股票看涨期权和看跌期权的执行价格均为55元，期权均为欧式期权，期限1年，目前该股票的价格是44元，期权费(期权价格)为5元。