白银期现套利及案例分析

白银投资技巧之价差套利交易策略我们选取了白银期货自2012年5月10日上市以来每日下午3点收盘时主力合约与白银T+D合约的价差(T+D合约也取每日下午3点的数据)，呈现出以下3个特征：1)、经过Johansen协整检验，白银T+D与上海白银期货价差套利适用协整模型，两序列间在一阶差分条件下存在协整关系;其中协整参数达0.98，接近于1;价差序列去均值化后符合白噪声序列;2)、价差的变化大致经历了6个阶段：12年5月至12年9月底，期货价格领先于现货价格，价差由负转正，且在逐渐增大;12年9月至12年2月，价差逐渐向0轴靠拢;13年上半年，价差再次重复一个来回，但波动更为剧烈;今年6月以来，价差触摸历史高位后平稳地向0轴进行回归。

3)、当白银价格波动剧烈时，可以很明显地看到白银期货与白银T+D的价差也出现了相应的剧烈波动，如果能果断进场，短线操作，同样能实现非常好的收益率。

那么在白银投资技巧中我们又该如何运用价差套利交易策略呢?笔者认为主要有几下几点：1)、置信区间的设置。

在统计学中，假设总体参数符合正态分布，置信区间展现的是某个参数的真实值有多大的概率(即置信水平或显著性水平，用1减P-Value的差%表示)落在测量结果的范围内。

其计算公式是：Interval(θ1,θ2)=X+σu1-α/2。

其中：θ1,θ2分别为总体参数置信区间的上下限，P(θ1≤θ≤θ2)≥1-α，α为置信水平，σ为样本标准差，X为样本均值，u为置信系数(正态分布表)。

2)、价差套利策略投资者可以根据自身的风险承受能力，分别以不同的置信水平计算的置信区间，并可选择以下的套利交易策略：a)在置信区间外，价差穿越均线建仓时点;即使价差回归到均值，只要价差没有实质反穿合成数据的上下轨均线，都不止盈，只有反穿均线时才止盈;充分体现风险最小化、收益最大化的操作思路;b)止损由于白银T+D和白银期货套利交易的本质是在同一商品上既充当空头又充当多头，相当于构造了一个由两个几乎完全负相关的资产构成的投资组合，理论上几乎是没有风险的，因此通常不需要止损。

专业现货黄金,伦敦金等贵金属交易平台
香港金银业贸易场AA 类145号注册行员
领峰贵金属直播间-现货黄金白银实盘贵金属直播室互动交流平台/v/chatroom
打造贵金属在线实盘直播，汇集名家观点，共同探讨市场行情，把握做单先机。

白银跨市套利是怎样的有什么特征
白银跨市套利是怎样的？有什么特征？白银跨市套利zui 突出的特点是风险较小，收益相对稳定。

适合于具有一定资金规模的机构投资者和追求稳健收益者的一种投资方式。

其实所谓的跨市套利就是指在某个市场买入（或者卖出）某一交割月份的某种商品合约的同时，在另一个市场上卖出（或者买入）同种商品相应的合约，以期利用两个市场的价差变动来获利。

跨市套利划分为正向套利和反向套利两种：如果贸易方向和套利方向一致则称为正向套利;反之，则称为反向跨市套利。

正向套利是较常采用的一种跨市套利方式，而反向套利具有一定风险性，不建议经常采用。

在白银投资市场，白银跨市套利是指在某个市场买入（或者卖出）某一交割月份的白银合约的同时，在另一个市场上卖出（或者买入）白银相应的合约，以期利用两个市场的价差变动来获利。

也就是在一个市场做多，另一个市场做空，套取差价利润。

更多白银知识，关注领峰官网：
更多投资交易知识，关注领峰官网：
【领峰直播间精彩直击，名师坐镇深度解析】领峰贵金属直播间为您提供每日财经透析，交易策略及专家解答。

邀您在全情互动的过程中尽享投资乐趣！
进入贵金属直播室：/v/chatroom。

现货黄⾦⽩银套利报告关于AU（T+D）和Ag（T+D）跨品种套利⽅案套利交易是⼀种低风险，⾼收益风险⽐率的市场交易⾏为。

套利交易⼀般可分为三类：跨期套利、跨市套利和跨商品套利。

我们这⾥介绍的是上海黄⾦交易所的Au(T+D)和Ag(T+D)两种商品间的跨商品套利⽅案。

⾸先对我们要进⾏套利的两个品种进⾏⼀下简单的了解：交易品种Au(T+D)Ag(T+D)交易单位1000克/⼿1000克/⼿报价单位元（⼈民币）/克元（⼈民币）/千克最⼩变动价位0.01元/克1元/克合约期限连续交易连续交易延期费率Au（T+D）合约市值的万分之⼆/⽇Ag（T+D）合约市值的万分之⼆/⽇交易保证⾦保证⾦为合约价值的10%保证⾦为合约价值的10%交易⼿续费黄⾦延期交收产品的⼿续费为万分之四⽩银延期交收产品的⼿续费为万分之三违约⾦⽐例合约价值的8%合约价值的8%注：⼿续费按交易所交易规则算。

实施⽅案：1、交易成本计算：Au(T+D)以2009年最⾼价269元/克和最低价178.3元/克来计算⼿续费，⼿续费最⾼为107.6元/⼿，最低位71.32元/⼿；Ag(T+D)最⾼价4284元/千克，最低价2409元/千克来算，⼿续费最⾼为1.29元/⼿，最低为0.72元/⼿。

2、Au(T+D)和Ag(T+D)的⽐价图：绘图原理：2007年-2009年每个交易⽇Au(T+D)和Ag(T+D)的收盘价换算成统⼀单位（克/元）后两者的⽐值。

3、说明：可以看出，当黄⾦和⽩银⾏情⽐较稳定时，两者⽐价基本在45-55之间运⾏，当⾏情产⽣剧烈的波动时，两者的⽐价同样会产⽣剧烈的波动。

⽐值产⽣剧烈波动则说明分⼦和分母之间的差距变⼤，正常的价差被打破时就为我们提供了良好的套利机会。

4、验证：我们选择⽐价在55时，以⾦价200元/克计算，此时的银价为3636元/⼿，当⽐价缩⼩⾄45时，我们假设⾦价不变，则银价为4400元/⼿。

⼀个套利单位在点差完全吃完的情况下获利：(4400-3630)×55=42020元。

白银期货
上海期货交易所于今年5月推出白银期货产品以来，其交易日渐
活跃，也给天津贵金属交易所的现货白银产品带来了可能的无风险套利机会。

什么是无风险套利？
无风险套利（arbitrage)是指利用市场的不均衡，通过买入被相对低估的实物资产或金融资产，卖出被相对高估的实物资产或金融资产，从而获取无风险收益。

现货白银与白银期货套利原理
假设不存在其他市场摩擦及交易成本，则白银期货与现货白银的
关系可以总结为：
其中:
F0(T) 将于T时到期的当前期货价格
S0 当前现货价格
e 自然常数
ri 持有商品现货而需花费成本的利息。

期现套利案例
期现套利是指投资者利用期货市场和现货市场之间的价差进行套利交易，从而
获取稳定的收益。

下面我们以一个实际案例来说明期现套利的操作方法和盈利模式。

假设某公司生产的商品在现货市场上的价格为每吨1000元，而同一商品的期
货合约价格为每吨1050元，存在价差。

投资者可以通过以下步骤进行期现套利：第一步，投资者在现货市场上购买1000吨商品，总花费为10001000=100万元。

第二步，投资者在期货市场上卖出1000吨商品的期货合约，总收入为10001050=105万元。

第三步，等到交割日，投资者将现货交付给期货合约的买方，获得100万元的
收入。

通过以上操作，投资者在现货市场上花费100万元购买商品，在期货市场上卖
出商品获得105万元的收入，再将现货交付给期货合约的买方获得100万元的收入，总共获得了5万元的利润。

这个案例中的期现套利交易是基于商品价格在现货市场和期货市场之间存在价
差的情况下进行的。

通过及时的买入和卖出操作，投资者可以在风险较小的情况下获取稳定的收益。

需要注意的是，期现套利交易需要投资者对市场行情和交易机制有较深入的了解，同时需要及时的市场分析和操作决策。

在实际操作中，投资者还需要考虑到交易成本、风险管理等因素，以确保套利交易的顺利进行。

总之，期现套利是一种利用期货市场和现货市场之间的价差进行套利交易的方式，可以帮助投资者规避市场风险，获取稳定的收益。

然而，投资者在进行期现套利交易时需要谨慎对待，充分了解市场规则和风险，做出理性的投资决策。

希望以上案例可以帮助投资者更好地理解期现套利交易的操作方法和盈利模式。

期现套利案例
期现套利是指利用期货市场和现货市场之间的价格差异进行套利交易的一种投
资策略。

通过对期货合约和现货商品进行买卖，投资者可以在价格波动中获得利润。

下面我们通过一个具体的案例来介绍期现套利的操作过程。

假设某投资者在观察市场行情时发现，某种商品的期货价格与现货价格存在一
定的差异。

期货价格低于现货价格，这时就可以考虑进行期现套利交易。

首先，投资者需要在现货市场购买该商品，然后在期货市场卖出相应数量的期货合约。

在期货合约到期日，投资者再通过现货市场卖出商品，同时买回相应数量的期货合约，完成套利交易。

在这个案例中，投资者通过期现套利实现了利润。

但是，期现套利也存在一定
的风险。

首先，市场价格波动可能会导致套利交易无法获利甚至亏损。

其次，期货市场和现货市场之间的交易成本、资金成本、持仓成本等也会影响套利交易的盈利能力。

因此，投资者在进行期现套利交易时需要谨慎分析市场行情，合理控制风险。

除了以上介绍的基本的期现套利案例外，还有许多其他形式的期现套利交易。

例如，跨市场套利、跨品种套利等。

这些套利交易都是基于期货市场和现货市场之间的价格差异进行的，投资者可以根据自己的实际情况选择合适的套利策略。

总的来说，期现套利是一种利用期货市场和现货市场价格差异进行套利交易的
投资策略。

通过对市场行情的分析和风险的控制，投资者可以在期现套利中获得一定的收益。

然而，投资者在进行期现套利交易时需要注意市场风险和交易成本，谨慎操作，以免造成不必要的损失。

期现套利案例的介绍到此结束，希望以上内容能够对您有所帮助，谢谢阅读！。

黄金VS白银跨品种套利方案黄金VS白银跨品种套利方案作为贵金属交易的重要组成部分，套利交易以其成熟性和稳健性成为欧美等发达金融市场中大型基金和投资机构参与期货市场和现货市场的一种主要的投资方式，在市场中占有特殊而重要的地位。

随着国内市场交易规模逐步扩大，以及投资者投资水平的逐步提高，套利交易也在不断成长，这是国内贵金属市场逐渐走向成熟的表现。

在众多套利组合中，贵金属套利备受青睐。

其中金银作为历史最为悠久的品种之一，套利交易模式最为成熟，涵盖面也最广。

本报告涉及包含金银套利的所有模式，可以为投资者提供多种不同的选择，以满足不同投资者的需求。

贵金属现套利分析一、金银期现套利成本分析金银套利的成本主要包括交易手续费、延期费和资金成本这几个方面。

其中：◆延期费用=成交价格*2%%*交易量（手）*仓储时间（天）；◆交易手续费（8%%）；◆资金成本=黄金交易账户资金成本+白银交易账户资金成本（采用的年利率为4.75%）。

二、金银期现套利跟踪自10年8月以来，银价的上涨超过了100％，其表现远胜于黄金，我们将从黄金与白银的历史相关性进行分析。

如金银月K线及对应的金银价格比曲线：首先，从金银K线对比来看，它们基本维持着相同运行趋势。

从金银价格比曲线可以看出，当金银价格比高于80时，意味着白银下跌过头或金价上行过激，应该买进白银。

当金银价格比低于40时，意味着白银上涨过激而金价上行过缓，应该买进黄金。

如果投资者在1991年2月至1998年2月的7年中，买进黄金会形成20％的亏损，买进白银可以获得最大125％的利润。

但7年时间，最多获利125％算不上好投资，亏损20％当然更不划算。

在1998年2月至2019年5月的5年多时间，如果买进白银将亏损45％，买进黄金可以获得约24％的收益。

可见，在黄金与白银处于非牛市的大背景下，无论金银价格比处于什么样的水平，都不构成买进良机。

讨论黄金或白银的买进时机，应该在金银都处于宏观牛市的大背景下。

期现套利案例期现套利是指利用期货市场和现货市场之间的价格差异进行套利交易的一种投资策略。

通过对期货合约和现货商品的买卖，投资者可以在风险较小的情况下获取稳定的收益。

下面，我们将通过一个实际案例来介绍期现套利的具体操作步骤和实施过程。

某投资者发现，黄金在国际市场上的价格与国内期货市场上的价格存在一定的差异。

国际市场上，黄金的现货价格为每盎司1200美元，而国内期货市场上，黄金的合约价格为每盎司1220美元。

根据这一市场情况，投资者决定进行期现套利交易。

首先，投资者需要在国际市场上购买黄金现货。

由于国际市场上的黄金价格为每盎司1200美元，投资者购买了100盎司的黄金，总共花费120000美元。

接下来，投资者需要在国内期货市场上卖出相应数量的黄金期货合约。

由于期货合约的价格为每盎司1220美元，投资者卖出100盎司的黄金期货合约，总共收入122000美元。

在这个过程中，投资者实际上是以更低的价格在国际市场上购买黄金现货，然后以更高的价格在国内期货市场上卖出黄金期货合约，从而获取了12000美元的利润。

这种利用期货市场和现货市场价格差异进行套利交易的方式，就是期现套利。

需要注意的是，期现套利交易需要投资者有一定的资金实力和市场分析能力。

在实际操作中，投资者还需要考虑到交易成本、风险控制等因素。

此外，市场的变化也会对期现套利交易产生影响，投资者需要及时调整交易策略，以应对市场的波动。

综上所述，期现套利是一种利用期货市场和现货市场价格差异进行套利交易的投资策略。

通过以上案例的介绍，我们可以看到期现套利的具体操作步骤和实施过程。

投资者在进行期现套利交易时，需要充分考虑市场情况，制定合理的交易策略，从而获取稳定的收益。

期现套利交易虽然有一定的风险，但在投资者具备足够的市场分析能力和风险控制能力的情况下，可以成为一种有效的投资手段。

白银期货跨市套利的优势在以伦敦LME为代表的欧洲市场、全球白银期货成交规模最大的CME市场以及全球最大金属消费国中国的SHFE市场所支撑起的有色金属期货平台中，以巨大的交易量和流通性作为依托，当价格比值出现大幅偏差时，资金的逐利行为将驱使其出现回归，而若因某些原因使得比值的不回归呈现为阶段性特征时，亦可以通过实际物流的变化改变不同市场的供需结构。

可以说，基于实际物流的跨市套利是基本无风险的。

利用SHFE和COMEX来进行跨市套利有以下两个方面的优势：一是利用SHFE和COMEX 白银的实物流转优势可以消除跨市套利的风险。

由于中美两国都是白银生产和消费大国，因而与其他国家间存在进出口的实际物流基础。

不管是从两国每年的白银进出口数量还是从关税的角度来看，参与SHFE与COMEX白银期货套利是有现实基础的。

二是COMEX白银和SHFE白银之间尽管存在汇率风险，但从另一个角度而言，若在人民币升值的预期下，我们可以通过在SHFE和COMEX白银两个市场利用一种商品不同合约价格变化的不同，分别建立相反交易头寸以赚取汇率变化所隐含的利润。

对于套利而言，如何来确定无套利区间似乎是能否进行成功套利交易的关键。

目前我们所最为常用的套利理论为统计套利。

经过分析发现，不同白银市场的价格均具有0.95甚至0.98以上的相关性。

通过对每日价差的收集计算，可以统计出价差所在较为频繁的位置，制定出波动区间范围，然后在此区间范围的基础上加上交易成本，构成无套利空间在某一特定置信水平下。

在价差偏离正常的置信区间后，即可进行套利操作。

需要注意的是，为了保证数据能对信息做出及时准确的反应，样本数据必须取自相同的时间节点且具有相同的时间间隔。

虽然SHFE交易时间并不能完全与COMEX相匹配，并且基差逐利型对冲交易仍具有投机风险，但对于低频交易若尽量避免持仓过夜，基差大幅偏离的可能性很小。

从历史数据的风险评估中，由于突发性比值大幅变化造成技术性亏损的概率不超过5%，因而相对于单边交易损失也是非常低的。

期货市场中的跨市场套利策略与案例分析随着全球化经济的不断发展，期货市场成为了金融市场中重要的交易工具之一。

而在期货市场中，跨市场套利策略成为了投资者追逐利润的一种方式。

本文将对跨市场套利策略进行深入探讨，并通过案例分析来进一步说明其应用。

一、什么是跨市场套利策略跨市场套利策略是指利用不同市场之间价差的机会进行交易，以获取利润的一种投资策略。

在期货市场中，不同期货合约或不同交易所之间的价格差异可能存在，投资者可以通过买进低价合约进行套利操作，从而实现风险和利润的平衡。

二、跨市场套利策略的类型跨市场套利策略可以分为以下几种类型：1. 跨品种套利跨品种套利是指在不同但相关的期货合约之间进行套利。

这种套利策略适用于相关性较高的品种，如原油与天然气、黄金与白银等。

投资者可以通过预测相关品种价格之间的差异来进行套利操作，从而获取利润。

2. 跨交易所套利跨交易所套利是指在不同的期货交易所进行套利。

由于不同交易所的交易规则和市场结构可能存在差异，导致价格出现偏离，为投资者提供了套利机会。

例如，如果投资者发现A交易所的某个期货合约价格较低，而B交易所的相同合约价格较高，投资者可以在A交易所做空，同时在B交易所做多，以获取价差利润。

3. 跨时间套利跨时间套利是指在同一市场的不同到期日进行套利。

在期货市场中，不同到期日的合约可能存在价格差异，这主要由于市场对未来供需关系的预期不同。

投资者可以通过买进价格较低的到期日合约，同时卖出价格较高的到期日合约，从中获利。

三、案例分析以下是一个具体的案例分析，展示了跨市场套利策略在实际操作中的应用。

假设投资者A发现A交易所的黄金期货合约价格较B交易所的价格低。

投资者A可以在A交易所做多黄金合约，同时在B交易所做空黄金合约。

当价格差足够大时，投资者A可以平仓，实现套利利润。

投资者B注意到在不同到期日合约中存在价格差异。

他发现近期的黄金期货合约价格较远期的价格低。

投资者B可以在近期合约做多，同时在远期合约做空，等待到价格差缩小时平仓，从中获取套利利润。

白银基金套利操作方法
白银基金套利操作方法一般包括以下几个步骤：
1. 寻找套利机会：通过分析市场情况，寻找白银基金的价格和实物白银价格之间的差距，确定是否存在套利机会。

2. 套利手段选择：根据市场情况和个人风险偏好，选择适合的套利手段，如交易所套利、跨市场套利或期货套利等。

3. 套利资金准备：确定套利所需的资金规模，并准备足够的资金，以便能够在套利机会出现时及时进行操作。

4. 套利执行：在套利机会出现时，根据选择的套利手段，通过买入或卖出白银基金和实物白银，在不同市场之间实现价格差异的套利。

5. 风险控制：套利操作过程中，要严格控制风险，合理设置止损位和止盈位，及时平仓，避免损失过大。

需要注意的是，白银基金套利操作存在风险，需要具备一定的市场分析和交易技巧。

建议投资者在进行套利操作前，充分了解市场情况和相关政策，谨慎操作，才能提高套利的成功率。