中级财务管理电子教学课件第1章[1]
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中级财务管理教学课件
答：做这事很有把握，风险不大。
如果我们说这事结果很难说，你会得出什么 结论？
答：做这事风险很大。
因此，在财务管理中我们给风险一个描
述性的概念：一项财务活动的结果不确 理 财 定，我们就称该项活动有风险。
那么，是不是说风险就等于损失呢？
答：不。风险的存在使我们的一项财务活动 的结果不确定：可能获取收益也可能蒙受损失。
（一）证券组合的风险
理财
证券的风险可分为两种性质完全不同的风险： 可分散风险和不可分散风险。
１、可分散风险
可分散风险又叫非系统性风险或公司特别风险， 是指只对单一证券产生影响的因素带来的风险， 如某公司发生罢工、出现合同违约等。
这种风险可通过证券持有的多样化来分散。而 且持有的证券关联度越低证券组合分散这类风险 的能力越强。
思考题：财务管理与会计有什么区 别和联系?
什么样的财务管理是合理有效的？为 此我们必须首先明确财务管理的目标是 什么。
第二节 财务管理的目标 理财
随着企业管理理论与实务的发展，随着社会 经济、政治的发展人们对企业财务管理目标的 认识经历了一个由肤浅到深刻的发展过程：
一、以利润最大化为目标
你认为这是企业财务管理的最佳目标吗？ 为什么？
有，这就是组合投资。
组合投资指将资金分散投资于不同的行业或产 业，而不是全部都投在同一产业或高度关联的产 业中。证券投资组合是这种投资策略的集中表现。 “不要将鸡蛋都放在一个篮子里”。
投资组合理论认为：若干种证券组成的投资 组合，其收益是这些证券收益的加权平均数， 但是其风险不是这些证券风险的加权平均风 险，投资组合能降低风险。
举例说明（见教材P49-50）。
２、不可分散风险 理财
不可分散风险是指那些对所有证券都产生 影响的因素带来的风险，又称系统性风险或 市场风险，如宏观经济形势的变化、国家经 济政策的Байду номын сангаас整等。这类风险将影响所有的证 券因此不能够通过证券组合分散。
中级财务管理教学ppt课件
第三节
证券市场理论
资本资产定价模型（意即单项投资或组合投资 理 财 的报酬率模型）告诉我们，在无通货膨胀的情况 下某种证券或证券组合的投资报酬率为：
二、风险报酬的概念
理财
一个投资项目风险很大，意味着一旦投资失
败企业将会蒙受很大的损失，但它同时也意味 着一旦冒险投资成功，将获得巨大的收益。这个 收益率将大大超过社会平均的投资报酬率，即资 金时间价值，这种因冒险投资而获得的超过资金 时间价值的报酬我们称之为投资的风险报酬。我 们可以理解为它是给冒险者的补偿。
显然，风险与报酬的关系必然是：高风险的项
目，必然要有高报酬的吸引才会有人愿意投资； 低风险的项目，对应的则是低报酬。
为了规范事业单位聘用关系，建立和 完善适 应社会 主义市 场经济 体制的 事业单 位工作 人员聘 用制度 ，保障 用人单 位和职 工的合 法权益
补充知识：投资风险从何而来？风险 报酬从何而来？应该如何看待风险？
企业财务关系是指企业在组织财务 理 财 活动过程中与各有关方面发生的经济利 益关系。它包括：
企业与所有者的关系 企业与经营者的关系 （本质上是所有者与经营者利益分配关系） 企业与政府的关系 企业与债权人的关系 企业与员工的关系 等等
为了规范事业单位聘用关系，建立和 完善适 应社会 主义市 场经济 体制的 事业单 位工作 人员聘 用制度 ，保障 用人单 位和职 工的合 法权益
企业财务活动就是企业资金的收支活 动。资金的收支活动形成了企业资金的运 动。
那么企业资金是怎么运动的？
为了规范事业单位聘用关系，建立和 完善适 应社会 主义市 场经济 体制的 事业单 位工作 人员聘 用制度 ，保障 用人单 位和职 工的合 法权益
企业资金的运动（也就是企业的财 务活动）具体表现在这些方面：
证券市场理论
资本资产定价模型（意即单项投资或组合投资 理 财 的报酬率模型）告诉我们，在无通货膨胀的情况 下某种证券或证券组合的投资报酬率为：
二、风险报酬的概念
理财
一个投资项目风险很大，意味着一旦投资失
败企业将会蒙受很大的损失，但它同时也意味 着一旦冒险投资成功，将获得巨大的收益。这个 收益率将大大超过社会平均的投资报酬率，即资 金时间价值，这种因冒险投资而获得的超过资金 时间价值的报酬我们称之为投资的风险报酬。我 们可以理解为它是给冒险者的补偿。
显然，风险与报酬的关系必然是：高风险的项
目，必然要有高报酬的吸引才会有人愿意投资； 低风险的项目，对应的则是低报酬。
为了规范事业单位聘用关系，建立和 完善适 应社会 主义市 场经济 体制的 事业单 位工作 人员聘 用制度 ，保障 用人单 位和职 工的合 法权益
补充知识：投资风险从何而来？风险 报酬从何而来？应该如何看待风险？
企业财务关系是指企业在组织财务 理 财 活动过程中与各有关方面发生的经济利 益关系。它包括：
企业与所有者的关系 企业与经营者的关系 （本质上是所有者与经营者利益分配关系） 企业与政府的关系 企业与债权人的关系 企业与员工的关系 等等
为了规范事业单位聘用关系，建立和 完善适 应社会 主义市 场经济 体制的 事业单 位工作 人员聘 用制度 ，保障 用人单 位和职 工的合 法权益
企业财务活动就是企业资金的收支活 动。资金的收支活动形成了企业资金的运 动。
那么企业资金是怎么运动的？
为了规范事业单位聘用关系，建立和 完善适 应社会 主义市 场经济 体制的 事业单 位工作 人员聘 用制度 ，保障 用人单 位和职 工的合 法权益
企业资金的运动（也就是企业的财 务活动）具体表现在这些方面：
中级财务会计课件-第1章总论
营资产
天津财经大学会计系 张俊民
11
2019/10/21
2.负债
定义：过去的交易或事项形成的现时义务，履行该 义务会导致经济利益流出企业。
确认条件：
1）与该义务有关的经济利益很可能流出企业。 2）未来流出的经济利益的金额能够可靠地计量。
分类：
1）按清偿期限：流动负债、长期负债 2）按其在企业经营中的功能与作用：金融负债、经
天津财经大学会计系 张俊民
14
2019/10/21
2、费用
定义：指企业在日常活动中发生的、会导致所有
者权益减少的、与向所有者权益分配利润无关的经 济利益的总流出。
确认条件：
1）.与费用相关的经济利益应当很可能流出企业。 2）.经济利益流出企业的结果会导致资产的减少或者
负债的增加。 3）.经济利益的流出额能后可靠计量。
7 2019/10/21
三、财务会计概念
财务会计是现代会计的一个分支，是与管理会计 相对称的概念。它是指以会计准则为主要依据，确 认、计量、报告、解释及说明已经发生和正在发生 的经济业务及会计事项；通过确认、计量、记录和 报告及其披露落实经管责任、实施经济利益分割以 及解脱受托人受托责任；维护和实现经济资源配置、 资本市场秩序及经济社会秩序。对内实施内部会计 控制，对外披露会计信息资料、实施会计监管是财 务会计的主要任务和基本责任。
三、财务会计记录
是运用复式记账方法登记会计凭证、会计账 簿、编制会计报表等的过程。属于会计确认 的一项内容。
天津财经大学会计系 张俊民
20
2019/10/21
四、财务报表
定义：又称财务报告，是指企业对外提供的反映 企业某一特定日期的财务状况和某一会计期间的 经营成果、现金流量等财务会计信息的表式文件。 属于会计确认的一项内容。
天津财经大学会计系 张俊民
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2019/10/21
2.负债
定义：过去的交易或事项形成的现时义务，履行该 义务会导致经济利益流出企业。
确认条件：
1）与该义务有关的经济利益很可能流出企业。 2）未来流出的经济利益的金额能够可靠地计量。
分类：
1）按清偿期限：流动负债、长期负债 2）按其在企业经营中的功能与作用：金融负债、经
天津财经大学会计系 张俊民
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2019/10/21
2、费用
定义：指企业在日常活动中发生的、会导致所有
者权益减少的、与向所有者权益分配利润无关的经 济利益的总流出。
确认条件：
1）.与费用相关的经济利益应当很可能流出企业。 2）.经济利益流出企业的结果会导致资产的减少或者
负债的增加。 3）.经济利益的流出额能后可靠计量。
7 2019/10/21
三、财务会计概念
财务会计是现代会计的一个分支，是与管理会计 相对称的概念。它是指以会计准则为主要依据，确 认、计量、报告、解释及说明已经发生和正在发生 的经济业务及会计事项；通过确认、计量、记录和 报告及其披露落实经管责任、实施经济利益分割以 及解脱受托人受托责任；维护和实现经济资源配置、 资本市场秩序及经济社会秩序。对内实施内部会计 控制，对外披露会计信息资料、实施会计监管是财 务会计的主要任务和基本责任。
三、财务会计记录
是运用复式记账方法登记会计凭证、会计账 簿、编制会计报表等的过程。属于会计确认 的一项内容。
天津财经大学会计系 张俊民
20
2019/10/21
四、财务报表
定义：又称财务报告，是指企业对外提供的反映 企业某一特定日期的财务状况和某一会计期间的 经营成果、现金流量等财务会计信息的表式文件。 属于会计确认的一项内容。
中级财务管理课件(修改)
3.2.3 各种技术方法的比较分析 1〕投资规模不同
精选ppt
年份
12
甲方案销售收入（1）
6000
6000
付现成本（2）
2000
2000
折旧（3）
2000
2000
税前利润
2000
2000
（4）=（1）- （2）-（3）
所得税
800
800
（5）= （4）*40%
税后利润
1200
1200
（6）= （4）- （5）
营业现金流量
3200
3200
（7）= （1）- （2）-（5）
精选ppt
3.2 资本预算技术
计算净现值需注意： ①各年的现金净流量相等时，可用
年金现值系数进行折现。 ②各年的现金净流量不等时，要先
分别折现，再加总计算净现值。
精选ppt
3.2 资本预算技术
折现率一般采用以下三种标准： 〔1〕资本本钱率 〔2〕同类工程报酬率 〔3〕期望报酬率
精选ppt
3.2 资本预算技术
不买保险 10000 5000 0 5000 1500 3500
精选ppt
买保险 10000 5000 1000 4000 1200 2800 700=3500-2800
3.1 现金流量及其分析
所得税和折旧对现金流量的影响 税后本钱和税后收入 税后本钱的一般公式为： 税后本钱=实际收付额×〔1-所得税税率〕 税后收入的一般公式为： 税后收入=收入金额×〔1-所得税税率〕
资分次性支付的情况
∑It=∑Ot
n
n
t=1
t=1
精选ppt
投资回收期法的优缺点： 优点：容易理解，计算比较简单。 缺点：没有考虑货币时间价值，
精选ppt
年份
12
甲方案销售收入（1）
6000
6000
付现成本（2）
2000
2000
折旧（3）
2000
2000
税前利润
2000
2000
（4）=（1）- （2）-（3）
所得税
800
800
（5）= （4）*40%
税后利润
1200
1200
（6）= （4）- （5）
营业现金流量
3200
3200
（7）= （1）- （2）-（5）
精选ppt
3.2 资本预算技术
计算净现值需注意： ①各年的现金净流量相等时，可用
年金现值系数进行折现。 ②各年的现金净流量不等时，要先
分别折现，再加总计算净现值。
精选ppt
3.2 资本预算技术
折现率一般采用以下三种标准： 〔1〕资本本钱率 〔2〕同类工程报酬率 〔3〕期望报酬率
精选ppt
3.2 资本预算技术
不买保险 10000 5000 0 5000 1500 3500
精选ppt
买保险 10000 5000 1000 4000 1200 2800 700=3500-2800
3.1 现金流量及其分析
所得税和折旧对现金流量的影响 税后本钱和税后收入 税后本钱的一般公式为： 税后本钱=实际收付额×〔1-所得税税率〕 税后收入的一般公式为： 税后收入=收入金额×〔1-所得税税率〕
资分次性支付的情况
∑It=∑Ot
n
n
t=1
t=1
精选ppt
投资回收期法的优缺点： 优点：容易理解，计算比较简单。 缺点：没有考虑货币时间价值，
财务管理课件第1章
外汇风险管理
国际财务管理涉及到外汇 风险管理，如何有效管理 外汇风险成为企业必须面 对的问题。
国际税务管理
国际财务管理还涉及到国 际税务管理，企业需要了 解不同国家和地区的税收 政策，合理避税。
企业社会责任与财务管理
可持续发展
企业社会责任已经成为企业发展 的重要趋势，财务管理需要关注 企业的可持续发展，考虑环境、
财务决策的类型包括投资决策、筹资 决策和股利分配决策等。
财务预算
财务预算的概念
财务预算是企业根据战略规划和经营目标，对未来一定期间的财 务活动进行全面规划、协调和控制的过程。
财务预算的编制方法
财务预算的编制方法包括固定预算、弹性预算、滚动预算和零基预 算等。
财务预算的执行和控制
财务预算一旦确定，就需要严格执行和控制，以确保企业目标的实 现。
社会和治理因素。
利益相关者管理
企业需要关注利益相关者的利益 ，通过财务管理实现利益相关者
价值的最大化。
社会责任投资
社会责任投资是一种新兴的投资 理念，投资者不仅关注企业的财 务表现，还关注企业的社会责任
履行情况。
THANKS
感谢观看
政治环境
政治稳定性、政策法规等对财 务管理的影响。
社会环境
社会价值观、消费者需求等对 财务管理的影响。
技术环境
技术进步如何影响财务管理， 例如自动化和人工智能的应用
。
金融市场环境
资本市场的有效性
资本市场如何影响企业的融资 和投资决策。
金融工具的创新
金融工具的创新如何为企业提 供更多的融资和投资机会。
财务评估
财务评估的定义
财务评估是对企业的资产、负债、所有者权益等财务状况 进行全面的评估和计量，以确定企业的价值。
财务管理课件第1章
6
任务一 什么是财务管理
（二）财务关系 5.企业与供货商、企业与客户之间的关系 主要是指企业购买供货商的商品或劳务以及向客户销售商品或提供服务
过程中形成的经济关系。（购销关系） 6.企业与税务机关之间的财务关系 主要是指政府作为社会管理者，通过收缴各种税款的方式与企业发生经
济关系。（强制与无偿）
7
一．财务管理的程序
（三）分析与考核 1、财务分析
财务分析是根据核算资料，运用特定方法，对企业财务活动过程及结果 进行分析和评价的一项工作。
2、财务考核
财务考核是指将报告期实际完成数与规定的考核指标进行对比，确定有 关责任单位和个人完成任务的过程。财务考核与奖惩紧密联系，是构建激励 与约束机制的关键环节。
范文下载：www. 1ppt.co m/fan wen/
试卷下载：www.1ppt.c om/shiti /
教案下载：www. 1ppt.co m/jiao an/
PPT论坛：www.1ppt .cn
财务管理
学习情境一 如何正确认识财务管理
任务一 什么是财务管理
一、财务管理的内涵 财务管理就是企业对财务的管理，它是基于企业再生产过程
企业价值最大化目标的缺点 （1）对于上市公司而言，衡量公司价值的指标是所有股票的市价，而股 价受很多因素的影响，从而影响到企业的价值； （2）对于非上市公司而言，由于没有股价，企业的价值就不易衡量。
23
任务二 财务管理做什么
5.相关者利益最大化
优点： （1）有利于企业长期稳定发展； （2）体现了合作共赢的价值理念，有利于实现企业经济效益和社会效益的统一； （3）这一目标本身是一个多层次、多元化的目标体系，较好地兼顾了各利益主体 的利益； （4）体现了现实性和前瞻性的统一。 相关者利益最大化是现代企业财务管理目标的理想目标。
任务一 什么是财务管理
（二）财务关系 5.企业与供货商、企业与客户之间的关系 主要是指企业购买供货商的商品或劳务以及向客户销售商品或提供服务
过程中形成的经济关系。（购销关系） 6.企业与税务机关之间的财务关系 主要是指政府作为社会管理者，通过收缴各种税款的方式与企业发生经
济关系。（强制与无偿）
7
一．财务管理的程序
（三）分析与考核 1、财务分析
财务分析是根据核算资料，运用特定方法，对企业财务活动过程及结果 进行分析和评价的一项工作。
2、财务考核
财务考核是指将报告期实际完成数与规定的考核指标进行对比，确定有 关责任单位和个人完成任务的过程。财务考核与奖惩紧密联系，是构建激励 与约束机制的关键环节。
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试卷下载：www.1ppt.c om/shiti /
教案下载：www. 1ppt.co m/jiao an/
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财务管理
学习情境一 如何正确认识财务管理
任务一 什么是财务管理
一、财务管理的内涵 财务管理就是企业对财务的管理，它是基于企业再生产过程
企业价值最大化目标的缺点 （1）对于上市公司而言，衡量公司价值的指标是所有股票的市价，而股 价受很多因素的影响，从而影响到企业的价值； （2）对于非上市公司而言，由于没有股价，企业的价值就不易衡量。
23
任务二 财务管理做什么
5.相关者利益最大化
优点： （1）有利于企业长期稳定发展； （2）体现了合作共赢的价值理念，有利于实现企业经济效益和社会效益的统一； （3）这一目标本身是一个多层次、多元化的目标体系，较好地兼顾了各利益主体 的利益； （4）体现了现实性和前瞻性的统一。 相关者利益最大化是现代企业财务管理目标的理想目标。
中级财务会计第01章 总论PPT课件
2020/9/27
3
1. 1 财务会计的目的
• 财务会计的目的与财务报告的目的。
• 财务会计的目的 • “决策有用观”
• 财务报告的目的 “受托责任观”和“决策有用观”
4
1. 1 .1 财务会计的目的
通过系统记账和定期编表等专门方法为企业内部
管理和企业外部有关方面服务。
1、企业内部对会计信息的需要。
35
28 会计政策、会计估计变 36 更和差错更正
29 资产负债表日后事项 37
30 财务报表列报
38
名称 现金流量表 中期财务报告 合并财务报表 每股收益 分部报告 关联方披露
金融工具列报 首次执行企业会计准则
2020/9/27
8
1. 3 财务会计的基本前提
会计主体 Accounting Entity
（1）企业管理当局
（2）职工与工会
2、企业外界对会计信息的需要。
（1）企业的所有者
（2）企业的债权人
（3）政府部门
（4）企业的顾客
5
1.1.2 财务报告的目的
《企业会计准则——基本准则》第4条： 财务会计报告的目标是向财务会计报告的使
用者提供与企业财务状况、经营成果和现金 流量等有关的会计信息，反映企业管理层受 托责任履行情况，有助于财务会计报告使用 者作出经济决策。
12
资产 负债
财务会计的基本要素
所有者权益
2020/9/27
13
收入 费用 利润
13
1.4.1 财务会计的基本环节
• 财务会计工作主要涉及四个基本环节或过程：
会计确认
会计计量
会计记录
会计报告
14
1. 会计确认
(财务知识) 中级财务管理课件第一章
透视市场数据把握投资机会一周个股涨跌分布■ 汤森路透全球资本市场数据专栏全球主要股指估值和表现对比表全球主要股指路透代码最新涨跌（１周）年初以来静态动态市净率成分股市值收盘％涨跌％市盈率＊市盈率＊（百万美元）道琼斯工业指数．ＤＪＩ１０６１１．８４０．４３１．３４１６．０５１３．４０２．７０３５３２７４６．９９纳斯达克指数．ＩＸＩＣ２３６８．４６１．８１４．３８２１．８９１６．８２２．８９３９３１４４７．３２英国富时１００指数．ＦＴＳＥ５６２１．８２０．３９３．７８１４．００１１．５９１．９５２３０４６０１．２１法国ＣＡＣ４０指数．ＦＣＨＩ３９３４．４１０．６１－０．１９１７．００１２．３９１．５０１４００６９７．０６德国ＤＡＸ指数．ＧＤＡＸＩ５９４５．０２１．１５－０．４８１４．６７１２．４１１．５６８５６７０４．４７日经指数．Ｎ２２５１０７５１．２６３．６９１．１２２１．００１９．９８１．５０２３２２７０５．８４沙特阿拉伯．ＴＡＳＩ６５６５．９５０．０８７．２６１６．９１１３．７０２．１１３４４９３８．７７ＴＡＳＩ综合指数巴西证券交易所ＢＯＶＥＳＰＡ指数．ｂｖｓｐ６９８８４．６１１．５１１．８９１８．９２１２．５８２．１３８６６９８０．７５印度孟买交易所Ｓｅｎｓｅｘ指数．ＢＳＥＳＮ１７１６０．５６０．９８－１．７０１９．４９１６．３０３．７８５６５１３３．６８泰国股指．ＳＥＴＩ７２８．４５０．６２－１．１７１１．８６１０．６０１．５２１７５９６５．４７菲律宾股指．ＰＳＩ３０７２．９１１．０５２．３９１４．４８１３．２７２．４７６４３５６．７２韩国综合指数．ＫＳ１１１６６２．７４１．７２－１．５５１３．０７９．６７１．４４７５９３１８．２９台湾加权指数．ＴＷＩＩ７７４８．３３１．０７－５．３５１９．９７１３．９７１．９８６０８７０５．４６恒生指数．ＨＳＩ２１２０９．７４２．０３－２．９５１８．０１１４．１６２．１０１３７１１５３．７０恒生国企指数．ＨＳＣＥ１２１７３．２８２．０６－４．８８１６．９０１２．７２２．５５６１４２８１．２６沪深３００指数．ＣＳＩ３００３２３３．１３－０．８２－８．３６２１．８８１６．５１３．４６２３７１５７２．１８上海综合指数．ＳＳＥＣ３０１３．４１－０．５８－６．８９２２．９３１６．７０３．５０２５６７７９１．２８上证Ｂ股指数．ＳＳＥＢ２４７．９１－１．８０－１．１０１７．４９Ｎ／Ａ２．３３１５８６７．３０深圳成分指数．ＳＺＳＣ１１２１６９．１１－１．４０－９．７２２８．７０２１．６８５．０３２４１２０１．８８静态市盈率 = 上一日收盘价/最近四个季度每股收益；动态市盈率 = 上一日收盘价/2009年度预测的每股收益市净率 = 上一日收盘价/最新公布的账面价值；成分股市值 = 成份股上一日收盘价*流通股数在计算每股收益时不包括非连续性经营活动、非经常性项目和累计的会计变更等，包含了资本损益、税收抵免等。
中级财务管理第一章
11
二、公司金融首要原则（3）
▪ 信号传递原则（竞争的经济环境）
• 行动传递信息。信号传递原则是自利行为原则的延伸。 由于自利行为，一项资产买卖决策能暗示出决策者对未 来预期的信息。同样公司并购、进入新行业、发放股利、 发行新证券。
• 当行动和公司宣告不一致时，行动通常比语言更有说服 力。
12
二、公司金融首要原则（4）
16
现代企业所面临的商业环境
存量资源/能力 制造、产供销、 人才、管理、 研发，利益诉
求多样化
17
三、公司金融主要内容（1）
• 净增效益原则：财务决策建立在净增效益的基础之上。 它涉及到沉没成本。有些人不顾净增效益，好像对沉没 成本有一种感情依托。
14
二、公司金融首要原则（6）
▪ 财务交易 • 风险-报酬衡量原则：在风险和报酬之间对等关系。当其 他一切条件都相等时，人们倾向于高报酬和低风险。你 必须权衡两者（trade-off) • 分散化原则：分散化是有利的，因为它可以降低风险 • 资本市场效率原则：资本市场能迅速反应所有的信息， 即金融资产市场价格反应了所有可获得的信息，而且对 “新”信息能完全迅速得做出调整。市场效率取决于新 信息反应在股价上的速度。 • 如果市场是有效的，那么绝大多数证券的价格就是合理 的，是处于均衡状态下的均衡价格。因此，在正常的证 券投资中，投资者预期能够获得的投资报酬取决于投资 风险的大小。
▪ 行为原则----一个次优原则（竞争的经济环境）
• 当所有的方法都失败时，寻求其他的解决途径 • 行为原则是信号传递原则的直接运用。信号传递是说行
动传递信息；而行为原则是：我们试图使用这些信息。 • 如你被邀请参加晚宴，面对没见过的银器，该。。。 • 当面对一财务决策，看上去没有唯一的、明显的正确方
二、公司金融首要原则（3）
▪ 信号传递原则（竞争的经济环境）
• 行动传递信息。信号传递原则是自利行为原则的延伸。 由于自利行为，一项资产买卖决策能暗示出决策者对未 来预期的信息。同样公司并购、进入新行业、发放股利、 发行新证券。
• 当行动和公司宣告不一致时，行动通常比语言更有说服 力。
12
二、公司金融首要原则（4）
16
现代企业所面临的商业环境
存量资源/能力 制造、产供销、 人才、管理、 研发，利益诉
求多样化
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三、公司金融主要内容（1）
• 净增效益原则：财务决策建立在净增效益的基础之上。 它涉及到沉没成本。有些人不顾净增效益，好像对沉没 成本有一种感情依托。
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二、公司金融首要原则（6）
▪ 财务交易 • 风险-报酬衡量原则：在风险和报酬之间对等关系。当其 他一切条件都相等时，人们倾向于高报酬和低风险。你 必须权衡两者（trade-off) • 分散化原则：分散化是有利的，因为它可以降低风险 • 资本市场效率原则：资本市场能迅速反应所有的信息， 即金融资产市场价格反应了所有可获得的信息，而且对 “新”信息能完全迅速得做出调整。市场效率取决于新 信息反应在股价上的速度。 • 如果市场是有效的，那么绝大多数证券的价格就是合理 的，是处于均衡状态下的均衡价格。因此，在正常的证 券投资中，投资者预期能够获得的投资报酬取决于投资 风险的大小。
▪ 行为原则----一个次优原则（竞争的经济环境）
• 当所有的方法都失败时，寻求其他的解决途径 • 行为原则是信号传递原则的直接运用。信号传递是说行
动传递信息；而行为原则是：我们试图使用这些信息。 • 如你被邀请参加晚宴，面对没见过的银器，该。。。 • 当面对一财务决策，看上去没有唯一的、明显的正确方