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国际金融实务-《套汇、套利与外汇调整交易》详解课件

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国际金融实务第3章

国际金融实务第3章
• 3.1.2套利交易 • 1）抛补套利 • 抛补套利（Covered Interest Arbitrage）是 指套利者把资金从低利率国调往高利率国的 同时，在外汇市场上卖出高利率货币的远期， 以避免汇率风险。
3.1套汇与套利交易
• ① 3.1.1套汇交易 套利活动须以有关国家对货币的兑换和资金的转移不加任何限制为前 提。 所谓两国货币市场上利率的差异，是就同一性质或同一种类金融工具 的名义利率而言，否则不具有可比性。 套利活动涉及的投资是短期性质的，期限一般都不超过1年。 抛补套利是市场不均衡的产物，然而随着抛补套利活动的不断进行， 货币市场与外汇市场之间的均衡关系又会重新得到恢复。 抛补套利也涉及一些交易成本，如佣金、手续费、管理费、杂费等。 因此，不必等到利差与远期升（贴）水率完全一致，抛补套利就会停 止。 ⑥ 由于去国外投资会冒巨大的“政治风险”或“国家风险”，投资者 一般对抛补套利持谨慎态度，特别是在最佳资产组合已经形成的情况 下，除非抛补套利有足够大的收益来补偿资产组合的重新调整所带来 的损失，投资者一般是不轻易进行抛补套利的。
②
③ ④ ⑤ •
3.1套汇与套利交易
• 3.1.1套汇交易 • 2）非抛补套利 • 非抛补套利（Uncovered Interest Arbitrage） 是指单纯把资金从利率低的货币转向利率高 的货币，从中谋取利率差额收入。这种交易 不同时进行反方向交易，要承担高利率货币 贬值的风险。
3.2 套汇与套利交易举例
3.2 套汇与套利交易举例
• 3.2.2套利交易举例 • 3）套利收益的计算
3.3 外汇调整交易
• 所谓外汇调整交易是指外汇银行在进行对客户的交易 后，其外汇头寸失去平衡，即有超买或超卖的头寸， 将会因遭受汇率变动的风险而蒙受损失，或者因外汇 资金与本国货币过多或不足而影响外汇业务的发展。 为避免这两个问题，外汇银行必须对银行的外汇交易 进行调整。为规避汇率变动风险所做的调整交易称为 外汇头寸调整交易；为避免资金不足或过多所做的调 整交易称为资金调整交易。

第四单元 第六章 外汇交易——套利交易 《国际金融实务》PPT课件

第四单元 第六章 外汇交易——套利交易 《国际金融实务》PPT课件

引入 任务 示范 学练 小结 考核 总结 拓展
套利交易
如果在英国进行投资，则可获利： 100万×8%=8万（英镑） 如果在美国投资，投资者需先按即期汇率把英镑兑换成
美元，其获利为： 100万×2×12%=24万（美元） 1年后汇率没有发生变化，该英国投资者将多获利：
24万÷2一8万=4万（英镑）
引入 任务 示范 学练 小结 考核 总结 拓展
国际金融实务 ——外汇交易
引入 任务 示范 学练 小结 考核 总结 拓展
套利交易
KVB昆仑国际拥有100万美元的资产，如果美国存款 的年利率为2%，同一时期英国存款的年利率为5%。 交易员王亮应该如何操作？
引入 任务 示范 学练 小结 考核 总结 拓展
套利交易
任务1 假设某日伦敦市场，英镑对美元的汇率为GBP1 =USD2， 一个英国投资者用100万英镑，按上述两国的利率进行套 利，假定1年后汇率并未发生变化，该英国投资者将获得 多少毛利?(分别计算在英国和美国的投资获利情况，然 后再进行比较)。
引入 任务 示范 学练 小结 考核 总结 拓展
套利交易
（一）套利交易的概念 套利交易(interest arbitrage transaction)又称利息套利，
是指两个不同国家的金融市场短期利率高低不同时， 投资者将资金从利率低的国家调往利率高的国家，以 赚取利差收益的外汇交易。根据是否对套利交易所涉 及的汇率风险进行抛补，可把套利分为不抛补套利和 抛补套利。
引入 任务 示范 学练 小结 考核 总结 拓展
套利交易
1.套利交易的概念、种类 2. 套利交易的应用
引入 任务 示范 学练 小结 考核 总结 拓展
套利交易
外汇期货套利经验法则 跨市场 两个市场都进入牛市，A市场的涨幅高于B市场，则在A市场买入，在B市场卖出。 两个市场都进入牛市，A市场的涨幅低于B市场，则在A市场卖出，在B市场买入。 两个市场都进入熊市，A市场的跌幅高于B市场，则在A市场卖出，在B市场买入。 两个市场都进入熊市，A市场的跌幅低于B市场，则在A市场买入，在B市场卖出。 跨币种 （1）预期A货币对美元贬值，B货币对美元升值，则卖出A货币期货合约，买入B货币期货合约； （2）预期A货币对美元升值，B货币对美元贬值，则买入A货币期货合约，卖出B货币期货合约； （3）预期A、B两种货币都对美元贬值，但A货币的贬值速度比B货币快，则卖出A货币期货合约， 买入B货币期货合约； （4）预期A、B两种货币都对美元升值，但A货币的升值速度比B货币快，则买入A货币期货合约， 卖出B货币期货合约； （5）预期A货币对美元汇率不变，B货币对美元升值，则卖出A货币期货合约，买入B货币期货 合约。若B货币对美元贬值，则相反； （6）预期B货币对美元汇率不变，A货币对美元贬值，则买入A货币期货合约，卖出B货币期货 合约。若A货币对美元贬值，则相反。

国际金融实务-《套汇、套利与外汇调整交易》详解课件

国际金融实务-《套汇、套利与外汇调整交易》详解课件

3.2.1 套汇交易举例
【例3—2】已知：GBP/USD=1.6125/35 AUD/USD=0.7120/30 求：GBP/AUD 解：因为两个即期汇率都是以美元作为计价货币， 所以因该是交叉相除。 则：英镑买入价=1.6125/0.7130=2.2615 英镑卖出价=1.6135/0.7120=2.2662 GBP/AUD=2.2615/62
上外汇市场上某些货币的汇率差异进行外汇买卖，从中 套取差价利润的行为。
进行套汇的条件：
• • • 存在不同外汇市场的汇率差异； 套汇者必须拥有一定数量的资金，且在主要外汇市场 拥有分支机构或代理行； 套汇者必须具备一定的技术和经验，能够判断各外汇 市场汇率变动及其趋势，并根据预测采取行动。
3.1.1 套汇交易
外汇生意与猜想企业怎样防范汇率风险 外汇风险，是指在世界经济、买卖、金融活动中，以外币计价的财物和负债由于外汇汇率的改变而引起价值的增加或减少或许带来的经济丢掉。 在世界 买卖中，汇率风险是最为常见的现象。由于汇率的改变，买卖商、工厂、企业在进口付汇和出口收汇中常常发作付汇和收汇实际价值的改变，因此遭受不同程度的汇率丢掉。例如，进口商以德 国马克为付款钱银，并准备到时以美元购卖德国马克。在合同生效至货到付款期间，德国马克升值，美元、港元兑马克价值下降。到时，进口商必定要支付比计划多的美元，才能够支付合同规 定的货款。这样，该进口商就造成了经济上的丢掉。美元价值下降越多，德国马克升值越多，他的丢掉越大。在我国的出口买卖中，美元、港元是首要收汇钱银，而进口支付日元、德国马克、 英镑及美元以外的其他钱银，为数不少，因此，防范风险至关重要。现在，我国实行对外开放政策以来，国民经济与世界商场的联络愈加广泛，愈加亲近，直接参与世界经济、买卖、金融业务 活动的企业越来越多。这些企业不只包括了改革开放之前有进出口业务的外贸公司，同时也包括了近年来新树立的一些合资企业、独资企业和其他一些有外汇出入的企业，而摆到这些企业面前 的一个重要课题，就是关于外汇风险问题怎样避免外汇风险，已成为这些企业的燃眉之急。企业亲自进行外汇生意，不能像银行那样作为中介人。因此，它能够立足于自己将来的经营活动或计 划，拟定出本身的外汇战略。但是，从外汇生意量以及生意平衡之点来看，由于企业品种不同而千差万别，像一些综合性的大公司和大企业有时能够考虑采取类似银行的方法，即估量出综合性 的风险部分进行防范，而有时分又有必要对一笔一笔生意都慎重地考虑对策另外，企业与作为外汇商场及金融商场成员的银行不同，对商场状况不甚了解，处于被迫方位，不或许积极地改变汇 价，并且在防范时，企业比银行的生意本钱高。因此，能够说企业防范风险的方法和防范风险的战略比银行形式多样，也比较复杂。 即使同类型的企业，规划巨大的联合企业与从事进出口业务 的专门买卖公司、自己进行买卖的制作厂家，各自的战略也应该是不同的。 现在，国内外企业防范外汇风险大致有以下一些方法： 1.精确猜想钱银汇率改变趋势； 2.挑选有利的计价钱银； 3. 采取钱银保值措施； 4.运用远期合同法； 5.运用世界信贷； 6.提前或延期结汇； 7.运用对销买卖法； 8.调整买卖价格； 9.利率和钱银进行调换； 10.运用钱银指数化； 11.运用多种钱银 和特别提款权；； 12.其他几种防范风险的方法。一个方针看透主力行为，关注公众号 "牛股书院" ：niuguxuetang（点击可仿制）回复关键词 "方针" 即可免费收取一套主力行为分析方针！ 关键字： 趋势来源：外汇生意与猜想 修改：零点财经 上一篇：生意员和经纪人有必要具有的实质是什么样的？ 下一篇：精确猜想钱银汇率改变趋势来防范汇率风险相关引荐企业怎样防范汇 率风险？精确猜想钱银汇率改变趋势来防范汇率风险挑选有利的计价钱银来防范汇率风险釆取钱银保值措施来防范汇率风险抢手关键词股市k线概念股趋势炒股洗盘macd分时图出货涨停板板块抄 底证券换手率牛股日均线趋势线看盘k线形状量价龙头股黑马股强势股kdjmacd方针a股券商创业板上证指数市盈率相关阅读怎样判别股价打破趋势线？MACD的运用技巧：趋势榜首趋势的基本概念 趋势线的实战使用均线的均匀本钱线和移动趋势线趋势的支撑买点和阻力卖点怎样确定股价改变的趋势线运用MACD方针判别股价涨跌趋势趋势线的画法均线承认和猜想趋势趋势的彻底回转120日 均线：趋势线为您引荐k线图移动均匀线股票知识MACD老丁说股股市炼金术热门体裁KDJ方针股市罗盘股参会读懂上市公司成交量牛股书院股票技术方针股票大盘分时图股市名家主力涨停板复盘 视频教育概念股股票龙虎榜股市要闻缠中说禅强势股波段操作股票盘口短线炒股股票趋势涨停板股票出资长线炒股个股新闻新股要闻行业资讯主力研讨商场意向股票问答股票术语个股点评宏观 经济财务分析热门专题本周战略炒股软件上证早知道每日一股经济学术语期货港股要闻外汇要闻期货要闻美股要闻基金要闻股票黑马股票震动商场理财炒股知识散户炒股外汇炒股战术投稿专区 港股王者5.20擒牛规律暴力k线擒大牛10日均线20日均线5日均线红三兵的技术特证及实战事例图解k线图入门上证指数东方金钰信达地产主力:趋势的制作者k线图入门个股走势主力吸筹主力拉升 向下试盘所构成的带下影线阴线形状分析K线阴线战法30日均线佳讯飞鸿出货缩量的核心作用是什么？裸k线操盘技法大盘指数止损位趋势高位长上影线形状特征k线精准生意点尾盘酒田战法的基 本概念酒田战法趋势趋势线酒田战法酒田战法之等级低小跳空生意法酒田战法出货北辰实业证券不同方位的低开高走大阳线K线阳线战法三力士南国置业当天换手率表见顶和下跌的K线形状：圆 顶k线技术分析上证指数中信证券证券K线技巧：遇到上倾楔形在个股上涨途中k线选股技巧炒股上升多阴震动经典事例k线精准生意点主力控盘主力洗盘出货主力建仓K线形状k线图入门上海家化 主力吸筹出货什么是“T”形K线？“T”形涨停板K线形状较多地出现在主力建仓或洗盘阶段k线图入门主力建仓洗盘涨停板酒田战法之探底线生意规律酒田战法个股见底满足集团抄底低位加快阴 线形状特征k线精准生意点主力控盘主力资金均线系统酒田战法之半圆天井生意法酒田战法中国股市股市酒田战法头肩顶多根k线卖出形状k线图的93个卖出形状k线k线卖出k线卖出形状下影阳线K 线入门图解k线图入门现在股价早晨之星、黄昏之星、红三兵是什么？怎样了解？K线高手实战精要出货成交量继续扩展放量出货单日K线有用战法四:长上影线和长下影线战法k线战法趋势抄底成 交量扩展衰竭缺口K线形状卖出技巧k线选股技巧个股行情量能空头摆放开放期和空头摆放交合期各体现怎样?破译K线图暗码趋势成交量巨细成交量大高位减速阳线操盘要略k线精准生意点出货趋 势60分钟136均线生意系统起涨点买入法均线选牛股60分钟均线均线系统超短线什么是多头摆放均线入门到通晓60日均线上证指数中国船舶均线系统穿插形状与跌势中的反弹看均线学炒股均线形 状均线系统张家界分钟均线战法买点均线捕捉主升浪均线战法抄底操盘线怎样用EXPMA方针挖掘打破信息并且建仓均线入门到通晓60日均线分时图成交量扩展针对个股进行抄底、运用均线系统逃 顶图解均线操盘口诀均线系统抄底散户出资13日、34日、55日均线战法的详细形状——三线推动的形状特征用均线捕捉大行

套汇、套利与外汇调整交易培训讲义

套汇、套利与外汇调整交易培训讲义
一般对抛补套利持谨慎态度。
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3、非抛补套利(Uncovered Interest Arbitrage) 是指单纯把资金从利率低的货币转向利率高的
货币，从中谋取利率差额收入。这种交易不同时进 行反方向交易，要承担高利率货币贬值的风险。高 利率货币的贬值对非抛补套利影响极大。
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套利是外汇市场上重要的交易活动。 由于目前各国外汇市场联系十分密切，一有套利机
时间套汇(Time Arbitrage)是指套汇者利用不同 交割期限所造成的汇率差异，以获得盈利的套汇方 式。它常被称为防止汇率风险的保值手段。
地点套汇(Space Arbitrage)，是指套汇者利用 不同外汇市场之间的汇率差异，同时在不同的地点 进行外汇买卖，以赚取汇率差额的一种套汇方式。
地点套汇又分为直接套汇和间接套汇两种。
目的的套汇活动。 非积极性套汇，是指因自身资金国际转移的需
要或以此为主要目的而利用两地不平衡的市场汇率， 客观上套汇获利，在一定程度上降低汇兑成本。
⑶直接套汇的交易准则 在汇率较低的市场买进，同时在汇率较高的市
场卖出，亦称“贱买贵卖”。
5
3、间接套汇(Indirect Arbitrage) ⑴间接套汇的涵义 又叫三角套汇(Three Point Arbitrage)和多角套 汇(Multiple Point Arbitrage)，是指利用三个或三个 以上不同地点的外汇市场中三种或多种不同货币之 间汇率的差异，赚取外汇差额的一种套汇交易。
会，机构便会迅速投入大量资金，最终促使各国货 币利差与货币远期贴水率趋于一致，使套利无利可 图。 套利活动使各国货币利率和汇率形成了一种有机的 联系，两者互相影响制约，推动国际金融市场的一 体化。
13
§3.2 套汇与套利交易举例

第三章 外汇与汇率《国际金融实务》PPT课件

第三章 外汇与汇率《国际金融实务》PPT课件

三、汇率的种类
（一）按照银行买卖外汇的角度划分，可分为 买入汇率、卖出汇率、中间汇率与钞价 ◆买入、卖出是从银行买卖外汇的立场来看，两者
之间的差价称买卖差价，一般为 1‰—5‰，它是外 汇银行经办外汇业务的收入来源。一般外汇市场越 发达，差价越小。
▪ 直接标价法下 前买，后卖 小数买入，大数卖出
▪ 在第一次世界大战之前，把1英镑黄金由英国运往美国的 运杂费为0.03美元 。
黄金输出点：1 英镑 =4.8665＋0.03= 4.8965 美元 黄金输入点：1英镑 = 4.8665－0.03= 4.8365 美元
2.金块本位和金汇兑本位制度下汇率的决定基础 两种货币之间的汇率由纸币所代表的含金量之比来决 定，称为法定平价。实际汇率因供求关系而围绕法定平 价上下波动。 在这两种削弱了的金本位制度下，虽说决定汇率的基 础依然是金平价，但汇率波动的幅度则由政府来规定和 维护。政府通过设立外汇平准基金来维护汇率的稳定。
（八）按照国家对汇率管制的宽严程度划分，分为官方汇率 和市场汇率
（九）按照汇率是否统一划分，分为单一汇率与复汇率 （十）按照外汇资金的性质划分，分为贸易汇率与金融汇率
（十一）名义汇率、实际汇率和有效汇率
▪ 从衡量货币价值的角度，汇率可分为名义汇率、 实际汇率与有效汇率。
▪ 名义汇率是用一种货币所能兑换的其他货币的数 量来表示该货币的汇率。
▪ 若远期差价以小 / 大排列，则远期汇率 等于即期汇率加上远期差价；
▪ 若远期差价以大 / 小排列，则远期汇率 等于即期汇率减去远期差价。
（五）按照银行营业时间划分，分为开盘汇率与收盘汇率 （六）按照外汇买卖的对象划分，分为同业汇率与商人汇率
（七）按国际货币制度的演变划分，分为固定汇率与浮动汇 率

套汇与套利ppt课件

套汇与套利ppt课件

设即期汇率为：GBP1＝USD1.7329
则投资者把173290美元换成英镑，存放在英国3个月，到期本利和：
173290÷1.7329×（1+13％ × 3 ）＝103250英镑
12
为避险保值， 卖出3个月远期英镑103250
远期汇率为：GBP1＝USD1.7259， 103250英镑折合178199.175美元， 赚576.925美元 远期汇率为：GBP1＝USD1.7203， 103250英镑折合177620.975美元， 亏1.275美元
远期汇率为：GBP1＝USD1.7129， 103250英镑折合176856.925美元， 亏765.325美元
某投资者拥有173290美元，存放3个月，到期本利和：
173290×（1+10％ × 3 ）＝177622.25美元
12
17
由于英镑利率高，把美元换成英镑进行投资，获利更高
高买
——买入即期英镑
第二步：选择线路
从等式左边找
应GBP USD CHF GBP
9
练习：
纽约
GBP1＝USD1.4205/15
香港
USD1＝HKD7.7804/14
伦敦
GBP1＝HKD11.0723/33
假设你手中有HKD100万
10
纽约
GBP1＝USD1.4205/15 （ａ）
香港
USD1＝HKD7.7804/14 （ｂ）
所以，应GBP USD CHF GBP
7
纽约
USD1＝CHF1.6150/60
苏黎士 GBP1＝CHF2.4050/60
伦敦
GBP1＝USD1.5310/20
假设你手中有GBP100万

第3章套汇套利与外汇调整交易

第3章套汇套利与外汇调整交易
⑵间接套汇的交易准则 判断三角套汇是否存在差异的方法是：先将三
地的汇率换算成同一标价法下的汇率，然后将三个 汇率连乘起来，若乘积等于1，不存在汇率差异；若 乘积不等于1，则存在汇率差异，这时可以从事套汇 交易。
第3章套汇套利与外汇调整交易
例，某日，香港：GBP/HKD=12.5 伦敦：GBP/DEM=2.5 法兰克福：HKD/DEM=0.2
是否存在套汇机会？ 换算成同一标价法：香港：HKD/GBP=0.08
伦敦：GBP/DEM=2.5 法兰克福：DEM/HKD=5 因为，0.08*2.5*5=1 所以，不存在套汇机会。
第3章套汇套利与外汇调整交易
⑶套汇交易的结果 会造成汇率低的货币求大于供，原本较贱的货
币汇率上涨；而汇率高的货币供大于求，原本较贵 的货币汇率下跌，从而使不同外汇市场的汇率差异 很快趋于消失。
⑶直接套汇的交易准则 在汇率较低的市场买进，同时在汇率较高的市
场卖出，亦称“贱买贵卖”。
第3章套汇套利与外汇调整交易
3、间接套汇(Indirect Arbitrage) ⑴间接套汇的涵义 又叫三角套汇(Three Point Arbitrage)和多角套 汇(Multiple Point Arbitrage)，是指利用三个或三个 以上不同地点的外汇市场中三种或多种不同货币之 间汇率的差异，赚取外汇差额的一种套汇交易。
第3章套汇套利与外汇调整交易
100 100
-100 +100
-100
11580
第3章套汇套利与外汇调整交易
（3）外汇交易记录表 综上所述，银行在进行外汇买卖时，只要金额或时间
不匹配，就存在汇率风险，对于这种风险，可以用外汇交 易记录表的方法进行分析。
外汇交易记录表按货币划分，以到期日为顺序，记录 每一次买入和卖出的数额。通过这个记录表，可以清楚地 分析银行外汇头寸的汇率风险。

套汇与套利-外汇套利39页PPT

套汇与套利-外汇套利39页PPT
套汇与套利-外汇套利
51、山气日夕佳，飞鸟相与还。 52、木欣欣以向荣，泉涓涓而始流。
53、富贵非吾愿，帝乡不可期。 54、雄发指危冠，猛气冲长缨。 55、土地平旷，屋舍俨然，有良田美 池桑竹 之属， 阡陌交 通，鸡 犬相闻 。
▪
26、要使整个人生都过得舒适、愉快，这是不可能的，因为人类必须具备一种能应付逆境的态度。——卢梭
▪
27、只有把抱怨环境的心情，化为上进的力量，才是成功的保证。——罗曼·罗兰
▪
28、知之者不如好之者，好之者不如乐之者。——孔子
▪
29、勇猛、大胆和坚定的决心能够抵得上武器的精良。——达·芬奇
▪
30、意志是一个强壮的盲人，倚靠在明眼的跛子肩上。——叔本华
谢谢！
39

套汇与套利的外汇项目业务分析PPT课件( 26页)

套汇与套利的外汇项目业务分析PPT课件( 26页)

（1）案例分析
例如：假定纽约市场美元兑德国马克汇价为1:1.78，在法兰克福市场马克对法 国法郎汇价为1:3.70，即1法郎兑0.27马克,而在巴黎市场美元与法国法郎汇价
为1:6.11。
三种汇率乘积是:(1/1.78)×0.27×6.11=0.93，其积小于1，这表明汇率不平衡， 可以进行套汇。
△R＞Ｃ：资金由低利率货币向高利率货币流动 △R ＜Ｃ：资金由高利率货币向低利率货币流动
（2）步骤二计算
问题答案：
C=0.0315 ×12/(1.50 ×12)=0.021 △R =1.5%
结论：存美元划算
(即：2.1%）
验证：
存美元： 10 ×（1+5%）=10.5万美元 存英镑： （10/1.50） ×（1+6.5%）=7.1万英镑=10.426万美元
概念：
——利用不同货币间的利率差异，谋取利差的一种外汇交 易活动。
（1）步骤一 分析
套利可行与否的判断：
C=P(D) × 12/（E × M） 式中：C——为掉期率 P(D）——升水值（贴水值） E——即期汇率 M——合同月数
△R为利差△R为利差 若： △R＝Ｃ：则套利不可行 若： △R≠Ｃ ：则套利可行
1、套汇交易的概念
套汇是指利用不同外汇市场的外汇差价，在某一外汇市场 上买进某种货币，同时在另一外汇市场上卖出该种货币， 以赚取利润。
概念
墨西哥人宝钱的秘密
墨西哥 小镇
嘿，我什么时候才能 遇到这样的好事？
啤酒：0.1比索/杯 汇率：0.9比索/1美元
美国小镇
啤酒：0.1美元/杯 汇率：0.9美元/1比索
$ 2.0040~2.0050 = DM 3.7790~3.7800

第四章 外汇与汇率 《国际金融实务》PPT课件

第四章 外汇与汇率 《国际金融实务》PPT课件

三、汇率的种类
（一）从银行买卖外汇的角度划分
• 2.卖出汇率 • 卖出汇率（selling rate/offer price）又称卖出价，是银行
卖出外币时使用的价格。它包括现钞卖出价和现汇卖出价两 种。由于银行卖出外币时不存在生息和运输的过程，所以通 常情况下现钞卖出价和现汇卖出价是一样的，也有些银行直 接标注“卖出价”，而不注明是现钞还是现汇。
• 1.买入汇率 • 买入汇率（buying rate/bid price）又称买入价，是银行买入外币
时使用的价格。它包括现钞买入价和现汇买入价两种。现钞买入价 是指银行用本国货币买入外汇现钞时使用的价格，而现汇买入价则 是指银行用本国货币买入外汇现汇时使用的价格。通常情况下，现 钞买入价要低于现汇买入价。
金量，于是货币的含金量便成为各国货币汇率的基础。两国货币间的比价就是两种 金币含金量之比。这种比价称为“铸币平价”。铸币平价便是那时国际金本位制下 汇率决定的基础。
三、汇率的种类
（六）从外汇银行营业时间的角度划分
• 从外汇银行营业时间的角度划分，汇率可分为开盘汇率和收盘汇率。 • 1.开盘汇率（opening rate） • 开盘汇率是指外汇银行在每个工作日开始营业时成交的第一笔外汇买卖
所使用的汇率，也叫开盘价。 • 2.收盘汇率（closing rate） • 收盘汇率是指外汇银行在每个工作日营业结束前成交的最后一笔外汇买
三、汇率的种类
（一）从银行买卖外汇的角度划分
• 4.银行报价的注意事项 • （1）在直接标价法下，一定数额外币的前一个本币数字表示“买入价”，
即银行买入外币时支付给客户的本币数；后一个本币数字表示“卖出价”， 即银行卖出外币时向客户收取的本币数。 • （2）在间接标价法下，一定数额本币的前一个外币数字表示“卖出价”， 即银行收进一定数额本币而卖出外币时支付给客户的外币数；后一个外币数 字表示“买入价”，即银行付出一定数额本币而买进外币时向客户收取的外 币数。

国际金融4套汇与套利简明教程PPT课件

国际金融4套汇与套利简明教程PPT课件
套汇交易（Arbitrage），
是指利用不同的外汇市场、 不同的货币种类、不同的 交割期限上汇率间的差异， 贱买贵卖，赚取利润的外 汇交易。
套汇交易
时间套汇
地点套汇
利息套汇
4.1 套汇交易
时间套汇，是指套汇者利用不同时限外汇汇率的差异，在
买入或卖出即期外汇的同时，卖出或买入远期外汇，或者 在买入或卖出近期外汇的同时，卖出或买入远期外汇，借 以获取时差以盈利的套汇方式。 机，后者侧重于交易的方法。
直接套汇的交易准则是：在汇率较低的外汇市场是买进，在汇 率较高的外汇市场是卖出，也就是贱买贵卖。
如果Rsk表示k货币在s市场与s货币相交换的比率（或k货币在s 市场对s货币的直接汇率），Rks表示s货币在k市场与k货币相交 换的比率（或s货币在k市场对k货币的直接汇率），则直接套汇 的条件可以表达为：Rsk×Rks≠1。 根据套汇者交易者的目的不同，又可将直接套汇分为积极的直 接套汇和消极的直接套汇。
4.1 套汇交易
间接套汇的概念 间接套汇的条件 间接套汇又称三地套汇，它是指套汇者利用三个 以上不同地点的外汇市场，在同一时间内存在的 货币汇率差异，同时在这些市场上买贱卖贵，套 取汇率差额收益的交易行为。
如果Rsm、Rmk、Rks分别表示m、k、s货币在s、m、 k市场的直接汇率，则在这三个市场上，这三种货币 存在套利可能性的条件（汇率一致性条件或中性条 件）可表示为：Rsm×Rmk×Rks ≠ 1
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4 套汇与套利交易
知识目标
掌握套汇交易和套利交易的概念、类型和运用。
技能目标
能够运用套汇交易和套利交易的原理进行外汇交 易。 了解个人外汇实盘业务的交易内容。
4 套汇与套利交易
1

套汇与套利交易23页PPT

套汇与套利交易23页PPT

套汇与套利交易
6、纪律是自由的第一条件。——黑格 尔 7、纪律是集体的面貌，集体的声音， 集体的 动作， 集体的 表情， 集体的 信念。 —的纪律， 否则一 切都会 陷入污 泥中。 ——马 克思 9、学校没有纪律便如磨坊没有水。— —夸美 纽斯
10、一个人应该：活泼而守纪律，天 真而不 幼稚， 勇敢而 鲁莽， 倔强而 有原则 ，热情 而不冲 动，乐 观而不 盲目。 ——马 克思
46、我们若已接受最坏的，就再没有什么损失。——卡耐基 47、书到用时方恨少、事非经过不知难。——陆游 48、书籍把我们引入最美好的社会，使我们认识各个时代的伟大智者。——史美尔斯 49、熟读唐诗三百首，不会作诗也会吟。——孙洙 50、谁和我一样用功，谁就会和我一样成功。——莫扎特

国际金融理论与实务之外汇与汇率PPT(45张)

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第三章 外汇与汇率
第一节 外汇和汇率的基本概念 第二节 汇率与经济关系 第三节 汇率制度
第一节 外汇和汇率的基本概念
一、外汇的概念和种类 二、汇率的概念及标价方法 三、汇率的种类
一.外汇的概念和种类
（一）动态的与静态的外汇
– 动态：是指把一国货币兑换成另一国货币的 国际汇兑行为和过程，即藉以清偿国际债权 和债务关系的一种专门性经营活动。
（一）按国际货币制度的演变划分，有固定汇率与浮动汇率 （二）按制订汇率的不同方法划分，分为基本汇率和套算汇率 （三）按银行买卖外汇的角度划分，有买入汇率、卖出汇率、中
间汇率和现钞汇率 （四）按银行外汇付汇方式划分有电汇汇率、信汇汇率和票汇汇
率 （五）按外汇交易交割期限划分有即期汇率和远期汇率 （六）按对外汇管理的宽严区分，有官方汇率和市场汇率 （七）按银行营业时间划分，有开盘汇率和收盘汇率
3、对资本流动的影响
逆差——对外汇的需求增加——本币汇率趋于 下降——导致资本流出
反之，表明外币贬值，本币升值。 我国采用
间接标价法
– 1本币=？外币（以外国货币来表示的单位本 国货币的价格）
– 数值越大，表明本币升值，外币贬值
– 英、美采用（但美元对英镑仍采用直接标价 法）
– 两种不同标价法下的汇率互为倒数，两者的 乘积必为1，$1=￥7.01

￥1=$0.1427
三、汇率的种类
（二）汇率变动对国内经济的影响 对国内物价的影响 对国内利率水平的影响 对国民经济、产业结构与就业水平的影响 （三）汇率变动对国际经济关系的影响
（一）汇率变动对一国 国际收支的影响
1、对贸易收支的影响：本币贬值——出 口增加，进口减少
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3.3.1 外汇寸头调整交易
外汇头寸(Exchange Position）是指一外汇银行在 一定时间持有的外汇金额的情况。这种情况经常 因外汇交易的超买或超卖而发生变动。 外汇头寸产生的主要原因 ： • 外汇银行应客户的要求进行外汇买卖，从而外 汇头寸必然有或多或少的超买或超卖出现 。 • 外汇银行自营外汇买卖业务。 • 外汇银行的外汇信贷业务及代理进出口商的外 汇贷款收付业务。
外汇调整交易
3.
利用间接套汇原理计算：某日，纽约外汇市场上USD1=DEM1.9200/80，法兰 克福外汇市场上
GBP1=DEM3.7790/00，伦敦外汇市场上：GBP1=USD2.0040/50。现以10万美 元投入外汇市场，套汇结果如何？
1.
现有美国货币市场的年利率为12%，英国货币市场的年利率为8%，美元对英镑 的即期汇率为GBP1=USD2.0010，一投资者用8万英镑进行套利交易，计算美 元贴水20点与升水20点时，该投资者的损益情况。 请解释银行头寸的组成部分。 外汇银行对敞口头寸进行调整时主要采取哪两种方式，请详细说明。
套汇交易的分类：
1. 时间套汇 (Time Arbitrage)，是指套汇者利用不同交割期 限所造成的汇率差异，在买入或卖出即期外汇的同时，卖 出或买入远期外汇；或者在买入或卖出远期外汇的同时， 卖出或买入期限不同的远期外汇，借此获取时间收益，以 获得盈利的套汇方式 。 地点套汇(Space Arbitrage)，是指套汇者利用不同外汇市 场之间的汇率差异，同时在不同的地点进行外汇买卖，以 赚取汇率差额的一种套汇方式。 • 直接套汇（Direct Arbitrage） • 间接套汇(Indirect Arbitrage)
3.2.2 套利交易举例
1. 套利可行性分析
• 假设美国货币市场上3个月定期存款利率为 8%，英国货币市场上3个月英镑定期存款年 利率年为12%。如果外汇行市为即期汇率 GBP1=USD1.5828，3个月掉期率为贴水 GBP1=USD0.0100。将英镑对美元的贴水率 换算成年率，与利率差（4%）进行比较： （0.01/1.5828）×（12/3）=2.53%＜4%， 说明市场失衡，套利可能性存在，由于英镑 的贴水率小于正利差，所以可以通过套利获 益。
上外汇市场上某些货币的汇率差异进行外汇买卖，从中 套取差价利润的行为。
进行套汇的条件：
• • • 存在不同外汇市场的汇率差异； 套汇者必须拥有一定数量的资金，且在主要外汇市场 拥有分支机构或代理行； 套汇者必须具备一定的技术和经验，能够判断各外汇 市场汇率变动及其趋势，并根据预测采取行动。
3.1.1 套汇交易
3.1.2 套利交易
抛补套利（Covered Interest Arbitrage）是指套利 者把资金从低利率国调往高利率国的同时，在外汇 市场上卖出高利率货币的远期，以避免汇率风险。 这实际上是将远期和套利交易结合起来。从外汇买 卖的形式看，抵补套利交易是一种掉期交易。 非抛补套利（Uncovered Interest Arbitrage）是指 单纯把资金从利率低的货币转向利率高的货币，从 中谋取利率差额收入。这种交易不同时进行反方向 交易，要承担高利率货币贬值的风险。
2.
3.1.1 套汇交易
直接套汇（Direct Arbitrage）亦称两角套汇 （Two Point Arbitrage），是指利用两个不同地 点的外汇市场上某些货币之间的汇率差异，在两 个市场上同时买卖同一货币，即将资金由一个市 场调往另一个市场，从中牟利的行为。 间接套汇(Indirect Arbitrage)，又叫三角套汇 (Three Point Arbitrage)和多角套汇(Multiple Point Arbitrage)，是指利用三个或三个以上不同地点的 外汇市场中三种或多种不同货币之间汇率的差异， 赚取外汇差额的一种套汇交易。
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第3 章
套汇、套利与外汇调整交易
本章学习目标
熟练掌握套汇和套利交易的概念、分类和计 算规则 了解外汇头寸调整交易的概念 掌握银行外汇敞口头寸的组成和管理办法 掌握外汇敞口头寸的调整方式掌握掉期外汇 交易的概念和程序
3. 1 套汇与套利交易
3.1.1 套汇交易
套汇（Arbitrage），是指套汇者利用两个或两个以
3.3.1 外汇寸头调整交易
• 银行三种外汇头寸的关系
外汇买卖额
内部往来账户余额 外汇账户余额 在联行存款账户余额 买入余额 即期外汇买卖余额 卖出余额 预买金额 远期外汇买卖余额 远期外汇头寸 即期外汇头寸 综合头寸 现金外汇头寸 实际头寸
个别头寸
预卖金额
3.3.2 外汇寸头的管理办法
外汇买卖风险的大小与外汇头寸规模成正比。 外汇头寸的管理方法主要有以下几种:
3.2.2 套利交易举例
2. 套利步骤
• • • 按8%的利率借入美元。 用美元买入英镑现汇，并做掉期交易，卖出3 个月远期英镑。 到期抛补后获得收益。
3.2.2 套利交易举例
3. 套利收益的计算
• 为了方便计算，以1美元为初始投入资金。套 利交易的结果是获得0.0035美元的收益。本例 中，如果美元存款利率为10%，其他条件不变， 那么英镑的年贴水率2.53%大于正利差2%， 套利可行性仍然存在，但要反向套取美元的升 水率，即借入英镑，然后买入美元现汇，卖出 美元3个月期汇，对美元进行掉期，3个月后抛 补收益，其过程见教材表3—1
3.2.1 套汇交易举例
【例3—3】已知：GBP/USD=1.6125/35 USD/JPY=150.80/90 求：GBP/JPY 解：因为两个即期汇率，一个以美元作为计价货币， 一个以美元作为单位货币，所以应该是同边相乘。 则：英镑买入价=1.6125×150.80=243.17 英镑卖出价=1.6135×150.90=243.48 GBP/JPY=243.17/48
3.4 案例分析
买入3个月远期美元200万，卖出马克，卖出6个月远期美 元200万，买入相应马克，从而化解了敞口头寸风险。其 操作如表311所示。
表3—11 该外汇银行所作的远期对远期的掉期外汇买卖
即期头寸
3个月远期外汇买卖 即期外汇买卖 3个月远期外汇买卖 6个月远期外汇买卖 即期外汇买卖 资金缺口 +USD300 -USD300
3.2.1 套汇交易举例
【例3—2】已知：GBP/USD=1.6125/35 AUD/USD=0.7120/30 求：GBP/AUD 解：因为两个即期汇率都是以美元作为计价货币， 所以因该是交叉相除。 则：英镑买入价=1.6125/0.7130=2.2615 英镑卖出价=1.6135/0.7120=2.2662 GBP/AUD=2.2615/62
2. 3.
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3.2 套汇与套利交易举例
3.2.1 套汇交易举例 【例3—1】已知：USD/DEM=1.8421/28 USD/HKD=7.8085/95 求：DEM/HKD 解：因为两个即期汇率都是以美元作为单位货币， 所以应该是交叉相除。 则：马克买入价=7.8085/1.8428=4.2373 (相当于客户先用港币买美元，再用美元买马克) 马克卖出价=7.8095/1.8421=4.2395 DEM/HKD=4.2373/95
3.3 外汇调整交易
外汇调整交易是指外汇银行在进行对客户的交易 后，其外汇头寸失去平衡，即有超买或超卖的头 寸，将会因遭受汇率变动的风险而蒙受损失；或 者因外汇资金与本国货币过多或不足而影响外汇 业务的发展。为避免这两个问题，外汇银行必须 对银行的外汇交易进行调整。为规避汇率变动风 险所做的调整交易称为外汇头寸调整交易；为避 免资金不足或过多所做的调整交易称为资金调整 交易。
外汇生意与猜想企业怎样防范汇率风险 外汇风险，是指在世界经济、买卖、金融活动中，以外币计价的财物和负债由于外汇汇率的改变而引起价值的增加或减少或许带来的经济丢掉。 在世界 买卖中，汇率风险是最为常见的现象。由于汇率的改变，买卖商、工厂、企业在进口付汇和出口收汇中常常发作付汇和收汇实际价值的改变，因此遭受不同程度的汇率丢掉。例如，进口商以德 国马克为付款钱银，并准备到时以美元购卖德国马克。在合同生效至货到付款期间，德国马克升值，美元、港元兑马克价值下降。到时，进口商必定要支付比计划多的美元，才能够支付合同规 定的货款。这样，该进口商就造成了经济上的丢掉。美元价值下降越多，德国马克升值越多，他的丢掉越大。在我国的出口买卖中，美元、港元是首要收汇钱银，而进口支付日元、德国马克、 英镑及美元以外的其他钱银，为数不少，因此，防范风险至关重要。现在，我国实行对外开放政策以来，国民经济与世界商场的联络愈加广泛，愈加亲近，直接参与世界经济、买卖、金融业务 活动的企业越来越多。这些企业不只包括了改革开放之前有进出口业务的外贸公司，同时也包括了近年来新树立的一些合资企业、独资企业和其他一些有外汇出入的企业，而摆到这些企业面前 的一个重要课题，就是关于外汇风险问题怎样避免外汇风险，已成为这些企业的燃眉之急。企业亲自进行外汇生意，不能像银行那样作为中介人。因此，它能够立足于自己将来的经营活动或计 划，拟定出本身的外汇战略。但是，从外汇生意量以及生意平衡之点来看，由于企业品种不同而千差万别，像一些综合性的大公司和大企业有时能够考虑采取类似银行的方法，即估量出综合性 的风险部分进行防范，而有时分又有必要对一笔一笔生意都慎重地考虑对策另外，企业与作为外汇商场及金融商场成员的银行不同，对商场状况不甚了解，处于被迫方位，不或许积极地改变汇 价，并且在防范时，企业比银行的生意本钱高。因此，能够说企业防范风险的方法和防范风险的战略比银行形式多样，也比较复杂。 即使同类型的企业，规划巨大的联合企业与从事进出口业务 的专门买卖公司、自己进行买卖的制作厂家，各自的战略也应该是不同的。 现在，国内外企业防范外汇风险大致有以下一些方法： 1.精确猜想钱银汇率改变趋势； 2.挑选有利的计价钱银； 3. 采取钱银保值措施； 4.运用远期合同法； 5.运用世界信贷； 6.提前或延期结汇； 7.运用对销买卖法； 8.调整买卖价格； 9.利率和钱银进行调换； 10.运用钱银指数化； 11.运用多种钱银 和特别提款权；； 12.其他几种防范风险的方法。一个方针看透主力行为，关注公众号 "牛股书院" ：niuguxuetang（点击可仿制）回复关键词 "方针" 即可免费收取一套主力行为分析方针！ 关键字： 趋势来源：外汇生意与猜想 修改：零点财经 上一篇：生意员和经纪人有必要具有的实质是什么样的？ 下一篇：精确猜想钱银汇率改变趋势来防范汇率风险相关引荐企业怎样防范汇 率风险？精确猜想钱银汇率改变趋势来防范汇率风险挑选有利的计价钱银来防范汇率风险釆取钱银保值措施来防范汇率风险抢手关键词股市k线概念股趋势炒股洗盘macd分时图出货涨停板板块抄 底证券换手率牛股日均线趋势线看盘k线形状量价龙头股黑马股强势股kdjmacd方针a股券商创业板上证指数市盈率相关阅读怎样判别股价打破趋势线？MACD的运用技巧：趋势榜首趋势的基本概念 趋势线的实战使用均线的均匀本钱线和移动趋势线趋势的支撑买点和阻力卖点怎样确定股价改变的趋势线运用MACD方针判别股价涨跌趋势趋势线的画法均线承认和猜想趋势趋势的彻底回转120日 均线：趋势线为您引荐k线图移动均匀线股票知识MACD老丁说股股市炼金术热门体裁KDJ方针股市罗盘股参会读懂上市公司成交量牛股书院股票技术方针股票大盘分时图股市名家主力涨停板复盘 视频教育概念股股票龙虎榜股市要闻缠中说禅强势股波段操作股票盘口短线炒股股票趋势涨停板股票出资长线炒股个股新闻新股要闻行业资讯主力研讨商场意向股票问答股票术语个股点评宏观 经济财务分析热门专题本周战略炒股软件上证早知道每日一股经济学术语期货港股要闻外汇要闻期货要闻美股要闻基金要闻股票黑马股票震动商场理财炒股知识散户炒股外汇炒股战术投稿专区 港股王者5.20擒牛规律暴力k线擒大牛10日均线20日均线5日均线红三兵的技术特证及实战事例图解k线图入门上证指数东方金钰信达地产主力:趋势的制作者k线图入门个股走势主力吸筹主力拉升 向下试盘所构成的带下影线阴线形状分析K线阴线战法30日均线佳讯飞鸿出货缩量的核心作用是什么？裸k线操盘技法大盘指数止损位趋势高位长上影线形状特征k线精准生意点尾盘酒田战法的基 本概念酒田战法趋势趋势线酒田战法酒田战法之等级低小跳空生意法酒田战法出货北辰实业证券不同方位的低开高走大阳线K线阳线战法三力士南国置业当天换手率表见顶和下跌的K线形状：圆 顶k线技术分析上证指数中信证券证券K线技巧：遇到上倾楔形在个股上涨途中k线选股技巧炒股上升多阴震动经典事例k线精准生意点主力控盘主力洗盘出货主力建仓K线形状k线图入门上海家化 主力吸筹出货什么是“T”形K线？“T”形涨停板K线形状较多地出现在主力建仓或洗盘阶段k线图入门主力建仓洗盘涨停板酒田战法之探底线生意规律酒田战法个股见底满足集团抄底低位加快阴 线形状特征k线精准生意点主力控盘主力资金均线系统酒田战法之半圆天井生意法酒田战法中国股市股市酒田战法头肩顶多根k线卖出形状k线图的93个卖出形状k线k线卖出k线卖出形状下影阳线K 线入门图解k线图入门现在股价早晨之星、黄昏之星、红三兵是什么？怎样了解？K线高手实战精要出货成交量继续扩展放量出货单日K线有用战法四:长上影线和长下影线战法k线战法趋势抄底成 交量扩展衰竭缺口K线形状卖出技巧k线选股技巧个股行情量能空头摆放开放期和空头摆放交合期各体现怎样?破译K线图暗码趋势成交量巨细成交量大高位减速阳线操盘要略k线精准生意点出货趋 势60分钟136均线生意系统起涨点买入法均线选牛股60分钟均线均线系统超短线什么是多头摆放均线入门到通晓60日均线上证指数中国船舶均线系统穿插形状与跌势中的反弹看均线学炒股均线形 状均线系统张家界分钟均线战法买点均线捕捉主升浪均线战法抄底操盘线怎样用EXPMA方针挖掘打破信息并且建仓均线入门到通晓60日均线分时图成交量扩展针对个股进行抄底、运用均线系统逃 顶图解均线操盘口诀均线系统抄底散户出资13日、34日、55日均线战法的详细形状——三线推动的形状特征用均线捕捉大行