爱尔眼科2020年上半年决策水平分析报告

2020年眼科行业分析报告2020年8月目录一、眼科黄金赛道，中国将迎来快速发展 (6)1、眼科定义：眼病专科 (6)2、眼科市场：医疗市场+器械市场+药品市场 (7)（1）眼科医疗市场：包括眼病诊疗、激光近视手术、医学视光三大板块 (7)（2）眼科器械市场：包括眼外科、视力保健两大领域 (8)（3）眼科用药市场：聚焦眼底血管病+抗感染+抗炎三大领域 (9)3、中国眼科行业有望迎来快速发展 (10)（1）眼科治疗渗透率提升，非公立眼科医院发挥重要作用 (10)（2）眼科器械黄金赛道，中国有望快速发展 (11)（3）眼科用药市场进口替代空间大 (12)二、国际视角：海外眼科公司成长之路 (12)1、Allergan：眼科+医美双主业并进 (12)（1）眼科先锋拓展多个专业领域，中国市场以眼科为主 (12)（2）并购整合成长之路，持续拓展中国眼科市场 (13)（3）眼科与医美为两大主业 (14)（4）眼科收入主要来源于美国，Restasis 产品收入一枝独秀 (15)（5）眼科明星产品线 (15)（6）眼科研发产品线 (16)2、Alcon：人工晶状体全球龙头 (17)（1）几经波折，爱尔康再次独立上市，市值超过280 亿美元 (17)（2）滴眼液起家，业务逐步覆盖眼科全领域，人工晶状体全球龙头 (18)（3）主营包括手术用品（设备、耗材、植入物）与眼部保健（隐形眼镜、眼部健康） (18)（4）产品覆盖全生命周期眼科 (19)（5）各领域形成核心竞争品牌 (20)（6）白内障手术系统革新，人工晶状体全球市场份额第一...................2.0..................3、Staarsurgic：alICL领先制造商.....................................2.1................（1）植入式晶体产品线丰富...............................................2.1..................（2）产品换代升级、亚太国家市场快速扩张，股价开启上涨趋势.............2.2.............（3）产品换代升级，公司收入加速增长.....................................2.3..................（4）ICL逐步成为主流近视屈光手术之一 ..................................2.4..................（5）STAAR在超过75 个国家/地区销售产品，近年来亚太地区销售收入快速增长 25三、中国现状：眼科国产器械与药品进口替代空间大 (26)1、眼科器械：长期刚需的黄金赛道 .................................2.6................（1）眼科器械涉及大多数疾病领域，市场规模更大..........................2.6..................（2）眼外科手术复杂精细，设备与器械推动术式发展........................2.7..................（3）人工晶状体：老龄化导致白内障患者加快增长，整体手术市场提升潜力巨大27（4）人工晶状体：进口替代空间广阔，带量采购促进行业集中度提升.........2.8.........（5）角膜塑形镜：近视防控刻不容缓，OK镜渗透率有望持续提升 .............2.9...........（6）人工玻璃体：技术难度高，亟需新型玻璃体填充物.....................3.0..................（7）近视屈光手术：术式更新与优化，推动手术单价提高...................3.1..................（8）近视屈光手术：渗透率提高和消费升级带来量价齐升...................3.2..................2、眼科用药：国产重磅品种有望上市放量 ...........................3.3................（1）抗炎/抗感染药：占据眼科市场主导，未来仍有增长空间 .................3.3...............（2）抗VEGF 药物：视网膜疾病患者持续增加，市场继续壮大 ................3.3...............（3）青光眼药物：中国青光眼患者基数庞大.................................3.4..................（4）青光眼药物：药物治疗为主，市场规模保持较快增长...................3.5..................（5）干眼症药物：人工泪液快速增长，环孢素有望快速打开市场.............3.6.............（6）低浓度阿托品：市场潜力巨大，未来有望高速发展.....................3.7..................四、相关企业简况 .......................................................1、昊海生科 .....................................................3.8................2、爱博医疗 .....................................................3.9................3、欧普康视 (39)4、爱尔眼科 (40)5、兴齐眼药 (41)6、康弘药业 (41)五、主要风险 (42)眼科黄金赛道，中国将迎来快速发展。

爱尔眼科2020年上半年风险分析详细报告
一、负债规模测算
1.短期资金需求
该企业经营活动不缺少资金，不需要从银行借款，不但不需要，而且可以提供381.47万元的资金供长期使用。

2.长期资金需求
该企业长期资金需求为48,406.21万元，2020年上半年已有长期带息负债为177,687.75万元。

3.总资金需求
该企业的总资金需求为48,024.74万元。

4.短期负债规模
根据企业当前的财务状况和盈利能力计算，企业有能力偿还的短期贷款规模为418,285.16万元，在持续经营一年之后，如果盈利能力不发生大的变化，企业有能力偿还的短期贷款规模是559,282.96万元，实际已经取得的短期带息负债为252,314.81万元。

5.长期负债规模
按照企业当前的财务状况、盈利能力和发展速度，企业有能力在2年内偿还的贷款总规模为559,282.96万元，企业有能力在3年之内偿还的贷款总规模为629,781.86万元，在5年之内偿还的贷款总规模为770,779.66万元，当前实际的带息负债合计为430,002.56万元。

二、资金链监控
1.会不会发生资金链断裂
从当前盈利水平和财务状况来看，该企业不存在资金缺口。

如果当前盈利水平保持不变，该在未来一个分析期内有能力偿还全部有息负债。

负债率也不高，发生资金链断裂的风险较小。

资金链断裂风险等级为3级。

内部资料，妥善保管第1 页共4 页。

爱尔眼科2020年一季度财务分析详细报告一、资产结构分析1.资产构成基本情况爱尔眼科2020年一季度资产总额为1,248,425.12万元，其中流动资产为456,423.24万元，主要分布在货币资金、应收账款、存货等环节，分别占企业流动资产合计的56.41%、24.84%和6.84%。

非流动资产为792,001.89万元，主要分布在商誉和固定资产，分别占企业非流动资产的33.73%、21.53%。

资产构成表项目名称2020年一季度2019年一季度2018年一季度数值百分比(%) 数值百分比(%) 数值百分比(%)总资产1,248,425.12100.001,049,875.75100.00 931,283.02 100.00流动资产456,423.24 36.56 433,808.13 41.32 351,769.2 37.77 长期投资88.29 0.01 0 0.00 116,083.34 12.46 固定资产170,514.18 13.66 150,191.32 14.31 113,139.67 12.15 其他621,399.42 49.77 465,876.3 44.37 350,290.81 37.612.流动资产构成特点企业持有的货币性资产数额较大，约占流动资产的60.79%，表明企业的支付能力和应变能力较强。

但应当关注货币性资产的投向。

企业流动资产中被别人占用的、应当收回的资产数额较大，约占企业流动资产的24.84%，应当加强应收款项管理，关注应收款项的质量。

流动资产构成表项目名称2020年一季度2019年一季度2018年一季度数值百分比(%) 数值百分比(%) 数值百分比(%)流动资产456,423.24 100.00 433,808.13 100.00 351,769.2 100.00 存货31,241.1 6.84 36,714.4 8.46 27,315.98 7.77 应收账款113,372.34 24.84 99,326.43 22.90 59,528.03 16.92 其他应收款0 0.00 0 0.00 18,372.17 5.22 交易性金融资产20,000 4.38 72,475.09 16.71 0 0.00 应收票据0 0.00 0 0.00 0 0.00 货币资金257,475.46 56.41 156,540.26 36.09 228,747.61 65.03 其他34,334.34 7.52 68,751.95 15.85 17,805.41 5.063.资产的增减变化2020年一季度总资产为1,248,425.12万元，与2019年一季度的1,049,875.75万元相比有较大增长，增长18.91%。

爱尔眼科2020年三季度风险分析详细报告
一、负债规模测算
1.短期资金需求
该企业经营活动不缺少资金，不需要从银行借款，不但不需要，而且可以提供78,700.91万元的资金供长期使用。

2.长期资金需求
该企业长期投融资活动不存在资金缺口，并且可以提供15,938.69万元的营运资本。

3.总资金需求
该企业资金富裕，富裕94,639.6万元，维持目前经营活动正常运转不需要从银行借款。

4.短期负债规模
根据企业当前的财务状况和盈利能力计算，企业有能力偿还的短期贷款规模为411,932.32万元，在持续经营一年之后，如果盈利能力不发生大的变化，企业有能力偿还的短期贷款规模是802,160.12万元，实际已经取得的短期带息负债为101,864.79万元。

5.长期负债规模
按照企业当前的财务状况、盈利能力和发展速度，企业有能力在2年内偿还的贷款总规模为607,046.22万元，企业有能力在3年之内偿还的贷款总规模为704,603.17万元，在5年之内偿还的贷款总规模为899,717.07万元，当前实际的带息负债合计为279,908.36万元。

二、资金链监控
1.会不会发生资金链断裂
从当前盈利水平和财务状况来看，该企业不存在资金缺口。

如果当前盈利水平保持不变，该在未来一个分析期内有能力偿还全部有息负债。

企
内部资料，妥善保管第1 页共4 页。

爱尔眼科2020年三季度决策水平报告一、实现利润分析2020年三季度利润总额为120,412万元，与2019年三季度的73,460.53万元相比有较大增长，增长63.91%。

利润总额主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。

2020年三季度营业利润为134,166.21万元，与2019年三季度的74,977.77万元相比有较大增长，增长78.94%。

在营业收入迅速扩大的同时，营业利润也迅猛增加，经营业务开展得很好。

二、成本费用分析爱尔眼科2020年三季度成本费用总额为299,084.07万元，其中：营业成本为214,137.12万元，占成本总额的71.6%；销售费用为38,901.16万元，占成本总额的13.01%；管理费用为40,958.49万元，占成本总额的13.69%；财务费用为4,000.4万元，占成本总额的1.34%；营业税金及附加为1,086.9万元，占成本总额的0.36%。

2020年三季度销售费用为38,901.16万元，与2019年三季度的33,014.06万元相比有较大增长，增长17.83%。

从销售费用占销售收入比例变化情况来看，2020年三季度销售费用增长的同时营业收入也有较大幅度的增长，并且收入增长明显快于销售费用增长，企业销售活动取得了非常理想的市场效果。

2020年三季度管理费用为40,958.49万元，与2019年三季度的36,160.22万元相比有较大增长，增长13.27%。

2020年三季度管理费用占营业收入的比例为9.31%，与2019年三季度的12.12%相比有较大幅度的降低，降低2.82个百分点。

管理费用支出得到了有效控制，营业利润明显上升，管理费用支出的效率显著提高。

三、资产结构分析爱尔眼科2020年三季度资产总额为1,652,581.26万元，其中流动资产为646,773.31万元，主要以货币资金、应收账款、存货为主，分别占流动资产的60.6%、21.79%和7.94%。

爱尔眼科2020年三季度财务分析综合报告一、实现利润分析2020年三季度利润总额为120,412万元，与2019年三季度的73,460.53万元相比有较大增长，增长63.91%。

利润总额主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。

在营业收入迅速扩大的同时，营业利润也迅猛增加，经营业务开展得很好。

二、成本费用分析2020年三季度营业成本为214,137.12万元，与2019年三季度的147,853.44万元相比有较大增长，增长44.83%。

2020年三季度销售费用为38,901.16万元，与2019年三季度的33,014.06万元相比有较大增长，增长17.83%。

从销售费用占销售收入比例变化情况来看，2020年三季度销售费用增长的同时营业收入也有较大幅度的增长，并且收入增长明显快于销售费用增长，企业销售活动取得了非常理想的市场效果。

2020年三季度管理费用为40,958.49万元，与2019年三季度的36,160.22万元相比有较大增长，增长13.27%。

2020年三季度管理费用占营业收入的比例为9.31%，与2019年三季度的12.12%相比有较大幅度的降低，降低2.82个百分点。

管理费用支出得到了有效控制，营业利润明显上升，管理费用支出的效率显著提高。

2020年三季度财务费用为4,000.4万元，与2019年三季度的433.28万元相比成倍增长，增长8.23倍。

三、资产结构分析2020年三季度应收账款占营业收入的比例下降。

从流动资产与收入变化情况来看，流动资产增长慢于营业收入增长，并且资产的盈利能力有所提高。

与2019年三季度相比，资产结构趋于改善。

四、偿债能力分析从支付能力来看，爱尔眼科2020年三季度是有现金支付能力的，其现金支付能力为330,751.32万元。

企业负债经营为正效应，增加负债有可能内部资料，妥善保管第1 页共3 页。

爱尔眼科2020年上半年财务分析综合报告一、实现利润分析2020年上半年利润总额为85,943.45万元，与2019年上半年的96,867.69万元相比有较大幅度下降，下降11.28%。

利润总额主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。

在营业收入大幅度下降的同时经营利润也大幅度下降，企业经营业务开展得很不理想。

二、成本费用分析2020年上半年营业成本为234,287.19万元，与2019年上半年的251,005.38万元相比有所下降，下降6.66%。

2020年上半年销售费用为35,182.36万元，与2019年上半年的48,659.36万元相比有较大幅度下降，下降27.7%。

从销售费用占销售收入比例变化情况来看，2020年上半年在销售费用大幅度下降的同时营业收入也出现了较大幅度的下降，营业利润也随之下降，企业市场销售形势迅速恶化，应当采取措施，调整销售力量和战略。

2020年上半年管理费用为58,058.93万元，与2019年上半年的58,835.31万元相比有所下降，下降1.32%。

2020年上半年管理费用占营业收入的比例为13.94%，与2019年上半年的12.39%相比有所提高，提高1.55个百分点。

这在营业收入大幅度下降情况下常常出现，但要采取措施遏止盈利水平的大幅度下降趋势。

2020年上半年财务费用为2,741.99万元，与2019年上半年的3,326.01万元相比有较大幅度下降，下降17.56%。

三、资产结构分析2020年上半年应收账款出现过快增长。

从流动资产与收入变化情况来看，流动资产增长的同时收入却在下降，资产的盈利能力明显下降，与2019年上半年相比，资产结构偏差。

四、偿债能力分析从支付能力来看，爱尔眼科2020年上半年是有现金支付能力的，其现金支付能力为187,104.16万元。

企业负债经营为正效应，增加负债有可能内部资料，妥善保管第1 页共3 页。

爱尔眼科2020年上半年现金流量报告
一、现金流入结构分析
2020年上半年现金流入为815,811.52万元，与2019年上半年的677,550.42万元相比有较大增长，增长20.41%。

企业通过销售商品、提供劳务所收到的现金为408199.76万元，它是企业当期现金流入的最主要来源，约占企业当期现金流入总额的50.04%。

企业销售商品、提供劳务所产生的现金能够满足经营活动的现金支出需求，销售商品、提供劳务使企业的现金净增加66977.98万元。

企业通过增加负债所取得的现金也占不小比重，占企业当期现金流入总额的31.99%。

二、现金流出结构分析
2020年上半年现金流出为599,562.58万元，与2019年上半年的635,919.95万元相比有所下降，下降5.72%。

最大的现金流出项目为购买商品、接受劳务支付的现金，占现金流出总额的21.68%。

内部资料，妥善保管第1 页共4 页。

2020年眼科医疗行业分析报告2020年3月目录一、行业主管部门、监管体制、主要法律法规及政策 (5)1、行业主管部门 (5)2、监管体制 (6)（1）医疗机构设置 (6)（2）医疗机构分类 (6)3、行业主要法律、法规及政策 (7)（1）关于医疗服务市场的法律法规及政策 (7)（2）关于医疗服务价格的法律法规及政策 (10)（3）关于医疗服务质量的法律法规及政策 (11)（4）关于医疗服务人员的法律法规及政策 (11)（5）关于医疗机构管理的法律法规及政策 (13)（6）关于医疗机构药品及医用设备监督的法律法规及政策 (13)（7）关于医疗广告的法律法规及政策 (14)（8）关于医疗事故的法律法规及政策 (14)（9）关于医疗机构环境保护的法律法规及政策 (15)二、行业市场情况及发展趋势 (16)1、我国医疗服务行业概况 (16)（1）全国卫生总费用持续增长 (17)（2）居民卫生支出持续增长 (18)（3）政府和社会卫生支出占卫生总费用的比例在逐年提高 (19)2、我国眼科医疗行业概况 (20)（1）基本情况 (20)（2）我国眼科医疗服务行业市场规模 (20)3、行业发展趋势 (21)（1）对高端服务的需求持续增长 (21)（2）发展私营眼科医疗连锁 (21)（3）更为先进的设备 (22)三、行业竞争情况 (22)1、市场供求状况及变动原因 (22)2、行业利润水平 (23)四、影响行业发展的因素 (23)1、有利因素 (23)（1）国家政策的促进 (23)（2）居民医疗支付能力的逐步提高 (23)（3）居民眼保健意识逐步增强 (24)（4）眼科医疗需求的不断增加 (24)2、不利因素 (25)（1）我国眼科医疗资源的分布不合理 (25)（2）我国的眼科医师资源短缺 (25)五、行业进入壁垒 (25)1、市场准入 (25)2、医疗人才 (26)3、行业经验和管理水平 (26)4、资本实力 (26)六、行业技术状况、周期性、区域性及季节性特征 (27)1、行业技术水平和技术特点 (27)（1）行业技术水平 (27)（2）行业技术特点 (28)2、行业周期性、区域性及季节性 (28)（1）行业周期性 (28)（2）行业区域性 (28)（3）行业季节性 (29)七、行业上下游的关联性 (29)八、行业主要企业简况 (30)1、复旦大学附属眼耳鼻喉科医院 (30)2、青岛眼科医院 (30)3、四川大学华西医院眼科 (31)4、爱尔眼科 (31)5、普瑞眼科 (32)6、华夏眼科 (32)一、行业主管部门、监管体制、主要法律法规及政策1、行业主管部门行业主管部门是卫生行政管理部门即国家卫计委及各地方卫生局，其主要职责如下：研究、起草卫生工作的法规、规章草案和政策；研究制订并组织实施卫生事业发展改革的有关方案、工作规划、政策和指导性意见、卫生事业的发展规划、区域卫生规划；负责各级各类医疗卫生机构设置、医疗服务项目开设、医疗新技术运用、大型医用设备配置、医疗卫生从业人员等事项实施许可准入的批准和监督；指导、组织开展卫生专业技术职务聘任和任职资格认证的有关工作；负责制定并组织实施卫生从业人员继续教育和有关专业培养计划和方案；会同有关部门共同管理本地医疗保险部门；制订或审定（审核、批准）各级各类医疗卫生机构的医疗、护理、医技及相关服务的质量标准、技术规范、职业道德规范，并实施监督和管理；依法管理医疗机构内部临床药事工作，协助价格主管部门制订医疗卫生服务价格，负责监管各级各类医疗卫生机构的医疗服务价格执行情况。