营运资本决策

营运资本筹资政策营运资本是企业日常运营所需的资金，包括应收账款、应付账款、存货以及其他短期资金。

而营运资本的筹资政策则是指企业如何采取合适的方式来获取这些资金，以满足日常运营所需。

在制定营运资本筹资政策时，企业需要考虑多个因素，包括市场条件、行业特点以及自身的财务状况。

下面将从几个方面探讨营运资本筹资政策的选择。

一、内部融资内部融资是指企业通过利用自身内部的资源和储备来筹集资金。

这包括利用自有资金、盈余留存以及固定资产的变现等方式。

内部融资相对较为稳定和安全，不会对企业的负债水平和股权结构产生影响。

然而，内部融资也可能会对企业的发展带来一定的限制，因为其能够提供的资金数量和速度可能有限。

二、外部融资外部融资是指企业通过向外部机构或个人筹集资金来满足营运资本需求。

常见的外部融资方式包括借款、发行债券以及股权融资。

这些方式可以提供大量的资金，帮助企业顺利进行日常运营。

然而，外部融资也存在一定的风险，因为需要支付利息或股权分红，并且可能增加企业的负债和股权结构调整的风险。

三、应收账款管理应收账款是企业日常销售所形成的未收金额，是营运资本的重要组成部分。

企业可以通过改进应收账款管理来优化资金周转。

此外，企业还可以选择应收账款质押融资等方式，将应收账款变现为现金来满足运营资本需求。

四、库存管理库存是企业为满足生产和销售所保留的物资和产品，同样是营运资本的一部分。

为了降低库存成本和提高资金周转率，企业可以采取有效的库存管理策略。

例如，实行精细化管理，及时了解市场需求，确保库存水平与销售情况相匹配。

此外，企业还可以利用库存质押融资等方式将库存变现为现金，以满足日常运营所需的资金。

总结起来，营运资本的筹资政策需要结合企业自身情况和市场环境来制定。

内部融资和外部融资是常见的筹资方式，可以根据企业的具体情况选择合适的方式。

此外，应收账款管理和库存管理也是优化资金运营的重要手段。

企业需根据自身的财务状况和需求，灵活运用上述筹资方式和管理方法，以确保营运资本的充足并顺利开展日常运营。

第九章营运资本决策1. 营运资本决策：涉及①营运资本投资决策、②营运资本筹资决策，是对公司短期财务活动的概括，也是公司财务管理的重要内容。

广义的营运资本：又称总营运资本或毛营运资本，是指在公司正常生产经营活动中占用在流动资产上的资本，有时广义的营运资本与流动资产作为同义语使用。

狭义的营运资本：指净营运资本，即流动资产减去流动负债后的差额2015.4单，通常所说的营运资本多指狭义的营运资本。

营运资本决策的意义：①公司现金流量预测上的不确定性以及现金流入和现金流出的非同步性，使营运资本成为公司生产经营活动的重要组成部分。

②营运资本周转是整个公司资本周转的依托，是公司生存与发展的基础。

③完善的营运资本决策管理是公司生存的保障。

④营运资本决策水平决定着财务报表所披露的公司形象。

营运资本决策的原则：①对风险和收益进行适当的权衡。

②重视营运资本的合理配置。

③加速营运资本周转，提高资本的利用效果。

2015.10简简述营运资本周转的概念及营运资本周转期的构成。

营运资本的周转：从现金开始到现金结束，所以又称现金周转期。

大致包括：①存货周转期：指将原材料转化成产成品并出售所需要的时间。

②应收账款周转期：指将应收账款转换为现金所需要的时间，即从产品销售到收回现金的期间。

③应付账款周转期：指从原材料采购开始到现金支出之间所用的时间。

营运资本周转期＝现金周转期＝存货周转期＋应收账款周转期－应付账款周转期2015.4多2016.4多2016.10单若要加速营运资本的周转，就应缩短营运资本周转期，可采用的途径：①缩短存货周转期；②缩短应收账款周转期；③延长应付账款周转期。

在其他因素不变的情况下，加速营运资本的周转，也就相应地提高了资本的利用效果。

2. 营运资本=流动资产-流动负债。

营运资本决策管理可以分为流动资产管理和流动负债管理两个方面，前者是对营运资本的投资决策，后者是对营运资本的筹资决策。

3. 营运资本投资决策可以分为流动资产投资策略和流动资产投资日常管理。

第九章营运资本决策一、营运资本决策概述1.【识记】（1）营运资本营运资本有广义和狭义两种：广义的营运资本是指在公司正常生产经营活动中占用在流动资产上的资本；狭义的营运资本是指净营运资本，即流动资产检出流动负债后的差额。

（2）营运资本周转营运资本周转是指公司的营运资本从现金投入生产经营开始，最终转化为现金的过程。

正因为营运资本的周转是从现金开始到现金结束，所以又称现金周转期。

（3）永久性流动资产永久性流动资产（Permanent current assets）指的是企业所必须持有的最低限额的现金。

（4）波动性流动资产波动性流动资产指那由于季节性或临时性的原因而形成的流动资产。

（5）宽松型流动资产投资策略宽松型流动资产投资策略要求在销售水平一定的情况下，保持较多的流动资产投资。

在该策略下，公司拥有较多的现金、交易性金融资产和存货，能够按期支付到期的债务，并且为应付不确定情况保留大量的资本，使风险大大降低；但是由于现金、交易性金融资产投资收益率较低，存货占用资本的营运效率较低，也降低了公司的盈利水平。

这种政策的特点是投资收益率低，风险小。

不愿冒险、偏好安全的财务经理都喜欢采用该策略。

（6）适中型流动资产投资策略适中型流动资产投资策略要求在销售水平一定的情况下，保持适中的流动资产投资，既不过高也不过低，流入的现金恰好满足支付的需要，存货也恰好满足生产和销售所需。

这种策略的特点是收益和风险平衡，当公司能够比较准确地预测出未来的经济状况时，可以采取该策略。

（7）紧缩型流动资产投资策略紧缩型流动资产投资策略要求在销售水平一定的情况下，保持较低的流动资产投资。

在该策略下，公司的现金、交易性金融资产、应收账款和存货等流动资产投资降低到了最低点，可以降低资本占用成本，增加收益；但是同时也增加了由于资本不足而不能按期支付到期债务的情形，提高了公司的风险水平。

该种策略的特点是收益高，风险大。

敢于冒险、偏好收益的财务经理一般都采用该策略。

2015年注册会计师资格考试内部资料财务成本管理第十四章　营运资本投资知识点：信用政策决策● 详细描述：1.计算收益的增加 收益的增加＝增加的销售收入－增加的变动成本＝增加的边际贡献＝销售量的增加×单位边际贡献＝收入的增加×边际贡献率【注意】以上公式假定信用政策改变后，销售量的增加没有突破固定成本的相关范围。

如果突破了相关范围，则固定成本也将发生变化，此时，计算收益的增加时还需要减去固定成本增加额。

2.计算实施信用政策成本的增加：　第一：计算占用资金的应计利息增加 （1）应收账款占用资金的应计利息 ①应收账款应计利息＝应收账款占用资金×资本成本 其中：应收账款占用资金＝应收账款平均余额×变动成本率 应收账款平均余额＝日销售额×平均收现期【提示】应收账款周转次数＝销售收入/平均应收账款＝日销售额×平均收现期 应收账款应计利息＝日销售额×平均收现期×变动成本率×资本成本 ②应收账款占用资金的应计利息增加＝新信用政策占有资金的应计利息－原信用政策占用资金的应计利息（2）存货占用资金应计利息增加 存货增加量×存货单位变动成本×资本成本 （3）应付账款增加导致的应计利息减少 应付账款增加导致的应计利息减少＝应付账款平均余额增加×资本成本 比如原来在信用政策甲之下应付账款的余额10万，信用政策改变后应付账款的余额变成了15万，应付账款增加5万，假设资本成本率是10%，带来利息节约5000元。

第二：计算收账费用和坏账损失增加 收账费用一般会直接给出，只需计算增加额即可； 坏账损失一般可以根据坏账损失率计算，然后计算增加额。

第三：计算现金折扣成本的增加（若涉及现金折扣政策的改变） 现金折扣成本＝赊销额×享受折扣的客户比率×折扣率 现金折扣成本增加＝新信用政策下的折扣成本－原信用政策下的折扣成本3.计算改变信用政策增加的税前损益 税前损益增加＝收益增加－成本费用增加 【决策原则】如果改变信用期增加的税前损益大于0，则可以改变。

营运资本政策及其影响因素实证研究【摘要】这篇文章旨在研究营运资本政策及其影响因素。

在我们介绍了研究背景和研究意义。

在首先阐述了营运资本政策的理论基础，然后探讨了营运资本政策的影响因素。

接着介绍了实证研究方法，并展示了实证研究结果以及讨论。

在总结了研究的贡献，并提出了研究的局限性和未来的研究展望。

本研究将为对营运资本政策感兴趣的学者和实践者提供更深入的理解和启示。

【关键词】营运资本政策、影响因素、实证研究、理论基础、实证研究方法、研究结果、研究讨论、研究贡献、研究局限性、未来研究展望、研究背景、研究意义1. 引言1.1 研究背景营运资本是企业日常运营活动中所需的流动资金，是企业经营活动中不可或缺的一部分。

营运资本政策是企业管理中的一个重要决策，它关系到企业的经营效率和盈利能力。

营运资本政策的制定将直接影响企业的现金流、盈利能力以及资产负债结构。

研究营运资本政策及其影响因素对于企业经营管理和财务决策具有重要意义。

在当前经济环境下，企业面临着日益激烈的市场竞争和风险挑战，制定合理的营运资本政策可以帮助企业有效管理资金、降低财务风险、提升企业竞争力。

随着中国经济的快速发展和企业的规模不断扩大，营运资本政策的研究也变得尤为重要。

深入研究营运资本政策及其影响因素，可以为企业提供更科学、更有效的财务管理决策，促进企业的可持续发展。

基于以上背景，本研究将着重探讨营运资本政策及其影响因素，通过实证研究的方法，深入分析企业在制定营运资本政策中所面临的挑战和机遇，为企业提供有益的管理建议。

本研究也将为相关理论研究提供实证支持，拓展学术界对营运资本政策的认识和理解。

1.2 研究意义营运资本政策及其影响因素实证研究的研究意义主要体现在以下几个方面：1. 对企业经营管理的指导作用：营运资本政策是企业日常经营管理中的重要组成部分，对企业的经营状况和财务状况有着直接的影响。

通过深入研究营运资本政策及其影响因素，可以为企业提供针对性的管理建议，有助于企业有效地管理资金流动，提高资金利用效率，进而提升企业经营绩效。

第九章营运资本决策1．【选择】公司进行运营资本决策，必须遵循以下原则：对风险和收益进行适当的权衡、重视营运资本的合理配置、加速营运资本周转，提高资本的利用效果。

2．【选择】可供公司选择的流动资产投资策略可归纳为：宽松型流动资产投资策略（策略A）、适中型流动资产投资策略（B）、紧缩型流动资产投资策略（策略C）。

3．【选择】公司的营运资本筹资决策就是对波动性流动资产、永久性流动资产和长期资产的来源进行管理，一般分为配合型(风险与收益都相对适中)、稳健性(风险较小、收益也较低)和激进型(风险大、收益高)三种筹资策略。

4．【选择】稳健型筹资策略是指公司用临时性短期负债筹资来支持部分波动性资产，用长期负债、自发性短期负债和权益资本筹资来支持永久性流动资产、长期资产和其余波动性流动资产的筹资策略。

5．【选择】现金是指公司生产经营过程中以货币形态占用的资产，包括库存现金、银行存款以及其他货币资金。

现金是公司中流动性最强的资产，它可以立即用来购买商品、货物、劳务或偿还债务。

6．【选择】公司持有一定数量的现金，主要是为了满足交易性需求、预防性需求和投机性需求。

7．【选择】应用较为广泛的现金持有量决策方法包括成本分析模型、存货模型、米勒－奥尔模型、现金周转模型和因素分析模型。

8．【选择】应收账款是指因对外销售产品或材料、供应劳务及其他原因，应向购货单位或接受劳务单位及其他单位收取的款项，包括应收销售款、其他应收款、应收票据等。

9．【选择】信用政策主要包括信用标准、信用条件和收账政策三部分。

10．【选择】账单中的“2/10，n/30”就是一项信用条件，它规定如果在发票开出后10天内付款，可享受2%的折扣；如果不享受折扣，则这笔货款必须在30天内付清。

在这里，30天为信用期限，10天为折扣期限，2%为现金折扣。

11．【选择】间接调查的一些资料主要来自于以下几个方面：财务报表、信用评估机构、银行、其他，如财税部门、消费者协会、工商管理部门等。

营运资本管理的原则在企业的财务管理中，营运资本管理是一项至关重要的任务。

营运资本，简单来说，就是企业用于日常运营的流动资金。

这些资金主要用于购买原材料、支付工资、租金以及其他运营费用。

有效的营运资本管理可以帮助企业保持流动性，降低财务风险，并提高盈利能力。

以下是营运资本管理的几个重要原则：1.流动性原则：保持足够的流动性和现金储备，以便应对突发事件或日常运营需求。

流动性是企业生存的基石，没有足够的流动性，企业可能面临破产的风险。

2.收益性原则：在保持流动性的同时，也要考虑资金的收益性。

将闲置资金投资于高回报的项目，可以增加企业的利润。

但同时也要注意风险控制，避免因追求高收益而忽视潜在的风险。

3.短期与长期目标平衡原则：营运资本管理应兼顾短期和长期目标。

短期目标主要是维持企业的日常运营，而长期目标则是实现企业的战略发展。

在制定营运资本策略时，应确保这两者之间的平衡。

4.系统性原则：营运资本管理涉及企业的各个方面，包括采购、生产、销售等环节。

因此，应从系统的角度出发，全面考虑各种因素，制定出最优的营运资本策略。

5.可控制性原则：对营运资本进行全面监控，确保其处在可控范围内。

对于异常情况，应及时预警并采取应对措施。

这需要企业建立一套完善的内部控制体系。

6.合规性原则：企业的营运资本管理必须符合相关法律法规的要求，避免因违规操作而带来的法律风险。

综上所述，营运资本管理是一项复杂而重要的任务，需要企业在遵循上述原则的基础上，根据自身的实际情况，制定出合适的策略。

只有这样，才能确保企业的健康、稳定发展。

财务分析中的营运资本分析营运资本是企业的运营过程中所需的流动资本，包括流动资产减去流动负债的差额。

营运资本分析是财务分析中的重要内容，它用来评估企业的流动性和经营效率。

本文将就营运资本的定义、重要性以及常用的财务指标等方面展开讨论，以帮助读者更好地理解和应用营运资本分析。

一、营运资本的定义营运资本指的是企业日常经营活动所需的流动资金，包括现金、存货、应收账款等流动资产减去应付账款、预收账款等流动负债。

它代表了企业在日常运营中所需的资金量，也是企业流动性管理的一个重要指标。

二、营运资本的重要性营运资本的正确管理对企业的经营活动至关重要。

良好的营运资本管理可以帮助企业确保充足的流动资金，规避流动性风险；同时也可以提高资金使用效率，减少流动资金的闲置，从而增加企业的盈利能力。

三、常用的财务指标1. 营运周期营运周期是指企业从采购原材料到收回销售款项的所需时间。

通过衡量营运周期的长短，可以评估企业的流动性状况和经营效率。

一般来说，营运周期越短，企业的流动性越好，经营效率越高。

2. 资金周转率资金周转率是指企业在一定时期内流动资金的使用速度。

它反映了企业流动资金的运作效率，可通过计算销售收入与营运资本的比值得出。

高资金周转率意味着企业能够迅速回收资金，提高资金利用效率。

3. 资金占用成本资金占用成本是指企业运营过程中所需资金的成本，包括资金成本、风险成本等。

通过控制资金占用成本，企业可以降低运营成本，提高盈利能力。

4. 应付账款周转率应付账款周转率是指企业支付应付账款的速度。

较高的应付账款周转率表明企业能够及时支付供应商，增加与供应商的商业信誉。

5. 存货周转率存货周转率是指企业存货的销售速度。

高存货周转率意味着企业能够迅速销售产品，及时收回现金。

四、营运资本分析的实际应用营运资本分析可以帮助企业定位问题所在，并及时采取措施进行改进。

例如，若资金周转率较低，可以通过加强应收账款的管理、优化库存控制等方式来提高资金的利用效率；若营运周期较长，可以考虑与供应商协商缩短付款期限等措施。

随着市场竞争的加剧，企业对资金的管理和运用要求越来越高。

营运资本决策作为企业财务管理的重要组成部分，直接影响着企业的短期偿债能力和盈利能力。

为了提高学生对营运资本决策的理解和实践能力，本次实训以某虚构企业为案例，通过对该企业营运资本决策的分析和模拟，使学生深入了解营运资本管理的各个方面。

二、实训目标1. 理解营运资本的概念、作用及影响因素。

2. 掌握营运资本管理的原则和方法。

3. 学会运用财务指标分析企业的营运资本状况。

4. 提高学生在实际操作中解决营运资本问题的能力。

三、实训内容1. 案例背景介绍某虚构企业主要从事电子产品研发与销售，近年来，随着市场竞争的加剧，企业面临存货积压、应收账款回收期延长等问题，导致营运资金周转速度下降，财务风险加大。

2. 营运资本现状分析通过收集企业财务报表，分析其营运资本现状，包括流动资产、流动负债、营运资本周转率等指标。

3. 营运资本决策模拟根据企业现状，制定以下决策方案：（1）存货管理：调整采购策略，降低库存水平，缩短存货周转期。

（2）应收账款管理：优化信用政策，缩短应收账款回收期。

（3）应付账款管理：合理利用信用期限，延长应付账款周转期。

4. 决策方案评估对上述决策方案进行评估，包括预期效果、成本、风险等方面。

1. 存货管理通过调整采购策略，降低库存水平，缩短存货周转期，预计可提高存货周转率20%。

2. 应收账款管理优化信用政策，缩短应收账款回收期，预计可提高应收账款周转率15%。

3. 应付账款管理合理利用信用期限，延长应付账款周转期，预计可降低财务费用10%。

五、实训总结1. 实训收获通过本次实训，学生深入了解了营运资本管理的重要性，掌握了营运资本管理的原则和方法，提高了在实际操作中解决营运资本问题的能力。

2. 不足与改进本次实训中，部分学生对营运资本管理的理解还不够深入，对财务指标的分析能力有待提高。

在今后的教学中，应加强学生对营运资本管理的理论学习和实践操作，提高学生的综合素质。