19.8.27期权进阶知识(二)+课后测验

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单项选择题1.()指投资者未持有该合约时开始买入或卖出期权合约,或者投资者增加同向头寸。

A.开仓B.平仓C.认购D.认沽2.备兑开仓也称为()。

A.备兑买入认购期权开仓B.备兑卖出认购期权开仓C.备兑买入认沽期权开仓D.备兑卖出认沽期权开仓3.()指投资者在拥有足额标的证券的基础上,卖出相应数量的认购期权合约。

A.备兑开仓B.卖出开仓C.开仓D.平仓4.备兑开仓指投资者在拥有足额标的证券的基础上,()相应数量的认购期权合约。

A.买入B.卖出C.持有D.放弃5.备兑开仓需要()合约标的进行担保。

A.足额B.部分C.一半D.不确定6.投资者程大叔目前持有X股票,目前X股票价格为9元/股。

程大叔认为该股票未来股价上涨的可能性较大,但近期却有可能下跌。

为了防范近期的下跌风险,那么程大叔可以采取的最佳交易策略是()。

A.卖出认沽期权B.卖出认购期权C.买入认购期权D.买入认沽期权7.程大叔认为股票X与股票Y的价格在未来都将出现上涨,但近期却有下跌的风险。

程大叔手中持有股票X,目前他如果采取备兑开仓策略,可以买卖的期权合约是()。

A.只能卖出股票Y的认购期权B.只能卖出股票X的认购期权C.可以卖出股票X与股票Y的认购期权D.不确定8.本质上来说,备兑开仓策略的实质是设定了一个股票的(),即锁定了投资收益,同时通过卖出认购期权获得权利金的额外收入。

A.止损价位B.止盈价位C.买入价位D.买卖价差9.备兑开仓策略是预计股票价格()或者小幅上涨时才应采取的策略。

上海证券交易所期权投资者考试二级样卷考试说明：期权投资者考试分为三级，一级考试共20 题单项选择题，每题五分，第一章期权基础知识10 题，第二章备兑开仓与保险策略10 题；二级考试共10题单项选择题，每题十分，第三章买入开仓策略10 题；；三级考试共20 题单项选择题，每题五分，第四章卖出开仓策略18 题，第五章基础组合交易策略2 题。

1、认购期权买入开仓时，到期日盈亏平衡点的股价是（）。

A、行权价格+支付的权利金B、行权价格C、支付的权利金D、行权价格-支付的权利金2、认购期权买入开仓，买方结束合约的方式不包括（）。

A、行权B、平仓C、放弃权利D、卖出标的证券3、认购期权买入开仓的最大损失是（）。

A、权利金B、权利金+行权价格C、行权价格-权利金D、股票价格变动之差+权利金4、认沽期权买入开仓，（）。

A、损失有限，收益有限B、损失有限，收益无限C、损失无限，收益有限D、损失无限，收益无限5、杠杆性是指（）。

A、收益性放大的同时，风险性也放大B、收益性放大的同时，风险性缩小C、收益性缩小的同时，风险性放大D、以上说法均不对6、对于同一标的证券，以下哪个期权的delta 最大（）。

A、平值认购期权B、实值认购期权C、虚值认购期权D、都一样7. 某投资者判断A 股票价格将会下跌，因此买入一份执行价格为65 元的认沽期权，权利金为1 元。

当A 股票价格高于（）元时，该投资者无法获利。

A、67B、66C、65D、648. 某股票认购期权的行权价为55 元，目前该股票的价格是53 元，权利金为1元（每股）。

如果到期日该股票的价格是45 元，则买入认购期权的到期收益为（）元A．-1B．10C．9D．09. 某投资者买入1 张行权价格为35 元(delta=-0.1)的甲股票认沽期权，权利金为0.05 元，甲股票价格为42 元，。

投资者买入该期权的杠杆倍数为（）A. -5B. -84C.-70D.-1410. 目前甲股票价格为20 元，行权价为20 元的认沽期权权利金为3 元。

期权测试题及答案一、选择题1. 期权是一种：A. 股票B. 债券C. 金融衍生品D. 货币2. 看涨期权赋予持有者：A. 出售标的资产的权利B. 购买标的资产的权利C. 放弃购买标的资产的权利D. 放弃出售标的资产的权利3. 期权的内在价值是指：A. 期权的市场价格B. 期权的执行价格与标的资产市场价格之差C. 期权的执行价格D. 期权的购买价格4. 期权的时间价值随着时间的流逝而：A. 增加B. 减少C. 不变D. 先增加后减少5. 期权的杠杆效应是指：A. 期权价格变动幅度小于标的资产价格变动幅度B. 期权价格变动幅度大于标的资产价格变动幅度C. 期权价格与标的资产价格同步变动D. 期权价格与标的资产价格无关二、判断题6. 期权的执行价格是固定的，不会随市场变化而变化。

（）7. 欧式期权只能在到期日行使。

（）8. 期权的卖方在期权到期前不能行使期权。

（）9. 期权的时间价值随着到期日的临近而增加。

（）10. 期权的杠杆效应意味着投资者可以通过购买少量期权来控制大量标的资产。

（）三、简答题11. 简述期权的分类。

12. 期权的内在价值和时间价值有何区别？13. 如何理解期权的杠杆效应？四、计算题14. 假设某股票当前市场价格为100元，某看涨期权的执行价格为90元，期权价格为5元。

计算该看涨期权的内在价值和时间价值。

五、案例分析题15. 某投资者购买了一份看涨期权，执行价格为50元，期权价格为3元，股票的市场价格为55元。

如果该投资者选择行使期权，他的净利润是多少？答案：一、选择题1. C2. B3. B4. B5. B二、判断题6. √7. √8. ×9. ×10. √三、简答题11. 期权主要分为两类：看涨期权和看跌期权。

看涨期权赋予持有者在未来某个时间以特定价格购买标的资产的权利；看跌期权则赋予持有者在未来某个时间以特定价格出售标的资产的权利。

12. 内在价值是指期权的执行价格与标的资产市场价格之差，而时间价值是指期权价格中除去内在价值之外的部分，反映了期权到期前标的资产价格变动的不确定性。

期权开户考试题库一、单选题（每题2分，共20分）1. 期权合约的买方在合约到期时，有权利但无义务按照约定的价格买入或卖出标的资产，这种权利被称为（）。

A. 购买权B. 出售权C. 选择权D. 执行权2. 期权合约的卖方在合约到期时，有义务按照约定的价格买入或卖出标的资产，这种义务被称为（）。

A. 购买义务B. 出售义务C. 选择义务D. 执行义务3. 期权合约的买方支付给卖方的费用被称为（）。

A. 期权费B. 保证金C. 交易费D. 清算费4. 期权合约中约定的标的资产的价格被称为（）。

A. 行权价B. 执行价C. 交割价D. 市场价5. 期权合约的有效期是指从合约生效到到期的时间段，这个时间段通常不超过（）。

A. 1个月B. 3个月C. 6个月D. 1年6. 期权合约的买方在合约到期前选择不行使权利，这种行为被称为（）。

A. 行权B. 放弃行权C. 转让期权D. 清算期权7. 期权合约的卖方在合约到期前选择不履行义务，这种行为被称为（）。

A. 违约B. 放弃义务C. 转让义务D. 清算义务8. 期权合约的买方在合约到期时选择行使权利，这种行为被称为（）。

A. 行权B. 放弃行权C. 转让期权D. 清算期权9. 期权合约的卖方在合约到期时选择履行义务，这种行为被称为（）。

A. 行权B. 放弃义务C. 转让义务D. 履行义务10. 期权合约的买方在合约到期前将期权转让给第三方，这种行为被称为（）。

A. 行权B. 放弃行权C. 转让期权D. 清算期权二、多选题（每题3分，共15分）11. 期权合约的类型包括（）。

A. 看涨期权B. 看跌期权C. 欧式期权D. 美式期权12. 期权合约的买方在合约到期时可以选择（）。

A. 行权B. 放弃行权C. 转让期权D. 清算期权13. 期权合约的卖方在合约到期时必须（）。

A. 行权B. 放弃义务C. 履行义务D. 转让义务14. 期权合约的有效期通常不超过（）。

单选题（共3题，每题10分）1 . 无收益资产的欧式看跌期权价格曲线图中，在看跌期权平价点的右侧，期权内在价值和时间价值表现为如下特征（）。

∙ A.内在价值等于0，时间价值小于0∙ B.内在价值等于0，时间价值大于0 ∙ C.内在价值大于0，时间价值大于0 ∙ D.内在价值大于0，时间价值小于0 我的答案： B2 . 理论上，在合理定价的情况下，在期权平价点，即当期权处于（）状态时，其时间价值最大。

∙ A.实值期权∙ B.虚值期权∙ C.平值期权∙ D.深度实值期权我的答案： C3 . 期权的时间价值随着期权到期日的临近而（）。

∙ A.递增∙ B.不变∙ C.随机波动∙ D.递减我的答案： D多选题（共2题，每题 10分）1 . 实值期权即内在价值为正的期权，下列选项中属于实值期权的是（）。

∙ A.标的资产价格大于期权执行价格的看涨期权∙ B.标的资产价格小于期权执行价格的看涨期权∙ C.标的资产价格小于期权执行价格的看跌期权∙ D.标的资产价格高于期权执行价格的看跌期权我的答案： AC2 . 关于期权的时间价值，下列说法正确的是（）。

∙ A.期权的时间价值源于期权多头权利义务不对称的特性∙ B.时间价值是期权尚未到期时标的资产价格的波动为期权持有者带来收益的可能性所隐含的价值∙ C.时间价值也可叫做“波动的价值”∙ D.在合理定价的情况下，在期权平价点时间价值最大我的答案： ABCD判断题（共5题，每题 10分）1 . 剩余期限越长，欧式看涨期权价格越高。

（）对错我的答案：错2 . 相同剩余期限、不同行权价的期权的隐含波动率不同。

（）对错我的答案：对3 . 欧式看涨期权的价格与标的资产价格呈正向变动的关系。

（）对错我的答案：对4 . 对于看涨期权而言，如果执行价格低于标的资产目前的市场价格，则该期权的内在价值为负数。

（）对错我的答案：错5 . 期权时间价值的大小跟期权剩余期限的长短密切相关，剩余期限越长时间价值越大，与标的资产价格的波动率大小无关。

中国期货业协会期权交易实务培训班期权基础知识测试题一、测试说明1.请独立完成本测试，勿相互讨论后提交答案，以免导致答题者参加培训时不能适应课程难度，影响培训效果；2.测试题包含单选题和多选题，随机排序；3.请用“记事本”文件提交答案，命名格式为：公司名称-姓名-身份证号.txt4.提交的txt文件中只能包含代表答案的大写英文字母，不能含有题目编号及标点符号等其他内容，不同题目的答案用一个空格分隔，示例如下；5.本次测试采用系统自动判卷，请确保提交的答案格式符合要求，否则系统将无法识别，导致成绩为零：6.本套测试题版权归中期协所有，请勿私自挪作他用或修改后使用，未经允许请勿将本测试题目及答案在网上发布。

二、测试题目1.25天后期权到期，如果行权价格85的看涨期权delta 为0.25，同一行权价格的看跌期权85 Put的delta应该是多少？a.如果是欧式期权,不发放红利, 无风险利率为0，85 Put的delta等于-0.75b.如果是欧式期权,到期日前发放股息S*3%(股价的3%),无风险利率为0,85 Put的delta绝对值小于0.75c.如果是欧式期权,到期日前发放股息固定数值0.5元,85 Put的delta绝对值小于0.75d.如果是美式期权, 85 Put的delta的绝对值可能大于0.752.如果95 Call的理论价格2.80(用于定价的波动率20%), delta 0.3,gamma 0.05,vega 0.15, 市场价格3.1,市场隐含波动率多少?a.21%b.22%c.26%d.20%3.期权25天后到期，无风险利率为0，无红利，0.25 delta的Call和0.50delta的Call，在波动率上升但其他市场条件没有变化的情况下，以下哪个陈述正确:a.0.25 delta的Call的delta变小b.0.25 delta的Call的vega增加量比0.50 delta期权的vega增加量大c.0.25 delta的Call的theta的绝对值变大d.0.25 delta同一strike的put的delta绝对值变小4.利率为0，股票现价100，无股利，1年以后股价80%的概率为130，20%的概率股价为70，计算1年期执行价格115的欧式看涨期权价格。

期权入门基础知识单选题100道及答案解析1. 期权是一种赋予期权买方在规定期限内按双方约定的价格（）一定数量某种金融资产的权利的合约。

A. 买入B. 卖出C. 买入或卖出D. 以上都不对答案：C解析：期权买方有权在规定期限内按约定价格买入或卖出一定数量的某种金融资产。

2. 以下关于期权的说法，错误的是（）A. 期权买方的风险有限B. 期权卖方的收益有限C. 期权买方需要支付权利金D. 期权卖方不需要支付保证金答案：D解析：期权卖方需要支付保证金。

3. 期权按照行权时间的不同，可以分为（）A. 欧式期权和美式期权B. 看涨期权和看跌期权C. 实值期权、虚值期权和平值期权D. 场内期权和场外期权答案：A解析：按行权时间分，期权分为欧式期权和美式期权。

4. 欧式期权只能在（）行权。

A. 期权到期日B. 期权到期日前的任何一天C. 期权到期日前一周D. 以上都不对答案：A解析：欧式期权只能在到期日行权。

5. 美式期权可以在（）行权。

A. 期权到期日B. 期权到期日前的任何一天C. 只能在到期日前一周D. 以上都不对答案：B解析：美式期权在到期日前的任何一天都可行权。

6. 看涨期权的买方预期标的资产价格会（）A. 上涨B. 下跌C. 不变D. 以上都有可能答案：A解析：看涨期权买方预期标的资产价格上涨。

7. 看跌期权的买方预期标的资产价格会（）A. 上涨B. 下跌C. 不变D. 以上都有可能答案：B解析：看跌期权买方预期标的资产价格下跌。

8. 对于看涨期权，当标的资产价格（）执行价格时，期权处于实值状态。

A. 高于B. 低于C. 等于D. 以上都不对答案：A解析：看涨期权，标的资产价格高于执行价格为实值。

9. 对于看跌期权，当标的资产价格（）执行价格时，期权处于实值状态。

A. 高于B. 低于C. 等于D. 以上都不对答案：B解析：看跌期权，标的资产价格低于执行价格为实值。

10. 当标的资产价格等于执行价格时，期权处于（）状态。

期权知识考试题库1、以下操作属于同一看涨或看跌方向的是(卖出认购期权，买入认沽期权)2、上交所股票期权交易机制是(竞价交易与做市商的混合交易制度)3、上交所期权合约到期月份为(当月、下月、下季及隔季月)4、上交所期权市场每个交易日开盘集合竞价时间为(9:15-9:25)5、上交所期权市场每个交易日收盘集合竞价时间为(14:57-15:00)6、上交所股票期权合约的到期日是(到期月份的第四个星期三)7、上交所ETF期权合约的最小报价单位为(0.0001)元8、股票期权合约调整的主要原则为(保持除权除息调整后的合约前结算价不变)9、股票期权限仓制度包括(限制期权合约的总持仓)10、股票期权合约标的是上交所根据一定标准和工作机制选择的上交所上市交易的(股票或ETF)11、认购期权的行权价格等于标的物的市场价格，这种期权称为(平值)期权12、认购期权买入开仓后，其最大损失可能是(权利金)13、认购期权买入开仓的成本是(权利金)14、认购期权买入开仓后，到期时若变为虚值期权，则投资者的投资(可卖出平仓弥补损失)15、以下关于期权与期货盈亏的说法，错误的是(期权的买方亏损是无限的)16、以下关于期权与期货收益或风险的说法，正确的是(期权的买方风险有限)17、以下关于期权与权证的说法，正确的是(履约担保不同)18、以下关于期权与权证的说法，正确的是(持仓类型不同)19、以下关于行权日，错误的是(行权日是到期月份的第三个周五)20、以下关于期权与期货保证金的说法，错误的是(期货的保证金比例变化)21、以下关于期权与权证的说法，错误的是(交易场所不同)22、以下关于期权与期货的说法，正确的是(关于保证金，期权仅向卖方收取，期货的买卖双方均收取)23、以下关于期权与期货的说法，正确的是(期权的买方只有权力，没有义务)24、假设甲股票当前价格为42元，那么行权价为40元的认购期权权利金为5元，则其时间价值为(3)25、假设甲股票现价为14元，则行权价格为(10)的股票认购期权合约为实值期权26、假设乙股票的当前价格为23元，那么行权价为25元的认购期权的内在价值为(0)27、小李是期权的一级投资者，持有5500股A股票，他担心未来股价下跌，想对其进行保险，设期权的合约单位为1000，请问小李最多可以买入(5)张认沽期权28、小李以15元的价格买入甲股票，股票现价为20元，为锁定部分盈利，他买入一张行权价格为20元、次月到期、权利金为0.8元的认沽期权，如果到期时，股票价格为22元，则其实际每股收益为(6.2)元29、小李是期权的一级投资者，持有23000股A股票，他担心未来股价下跌，想对其进行保险，设期权的合约单位为5000，请问小李最多可以买入(4)张认沽期权30、规定投资者可以持有的某一标的所有合约的权利仓持仓最大数量和总持仓最大数量的制度是(限仓制度)31、备兑开仓的损益源于(持有股票的损益和卖出认购期权的收益)32、备兑开仓也叫(备兑卖出认购期权开仓)33、备兑开仓需要(足额)标的证券进行担保34、备兑开仓是指投资者在拥有足额标的证券的基础上，(卖出认购)期权合约35、备兑开仓的交易目的是(增强持股收益，降低持股成本)。

第一章期权基础知识（一）概念题1.以下哪一个或几个陈述是正确的i. 期权合约的买方可以收取权利金ii. 期权合约卖方有义务买入或卖出正股iii. 期权合约的买方所面对的风险是无限的iv. 期权合约卖方的潜在收益是无限的A、只是ⅰB、只是ⅱC、ⅰ和ⅱD、ⅲ和ⅳ2.期权价格是指（）。

A．期权成交时标的资产的市场价格B．买方行权时标的资产的市场价格C．买进期权合约时所支付的权利金D．期权成交时约定的标的资产的价格3.期权合约面值是指（）A．期权的行权价×合约单位B．期权的权利金×合约单位C．期权的权利金D．期权的行权价4.期权买方只能在期权到期日执行的期权叫做（）A．美式期权 B.欧式期权 C.认购期权 D.认沽期权5.以下哪一项为上交所期权合约交易代码（）A．90000123B. 601398C1308M00500C. 601398D. 工商银行购1月4206.以下哪一项为上交所期权合约简称（）A．90000123B. 601398C1308M00500C. 601398D. 工商银行购1月4207.上交所期权的最小价格变动单位是（）A．0.01 B.0.1 C.0.001 D0.00018.上交所期权的最后交易日为（）A．每个合约到期月份的第三个星期三B．每个合约到期月份的第三个星期五C．每个合约到期月份的第四个星期三D．每个合约到期月份的第四个星期五9.投资者欲买入一张认购期权应采用以下何种买卖指令（）A．买入开仓B.卖出开仓C.买入平仓D.卖出平仓10.在以下何种情况下不会出现合约调整（）A．标的证券发生权益分配B．标的证券发生公积金转增股本C．标的证券价格发生剧烈波动D．标的证券发生配股11.某投资者初始持仓为0，买入6张工商银行9月到期行权价为5元的认购期权合约，随后卖出2张工商银行6月到期行权价为4元的认购期权合约，该投资者当日日终的未平仓合约数量为（）A．4张 B.6张 C.2张 D.8张12.期权合约的交易价格被称为（）A．行权价格B．权利金C.执行价格D.结算价13.无论美式期权还是欧式期权、认购期权还是认沽期权，（）均与期权价值正相关变动。