恒生指数期货优势

资料范本本资料为word版本，可以直接编辑和打印，感谢您的下载金融衍生工具_课程习题答案(2)地点：__________________时间：__________________说明：本资料适用于约定双方经过谈判，协商而共同承认，共同遵守的责任与义务，仅供参考，文档可直接下载或修改，不需要的部分可直接删除，使用时请详细阅读内容第一章1、衍生工具包含几个重要类型？他们之间有何共性和差异？2、请详细解释对冲、投机和套利交易之间的区别，并举例说明。

3、衍生工具市场的主要经济功能是什么？4、“期货和期权是零和游戏。

”你如何理解这句话？习题答案1、期货合约：：也是指交易双方按约定价格在未来某一期间完成特定资产交易行为的一种方式。

期货合同是标准化的在交易所交易，远期一般是OTC市场非标准化合同，且合同中也不注明保证金。

主要区别是场内和场外；保证金交易。

二者的定价原理和公式也有所不同。

交易所充当中间人角色，即买入和卖出的人都是和交易所做交易。

特点：T＋0交易；标准化合约；保证金制度（杠杆效应）；每日无负债结算制度；可卖空；强行平仓制度。

1）确定了标准化的数量和数量单位、2）制定标准化的商品质量等级、（3）规定标准化的交割地点、4）规定标准化的交割月份互换合约：是指交易双方约定在合约有效期内，以事先确定的名义本金额为依据，按约定的支付率（利率、股票指数收益率）相互交换支付的约定。

例如，债务人根据国际资本市场利率走势，将其自身的浮动利率债务转换成固定利率债务，或将固定利率债务转换成浮动利率债务的操作。

这又称为利率互换。

互换在场外交易、几乎没有政府监管、互换合约不容易达成、互换合约流动性差、互换合约存在较大的信用风险期权合约：指期权的买方有权在约定的时间或时期内，按照约定的价格买进或卖出一定数量的相关资产，也可以根据需要放弃行使这一权利。

为了取得这一权利，期权合约的买方必须向卖方支付一定数额的费用，即期权费。

期权主要有如下几个构成因素①执行价格（又称履约价格，敲定价格〕。

024 董事会 DIRECTORS&BOARDS03/2010设立衍生品投资者门槛是国际通行做法。

衍生品市场具有专业性强、杠杆高、风险大等特点，一般投资者很容易遭受损失。

香港雷曼迷债事件就是最新的一例。

为了保护投资者的利益，国际成熟市场通常会建立严格的入市门槛，以避免让不合适的投资者买到不合适的高风险金融产品。

比如日本《商品交易法》要求期货公司在从事客户开发时，禁止劝诱未成年人、成年丧劳者、被保护人、受最低生活保障法保护的家庭成员、破产且不得复权的人、借款来交易商品期货的人。

我国股指期货推出之初设立门槛更加必要。

股指期货交易除了要求投资者具备较高的专业水平外，还需要有较强的经济实力和风险承受能力。

我国大部分散户投资者都习惯于现货交易，而股指期货采用强行平仓制度，实行现金结算和逐日结算。

资金规模较小的投资者和习惯“捂”股待涨的投资者会面临爆仓的风险。

在强调中小投资者保护的同时，我们不能忽视中小投资者的需求。

因此，我们需要加强衍生品市场的产品设计和制度设计。

积极开发适合中小投资者的衍生产品。

我国设定的股指期货门槛较高，并非所有的投资者都能承受。

而规模较小的小型股指期货产品就能解决这方面的问题。

香港在小型股指期货市场开发方面具有成功的经验。

2000年10月，香港交易所推出小型恒指期货合约，入场费只有标准恒指期货合约的1/5，而且交易费用、保证金也都比恒指期货低。

小型恒指期货较好地满足了散户投资者的需要。

审慎把握新产品推出的时机。

沪深300股指期货是我国首个推出的股指期货产品，必须首先保证其平稳运行，然后才能考虑新产品的推出。

海外市场的经验显示，新产品的推出并不是一蹴而就的。

日本1988年推出日经225指数期货合约。

但直到2006年，大阪证券交易所才推出迷你日经225指数期货。

香港恒生指数期货1986年5月就已推出，小型恒生指数期货一直到2000年10月才推出。

制定严格的交易制度、降低市场波动。

2015年上半年陕西省期货从业资格法律法规三：纠纷考试试卷一、单项选择题1、首席风险官自被中国证监会及其派出机构认定为不适当人选之日起两年内，期货公司仍可聘用该人员担任__A．董事B．普通员工C．监事D．高级管理人员2、客户在期货交易中违约，当保证金不足时，期货交易所应当以风险准备金和自有资金代为承担违约责任，并由此取得对该客户的相应（）。

A．请求权B．追偿权C．代位权D．质押权3、期货公司首席风险官应当按时参加中国证监会组织或者认可的培训。

期货公司首席风险官（）不参加培训，或者连续两次培训考试成绩不合格的，中国证监会及其派出机构可以采取监管谈话、出具警示函等监管措施。

A．两次B．连续两次C．三次D．连续三次4、未经国家有关主管部门批准，非法经营期货业务，扰乱市场秩序，情节严重的，（）。

A．处五年以下有期徒刑或者拘役，并处或者单处违法所得一倍以上五倍以下罚金B．处三年以下有期徒刑或者拘役，并处或者单处违法所得一倍以上五倍以下罚金C．处五年以下有期徒刑或者拘役，并处或者单处违法所得二倍以上十倍以下罚金D．处三年以下有期徒刑或者拘役，并处或者单处违法所得二倍以上十倍以下罚金5、会计师事务所、律师事务所、资产评估机构等中介服务机构不按照规定履行报告义务，提供或者出具的报告、材料、意见不完整，责令改正，没收业务收入，单处或者并处（）万元以下罚款。

A．1B．3C．5D．106、Euro-BOBL债券期货属于（）。

A．外汇期货B．股指期货 C．利率期货D．商品期货7、按道氏理论的分类，趋势分为__等类型。

A．主要趋势B．次要趋势C．长期趋势D．短暂趋势8、第一家推出期权交易的交易所是__。

A．CBOTB．CMEC．CBOED．LME9、申请金融期货交易结算业务资格，注册资本不低于人民币____元。

A：3000万B：5000万C：1亿D：10亿元10、股票期货的优点有（）。

A．卖空更便捷B．交易费用低廉C．具有杠杆效应D．可降低系统风险11、下面关于投机说法错误的是（）。

国际期货交易规则简则国际期货交易在制度以及规则设计上，很多都有别于国内规则，一下简单整理国际期货的交易规则，供参考学习！1.关于持仓：国际期货持仓时只能持有净头寸，也就是说客户只能持有多单或者空单，而不能同时持有多单和空单，这点是有别于国内的！如果客户在持有多单的时候，想要做空单，交易所会默认客户是要平掉已有的多单持仓，这点需要特别注意。

2.关于交易指令：①国际期货交易只有买入、卖出两种方式，没有平仓指令，这点是区别于国内制度的。

如果客户在持仓的时候，要平仓处理，只需要反向交易即可，例如：客户持有一手原油多单，要平掉多单，只需要在交易端做一手空单，就可以平仓了！②关于止盈止损，目前国外有些品种支持止损设置，有些品种不可以，例如，港交所的恒生指数，目前是不支持止损单设置的，所以客户只能限价委托；③下单类型，目前除港交所外，其他交易所上市交易的合约都支持市价报单交易，这点与国内一样。

但是港交所的恒生指数和H股指数，交易所不支持市价委托，如果客户市价委托，软件会提示错误，不被支持的报单类型，客户改为限价委托即可正常报单,易盛的可以选择跟盘价报单。

3.平仓问题：国际期货只能净头寸持仓，如果客户有持仓，打算平仓，则只需要做一个反向单就可以了。

如果客户有持仓，同时有一个反向单的委托单，此时客户如果平仓的话，账户中资金不足将导致无法正常委托，解决的方式就是客户把委托单撤销，重新报单。

例如，客户持有恒生指数（HIS）一手多单，同时有一手空单的委托还未成交，此时，如果客户平仓操作，账户中的资金不足将出现委托失败。

客户此时在所有挂单栏中，把已有委托撤销，重新下单就可以了。

4.关于货币结算：国际期货交易拥有相对应的货币，例如客户交易恒生指数和H股指数账户中必须拥有对应的港币（HKD），交易A50和原油等品种账户必须有美元（USD）。

我公司与客户结算统一以美元进行，客户本金出入按照1美元兑换6.5元人民币，账户盈利计提按照1美元对话6.4元人民币操作，如果市场汇率出现大幅变动，我司会相应调整。

期货初学者基本知识期货初学者想要了解期货，首先要了解期货的基本术语。

下面店铺为大家整理了相关期货初学者基本知识，希望大家喜欢。

期货初学者基本知识之术语解释【期货交易】：是指在期货交易所内集中买卖某种期货合约的交易活动。

【期货合约】：是指由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量和质量商品的标准化合约。

【商品期货】：是标的物为实物商品的一种期货合约，是关于买卖双方在未来某个约定的日期以签约时约定的价格买卖某一数量的实物商品的标准化协议。

商品期货交易，是在期货交易所内买卖特定商品的标准化合同的交易方式。

【金融期货】：是指以金融工具作为标的物的期货合约。

金融期货交易是指交易者在特定的交易所通过公开竞价方式成交，承诺在未来特定日期或期间内，以事先约定的价格买入或卖出特定数量的某种金融商品的交易方式。

金融期货交易具有期货交易的一般特征，但与商品期货相比，其合约标的物不是实物商品，而是金融商品，如外汇、债券、股票指数等。

【股票指数期货】：股票指数期货是指以股票价格指数作为标的物的金融期货合约。

在具体交易时，股票指数期货合约的价值是用指数的点数乘以事先规定的单位金额来加以计算的，如标准普尔指数规定每点代表500美元，香港恒生指数每点为50港元等。

【保证金】：是指期货交易者按照规定标准交纳的资金，用于结算和保证履约。

【初始保证金】：期货市场交易者在下单买卖期货合约时必须按规定存入其保证金账户的最低履约保证金。

【履约保证金】：为确保履行合约而由期货合约买卖双方或期权卖方存放于交易账户内的押金。

【维持保证金】：客户必须保持其保证金账户内的最低保证金金额。

【做多与做空】：在保证金交易制度下，期货交易者可以先买后卖，也可以先卖后买，前者称之为做多交易，后者称之为做空交易。

做空交易者可能并不拥有其所卖出的期货合约的标的物，他们假设能以低于开仓卖出的价格买回期货合约平仓。

【开仓】：是指期货交易者买入或者卖出，并持有期货合约的交易的行为。

常见反对问题话术处理：你好,停顿等待对方应答,不好意思打扰您了先生/女士,我这里是做香港恒生指数期货的,请问你最近有在做一些投资么或是以其他的提问方式答：不好,都套了;第2问：套住了不要紧,我可以给你一些建议,或许对你有帮助;第3问：请问您现在除了对炒股有了解,对股指期货有没有了解呢答：1客户会回答有或没有,分情况答客户回答有了解时：先生/小姐真是个有先见之明的人,那有没有想过要尝试下做股指期货啊可能对你操作股票会更有帮助;2那您就更有必要了解下股指期货了,自从股指期货推出后,已不在是单边市场了;影响股票行情的因素就更多了,例如,即使不做期货的股票投资者,在买卖某只股票时就应考虑到：这只股看起来好,有大机构买进,但机构的买进是否只是在做期现套利,若是,则这只股就不一定是表面的那么好;第4问：我对股指期货不感兴趣答：先生/小姐,很多炒股的人现在都很关注股指期货,为什么你会不感兴趣呢第5问：我不懂什么是股指期货啊答：股指期货是由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量标的物的标准化合约;简单的说就是以股票市场的价格指数作为交易标的物的期货;第6问：我觉得对股指期货还是不大了解,不好意思,我现在没时间答：不了解没关系,我很愿意为您讲解;只需几分钟时间,相信对你有一定的帮助,特别是你的股票现在套住了,希望我的话能对你更有帮助;第7问：期货跟股票市场有什么关系呢产生的原因：A客户对期货有想了解的意愿B客户对股指期货和股票的关系不了解E客户投资收益受损答：A我现在对你说保证你赚钱,你信么股市有风险,你是知道的;我之所以不能说绝对保证你赚钱,正说明我是慎重的,同时对你也是负责的;我们营业部拥有一流的硬件,全新的设备,优雅整洁的环境,我们可以为客户提供优质的服务;你还可以自由选择你的投资顾问,这样起码使你的投资不盲目,跑赢大盘;B针对客户对证券自律法规,不了解情况,向其进行解释,采取的话术如下：我可以坦率的说,不能保证;因为没有任何一家负责任的券商会答应您这种承诺,这是证券法所明令禁行的,所以我也不能给你这种承诺,但我们会给你提供最好的投资策略,最大限度的帮助您提高收益和避免风险;A我们不能使你的帐户零风险,却可以降到最低；B转移到我们这里绝对比你一个人在那做会更好,一个人的力量是抵不过一个团队的; 第4问：你们会及时地通知我们买卖股票吗答：股票市场整体市场状况是以股票指数来刻画的,股指期货以股票指数为原生物;股指期货价格和股票价格一般呈同方向变动关系,形成一种盈亏冲低机制;比如说当预期股票市场下跌时,投资者可通过卖出股指期货合约,即使手中所持的股票亏了,但却可以从期货市场获利,从而弥补在股票市场的亏损,如果你觉得对整个股票大盘不看好的时候,可以卖空股指数期货,从而实现投机盈利,只要判断方向正确,就可能获得很高的收益第8问：能保证我股票套住的钱赚回来吗答：那是不可能的,因为做投资本身就是具有风险性的,这是我们无法保证的;但我们营业部有着优秀的投资分析师团队,他们会为你提供符合自己特点的投资计划;第9问：获利如何答：由于期货是保证金交易,就是说,你只需要出一定比例的钱就可以做全部的买卖了;比如股指期货股指中一个点是300元那么比如现在的沪深300指数是3100点那么按正常交易一手的价格应该是3100300=9300000但是股指期货采用保证金制度股指的保证金比例现在没有明确规定我们假设保证金比例是17%那么用930000017%=1581000一手这样就形成了杠杆效应用17%的资金去操作100%的货物关于盈利亏损比如你在3100的时候做了一手多单那么在他涨到3200的时候你平仓你的盈利就是3200-3100300=30000反则亏损第10问：还有其它好处啊答：可以提高资金使用效率假设：客户资产100万,并长期满仓买卖股票,并长线持有的时候;方法：客户可以把资金5:5分,用50%的比来做股指期货,剩下的50%资金用来打新股或做一些保本的理财;为什么用50%的资金来做股指期货,因为股指期货是保证金交易,按目前的IF1009合约点位来说算合约价值300元/点=890580元;您只需要用17%即890580=元的保证金就可以买入等同89万价值的股票;而留下来的资金=元是用来补保证金的;第10问：那炒期货我需要什么条件啊答：投资者参与股指期货必须满足三有一无有50万元现金、有经历、有知识；无不良记录;主要是开户的资金门槛50万元;其它的再准备些资料;第11问：这麽麻烦的啊答：不麻烦,我们营业部IB人员会对客户进行培训、资料初审和梳理第12问：你们公司是否合法公司的背景如何答：当然是合法的,是通过证监会批准的,国信证券获得创新试点券商资格;各项业务市场地位和竞争优势突出;我可以帮你申请开个模拟交易账户,让你先试着交易;第13问：那什么时候可以开户呢答：正常情况是周三和周五开户比较合适,如果其他时间的话会与其他营业部一起造成拥挤;不需要一定在开市时间开户;但是与客户预约到达我部时间段为上午9：00-9：30和下午13：00-15：00;另外开户之前请于最迟在要开户前一交易日的下午3点前;。

例1：某客户在某期货经纪公司开户后存入保证金50万元，在8月1日开仓买进9月沪深300指数期货合约40手，成交价为1200点（每点100元），同一天该客户卖出平仓20手沪深300指数期货合约，成交价为1215点，当日结算价为1210点，假定交易保证金比例为8%，手续费为单边每手10元，则客户的帐户情况为：当日平仓盈亏=（1215-1200）×20×100=30,000元当日开仓持仓盈亏=（1210-1200）×（40-20）×100=20,000元当日盈亏=30000+20000=50,000元手续费＝10×60=600元当日权益＝500,000＋50,000－600＝549,400元保证金占用＝1210×20×100×8％＝193,600元（注：结算盈亏后保证金按当日结算价而非开仓价计算）资金余额（即可交易资金）＝549,400－193,600＝355,800元资金项目金额（单位）存入保证金 500,000（+）平仓盈亏 30，000（+）持仓盈亏 20，000（-）手续费 600＝当日权益 549，400（-）持仓占用保证金 193,600＝资金余额 55,800例2： 8月2日该客户买入8手9月沪深300指数期货合约，成交价为1230点；随后又卖出平仓28手9月合约，成交价为1245点；后来又卖出40手9月合约，成交价为1235点。

当日结算价为1260点，则其账户情况为：当日平仓盈亏=（1245-1230）×8×100＋（1245-1210）×20×100=12,000+70,000=88,000元当日开仓持仓盈亏=（1235-1260）×40×100=－100,000元当日盈亏=88,000－100,000=－12,000元手续费＝10×76=760元当日权益＝549,400－12,000－760＝536,640元保证金占用＝1260×40×100×8％＝403,200元资金余额（即可开仓交易资金）＝536,640－403,200＝133,440元资金项目金额（单位：元）存入保证金 549,400（+）平仓盈亏 88,000（+）持仓盈亏 -100,000（-）手续费 760＝当日权益 536,640（-）持仓占用保证金 403,200＝资金余额 133,440例3：8月3日，该客户买进平仓30手，成交价为1250点；后来又买进开仓9月合约30手，成交价为1270点。

《国际金融》案例分析题目：香港汇率保卫战案例分析学生姓名乔宇星学号201431056院系经济管理学院专业金融硕士年级2014级1.案例背景1997年7月，亚洲金融风暴爆发。

美国著名金融家索罗斯旗下的对冲基金运用索罗斯独创的反射理论，在亚洲各国和地区发起了持久的连番狙击，并获得了极大的成功，使这些国家和地区几十年来积存的外汇一瞬间化为乌有。

1997年10月下旬，在亚洲金融风暴中获取巨利的国际炒家索罗斯将目标转向香港，先后于1997年10月、1998年1月、6月和8月四次阻击港汇、港股和恒指期货市场以图获取暴利。

与此同时，特区政府在这三大市场上与国际投机者展开了顽强的对抗港币实行联系汇率制，所谓联系汇率制，就是一种货币发行局制度。

根据货币发行局制度的规定，货币基础的流量和存量都必须得到外汇储备的十足支持。

换言之，货币基础的任何变动必须与外汇储备的相应变动一致。

它是香港金融管理局首要货币政策目标，在联系汇率制度的架构内，通过稳健的外汇基金管理、货币操作及其他适当的措施，维持汇率稳定。

联系汇率制度的重要支柱包括香港庞大的官方储备、稳健可靠的银行体系、审慎的理财哲学，以及灵活的经济结构。

因此，香港的联系汇率制有自动调节机制，不易攻破。

但港币利率容易急升，利率急升将影响股市大幅下跌，这样的话，只要事先在股市及期市沽空，然后再大量向银行借贷港币，使港币利率急升，促使恒生指数暴跌，便可象在其他国家一样获得投机暴利。

自1997年10月以来，国际炒家4次在香港股、汇、期三市上下手，前三次均获暴利。

1998年7月底至8月初，国际炒家再次通过对冲基金，接连不断地狙击港币，以推高拆息和利率。

很明显，他们对港币进行的只是表面的进攻，股市和期市才是真正的主攻目标，声东击西是索罗斯投机活动的一贯手段，并多次成功。

2.案例及其分析（1）案例国际炒家根据之前的炒作经验，为8月份在香港的外汇、股票现货和恒生指数期货三个市场上炒作做了周密的准备。

金融期货基础知识一、期货基础知识1、期货市场的分类：商品期货：以特定商品为标的物的期货合约。

（大豆、小麦、铜、铝）金融期货：以金融工具为标的资产的期货合约。

（国债期货、股票价格指数期货、外汇期货）2、金融期货的基本特征：（1）交易的标的物是金融商品。

这些交易对象大多是无形的、虚拟化了的金融产品，如股票、股指、利率与外汇等，它不包括实际存在的实物商品。

（2）金融期货是标准化合约的交易。

作为交易对象的金融商品，其收益率和数量都具有同质性和标准性，如货币币种、交易金额、清算日期、交易时间等都作了标准化规定，唯一不确定的是成交价格。

（3）金融期货交易采取公开竞价方式决定买卖价格。

它不仅可以形成高效率的交易市场，而且透明度、可信度高。

（4）金融期货交易实行会员制度。

非会员要参与金融期货的交易必须通过会员代理、由于直接交易限于会员之间，而会员同时又是结算会员，交纳保证金，因而交易的信用风险较小，安全保障程度高。

（5）交割期限的规格化。

金融期货合约的交割期限大多是三个月，六个月、九个月或十二个月，最长是两年，交割期限与交割时间根据交易对象的不同特点而定。

期货行情报价表：现量：最近一笔的成交量。

增仓：最近一笔成交导致的持仓量增减。

持仓量：合约总计的未平仓量。

日增仓：当日净增加的持仓量。

成交中一方开多头仓位A手，另一方开空头仓位A手，则净增仓为A手。

成交中一方开多头仓位A手，另一方平多头仓位A手，则净增仓为0手。

成交中一方开空头仓为A手，另一方平空头仓位A手，则净增仓为0手。

成交中一方平多头仓位A手，另一方平空头仓位A手，则净增仓为-A手。

3、期货市场的交易制度：（1）会员资格审批制度申请股指期货交易资格的会员须经过交易所严格的资格审批。

交易所的风险控制一般分两极管理：交易所控制会员的风险，经纪会员控制投资者的风险。

（2）保证金制度保证金是期货交易参与者履行其合约责任的财力担保，是期货交易结算的核心制度。

保证金交易分初始保证金和维持保证金。

股指期货术语股指期货是指以股价指数为标的物的期货品种。

常见的股指期货术语又有哪些呢?下面是店铺带来关于股指期货术语的内容，希望能让大家有所收获!股指期货术语解读空开，空头主动开仓。

双开，新多头跟新空头开仓。

多开，多头主动开仓。

空平，空头主动平仓。

双平，老多头跟老空头平仓。

多平，多头主动平仓。

空换：空头换手，指老空买进平仓，新空卖出开仓;多换：多头换手，指老多卖出平仓，新多买进开仓.现手：现在这一时刻成交的手数持仓：所有未平仓合约数量的总和，股指计算单边，即一多一空持仓为1手仓差：现在时刻与前一交易日收盘时持仓量的对比。

仓差为正增仓，仓差为负为减仓。

市值：就是合约的价值。

如股指期货3000点，一手的市值就是3000*300=90万。

期限差：一般好像很少这样讲，指同品种不同月份合约间的价差。

股指期货基础术语1.期货期货就是一种合约，一种将来到期时必须履行的合约，而不是具体货物。

合约的内容是统一的、标准化的，惟有合约的价格，会因各种市场因素的变化而发生波动。

2.金融期货金融期货是以金融产品作为标的物的期货。

通俗地讲就是买卖的“货物”是金融产品。

例如股指、利率、汇率等。

3.现货市场现货市场是指以现行市场价格为基础，买卖双方以即期现货合同或者远期期货合同进行商品实务所有权转移的场所和空间。

4.期货市场期货市场是进行期货交易的场所，是多种期交易关系的总和。

它是按照“公开、公平、公正”原则，在现货市场基础上发展起来的高度组织化和高度规范化的市场形式。

既是现货市场的延伸，又是市场的又一个高级发展阶段。

从组织结构上看，广义上的期货市场包括期货交易所、结算所或结算公司、经纪公司和期货交易员;狭义上的期货市场仅指期货交易所。

5.现货交易现货交易是指买卖双方出自对实物商品的需求与销售实物商品的目的，根据商定的支付方式与交货方式，采取即时或在较短的时间内进行实物商品交收的一种交易方式。

在现货交易中，随着商品所有权的转移，同时完成商品实体的交换与流通。