金融工程概述35页

第一章金融工程概论金融工程是上世纪90年代初西方国家出现的一门新兴金融学科。

它运用工程技术的方法（数学建模、数值计算、网络图解、仿真模拟等）设计、开发和实施新型金融产品，创造性地解决金融问题。

由于其将工程思维引入金融科学的研究，融现代金融学、信息技术与工程方法于一体，因而迅速发展成为一门新兴的交叉性学科，在把金融科学的研究推进到一个新的发展阶段（可操作）的同时，对金融产业乃至整个经济领域产生了极其深远的影响。

例1：1993年1月，当法国Rhone-Poulenc公司私有化时，法国政府给予员工10%的折扣来购买公司股票，公司除了允许在12个月之内付款之外，还额外给予15%的折扣。

尽管如此，只有不到20%的员工参与购买，分配给员工的配额也只认购了75%。

1993年底，该公司在全面私有化时发现难以进一步推进员工持股。

美国信孚银行的金融工程方案：1) 员工持股者在未来的4.5年内获得25%的最低收益保证，加上2/3的股票超额收益；2) 作为交换，在此期间持股者不可出售股票，但拥有投票权，4.5年后可自由处置股票。

具体收益率为：25% + 2/3 × max (R4.5 − 25%, 0)例2:我国的股份制改革（上世纪80年代末~上世纪90年代末）例3:2005年我国上市公司中国有股、法人股流通资格改革（略）第一节金融工程产生和发展的背景一、全球经济环境的变化1、OPEC组织采取集体行动，于1973年和1979年两次提高油价2、以美元为基础的固定汇率制度（布雷顿森林体系）的崩溃3、金融自由化的改革潮流和金融创新的浪潮，为金融工程的产生提供了外部环境二、金融创新的影响利率自由化、信贷市场证券化和国际化、金融业务综合化和自由化是上世纪80年代以来金融自由化的重要内容。

金融自由化的纵深发展成为金融创新活动的直接导火索。

金融创新的突出表现是金融产品的创新。

尤其是金融创新活动中一些旨在规避各类价格风险（物价、利率、汇率、股价等）、提高流动性的衍生金融产品的问世特别引人注目。

金融工程简介金融工程（Financial Engineering）是指将经济学、数学、统计学和计算机科学的方法和技术应用于设计、建模、分析和管理金融产品和金融风险的领域。

作为金融学的分支学科之一，金融工程于20世纪70年代兴起，至今已经成为金融行业中的重要领域之一。

在金融工程的应用领域中，其中最为重要的是金融衍生品的设计和定价。

金融衍生品是指一种与特定金融资产相关或衍生出的金融合约，如期权、期货、远期合同和掉期等。

金融衍生品的设计和定价需要应用到计量经济学、数学（如微积分、概率论和线性代数等）、统计学、优化理论以及计算机科学等多个学科领域的知识和技术。

与金融衍生品相关的另一个重要领域是风险管理。

金融工程师们可以通过将不同资产的风险进行有效地组合和转移，降低公司或个人的风险暴露，并提高其财务安全性。

金融工程工具和技术的应用，也使得金融机构能够更好地预测市场的波动和风险，并对其进行有效地管理，从而使得其在市场中的表现更加卓越。

金融工程主要包括以下几个方面：1.资产定价。

金融工程是研究资产定价的学问，它不仅探讨如何使用市场信息来确定资产的合理价格，而且也会考虑到其他影响因素，如货币政策、公司业绩和国际环境等。

2.风险管理。

金融工程师们可以使用各种工具和技术来管理不同类型的风险，如市场风险、信用风险和操作风险等。

3.金融衍生品的设计和定价。

金融衍生品是指一种根据某些基础资产的表现情况而派生出来的金融合约。

金融工程师们使用模型来确定这些衍生品的合理价格，并使用金融工程技术来创建这些产品。

4.投资组合优化。

金融工程师通常会应用数学和计算机算法来优化投资组合的表现。

他们会使用风险管理技术来保证投资组合可以承受市场风险，并利用各种金融工具来达到盈利和风险平衡。

在金融工程领域中，Python和R等编程语言被广泛使用，以实现与计量经济、数学建模、数据分析和可视化等方面相关的应用。

金融工程师还需要具备扎实的统计学、微积分、金融学、计算机科学和量化风险管理等方面的知识。

金融工程详细概述什么是金融工程金融工程是应用数学、计量经济学和计算机科学等交叉学科的方法和技术来解决金融问题的一门学科。

它主要涉及利用各种数学模型和计算机算法来研究和解决金融市场、金融产品和金融风险管理等方面的问题。

金融工程的目标是提高金融市场的效率和稳定性，为投资者提供更好的投资策略和风险管理工具。

金融工程的基本原理金融工程的基本原理包括市场有效假设、资本资产定价模型、衍生品定价理论和资源配置效率等。

市场有效假设市场有效假设是金融工程的基石之一。

它认为金融市场是有效的，即所有可获得的信息都已被充分反映在资产价格中，投资者无法通过分析和预测市场来获得超额收益。

市场有效假设对金融工程的模型构建和市场参与者的投资决策有着重要的影响。

资本资产定价模型资本资产定价模型是金融工程的另一个重要组成部分。

这个模型描述了投资者在面临风险时如何选择投资组合以平衡风险和回报。

其中最著名的资本资产定价模型是马科维茨的均值-方差模型，它通过计算投资组合的期望收益率和风险来帮助投资者做出投资决策。

衍生品定价理论衍生品定价理论是金融工程中的重要组成部分。

衍生品是一种根据基础资产的价格变动而变化的金融产品，包括期权、期货、掉期等。

衍生品的定价涉及到估计其内在价值和时间价值，以及考虑市场波动性等因素。

著名的衍生品定价模型包括布莱克-斯科尔斯期权定价模型和期货定价模型等。

资源配置效率资源配置效率是金融工程的目标之一。

它涉及到将有限的资源分配到不同的金融市场和金融产品中，以最大化社会福利。

金融工程的模型和算法可以帮助投资者在资源配置上做出更加理性和高效的决策，从而提高资源的利用效率。

金融工程的应用领域金融工程的方法和技术在各个金融领域都有广泛的应用，包括风险管理、投资组合优化、金融衍生品设计和定价、金融市场预测等。

风险管理风险管理是金融工程的一个重要应用领域。

金融市场存在各种类型的风险，包括市场风险、信用风险、操作风险等。

金融工程的方法可以帮助金融机构和投资者识别、测量和管理各种风险，从而降低金融风险带来的损失。

义之分。

狭义的金融工程主要指利用先进的数学及通讯工具，在各种现有基本金融产品的基础上，进行不同形式的组合分解，以设计出符合客户需要并具有特定风险和收益的新的金融产品。

而广义的工程手段则是指一切利用工程化手段来解决金融问题的技术开发。

他不仅包括金融产品设计，还包括金融产品定价、交易策略世界、金融风险管理等各个方面。

无论是广义还是狭义的概念，作为一门新兴的学科，金融工程可以被认为是将工程思维引入金融领域，综合的使用各种工程技术（主要有数学建模、数值计算、网络图解和仿真技术等）设计、开发和实施新型的金融工具盒金融工序，创造性的解决各种金融问题。

它是一门将金融学、统计学、计算机技术相结合的交叉学科。

【例1】1993年，法国政府在对R-P化工公司实施私有化（Privatization）时遇到了困难。

按照政府的设想，在出售股权的同时，R-P化工公司应将一部分股权售予公司的员工，以保护公司员工的利益，同时也使他们保持工作积极性。

但是，R-P公司的员工却对这一职工持股计划反映非常冷淡。

在政府与公司决定对员工提供10%的价格折扣之后，仍仅有20%左右的员工购买本公司的股票。

这样少的员工持股无疑使R-P化工公司的管理层对员工们未来的工作积极性和人力资源流动状况深表忧虑，而政府和公司又不愿意提供更多的折扣，承担更大的成本来吸引员工购股。

在这两难境地中，他们向著名的信孚银行（Bankers Trust）求助。

信孚银行所面临的问题：1、原计划的预期收益无法抵补预期所承担的风险，企业员工的投资欲望不强；2、认购比例达不到管理层的预期，违背了计划的初衷。

信孚银行提出的方案：由R-P公司出面向员工保证其持有的股票在4年半内获得25%的回报率，同时其股权所代表的表决权不受影响，并且员工可以获得未来股票二级市场价格上涨所带来的资本利得的2/3，而剩余部分则作为对R-P公司所提供的最低回报率的补偿。

该方案产生了以下效果：○1 R-P化工员工在不影响其股票表决权的同时还能获得最低收益保障，这使得员工的购股兴趣大增；○2 R-P化工公司只需支付较低的成本就可以利用员工持股，在这一定程度上解决了困扰企业发展的激励问题和信息问题；○3如果二级市场价格上升该公司还能获得员工持股的1/3溢价部分，如果市场境况不佳，R-P化工公司也不无须承担股价下跌的风险。

金融工程简介(doc 55页)第一节金融工程概述一、金融工程的基本概念金融工程（Financial Engineering）是20世纪80年代中后期在西方发达国家兴起的一门新兴学科。

1998年，美国金融学家费纳蒂（Finnerty）首次给出了金融工程的正式定义：金融工程包括新型金融工具与金融工序、开发与实施，并为金融问题提供创造性的解决办法。

该定义不仅强调了对金融工具的运用，而且还强调了金融工具的重要性。

金融工具重要包括各种原生金融工具和各种衍生金融工具。

原生金融工具有外汇、货币、债券和股票交易，而衍生工具有远期、期货、期权和互换交易等。

金融工序主要指运用金融工具和其他手段实现既定目标的程序和策略，不仅包括金融工具的创新，而且还包括金融工具运用的创新。

一般来说，金融工程的概念有狭义和广司的员工，以保护公司员工的利益，同时也使他们保持工作积极性。

但是，R-P公司的员工却对这一职工持股计划反映非常冷淡。

在政府与公司决定对员工提供10%的价格折扣之后，仍仅有20%左右的员工购买本公司的股票。

这样少的员工持股无疑使R-P化工公司的管理层对员工们未来的工作积极性和人力资源流动状况深表忧虑，而政府和公司又不愿意提供更多的折扣，承担更大的成本来吸引员工购股。

在这两难境地中，他们向著名的信孚银行（Bankers Trust）求助。

信孚银行所面临的问题：1、原计划的预期收益无法抵补预期所承担的风险，企业员工的投资欲望不强；2、认购比例达不到管理层的预期，违背了计划的初衷。

信孚银行提出的方案：由R-P公司出面向员工保证其持有的股票在4年半内获得25%的回报率，同时其股权所代表的表决权不受影响，并且员工可以获得未来股票二级市场价格上涨所带来的资本利得的2/3，而剩余部分则作为对R-P公司所提供的最低回报率的补偿。

该方案产生了以下效果：○1 R-P化工员工在不影响其股票表决权的同时还能获得最低收益保障，这使得员工的购股兴趣大增；○2 R-P化工公司只需支付较低的成本就可以利用员工持股，在这一定程度上解决了困扰企业发展的激励问题和信息问题；○3如果二级市场价格上升该公司还能获得员工持股的1/3溢价部分，如果市场境况不佳，R-P化工公司也不无须承担股价下跌的风险。