结构化定向增发交流案例-201411版-武汉解读

关于结构化产品认购非公开发行股票的内部窗口指导函尊敬的各位员工：为进一步规范我们公司内部对于结构化产品认购非公开发行股票的操作管理，特制定本指导函，旨在提供明确的指导和操作规范。

请各位员工认真阅读并遵守相关规定。

一、背景介绍结构化产品是一种将传统金融产品与衍生工具相结合的金融工具。

其发行方式包括公开发行和非公开发行两种。

非公开发行是指以选择性方式向特定机构或个人投资者认购。

二、内部窗口认购的定义内部窗口认购是指公司内部设立的认购通道，供公司内部员工以个人名义认购结构化产品非公开发行股票的活动。

通过内部窗口认购，员工有机会以优惠价格参与相关投资。

三、内部窗口认购的操作流程为了确保内部窗口认购的公平性和透明度，我们公司需要遵循以下操作流程：1. 查看认购通知：公司在认购开始前会发布认购通知公告，员工需仔细阅读认购通知，了解认购的相关信息，包括但不限于认购日期、认购价格、认购数量等。

2. 提交认购申请：在认购期间，员工需按规定的时间及方式提交认购申请。

认购申请必须包括个人信息、认购数量、认购价格等必要信息。

3. 申请筛选与抽签：根据公司规定的认购原则，公司将对申请进行筛选和抽签，以保证公正、公平的原则进行认购资格的确定。

4. 缴纳认购款项：认购成功后，员工需在规定的缴款期限内，按照规定的缴款方式将认购款项支付到指定账户。

5. 认购结果公示：认购结束后，公司将公示认购结果，包括认购成功的员工名单、认购数量等。

四、内部窗口认购的注意事项为确保内部窗口认购的顺利进行，员工应当遵守以下注意事项：1. 严守保密，不得将内部窗口认购的相关信息泄露给他人，以免引起不必要的恶性竞争。

2. 按时提交认购申请，并按规定方式进行缴款，逾期将视为自动放弃认购资格。

3. 理性投资，根据自身的风险承受能力进行认真评估和决策，避免跟风投资和盲目追逐热点。

4. 遵守相关法律法规和公司内部规定，不得从事内幕交易等违法活动，以保持公司声誉和员工形象的完整。

# 上市公司定向增发可转债案例## 一、引言在我国股市中，上市公司定向增发可转债是一个颇受关注的话题。

随着资本市场的不断发展，定向增发可转债的案例也愈发频繁。

本文将以此为主题，就上市公司定向增发可转债的相关情况进行全面评估，并撰写一篇有价值的文章，以深入探讨该话题。

## 二、定向增发可转债概述定向增发可转债是指上市公司以私募方式向特定投资者发行的可转换公司债券，且发行时不向现有股东认购，而是向确定的投资者发行。

这种融资方式有助于上市公司募集长期资金，扩大股东基础，优化股东结构，同时也是一种融资成本相对较低的方式。

定向增发可转债一般由公司董事会决定，并需要股东大会审议通过。

## 三、定向增发可转债案例分析### 1. 公司背景我们以某家上市公司为例，对其定向增发可转债的情况进行分析。

该公司是一家XXXX行业的龙头企业，业绩稳定，发展前景良好。

### 2. 定向增发可转债的原因在公司董事会决定发行定向增发可转债之前，公司可能面临着一定的资金需求，或者在战略规划中需要引入长期稳定的战略投资者，而定向增发可转债成为了一个较为理想的融资方式。

此次定向增发可转债的发行将有助于公司扩大融资渠道，降低融资成本，增加公司财务杠杆，提升发展动力。

### 3. 市场反应定向增发可转债的发行对公司股价、资金结构和股东构成都可能有着较大的影响。

该公司定向增发可转债后，市场对其可能产生哪些变化，股价是否会受到影响等都是需要关注的焦点。

## 四、总结回顾通过对上市公司定向增发可转债案例的分析，我们不仅了解到了该公司发行定向增发可转债的情况，还深入思考了公司背后的融资原因、市场反应等诸多方面。

定向增发可转债作为一种融资方式，既有助于公司募集资金，又能影响市场动态，对公司治理结构也有着一定的影响。

## 五、个人观点和理解在我看来，上市公司定向增发可转债是一种灵活多样的融资方式，能够更好地满足公司的资金需求。

但是在实施过程中，需要谨慎把握，充分考虑市场反应和公司治理问题，以实现融资效果的最大化。

金融天地289以项目定向增发融资的思路蔺志远 邯郸钢铁集团有限责任公司董事会秘书处摘要：定向增发成为我国股权融资的重要方式，而项目型定向增发融资又成为定向增发中主要类型，被多数上市公司所采用。

现阶段，我国上市公司定向增发融资必须符合证监会所规定条件。

开展项目型定向增发融资基本遵循以下工作思路：即选择投资项目、确定定向增发融资议案(董事会议案)、形成公司股东大会决议、报证监会审核、发行申请、路演。

本文对上市公司开展定向增发融资所必须遵循的条件，以及开展项目型定向增发融资的工作思路进行了详细阐述，希望对上市公司开展项目型定向增发融资工作有所启迪。

关键词：项目；定向增发；融资；思路中图分类号：F832.51 文献识别码：A 文章编号：1001-828X(2017)015-0289-01自2006年证监会颁布《上市公司证券发行管理办法》，第一次以法规的形式确立了定向增发可作为上市公司再融资手段之一之后，定向增发成为我国股权融资的重要方式，而项目型定向增发融资又成为定向增发中主要类型，被多数上市公司所采用。

现阶段，我国上市公司定向增发融资必须符合证监会所规定条件。

开展项目型定向增发融资基本遵循以下工作思路：即选择投资项目、确定定向增发融资议案(董事会议案)、形成公司股东大会决议、报证监会审核、发行申请、路演。

下面逐一详细阐述，希望对上市公司开展项目型定向增发融资工作有所启迪。

一、上市公司定向增发融资必须遵循的条件根据《上市公司证券发行办法》和《上市公司非公开发行股票实施细则》规定，定向增发发行条件为：1.发行对象不得超过10名，并且必须符合股东大会决议规定的条件。

这一规定就限制了分散小户申购，基本局限于投资机构、保险、基金等专门投资机构申购。

2.发行价格不能低于定价基准日前20各交易日公司股票价格均价的%90。

尽管如此，定向增发的股票也低于一般股票价格，这也是定向增发的最大优势。

3.限售期限规定：特定发行对象认购后12个月内；大股东、战略投资者、上市公司实际控制人认购后36 个月不得转让。

《定向增发、认购方式与大股东利益输送》篇一一、引言随着中国资本市场的发展，定向增发逐渐成为上市公司进行股权再融资的主要手段。

而其背后，则伴随着复杂多变的认购方式和潜在的大股东利益输送问题。

本文旨在深入探讨定向增发的认购方式，以及其与大股东利益输送之间的关联，以期为投资者和监管部门提供一定的参考。

二、定向增发的认购方式1. 内部认购：即公司的大股东或高级管理人员参与认购新股。

这种方式能够增强公司的内部稳定性，并提高大股东的持股比例。

2. 外部认购：包括机构投资者和个人投资者。

机构投资者如基金、券商等通过市场调研和风险评估后进行认购，而个人投资者则通常通过证券公司进行认购。

3. 混合认购：即内部认购与外部认购相结合的方式。

这种方式既可以吸收大股东的信心和支持，又可以吸引外部资金，扩大公司的资本基础。

三、大股东利益输送问题在定向增发过程中，大股东利益输送是一个不可忽视的问题。

其主要表现形式为：大股东利用信息优势和权力地位，通过不公平的定价、不合理的股权结构等手段，将公司的利益转移到自己手中。

这不仅损害了中小股东的利益，也影响了公司的长期发展。

四、定向增发与大股东利益输送的关联1. 定价机制：在定向增发中，如果定价机制不公平、不透明，大股东往往可以通过低价认购新股来获取更多的股权，从而实现利益输送。

2. 股权结构：不合理的股权结构也是大股东利益输送的途径之一。

例如，大股东通过控制董事会或监事会，操纵公司的决策过程，从而在定向增发中获取不当利益。

3. 信息披露：信息披露不充分、不及时也是导致大股东利益输送的重要原因。

由于信息不对称，中小股东往往无法及时了解公司的真实情况，从而在大股东的操控下遭受损失。

五、对策建议1. 完善定价机制：应建立公开、透明、公正的定价机制，防止大股东利用不公平的定价进行利益输送。

2. 优化股权结构：应推动公司股权结构的多元化和分散化，减少大股东对公司的控制力，从而降低利益输送的风险。

上市公司定向增发运作模式探析作者：俞军魏朱宝曹中红王书珍来源：《会计之友》2016年第04期【摘要】定向增发新股已成为全流通时代背景下上市公司股权再融资的最主要方式。

基于定向增发新股动机的视角，将上市公司定向增发的运作模式归纳为项目融资型定向增发、引入战略投资者型定向增发、纾解财务困境型定向增发和整体上市型定向增发等模式，通过相关典型案例分别对每一类运作模式加以佐证和剖析。

【关键词】定向增发；整体上市；项目融资；财务困境中图分类号：F832.5 文献标识码：A 文章编号：1004-5937（2016）04-0071-05定向增发在我国是指上市公司采用非公开发行方式向少数特定对象增发股份以募集资金的行为，属于一种新的股权再融资方式。

2006年5月8日，中国证券监督管理委员会颁布了《上市公司证券发行管理办法》，该办法首次为定向增发股权再融资方式提供了明确的法律规范。

此后定向增发融资方式在我国得到迅速发展，成为资本市场的新宠儿。

据万德数据库（Wind）统计，2006年至2014年中国上市公司仅通过定向增发融资额就达到28 139.75亿元，占整个股权再融资总额的平均比重83.55%。

毫无疑问，定向增发新股已经成为全流通时代背景下上市公司股权再融资的最主要方式，在我国股权再融资市场中扮演着重要的角色。

按照定向增发新股的动机，上市公司定向增发的运作模式可以归纳为项目融资型定向增发、引入战略投资者型定向增发、纾解财务困境型定向增发、整体上市型定向增发等。

一、项目融资型定向增发项目融资是我国上市公司管理层选择定向增发新股的主要目的之一。

当上市公司的管理层发现一些盈利能力强，有较高的内在价值，能给投资者和上市公司带来丰厚回报的项目时，就会选择项目融资。

定向增发新股具有发行门槛较矮、发行成本较低、发行速度较快、定价机制比较灵活、增发规模不受限制、认购方式多种多样、盈利能力和利润分配限制条件少等优点，所以定向增发新股成为公司管理层为投资项目进行融资的首要选择。

2014定增市场深度解析报告当前定增市场呈现新趋势，定增数量及规模快速上升、资本运作类定增行为增多且收益显著、定向增发逐步向中小板、新兴产业扩展。

一、定增市场发展新趋势定向增发作为上市公司再融资的主要手段，经过多年发展，由于其便利性和针对性，逐渐成为资本市场主流的资本运作形式。

当前定增市场呈现新趋势，定增数量及规模快速上升、资本运作类定增行为增多且收益显著、定向增发逐步向中小板、新兴产业扩展。

1. 定向增发的数量及规模快速上升定向增发作为融资方式的一种，在资本市场的重要程度正逐渐增强。

统计2006-2013年上市公司定向增发规模和家数显示，实际定增数量及规模均呈现快速上升。

其中，2013年共有263家A股上市公司实施了定增方案，募集资金规模达3463.65亿元。

进入2014年，上市公司定增需求继续井喷，截至2014年8月，已有近200家A股上市公司实施了定增方案，募资规模超3100亿元，接近2013全年定增募资总额。

目前已披露定增方案但尚未实施的定增项目数量更超400家，今年定增市场投资机会进一步凸显。

2. 定增市场赚钱效应进一步显现截至今年6月末，2013年所有实施定增的项目平均浮盈超24%，在二级市场缺乏趋势性行情的当下，一级半定增市场天然的α收益颇具吸引力。

除了公募基金，近两年其他机构参与定增市场的热情也与日俱增，自2013年初至今市场上共有超3500家机构参与定增，包括保险、券商、信托、PE及阳光私募等渠道。

不过在规模较大的定增项目中，一些中小规模的机构投资者很难有实力参与认购。

3. 定向增发从简单再融资变为资本运作主要手段（1）定增变身并购最佳工具2014 年3 月，《国务院关于进一步优化企业兼并重组市场环境的意见》发布，明确提出“取消下放部分审批事项”、“简化审批程序”，取消上市公司重大资产购买、出售、置换行为审批（构成借壳上市的除外）；同时“新国九条”也指出鼓励市场化并购重组。

“简政放权”简化了上市企业并购审批流程，降低了并购成本，有助于引导上市企业并购做强。

上市公司董事高管辞职保增发的套路，看明白了吗？（附案例分析）定增并购圈【定增并购圈】是专注于定向增发、并购重组和借壳上市等一级、一级半市场的金融从业社群和项目对接平台，致力于干货交流，向智者问道，与强者同行，欢迎加入我们圈子。

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已加入的小伙伴请勿重复加入，谢谢理解和支持！！导读一家公司的董事高管出现辞职离任应属正常的人员流动，不过如果一家公司的创始人或者核心领导离任却不离岗，这就有点意思了，背后的原因或许与公司要为定增等重大事项清障有关。

上周一，欣旺达突然宣布公司董事长兼总经理王明旺辞职。

公告显示，王明旺由于个人原因申请辞去公司第三届董事会董事、董事长、董事会相关专门委员会委员及公司总经理职务，辞职后将仍在公司担任顾问职务并在相关子公司任职。

王明旺作为公司实际控制人，辞去公司董事、高管职务后将集中精力专注于公司的整体战略思考与商业模式研究，充分发挥其在锂离子电池行业工作多年积累的丰富经验，更好的推动公司新业务的发展和新能源产业链的布局，以实现公司和股东利益最大化。

王明旺上述辞职事项不会导致公司实际控制人变更，也不会影响公司正常生产经营，也就是离职不离岗，呵呵！根据21实际经济报道，王明旺不同于一般公司董事长，20年前其一手创办欣旺达，截止到2016年二季度末，仍以33.87%的高持股比例位列公司第一大股东。

王明旺不仅仅是欣旺达董事长、总经理，更是公司的实际控制人，自欣旺达创立以来的灵魂人物。

公开资料显示，王明旺出生于1967年，今年49岁，正是年富力强的人生阶段。

且在公司2016年半年报董事长致辞部分还意气风发的宣布：欣旺达在新能源领域深耕近二十年，从起步创业到上市腾飞，搭乘锂离子电池产业发展的快车，从电池生产到智能制造，始终视产品质量为生命，用心做好产品，用心服务客户，用心对待员工，成长为国内领先的锂离子电池模组制造服务提供商。

定增案例分析定增（定向增发）是指上市公司通过非公开发行股票的方式，向特定的投资者定向发行股票，以增加公司的注册资本和募集资金的一种方式。

定增案例分析是对定增行为进行深入研究和分析，以便更好地了解定增的影响和作用。

下面将以某上市公司的定增案例为例，进行详细分析。

某上市公司在业绩稳步增长的情况下，为了扩大生产规模和提高竞争力，决定进行定增。

在定增过程中，公司首先确定了定增的目的和规模，明确了募集资金的用途和投资方向。

其次，公司选择了合适的投资者，进行了充分的尽职调查和风险评估，确保定增的顺利进行。

最后，公司成功地完成了定增，募集了所需资金，并将资金用于扩大生产和改善设备，取得了良好的经济效益和社会效益。

通过以上案例分析可以看出，定增对于公司的发展起到了积极的作用。

首先，定增为公司提供了充足的资金支持，有利于扩大生产规模，提高生产效率，增强市场竞争力。

其次，定增有利于优化公司股权结构，吸引优质投资者，提高公司的市场价值和声誉。

最后，定增还有利于改善公司的财务状况，增强公司的抗风险能力，为公司未来的发展奠定了坚实的基础。

然而，定增也存在一些问题和挑战。

首先，定增可能导致股权稀释，影响原有股东的利益，引发股东纠纷和市场波动。

其次，定增需要承担一定的融资成本，增加了公司的财务负担和经营风险。

最后，定增需要严格遵守相关法律法规，避免出现违规行为，保护投资者的利益和市场的稳定。

综上所述，定增作为一种融资方式，对于公司的发展具有重要意义。

在进行定增时，公司需要充分考虑市场环境和自身实际情况，合理制定定增方案，确保定增的顺利进行。

同时，公司还需要加强信息披露和风险提示，保护投资者的合法权益，维护市场的稳定和健康发展。

通过对定增案例的深入分析，可以更好地认识定增的特点和作用，为公司的发展提供有益的借鉴和启示。

希望本文对大家对定增案例分析有所帮助。

定向增发比例\公司业绩与市场反应的关系作者：张梦媛暴克琦来源：《会计之友》2011年第22期【摘要】 2011年是定向增发三年禁售期满后的第二年，伴随着大小非解禁对资本市场的巨大冲击，定向增发领域再次受到了各方的关注。

文章希望通过探讨定向增发比例、公司业绩与市场反应三者间的关系，以求从一个全新的角度对定性增发进行研究。

【关键词】定向增发比例；公司业绩；市场反应根据相关规定，定向增发的股份对控股股东增发的部分三年之后可上市流通，而从2006年这一定向增发的高潮年算起，当前正是定向增发三年禁售期满后的第二年。

伴随着大小非解禁对资本市场的巨大冲击，笔者将目光再次投向了4年前如火如荼的定向增发领域，希望从一全新的视角对定向增发进行研究。

一、研究背景及假设随着2006年中国证监会出台《上市公司证券发行管理办法》，我国非公开发行股票第一次有了基本的管理制度，为我国上市公司筹集资金开辟了新的渠道。

虽然国内外的众多研究都已证实定向增发对增发公司股价具有正面的公告效应。

然而，对于增发公司在定向增发前的自身经济状况指标在定向增发后对其公司的市场反应有何影响，以及定向增发比例的高低对于该公司股票的市场反应又将有如何的影响作用等问题却鲜有研究。

为了分析以上几点问题，本文提出如下三点假设，并进行相应的实证研究：假设1：公司通过定向增发能够调整公司原有资产负债率水平，提高自身长期偿债能力，对定向增发后的市场反应具有正向作用。

假设2：定向增发前公司业绩水平对于定向增发后该公司股票的市场反应具有正的股价公告效应。

假设3：定向增发比例的高低对于公司业绩具有稀释效应，进而会间接影响该公司在定向增发后的市场反应，即减弱公司业绩对市场反应的正的股价公告效应。

二、研究设计（一）样本的选取及数据来源本文选取2006年1月1日至2010年12月31日期间，沪深两市已成功实施定向增发资产注入的案例为研究样本。

实证分析中所需要的数据均来自CSMAR数据库。