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第一章 总 论一、单选1．我国财务管理的最优目标是（．我国财务管理的最优目标是（D D ）A A．总产值最大化．总产值最大化．总产值最大化 B. B. B. 利润最大化利润最大化利润最大化 C C C．股东财富最大化．股东财富最大化．股东财富最大化 D. D. D. 企业价值最大化企业价值最大化企业价值最大化2．企业同其所有者之间的财务关系反映的是（．企业同其所有者之间的财务关系反映的是（A A ）A A．经营权和所有权关系．经营权和所有权关系．经营权和所有权关系 B. B. B. 债权债务关系债权债务关系债权债务关系 C C C．投资与受资关系．投资与受资关系．投资与受资关系 D. D. D. 债务与债权关系债务与债权关系债务与债权关系3．企业同其债权人之间的财务关系反映的是（．企业同其债权人之间的财务关系反映的是（D D ）A ．经营权与所有权关系．经营权与所有权关系 B. B. B. 债权债务关系债权债务关系债权债务关系 C C C．投资与受资关系．投资与受资关系．投资与受资关系 D D D．债务债权关系．债务债权关系．债务债权关系4．企业同其被投资单位的财务关系反映的是（．企业同其被投资单位的财务关系反映的是（C C ）A A．经营权与所有权关系．经营权与所有权关系．经营权与所有权关系B B B．债权债务关系．债权债务关系．债权债务关系C C C．投资与受资关系．投资与受资关系．投资与受资关系D D D．债务债权关系．债务债权关系．债务债权关系5．企业同其债务人间的财务关系反映的是（．企业同其债务人间的财务关系反映的是（B B ）A A．经营权与所有权的关系．经营权与所有权的关系．经营权与所有权的关系B B B．债权债务关系．债权债务关系．债权债务关系C C C．投资与受资关系．投资与受资关系．投资与受资关系D D D．债务债权关系．债务债权关系．债务债权关系6．下列不属于财务管理经济环境的是（．下列不属于财务管理经济环境的是（D D ）A ．经济周期．经济周期B B B．经济发展水平．经济发展水平．经济发展水平C C C．经济政策．经济政策．经济政策D D D．企业组织法规．企业组织法规．企业组织法规二、多选 1．企业的财务活动包括（．企业的财务活动包括（ABCD ABCD ABCD））A A．企业筹资引起的财务活动．企业筹资引起的财务活动．企业筹资引起的财务活动B B B．企业投资引起的财务活动．企业投资引起的财务活动．企业投资引起的财务活动C C C．企业经营引起的财务活动．企业经营引起的财务活动．企业经营引起的财务活动D D．企业分配引起的财务活动．企业分配引起的财务活动．企业分配引起的财务活动E E E．企业管理引起的财务活动．企业管理引起的财务活动．企业管理引起的财务活动2．企业的财务关系包括（．企业的财务关系包括（ABCDE ABCDE ABCDE））A A．企业同其所有者之间的财务关系．企业同其所有者之间的财务关系．企业同其所有者之间的财务关系B B B．企业同其债权人之间的财务关系．企业同其债权人之间的财务关系．企业同其债权人之间的财务关系C C．企业同被投资单位的财务关系．企业同被投资单位的财务关系．企业同被投资单位的财务关系D D D．企业同其债务人的财务关系．企业同其债务人的财务关系．企业同其债务人的财务关系E E E．企业同税务机关之间的财务关系．企业同税务机关之间的财务关系．企业同税务机关之间的财务关系3．股东财富最大化目标体现出以下优点（．股东财富最大化目标体现出以下优点（ABC ABC ABC））。
财务管理计算公式整理汇总（1）一、基本的财务比率（一）变现能力比率1、流动比率流动比率=流动资产÷资产负债2、速动比率速动比率＝（流动资产－存货）÷流动负债3、保守速动比率＝（现金＋短期证券＋应收票据＋应收账款净额）÷流动负债（二）资产管理比率1、营业周期营业周期＝存货周转天数＋应收账款周转天数2、存货周转天数存货周转率＝销售成本÷平均存货存货周转天数＝360÷存货周转率3、应收账款周转天数应收账款周转率＝销售收入÷平均应收账款应收账款周转天数＝360÷应收账款周转率“销售收入”数据来自利润表，是指扣除折扣和折让后的销售净额。
4、流动资产周转率流动资产周转率＝销售收入÷平均流动资产5、总资产周转率＝销售收入÷平均资产总额（三）负债比率1、资产负债率资产负债率＝（负债总额÷资产总额）×100%2、产权比率产权比率＝（负债总额÷股东权益）×100%3、有形净值债务率有形净值债务率＝［负债总额÷（股东权益－无形资产净值）］×100%4、已获利息倍数已获利息倍数＝息税前利润÷利息费用长期债务与营运资金比率＝长期负债÷（流动资产－流动负债）5、影响长期偿债能力的其他因素（1）长期租赁（2）担保责任（3）或有项目（四）盈利能力比率1、销售净利率销售净利率＝（净利润÷销售收入）×100%2、销售毛利率销售毛利率＝［（销售收入－销售成本）÷销售收入］×100%3、资产净利率资产净利率＝（净利润÷平均资产总额）×100%4、净资产收益率净资产收益率＝净利润÷平均净资产×100%二、财务报表分析的应用（一）杜帮财务分析体系1、权益乘数权益乘数＝1÷（1-资产负债率）2、权益净利率权益净利率＝资产净利率×权益乘数＝销售净利率×资产周转率×权益乘数（二）上市公司财务比率1、每股收益每股收益＝净利润÷年末普通股份总数＝（净利润－优先股股利）÷（年度股份总数－年度末优先股数）2、市盈率市盈率（倍数）＝普通股每股市价÷普通股每股收益3、每股股利每股股利＝股利总额÷年末普通股股份总数4、股票获利率股票获利率＝普通股每股股利÷普通股每股市价×100%5、股利支付率股利支付率＝（普通股每股股利÷普通股每股净收益）×100%6、股利保障倍数股利保障倍数＝普通股每股净收益÷普通股每股股利＝1÷股利支付率7、每股净资产每股净资产＝年度末股东权益÷年度末普通股数8、市净率市净率（倍数）＝每股市价÷每股净资产（三）现金流量分析1、流动性分析（1）现金到期债务比现金到期债务比＝经营现金流量净额÷本期到期的债务（2）现金流动负债比现金流动负债比＝经营现金流量净额÷流动负债（3）现金债务总额比现金债务总额比＝经营现金流量净额÷债务总额2、获取现金能力分析（1）销售现金比率销售现金比率＝经营现金流量净额÷销售额（2）每股经营现金流量净额每股经营现金流量净额＝经营现金流量净额÷普通股股数（3）全部资产现金回收率全部资产现金回收率＝经营现金流量净额÷全部资产×100%3、财务弹性分析（1）现金满足投资比率现金满足投资比率＝近5年经营现金流量净额之和÷近5年资本支出、存货增加、现金股利之和（2）现金股利保障倍数现金股利保障倍数＝每股经营现金流量净额÷每股现金股利第三章财务预测与计划一、财务预测的步骤1、销售预测财务预测的起点是销售预测。
财务管理竞争环境四原则篇一：财务管理简答题一、财务管理的任务（1）做好各项财务收支的计划、控制、核算、分析和考核工作。
（2）依法合理筹措资金并有效使用。
（3）有效利用企业的各项资产，努力提高经济效益。
（4）分配所得，合理积累资金。
（5）处理好与各方面的财务关系，严格遵守财经法律、法规。
二、财务管理的原则（1）有关竞争环境的原则1、自利行为原则2、双方交易原则3、信号传递原则4、引导原则（2）有关创造价值和经济效率的原则1、有价值的创意原则2、比较优势原则3、期权原则4、净增效益原则（3）有关财务交易的原则1、风险---报酬权衡原则2、投资分散化原则3、资本市场有效原则4、货币时间价值原则三、评价财务管理目标的观点（1）利润最大化。
利润最大化利润可以直接反映企业创造剩余产品的多少；从一定程度上反映出企业经济效益的高低和对社会的贡献大小；利润是企业补充资本、扩大经营规模的源泉。
1.未考虑时间价值 2.未反映利润与投入资本之间的关系，不利于比较 3.未考虑风险因素 4.易导致短期行为（2）资本利润率最大化或每股利润最大化每股收益最大化资本利润率或每股收益反映了利润与投入资本之间的关系，有利于与其他不同资本规模企业或同企业不同时期比较。
1.未考虑时间价值 2.未考虑风险因素 3.不能避免短期行为（3）企业价值最大化企业价值最大化企业未来现金流量的现值 1.考虑时间价值和风险因素 2.反映了资产保值增值的要求 3.有利于克服管理上的片面性和短期行为四、什么是财务管理环境？内容包括？财务管理环境：又称理财环境，指对外企业财务活动产生影响的企业外部条件。
内容：（1）法律环境。
包括企业组织法律规范、税务法律规范和财务法律规范（2）金融市场环境。
包括金融市场与企业理财、金融性资产的特点、金融市场的分类与组成和我国主要的金融机构。
（3）经济环境，包括经济发展状况、通货膨胀、利率波动、政府经济政策和竞争。
五、什么是风险报酬？怎样理解风险与报酬的关系？风险报酬：风险报酬是投资者因冒风险进行投资而要求的，超过无风险报酬的额外报酬。
第四节 风险和报酬一、风险的概念1风险是指预期结果的不确定性。
风险不仅包括负面效应的不确定性，还包括正面效应的不确定性。
2 投资组合理论出现以后，人们认识到投资多样化可以降低风险。
当投资组合中的资产多样化到一定程度后，特殊风险可以被忽略，而只关心系统风险。
因此，在投资组合理论出现以后，风险是指投资组合的系统风险，既不是指单个资产的收益变动性，也不是指投资组合的全部风险。
3 资本资产定价模型出现以后，单项资产的系统风险计量问题得到解决。
投资风险被定义为资产对投资组合风险的贡献，或者说是指该资产收益率与市场组合收益率之间的相关性。
衡量这种相关性的指标被称为β系数。
4.与收益有关的风险才是财务管理中所说的风险。
5．在使用风险概念的时候，不要混淆投资对象本身固有的风险和投资人需要承担的风险。
投资对象的风险具有客观性，但投资人是否去冒风险以及冒多大的风险，是主观决定的。
二、单项资产的风险和报酬1 概率：用来表示随机事件发生可能性大小的数值。
2 概率分布：离散型分布和连续型分布3 预期值：随机变量的各个取值，以相应的概率为权数的加权平均数叫做随机变量的预期值 （财务管理中的预期值其实就是以概率为权数的加权平均报酬率） 预期值（K ）＝)(1i Ni i K P ⋅∑=4 离散程度（方差和标准差）表示随机变量离散程度的量数，最常用的是方差和标准差。
（1）方差 （略，因为财管更常用的是标准差）（2）标准差公式一、 总体标准差＝NK K Ni i ∑=-12)( 公式二、 样本标准差＝1)(12--∑=n K Kn i i式中：n 表示样本容量（个数），n-1称为自由度。
公式三、：标准差（σ）＝∑=⨯-ni i iP K K12)(（在已经知道每个变量值概率i P 的情况下）（3）变化系数是标准差与均值的比，是用相对数表示的离散程度。
变化系数＝均值标准差＝Kσ（在预期报酬率相同的情况下，可用标准差来衡量风险，；但当预期值不同的时候，只能用变化系数衡量风险）三、投资组合的风险和报酬投资组合理论认为：若干种证券组成的投资组合，其收益是这些证券收益的加权平均数，但是其风险并不是这些证券风险的加权平均风险，故投资组合能降低风险。
正保远程教育旗下品牌网站 美国纽交所上市公司(NYSE:DL)中华会计网校 会计人的网上家园 注册会计师考试辅导《财务成本管理》第四章讲义3投资组合的风险和报酬投资组合理论：若干种证券组成的投资组合，其收益是这些证券收益以投资比重为权数的加权平均数（收益不变），但是其风险（标准差）不是这些证券风险（标准差）的加权平均数，投资组合能降低风险。
投资组合降低风险的标志：投资组合风险＜加权平均风险。
例如，某投资组合由10种股票组成。
这10种股票的预期收益率相同，均为10%；风险（标准差）相同，均为5%。
显然，无论如何安排10种股票的投资比重，组合的预期收益率始终是组合内各资产预期收益率的加权平均，由于权数之和为1，因此组合的预期收益率始终是10%不变。
但由于组合的标准差通常小于组合内各资产标准差的加权平均值（5%），因此组合能够在不改变收益的前提下降低风险。
（一）相关性与风险分散假设通用汽车公司和美孚石油公司股票的收益率均受到原油市场价格变动的影响，有关情况如下：可以看出，两家公司股票具有相同的预期收益率和标准差（风险）。
同时，两家公司股票收益率的变动幅度相同，但变动方向相反，呈现完全负相关的关系。
假设某投资组合由通用汽车公司和美孚石油的公司股票组成，投资比重各为50%，则在原油市场价格变动可以看出，两支股票所构成的投资组合，预期收益率没有改变，而标准差（风险）降低为0 。
【推论1】两种证券收益率完全负相关（一个变量的增加值永远等于另一个变量的减少值），即相关系数＝－1时，有一种组合能够使一种证券收益率的变动会被另一种证券收益率的反向变动完全抵消，组合风险＝0，或者说风险被投资组合完全分散。
可以看出，两家公司股票具有相同的预期收益率和标准差（风险）。
同时，两家公司股票收益率的变动幅度相同，变动方向也相同，呈现完全正相关的关系。
假设某投资组合由通用汽车公司和福特汽车的公司股票组成，投资比重各为50%，则在原油市场价格变动的情况下，通用、美孚两家公司的股票和投资组合的预期收益率和标准差为：。
1、通常情况下，我们将一位员工因为为某个组织工作而获得的所有各种他认为有价值的东西统称为（ A ）.A．报酬 B。
薪酬C.福利 D。
工资2、根据员工的实际工作绩效确定的基本薪酬增长被称为（ D ）A．可变薪酬 B.浮动薪酬C。
福利 D。
绩效加薪3、（ B ）是薪酬体系中与绩效直接挂钩的经济性报酬,有时也被称为浮动薪酬或奖金.A．基本薪酬 B。
可变薪酬C. 福利 D。
间接薪酬4、收益分享计划的创始人是（ B ）A．弗雷德里克·W·泰勒 B.约瑟夫·斯坎伦C。
亚当·斯密 D.马尔萨斯5、1963年，美国（ C ）对《公平劳工标准法》和1964年《民权法案》的内容进行了修改，强调了同工同酬以及报酬的内部公平性。
A．《社会保障法》 B。
《瓦格纳法》C。
《公平工资法》 D.《劳动关系法》6、“企业通过与员工共同分担风险，分享企业未来的成功来帮助企业实现自己的目标，同时使员工有机会在将来获得较高的收入.”采用这种薪酬战略的企业往往与其采用的哪种公司战略相匹配?( A ）A．成长战略 B。
稳定战略C。
收缩战略 D。
精简战略7、一般地,采取（ B )战略的企业，对于薪酬的内部一致性、薪酬管理的连续性、以及标准化有较高的要求。
A．成长战略 B.稳定战略C.收缩战略 D。
精简战略8、采取创新战略企业，其基本薪酬通常会以劳动力市场上的通行水平为基准，并且会（ )市场水平。
A．高于 B。
低于C。
等于 D。
不确定9、采用成本领先型战略的企业，在薪酬构成上,通常会采取一定的措施来（ B )浮动薪酬或奖金在薪酬构成中的比重。
A．取消 B。
提高 C。
降低10、下列对成本领先战略描述正确的是（ C ）A．注新市场的开发，强调创新B。
鼓励员工与企业共担风险C。
重视效率，强调工作岗位的稳定性D。
薪酬管理方面注重分权，有很大的灵活性11、在组织中，最常用的量化职位评价方法是( C )A．排序法 B.分类法C。
1、为什么说财务管理的首要目标是股东财富最大化而不是企业利润最大化？答案：（1）股东财富最大化目标相比利润最大化目标具有三方面的优点：考虑现金流量的时间价值和风险因素、克服追求利润的短期行为、股东财富反映了资本与收益之间的关系；（2）通过企业投资工具模型分析，可以看出股东财富最大化目标是判断企业财务决策是否正确的标准；（3）股东财富最大化是以保证其他利益相关者利益为前提的。
2、请讨论“委托——代理问题”的主要表现形式。
（1）激励，把管理层的报酬同其绩效挂钩，促使管理层更加自觉地采取满足股东财富最大化的措施；（2）股东直接干预，持股数量较多的机构投资者成为中小股东的代言人，通过与管理层进行协商，对企业的经营提出建议；（3）被解聘的威胁，如果管理层工作严重失误，可能会遭到股东的解聘；（4）被收购的威胁，如果企业被敌意收购，管理层通常会失去原有的工作岗位，因此管理层具有较强动力使企业股票价格最大化。
3、企业利益相关者的利益与股东利益是否存在矛盾。
（1）利益相关者的利益与股东利益在本质上是一致的，当企业满足股东财富最大化的同时，也会增加企业的整体财富，其他相关者的利益会得到更有效的满足；（2）股东的财务要求权是“剩余要求权”，是在其他利益相关者利益得到满足之后的剩余权益；（3）企业是各种利益相关者之间的契约的组合；（4）对股东财富最大化需要进行一定的约束。
4、如何理解风险与报酬的关系？（1）对投资活动而言，风险是与投资收益的可能性相联系的，因此对风险的衡量，就要从投资收益的可能性入手。
（2）风险与收益成反向变动关系，风险大，预期收益就高；反之，风险小，预期收益少。
5、什么是市场风险和可分散风险？二者有何区别？（1）股票风险中能够通过构建投资组合被消除的部分称作可分散风险，也被称作公司特别风险，或非系统风险。
而不能够被消除的部分则称作市场风险，又被称作不可分散风险，或系统风险，或贝塔风险，是分散化之后仍然残留的风险。
第一章固定收益证券简介三、计算题1．如果债券的面值为1000美元，年息票利率为5%，则年息票额为答案：年息票额为5%*1000=50美元。
四、问答题1．试结合产品分析金融风险的基本特征。
答案：金融风险是以货币信用经营为特征的风险，它不同于普通意义上的风险，具有以下特征：客观性. 社会性.扩散性. 隐蔽性2．分析欧洲债券比外国债券更受市场投资者欢迎的原因。
答案：欧洲债券具有吸引力的原因来自以下六方面：1）欧洲债券市场部属于任何一个国家，因此债券发行者不需要向任何监督机关登记注册，可以回避许多限制，因此增加了其债券种类创新的自由度与吸引力。
2）欧洲债券市场是一个完全自由的市场，无利率管制，无发行额限制。
3）债券的发行常是又几家大的跨国银行或国际银团组成的承销辛迪加负责办理，有时也可能组织一个庞大的认购集团，因此发行面广4）欧洲债券的利息收入通常免缴所得税，或不预先扣除借款国的税款。
5）欧洲债券市场是一个极富活力的二级市场。
6）欧洲债券的发行者主要是各国政府、国际组织或一些大公司，他们的信用等级很高，因此安全可靠，而且收益率又较高。
3．请判断浮动利率债券是否具有利率风险，并说明理由。
答案：浮动利率债券具有利率风险。
虽然浮动利率债券的息票利率会定期重订，但由于重订周期的长短不同、风险贴水变化及利率上、下限规定等，仍然会导致债券收益率与市场利率之间的差异，这种差异也必然导致债券价格的波动。
正常情况下，债券息票利率的重订周期越长，其价格的波动性就越大。
三、简答题1．简述预期假说理论的基本命题、前提假设、以及对收益率曲线形状的解释。
答案：预期收益理论的基本命题预期假说理论提出了一个常识性的命题：长期债券的到期收益率等于长期债券到期之前人们短期利率预期的平均值。
例如，如果人们预期在未来5年里，短期利率的平均值为10%，那么5年期限的债券的到期收益率为10%。
如果5年后，短期利率预期上升，从而未来20年内短期利率的平均值为11%，则20年期限的债券的到期收益率就将等于11%，从而高于5年期限债券的到期首。
单项资产的风险与风险报酬衡量在投资领域，风险与风险报酬是两个关键概念。
了解和衡量单项资产的风险和风险报酬是投资者做出明智决策的重要一步。
本文将详细介绍单项资产的风险和风险报酬的概念，并提供一些常用的衡量方法。
一、风险的概念风险是指投资者在进行投资活动时，由于市场波动、经济变化或其他不确定因素导致的资产价值下降的可能性。
风险是投资中不可避免的因素，但不同的资产具有不同的风险水平。
1.市场风险：市场风险是指由于整个市场的不确定性而导致的资产价值下降的风险。
市场风险通常由宏观经济因素、政治因素和自然灾害等因素引起。
2.特定风险：特定风险是指与特定资产相关的风险，如公司管理风险、行业竞争风险、技术变革风险等。
特定风险通常与个别公司或行业有关。
3.系统性风险：系统性风险是指整个金融体系或市场的风险。
它是无法通过分散投资来消除的风险，因为它与整个市场的波动有关。
二、风险报酬的概念风险报酬是指投资者在承担一定风险的情况下，预期获得的回报。
风险报酬是投资者考虑的重要因素之一，因为投资者通常希望在承担风险的同时获得较高的回报。
1.预期回报：预期回报是指投资者在进行投资时预期获得的回报。
预期回报通常基于历史数据、市场趋势和分析师的预测等因素进行估计。
2.实际回报：实际回报是指投资者实际获得的回报。
它可以通过计算投资的收益率来衡量。
三、衡量风险的方法为了更好地了解和衡量单项资产的风险，投资者可以使用以下常用的方法：1.标准差：标准差是衡量资产收益率波动性的常用指标。
标准差越大，资产的风险越高。
2.贝塔系数：贝塔系数是衡量资产相对于整个市场波动性的指标。
贝塔系数大于1表示资产的波动性高于市场平均水平，小于1表示资产的波动性低于市场平均水平。
3.价值-at-风险（VaR）：VaR是衡量资产或投资组合在给定置信水平下可能的最大损失的指标。
VaR越高，资产或投资组合的风险越大。
四、衡量风险报酬的方法为了衡量单项资产的风险报酬，投资者可以使用以下方法：1.夏普比率：夏普比率是衡量资产每承担一单位风险所获得的超额回报的指标。
"""""""""""" !会 计 · 学 术 交 流试论财务风险与报酬的关系"""""""""""成都 /01 2 3 """""""""""""!"#$%&’()*+,-.!"财务风险的基本特性。
风险，是难以用语言进行精确表述的，因为对风险的研究总是以不确定性问题作为永恒的前 提。
财务风险是指由财务管理活动的不确定性而产生的各种 风险，包括筹资风险、投资风险、用资风险和收益分配风险。
财 务风险按照其影响投资主体的程度可以分为市场风险 （系统 性风险）和企业特有风险（非系统性风险）。
财务风险的实质是 财务活动给企业带来预期收益的不确定性。
财务风险的基本 特性是：!风险的纯粹性，指事件未来的不确定性结果会给人 们带来不利影响。
事件结果的非单一性是风险的自然属性，是 客观不确定的产物，是不以人们的意志为转移的。
"风险的经 济性，指人们通过对风险事件的风险程度进行比较分析，利用 事件结果不会肯定发生的性质来谋取一定的经济利益。
它是 风险的社会属性。
#"财务风险与报酬相匹配。
（!）财务风险与报酬的基本关系是相匹配关系，即风险 越 大，预期报酬率就越高。
众所周知，投资者只有在预期得到的 报酬足以补偿其承担的投资风险时才会购买风险性资产。
在 市场经济中，各投资项目的风险大小是不同的。
在投资报酬率 相同的情况下，理性的投资者都会选择风险小的投资。
高风险 项目就必须有高报酬，否则没有人投资；低报酬的项目必须风 险很低，否则也没有人投资。
