我国融资结构发展过程

企业融资结构与资本市场发展分析
随着资本市场的不断发展，企业融资结构也不断在变化。

本文将探讨企业融资结构的
发展趋势以及资本市场的影响。

首先，企业融资结构的发展趋势可以分为三个阶段。

第一阶段为传统融资结构，主要
是指企业通过银行贷款等传统方式进行融资。

这种融资方式虽然安全可靠，但资金成本相
对较高，返还周期相对较长。

第二阶段为资本市场融资结构，随着资本市场的不断壮大，企业开始通过IPO等方式
融资。

相对于传统融资方式，资本市场融资成本更低，并且返还周期更短。

此外，资本市
场融资还具有可转换债券等创新性金融工具。

第三阶段为多元化融资结构，企业开始探索以非传统方式进行融资，包括股权众筹、
互联网金融等。

这种多元化融资方式可以提供更灵活的资金方案，但同时风险也相对更高。

其次，资本市场对企业融资结构的影响也十分明显。

首先，资本市场为企业提供更低
成本的融资渠道，促进企业融资结构的优化。

其次，资本市场的发展也推动了更多金融创
新工具的出现，这些工具可以满足不同企业的融资需求。

最后，资本市场的发展也鼓励企
业提高运营效率、降低成本、提升资产质量。

总的来说，企业融资结构与资本市场的发展密不可分。

随着资本市场不断完善与发展，企业融资结构也会不断创新与优化。

同时，资本市场也需要企业的支持与参与，共同推动
资本市场的健康发展。

融资结构也称资本结构，它是指其业在筹集资金时，由不同渠道取得的资金之间的有机构成及其比重关系。

融资结构指金融体系的构成结构。

现代金融制度中包括以银行为主的媒介间接融资的金融机构体系、服务于直接融资的金融市场体系，和对金融业实施监督管理的金融监管机构体系。

各种体系发挥特有功能为资金融通提供高效便利的金融服务。

a融资格局由财政主导型转向金融主导型b在金融主导型格局下，直接融资的比重正在逐步扩大，但间接融资仍占主导地位。

c间接融资体系中，多种金融机构和非国有金融机构融资比重逐步扩大，国有银行贷款比重下降，但仍占主导地位。

d直接融资体系中，货币市场和资本市场得到发展，其中股票市场融资比重上升较快。

企业融资结构对管理者财务激励约束功能企业融资结构是由企业采用各种筹资方式筹资而形成的，企业典型的融资方式分别为权益融资和债务融资。

企业采用不同的融资方式就有不同的融资结构，不同的资本来源其风险与成本不同，从而对企业产生的影响和约束也不同。

通常情况下，企业都采用债务筹资和权益筹资的组合，由此形成的资本结构成为“搭配资本结构”或“杠杆资本结构。

融资结构对公司治理有着重要的影响已成为共识。

融资结构通过公司治理在企业委托人（股东和债权人）与代理人（内部经营管理者）之间形成有效的激励约束机制，解决相关人的利益冲突，最大限度地提高企业的市场价值。

企业金融成长周期理论与我国中小企业融资结构研究回顾20世纪70年代，Weston & Brigham根据企业不同成长阶段融资来源的变化提出了企业金融成长周期理论，该理论把企业的资本结构、销售额和利润等作为影响企业融资结构的主要因素，将企业金融生命周期划分为三个阶段，即初期、成熟期和衰退期。

后来，根据实际情况的变化，Weston & Brigham对该理论进行了扩展，把企业的金融生命周期分为六个阶段：创立期，成长阶段Ⅰ、成长阶段Ⅱ、成长阶段Ⅲ，成熟期和衰退期。

该理论提出在企业各个阶段的融资来源为：（1）在创立期，融资来源主要是创业者的自有资金，资本化程度较低；（2）在成长阶段Ⅰ，融资来源主要是自有资金、留存利润、商业信贷、银行短期贷款及透支、租赁，但存在存货过多、流动性风险问题；（3）在成长阶段Ⅱ，除了有成长阶段Ⅰ的融资来源外，还有来自金融机构的长期融资，但存在一定的金融缺口；（4）在成长阶段Ⅲ，除了有成长阶段Ⅱ的融资来源外，还在证券市场上融资，但存在控制权分散问题；（4）在成熟期，则包括了以上的全部融资来源，但投资回报趋于平衡；（5）在衰退期，则是金融资源撤出，企业进行并购、股票回购及清盘等，投资回报开始下降。

社会融资结构的变迁2010年12月24日央行首度公开提出“社会融资总量”的概念，之后央行在2011年货币政策执行报告中，给出了M2的增长目标，且用“社会融资总量”的提法替代了信贷规模的提法。

数据显示，2011年企业债和非金融企业股票筹资达1.36亿元、4362亿元，分别是2002年的43.4倍和7.4倍。

2011年实体经济通过银行承兑汇票、委托贷款、信托贷款从金融体系融资分别达1.02亿元、1.30亿元和2052亿元，而2002年这些金融工具的融资量还非常小。

这些变化释放出怎样的信号呢？它反映了我国实体经济融资渠道发生了哪些变化呢？让我们从了解社会融资总量的构成开始，探索和发现中国20年间融资方式的变迁，以及社会融资总量与经济的关系。

从结构上看，它主要由三个部分构成（如图1）：一是金融机构通过资金运用对实体经济提供的全部资金支持，主要包括人民币各项贷款、外币各项贷款、信托贷款、委托贷款、金融机构持有的企业债券及非金融企业股票、保险公司的赔偿和投资性房地产等。

二是实体经济利用规范的金融工具、在正规金融市场、通过金融机构信用或服务所获得的直接融资，主要包括银行承兑汇票、非金融企业境内股票筹资及企业债的净发行等。

三是其他融资，主要包括小额贷款公司贷款、贷款公司贷款等。

其中第一种间接融资方式又可分为表内和表外。

表内融资包括人民币贷款、外币贷款。

表外融资包括委托贷款、信托贷款、银行承兑汇票。

图1：社会融资结构分项从各分项所占比重上来看，人民币贷款份额最大，另外的融资方式如企业债券融资、委托贷款、银行承兑汇票相对较大，但历年波动性较大，是第二梯队。

其他融资方式如信托贷款、非金融企业股票融资、保险，占比相对更小。

未来随着我国金融市场发展和金融创新深化，实体经济还会增加新的融资渠道，如私募股权基金、对冲基金等。

待条件成熟，可将其计入社会融资总量。

图2：社会融资总量的分项对比58.3%4.5%10.1%1.6%8.0%10.6%3.4%1.0%1.0%1.5%新增人民币贷款新增外币贷款新增委托贷款新增信托贷款新增银行承兑汇票量企业债券融资非金融企业股票融资保险公司赔偿保险公司投资性房地产其他近三年的社会融资结构变化，如图2所示，人民币贷款占比由68.1%降至58.3%，比例逐渐缩小，多种原因所致，其一，4万亿后货币政策由宽转紧、严控信贷。

我国国有企业融资制度演化我国国有企业融资制度不仅表明企业运营资金的来源，而且同企业的财产制度和治理结构密切相连。

随着经济环境与融资制度不断发展和变迁，在不同的制度背景下融资制度绩效也发生变化。

因此，研究我国国有企业融资制度对研究市场化进程中国有企业的一系列融资问题具有重要的现实意义。

我国国有企业融资体制的变迁可以划分为三个阶段：财政主导型融资阶段、银行主导型融资阶段和多元混合型融资阶段。

一、传统计划经济体制下的财政主导型融资模式建国初期，我国的资金配置模式是照搬前苏联的计划经济模式。

资金作为稀缺性经济资源，国家始终保持分配过程中的主导地位。

国家对企业实行统收统支的财务管理模式，收入全额上缴国家财政，支出所需资金由政府全额拨付。

我国政府出于“赶超”经济发展目标考虑，对资金这一最重要的社会经济资源的规制就显得尤为关切，从而对国有企业的融资行为、国有经济运行效率产生了较深刻的影响。

这一阶段的企业融资制度称为财政主导型融资制度。

这种制度的总体架构是：国家主要依靠财政手段以低价或无偿的方式直接进行社会资金的集中和分配。

在这种融资制度下，国有企业的固定资产投资资金全部由国家无偿提供，而流动资金则由财政和银行分别提供。

财政主导型的企业计划融资制度具有如下一些特点：第一，国家对企业生产经营所需的资金主要实行由财政无偿拨付的供给制，企业没有运营资金的自主权，不存在严格意义上的融资行为；第二，资金配置的主体是财政部门，资金配置的形式是计划指标；第三，资金预算具有软约束性；第四，企业融资方式的单一化和封闭性；第五，融资行为具有刚性。

总之，财政主导型的企业计划融资制度，对于集中全国财力、物力和技术力量，保证优先发展重工业战略的实施曾起到很好的促进作用。

财政主导性融资体制的最大优点是体现了社会主义的公平性，可以集中有限的财务资源解决严重短缺商品的供应问题。

但随着社会化大生产在深度和广度方面的扩展，传统体制内部排斥商品货币关系的本性同现实的矛盾越来越突出。

中国跨境融资发展历史
中国跨境融资的发展历史可以分为几个阶段。

第一阶段，在贸易和资本项目双顺差推动下，中国成为了世界第一外汇储备国。

第二阶段（2008~2015年），跨境投融资规模继续增长，但增幅有所下降，跨境融资增幅较大。

在这一阶段，中国经济持续保持较快速度发展，2012年更是成为世界第二大经济体。

作为世界经济增长的重要引擎，每年都有巨量的国际资本流入中国。

产业升级的要求也促使中国调整对外投资结构，目的地从东盟扩大到欧盟。

与同时期国际上直接投资萎缩相反，我国跨境投融资逆势增长，规模增加了一倍多。

从2009年开始，我国试点跨境贸易人民币结算业务，开启了人民币国际化进程。

此后人民币对美元升值超过20％，再加上中美之间存在的利差，人民币资产的较高收益吸引了不少投资者。

因此，2015年“8·11”汇改前，人民币跨境投融资一直保持两位数的增幅，相较而言融资增幅较高。

第三阶段（2016年至今），跨境投融资产品和服务不断拓展。

总的来说，中国跨境融资的发展历史是一个不断增长和创新的过程，伴随着中国经济的快速发展和全球地位的提升。

在这个过程中，中国政府和企业不断调整策略，以适应全球市场的变化和挑战。

中国的金融体系和投资市场中国的金融体系和投资市场在过去几十年里取得了巨大的发展和变革。

随着中国经济的快速增长和改革开放的推进，金融体系和投资市场成为了支撑经济发展的重要组成部分。

本文将从金融体系和投资市场的发展历程、主要特点以及面临的挑战等方面进行探讨。

一、金融体系的发展历程中国的金融体系起源于20世纪50年代，当时国家建立了以人民银行为核心的中央银行体系，并实行了计划经济体制。

在此期间，金融体系主要服务于国家的经济建设和财政需求，发挥着资金调度和信贷分配的作用。

改革开放以后，中国的金融体系经历了一系列的改革和创新。

1980年代初，中国开始试行金融市场化改革，引入了商业银行、证券市场和保险业等金融机构。

1990年代，中国进一步推进金融体制改革，建立了现代金融体系的基本框架。

2000年代以来，中国金融体系进一步完善，金融市场规模不断扩大，金融产品和服务不断丰富。

二、金融体系的主要特点1. 多层次的金融机构体系：中国的金融体系由中央银行、商业银行、证券公司、保险公司等多层次的金融机构组成。

这些机构在不同层次上提供各种金融产品和服务，满足了不同层次和不同需求的经济主体的金融需求。

2. 金融市场的发展：中国的金融市场包括股票市场、债券市场、期货市场、外汇市场等多个市场。

这些市场的规模不断扩大，交易活跃度逐渐提高，为投资者提供了更多的投资机会和渠道。

3. 金融科技的应用：随着科技的发展，金融科技在中国得到了广泛应用。

移动支付、互联网金融、区块链等新兴技术正在改变着金融行业的运作方式，提高了金融服务的效率和便利性。

三、投资市场的发展中国的投资市场经历了从无到有、从小到大的发展过程。

改革开放以来，中国的投资市场逐渐完善，吸引了越来越多的国内外投资者。

1. 股票市场：中国的股票市场是中国投资市场的核心。

上海证券交易所和深圳证券交易所是中国两大主要股票交易所，股票市场的规模和交易活跃度在全球范围内居于前列。

2. 债券市场：中国的债券市场规模庞大，包括政府债券、企业债券、金融债券等多种类型。

我国融资结构的变迁及趋势（1）双学位学士论文（设计）浅析我国融资结构发展及趋势姓名冯苗学号152110440 学院法学院专业金融学学位经济学班级2015级金融学1班指导教师红花导师职称副教授内蒙古财经大学教务处内容提要从十九大至今，我国融资结构实现了由传统融资结构转换为市场融资结构。

在计划经济时期，我国融资结构主要为财政主导型，在之后的转轨时期，融资结构逐渐转变为银行主导型，到如今，已经实现了融资机构市场主导。

我国融资结构的变迁不仅是其一般规律的体现，更是我国经济和金融体制改革内在逻辑的体现。

从规律出发，探究融资结构变迁趋势，对我国融资结构的优化有重要的作用，故而本文对我国融资结构的变迁及趋势进行探究。

文章在概述了相关理论之后，对我国的融资结构的变迁阶段及现状进行了论述，同时指出我国融资结构存在的缺陷，在分析缺陷的基础上探究出我国融资结构的变迁趋势及优化方向。

关键词：融资结构变迁趋势结构优化AbstractSince the reform, China's financing structure has experienced a process of fiscal-led financing structure from the plannedeconomy period, transitioning to a bank-led financing structure during the transition period, and moving towards a market-oriented financing structure, reflecting the traditional financing structure. The transformation of the market economy financing structure. The process of this financing structure change contains the inherent logic of China's economic system reform and financial system reform, and also reflects the general law of financing structure changes. Starting from the law, exploring the trend of financing structure change, it plays an important role in the optimization of China's financing structure. Therefore, this paper explores the changes and trends of China's financing structure. After summarizing the relevant theories, the article discusses the transition stage and current situation of China's financing structure, and points out the shortcomings of China's financing structure. Based on the analysis of the defects, it explores the changing trend and optimization direction of China's financing structure. Key words: Financing structure change trend structure optimization目录一、我国融资结构的变迁过程与发展现状 (1)(一)我国融资结构的变迁过程 (1)(二)我国融资结构的发展现状 (2)二、我国融资结构存在的问题 (6)(一)间接融资与直接融资比率失调 (6)(二)各市场层次之间发展的失衡 (7)(三)信贷市场上资金逆配置导致金融市场内在功能的失调 (7)(四)资本市场上企业重融资、轻转制 (7)三、我国融资结构的发展趋势及优化方向 (7)（一）大力发展直接融资 (8)（二）加强完善间接融资 (9)（三）发展商业银行中间业务 (10)四、总结 (10)参考文献 (11)后记 (12)浅析我国融资结构发展及趋势将资金从盈余部门向短缺部门转移，以实现将储蓄有效的向投资转化，这一过程是金融体系的核心。

论我国融资融券业务发展历程及重要意义融资融券业务的推出对我国资本市场制度逐步完善以及市场改革不断深化产生了里程碑的意义,无论是投资者参与资本市场的行为,还是证券公司的盈利模式都将发生深刻的变化。

简要概述并分析了我国融资融券业务推出的发展历程及意义。

标签：融资融券;发展历程;动因;意义1 我国融资融券发展历程融资融券从提出到获准试点,基本经历了以下三个阶段。

(1)第一阶段:证监会在政策法规方面为融资融券的出台进行铺垫。

2005 年10月《中华人民共和国证券法》的通过,删除了对融资融券交易的限制性条款,使券商融资融券业务合法化。

2006 年7 月证监会出台了《证券公司融资融券业务试点管理办法》,意味着融资融券制度正式在我国起动。

此《办法》对券商申请开展融资融券业务的条件、规则、债权担保、融资融券业务中的权益处理和监督管理等有关问题做了详细规定。

沪深交易所、中登公司和中国证券业协会分别公布了相关实施细则和自律规范文本,确定了我国融资融券交易制度的基本模式、交易结算规则和风险控制制度。

同时,我国证券公司均已实施客户资金第三方存管,完成了客户证券账户和资金账户的清理规范工作,为融资融券业务奠定了良好的管理基础。

就在融资融券的推出呼之欲出之时,中国股市的大牛市使得融资融券试点搁置下来。

(2)第二阶段:券商进入的实质性准备阶段,证监会组织多次全网测试。

2008年4月,国务院正式出台《证券公司监督管理条例》、《证券公司风险处置条例》,融资融券业务被正式列入券商业务中,并从账户开立、融资融券比例、担保品的收取、逐日盯市制度等方面,对融资融券业务作了明确规定。

2008年10月5日,中国证监会宣布正式启动融资融券试点。

随后,中信、海通、东方、光大、华泰、国泰君安、申万、银河、国信、广发和招商共计11家证券公司先后于10月25日和11月8日进行了两次融资融券业务全网测试,测试结果基本达到了预期效果。

(3)第三阶段:2009年1月中旬,在全国证券期货监管工作会议上,证监会主席尚福林提出要“做好融资融券业务试点”,而上海证券交易所总经理张育军也表示上交所基本完成了融资融券准备工作。

我国融资租赁发展历程
中国的融资租赁发展历程十分丰富。

20世纪80年代，中国开
始逐渐开放经济和引入市场经济体制，这也为融资租赁业的发展创造了条件。

起初，中国的融资租赁业主要是在贸易进出口领域发展。

广东省深圳市成为中国融资租赁业的发源地之一，一些以港资和一些跨国公司为主的外商投资企业开始在这里设立融资租赁公司，并为客户提供设备融资租赁服务。

这推动了融资租赁业开始在中国的广大区域扩张。

1993年，中国国务院批准设立了中国第一家专业的融资租赁
公司——招商融资租赁有限公司（今招商融资租赁股份有限公司）。

此举标志着中国的融资租赁业进入了一个新的发展阶段，也为行业发展奠定了基础。

进入21世纪后，中国的融资租赁业迅速发展。

2002年，中国
人民银行颁布了《非银行金融机构融资租赁业务暂行办法》，明确了融资租赁公司的监管范围和业务规范，为行业发展提供了保障。

2010年，国务院发布了《促进金融租赁业健康发展的指导意见》，提出了进一步支持和促进融资租赁业发展的措施，包括鼓励金融机构设立融资租赁子公司和引导银行、保险公司等金融机构进入融资租赁市场。

近年来，中国融资租赁业越来越多地涉足到一些高端制造业领
域，如航空、航天、核能、轨道交通等。

同时，随着中国对外投资不断增加，一些中国的融资租赁公司也开始走出国门，积极参与国际融资租赁市场。

总的来说，中国的融资租赁发展历程经历了从起步到扩张再到转型升级的过程。

政府的政策支持和行业的不断创新，为中国的融资租赁业提供了良好的发展环境。

未来，中国的融资租赁业将继续扮演重要角色，并在国内外市场上发挥更大的作用。

中国金融资产结构演进_1991—2007近几十年来，中国的金融资产结构发生了巨大的演进。

从1991年到2007年这段时间内，中国经历了许多重大变革与改革，在这期间中国的金融体系也经历了巨大的变化与调整。

本文将从国有银行改革、资本市场发展与金融创新三个方面，探讨中国金融资产结构的演进。

首先，国有银行改革在改变中国金融资产结构上发挥了重要作用。

在1990年代初期，中国开始进行国有银行的改革。

在这个过程中，中国推行了股份制改革，允许国有银行引进股东，引入了市场竞争机制。

股份制改革不仅摆脱了国有银行原有的行政管理体制，更重要的是为国有银行带来了更多的资本，增强了它们的资本实力，促进了金融风险的防范和控制。

此外，国有银行改革还提高了金融机构的效率与竞争力，推动了中国金融体系的现代化。

其次，资本市场的发展也对中国金融资产结构产生了重要影响。

1990年代初期，中国的资本市场发展非常缓慢，但在1990年代中期以后，中国的股票市场与债券市场迅速崛起。

在过去的几十年里，中国股票市场规模不断扩大，越来越多的中国企业在国内和国际市场上市融资。

资本市场的发展不仅提供了更多的融资渠道，也为中国的企业提供了更多的上市融资机会。

这使得企业融资结构的比重从传统的银行贷款向直接融资转变，推动了金融资产结构的多元化。

最后，金融创新也对中国金融资产结构的演进起到了重要的作用。

在1990年代末与2000年代初，中国金融创新不断推进。

银行理财、信托、保险等新的金融产品和服务快速发展，为投资者提供了更多的选择和机会。

金融创新使中国的金融体系更加活跃，提高了金融市场的效率与竞争力。

通过金融创新，中国推动了金融市场的深化与开放，为中国经济的发展提供了更强有力的支持。

综上所述，在1991年到2007年期间，中国的金融资产结构发生了巨大的演进。

国有银行改革、资本市场发展与金融创新是主导这一演进的重要因素。

这些变革与创新促进了中国金融市场的健康发展，为中国经济的快速增长提供了强大的支持。

我国融资格局的发展趋势
2014 年以来，我国融资格局经历了快速发展。

首先，有利政策不断出台促进融资活动。

2014年7月1日，中央政府正式启动“企业并购重组保险融资”政策，为中小企业提供信用保证和保险融资支持，有效拓宽中小企业融资渠道，改善中小企业融资环境。

此外，中央政府还出台了“金融街”政策，将各种金融服务整合在一起，以满足中小企业的融资需求。

其次，财政担保政策不断完善，促进融资活动。

2013年5月，中国人民银行发布了《关于完善财政担保体系有关问题的通知》，要求各地政府部门支持相关社会融资机构进行融资担保，以提高中小企业的信用状况，实现融资租赁、信用贷款、质押贷款等融资活动。

此外，政府也加大对外贸易融资支持力度，改善外贸企业的融资环境。

2013年6月，中国外贸信用保险公司推出了“外贸信用保险”，为外贸企业提供信用保险，降低外贸企业融资风险，为外贸企业提供融资支持。

总之，我国融资格局发展趋势是出台有利政策、完善财政担保政策和加大对外贸易融资支持力度。

这些政策可以有效改善中小企业和外贸企业的融资环境，促进我国融资活动的发展。

我国融资结构发展过程第一阶段：计划经济时期在开放之前，我国实行的是计划经济体制，融资结构主要依靠国家计划和政府指令性融资。

国家通过实行银行信贷计划、财政调控和内部融资等方式，实现经济的融资需求和方向的调控。

这一时期，国家垄断经济体制下，融资资源的配置严重依赖于政府的指导与控制。

第二阶段：市场化初期开放初期，我国开始逐步引入市场经济机制，允许个体和企业自由经营和投资，金融体制也开始向市场化方向转型。

此时，国家开始推出金融市场试点，发展债券市场和股票市场，为企业和个人提供多元化的融资渠道。

同时，银行也逐步推进，推出商业银行法等法律法规，并引入了竞争机制，使得金融机构在资金供给上更加灵活多样。

第三阶段：经济快速发展阶段随着经济的快速发展，我国融资结构也发生了重大变化。

在这一时期，金融体系逐渐健全，市场化程度逐步加深。

由于经济增长迅猛，融资需求快速增加，企业融资多元化的特点逐渐显现。

银行贷款仍然是主要的融资途径，但是直接融资市场也逐渐兴起，包括债券、股票和私募股权等。

此外，随着房地产和股票市场的兴起，房地产信贷和股票投资也成为一种重要的融资方式。

第四阶段：金融与风险防范为了应对金融风险和经济转型升级的需求，我国进一步加大金融力度，提高金融监管和风险防范。

在这一阶段，我国央行推出了一系列货币政策措施，包括宏观审慎政策，以及实施LPR（贷款市场报价利率）等，促进融资结构的优化和调整。

同时，我国金融市场也在进一步完善，发展私募基金、金融衍生品等新兴金融市场，为企业提供更多元化的融资选择。

第五阶段：创新科技与融资结构变革当前，我国正面临经济转型升级和创新驱动发展的新阶段，也推动了融资结构的进一步变革。

新技术、新产业和新业态兴起，创新创业带动企业对融资方式的改变。

尤其是科技型企业的崛起，引入了风险投资和新三板市场等融资途径。

此外，互联网金融的发展使得个人和小微企业融资更加便利和多样化。

总的来说，我国融资结构发展经历了由计划经济到市场化经济的转变过程，由政府主导到市场驱动的转变过程，由传统融资方式到多元化、创新融资方式的转变过程。

中国金融资产结构演进:1991—2007引言自改革开放以来，中国经济进步迅速，金融体系也在不息调整和演进。

金融资产结构作为一个国家金融体系的核心组成部分，对经济进步、金融稳定以及社会平衡具有重要影响。

本文将重点探讨中国金融资产结构在1991年至2007年这一阶段的演进，以及其对中国金融业进步的影响。

一、1991年至2007年中国金融业的进步背景1991年至2007年是中国经济高速增长的时期，中国经济逐渐向市场化方向转型。

改革开放带来了大量外资和技术，国内企业也开始改革和创新，经济结构逐渐优化。

这一时期，中国金融业在前所未有的挑战和机遇中不息进步壮大。

二、金融业在国民经济中的地位逐渐提升在1991年至2007年这一阶段，中国金融业的地位逐渐提升。

金融业的资产规模、利润水平宁就业人数都呈现大幅增长。

金融机构逐渐成为国家经济的中枢，其功能从传统的吸纳存款、贷款转变为提供综合金融服务，为实体经济进步提供重要支持。

三、金融资产结构的演进1.1991年至2007年期间，金融资产结构经历了重大转变。

起初，中国金融体系主要以商业银行为主导，金融资产主要以贷款形式存在。

随着市场经济的推动和政策的调整，非银行金融机构也逐渐崛起，金融市场迅速进步。

各类金融资产如股票、债券、保险等开始增加，金融市场多元化程度逐渐提高。

2.贷款占比逐渐降低，而证券、保险等金融资产占比逐渐提高。

这一时期，我国金融资产结构逐渐由传统的债权型金融资产向市场型金融资产转变。

特殊是在2000年之后，我国证券市场以及保险市场的快速进步，进一步加强了我国金融资产结构的多元化。

3.金融资产结构的多元化推动了金融创新和金融市场的进步。

由于金融资产结构的丰富多样，金融机构开始不息推出新的金融产品和服务，以适应不同投资者的需求。

这不仅增进了金融机构的竞争，也为投资者提供了更多的选择和便利。

四、金融资产结构演进对中国金融业进步的影响1.金融资产结构的多元化增进了金融体系的稳定和健康进步。

我国投资结构格局的演进
一、引言
随着我国经济的蓬勃发展，投资结构格局也在不断演进。

本文将就我国投资结构格局的演进历程进行深入分析。

二、初期投资结构
我国改革开放以来，初期的投资结构主要以基础设施建设和重工业为主导。

大量资金被投入到基础设施建设和传统制造业上，为国家经济的快速增长打下了坚实基础。

然而，这种投资结构也带来了资源浪费、环境污染等问题。

三、转型升级阶段
随着经济发展和人民生活水平的提高，我国开始逐渐向知识经济、创新驱动型经济转型。

投资结构也随之发生变化，高新技术产业、服务业等受到更多资金的青睐。

大力发展研发、创新等领域，提升产业竞争力。

四、多元化投资结构
随着经济全球化的加深，我国的投资结构也越来越多元化。

除了国内市场，我国企业开始积极开展海外投资，参与国际竞争。

同时，私人投资、社会投资等形式也逐渐增加，为国家经济注入新的活力。

五、未来展望
未来，我国投资结构将继续朝着信息化、智能化、可持续化方向发展。

加大对新兴产业的支持力度，促进产业结构优化升级。

同时，加强投资监管，防范金融风险，确保投资的有效利用。

结论
我国投资结构格局的演进，是经济发展的必然趋势。

随着时代变迁和市场需求的变化，我国将不断调整和优化投资结构，推动经济持续稳定增长。

以上是对我国投资结构格局的演进的简要分析，希望能为读者提供一些参考价值。

一、我国融资结构发展过程中国上市公司主要由国有企业改制而来。

在传统体制下，财政、银行和国有企业之间是一种“三位一体”的关系，国有企业融资基本上依赖于财政拨款和银行的指令性、政策性贷款，融资成本很低，形成了国有企业长期以来比较单一的融资结构和信贷款约束。

据相关资料显示，截止到1998年底，全国六万多家国有及国有控股工业企业的平均资产负债率达到64%，流动负债率更高达96%，短期偿债能力持续恶化。

国企所面临的“软预算约束”使得它们偏好于债权融资，也就是实际上的所谓“吃银行”，国有企业的这种融资行为也被称为债权融资偏好。

但是我国上市公司的融资结构与国有企业却有大的差异。

一方面大部分上市公司的资产负债率都比较低，另一方面上市公司的融资偏好仍倾向于股权融资，甚至有些公司资产负债率接近于零，举债能力很强且融资成本较低的情况下，仍然采用配股或增发股票融资。

从目前的情况来看，基本上没有上市公司在达到配股资格和增发股票条件而放弃其利用股权再融资的机会，存在明显的股权融资偏好。

1997年以后,证监会推出了一系列规范上市公司融资行为和市场操作的制度,提高了股权融资的门槛,股权融资受到一定的抑制,但由于银行的惜贷、债券市场融资成本高,上市公司股权融资的偏好依然没有改变,再融资逐渐由配股向增发和股性很强的可转债券转变。

股权融资偏好[5]13-27, [6]16-24和债券市场欠发达造就了我国上市公司与啄食理论[7]187-221相悖的融资顺序:股权融资-银行融资-债券融资-留存收益[8]60-72,形成了以外部融资主,内源融资为辅的融资结构。

一、中国上市公司融资结构现状分析一、股权分置改革基本完成，股权结构趋向合理长期以来，我国上市公司存在着严重的制度缺陷：股权过于集中，国有股一股独占，一股独大；国有股权虚置，经营者成为企业实际所有者，内部人控制现象严重；公司治理结构混乱，经营者集公司决策权、委托权于一身，委托代理关系严重失衡。

For personal use only in study and research; not for commercial use中国企业融资体系30年大变迁（上）2011-1-630年改革开放，中国企业融资结构从单一的间接融资逐渐走向间接融资与直接融资并重，从单一的银行融资逐渐走向以银行融资、股权融资及债券融资相辅相承、共同发展的格局。

这既是中国金融业进步与革新的标志，更是中国企业融资体系变迁的历史见证。

中国企业融资体系30年大变迁，应该说，20年前中国股市的诞生及其催化剂作用是革命性的For personal use only in study and research; not for commercial use改革开放前，中国并不存在真正意义上的公开“市场”，既无商品市场和劳务市场，更无金融市场。

与此同时，在中国960万平方公里的土地上，只有公有制企业，没有非公有制企业。

那时，“大一统”的中国人民银行(下称“人行”)是中国城镇惟一的金融机构，企业与个人的存取、借贷，就是人行的全部业务；而农村信用社则“变性”为人行的基层机构和延伸网点，它是广大农村地区存取、借贷的惟一金融机构。

事实上，在传统的计划经济体制下，一切以计划为中心，物资随计划走，钱随物资流；人行只是被动的资金提供者或分配者，它不过是指令性计划或行政的附属产物。

当时，人行和农村信用社的存取、借贷业务，就是中国金融业的全部；公有制企业融资的惟一渠道，就是人行贷款，而且是按计划“分配”的。

这就是改革开放前中国的金融业状况。

改革开放后，人们的市场观念与市场意识逐渐恢复，非公有经济开始起步发展。

改革开放30年来，中国企业融资体系的重构、发展与变迁，始终是围绕四大国家银行变革这条主线展开的。

1979～1992：国家专业银行垄断国营企业贷款融资For personal use only in study and research; not for commercial use在这一阶段，国民经济以公有制为主体，各种非公有制经济犹如“雨后春笋”，但国营企业处于绝对的主导地位和统治地位，而处于绝对垄断地位的国家银行，则优先并重点满足国营企业融资需要，数量庞大、势单力薄的城乡信用社及新兴股份制银行则拾遗补缺，重点服务于中小企业和民营企业的融资需要。