第八章：权证

什么是权证什么是权证? 如何买卖权证? 如何开通权证? 什么是认沽权证? 什么是认购权证?(不建议新手玩权证,不懂得权证是什么更不要碰!做权证一定要懂得止损!)权证是什么?权证实际上是一种股票期权，它是指标的证券发行人或其以外的第三人发行的，持有人在规定时间内或特定到期日，有权按约定价格向发行人购买或出售标的证券，或以现金结算方式收取结算的权利凭证。

权证可分为认购权证和认沽权证。

持有认购权证者，可在规定时间内或特定到期日，向发行人购买标的股票;而持有认沽权证者可以约定价格卖出标的股票。

认购的权证：一股认购权证+一股的行权价可以换一股正股认沽的权证：一股认沽权证+一股正股可以按指定价格卖给发行公司流通权证流通权证是最容易理解也是最容易被被市场接收的方案。

简单地说，非流通股为了流通，先向流通股东按比例提供权证。

非流通股东想获得流通权，必须先从流通股动手中购买流通权证。

流通股东通过卖出权证获得因流通盘扩大造成股价下跌的补偿。

认购权证认购权证顾名思义是提供给流通股东，在将来的某一天可以在一个比较低的行权价购买股票的凭证。

这个方案类似于增发上市，股民获得增发配售，所不同的是总股本不扩大，不会摊薄收益。

这个方案不用非流通股东掏钱，相反要流通股东买单，一旦推出这样的权证方案会是较大的利空。

认沽权证认沽权证是指流通股东可以在一个比较高的行权价将股票卖给上市公司的凭证。

这个方案的权证品种可能比较新颖，不过也不难理解：上市公司想全流通可以，必须承担由此造成的股价损失：如果股价上涨，那么大家都开心;一旦下跌，原来的流通股东可以通过权证获利或者把股票全部按行权价格卖给上市公司以避免亏损。

备兑认股权证备兑权证是由持有该相关资产的第三者发行，并非由相关企业本身发行，一般都是国际性投资银行机构发行。

发行商拥有相关资产或有权拥有该资产。

备兑认股权证可以是认购或认沽，投资者并同时面对发行商的信贷风险。

备兑权证是现在国际证券市场的主流权证。

权证是一种金融衍生产品（工具），是依附于标的证券的有价证券，是持有者一种权利（但没有义务）的证明。

权证，又称“认股证”或“认股权证”，其英文名称为Warrant，故在香港又俗译“窝轮”。

在证券市场上，Warrant是指一种具有到期日及行使价或其它执行条件的金融衍生工具。

而根据美交所（American Stock Exchange）的定义，Warrant是指一种以约定的价格和时间（或在权证协议里列明的一系列期间内分别以相应价格）购买或者出售标的资产（the underlying）的期权。

广义上，权证通常是指由发行人所发行的附有特定条件的一种有价证券。

从法律角度分析，认股权证本质上为一权利契约，投资人于支付权利金购得权证后，有权于某一特定期间或期日，按约定的价格（行使价），认购或沽出一定数量的标的资产（如股票入门、股指、黄金、外汇或商品等）。

权证的交易实属一种期权的买卖。

与所有期权一样，权证持有人在支付权利金后获得的是一种权利，而非义务，行使与否由权证持有人自主决定；而权证的发行人在权证持有人按规定提出履约要求之时，负有提供履约的义务，不得拒绝。

简言之，权证是一项权利：投资人可于约定的期间或到期日，以约定的价格（而不论该标的资产市价如何）认购或沽出权证的标的资产。

权证是由标的证券的发行公司或以外的第三者，例如证券公司、投资银行等发行的有价证券。

由第三者发行的权证也叫备兑权证或衍生权证。

权证所代表的权利包括对标的资产的买进期权（看涨）和卖出期权（看跌）两种期权。

因此有时所称的认股证是广义的（即包括认购证和认沽证两种），但更多的则是仅仅指认购证；而在香港则往往是指备兑认股证。

投资人向权证发行人支付了一定比例的权利金购买后，权证持有人在预先规定的履约期间内或特定到期日,有权利但没有义务按约定履约价格向发行人购入或售出标的证券或以现金结算方式收取差价。

也就是说,权证是认购(沽)标的证券权利的证书,认购(沽)权证是一种权利而非义务,其行使权利时, 认购(沽)权证发行人不得拒绝。

权证是什么意思权证是什么意思权证是基础证券发行人或其以外的第三人发行的，约定持有人在规定期间内或特定到期日，有权按约定价格向发行人购买或出售标的证券，或以现金结算方式收取结算差价的有价证券，下面我们一起来了解一下什么是权证!(一)权证的分类1.按基础资产分类分为：股权权证、债权类权证以及其他权证。

目前我国证券市场推出的权证均为股权类权证，其标的资产可以是单只股票或股票组合(如ETF)。

2.按基础资产的来源分类分为：认股权证和备兑权证。

认股权证也称为股本权证，一般由基础证券的发行人发行，行权时上市公司增发新股售予认股权证的持有人。

备兑权证通常由投资银行发行，备兑权证所认兑的股票不是新发行的股票，而是已在市场上流通的股票，不会增加股份公司的'股本。

目前创新类证券公司创设的权证均为备兑权证。

3.按持有人权利分类分为：认购权证和认沽权证。

4.按行权的时间分类分为：美式权证、欧式权证、百慕大式权证等类别。

5.按权证的内在价值分类分为：平价权证、价内权证和价外权证。

(二) 权证的要素1.权证类别2.标的3.行权价格4.存续时间5.行权日期6.行权结算方式7.行权比例(三)权证发行、上市与交易1.权证的发行由标的证券发行人以外的第三人发行并上市的权证，发行人应提供履约担保：(1)通过专用账户提供并维持足够数量的标的证券或现金，作为履约担保;履约担保的标的证券数量=权证上市数量×行权比例×担保系数履约担保的现金金额=权证上市数量×行权价格×行权比例×担保系数担保系数由交易所发布并适时调整。

(2)提供经交易所认可的机构作为履约的不可撤销的连带责任保证人。

2.权证的上市和交易目前权证交易实行T+0回转交易。

当天买入、当天卖出，而且没有涨跌幅的限制，波动性比较大。

权证与交易所交易期权的主要区别在于：交易所挂牌交易的期权是交易所制定的标准化合约，具有同一基础资产、不同行权价格和行权时间的多个期权形成期权系列进行交易，而权证则是权证发行人发行的合约，发行人作为权利的授予者承担全部责任。

权证，是指基础证券发行人或其以外的第三人发行的，约定持有人在规定期间内或特定到期日，有权按约定价格向发行人购买或出售标的证券，或以现金结算方式收取结算差价的有价证券。

目录1、基本解释2、权证起源3、权证设立4、管理办法5、命名规则6、技术用语7、价值变动8、期指与权证9、权证历史10、重出江湖11、权证投机12、认沽权证13、权证大事14、两种权证15、涨跌停版16、权证定价17、权证与股票18、权证作用19、权证的基本要素20、权证的交易费用21、现有权证权证1、基本解释权证（share warrant），是指基础证券发行人或其以外的第三人发行的，约定持有人在规定期间内或特定到期日，有权按约定价格向发行人购买或出售标的证券，或以现金结算方式收取结算差价的有价证券。

权证实质反映的是发行人与持有人之间的一种契约关系，持有人向权证发行人支付一定数量的价金之后，就从发行人那获取了一个权利。

这种权利使得持有人可以在未来某一特定日期或特定期间内，以约定的价格向权证发行人购买/出售一定数量的资产。

购买股票的权证称为认购权证，出售股票的权证叫作认售权证（或认沽权证）。

权证分为欧式权证、美式权证和百慕大式权证三种。

所谓欧式权证：就是只有到了到期日才能行权的权证。

所谓美式权证：就是在到期日之前随时都可以行权的权证。

所谓百慕大式权证：就是持有人可在设定的几个日子或约定的到期日有权买卖标的证券。

持有人获取的是一个权利而不是责任，其有权决定是否履行契约，而发行者仅有被执行的义务，因此为获得这项权利，投资者需付出一定的代价(权利金)。

权证(实际上所有期权)与远期或期货的区别在于前者持有人所获得的不是一种责任，而是一种权利，后者持有人需有责任执行双方签订的买卖合约，即必须以一个指定的价格，在指定的未来时间，交易指定的相关资产。

从上面的定义就容易看出，根据权利的行使方向，权证可以分为认购权证和认沽权证，认购权证属于期权当中的"看涨期权"，认沽权证属于"看跌期权"。

权证基础知识在金融市场中，权证是一种较为复杂但又具有独特魅力的投资工具。

对于许多投资者来说，了解权证的基础知识是开启投资之旅的重要一步。

权证，简单来说，就是一种赋予持有者在特定时间内以特定价格买入或卖出标的资产的权利的金融衍生品。

它就像是一张“特殊的门票”，让你有机会参与到特定的金融交易中。

权证的分类主要有认购权证和认沽权证。

认购权证给予持有者在未来某个特定时间以约定价格购买标的资产的权利。

比如说，一只股票当前价格是 10 元，认购权证约定的行权价格是 12 元，在未来一段时间内，如果这只股票价格涨到了 15 元，那么持有认购权证的投资者就可以按照 12 元的价格买入股票，从而获得利润。

认沽权证则相反，它赋予持有者在未来特定时间以约定价格卖出标的资产的权利。

假设一只股票价格是 10 元，认沽权证的行权价格是 8 元，如果未来股票价格跌到了 5 元，持有认沽权证的投资者就能够以 8 元的价格卖出股票，减少损失。

权证的价值主要由内在价值和时间价值组成。

内在价值比较容易理解，如果当前标的资产的价格高于权证约定的行权价格（对于认购权证），或者低于行权价格（对于认沽权证），那么这个差值就是权证的内在价值。

而时间价值则相对复杂一些，它反映的是权证在剩余时间内，标的资产价格向有利方向变动的可能性所带来的价值。

影响权证价格的因素有很多。

首先是标的资产的价格。

标的资产价格的变动直接影响权证的价值。

比如，对于认购权证，标的资产价格上涨，权证价格通常也会上涨；反之亦然。

其次是行权价格。

行权价格越高，认购权证的价值越低，认沽权证的价值越高。

再者是剩余期限。

剩余期限越长，权证的时间价值通常越高，因为有更多的时间让标的资产价格发生有利的变动。

还有波动率，标的资产价格的波动率越大，权证的价值往往也越高。

在交易权证时，投资者需要注意一些风险。

首先是时间风险，权证是有期限的，如果在到期时权证没有价值，投资者就会遭受损失。

其次是价格波动风险，权证的价格波动可能非常剧烈，投资者需要有较强的风险承受能力和市场判断能力。

安信证券顺德管理总部市场研究参考资料权证知识培训材料一、概念篇1、什么是权证？权证是一种可上市交易的新的证券品种，它是发行人赋予权证持有者可于特定的到期日，以特定的价格，购入或卖出相关资产的一种权利。

（权证是T+0交易，免印花税，交易灵活，且有一定的存续期。

）2、权证的分类：A、按照交易方式分为认购权证和认沽权证。

(1)认购权证：赋予持有人在约定时间内，以约定价格，买入约定数量标的股票的权利；(2)认沽权证：赋予持有人在约定时间内，以约B、按照行权时间分为美式认股权证和欧式认股权证。

美式权证持有人有权在最后到期日前任一交易日要求履约执行；而欧式权证持有人则仅能于最后到期日当天要求履约执行。

C、按照发行人的不同，权证可以分为认股权证与备兑权证(或称衍生权证)。

备兑权证与普通的认股权证的最大差别在于，备兑权证是由证券公司等金融机构发行，而认股权证由上市公司发行。

我国证券市场上曾经出现过的宝安认股权证以及配股权证、转配股权证等均属于认股权证。

备兑认股权证所认兑的股票不是新发行的股票，而是已在市场上流通的股票。

发行备兑权证不是上市公司的行为，不会增加股份公司的股本。

可以看出，上市公司发行的认股权证，是一种股票结算的认购权证。

D、按照发行时履约价格与标的股票价格的高低，权证可以分为价内权证、价外权证及价平权证三类。

对认购权证而言，所谓价内是指，标的股票市场价格高于认购权证的履约价格；若标的股票市场价格低于认购权证的履约价格，则称为价外；标的股票市场价格等于认购权证的履约价格，则称为价平。

对认售权证而言，恰好相反，标的股票市场价格高于认购权证的履约价格，称为价外；低于为价内；等于是价平。

处于价内的权证称为价内权证，价外权证与价平权证则分别处于价外与价平。

比如，一只认购权证的履约价格为10元，标的股票的市场价格为9元，我们称这只认购权证处于价外，是一只价外认购权证。

3、按照结算方式，分为现金结算和证券结算权证。

权证quán zhèng权证，是指标的证券发行人或其以外的第三人发行的，约定持有人在规定期间内或特定到期日，有权按约定价格向发行人购买或出售标的证券，或以现金结算方式收取结算差价的有价证券。

权证是发行人与持有人之间的一种契约关系，持有人有权利在某一约定时期或约定时间段内，以约定价格向权证发行人购买或出售一定数量的资产（如股票）或权利。

购买股票的权证称为认购权证，出售股票的权证叫作认售权证（或认沽权证）。

权证分为欧式权证和美式权证两种。

所谓欧式权证：就是只有到了到期日才能行权的权证。

所谓美式权证：就是在到期日之前随时都可以行权的权证。

权证价值由两部分组成，一是内在价值，即标的股票与行权价格的差价；二是时间价值，代表持有者对未来股价波动带来的期望与机会。

在其他条件相同的情况下，权证的存续期越长，权证的价格越高；美式权证由于在存续期可以随时行权，比欧式权证的相对价格要高。

认购权证价值=(正股股价-行权价)X行权比例认沽权证价值=(行权价-正股股价)X行权比例权证的创设是指权证上市交易后，由有资格的机构提出申请的、与原有权证条款完全一致的增加权证供应量的行为。

权证的注销是指创设人（即创设权证的证券公司）向证券交易所申请注销其所指定的权证创设帐户中的全部权证或部分权证。

上证所规定，申请在交易所上市的权证，其标的证券为股票的，标的股票应符合以下条件：最近 20个交易日流通股份市值不低于 10亿元；最近 60个交易日股票交易累计换手率在 25％以上；流通股股本不低于 2亿股。

权证实质反映的是发行人与持有人之间的一种契约关系，持有人向权证发行人支付一定数量的价金之后，就从发行人那获取了一个权利。

这种权利使得持有人可以在未来某一特定日期或特定期间内，以约定的价格向权证发行人购买／出售一定数量的资产。

持有人获取的是一个权利而不是责任，其有权决定是否履行契约，而发行者仅有被执行的义务，因此为获得这项权利，投资者需付出一定的代价（权利金）。

权证是什么意思权证是什么意思 权证是基础证券发⾏⼈或其以外的第三⼈发⾏的，约定持有⼈在规定期间内或特定到期⽇，有权按约定价格向发⾏⼈购买或出售标的证券，或以现⾦结算⽅式收取结算差价的有价证券，下⾯我们⼀起来了解⼀下什么是权证! (⼀)权证的分类 1.按基础资产分类 分为：股权权证、债权类权证以及其他权证。

⽬前我国证券市场推出的权证均为股权类权证，其标的资产可以是单只股票或股票组合(如ETF)。

2.按基础资产的来源分类 分为：认股权证和备兑权证。

认股权证也称为股本权证，⼀般由基础证券的.发⾏⼈发⾏，⾏权时上市公司增发新股售予认股权证的持有⼈。

备兑权证通常由投资银⾏发⾏，备兑权证所认兑的股票不是新发⾏的股票，⽽是已在市场上流通的股票，不会增加股份公司的股本。

⽬前创新类证券公司创设的权证均为备兑权证。

3.按持有⼈权利分类 分为：认购权证和认沽权证。

4.按⾏权的时间分类 分为：美式权证、欧式权证、百慕⼤式权证等类别。

5.按权证的内在价值分类 分为：平价权证、价内权证和价外权证。

(⼆) 权证的要素 1.权证类别 2.标的 3.⾏权价格 4.存续时间 5.⾏权⽇期 6.⾏权结算⽅式 7.⾏权⽐例 (三)权证发⾏、上市与交易 1.权证的发⾏ 由标的证券发⾏⼈以外的第三⼈发⾏并上市的权证，发⾏⼈应提供履约担保： (1)通过专⽤账户提供并维持⾜够数量的标的证券或现⾦，作为履约担保; 履约担保的标的证券数量=权证上市数量×⾏权⽐例×担保系数 履约担保的现⾦⾦额=权证上市数量×⾏权价格×⾏权⽐例×担保系数 担保系数由交易所发布并适时调整。

(2)提供经交易所认可的机构作为履约的不可撤销的连带责任保证⼈。

2.权证的上市和交易 ⽬前权证交易实⾏T+0回转交易。

当天买⼊、当天卖出，⽽且没有涨跌幅的限制，波动性⽐较⼤。

权证与交易所交易期权的主要区别在于：交易所挂牌交易的期权是交易所制定的标准化合约，具有同⼀基础资产、不同⾏权价格和⾏权时间的多个期权形成期权系列进⾏交易，⽽权证则是权证发⾏⼈发⾏的合约，发⾏⼈作为权利的授予者承担全部责任。

公司权证管理制度第一章总则第一条为规范公司内权证管理，加强对公司各类权证的管理和监督，提高公司权证管理效率，减少权证遗失和损坏，保障公司利益和正常运营，根据《中华人民共和国公司法》和其他相关法律法规，制定本制度。

第二条公司权证管理制度适用于公司内所有员工及相关部门，在执行公司各项工作时均应遵守该制度的相关规定。

第三条公司权证包括但不限于公司股权证书、公司章程、公司财务章程、公司印章、公司商标、公司专利证书、公司营业执照、公司合同等各类权证。

第四条公司权证的管理应当做到保密性、准确性、完整性和方便性。

第五条公司权证管理工作由公司董事会负责监督，由公司法务部门具体负责执行。

第六条公司权证管理制度应当每年进行定期检查，对管理制度进行完善和改进。

第二章公司权证的登记管理第七条公司应当建立权证管理档案，对公司所有权证进行清单登记，并定期更新维护。

第八条公司权证登记应当包括权证名称、编号、发行日期、有效期限、有效范围等重要信息。

第九条公司权证的登记管理应当采用电子化方式，建立权证数据库，确保信息的及时性和准确性。

第十条公司董事会应当对权证登记管理进行监督，确保登记信息的真实性和完整性。

第十一条公司应当对权证进行分类管理，建立相应的归档体系，并设定权限、审批流程，确保各类权证有序管理。

第十二条公司应当对重要权证设置保管措施，确保其安全和保密，防止遗失、损坏和泄露。

第三章公司权证的使用管理第十三条公司权证应当在规定范围内使用，不得私自挪用、转让和抵押。

第十四条公司应当明确权证使用范围和权限，对相关人员进行培训，确保其正确使用权证。

第十五条公司应当对所有权证进行定期检查，确保其完整性和有效性。

第十六条公司应当建立权证使用记录和限制措施，对超范围使用或过期使用的权证，应当及时予以处理。

第十七条公司在权证使用过程中应当注意保护权证的完整性，避免遗失、损坏或被盗用。

第四章公司权证的变更管理第十八条公司因结构调整、投资变更等原因引起的权证变更，应当及时办理相应手续。

权证重要基础知识点
权证是一种金融衍生品，是指在特定条件下购买或出售标的资产的权利。

它是证券市场上一种重要的金融工具，常常被用于投资和风险管理。

首先，我们需要了解权证的基本概念。

权证分为认购权证和认沽权证两种类型。

认购权证授予持有人在特定时间和价格内购买标的资产的权力，而认沽权证则授予持有人在特定时间和价格内出售标的资产的权力。

其次，权证的标的资产可以是股票、指数、外汇、商品等。

标的资产的选择根据市场需求和投资者的偏好而定。

权证的价格与标的资产的价格密切相关，一般来说，当标的资产的价格上涨时，认购权证的价格也会上涨，而认沽权证的价格则相反。

除了了解权证的基本类型和标的资产之外，投资者还需要了解一些相关的基本术语和指标。

其中，常见的术语包括行权价、到期日、隐含波动率等。

行权价是指权证持有人在购买或出售标的资产时所需支付的价格，到期日是指权证的有效期限，隐含波动率则是指市场对标的资产未来波动性的预期。

权证的买卖交易是在证券交易所进行的，投资者可以通过券商或证券公司购买和交易权证。

在购买权证之前，投资者应该对权证的基本知识有一定的了解，并根据自身的风险承受能力和投资目标进行谨慎的判断和选择。

总的来说，权证作为一种金融衍生品，有着重要的基础知识点。

投资者在进行权证投资时，需要了解权证的基本概念、类型、标的资产选
择、相关术语和交易方式等内容，以便能够更好地进行投资决策和风险管理。