金融市场学-期权和权证
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1、第二章:2、同业拆借市场:也称同业拆放市场,指金融机构之间以货币借贷方式进行短期资金融通市场。
3、回购协议:指在出售证券的同时,与证券的购买商签订协议,约定在一定期限后按原定价格或约定价格购回所卖证券,从而获取即时可用资金的一种交易行为4、逆回购协议:买入证券的一方同意按预定期限以约定价格卖出其所买入证券5、出票:指出票人签发票据并将其交付给收款人的票据行为。
6、承兑:指汇票付款人承诺在汇票到期日支付汇票金额的票据行为。
7、转贴现:指办理贴现业务的银行将其贴现收到的未到期票据,再向其他银行或贴现机构进行贴现的票据转让行为,是金融机构之间相互融通资金的一种形式。
8、再贴现:指商业银行及其他金融机构将贴现所获得的未到期汇票向中央银行再次贴现的票据转让行为。
9、共同基金:指将众多的小额投资者的资金集合起来,由专门的经理人进行市场运作,赚取收益后按一定得期限及持有的份额进行分配的一种金融组织形式。
10、第三章11、剩余索取权:指股东索取公司对债务还本付息后的剩余收益的权利。
12、剩余控制权:表现为合同所规定的经理职责范围之外的决策权。
13、信用交易:又称垫头交易和保证金交易,指证券买者或卖者通过交付一定数额的保证金,得到证券经纪人的信用而进行的证券买卖。
14、保证金购买:又称信用买进交易,指对市场行情看涨的投资者交付一定比例的初始保证金,由经纪人垫付其余价款为他买进证券。
15、卖空交易:又称信用卖出交易,指对市场行情看跌的投资者本身没有证券,就向经纪人交纳一定比例的初始保证金借入证券,在市场上卖出,并在未来买回该证券还给经纪人。
16、优先股:在剩余索取权方面较普通股优先的股票,这种优先性表现在分得固定股息并且在普通股之前收取股息。
17、累积优先股:如果公司在某个时期内所获盈利不足以支付优先股股息时,则累积到次年或某一年盈利时,在普通股的盈利发放之前,连同本年优先股的股息一起发放。
18、可转换债券:指公司债券附加可转换条款,赋予债券持有人按预先确定的比例转换为该公司普通股的选择权。
一、金融市场概述1、金融市场通常是指以金融资产为交易对象而形成的供求关系及机制的总和2、金融市场四要素:主题、客体、信用中介、交易价格3、金融机构:存款性金融机构、机构投资者(非存款性金融机构)、中介机构4、按标的物划分,金融市场可分为货币市场、资本市场、外汇市场、黄金市场和保险市场5、货币市场是指以期限在一年以下的金融资产为交易标的物的短期金融市场(融资期限在一年以内的短期金融工具交易的市场)6、资本市场是指期限在一年以上的金融资产交易的市场二、货币市场1、商业票据市场:发行价格=票面金额-折扣金额;折扣金额=票面金额*贴现率*期限/360;发行方式:直接出售、间接出售;交易方式:背书、贴现、转贴现2、银行承兑汇票市场:交易方式:背书、贴现;发行方式:出票3、同业拆借市场(同业拆放市场):金融机构之间以货币借贷方式进行短期资金融通活动的市场。
伦敦银行同业拆借利率LIBOR成为国际金融市场上的一种关键利率。
基准利率=同业拆借利率4、回购协议市场按交易方式不同划分封闭式回购(质押式回购)和开放式回购(买断式回购)。
利息=出售价*回购利率*回购期限回购价格=出售价+利息信用风险和市场风险5、大额可转让定期存单市场CDs 与定期存款不同:定期记名不可流通转让;定期金额不固定;定期利率固定;定期可以提前时支取损失较高利息6、短期政府债券市场一年以上为公债一年以下为国库券发行方式:贴现拍卖特点:违约风险小流动性强面额小收入免税7、货币市场共同基金MMF 特殊性即是投资主体也是投资工具三、资本市场股票市场(无期性权责性流通性风险性)发行方式:公募和私募债券市场债券利率=固定利率+通胀率+固定利率*通胀率投资基金市场根据组织形式分公司型基金和契约型基金按投资目标分收入型、成长型和平衡型四、外汇市场1、银行间市场(外汇批发市场、同业市场),是由外汇银行之间相互买卖外汇而形成的市场2、客户市场(外汇零售市场),是指外汇银行与一般顾客(进出口商、个人等)进行交易的市场3、汇水:远期汇率与即期汇率的差额,汇水升水表示远期外汇比即期外汇贵,贴水表示远期外汇比即期外汇贱,平价表示两者相等直接法:升水加即期汇率+升水间接法:升水减即期汇率-升水点数法:前大后小为贴水减即期汇率-贴水4、即期汇率套算:美元为基准货币美元为标价货币(交叉相除)美元即为标准又为标价(通边相乘)五、金融远期、期货和互换市场1、按交易方法及特点划分,金融衍生工具可分为金融远期合约,金融期货合约,金融期权合约,金融互换合约和结构化金融衍生工具2、金融衍生工具的基本特征(跨期交易)(杠杆效应)(高风险性)(合约存续的短期性)3、远期合约要素:交易主体、价格、期限、数量4、“3x6”是起算日和结算日之间为3个月,起算日至名义贷款最终到期日之间的时间为6个月5、金融期货合约包含(交易的标的物)(交易单位)(最小变动价位)(每日最高波动幅度)(标准交割时间)(初始保证金)6、标准交割月份,指各个交易所规定的期货合约交割的未来月份,又称合约月份。
期权、权证与牛熊证的同与不同经过多年的发展,A股市场终于有了股指期货和融资融券。
不过,A股依然缺乏现代金融市场最重要的一类投资产品——期权类衍生交易品。
作为有着以有限损失换取无限收益可能特性的交易产品,期权类衍生品的作用和价值是其他投资产品无法取代的。
放眼全球市场,目前期权类衍生产品可谓是期权、权证和牛熊证三分天下。
对这三类产品有一个简单的了解,便可知为何期权类产品对于投资者交易意义重大了。
期权:美国市场一枝独秀在期权类衍生产品中,首先要提的当然是期权(Option)本身。
所谓期权,也就是在约定的未来时点以约定的价格买入或者卖出某投资产品的权利——和持有期货就具有强制交割的权利和义务不同,期权只是权利,你可以执行也可以放弃。
正是这一特性,为期权带来了有限损失和无限收益的风险报酬结构。
以Google的股票为例,截至11月4日其报收598美元。
而2012年1月21日600美元执行价格的买入期权价格则为31.10美元。
若买入此期权,那么就意味着你最大的损失就那31.10美元一股的期权金,而你可能获得的收益,则取决于未来近三个月中Google的股票能够上涨到什么地步,如果上涨到700美元,正股涨幅为16.67%,那么你买入期权的收益就是700-600-31.1=68.9美元,收益率为121.54%;若上涨到800美元,收益则是800-600-31.1=168.9,收益率是443%。
由于理论上Google的股价上涨潜力是无限的,所以对应的期权盈利可能也是无限的。
有限的损失+无限的收益可能,再加上收益杠杆,这就是期权的最大魅力所在。
在美国,主要的期权交易都在芝加哥期权交易所(CBOE)完成,CBOE会针对不同的金融产品推出不同期限和执行价格的期权,任何投资者都可以像交易股票一样的去买卖——更重要的是,你还可以创设(Write)期权——即在没有持有此期权的前提下卖出一份期权,成为期权的供应商。
作为期权的Writer,你的收益是有限的,即你获得的期权金,但是你的损失理论上却是无限的。
金融市场学-期权和权证导言金融市场是一个充满了各种金融工具和产品的复杂世界。
其中,期权和权证是投资者和金融机构常用的衍生品工具,用于管理风险、实现投资策略并获取投资收益。
本文将详细介绍期权和权证的概念、特点、定价模型以及其在金融市场中的应用。
一、期权的概念和特点1. 期权的定义期权是一种金融工具,赋予其持有者在未来某一特定时间以特定价格买入或卖出标的资产的权利,而非义务。
这种权利可以是买入标的资产的权利,称为看涨期权;也可以是卖出标的资产的权利,称为看跌期权。
2. 期权的特点•权利而非义务:买方有权选择是否执行期权,卖方有义务遵循买方的选择。
•杠杆效应:期权的价格较低,可以以较小的资金投入获取较大的收益。
•有限期限:期权具有特定的到期时间,过期后将失去行使权利的机会。
•风险限定:买方的最大亏损仅限于支付的期权费用,卖方的最大亏损则由标的资产的变动幅度决定。
二、期权的定价模型1. 黑-斯科尔斯模型黑-斯科尔斯模型是一种常用的期权定价模型,由费希尔·布莱克和默顿·米勒于1973年提出。
该模型基于以下假设: - 市场不存在交易成本和税费。
- 标的资产的价格服从几何布朗运动。
- 市场是完全有效的,不存在套利机会。
根据黑-斯科尔斯模型的定价公式,期权的价格取决于标的资产的价格、执行价格、剩余到期时间、无风险利率、标的资产的波动率等因素。
2. 其他定价模型除了黑-斯科尔斯模型外,还有许多其他的期权定价模型,如考克斯-卢比斯坦模型、包氏模型等。
这些模型中,一些基于随机过程理论、蒙特卡洛模拟等方法,以更准确地估计期权的价格。
三、权证的概念和特点1. 权证的定义权证是一种金融衍生品,是由发行机构向投资者发行和流通的一种有价证券。
权证赋予其持有者在特定时间以特定价格买入或卖出标的资产的权利。
2. 权证的特点•含有权利和义务:买方有权选择是否执行权证,卖方有义务遵循买方的选择。
•杠杆效应:权证的价格较低,可以以较小的资金投入获取较大的收益。
一、名词解释(3分+3分+4分)1.即期利率(spot rate)与远期利率(forward rate ) :即期利率是当前确定的资金借贷从现在开始的利率;远期利率是提前确定的未来确定时刻开始的资金借贷利率。
2. 期权与期货:期权合约赋予买方在未来确定时刻以确定价格购买或者出售确定数量的特定标的资产给卖方的权利,买方在到期时既可以执行合约也可以不执行合约。
期货合约约定合约双方在未来确定时间以确定价格交易确定数量的特定标的资产,合约签订后,双方只有完成交易的义务。
3. 私募基金与公募基金:私募基金是采用非公开方式面向特定投资者发行的基金,一般投资门槛高,风险较大。
公募基金是面向不特定社会公众公开发行的基金,一般投资门槛低,风险较小。
二、选择题1、有新闻说某人藏在家中的大量现钞因为发霉而全都不能使用了,从金融视角来看,下面说法错误的是(A)A. 社会财富减少了B. 社会财富没有改变C. 其他人的财富增加了D. 此人的财富减少了2、下列关于债券的表述一定正确的是( B )A. 政府债券都是没有信用风险的B. 标准普尔定义的投资级债券是指信用评级在BBB以上的债券C. 债券的求偿顺序位于优先股之后D. 票息率为8%,期限为20年的债券久期也是20年3. 中国创业板市场上交易的股票每日涨跌幅限制为(B )A. 5%B. 10%C. 15%D. 20%4、某开放式基金前端费用为3%,预计的年收益率为7%,如果投资10000元,收益率按等效复利计,那么10年后的预期赎回价值是多少?( D )A. 约为19661.53元B. 约为19671.53元C. 约为19088.37元D. 约为19081.37元5、关于日经225指数,正确的说法是(B )A. 是市值权重指数B. 要进行除数修正C. 从创立至今,除数越来越大D. 以上全都正确6. 假如你将持有一支普通股1年,你期望获得1.50美元/股的股息并能在期末以26美元/股的价格卖出。
金融学中期权的名词解释金融学中的期权是一种金融工具,它赋予持有人在未来特定时间内以特定价格购买或出售标的资产的权利,而没有义务。
它是金融市场中的一种衍生产品,以投资和风险管理的目的被广泛使用。
一、期权的基本概念期权的基本概念可以从以下两个角度进行解释。
首先是期权的定义,它指的是一种金融合约,赋予持有者在到期日或之前买入或卖出资产的特定数量。
其次是期权的两种类型,即认购期权和认沽期权。
认购期权赋予持有人以在未来特定时间内以特定价格购买资产的权利,而认沽期权赋予持有人以在未来特定时间内以特定价格卖出资产的权利。
二、期权的特性期权具有以下几个特性:流动性、杠杆性、风险控制和灵活性。
首先是流动性,期权市场通常具有良好的流动性,投资者可以随时买入或卖出期权合约。
其次是杠杆性,期权的价格相对较低,投资者只需支付期权合约价格的一小部分作为保证金,就可以控制更大数量的资产。
再次是风险控制,期权保护了投资者的权益,即使市场出现不利的波动,投资者只需放弃已支付的期权费用,而不需要继续持有资产。
最后是灵活性,期权可以用于不同的投资策略,如保护性投资、投机等。
三、期权的定价模型期权的定价模型是金融学中的重要内容,其中最著名的模型是布莱克-斯科尔斯期权定价模型。
该模型基于一些假设,如市场无摩擦、投资者风险厌恶等,通过利用随机过程和微分方程推导出期权的理论价格。
布莱克-斯科尔斯模型对于计算欧式期权的价格提供了一种有效的方法,但在实际市场中,由于存在其他复杂因素,如波动率的变化和交易成本等,这个模型的应用有一定的局限性。
四、期权的使用目的期权作为金融工具,主要用于投机和风险管理。
投机者可以通过买入或卖出期权合约来获取市场上涨或下跌的收益。
对于投资者来说,期权可以用于减少不确定性和控制风险。
例如,股票持有者可以购买认沽期权来对冲其在股票下跌时的损失,这样即使市场走低,他们也可以通过出售股票获得期权的收益。
同样,企业也可以利用期权来对冲外汇风险、商品价格风险等。
1、金融资产:是对收入或财富的索取权,通常以凭证、收据或其他法律文件表示。
2、存款性金融机构:以吸收存款为资金来源的金融机构,包括商业银行、储蓄贷款协会、储蓄银行、信用合作社等,收益主要来自存贷利差。
商业银行是货币市场和存贷市场的活动主体,是吸收公众存款,发放贷款,办理结算业务的公司法人组织信用合作社是由某些具有共同利益的人们组织起来的、互助性质的金融组织,专注于为会员提供银行业务和其他贷款业务。
3、回购协议:指交易的一方在向对方出售证券时,承诺在将来某一时间按固定的价格将所出售证券购回的协议。
逆回购协议:指交易的一方从对方购入证券时承诺在将来某一天将所购买证券卖给对方的协议形式。
4、同业拆借市场:是金融机构之间进行借贷转移短期资金的市场。
商业票据:是大公司为了筹措短期资金(通常是为了筹集营运资本),以贴现方式出售给投资者的一种短期无担保的承诺凭证。
5、一级市场:是股票被创造出来的市场,发行人在一级市场直接或由承销机构向投资者发售新股。
6、证券承销:是指具有证券承销业务资格的证券公司,接受证券发行人的委托,在法律规定或约定的时间范围内,利用自己的良好信誉和销售渠道将拟发行的证券发售出去,并因此收取一定比例的承销费用的活动。
承销分为包销和代销两种类型。
7、IPO:公司首次将自己的股份公开出售给社会大众投资者,IPO的过程也叫“go public”8、做市商制度:是指证券交易的买卖价格均由券商(称为做市商)给出,投资者按照做市商报出的买卖价格和数量做出自己的买卖决定。
做市商报出价格后,就有义务接受投资者按此价格提出的买卖要求。
换而言之,做市商必须有足够的证券和资金,用来满足投资者买进或卖出证券的要求。
9、证券交易所:是依据国家有关法律,经证券监管部门批准设立的证券集中竞价的场所,它为证券集中交易提供固定场所和有关设施,接受和办理符合有关法律规定的股票上市买卖,使原股票持有人和投资者有机会在市场上通过经纪人进行自由买卖、成交、结算和交割,交易所本身不参加证券的买卖,它是二级市场的最传统也是最主要的组织形式。
期权名词解释金融学
金融学是一门研究货币、银行、资产和负债以及金融市场的科学。
它涉及到金融机构的运营和管理,财务策略的制定,以及金融机构在资本市场中的参与等等。
本文将介绍期权,它是金融学中的一个重要概念,也是金融市场中最重要的一类金融工具。
期权是指一种金融衍生品,允许持有人在未来某一特定时间拥有某种特定资产的权利。
持有期权的人不是义务拥有资产,而是有权利在未来某一特定时间拥有资产,但也可以放弃这种权利。
期权通常是指股票期权,可以有美式期权和欧式期权之分。
美式期权是指持有人可以在期权到期之前的任何时候行使期权的权利。
欧式期权则是指持有人只能在期权到期时行使期权的权利,而不能在期权到期前行使。
期权作为一种金融衍生品,具有很多优势。
首先,期权可以帮助投资者承担不确定性和风险,因为它可以提供投资者一种低风险的投资策略。
其次,期权具有很强的灵活性,可以根据投资者的需求和风险偏好调整期权政策,从而使投资者能够获得更多的投资回报。
第
三,期权的交易成本相对较低,可以有效降低投资者的交易成本。
期权在金融学中占据重要地位,可以说是金融市场中一种重要的金融工具。
它不仅能够帮助投资者风险管理,还可以满足投资者投资要求,从而获得更多的投资回报。
但是,期权也具有一定的风险,投资者在投资期权时应该格外小心,以免受损失。
(一)金融市场概论1.金融市场的概念金融市场是指以金融资产未交易对象而形成的供求关系及其机制的总合。
主体金融市场的主体有筹资者、投资者(投机者)、套期保值者、套利者、调控和监管者(五大类)(六类参与者)政府部门,工商企业,居民个人,存款性金融机构,非存款性金融机构功能①聚敛功能,聚集众多分散小额资金投入社会再生产②配置功能,资源配置,财富再分配,风险的再分配③调节功能,对宏观经济进行调节④反映功能,是国民经济信号系统2.资产证券化的含义把流动性较差的资产通过银行或投资银行的集中及重新组合,以这些资产作为抵押来发行证券,实现相关债权的流动性趋势的内容将原来不具有流动性的融资形式变成具有流动性的市场性融资。
趋势的原因1.金融管制的放松和金融创新的发展2.国际债务危机的出现3.现代电信及自动化技术的发展所创造的良好条件趋势的影响1.为投资者提供更多可选择的新证券种类2.改善了金融机构的资产流动性,促进其提高资金周转效率3.为金融机构提供一个获得较低成本资金的新渠道,给市场增添了新的交易手段,推动金融市场发展,增添市场活力4.原资产中固有的风险不可避免的影响到新证券本身的质地5.证券化过程中牵涉多个当事人,使风险表现出一定的复杂性,一旦出问题,会影响整个金融体系的稳定6.监管当局对市场的估算面临更复杂的问题,不利于调控监管.3金融全球化的内容1.交易市场的全球化2.市场参与者的全球化原因1.金融管制放松带来的影响2.现代电子通信技术的快速发展,为金融全球化创造了便利条件3.金融创新的影响4.国际金融市场上投资主体的多样化变动的推动影响1.促进国际资本的流动,有利区于稀缺资源在国际间的合理配置,促进经济共同发展。
2.为投资者在国际市场上寻找投资机会,合理配置资产持有的结构、利用套期保值技术分散分散风险创造了条件。
3.为筹资者提供更多的选择机会,有利于其获得低成本的资金4.使金融风险的控制更为复杂;5.使政府的货币政策和宏观调控更难估计其传到过程和影响6.给政府金融监管部门在监管及维护金融稳定上造成一定的困难4.金融自由化的内容1.减少或取消国与国之间对金融机构活动范围的限制2.对外汇管制的放松或解除3.放宽金融机构业务活动范围的限制,允许机构间业务适当的交叉4.放宽或取消对银行的利率管制原因1.经济自由主义思潮的兴起2.金融创新的作用3.金融证券化和全球化的影响影响1.使金融竞争更加激烈,促进金融业经营效率提高2.产生了许多新型信用工具及交易手段,方便了市场参与者,降低了交易成本3.促进国际资本自由流动,有利于资源在国际间的合理配置,促进国际贸易的活跃和世界经济发展4.金融市场管制的放松对金融机构的稳健经营提出了较高的要求5.给货币政策的实施和金融监管带来了困难(二)货币市场(以下7种属于货币市场的金融工具)1.同业拆借市场的含义也称同业拆放市场,指金融机构之间以货币借贷方式进行短期资金融通的市场活动参与者(选择)1.商业银行(资金供应者和需求者)2.非银行金融机构(证券商、互助储蓄银行、储蓄贷款协会,大多是贷款人身份)3.外国银行的代理机构和分支机构期限借期1~2天为限,短至隔夜,多则1~2周,一般不超过一个月,少数接近或到达一年按日计息利率种类伦敦银行同业拆借利率LIBOR(英镑、欧洲美元、欧洲货币)新加坡银行同业拆借利率(亚洲货币市场)香港银行同业拆借利率2.回购协议的含义是指在出售证券的同时,与证券购买商签订的协议,约定在一定期限后按原定价格或约定价格购回所卖证券,从而获取即时可用资金的一中交易行为交易的原理资金获得者同意向资金供应者出售(主要是政府债券)债券以换取即时可用的资金,协议期满时用资金做相反的交易。
金融市场:是办理各种票据、有价证券、外汇和金融衍生品买卖,以及同业之间进展货币借贷的场所。
金融市场主体:即金融市场的交易者。
这些交易者或是资金的资金供应者,或是资金的需求者,或者是以双重身份出现。
金融市场客体:是指金融市场的交易对象或交易的标的物,亦即通常所说的金融工具。
金融工具:最初又称信用工具,指表示债权、债务关系的有价证券或凭证,是具有法律关系的契约。
短期金融市场:又称货币市场,指专门融通短期资金的场所。
所谓短期通常指一年以内。
长期金融市场:又称资本市场,是指专门融通期限在一年以上的中长期资金市场。
现货市场:是随交易协议达成而立即交割的市场。
期货市场:指交易协议虽然已经达成,交割却要在某一特定时间进展的市场。
初级市场:指新证券发行的市场,又称一级市场。
次级市场:指旧证券流通的市场,又称二级市场。
金融市场管理:指国家根据有关的金融市场法律,如票据法、证券法、银行法等,标准金融市场交易行为,以到达引导金融市场安康有序营运、稳步开展的目的。
金融市场监视:指为了实现金融管理所要到达的目的,而对金融市场进展全面监测、分析、发现问题并及时校治,使市场运行遵守国家法令及规定,严格遵守市场管理的过程。
金融市场主体:即金融市场的交易者,具体包括企业、政府、金融机构、机构投资者和家庭五个部门。
在开放的金融市场上,还包括国外投资者。
金融机构:指专门从事各种金融活动的组织,包括间接融资领域活动的组织和直接融资领域活动的组织。
机构投资者:用自有资金或者从社会公众中筹集的资金专门进展有价证券投资活动的法人机构,特点是资金规模大、分析能力强、专业水平高。
信托投资公司:也称投资公司或投资基金。
这类金融机构是向投资者〔一般是小额投资者〕出售自己的股份或发行债券,以所得资金买入多种证券。
养老金基金:又称退休金基金,是一种契约性金融机构。
这种基金的参与者多为私人企业的职工,资金来源一般有两条:途径:一是劳资双方的积聚,即雇主和雇员各交纳一局部;二是基金运用的收益。
1 货币市场共同基金:共同基金是将众多的小额投资者的资金集合起来,由专门的经理人进行市场运作,赚取收益后按一定的期限及持有的份额进行分配的一种金融组织形式。
而对于主要在货币市场上运作的共同基金,则称为货币市场共同基金。
2 同业拆借市场:也可以称为同业拆放市场,是指金融机构之间以货币借贷方式进行短期资金融通活动的市场。
3 银行承兑汇票:在商品交易活动中,售货人为了向购货人索取货款而签发的汇票,经付款人承诺到期付款,在票面上写明“承兑”字样并签章后,就成为承兑汇票,经银行承兑的汇票即为银行承兑汇票。
4 普通股:普通股是随着企业利润变动而变动的一种股份,是股份公司资本构成中最普遍、最基本的股份,是股份企业资金的基础部分。
5 保证金购买:信用买进交易又称为保证金购买,是指对市场行情看涨的投资者交付一定比例的初始保证金,由经纪人垫付其余价款,为他买进指定证券。
6 可转换债券:可转换债券是以公司债券为载体、允许持有人在规定时间内按规定价格转换为发债公司或者其他公司股票的金融工具。
7 封闭型基金:封闭型基金是基金股份总数固定,且规定封闭期限,在封闭期限内投资者不得向基金管理公司提出赎回,而只能寻求在二级市场上挂牌转让,其中以柜台交易为多。
8 收入资本化法:收入资本化法认为任何资产的内在价值取决于持有资产可能带来的未来现金流收入的现值。
9 马考勒久期:马考勒使用加权平均数的形式计算债券的平均到期时间,即马考勒久期。
10 凸度:债券的凸度是指债券价格变动率与收益率变动关系曲线的曲度。
11 股息贴现模型:收入资本化法认为任何资产的内在价值取决于持有资产可能带来的未来现金流收入的现值。
收入资本化法运用于普通股价值分析中的模型,又称股息贴现模型。
12 市盈率模型:市盈率模型的中心意思是讲市盈率(P/E)可以用以判断某一时刻某只特定的股票与其他市场上相近收益率的股票,同一市场的相似收益率的股票,现在这一时刻的股票与从前某一时刻的股票相比,相对价格的高低。
期权与权证一权证的定义权证(Warrant),又称窝轮,是指持有人可以在未来某一特定日期或特定期间内,以约定的价格向权证发行人购买或出售一定数量的资产。
从这个意义上说,权证与期权有许多相似之处,如买方无论是买入期权或权证(无论是买权或卖权),他们都有权选择是否执行该权利,而卖方只有等待买方的执行与否,没有任何其他权利,但是卖方可以收取卖出权利的费用,即权利金。
权证由于发行人的不同又分为:认股权证和备兑权证。
认股权证是由股票发行公司签发的,允许持有人在未来某个时间段按照约定价格买入约定数量股票的权利证明。
行使认股权所获得的股票是新发行的股票,它将增加同类股票的流通总数。
而广义的权证也包括非股票发行人签发的权证,这类权证叫做备兑权证,包括认购权证和认沽权证。
认购权证是由金融机构或者其他公司向公众投资者发行的,允许持有人在未来某个时段按照约定价格向其购买约定数量股票的权利证明。
而认沽权证正好相反。
和认股权证相比,这类权证出售的股票是其持有的股票或者公开市场买回的股票,不具备摊薄效应。
二权证与期权的区别权证也被称作是一种特别形式的期权,但是与在交易所上市的期权相比,它仍有很多不同之处,主要表现在以下几点:(一)交易双方的地位不同期权交易的双方一般都是普通的投资者,而权证则是发行商与一般投资者之间的一种契约关系。
(二)期权市场可运用的策略远较权证市场丰富投资者参与期权投资,除了可以像买卖权证一样买入认购(或认沽)期权,还可以卖出认购(或认沽)期权,赚取权利金。
而在权证市场,只有发行人才可以卖出备兑证收取权利金,投资者只能付出权利金买入认购证或认沽证。
例如,买入认沽期权和卖出认购期权两种操作,表面上看都是看跌的策略,但实际的投资效果大不相同,所适合的市况也有所差异。
如果再将买进和卖出期权进行组合,其策略就更加丰富,可以达到根据自身情况量身定做一个投资工具的效果,能够最大程度的满足投资者的投资需求。
(三)交易数量的规定不同期权是一种标准化合约,只要有成交就会产生一份期权合约,因此在理论上,期权成交的数量可以是无限的。
金融市场学名词解释 TYYGROUP system office room 【TYYUA16H-TYY-TYYYUA8Q8-第一章金融市场:是指资金供应者和资金需求者双方通过信用工具进行交易而融通资金的市场,广而言之,是实现货币借贷和资金融通、办理各种票据和有价证券交易活动的市场。
金融资产:金融资产是指一切代表未来收益或资产合法要求权的凭证,亦称金融工具或证券。
是指单位或个人拥有的以金融资产价值形态存在的资产,是一种索取实物资产的权利。
金融工具:指的是人们可以用它们在市场中尤其是在不同的金融市场中发挥各种“工具”作用,以期实现不同的目的。
套期保值者:指那些通过放弃部分潜在收益来降低风险的人。
套利者:是衍生证券市场中第三类重要的参与者。
套利包括瞬态进入两个或多个市场的交易,以锁定一个无风险的收益。
投资者:是指投入现金购买某种资产以期望获取利益或利润的自然人和法人的。
投机者:是指在金融市场上通过“买空卖空”、“卖空买空”,希望以较小的资金来博取利润的投资者。
货币市场:是短期资金市场,是指融资期限在一年以下的金融市场,是金融市场的重要组成部分。
资本市场:期限在一年以上各种资金借贷和证券交易的场所。
外汇市场:是指由各国中央银行、外汇银行、外汇经济人及客户组成的外汇买卖、经营活动的总和,包括上述的批发市场以及银行同企业、个人间外汇买卖的零售市场。
衍生市场:是一种以证券市场、货币市场、外汇市场为基础派生出来的金融市场,它是利用保证金交易的杠杆效应,以利率、汇率、股价的趋势为对象设计出大量的金融商品进行交易,以支付少量保证金及签订远期合同进行互换,掉期等的金融派生商品的交易市场。
直接金融市场:由供求双方直接融资所形成的市场。
间接金融市场:是指以银行等金融机构作为信用中介进行融资所形成的市场。
初级市场:是筹集资金的公司或政府机构将其新发行的股票和债券等证券销售给最初购买者的金融市场。
二级市场:是指对已经发行的证券进行买卖,转让和流通的市场。