2011年上半年国际金融市场运行综述

2011国际金融市场发展分析作者：来源：《财经界》2011年第04期未来金融市场，也就是2011～2013年的焦点在欧洲，而非北美。

但美元依然是全球金融市场的风向标。

所有市场价格指标的参数将取决于美元汇率的走向。

综合分析预期，2011年国际金融市场将呈现如下发展趋势。

趋势一：外汇市场美元贬值继续扩大。

2011年国际金融市场继续以美元主线调整为风向标，美元整体政策将会继续以贬值来面对全球金融市场。

美元贬值将会是全球汇率基点和价格基础调整的关键指标。

外汇市场美元指数将会出现90点高位和70点低位的巨大反差走势，美元将会分阶段有周期性的升值或贬值，快速和灵活是美元走向的特点，美元贬值周期和速度将长而快，美元升值阶段将杂短期或暂时性与灵活性之间调节。

预计美元兑欧元汇率区间将在1.15～1.50美元之间，甚至有1.60美元的可能，这种价格并非是欧元有投资魅力，相反未来市场将积淀和累积欧元崩溃的速度与程度。

预计美元兑日元汇率区间在80～95日元之间，同时也存在100日元之上和突破80日元水平的可能。

预计美元兑英镑汇率区间在1.45～1.90美元之间，英镑上涨至2.0美元有难度，下跌也有抑制性，相反欧元风险将会是英镑的投资机会。

预计美元兑瑞朗汇率区间将在0.90～1.15瑞郎之间，预计美元兑澳元汇率区间在0.90～1.10美元之间，预计美元兑新西兰元汇率区间在0.69～0.80美元之间。

我国人民币将面临两难趋势，人民币贬值可能将明显，价格水平的双向走势和弹性将扩大，汇率区间在6.5～7.2元之间。

趋势二：股票市场普遍高涨速度持续加快。

2011年全球股票市场将从高涨、盘整到再高涨，股票下跌态势将舒缓，高涨态势将明显。

其中美国股市的道指将会向12000点迈进，是否会突破2007年高点14000点有待观望，机会空间有较大可能，下跌幅度在9000点左右。

标准普尔指标将会达到1400点，甚至1500点，纳斯达克指标将会达到3200点，两者下跌幅度跟随道指。

2011年上半年经济社会运行分析市委政研室上半年，全市上下认真贯彻落实市委十届九次全委会精神，紧紧围绕“建设关天副中心，打造和谐新宝鸡”的总体要求，以转变经济发展方式为主线，抢抓发展机遇，推动转型升级，确保了经济社会的平稳较快发展。

预计实现GDP470亿元，比上年同期增长14%。

态势：质量与效益稳中有升工业生产保持平稳增长，夏粮丰收，农业和三产稳步发展，园区经济势头强劲，重点项目和各项投资继续保持高速增长，市场运行基本平稳，财政和城乡居民收入持续稳步增长，就业形势基本稳定，居民消费继续增长，经济社会发展各项指标趋好。

◇经济发展总体平稳工业：平稳增长。

预计1-6月，规模以上工业企业完成工业总产值716亿元，同比增长24.5%；实现工业增加值232亿元，同比增长18%。

一是支柱行业支撑增长。

1-5月份全市30个工业行业大类中26个行业实现增长，八大重点工业行业中，冶金工业、装备制造业、能源化工业和食品四大行业完成工业总产值占比达88.9%,分别增长32%、18.3%、42.8%、17.9%。

二是大企业大集团仍为主力军。

11户大企业大集团（不含煤化工集团），累计完成工业总产值占规模以上工业总产值的52%，对工业增长的贡献率为47.4%，拉动规模以上工业企业增长11.8个百分点。

三是九大产业集群发展良好。

1-6月，九大产业集群预计完成工业总产值460亿元，占规模以上工业总产值65%。

农业：健康发展。

预计1-6月第一产业增加值35.1亿元，增长5.5%。

一是粮食喜获丰收。

预计夏粮总产93.75万吨，平均亩产321.4公斤，总产基本持平，单产再创新高，实现八连丰。

二是畜牧业稳步增长。

完成畜牧业产值32.6亿元，增长4.2%，猪、牛、羊及家禽出栏数分别增长4%、0.1%、3%和13%，存栏数分别增长9%、4%、17%和3%。

三是果园面积不断扩大。

新建果园20.26万亩，果品总面积154.6万亩。

四是蔬菜生产提质增效。

2011年第一季度经济金融形势分析2011年1月17日一、对国内外经济金融形势的研判（一）经济平稳较快运行格局进一步巩固一是经济实现平稳较快增长。

2010年前三季度国内生产总值同比增长10.6%。

全年GDP增长预计达到10%左右。

下半年以来，工业增加值趋稳在13-14%的区间，交通运输、用电量继续保持较快增长。

12月份，采购经理人指数为53.9%，持续22个月在50%的临界点之上。

农业生产经受住了年初以来多种极端自然灾害的冲击，粮食实现连续7年增产。

二是消费、投资快速增长，扩内需效果明显。

2010年，社会消费品零售总额增速一直在18%左右的高位运行。

全年汽车销量为1806万辆，同比增长32.4%。

1-11月，城镇固定资产投资同比增长24.9%，新开工项目同比减少1.5万个，但新开工项目总投资同比增长25.9%。

国民经济内生动力明显增强。

三是外贸已经完全恢复到危机前的水平，进出口保持较快增长，初步测算，全年进出口总额2.9万亿美元，同比增长34.7%。

其中，出口增长31.3%，进口增长38.7%。

，贸易顺差1831亿美元，同比下降6.4%。

四是产业结构调整力度加大，节能减排目标基本实现。

初步统计，十一五期间，全国淘汰的炼铁、炼钢、焦炭、水泥和造纸落后产能分别达1.1亿吨，6683亿吨、3.4亿吨和1030万吨，约占全部落后产能的50%。

十一五确定的二氧化硫减排目标提前一年完成，COD减排目标提前半年完成，单位GDP能耗下降目标基本完成。

（二）银行业保持稳健运行过去一年中，我国银行业积极贯彻落实国家宏观调控政策，有效把控信贷节奏，优化信贷结构，提高风险抵补能力，在维护自身安全稳健运行的同时，积极促进国民经济又好又快发展。

首先，信贷投放总量基本符合预期，投放节奏趋于均衡。

全年新增人民币贷款7.95万亿元，比7.8万亿元的监测目标多1.9%，基本符合调控预期，全年贷款增长19.9%。

比2009年下降了11.8个百分点；新增贷款投放节奏较为均衡，基本符合全年各季度投放3:3:2:2的监测要求。

2011年国际金融形势美国金融形势评论11月，美国经济继续温和复苏。

生产总值方面，得益于企业和消费者加大开支，GDP环比年化增长率达到2.0%，明显超过二季度的1.3%与一季度的0.4%，表明美国经济基本面仍然保持活力。

就业方面，高失业率状况有所好转。

美国10月份非农就业人口环比增加8万人，失业率降至9%；11月19日前4周初申请失业金人数降至39.43万，为4月初以来最低。

11月12日前四周继续申领失业救济金人数降至367万，为2008年10月以来最低值。

消费方面，美国10月份零售额环比连续第2个月增长，增幅达到0.5%，同比增长7.2%，三季度同比增长7.6%。

制造业方面，维持相对活跃状态。

美国商务部数据显示，由于商业飞机需求大幅下滑，10月耐用品订单环比下降0.7%，但优于预期中下降1.5%；美联储数据显示，10月份制造业产出环比增速从9月份的0.3%扩大至0.5%，其中汽车与零部件生产大增3.1%。

房地产方面正在企稳回升。

标普8月凯斯-希勒(Case-Shiller)房价报告显示，8月份美国20个大城市房价环比上涨0.2%，连续5个月保持增长；20个大城市中16个城市的房价以及房价综合指数同比变化率都有所改善；中西部房价反弹尤为明显，自今年5月以来，芝加哥、底特律和明尼阿波利斯房价环比增幅都颇为强劲。

美国商务部数据显示，9月份新屋销量升至31.3万幢，环比增长5.7%；三季度新屋月均销量增至30.2万幢，高于去年同期29.1万幢的月均值。

通胀方面，物价基本稳定。

美国10月份CPI环比下降0.1%，同比增长3.5%。

核心CPI连续第2个月上涨0.1%，同比上涨2.1%。

数据显示，美国经济尚未脱离正轨，目前尚无推行QE3的必要。

但是其能否成功摆脱“二次衰退”阴影仍有待观察。

11月，美国两党又一次就债务问题进行谈判。

8月，两党曾围绕提高债务上限问题达成一项削减联邦政府赤字妥协方案。

该方案分两步执行：第一步要求在10年内削减赤字9170亿美元，同时将公共债务上限提高9000亿美元，该项内容已经启动；第二步要求在国会成立“超级委员会”，负责在11月23日前就第二部分债务上限以及削减1.2万亿美元以上赤字的具体内容提出建议。

2011年一季度经济运行情况及上半年经济形势分析报告2011年是“十二五”开局之年，做好今年的经济工作，为“十二五”开好头、起好步，意义重大。

经过深入调研和认真分析，我们认为，今年一季度经济总体运行态势良好，成绩喜人，但前进的压力仍很沉重。

现将一季度经济运行情况及上半年经济形势分析报告如下：一、一季度经济运行情况（一）经济总量较快增长，部分指标进度滞后问题突出。

累计完成地区生产总值15.8亿元，增长10.2%（比上年同期，下同），占年计划的15.8%，滞后于序时进度9.2个百分点；实现财政收入4亿元，增长55.6%，占年计划的28.3%，超出序时进度3.3个百分点；社会消费品零售总额7亿元，增长17%，占年计划的21.5%，滞后于序时进度3.5个百分点；引进县外资金5.9亿元，增长25%，占年计划的14.8%，滞后于序时进度10.2个百分点。

（二）重点项目成效明显，项目开工落地制约矛盾突出。

实施千万元以上项目87个，总投资90.4亿元，完成投资9.7亿元，同比分别增长27.9%、26.3%、22.3%。

总投资100.6亿元的舒适年产6000万件园林工具、新型绿色建材和中国北方食用菌交易市场等20个亿元以上重点项目集中开工。

总投资68.3亿元的锂离子动力电池等10个项目列入省重点一批计划，总投资139亿元的复合玻璃钢生产等30个项目列入市重点。

统筹城乡发展、食用菌基地、新能源汽车锂离子动力电池项目、尾矿开发利用工程写入《河北省十二五发展规划纲要》，实现了“十五”以来列入省规划纲要重大项目和重大事项“零”的突破，同时有10个重大项目有望列入全省战略性新兴产业发展规划。

在取得上述成绩的同时，目前重点项目“三多三少”现象不容忽视，即谋划推进的项目多、进入实质运作的少；推进前期项目多、具备开工条件的少；表面形式上开工项目多、真正开工项目少，直接导致完成投资率不高，例如：受前置手续变更、土地征占、电力等多方面因素的影响，生物质发电、光伏发电、金领国际家居博览中心、冶金石灰石加工生产、反向物流中心建设等10个投资亿元以上重点项目并没有实质开工。

（三）宏观经济分析1、全球经济分析2011年世界经济复苏步伐放缓，但发达国家工业仍然保持相对较快的增长；新兴市场经济体通胀持续高企，发达国家通胀压力逐步显现；除德国之外的发达国家失业率居高不下，新兴市场国家就业状况有所改善；发达国家主权债务危机严重，但企业和银行资金相对充裕。

预计2012年世界经济将延续低速增长局面，继续在周期底部徘徊，但全球经济二次探底的可能性很小。

⑴2011年世界经济形势分析①世界经济复苏步伐放缓，但发达国家工业仍然保持相对较快的增长2011年前三个季度，美国GDP季度增速分别为0.4%、1.3%和2.5%（均为环比折年率），低于去年3%的水平。

欧元区二季度经济环比增速由一季度的0.8%下滑至0.2%，呈现下行态势。

日本经济则因地震和核泄露已连续三个季度负增长。

以金砖四国为代表的新兴市场和发展中经济体经济增速也有所放缓。

巴西前两个季度GDP同比分别增长4.2%和3.1%；印度则延续去年初以来增速逐季放缓的态势，二季度经济增速降至7.7%；俄罗斯二季度GDP同比仅增长3.5%，比一季度下降0.8个百分点；中国GDP增速也逐季回落。

但是，从工业生产数据来看，发达国家工业生产仍然保持旺盛的增长势头。

以美国为例，2011年前9个月，工业生产同比增长均在3.2%之上，是2001年至2008年从未出现过的现象；从制造业新增订单来看，同比增长都在10%以上，这也远远超过危机爆发前的水平。

另外，美国权威行业研究机构供应管理协会（ISM）的数据显示，2011年9月，美国制造业活动连续第26个月扩张，增速比上月略有提高。

欧元区情况与此类似，2011年8月份，欧元区工业生产继续7月份的回升势头，环比增长1.2%，同比增长5.3%，前8个月平均水平也同美国一样超过历史同期，显示欧元区实体经济基本面尚好。

出现这一现象的主要原因有三：一是国际金融危机后各国更加注重实体经济发展；二是国际金融危机和主权债务危机直接冲击的是居民、金融机构和国家财政，对企业影响是间接的，发达国家企业的现金流仍然充足，技术水平仍然领先；三是新兴市场国家的发展对发达国家的投资品依然具有较大的需求。

2011年上半年金融统计数据报告字号大中文章来源：沟通交流2011-07-12 10:00:00 小关闭窗口一、广义货币增长15.9%，狭义货币M1增长13.1%2011年6月末，广义货币(M2)余额78.08万亿元,同比增长15.9%，比上月末高0.8个百分点，比上年末低3.8个百分点；狭义货币(M1)余额27.47万亿元,同比增长13.1%，比上月末高0.4个百分点，比上年末低8.1个百分点；流通中货币(M0)余额4.45万亿元,同比增长14.4%。

上半年净回笼现金110亿元。

二、上半年人民币贷款增加4.17万亿元，外币贷款增加513亿美元6月末，本外币贷款余额54.65万亿元，同比增长16.8%。

人民币贷款余额51.40万亿元，同比增长16.9%，分别比上月末和上年末低0.2和3.0个百分点。

上半年人民币贷款增加4.17万亿元，同比少增4497亿元。

分部门看，住户贷款增加1.46万亿元，其中，短期贷款增加5965亿元，中长期贷款增加8588亿元；非金融企业及其他部门贷款增加2.70万亿元，其中，短期贷款增加1.34万亿元，中长期贷款增加1.43万亿元，票据融资减少1422亿元。

6月份人民币贷款增加6339亿元，同比多增207亿元。

外币贷款余额5018亿美元，同比增长22.2%，上半年外币贷款增加513亿美元。

三、上半年人民币存款增加7.34万亿元，外币存款增加307亿美元6月末，本外币存款余额80.30万亿元，同比增长17.5%。

人民币存款余额78.64万亿元，同比增长17.6%，比上月末高0.5个百分点，比上年末低2.6个百分点。

上半年人民币存款增加7.34万亿元，同比少增1846亿元。

其中，住户存款增加3.28万亿元，非金融企业存款增加1.64万亿元，财政性存款增加9748亿元。

6月份人民币存款增加1.91万亿元，同比多增5685亿元。

外币存款余额2564亿美元，同比增长17.9%,上半年外币存款增加307亿美元。

2011年一季度金融统计数据报告一、2010年社会融资规模14.27万亿元，今年一季度4.19万亿元初步统计显示，从2002年到2010年，我国社会融资规模由2万亿元扩大到14.27万亿元，年均增长27.8%，比同期人民币各项贷款年均增速高9.4个百分点。

2010年社会融资规模与GDP之比为35.9%，比2002年提高19.2个百分点。

融资结构呈现多元发展，金融对资源配置效率不断提高。

一是2010年企业债融资和非金融企业股票融资分别占同期社会融资规模的8.4%和4.1%，其中企业债融资比2002年上升6.8个百分点。

二是银行承兑汇票、委托贷款和信托贷款占比明显上升。

2010年银行承兑汇票、委托贷款和信托贷款分别占同期社会融资规模16.3%、7.9%和2.7%，分别比2002年高19.8个百分点、7个百分点和2.7个百分点。

初步统计，今年一季度社会融资规模增加4.19万亿元，同比少增3225亿元。

其中人民币贷款增加2.24万亿元，同比少增3524亿元；外币贷款折合人民币增加1474亿元，同比少增457亿元；委托贷款增加3204亿元，同比多增1684亿元；信托贷款增加91亿元，同比少增2047亿元；银行承兑汇票增加7611亿元，同比少增1471亿元；企业债券净融资4551亿元，同比多增1874亿元；非金融企业股票融资1558亿元，同比多增309亿元。

从结构看，今年一季度人民币贷款占社会融资规模的53.5%，同比低4.1个百分点；外币贷款占比3.5%，同比低0.8个百分点；委托贷款占比7.6%，同比高4.3个百分点；信托贷款占比0.2%，同比低4.5个百分点；银行承兑汇票占比18.2%，同比低1.9个百分点；企业债券占比10.9%，同比高4.9个百分点；非金融企业境内股票融资占比3.7%，同比高1个百分点。

二、广义货币M2增长16.6%，狭义货币M1增长15%2011年3月末，广义货币(M2)余额75.81万亿元,同比增长16.6%，比上月末高0.9个百分点，比上年末低3.1个百分点；狭义货币(M1)余额26.63万亿元,同比增长15.0%，比上月末高0.5个百分点，比上年末低6.2个百分点；流通中货币(M0)余额4.48万亿元,同比增长14.8%。

2011年第一季度国内金融形势与货币政策综述（一）2011-4-11（一）经济金融政策摘要：1．银监会：做好住房金融服务加强风险管理。

2．央行3月起将核实个人人民币账户身份真实性。

1．银监会：做好住房金融服务加强风险管理。

新华网3月10日消息，银监会10日发布消息称，银监会办公厅已于近日下发通知，要求银行业金融机构坚决贯彻落实国家房地产宏观调控政策，做好住房金融服务、加强风险管理。

银监会要求各银行业金融机构必须按照合同约定及时发放个人住房贷款。

2．央行3月起将核实个人人民币账户身份真实性。

新华网2月25日消息，记者25日获悉，央行将于2011年3月至2013年6月在全国范围内分批完成存量个人人民币银行存款账户相关公民身份信息真实性核实工作。

（二）经济形势摘要：1．2010年全国财政收入突破8万亿元。

2．国家统计局：2010年全年社会消费品零售总额增18.4%。

3．2010年GDP比上年增长10.3%。

4．2月份CPI同比上涨4.9% 与1月涨幅持平。

5．1至2月份外贸保持平稳增长 2月出现73亿美元逆差。

6．前两月财政收入1.8万亿元同比增36%。

7．央行：居民消费意愿降至12年最低。

1．2010年全国财政收入突破8万亿元。

中国财经报1月22日消息，财政部20日发布2010年全年财政收支数据显示，2010年全国财政收入83080亿元，比上年增加14562亿元，增长21.3%。

其中，12月份单月，全国财政收入6340亿元，比上年同月增加1215亿元，增长23.7%。

2010年，全国财政预算执行情况良好，财政收入较快增长，各项重点支出得到较好保障。

2．国家统计局：2010年全年社会消费品零售总额增18.4%。

中国新闻网1月20日消息，国家统计局20日公布数据显示，2010年全年社会消费品零售总额154554亿元，比上年增长18.4%；扣除价格因素，实际增长14.8%。

3．2010年GDP比上年增长10.3%。

方晋：2011年下半年世界经济形势展望2011年06月10日 09:15 来源：中国经济时报【字体：大中小】网友评论进入2011年以来，世界经济总体走势比较平稳，但中东北非局势一直动荡，日本地震和海啸引发的核泄漏事件迟迟未能妥善解决，欧债危机若隐若现，都为世界经济增长带来了不确定性。

美联储已宣布第二轮“量化宽松”政策将于6月底如期结束，美国货币政策走向同样令人关注。

下半年世界经济走势如何？本文对此做出了分析和展望。

下半年世界经济将保持复苏势头，但复苏力度仍不均衡。

欧盟仍然保持缓慢增长势头。

新兴经济体将继续保持快速增长，目前增长速度和势头已经回归危机前的常态。

世界经济将保持复苏势头预计2011年美国经济增长率可以达到2．5%左右的水平，略低于2010年；2011年欧盟经济增长率可以达到1．5%—2%的水平；2011年新兴经济体和发展中国家的增长速度可以达到6%左右，比2010年有所降低，但仍显著高于发达经济体。

预计下半年世界经济将保持复苏势头，但复苏力度仍不均衡。

在主要发达经济体中，美国一季度GDP增长率仅为1．8%，但这主要是受政府开支下降所拖累，私人消费和投资增长依然稳健。

美国下半年经济增长的风险主要来自两方面：一是高油价已经影响了居民的消费能力，据美国学者估计，美国普通家庭因“布什减税”法案延长所获得的好处基本上被上涨的油价所抵消；二是财政和货币政策的扩张力度将会逐步收缩，4月15日通过的2011年度预算案，虽然将削减预算推迟到2012年实施，但2011年预算只能保持上年水平，扩大支出规模的可能性不大。

而第二轮“量化宽松”货币政策将于6月底如期结束。

预计2011年美国经济增长率可以达到2．5%左右的水平，略低于2010年。

欧盟仍然保持缓慢增长势头。

除德国增长较快以外，其他主要经济体均乏善可陈，不过这也符合其正常的增长态势。

陷入主权债务危机的国家仅能勉强维持正增长，导致金融市场对其偿债能力产生质疑，其债务违约风险再度上升。