资本成本的概念和用途

资本成本知识点
资本成本是企业筹集和使用资本所付出的代价。

它通常包括筹资费用和用资费用两部分。

筹资费用是指在筹集资本过程中所发生的各种费用，如银行借款的手续费、发行股票和债券的印刷费等；用资费用则是指在使用资本过程中所支付的各种费用，如银行借款的利息、股票的股息等。

资本成本在企业财务管理中具有重要意义。

首先，资本成本是企业进行投资决策的重要依据。

企业在进行投资决策时，需要比较不同投资方案的净现值大小，而净现值的大小与资本成本有关。

如果投资方案的净现值大于零，则说明该投资方案的收益率高于资本成本，因此是有利的；如果投资方案的净现值小于零，则说明该投资方案的收益率低于资本成本，因此是不利的。

其次，资本成本也是企业进行筹资决策的重要依据。

企业在进行筹资决策时，需要考虑不同筹资方式的成本大小。

如果筹资方式的成本高于资本成本，则该筹资方式是不利的；如果筹资方式的成本低于资本成本，则该筹资方式是有利的。

此外，资本成本还可以用于企业价值评估。

企业价值等于企业未来自由现金流量的现值，而未来自由现金流量的现值大小与折现率有关。

折现率可以视为企业的资本成本，因此资本成本也是企业价值评估的重要参数。

总之，资本成本是企业财务管理中的重要概念，它对于企业的投资决策、筹资决策和企业价值评估都具有重要意义。

∙资本成本∙会计职称考试《中级财务管理》第三章筹资管理知识点学习十四：资本成本一、资本成本（一）含义指企业为筹集和使用资金而付出的代价。

包括筹资费和占用费两部分。

●筹资费，是指企业在资本筹措过程中为获取资本而付出的代价，视为筹资数量的一项扣除。

●占用费，是指企业在资本使用过程中因占用资本而付出的代价。

是资本成本的主要内容。

（二）资本成本的作用（1）资本成本是比较筹资方式、选择筹资方案的依据（2）平均资本成本率是衡量资本结构是否合理的依据（企业价值最大化，折现模式）（3）资本成本率是评价投资项目可行性的主要标准。

资本成本通常用相对数表示，它是企业对投入资本所要求的报酬率（或收益率），即最低必要报酬率。

（4）资本成本是评价企业整体业绩的重要依据（企业的生产经营活动，实际上就是所筹集资本经过投放后形成的资产营运，企业的总资产报酬率应高于其平均资本成本率，才能带来剩余收益。

）（三）影响资本成本的因素投资者要求的报酬率＝无风险报酬率＋风险报酬率＝纯利率＋通货膨胀率＋风险报酬率（四）个别资本成本计算的模式（两种主要思路）1.资本成本计算的基本模式（1）一般模式：不考虑资金时间价值【注】若资金来源为负债，还存在税前资本成本和税后资本成本的区别。

计算税后资本成本需要从年资金占用费减去资金占用费税前扣除导致的所得税节约额。

即：（2）折现模式一、资金时间价值的概念资金的时间价值，是指一定量资金在不同时点上的价值量的差额。

也就是资金在投资和再投资过程中随着时间的推移而发生的增值。

比如，将今天的100元钱存入银行，在年利率为10%的情况下，一年后就会产生110元，可见经过一年时间，这100元钱发生了10元的增值。

资金时间价值的计算方法和有关利息的计算方法相类似，因此资金时间价值的计算涉及到利息计算方式的选择。

目前有两种利息计算方式：单利计息和复利计息。

通常采用复利形式。

二、现金流量图■用图示的方法表明一个投资项目或方案在计算期内的现金运动状况，叫现金流量图。

简述资本成本的内容资本成本是指企业为了筹措资金而支付的成本，它是企业用于投资的资金的机会成本。

在企业的经营决策中，计算和评估资本成本的大小对于确定投资项目的可行性、制定融资方案、评估业务绩效等方面起着重要的作用。

在企业投资决策中，资本成本是一个关键的指标。

企业在进行投资时，需要比较投资项目的预期收益与资本成本的大小，以决定是否进行投资。

如果预期收益大于资本成本，那么投资就是合理的；反之，投资就是不合理的。

因此，准确计算和评估资本成本对于企业的经营决策至关重要。

资本成本的计算通常包括两个方面：权益资本成本和债务资本成本。

权益资本成本是指企业为了筹措资金而支付给股东的回报率，它代表了投资者投资企业所要求的最低回报率。

债务资本成本是指企业向债权人支付的利息费用，它代表了企业向债权人借款的成本。

企业的资本成本是这两者的加权平均值。

权益资本成本的计算通常使用资本资产定价模型（CAPM）来进行。

CAPM是通过考虑投资者对风险的偏好、市场的风险溢价以及资产的系统风险来计算权益资本成本的模型。

它的基本思想是，投资者对于承担风险的程度越高，要求的回报率就越高。

通过计算每个投资者所要求的回报率，并对所有投资者的回报率进行加权平均，就可以得到企业的权益资本成本。

债务资本成本的计算相对简单，通常使用债券的利率来进行。

企业向债权人借款时，通常会签订债券协议，其中规定了借款的利率。

利息费用就是企业向债权人支付的借款利息。

债券利率的高低取决于债权人对企业的信用评级、借款期限、市场利率等因素。

在计算资本成本时还需要考虑税收因素。

企业支付给债权人的利息费用可以在纳税时作为税前成本进行抵扣，而支付给股东的回报则不可抵扣。

因此，在计算资本成本时，需要将债务资本成本进行税后调整。

资本成本的计算对于企业的决策具有重要的影响。

如果企业的资本成本过高，那么投资项目的预期收益可能无法覆盖资本成本，从而导致投资项目的失败。

因此，企业需要通过降低资本成本来提高投资项目的可行性。

资本成本练习题第四章资本成本● 学习目标和要求1.理解资金成本的概念、内容、作用。

资本成本是指企业筹措和使用资金需要付出的代价。

广义上，企业不论筹集和使用短期的资金还是长期的资金，都要付出代价。

狭义的资本成本仅指筹集和使用长期资金的成本。

资本成本包括用资费用和筹资费用两部分。

资本成本的意义是：（1）资本成本是比较筹资方式，进行资本结构决策的重要依据。

（2）资本成本是评价投资效益，比较投资方案的主要标准。

（3）资本成本是评价企业经营管理业绩的客观依据。

2.掌握个人资本成本的计算方法。

个人资本成本是指各种长期资本的成本，包括债务资本成本和权益资本成本。

债务资本成本包括长期借款成本、债券成本等。

权益资本成本包括优先股成本、普通股成本、留存收益成本等。

3.掌握综合资本成本的计算方法。

综合资本成本一般是以各种资本的比重为权数，对个别资金成本进行加权平均确定的。

权数的选择主要有账面价值、现行市价、目标价值和修正账面价值。

4.理解边际资本成本的内涵，掌握其计算方法。

资本边际成本是指每增加一个资本单位所增加的成本。

这是企业额外融资的成本。

企业在筹集额外资金时，有时可能只采取某种融资方式。

当融资金额较大或目标资本结构确定时，往往通过多种融资方式的组合来实现。

此时，需要用加权平均法计算资本的边际成本，其资本比例必须由市场价值决定。

●学习重点与难点学习重点：正确理解各种资本成本的概念，掌握资本成本的计算方法。

学习难点：资本成本是财务管理中的一个重要概念，其应用非常广，因此，正确应用资本成本是学习的难点。

●练习题一、单项选择题1、不需要考虑发行成本的影响的融资方式是（）。

a、债券发行B.普通股发行C.优先股发行D.留存收益2.从资本成本的计算与应用价值看，资本成本属于（）。

a.实际成本b.计划成本c.沉没成本d.机会成本3、在个人资本成本的计算中，不需要考虑融资成本（）的影响因素。

a、 B.长期债券的成本c.留存收益资本成本d.普通股成本4.公司资产的市场价值为1亿元，其中股东权益的市场价值为6000万元。

2017年注册会计师专业阶段考试大纲《财务成本管理》新科教育梳理考试目标：
考生应当根据本科目考试内容与能力等级的要求，理解、掌握或运用下列相关的专业知识和职业技能，坚守职业价值观、遵循职业道德、坚持职业态度，解决实务问题。

1.财务管理基础，包括财务管理基本原理、财务报表分析与财务预测和价值评估基础；
2.长期投资决策，包括资本成本、投资项目资本预算、债券股票价值评估、期权价值评估和企业价值评估；
3.长期筹资决策，包括资本结构、股利分配、股票分割与股票回购和长期筹资；
4.营运资本管理，包括营运资本的投资和筹资管理；
5.成本计算，包括产品成本计算、标准成本法和作业成本法；
6.管理会计，包括本量利分析、短期经营决策、全面预算、责任会计、业绩评价和管理会计报告。

考试内容与能力等级
（六）管理会计报告
1.内部业绩报告
（1）成本中心业绩报告 2 （2）利润中心业绩报告 2 （3）投资中心业绩报告 2 2.质量成本报告
（1）质量成本及其分类 1 （2）质量成本报告 3 （3）质量绩效报告 3
参考法规（截至2016年12月31日）
X。

资本成本的概念、用途及影响因素知识点：资本成本的概念（一）资本成本的含义1.资本成本是投资资本的机会成本，是将资本用于本项目投资所放弃的其他投资机会的收益例如，投资人将资本投资于某公司，而放弃其他等风险投资机会的期望报酬率，就是投资于该公司的成本。

如果该公司的期望报酬率高于出资人所有其他等风险投资机会的期望报酬率（资本成本），出资人才会投资于该公司。

因此，资本成本也称为投资项目的取舍率、最低可接受的报酬率。

2.资本成本的概念包括两个方面（1）资本成本是公司募集和使用资金的成本，即筹资的成本——与公司的筹资活动有关；（2）资本成本是投资的必要报酬率——与公司的投资活动有关。

3.资本成本根据应用对象的不同，可分为公司的资本成本和投资项目本成本（二）公司的资本成本公司的资本成本是各种资本要素成本（普通股成本、优先股成本、债务成本）以资本结构为权数的加权平均数。

1.公司资本成本的双重角度在不考虑所得税、交易费用等其他因素的情况下，有：公司的税前资本成本＝投资人的税前必要报酬率2.不同资本来源的资本成本不同——投资人承担的风险不同（1）债权人要求的报酬率是事先规定的利率（合同义务产生的承诺收益），股东要求的报酬率不是合同规定的，是一种事前的必要报酬率。

（2）股东的投资风险高于债权人（报酬不是事先约定，且股利要求权排在债权人的利息之后）→股东的必要报酬率＞债权人的必要报酬率→股权资本成本＞债务资本成本。

3.公司资本成本（投资人的必要报酬率）的决定因素——无风险利率＋风险溢价（1）无风险利率；（2）经营风险溢价：公司未来前景的不确定性导致的要求报酬率增加的部分，由公司的经营业务决定；（3）财务风险溢价：高财务杠杆产生的风险所要求的补偿，由公司的资本结构决定。

（三）投资项目的资本成本1.投资项目的资本成本是指项目本身所需投资资本的机会成本，每个项目有自己的机会资本成本。

2.不同投资项目的风险不同，所以它们要求的最低报酬率不同（1）投资项目的资本成本（项目的必要报酬率）的高低既取决于资本运用于什么项目，又受筹资来源影响。

资本成本实训总结
资本成本是指企业为融资所支付的成本，包括利息、股息和其他融资费用。

在企业的经营活动中，资本成本起着至关重要的作用，对企业的经营决策和财务状况都具有重要影响。

资本成本的确定对企业的投资决策至关重要。

企业在进行投资时，需要考虑到投资所带来的现金流量以及投资的风险。

而资本成本则是衡量投资风险的重要指标之一。

通过计算资本成本，企业可以评估项目的风险，并决定是否进行投资。

如果资本成本过高，那么企业可能会选择放弃该项目，而选择其他收益更高的项目。

资本成本对企业的财务状况和盈利能力也具有重要影响。

一方面，资本成本的增加会导致企业的财务负担增加，从而降低企业的盈利能力。

另一方面，资本成本的减少可以降低企业的融资成本，提高企业的盈利能力。

因此，企业在制定财务战略和经营决策时，需要综合考虑资本成本的影响。

资本成本还对企业的估值和股东权益产生影响。

在进行企业估值时，投资者会考虑到企业的资本成本。

如果企业的资本成本过高，那么投资者可能会认为企业的估值偏低，从而降低对企业的投资意愿。

而对于企业来说，资本成本的降低可以提高企业的估值，从而增加股东权益。

资本成本对企业的经营决策、财务状况和估值都具有重要影响。

企
业需要合理确定资本成本，以便更好地进行投资决策、提高盈利能力和增加股东权益。

只有合理把握资本成本的影响，企业才能在竞争激烈的市场中取得持续发展和优势地位。

资本成本的分析及应用案例摘要：资本成本实际上是一种预测成本。

在市场经济环境中，诸多因素的综合作用决定企业资本成本的高低，并且与资本的时间价值有关，有特定的计算对象和计算方法。

资本成本是企业进行筹资决策的基本依据，同时也是企业进行投资决策的基本依据，在实践中有广泛的应用基础。

关键词：资本成本；预测成本；时间价值；分类；应用企业资本成本是企业进行筹资决策，投资决策的基本依据。

分析资本成本对加强企业管理，提高企业盈利能力有深远的意义。

一、资本成本的定义资本成本是指企业为筹集和使用资本而付出的代价。

资本成本包括资本筹集费用和资本占用费用两部分。

资本筹集费用指资本筹集过程中支付的各种费用，如为股票、债券发行支付的印刷费、律师费、公证费、担保费、广告宣传费等。

需要注意的是，企业发行股票和债券时，支付给发行公司的手续费不作为企业筹集费用。

资本占用费是指占用他人资本应支付的费用，或者说是资本所有者凭借其对资本所有权向资本所有者取得的报酬。

如股息、红利、债券及银行借款支持的利息。

二、资本成本实际上是一种预测成本设计方案在前，实施方案在后。

通过资本成本大小的比较来设计筹资方案，从而为将要实施的投资方案提供依据。

作为设计筹资方案的一种有效手段，计算不同筹资方式下的成本，有利于降低其投资成本，提高投资效益。

因此，资本成本计算是设计筹资方案的一项基础性工作，其计算结果即为预测数。

如股票筹资成本，它着眼于投资者希望付出多大的成本(股票发行价)以及对于股票未来收益的期望值是否得到满足等因素而定。

三、决定资本成本高低的因素在市场经济环境中，多方面因素的综合作用决定着企业资本成本的高低，其中主要有：经济环境、证券市场条件、内部的经营和融资状况、融资规模。

①经济环境。

经济环境决定了整个经济中资本的供给和需求，以及预期通货膨胀的水平。

经济环境变化的影响，反映在无风险报酬率上。

如果整个社会经济中的资金需求和供给发生变动，或者通货膨胀水平发生变动，投资者应改变其所需求的收益率。