基于协整方法的统计套利策略的实证分析
于玮婷
【摘要】摘要:统计套利技术于上世纪八十年代被提出并广泛应用于实践。其在美国、欧洲、日本等成熟市场已成为主流,被大量对冲基金和投资机构采用,管理着巨额的资产,对股权及衍生品市场交易有很大影响。统计套利技术经过实践证明,能够帮助人们获取可观的收益。本文首先对统计套利的定义和策略进行了介绍,接着采用协整方法、选取了我国融资融券标的的90只股票,对成对交易的统计套利策略的表现进行了实证分析,实证结果表明该技术可以较好地适用于中国市场,为做空机制在中国市场推出后金融机构和投资者们的投资行为提出一些参考和建议。
【期刊名称】科学决策
【年(卷),期】2011(000)003
【总页数】16
【关键词】关键词:统计套利;协整方法;成对交易
一、引言
统计套利技术目前普遍地应用于国外对冲基金等投资机构的日常运作,并经过长期实践证明,能够为这些机构获取可观的收益,尤其在市场震荡的时期,能够有效对冲系统风险,跑赢大盘指数。在融资发达的成熟市场,统计套利的年收益率通常达到15-20%。在一些新兴市场,例如韩国、香港和新加坡,统计套利还在运用初期,年收益率比成熟市场要高一些,可以达到30-40%。然而大部分中国的机构投资者,尤其是共同基金和散户们,却因为中国大陆缺乏做空机制而不得不面对“牛市跑不赢大盘,熊市无法避险套利”的尴尬局面。