（二零一二年十二月）
2019-2025年中国证券行业
市场细分策略研究报告
可落地执行的实战解决方案
让每个人都能成为
战略专家
管理专家
行业专家
……
报告目录
第一章企业市场细分策略概述 (6)
第一节研究报告简介 (6)
第二节研究原则与方法 (7)
一、研究原则 (7)
二、研究方法 (7)
第三节研究企业市场细分策略的重要性及意义 (9)
一、重要性 (9)
（一）市场细分有利于发现市场机会 (9)
（二）市场细分有利于掌握目标市场的特点 (9)
（三）市场细分有利于制定市场营销组合策略 (10)
（四）市场细分有利于提高企业的竞争能力 (10)
（五）有利于充分利用自身有限的资源 (10)
二、研究意义 (11)
第二章市场调研：2018-2019年中国证券行业市场深度调研 (12)
第一节证券业发展概况 (12)
第二节我国证券行业监管体制与发展特征 (14)
一、行业监管体制 (14)
（1）中国证监会的集中统一监管 (14)
（2）证券业协会的自律管理 (15)
（3）证券交易所的自律管理 (16)
二、行业主要法律法规和政策 (16)
（1）市场准入和业务许可 (17)
（2）证券公司业务监管 (17)
（3）证券公司日常管理 (17)
三、行业的周期性和区域性特征 (18)
（1）行业的周期性特征 (18)
（2）行业的地域性特征 (18)
四、行业利润水平的变动趋势及变动原因 (20)
第三节2018-2019年中国证券行业发展情况分析 (22)
一、2018年中国证券行业发展情况分析 (22)
二、2018年证券行业年报综述 (24)
三、2019年内资证券公司设立审批重启 (25)
第四节2018-2019年我国证券行业竞争格局分析 (26)
一、证券业竞争格局 (26)
二、行业集中度 (27)
三、行业进入壁垒 (28)
（1）监管准入壁垒 (28)
（2）资本壁垒 (28)
（3）人才壁垒 (28)
第五节证券公司核心竞争力评价分析 (29)
一、证券公司间核心竞争力差距总体有所缩小 (29)
二、第一梯队内部竞争白热化，前三名以后位次争夺激烈 (30)
三、证券行业的“马太效应”仅体现在部分领域 (30)
四、规模及盈利能力仍是证券公司核心竞争力的主要推动力 (31)
五、行业核心竞争力前十证券公司在一级指标层面无明显短板 (32)
六、“表象”指标和“根源”指标排名存在差异 (32)
七、规模及盈利能力：规模你追我赶，盈利能力整体下降 (33)
八、客户基础及渠道资源：领先证券公司护城河较为坚固 (33)
九、市场竞争力：海外市场的角力为最大看点 (33)
十、竞争能力：中小证券公司“逆袭”的突破口 (34)
第六节企业案例分析：长城证券 (36)
一、天风证券主营业务 (36)
二、公司竞争地位 (36)
三、公司竞争优势 (37)
四、公司竞争劣势 (39)
第七节2019-2025年我国证券行业发展前景及趋势预测 (40)
一、行业发展前景 (40)
（1）平稳较快发展的宏观经济和广阔的市场发展空间 (40)
（2）产业政策支持导向明确 (41)
（3）国家积极鼓励发展直接融资市场 (43)
（4）多层次资本市场建设加速推进 (44)
（5）监管转型 (44)
二、行业发展趋势 (45)
（1）行业将进入规模化经营阶段 (45)
（2）行业将进入加速转型的阶段 (46)
（3）行业进入国际化的阶段 (46)
三、行业利润水平变动趋势及变动原因 (47)
四、影响证券业发展的不利因素 (49)
（1）业务和经营对传统业务的依赖较大 (49)
（2）整体规模较小，竞争能力和抗风险能力较弱 (49)
（3）混业经营及对外开放加剧行业竞争 (50)
（4）创新发展受到市场环境、创新能力制约 (50)
（5）过度依赖传统业务，创新能力不足 (50)
（6）人才储备不足，难以满足行业发展需要 (51)
第七节坚持改革创新推动证券行业高质量发展 (51)
一、证券行业承担着推动资本市场发展、服务经济转型升级的光荣使命 (51)
（一）中国经济转型升级需要高质量的资本市场服务 (51)
（二）资本市场变革对证券行业发展提出更高要求 (52)
二、证券行业高质量发展已经具备较好基础 (52)
（一）证券行业发展迅速，服务实体经济能力持续提升 (52)
（二）行业国际化初具格局 (53)
（三）创新业务布局有所积累 (53)
（四）行业持续规范发展，防风险能力大幅提升 (53)
三、证券行业高质量发展面临着严峻挑战 (53)
（一）证券行业规模整体较小，与我国经济和资本市场发展程度不匹配 (53)
（二）行业集中度较低，同质化竞争仍然严重 (54)
（三）业务模式传统，创新能力有待提高 (54)
（四）行业功能存在缺失 (54)
（五）扩大金融开放对行业带来潜在冲击 (55)
四、努力推进创新转型，实现证券行业高质量发展 (55)
（一）积极做大做强，提升行业综合实力 (55)
（二）回归本源，提升专业能力，鼓励行业创新 (55)
（三）推动行业差异化发展，建设多样化行业生态体系 (56)
（四）完善基础性制度，提升证券行业综合金融服务能力 (56)
（五）提升行业国际化能级，积极参与全球竞争 (56)
第八节提升风险管理水平推动证券行业高质量发展 (57)
一、证券业高质量发展需平衡五大关系 (57)
二、高度重视证券公司全面风险管理 (58)
三、推动行业高质量发展的建议 (60)
（一）建立健全风险管理高点化对标机制。 (60)
（二）建立健全风险管理长效机制。 (60)
（三）实行风控前置，全面提高风险管理的有效性、独立性、权威性。 (61)
（四）突出高层引领和全员渗透，着力宣导风险管理文化。 (62)
（五）创新风险管理工具和方法，推动传统风险管理转型升级。 (62)
第九节证券公司如何跨入智能化时代 (63)
一、证券公司如何跨入智能化时代 (63)
二、国内证券业的智能化的现状 (64)
三、证券业智能化的发展路径 (64)
四、前景与挑战 (66)
第三章企业市场细分策略的作用与策略 (68)
第一节市场细分原理 (68)
一、市场细分的概念 (69)
二、市场细分基本原理 (69)
三、市场细分的重要意义 (70)
第二节市场细分的标准和原则 (71)
一、消费者市场细分的标准 (71)
二、市场细分的原则 (72)
第三节客户价值、市场细分与客户关系管理的关系 (73)
一、客户关系管理 (73)
二、客户价值与市场细分 (73)
三、客户价值、市场细分与客户关系管理的关系 (74)
（一）客户价值是客户细分的必要依据 (74)
（二）市场细分是CRM的主要方式和手段 (74)
四、基于客户价值的客户关系管理逻辑 (74)
第四节企业利用市场细分找出市场机会策略 (75)
一、找出不同群体之间的差异性和每个群体的共性 (75)
二、找到企业自己的目标市场 (76)
三、把握好市场机会与企业实力的平衡点 (77)
第五节市场细分的发展趋势 (78)
一、关系营销下的消费者市场细分越来越多 (78)
二、在市场细分中进行风险控制越来越重要 (78)
三、市场细分进入到微细分阶段 (78)
四、构建合作思维，企业间合作协同开拓市场 (78)
第四章2019-2025年中国证券企业市场细分策略探讨与建议 (80)
第一节两种实用的细分方法-评价模型和双目标细分 (80)
一、评价模型 (80)
二、双目标市场细分 (81)
第二节证券行业企业市场细分战略构想 (82)
一、消费者分析 (82)
二、价格敏感性分析 (83)
三、产品组合策略选择 (83)
四、品牌策略的选择 (84)
第三节证券行业市场细分理论下营销策略的搭建 (84)
一、实施“差异性”营销策略，提高市场营销效率 (84)
二、实施“营销组合”策略，分散市场经营风险 (85)
三、实施“集中性”营销策略，提高市场营销的专业化 (85)
第四节基于极度细分市场的网格化营销策略研究 (85)
一、网格化营销的优点 (86)
二、网格化营销实施的步骤 (86)
（一）划分网格 (86)
（二）组织架构的优化 (87)
（三）匹配营销策略和资源 (87)
（四）业绩评价体系的建立 (88)
（五）支撑保障措施的优化 (88)
第五节细分市场与战略群组策略 (88)
一、细分市场：理解顾客需求特点 (89)
二、战略群组：企业战略的相似性 (90)
三、战略群组与移动壁垒 (91)
第五章盛世华研总结 (93)
第一节企业失败的原因及提高胜率的策略 (93)
一、企业失败的原因 (93)
二、提高胜率的策略 (94)
第二节盛世华研独创五大决策研究体系 (95)
一、基于“产业”的研究与决策体系 (95)
二、基于“周期”的研究与决策体系 (95)
三、基于“人性”的研究与决策体系 (95)
四、基于“变化”的研究与决策体系 (96)
五、基于“趋势”的研究与决策体系 (96)
六、小结 (96)
第三节致读者：商业自是有胜算 (97)
第一章企业市场细分策略概述
我国企业所面临的国际国内市场竞争日益激烈，企业要想在激烈的市场竞争当中获得主动权、长久地保持不败的地位，而实现这一目标最根本的是如何使企业找准其目标市场及客户，进而全面、有效、尽心尽力地提供优质的产品与服务，满足市场和客户的需要。通过市场细分策略能让企业精准的找到目标市场及客户。
第一节研究报告简介
企业要想在瞬息万变的市场竞争环境中立于不败之地，更好的生存与发展，就必须尽可能全面准确地了解与本行业有关的信息，从而做出最科学有效的决策。行业研究和战略研究是揭示行业发展的重要工具，通过深度的行业研究和战略研究报告，及时了解行业动态、未来发展趋势，及全面系统、实用高效的战略，对企业的经营、发展与壮大，起着越来越重要而关键的作用。
本证券行业市场细分策略研究报告在大量周密的市场调研基础上，依据中国国家统计局、国家海关总署、相关行业协会、国内外相关报刊杂志的基础信息以及专业研究单位等公布和提供的大量数据，综合采用桌面研究法、行业访谈研究法、市场调查研究法等多种研究方法，结合盛世华研监测数据及知识体系，在对我国证券业市场发展进行深入的调研和分析的基础上，对证券行业市场细分策略进行了全面系统的梳理，并提炼出一套可落地执行的实战解决方案，为证券行业企业经营者及投资该领域的投资者提供重要的决策参考依据，为企业未来市场细分策略提供可参考的路径与方向。
相信通过本报告对证券行业市场细分策略研究报告全面深入的研究和梳理，您对行业及市场细分策略的了解和把控将上升到一个新的高度，这将为您经营管理、战略部署、成功投资提供有力的决策参考价值，也为您抢占市场先机提供有力的保证。
与此同时，报告中还具有丰富的理论基础、研究体系、知识体系、决策体系以及方法论等丰富内容，让您在了解行业的同时，也掌握研究的方法和技巧。
第二节研究原则与方法
一、研究原则
1、真实原则
只有真实的信息资料才能做出正确的判断，真实是研究分析的第一要素，因此我们在做研究中，需要辩证的去对待信息，需要大致判断信息来源的可靠性与真实性，尤其是对于过多的二手信息，我们需要筛选和确认其信息的真实性。
2、全面原则
行业研究需要坚持全面原则，所谓的全面指信息搜集的全面性、分析过程与方法的全面性、思考的内容的全面性等等，只有做到全面思考与分析才能做出有价值的结论。
3、客观原则
能够客观与准确的描述行业发展的过去、现在与未来并不易，但做研究需要谨记研究的客观是基础，是能够为投资者做决策的前提条件。
4、逻辑原则
条理与逻辑清晰是行业研究的灵魂，没有逻辑的研究最多只能说是一堆资料的堆砌，毫无价值。只有在大的逻辑框架下，提供客观真实全面的观点支撑，才算是一个好的行业研究报告。
5、思辨原则
行业研究要在各种可能性中选择未来必然性的结果，且在不断被验证中，是一个很有挑战的工作，行业研究的成果要经得起推敲。世界是可知的，所有结果，都是人的行为产生的，数据也是结果，要把人的研究，特别顺着产业从下游向上游逻辑顺序。
二、研究方法
本证券行业研究报告综合采用历史资料研究法、调查研究法、归纳与演绎法、比较研究法、倒推法和穷举法、数理统计法等多种研究方法，结合盛世华研监测数据及知识体系，对证券行业进行深入研究。
本报告主要研究方法有：
1、历史资料研究法
历史资料研究法是通过对已有资料的深入研究，寻找事实和一般规律，然后根据这些信息去描述、分析和解释过去的过程，同时揭示当前的状况，并依照这种一般规律对未来进行预测。这种方法的优点是省时、省力并节省费用；缺点是只能被动地囿于现有资料，不能主动地去提出问题并解决问题。只要是追溯事物发展轨迹，探究发展轨迹中某些规律性的东西，就不可避免地需要采用历史资料研究法。各个行业都在不断地发展，如果从一个行业的发展历程来认识它，更有助于较为全面深刻地认识和理解该行业，并把握它的发展脉搏。
2、调查研究法
调查研究法是一项非常古老的研究技术，也是科学研究中一个常用的方法，在描述性、解释性和探索性的研究中都可以运用调查研究的方法。它一般通过抽样调查、实地调研、深度访谈等形式，通过对调查对象的问卷调查、访查、访谈获得资讯，并对此进行研究。调查研究是收集第一手资料用以描述一个难以直接观察的群体的最佳方法。当然，也可以利用他人收集的调查数据进行分析，即所谓的二手资料分析方法，这样可以节约费用。这种方法的优点是可以获得最新的资料和信息，并且研究者可以主动提出问题并获得解释，适合对一些相对复杂的问题进行研究时采用。缺点是这种方法的成功与否取决于研究者和访问者的技巧和经验。
3、归纳与演绎法
归纳法是从个别出发以达到一般性，从一系列特定的观察中发现一种模式，在一定程度上代表所有给定事件的秩序。值得注意的是，这种模式的发现并不能解释为什么这个模式会存在。演绎法是从一般到个别，从逻辑或者理论上预期的模式到观察检验预期的模式是否确实存在。演绎法是先推论后观察，归纳法则是从观察开始。
在演绎法中，研究的角度就是用经验去检验每一个推论，看看哪一个在现实(研究)中言之有理，从而获得理论的验证。而在归纳法中，研究的角度则是通过经验和观察试图得到某种模式或理论。由此可见，逻辑完整性和经验实证性两者都不可或缺。一方面只有逻辑并不够;另一方面，只有经验观察和资料搜集也不能提供理论或解释。
4、比较研究方法。每个行业、每个公司都有人的行为产生，没有普适的法则套用，通过比较研究方法，发现差别、解释差别过程中对已经发生的现象合理的解释。同时研究影响结果的因素和作用机制，探寻哪些因素在发生变化，从而实现对未来的预测。
5、倒推法和穷举法结合。首先假设有N种可能的结果，假设A结果发生，倒退A结果发生会有哪些具备条件，如果目前条件不具备，即可排除A结果。通过不断筛选，得出最大可能性的判断。同时，正推穷尽法和二叉树三叉树结合，与倒推法配合。
第三节研究企业市场细分策略的重要性及意义
一个企业如果想要永远利于不败之地，它必须有自己持久的竞争优势和清晰的经营发展战略。企业战略是企业根据其外部环境和内部资源和能力状况，为求得生存和长期稳定的发展，为不断的获得竞争优势，对企业发展的目标、达成目标的途径和手段的总体谋划和参考；企业战略是为了获得持久优势而对外部机会和威胁以及内部优势和劣势的积极反应。
一、重要性
市场细分策略是企业经营发展战略中重要而必不可少的主要战略之一，企业必须高度重视！（一）市场细分有利于发现市场机会
市场机会是指市场上客观存在的未被满足或未被充分满足的消费者需求。通过市场细分，企业可以对每一个细分市场的购买潜力、满足程度、竞争情况等进行分析对比，从而进一步发现哪些消费群的哪些需求还没有得到满足或没有得到充分满足。在满足程度较低的市场部分，就可能存在着最好的市场机会。抓住这样的市场机会，结合企业自身条件，设计出最佳的营销决策，进行必要的产品技术储备，掌握产品更新换代的主动权，开拓新市场，以更好适应市场的需要。
（二）市场细分有利于掌握目标市场的特点
经过细分后的市场变得小而具体，细分市场的规模、特点显而易见，企业可增强市场调研的针对性，切实了解细分市场消费需求的变化趋势，分析其潜在需要。根据细分市场消费者的具体特点，企业可以发展新产品，开拓新市场，满足其潜在的需求。
人们在同一地理条件、社会环境和文化背景下形成具有相似的人生观、价值观的文化群体，他们拥有基本一致的消费习惯和需求特点。而在消费领域某些方面相对一致的消费需求，造成市场上绝对差异的消费者按照一定的条件组合成不同的消费群体。因此，市场细分的必要条件之一就是消费者需求的绝对差异性，而消费者需求的相对同质性则使得市场细分有了实现的可能性，企业在锁定目标消费群后，才能更好地定位目标市场，以便生产出适销对路的产品。
（三）市场细分有利于制定市场营销组合策略
按照一定的划分标准细分后的市场是相对具体的，企业较容易了解消费者的特定需求，企业可以依据自己的经营理念、生产目标以及自身的生产技术和力量，来锁定自己的目标对象，也就是目标市场。经过细分的市场，由于目标小，操作可控性强，因此，可以制定特殊的营销策略。并且，细分后的小市场。相关信息容易了解和反馈，当消费者的需求发生一系列变化时，企业便可相应的﹑及时的﹑迅速的改变营销策略，制定出适合市场需求变化的对策，以此来提高企业的竞争能力和应变能力。
市场营销组合策略是由产品策略、价格策略、促销策略、分销策略、权力营销策略、公共关系策略等所组成的。通过市场细分，企业就可以确定目标市场，发挥优势，扬长避短，将人力、物力、财力等资源集中于该市场，避免分散力量，有针对性地制定具体、完善、有效的营销策略。
（四）市场细分有利于提高企业的竞争能力
市场通过细分后，企业可以以具有明显市场特征的消费者的需求为出发点，并以此做出反应，使细分市场里的消费者的需求得到极大的满足，企业也可以根据自己目标市场的需求，生产出既可以增加企业各项收入，又可以满足市场要求的适销对路的产品，适销对路的企业产品既可以加速流通速度，又可以加大生产投入量，从而加大加工批量，以此提高了企业的经济效益，提高产品质量，降低企业的产品各个环节上的成本，企业也因此获得更高的盈利，从而提高企业在目标市场上的竞争能力。
（五）有利于充分利用自身有限的资源
为了赢得局部市场的优势，企业必须集中有限的人力、财力、物力和资源，众所周知，任何企业的资源、人力、物力、资金都是有限的。而当选择了适合自己的目标市场后，才能充分利用自身有限的资源，开发出适合市场，适合需求，适合消费者的产品，然后再占领自己的目标市场。
市场细分化的目的是为了选择最佳的目标市场，企业首先要根据自己的资源条件和营销目标认真评估各个细分市场部分，选择适当的目标市场，并决定自己在目标市场上的营销战略，市场细分对目标营销具有积极作用。海尔的目标市场战略的选择，给我们很多启示：海尔的研究人员发现有些地区农民用洗衣机来洗地瓜，原来为洗衣服设计的洗衣机，排水道容易堵塞，于是，海尔的科研人员根据这部分目标市场目标顾客的需要，开发出既能洗衣服，又能洗地瓜的“大地瓜”洗衣机，满足了这一细分市场的需求，迅速占领了当地农村市场，受到农户的好评。从这一案例我们就可以看出，目标市场战略的选择对企业的重要意义。设法满足目标顾客的需要，树立了企业良好的口碑，同进企业也可以获得了更大的发展。
二、研究意义
除了有清晰的企业经营发展战略外，决定企业经营成败的一个极其重要的问题，还要看企业经营发展战略的选择是否科学，是否合理。或者说，企业能否实现高效经营的目标，关键就在于对经营发展战略的选择，如果经营发展战略选择失误，那么企业的整个经营活动就必然会满盘皆输。所以企业经营发展战略实际上是决定企业经营活动的一个极其关键的和重要的因素。企业必须高度重视。
通过对市场细分策略的研究，将为企业建立以市场为导向的经营发展模式提供指导，让企业的经营发展战略更科学、合理、可行，减少失误带来的损失，有利于提高企业的整体水平和竞争能力。
第二章市场调研：2018-2019年中国证券行业市场深度调研市场及竞争环境是制定企业市场细分策略的基础
市场及竞争环境分析包括行业现状分析、市场需求分析、市场增长速度、客户群分析、竞争态势分析、技术发展、影响因素、发展趋势分析、政策环境分析等各方面。
第一节证券业发展概况
我国证券市场的不断演进与发展，为证券行业的发展奠定了基础。作为我国金融市场的重要组成部分，证券市场自诞生之初便担负着推动我国经济进一步发展的重要使命。1990年及1991年，上海证券交易所和深圳证券交易所的相继成立标志着我国全国性证券市场的诞生。作为一个新兴的高速成长的证券市场，中国证券市场经历了二十多年的蓬勃发展，证券业已成为中国国民经济中的一个重要行业，对推动国民经济增长作出了重大贡献。中国证券行业的发展主要经历了五个阶段，基本情况如下：
第一阶段：中国证券市场的建立。20世纪80年代，中国国库券开始发行。1986年9月26日，上海建立了第一个证券柜台交易点，办理由其代理发行的延中实业和飞乐音响两家股票的代购、代销业务，这是新中国证券正规化交易市场的开端。
1990年12月，新中国第一家经批准成立的证券交易所——上海证券交易所成立。
1991年4月，经国务院授权中国人民银行批准，深圳证券交易所成立。以沪深交易所成立为标志，中国证券市场开始其发展历程。
第二阶段：全国统一监管市场的形成。1992年中国证监会的成立，标志着中国证券市场开始逐步纳入全国统一监管框架，全国性市场由此开始发展。中国证券市场在监管部门的推动下，建立了一系列的规章制度，初步形成了证券市场的法规体系。1993年国务院先后颁布了《股票发行与交易管理暂行条例》和《企业债券管理条例》，此后又陆续出台若干法规和行政规章，初步构建了最基本的证券法律法规体系。1993年以后，B股、H股发行出台，债券市场品种呈现多样化，发债规模逐年递增。与此同时，证券中介机构在种类、数量和规模上迅速扩大。1998年，国务院证券委撤销，中国证监会成为中国证券期货市场的监管部门，并在全国设立了派出机构，建立了集中统一的证券期货市场监管框架，证券市场由局部地区试点试验转向全国性市场发展阶段。
第三阶段：依法治市和市场结构改革。1999年至2004年是证券市场依法治市和规范发展的过
渡阶段。1999年7月《证券法》实施，以法律形式确认了证券市场的地位，奠定了我国证券市场基本的法律框架，使我国证券市场的法制建设进入了一个新的历史阶段。2001年，中国证券业协会设立代办股份转让系统。这一阶段，证券监管机构制定了包括《证券投资基金法》（2003年）在内的一系列的法规和政策措施，推进上市公司治理结构改善，大力培育机构投资者，不断改革完善股票发行和交易制度，促进了证券市场的规范发展和对外开放。
第四阶段：深化改革和规范发展。2004年至2008年是改革深化发展和规范发展阶段，以券商综合治理和股权分置改革为代表事件。2004年2月，国务院发布《关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》，明确了证券市场的发展目标、任务和工作要求，是资本市场定位发展的纲领性文件。2004年5月起深圳证券交易所在主板市场内设立中小企业板块，是证券市场制度创新的一大举措。为了贯彻落实国务院相关政策，2004年8月，中国证监会在证券监管系统内全面部署和启动了综合治理工作，包括证券公司综合治理、上市公司股权分置改革、发展机构投资者在内的一系列重大变革由此展开。
2005年4月，经国务院批准，中国证监会发布了《关于上市公司股权分置改革试点有关问题的通知》，启动股权分置改革试点工作。股权分置改革后A股进入全流通时代，大小股东利益趋于一致。2006年1月，修订后的《证券法》、《公司法》正式施行。同月，中关村高科技园区非上市股份制企业开始进入代办转让系统挂牌交易。2006年9月，中国金融期货交易所批准成立，有力推进了中国金融衍生产品的发展，完善了中国资本市场体系结构。2007年7月，中国证监会下发了《证券公司分类监管工作指引（试行）》和相关通知，这是对证券公司风险监管的新举措。
第五阶段：多层次资本市场的建立和创新发展。2009年10月创业板的推出标志着多层次资本市场体系框架基本建成。进入2010年，证券市场制度创新取得新的突破，2010年3月、2010年4月，融资融券和股指期货的推出为资本市场提供了双向交易机制，这是中国证券市场金融创新的又一重大举措。2012年8月、2013年2月，转融资和转融券业务陆续推出，有效地扩大了融资融券发展所需的资金和证券来源。2013年11月，中国共产党第十八届中央委员会第三次全体会议召开，全会提出的对金融领域的改革，将为证券市场带来新的发展机遇。2013年11月30日，中国证监会发布《关于进一步推进新股发行体制改革的意见》，新一轮新股发行制度改革正式启动。2013年12月，新三板准入条件进一步放开，新三板市场正式扩容至全国。2014年5月，证监会印发《关于进一步推进证券经营机构创新发展的意见》，就进一步推进证券经营机构创新发展，建设现代投资银行、支持业务产品创新、推进监管转型3部分提出了15条意见。2015年11月，证监会发布《关于进一步推进全国中小企业股份转让系统发展的若干意见》，进一步强调加快发展全国股转系统的重要意义，进一步明确全国股转系统在多层次资本市场体系中的战略定位，进一步明确全国股转系统下一步转型发展的方向和重点，对推进全国股转系统创新发展具有重要指导意义。2017年3月，第十二届全国人民代表大会第五次会议上的政府工作报告指出，“抓好金融体制改革。促进金融机构突出主业、下沉重心，增强服务实体经济能力，坚决防止脱实向虚”；“深化多
层次资本市场改革，完善主板市场基础性制度，积极发展创业板、新三板，规范发展区域性股权市场”；“积极稳妥推进金融监管体制改革，有序化解处置突出风险点，整顿规范金融秩序，筑牢金融风险‘防火墙’”。2017年7月，全国金融工作会议上，中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平指出，“要把发展直接融资放在重要位置，形成融资功能完备、基础制度扎实、市场监管有效、投资者合法权益得到有效保护的多层次资本市场体系”；“要增强资本市场服务实体经济功能，积极有序发展股权融资，提高直接融资比重。”
随着多层次资本市场体系的建立和完善，新股发行体制改革的深化，新三板、股指期货等制度创新和产品创新的推进，中国证券市场逐步走向成熟，证券市场为中国经济提供投融资服务等功能将日益突出和体现。
经过20多年的发展，不论是从上市公司的数量，还是从融资金额、上市公司市值等方面来看，中国资本市场均已具备了相当的规模，其在融资、优化资源配置等方面为中国经济的发展发挥着越来越重要的作用。
第二节我国证券行业监管体制与发展特征
一、行业监管体制
根据《公司法》、《证券法》、《证券公司监督管理条例》等相关法律法规规定，目前我国证券业实施的是以中国证监会依法进行集中统一监督管理为主、中国证券业协会和证券交易所等自律性组织对会员实施自律管理为辅的行业管理体制。
（1）中国证监会的集中统一监管
按照《证券法》的规定，国务院证券监督管理机构依法对证券市场实行监督管理，维护证券市场秩序，保障其合法运行。经国务院授权，中国证监会及其派出机构依法对全国证券期货市场进行集中统一监管。中国证监会在对证券市场实施监督管理中承担如下主要职能：
①依法制定有关证券市场监督管理的规章、规则，并依法行使审批或者核准权；
②依法对证券的发行、上市、交易、登记、存管、结算，进行监督管理；
③依法对证券长城证券、上市公司、证券公司、证券投资基金管理公司、证券服务机构、证券
交易所、证券登记结算机构的证券业务活动，进行监督管理；
④依法制定从事证券业务人员的资格标准和行为准则，并监督实施；
⑤依法监督检查证券发行、上市和交易的信息公开情况；
⑥依法对证券业协会的活动进行指导和监督；
⑦依法对违反证券市场监督管理法律、行政法规的行为进行查处；
⑧法律、行政法规规定的其他职责。
国务院证券监督管理机构可以和其他国家或者地区的证券监督管理机构建立监督管理合作机制，实施跨境监督管理。
（2）证券业协会的自律管理
按照《证券法》的规定，中国证券业协会是证券业的自律性组织，属于社会团体法人，通过会员大会对证券公司实施自律管理。中国证券业协会的职责为：
①教育和组织会员遵守证券法律、行政法规；
②依法维护会员的合法权益，向证券监督管理机构反映会员的建议和要求；
③收集整理证券信息，为会员提供服务；
④制定会员应遵守的规则，组织会员单位从业人员的业务培训，开展会员间的业务交流；
⑤对会员之间、会员与客户之间发生的证券业务纠纷进行调解；
⑥组织会员就证券业的发展、运作及有关内容进行研究；
⑦监督、检查会员行为，对违反法律、行政法规或者协会章程的，按照规定给予纪律处分；
⑧证券业协会章程规定的其他职责。