企业融资的必要性 一、融资是企业永恒的主题 资本运做、融资上市、并购重组是新经济时代的最热门的话题。企业融资有风险，但融资也有技术规律。 1.要有融资的思维 2001年到2011年的中国首富分别是刘永好、荣智健、丁磊、黄光裕（三次）、张颖、 杨惠妍、王传福、宗庆后、梁稳根，他们无一不拥有上市公司，都在利用他人的钱赚自己的 钱，这说明创造财富有方法——进行融资、资本运营。这是一个资本为王的时代，做实业仅仅可以赚钱，只有掌握资本的手段，尤其是融资技术，才能把握赚钱的艺术，才能积累财富。 作为企业家，要树立资本运营的思维方式，掌握融资的技术。 思维方式问题 企业家需要明白一点，自己的钱是有限的，用自己的钱只能是滚雪球式发展；社会的钱是无限的，用社会的钱可以膨胀式发展。 【案例】 盛大公司的成长 陈天桥，1999年创办盛大，2000年融资300万美元风险投资（中华网投入），2003年成功获得软银4000万美元投资，2004年在纳斯达克上市。32岁的陈天桥 创业5年后就拥有了150亿元资产，成为新中国首富！ 陈天桥之所以会有这样的成绩，与他的理念是分不开的，这也是中国很多企业家亟待解 决的问题。与国外企业家把企业当成赚钱的手段不同，中国民营企业家通常都对自己的企业 有着深厚的感情，把企业当做儿子老婆，这就会在融资过程中出现问题。因为融资需要让渡股份，这会让很多中国民营企业家很难接受。 共鸣理念问题 决定融资之后，还要解决共鸣理念的问题。例如，有人融进一个亿的资金，企业家是让渡10%的股份，还是让渡15%的股份呢？很多企业家就是因为在这个问题上寸土必争，最终 丧失了融资机会。 【案例】 分众传媒收购聚众传媒
中小银行为中小企业融资的必要性、问题及措施分析 一、中小银行的生存取决于中小企业的发展 ㈠中小企业的社会重要性 在世界范围内,中小企业在创造价值与提供就业方面都发挥了重要的作用。在我国，据估计中小企业已创造了近四分之三的城镇就业机会，并为GDP贡献了一半以上份额. ㈡中小企业与中小银行的互补重要性 银行与企业之间有着一种天然的对应关系,中小银行受资本充足率、资本回报率等因素约束难以成为大企业的资金提供者，而大银行也往往不会向小型企业，尤其是微型企业提供信贷。对中小企业而言，它们难以从资本市场筹集资金，也不能发行债券,比大企业更加依赖银行信贷，中小银行就成了它们的业务伙伴。 同时由于中小企业具有潜在的、广阔的发展前景,如果银行能够同可能取得巨大成功的中小企业一直合作，就可能充分分享到企业成长带来的机遇，这也正是成功中小企业受到追捧的原因。中小银行业务区域集中，对本地区的情况比较熟悉，能够有更多的精力了解中小企业的情况，通过与中小企业的交往掌握大量的信贷要求之外的所谓“软信息"，能够为其提供量身定做的金融服务，甚至还能够提供业务经营建议，这是中小银行的优势所在.从中小银行角度看，依然能够占据中小企业信贷市场上相当比重的份额。 二、中小企业融资的难点及原因 中小企业的发展所遇到的最大问题是融资困难，这一困难的本质不只体现在中小企业本身，包括银行在技术、制度上均存在一定问题。 ㈠企业方面因素 1、中小企业治理结构不健全阻碍其融资 正常来讲公司内部的直接经营者是代理人,而所有者不参与企业的直接经营.我国中小企业表面上是有限责任公司，但实际上是家族企业或私人企业，是个人说了算或内部人说了算,企业经营者也是投资者。没有规范的现代企业治理结构，企业经营者的控制权就难以节制,就有可能侵犯融资银行的利益。 同时与大企业相比，中小企业由于经营历史短，信誉积累不足,也缺乏品牌及信用历史纪录，故在对中小企业的融资过程中，信息不对称现象比较严重,从而构成中小企业的融资瓶颈. 2、财务管理存在的问题直接影响银行的考核 大部分中小企业直接面向的是零售市场，下游客户就是无企业账户的个人，银行卡的应用较多，同时部分中小企业出于避税的考虑，对于个人银行卡的使用也较广泛，这就使中小企业银行账中的现金流量体现较少。 很大一部分中小企业财务数据不准确，依靠于自身需要，制度不健全，这都遮盖了企业财务管理的真实性，影响了银行融资的考核。 3、担保难 即使是优秀的中小企业也很难找到让银行满意的担保单位。而对于抵押又因收费高、银行折扣率低等原因使企业望而却步。 ㈡银行方面因素 1、信贷操作成本上的规模经济性、风险可控性使银行偏好大企业。 虽然我国中小银行多年来一直在大力宣传支持中小企业的发展，并确定中小企业为中小银行支持的重点，但从信贷操作的成本、风险上来看,实际仍然倾向于大企业。
新新国际贸易理论的主要内容----基于网上文献资料整理所得 国贸1001 2号 江小梅新贸易理论是指80年代初以来，以保罗·克鲁格曼(Paul Krugman)为代表的一批经济学家 提出的一系列关于国际贸易的原因，国际分工的决定因素，贸易保护主义的效果以及最优贸易政策的思想和观点。起初新贸易理论旨在用实证的方法解释贸易格局，添补传统贸易理论的逻辑空白，后来发展成为以规模经济和非完全竞争市场为两大支柱的完整的经济理论体系。 自赫尔普曼和克鲁格曼提出新贸易理论以来，在近20年中国际贸易理论的前沿进展甚少，其分析视角是从国家或产业层面入手，模型中企业是同质的、无差异的，无法解释国际贸易中更为微观层面的许多现象。如为什么同一产业内有的企业从事出口，而其他企业却仅仅涉足于国内市场等问题。直至2003年梅里兹提出“异质企业贸易模型”，形成了以企业层面研究国际贸易的新新贸易理论。新新贸易理论沿用了新贸易理论垄断竞争市场结构和规模报酬递增的假定，但放松了同质企业的假定，将企业生产力的差异内生到垄断竞争模型中，运用一般均衡框架下的动态产业分析方法扩展了克鲁格曼的垄断竞争贸易模型，从而成功将企业生产率内生到模型中，将贸易理论研究对象扩展到企业层面。新新贸易理论的基本逻辑是，市场份额向高生产率企业靠近，而那些低生产率的企业被迫退出，从而提高了行业生产率水平，这一效应在封闭经济中是无法实现的。 新-新贸易理论是近年来刚刚兴起的前沿国际贸易理论。该理论是用来解释最新的国际贸易和投资现象的，且以微观企业为研究对象，研究企业的全球生产组织行为和贸易、投资行为。其最突出的特征在于假设企业是异质的，也就是企业是存在差别的，而不是像新贸易理论那样假设所有的企业都是同质的，只是外在的市场结构差异影响到企业行为。 新-新贸易理论包括了两个研究方向。一是关于企业的国际化路径抉择,即企业可以选择退出市场、供应国内市场、出口国外市场以及通过对外直接投资（FDI）供应国外市场等4 种类型；二是关于企业的内部化抉择，即一体化（Integration）和外包（Outsourcing）两种，再分为国内国外两种情况，企业的选择包括：（1）国内一体化，也称为国内内包（Insource at Home），是指企业只在国内生产；（2）国际一体化，又称国际内包（OffshoreInsource）和垂直对外直接投资（Vertical FDI），是指企业通过在国外设立分公司生产部分中间产品和零部件，再通过公司内贸易出口到国内母公司的生产形式，其涉及到公司内贸易（Intra-firm Trade）；（3）国内外包（Outsource at home），是指企业通过在国内外包的形式组织生产；（4）国际外包（OffshoreOutsource），是指企业将部分中间产品和零部件通过在国外市场外包，再通过贸易进口到国内来组织生产，这一过程会涉及到贸易，所以又称为“长臂贸易”（Arm’s-Length Trade）。 2l世纪初诞生的新新贸易理论突破了新古典贸易理论和新贸易理论以产业为对象的研究范畴，将分析变量进一步细化到企业，以异质企业的贸易投资作为研究重点。企业异质性有两种形式，由于产业内部不同企业生产率的差异而产生的异质性以及企业组织形式差异而产生的异质性，这两种异质性紧密相连。新新贸易理论通过异质企业贸易模型的建立，阐明了现实中只有部分企业选择出口和对外直接投资的原因；通过企业内生边界模型的建立和拓展，将产业组织理论和契约理论的概念融入贸易模型，很好地解释了公司内贸易模式，并在企业全球化生产研究领域进行了理论创新。 从研究范畴看，传统国际贸易理论没有对单独企业的研究，主要研究的是产业间贸易。在新古典贸易理论中，大多数研究都假定规模报酬不变的条件下，一般均衡模型只是限定了企业所在产业部门的规模，企业的规模则是模糊的。新贸易理论主要研究的是规模报酬递增和不完全竞争条件下的产业内贸易，虽然Helpman-Krugman差别产品模型对企业的规模做出了限
企业高管团队异质性与 战略选择的实证研究 李卫民 （西南财经大学工商管理学院，成都610074） 摘要：高层管理团队的异质性对企业战略选择影响的黑箱问题，是急需探明的管理课题，在动态环境中，企业需要不 断调整战略以适应外部环境的变化，高层管理团队是企业战略制定、实施的关键。由于受到国际国内经济环境以及政策的 影响，尝试对高层管理团队异质性与战略变革之间的关系进行了logistic 回归，并依据符号进行分析。通过对我国深沪两市 的149 家成长性上市公司数据的实证分析，结果表明，在我国企业中，高层管理团队的平均年龄、平均任期与企业战略类型 的选择负相关；年龄异质性、任期异质性、团队规模和职业经验异质性与企业战略类型的选择正相关。 关键词：高层管理团队；异质性；企业战略 中图分类号：F272.91 文献标志码：A 文章编号：1000- 8772（2009）18- 0199- 02 收稿日期：2009-08-16 作者简介：李卫民（1983-），男，主要从事战略管理研究。 自1984 年Hambrick 和Mason 提出“高层梯队理论”以来， 已经有大量的研究以“高层梯队理论”为基础从不同的角度解释 高层管理团队（Top Management Team，TMT）对战略的影响。高层 梯队理论强调在决策制定过程中高层管理者的价值观和认知基 础对决策制定的影响，而高层管理团队成员的人口特征和心理 特征起到决定性的作用。TMT 的特征可分为团队成员的人口背 景特征和团队异质性，TMT 的人口背景特征主要是指团队成员 平均年龄、团队任期、教育水平等；TMT 的异质性是指上述团队 成员的人口背景特征的差异化，相对的，同质性就是指团队成员 之间以上特征的相似性。管理的判断力、管理者改变的积极性和 倾向是企业战略变革的主要推动力量。 一、研究假设 TMT 的异质性在不同的方面对企业战略决策产生积极的 影响。团队异质性的好处可以归纳为以下几个方面：第一，异质 性的TMT 为团队在进行决策时提供了多样的信息；同时，不同 的教育专业背景、职业经验背景又为团队提供了多种解决问题 的技能。第二，由于团队成员背景、经验、知志的多样性，使得团 队对相同信息产生不同观点和多层次的解释，TMT 的异质性提 高了团队对于信息的甄别和解释能力。第三，多样的信息来源和 较高的对信息的解读能力保证了异质性的TMT 有较高的决策 质量，促进了组织的发展。 另外，同质性高的TMT 成员间更容易进行相互学习，分享 信息，形成共同的价值观，提高团队的凝聚力。同质性的TMT 不
融资租赁公司战略定位与发展的重要性 租赁公司“做什么”是方向问题。需要采取自上而下的方法选取行业和租赁标的物。 1、首先，要分析社会发展趋势。 从我国社会的发展趋势来看，美丽中国、创新驱动、老龄化和大数据下的网络社会将对未来产生深刻影响并形成重大社会变化。 美丽中国意味资源节约和环境友好，也意味着城乡一体，这其中蕴含重大的投资机会，而这种投资机会也是租赁的业务机会。环保设备、资源节约设备、食品安全设备、农村和农业发展装备等有巨大的发展空间，交通工具的经营性租赁前景良好。 创新驱动意味着对资产的价值需要重新认识，随着网络的发展，好的创意将不断出现，而这些好创意的拥有者不一定能拥有实践这些创意所需要的资产，但是他们可以通过租赁方式来使用需要的资产，从而实现自己的创意。于是，这些创意者公司成为轻资产公司，而租赁公司则成为重资产管理公司。这种分工使整个社会的创新和创业变得更
加顺畅和简单，也给租赁公司带来了大量的融资租赁和经营性租赁业务机会。 老龄化意味着劳动力的减少，自动化装备将成为主流。无论工业、农业还是服务业，用自动化装备来替代人工将成为未来方向，同时养老服务也会成为一个新的庞大产业。自动化装备成为租赁的主要标的，服务老年产业的众多设施也会成为租赁业务机会。 大数据下的网络社会意味两个方面，第一，智能网络的投资是一个持续热点，智能网络和装备的大规模投资给了租赁介入的机会；第二，大数据的运用使信息变得更快更透明，也使租赁的经营方式发生改变，利用大数据可以有效的识别风险和变革传统的业务渠道。 2、要分析市场需要是什么。 总体而言，市场有三大需要。融资的需要；短期使用的需要；扩大市场销售的需要。中小企业融资的需要：融资租赁通过为中小企业融资解决这个问题；短期使用的需要：很多不同的市场主体有临时短期的需要，单独购买会因为使用效率不高造成巨大浪费，经营性租赁便可发挥重要作用；扩大市场销售的需要：在市场有效需求不足时租赁可以通过集中批量购买，缓解产能短期过剩，也可以通过融资租赁租赁
国际贸易理论脉络 一、国际贸易理论的起源 1、重商主义：15-17世纪，威廉-斯塔福、托马斯-孟 原则：增加国内货币积累，防止货币外流 政策：绝对禁止金银贵重金属外流措施：禁止货币出口，国家垄断全部贸易 托马斯-孟： 实质：贸易差额论原则：贸易顺差政策：奖出限入 思想：变管理金银进出口为管理货物进出口，力图通过奖出限入，保证贸易出超，以达到金银流入目的。反对进口，鼓励出口 2、重农主义：18 世纪 50 ～ 70 年代，魁奈（Francois Quesany）和杜尔戈 主要思想：重农主义继承了 17 世纪下半期以来重视农业和主张经济自由的思潮。它以自然秩序为最高信条，视农业为财富的唯一来源和社会一切收入的基础，认为保障财产权利和个人经济自由是社会繁荣的必要因素 3、休谟（D.Humo1752）的“物价与金银流动的调整机能”理论（贸易差额平衡学说） 他认为商品价格的提高是金银增加的必然结果，但价格变动并不紧随着金银的增加而是需要一些时间，这是所谓价格滞后现象，而这种货币贬值只在最后才提高劳动价格即提高工资，这是所谓工资滞后。正是在这滞后时期，货币贬值对于工商业起了鼓舞作用。 二、古典贸易理论（传统贸易理论） 1、绝对优势理论：亚当. 斯密（1776） 斯密认为，国际贸易的基础是各国劳动生产率之间的绝对差异。在劳动是唯一投入的情况下，一个经济如果在某一产品上具有比另一经济更高的劳动生产率，或者其生产所耗费的劳动成本低于另一经济，那么它在这一产品上就具有了绝对优势。如果各个经济都生产自己占有绝对优势的产品，然后进行交换，那么，交换各方都可以从中获得绝对的利益，从而整个世界就克以获得分工的好处。 但是其存在缺点：1、第一次从生产领域阐述国际贸易的基本原因，有力批驳了重商主义的基本观点。2、斯密将劳动分工可以提供劳动生产率的命题推广到国际领域；3、其证明简单、直观4、以机会成本不变为前提；5、一国要参与国际贸易，就必须要有至少一种产品处于绝对优势地位，否则，该国就不具备参加国际分工的条件。 2、比较优势理论：多伦斯、大卫.李嘉图 3、相互需求理论：约翰·穆勒、马歇尔 基本内容：国际分工中若两个国家生产力水平不等，一国在生产任何产品时成本均低于另一国，处于绝对优势；而另一国则处于绝对劣势。这样，处于绝对优势的国家专门生产优势较大的那种产品，处于绝对劣势的国家专门生产劣势较小的那种产品。通过自由交换，双方国家均可节约社会劳动，增加产品消费，世界也因为分工和自由交换而增加产量，提高劳动生产率。这便是古典和新古典国际贸易理论的传统基础。 分工原则：两优取最优，两劣取次劣 缺点：1）从国际贸易实际出发的评价：1.揭示了国际贸易因比较利益而发生并具有互利性； 2.假设前提过于苛刻，不符合国际贸易的实际情况； 3.不能解释当今世界贸易的基本格局 4.不能解释当今世界各国的国际贸易政策倾向 2）从劳动价值论出发的评价: 1.未从根本上揭示出国际贸易发生的原因，实际是为了实现商品的价值，而非比较利益2.在该理论中出现了同一商品国内价值和国际价值的差异，交换比率的不同，这违背了李嘉图自己坚持的劳动价值论；3.该学说隐含一命题，即越是落后的国家，参与国际贸易后收益越大。没有看到国际贸易具有不等价交换的倾向和价值流向的复杂性。 三、当代国际贸易理论 要素禀赋理论：赫克歇尔（1919）、俄林（1933） 基本结论：
企业融资的重要性 资金是企业经济活动的第一推动力、持续推动力。企业能否获得稳定的资金 来源、及时足额筹集到生产要素组合所需要的资金，对经营和发展都是至关重要 的。但民营企业发展中遇到的最大障碍是融资困境。大约80%的被调查民营企业。 我国的民营企业以劳动密集型、低技术的行业为主，仅制造业、批发零售餐饮业就集中了民营企业的75％。绝大多数民营企业无论是在其初创期，还是发展期，主要是依靠自我积累、自我筹资发展起来的。但是，由于这些企业管理水平低、生产规模小、创利能力弱，要进一步发展，仍受到资金严重不足的制约。民营企业有着巨大的资金需求，然而，从银行所得到的贷款，尚不足银行贷款总量的2％；通过发行股票融资的民营企业在我国证券市场的上市公司中约只占9％左右，这里还不包括那些以较高昂的代价购买别的上市公司的股份而曲线上市的；在债券市场上占有的份额则几乎为零。民营企业的融资难，突出表现为中小企业难、中西部地区难、小城镇难，而这又恰恰是我们经济发展需要加大支持力度的重要环节。 认为融资难是一般的或主要的制约因素。在创业阶段，90%以上的初始资金都是 由主要的业主、创业团队成员及其家庭提供的，银行贷款和其他金融机构或非金 融机构的贷款所起的作用很小。这种中国式创业融资模式与国外有很大差异。美 国全国的数据和州一级有关企业融资的数据都表明，即使对最年轻的公司来说， 内部融资也不会超过外部融资。在那些开业不久的中小型企业(历史是O到2年)， 内部融资额的最高限度大约占资金总额的54%。捷克共和国大约2/3的企业在创 业时都接受过银行的贷款。① 根据《国务院关于鼓励支持和引导个体私营等非公有制经济发展的若干意 见》，②放宽非公有制经济市场准入己经有了明确的规定，产权保护也取得了一 定的进展。然而，民营企业在融资困境上却没有强有力的解决途径。民营企业对 国民经济发展的贡献率和其获得的金融资源极不相称。创造了30%新增工业产值 的国有企业获得了68%的银行信贷资金，而创造了70%新增工业产值的非国有 企业却只获得了32%的银行信贷资金。截止2006年6月底，小企业贷款余额为 2.64万亿元，仅占各项贷款的14.7%。证券市场的制度安排及严格的上市条件和 审核程序使得民营企业很难到股市融资。加上国家过分限制发展中小民营金融机 构和民间资本融通，导致民营企业融资渠道阻塞。 企业融资角度论述信用形式多样化的重要性 在当前经济活动中，信用形式、信用工具都呈现多样化的发展趋势，以充分适应不同的融资需要，更大限度的发挥信用的资金调剂作用。以企业为融资主体的信用形式被称为企业信用，主要包括商业信用、银行贷款、债权信用等等。 商业信用是企业在购销活动中经常采用的一种信用形式，其规模小、期限短，主要用于解决企业短期的资金不足。票据的承兑主体可以是资信优良的大型企业，也可以是商业银行。票据多次背书转让，使众多为大型企业配套服务的中小企业成为最终持票人，它们可以通过向商业银行办理贴现而最终获得资金支持。 银行贷款是企业通过信用渠道融资的主要形式。通常企业都与银行保持比较固定的联系，银行贷款从规模、期限和投向上都比较灵活，比较容易适应企业的融资需要，因此在企业外
作者简介：盛雯雯(1986－)，女，北京人，中国人民大学经济学院世界经济专业博士研究生，美国旧金山大学公派联合培养 生，研究方向为国际贸易与国际金融;彭红斌(1967－)，男，湖北黄冈人，北京理工大学管理与经济学院副教授，硕士生导师，经济学博士，研究方向为国际贸易理论与政策。 *基金项目：本文得到了国家社会科学基金项目“有限度的贸易保护主义及其对我国产品出口的影响与对策研究”(项目编号:11BGJ014;主持人为彭红斌)的资助 《经济问题探索》2013年第6期 异质性企业贸易理论研究综述 * 盛雯雯1，彭红斌 2 (1.中国人民大学，北京100091; 2.北京理工大学，北京100081) 摘要：本文回顾了异质性企业贸易理论的模型构建与发展演进，归纳了当前国外的实证研究成果，最 后还对该理论在中国的应用与争论进行了总结，因此相对全面地涵盖了此领域国内外的最新发展情况。本文的目的是使国内学者对此问题能形成较全面的认识，从而为将来该领域的研究提供理论基础与研究思路。通过对现有文献的梳理可发现，尽管异质性企业贸易理论在广度和深度上都取得了一定程度的发展，但还存在一些问题尚未解决，如企业生产率的内生化，市场结构的设定，以及企业动态调整等都有待进一步深入研究。 关键词：文献综述;异质性企业;国际贸易一、引言 传统的国际贸易理论往往从国家和产业的视角出发，假设企业是同质的，这无法解释现实中存在的企业巨大的异质特征。20世纪90年代中期以来，国际贸易理论开始向微观层面演进，试图从企业参与出口的原因出发分析国际贸易产生的根源和引发的结果，大量利用微观企业数据的实证研究都发现，即使是在细分的行业内部，企业在生产率、规模和其它经济特征上也存在着显著差别。在每个特定行业内部，参与国际贸易的企业只占相当小的比例，并表现出具备更高的生产效率等一系列特征。以Melitz （2003）为代表的异质性企业贸易模型认为，正是由于企业在生产率等方面存在异质性，而进入国际市场需要克服巨大的沉没成本，因此只有生产率高的企业才能通过自选择进入出口市场，生产率低的企业由于无法承担进入成本，只能在国内市场销售，这就解释为什么出口企业往往比非出口企业的生产率更高。随后来自不同国家的经验研究都表明，出口企业的生产率高于非出口企业的生产率的现象普遍存在。顺应国外学术界的发展方向，近年来国内学者也从对国家和产业层面的关注，转变为将异质性企业贸易理论运用于中国现实， 从企业微观层面考察中国的贸易形态及存在的问题。 本文总结了异质性企业贸易理论的理论模型与发展演进，归纳分析了国外的实证研究成果，最后还对异质性企业贸易理论在中国的应用与争论进行了总结，因此相对全面地涵盖了此领域的国内外最新发展情况。本文的目的是使国内学者能对此问题形成较全 面的认识，从而为日后对此问题的研究提供理论基础与研究思路。 二、异质性企业贸易理论的基本模型 对出口与企业生产率的研究是沿着理论和实证两条脉络展开的。异质性企业理论提出前，Bernard 和Jensen （1995）利用美国1976－1987年企业层面的数据，发现在同行业中只有部分企业参与出口，相对于非出口企业，出口企业在生产率、规模、资本密集度、工资等多个指标上表现得更为优异。此后，出口企业和非出口企业的异质性受到了学界极大关注，来自不同国家的实证研究表明，出口企业的生产率高于非出口企业的现象普遍存在。这一重要发现直接导致了以Melitz （2003）和Bernard （2003）为代表的异质性企业贸易理论的诞生。 为了解释这种独特的微观现象，Melitz （2003） 5 81
跨国公司企业文化异质性 一、文化异质性的新时代解读 文化异质的含义是文化的杂乱和不同。不仅一个国家的文化与另一个国家的文化有差异，就是同一国家的不同种族的文化也不一样。同族之间由于地理隔阂、气候差异、教育程度等也不尽相同。 一种文化具有独特的征候和气象，也是自己区别他文化的符号和密码。异质性就是不同文化的比较差异。东西方文化的差异表现在：第一,义利关系问题。 西方人重利轻义，东方人重义轻利。 第二，是整体性和个体性问题。东方人强调整体性和综合性，而西方人则重视个体性。 第三，求同思维和求异思维的问题。我们东方人总是强调“和为贵”，“天人合一”等，而西方则讲究多样的标立新说。 第四，东西方感情表达方式的差异。东方人细腻含蓄的倾情和西方人的直接表露两种不同的表达方式。 第五，东方思维方式里经常有意会性，而西方的是一种直观性。比如我们有些文章或在生活中喜欢用暗示，或论古喻今。这种含蓄需要你去意会，所谓此处无声胜有声，这与西方人的直观性不太一样。 文化多元并不是现代社会才有的现象。然而，文化多元并不等同于多元文化主义，前者主要是一种现象描述，后者则是一种政治理论。如果说文化多元旨在指出不同文化的共存，多元文化则不仅指出不同文化的共存，而且还要求承认不同文化的差异并平等对待它们。 二、跨国企业文化寻求异质的根据 跨国公司的扩张过程，不可避免进行跨国投资或并购。在企业并购过程中，随着组织结构的变迁，企业文化也面临同化。文化整合不仅仅是一个以收购企业文化替代被收购企业文化的简单过程，并购及并购的整合过程中的大量冲突来自于企业间文化的异质性。 通过并购整合过程中有效的文化管理，就可能克服、避免和引导并购中因企业文化的异质性而产生的文化风险，进而促进企业间在并购后文化的相互适应。整合后的海外子公司文化与本土母公司文化不可能无缝对接、完全融合，而是依然保留部分异质方面。 文化和人力资源属于异质性资源。因此，对于风险投资机构来说，最好的资源是那些难以模仿的无形资源，而不是通过交易手段容易实现的物质资源，如企业文化、商誉、团队合作精神、组织能力等。核心竞争力的基本特征在于它是竞争对手难于模仿的、异质性的和有价值的能力。
★★★文档资源★★★ 内容摘要:针对以往企业群落研究中忽视其内部差异性的现象，本文提出了企业群落复合体的概念。首先,阐述了企业群落复合体的结构尺度和生存方式。继而，在对企业群落复合体客观存在性进行分析的基础上解读其异质性。最后,阐述企业群落复合体的边缘效应和反馈调节两项主要生态功能。 关键词:企业群落企业群落复合体异质性生态学 企业群落是指在特定的区域生态空间（适合该企业群落生存和发展的地理空间，如北京、上海等）或特定的价值生态空间(该企业群落所能满足的消费者需求的性质，如家电、信息产品等)内由不同类型的企业组成,与周围企业生态环境彼此影响、相互作用,具有一定的组织结构(物质流通网络)、价值结构（价值增值网络）和信息结构(信息传输网络）,并具有特定的功能（提供满足消费者需求的产品)的企业集合体。企业群落内的企业个体之间,以及企业群落与企业生态环境之间的协同进化作用日益受到人们的重视，促使越来越多的学者从不同的角度研究企业群落的生态功能。然而，企业群落内部的异质性及彼此之间的相互关系、相互作用,却未引起人们的关注。本文将“企业群落复合体”的概念引入企业群落的研究中,并将其定义为“在特定的区域生态空间或特定的价值生态空间内,由不同的亚企业群落组成,并通过相互之间的协作或迁移而实现动态发展的企业集合体。”企业群落复合体的概念可以看出，企业群落复合体在本质上仍然是企业群落,只是这一概念强调企业群落的内部异质性特征。 企业群落复合体的结构尺度与生存方式 结构尺度 亚企业群落尺度亚企业群落内的企业种之间有着非常频繁的联系，主要体现在亚企业群落价值增值网络上某一企业种的价值增值活动必须建立在上游企业种提供的产品或服务的基础上；或者是离开了下游企业种的价值增值活动，该企业种所提供的增值价值将失去存在意义。 企业群落复合体尺度企业群落复合体内部各亚企业群落之间的联系是局部性质的,其联系强度与各亚企业群落之间的相关性成正比。如温州地区企业群落复合体内的服装亚企业群落和鞋亚企业群落联系较为紧密，表现为鞋亚企业群落的康奈集团开始进军服装业,而服装亚企业群落的庄吉集团进军鞋业;而温州地区企业群落复合体内的服装亚企业群落与锁具亚企业群落则几乎不存在相互迁移的现象。 生存方式 企业群落复合体不是简单地指不同类型的亚企业群落在某一地域生态空间或某一价值生态空间的共存，各亚企业群落必须实现共生。 企业群落复合体的局部灭绝企业种是指采用大致相同的生产技术，生产大致相同的产品，满足大致相同的消费者需求的企业集合体。当亚企业群落发展到更高阶段时，某些企业种的生态位空间缩小或消失,且在企业群落复合体内的其它亚企业群落中没有可以继续生存的生
分析上市企业融资意义思索 到2011年12月,按照高技术上市企业所属行业划分,电子类78家,机械、设备、仪表类261家,石油、化学、塑胶、塑料187家,医药、生物制药115家,其他制造业14家,通信及相关设备制造业48家,计算机及相关设备类16家,计算机应用服务业60家,综合类103家,共计882家。企业数超过200家的有机械、设备、仪表类。企业数超过100家的有机械、设备、仪表类,石油、化学、塑胶、塑料,医药、生物制药,综合类。企业数不到50家的有其他制造业,通信及相关设备制造业,计算机及相关设备类。在882家高技术上市企业中,电子类占比9%,机械、设备、仪表类占比9%,石油、化学、塑胶、塑料占比21%,医药、生物制药占比13%,其他制造业占比2%,通信及相关设备制造业占比5%,计算机及相关设备类占比2%,计算机应用服务业占比7%,综合类占比12%。 本文采用财务会计指标对我国高技术上市企业外资长期效应进行研究,讨论高技术上市企业各财务指标的长期变动。 1选取指标和样本。本文选取的财务指标有每股收益、净资产收益率和总资产利润率。其中,每股收益和净资产收益率是最常用的两个赢利指标,每股收益是投资者最常关注的财务指标,净资产收益率是净利润与股东权益之比,是紧跟每 股收益重要的财务指标。总资产利润率是税后净利润和总资产之比,该指标是企业财务业绩的综合反映。本文选取外资组和非外资组作为样本。对于外资组,选取原则,第一外资股份在高技术上市企业中的股权占比在15%,且是前十大股东 之一。第二在研究过程中外资股份稳定保持前十大股东地位,不能有剧烈波动。第三该外资股份是相对独立的,消除某些外资股份盲目追随行为。根据以上原则,本文选取10支股票。对于非外资组,选取原则,第一上市企业为高技术企业,在研究过程中没有外资股份参与前十大股东,都是A股。第二在研究过程中,企业持续经营无巨大变革行为,股票无剧烈异常波动。根据以上原则,本文选取10支股票。本文研究时间为2007年6月(第三季度)到2011年9月(第四季度),共18个季度。 2外资组和非外资组每股收益比较。每股收益即EPS,又称每股税后利润和每股盈余,指税后利润和股本总数的比率。它是测定股票投资价值的重要指标之一,能综合反映企业获利能力。该比率反映每股创造的税后利润,比率越高,显示创造利润越多。比较外资组和非外资组每股收益(图1~图3)看出:第一,两者发展趋势一致,都是波动式上升,最高值和最低值之间的周期为两个季度,波峰波谷之间的周期大概是一年。第二,在选取样本中,外资组最高每股收益超过非外资组,最低每股收益高于非外资组。从每股收益看,外资组优于非外资组。第三,从样本平均值看,外资组和非外资组波动趋势相同,但在每一个时间点外资组都高于非外资组。显然,从长期看,外资股份在促进上市企业获利能力上起一定积极作用,但这一作用并不显着,企业每股收益变动趋势仍以大盘变动为主导,外资股份起催化 剂的作用。当每股收益上升时,是正催化作用,下降时是负催化作用。
杭州师范大学阿里巴巴商学院罗堃博士、副教授 olivelk@https://www.doczj.com/doc/ed6394218.html, 第三章新贸易理论 New Trade Theory 引子：“新”在何处？ 2013-9-23 1 从传统理论到新贸易理论传统贸易理论建立在强假定之下，与当代贸易现实相背离，其结论值得商榷。新贸易理论对其修正： 规模报酬递增、规模经济 不完全竞争 2013-9-23 2 1 规模报酬递增与规模经济 规模报酬不变 传统贸易理论假定生产的规模报酬不变，即产出的增长幅度等于要素投入的增长幅度 投入增加1倍，产出也相应地扩张1倍 思考：现实如此简单吗？ 现实经济中很多产品的生产具有规模报酬递增的特点 2013-9-23 3 1 规模报酬递增与规模经济 规模报酬递增与规模经济 投入增加1倍，产出扩张超过1倍，即规模报酬递增 生产的规模越大，产出越高 生产规模扩大导致平均成本降低，即规模经济（scale economy） 产生的来源可能是企业规模或行业规模的扩大 2013-9-23 4 案例学习 中关村的内部规模经济与外部规模经济 讨论：中关村内的电脑销售公司可以通过几种方式降低成本？ 2013-9-23 5
2 内部规模经济 来源于企业本身生产规模的扩大 由于生产规模扩大和产量的增加，分摊到每个产品上的固定成本（包括管理成本、信息成本、设计成本、科研与发展成本等等）会减少，从而使产品的平均成本下降 大企业、大公司 大多集中在设计、管理、销售成本较高的制造业和信息产业，如汽车、飞机、钢铁、电脑软件等行业 2013-9-23 6 3 外部规模经济 来源于行业内企业数量的增加及产业规模的扩大 讨论1：你能举出几个外部规模经济的例子吗？ 讨论2：外部规模经济可产生哪些优势？ 案例1：“好莱坞”经济学 案例2：晋江鞋业集群 2013-9-23 7 外部规模经济的优势 足够大的市场并使专业化供应商得以生存 高度专业化的人力资源、人才队伍、劳动力市场 知识共享、技术外溢 产业链和价值链的延伸 …… 2013-9-23 8 4 内部/外部规模经济的比较 来源不同 对市场结构的影响不同 外部规模经济：主要存在于竞争性强的同质产品行业，大、小厂商相比没有优势，所有厂商都处于完全竞争的状态内部规模经济：大厂商比小厂商更具有成本优势，完全竞争的市场结构瓦解，形成不完全竞争的市场结构 2013-9-23 9 5 不完全竞争 传统贸易理论假定所有商品的市场完全竞争 完全竞争的特征 ①商品同质性，行业内所有厂商生产的商品都一样 ②每个厂商都只是价格接受者 讨论：现实中完全竞争的市场多吗？举几个例子 2013-9-23 10 5 不完全竞争 现实经济中大多数市场上都不同程度地存在垄断因素 根据垄断程度的高低 垄断竞争：行业中有很多厂商相互竞争，但每个厂商都生产和竞争对手有差异的产品，对它所特有的产品拥有一定程度的垄断地位 寡头：行业中仅有若干个厂商 垄断：行业中只有唯一的厂商，对价格具有绝对控制权2013-9-23 11
作者简介：樊文静（1982－），女，河南周口人，杭州师范大学经济与管理学院讲师，经济学博士，主要研究领域：服务经济、 服务贸易、跨境电子商务；肖文（1952－），女，上海人，浙江大学经济学院教授、博士生导师，浙江大学应用经济研究中心副主任，主要研究领域：国际经济、服务经济。 *基金项目：浙江省哲学社会科学规划课题“产业集群转型升级视角下的生产性服务体系构建研究”（14NDJC033YB ），项目负责人：樊文静；浙江省自然科学基金青年项目“中国经济服务化发展悖论测度和基于中间需求的演化机理研究”（LQ16G030014），项目负责人：樊文静。 《经济问题探索》2016年第1期 企业异质性、所有制结构与生产性服务需求 * ———基于中国工业企业微观数据的实证研究 樊文静1 ，肖 文 2 （1.杭州师范大学，杭州311121； 2.浙江大学，杭州310058） 摘要：生产性服务投入的增加有助于制造业企业利润水平和差异化竞争力的提升，探讨制造业企业生 产性服务需求的影响因素对于提高其服务化水平有重要意义。本文从企业微观视角出发，讨论了制造业企业规模、所有制、生产效率等企业异质性特征对其服务需求的影响机理，并利用中国工业企业数据库中606099个样本数据进行了实证检验。结果认为：制造业企业的生产性服务与企业规模存在显著的倒“U ”型关系；因组织结构和经营目标的差异，在控制了制造业企业规模之后，外资企业和私营企业的各类生产性服务投入水平都高于国有企业，且外资企业的各类生产性服务投入水平最高；生产效率越高的企业在生产中、后期的服务投入比重较高，而前期生产性服务投入较低。 关键词：企业异质性；所有制结构；生产性服务需求 随着信息技术的发展和消费者需求层次的提升，发达国家制造业企业的服务投入比重越来越高。IBM 、Dell 、GE 、Nike 等一大批制造业企业向服务企业转型，2011年，IBM 的服务收入占总收入的82.1%，服务业务的税前利润占总利润的92.9%（黄群慧和霍景东，2013）［1］，通过增加生产性服务投入向价值链高端攀升已成为发达国家制造业企业长 期生存的必经途径（Neely ，2008）［2］ 。受经济发展阶 段和产业结构特征的影响，我国制造业企业的生产性服务投入比重较低，制造业的发展仍以资源消耗型投入为主，制造业企业的服务需求严重不足。基于生产性服务投入在制造业企业利润和竞争力提升方面的重要性，研究影响制造业企业服务投入的原因对于我国制造业转型升级意义重大。 一、相关研究综述 发达国家制造业企业生产性服务投入增加或制造企业服务化的现象由来已久，早期关于这一现象的讨 论主要集中在分工、专业化等宏观方面（Walker ， 1985；Francois ，1990） ［3］［4］ ，认为生产性服务业的快速增长主要得益于生产过程复杂化和生产体系专业化所导致的分工深化和服务外部化。近些年来，很多大型的制造业企业通过增加服务投入向“制造－服务”企业转型，学界开始从更为微观的层面对制造业企业增加服务投入的原因进行剖析。 Dennis and Kambil （2003）［5］的研究发现，在很多制造行业的生产成本中，纯粹的制造业成本已不足20%，产前、产中、销售、售后的服务成本则超过80%。通用电气年度报告数据显示，近几年服务业收入已经占公司总收入的2/3以上；以生产计算机而闻名的IBM 现在是信息技术服务业的领先企业，目前，技术服务、商务服务、金融服务等收入占IBM 收入的比重已经从1994年的26%提高到2011年的82.1%（黄群慧和霍景东，2013）。 对于制造业企业服务投入比重增加的原因，现有 4 71
企业异质性对创新的影响 【摘要】我使用2009年中国企业大样本微观数据，运用C-D函数方法计算出中国工业企业的全要素生产率，利用Logit模型对影响企业创新的异质性特征从全要素生产率（TFP）因素进行了拓展，同时将所有制异质性作为“基础因子”，综合考察了多维度异质性特征、出口等对中国企业技术创新的影响。结果发现：（1）TFP因素对所有类型企业的创新倾向均具有显著的正向影响，即表现出明显的“创新自我选择”效应；（2）出口参与因素显著提高了各类型企业的创新倾向，企业规模对企业的技术创新影响存在显著的倒U型关系，企业的利润对于创新活动具有显著的正效应，相对与非国有企业而言，国有企业具有更高的创新倾向；（3）其他影响因素如地理位置、工业总产值等异质性特征在企业的创新活动中表现各异。 【关键词】异质性Logit模型；TFP；出口创新 一、引言 企业的创新活动关乎企业的生存能力和国家经济增长的可持续性，同时影响着国家的竞争力。本文从企业异质性的角度出发，考察了企业全要素生产率和企业的出口以及企业规模等其它要素对企业创新的影响。研究异质企业贸易理
论的代表文献是Melitz、Antras和Bernard（2003），该理论主要是生产率高的企业选择出口，生产率低的企业则不出口。从企业异质性的理论出发，经济学家们还研究了企业异质性的主要特征和创新等要素的关系，目前关于企业的出口和生产率对企业创新的影响的研究文献不是很多。本文将从实证角度得出结论并给出解释和政策建议。 二、相关文献综述 企业异质性具有多重的特征，如全要素生产率、企业规模、资本密集度、利润、支付给工人的工资、技术工人的熟练程度等方面等，其中企业规模对创新的实证影响是众多国内外学者的研究对象，但关于企业规模与创新之间是什么样的关系，目前并没有形成一致的观点。熊彼特认为，大企业比小企业更有利于进行创新活动，这是因为创新活动通常需要投入较高的研发费用，而只有大企业才能承担这种高成本，另外，大企业在资金来源、风险分担上也比小企业具有更大的优势。不过，企业规模小也许会具有更强的创新能力，因为它所需要的研发成本相对来说也小；相反Arrow（1962）认为企业的垄断地位可能会削弱其创新激励。Aghion等（2005）认为创新活动和市场竞争程度之间存在倒U型关系，在竞争条件下，一方面会增加来自创新的利润，另一方面也会削弱落后者的创新激励。熊彼特的观点也受到了一些经济学家的挑战。Cohen等（1987）对1974～1977年美国
工业企业成本核算流程 ——青 对财务部要求： 一、采购材料入库 1.根据仓库给的产成品入库单、材料入库单、其他入库单以及出库单（领料单）调拨单核对各仓库系统录入的，确保出各单据的准确性、及时发现问题及时沟通。 下面以用友U6软件为大家介绍电脑操作流程 操作如下： 2.供应部作订购单，仓库生成采购入库单，财务部入库单审核，财务或者供应部根据入库单生成发票，将普通发票或者专用发票送财务部，财务及时进行采购结算和审核，并生成凭证。操作如下： 点击“增加”，右击拷贝入库单，点击“保存”。点结算！
然后， 输入供应商的 名称，日期，找出要审核的单据号，打开点击“审核”是否立即制单是 借：原材料 应交税费-应缴增值税（进项税额） 贷：银行存款/应付账款（开票） 如果含有运费发票，要先进行运费发票结算，运费发票结算时，要点击“分摊”。 3、银行付款对于收到的付款审批单，首先检查部门经理及总经理是否签字，这样方可填制付款单操作如下： 财务会计应付款管理付款单据处理付款单据录入点击“增加”根据付款审批表做付款单点击“保存”、“审核”并进行制单即生成凭证。（也可以不立即制单，审核后，到“制单处理”下的选收付款单制单进行制单。）然后要进行核销处理，核销处理手工核销选择要核销的供应商，输入结算单、单据过滤条件，点击“确认”。进入核销界面，选择要核销的相应单据（金额要同本次付款一致），点击“保存”，本次核销完成。 4、暂估/冲暂估 对于本月材料已经入库但发票未来：先进行暂估入库，首先采购入库单记账存货核算正常单据记账采购入库单记账 供应链存货核算财务核算生成凭证选择供应商和仓库和采购入库单（暂估）借：原材料 贷：应付账款（暂估） 下个月来发票时再冲暂估：供应链- 存货核算- 结算成本处理- 选择仓库–全选,红字冲回。 借：原材料**** 贷：应付账款（暂估）**** 对于本月材料已经入库来发票：在2中已经描述。 补充： 对于冲暂估的，发票要参照所冲暂估月份的入库单生成，然后进行发票结算和审核，结算时，如果发票和参照的入库单一一对应，可以直接点击“结算”，如果是部分冲，要进行手工结算，具体如下： 发票结算后，要进行审核，然后进入“存货核算”“业务核算”“结算成本处理”选择相应的仓库，点击“确定”进入“暂估结算表”，选择要结算的单据，单击“暂估”，然后进行“正常单据记账（冲暂估的记账）”，选择要记账的单据点击“记账”财务核算生成凭证点击“选择”，选择“红字回冲单”和相应的供应商或仓库，点击“确认”，选择相应单据，点击“确定”，“生成”即生成红字冲暂估凭证。 二、生产加工阶段 车间领用材料填写领料单，仓库录入系统并将领料单一联交财务部审核，月末根据领料数结转成本和费用。月末仓库统计的每种原材料的出库汇总表应与车间统计数量一致（可能单位不一致，注意单位换算）。仓库跟车间进行核对无误后，车间将车间产量明细表和产量汇总表