理工大学财务管理期末考试题
A卷
一.单项选择题（每题有四个备选项，请将正确的答案编号填在答题纸上，每小题1分，共20小题20分）
1、企业支付利息、股利等筹资费用属于（A）。
A.筹资活动
B.投资活动
C.资金营运活动
D.分配活动
2、下列属于股东财富最大化缺点的是（B）。
A.考虑了风险因素
B.过份强调股东利益
C.反映了创造利润与投入资本的关系
D.在一定程度上可以避免企业短期行为
3、下列有关企业价值说法正确的是（D）。
A.等于其账面价值
B.一定大于其账面价值
C.一定小于其账面价值
D.等于其市场价值
4、下列属于债务与债权关系的是（B）。
A.企业与投资者
B.企业与债权人
C.企业与政府
D.企业与职工
5、甲方案的标准离差是4.3，乙方案的标准离差是2.1，如甲、乙两方案的期望值不相同，则两方案的相对风险关系为（D）。
A.甲方案小于乙方案
B.甲方案大于乙方案
C.甲方案与乙方案相等
D.无法确定
6、5年期8%利率的普通年金终值系数为5.867，则期限、利率相同情况下的先付年金终值系数为（A ）。
A．6.336 B．6.862 C．7.935 D．8.534
7、某企业向银行借款300万元，银行要求年利率为10%，并保留20%的补偿性余额，该借款的实际利率为（C）。
A．10% B．11.2% C．12.5% D．15%
8、企业筹资方式按属性不同分为（D）。
A.长期资本与短期资本
B.内部资本与外部资本
C.直接资本与间接资本
D.股权资本与债权资本
9、边际资本成本测算中使用的资本权重按（B）确定。
A.账面价值
B.市场价值
C.目标价值
D.账面价值结合目标价值
10、某公司的经营杠杆系数为2，预计息税前利润将增长30%，在其他条件不变的情况下，销售量将增长（A）。
A．15% B．20% C．30% D．60%
11、经营杠杆系数为1.5，财务杠杆系数为2，则总杠杆系数为（B）。
A．0.5 B．3 C．3.5 D．5
12、下列属于系统性风险是（D）。
A．公司工人罢工B．公司诉讼失败C．公司财务管理失误D．通货膨胀
13、两种完全负相关的股票形成的证券组合（A）。
A．可消除所有可分散风险B．不能抵消任何风险C．可降低可分散风险和市场风险D．无法确定
14、下列属于非贴现投资决策指标的是（B ）。
A．净现值B．平均报酬率C．内含报酬率D．现值指数
15、对客户信用评估的“5C”系统中其首要因素是（D ）。
A．资本B．经济状况C．偿付能力D．信用品质
16、下列属于人为流动负债的是（B ）。
A.应付账款
B.银行短期借款
C.应付工资
D.应付税金
17、在企业的筹资组合中，如果部分长期资产由短期资金融通，则属于（C ）。
A.正常筹资组合
B.保守筹资组合
C.冒险筹资组合
D.不能确定
18、由于通货膨胀而使证券到期或出售时所获得的货币资金的购买力降低的风险属于（A）。
A.购买力风险
B.期限性风险
C.流动性风险
D.利息率风险
19、能够使企业保持目标资本结构的收益分配政策是（D ）。
A．正常股利加额外股利政策B．固定股利比例政策C．固定股利政策D．剩余股利政策
20、出租人既出租某项资产，又以该项资产为担保借入资金的租赁方式是( C )。
A.直接租赁
B.售后回租
C.杠杆租赁
D. 经营租赁
二、多项选择题（以下各题有四个备选项，有两个或两个以上的正确选项，将正确选项的编号填在答题纸上，多选、错选、漏选均不得分，每小题2分，共10小题20分。）
1、下列选项中，既有现值又有终值的是（ABD ）。
A.复利
B.普通年金
C.永续年金
D.先付年金
2、相对于发行债券筹资而言，对企业而言，发行股票筹集资金的优点有（AC ）。
A．增加公司筹资能力B．削弱公司筹资能力C．降低公司财务风险D．降低公司资金成本
3、具有财务杠杆效应的筹资方式有（BCD）。
A．发行普通股B．发行优先股C.发行债券D．银行借款
4、企业自有资金的筹集方式主要有（BCD）。
A.发行债券
B.吸收直接投资
C.发行股票D .内部积累
5、一家处于激烈市场竞争的企业，全部资本中权益资本占60%，则下列叙述正确的是（AC）。
A．存在经营风险B．不存在财务风险C．存在财务风险D．财务风险和经营风险都不存在
6、下列属于混合性筹资的方式有（ACD）。
A.可转换债券
B.普通股
C.优先股
D.认股权证
7、有关固定资产投资下列说法正确的是（ABCD）。
A.现值指标评价单个项目时，不会出现矛盾
B.现值指标评价多个项目时，可能出现矛盾
C.在净现值、内含报酬率、现值指数中最好的评价指标是净现值
D.当现值指标与非现值指标发生矛盾时，应以现值指标为准
8、证券的β系数是衡量风险大小的重要指标，下列表述正确的有（BCD）。
A.β越大，说明该股票的非系统风险越大
B.β衡量的是系统风险
C.某股票的β=1，说明该股票的市场风险等于股票市场的平均风险
D.某股票的β=2，说明该股票的市场风险是股票市场平均风险的2倍
9、有关发放股票股利说法正确的有（ACD）。
A．不会增加企业的现金流出B．会增加企业资产和所有者权益
C.所有者权益总额并不变化，但其内部结构发生变动D．发放股票股利后公司股数增加，会降低每股收益
10、下列说法正确的是（BCD）。
A.对企业而言，资产负债率越高越好
B.一般而言，资产负债率越高，企业偿债能力越差
C.利息周转倍数越大，说明企业支付利息的能力越强
D.一般而言，资产周转率越高，说明企业资产周转速度越快
三、判断改错题（每小题2分，共5小题10分，正确的打“∨”，错误的打“×”并对错误进行改正。）
1、在通货膨胀率很低的情况下，公司债券的利率可视同为资金时间价值。（X）
在通货膨胀率很低的情况下，公司债券的利率仍存在风险，所以不能视同为资金时间价值。
2、现金是流动资产中流动性最强的资产，大量拥有现金的企业往往具有很强的偿债能力和承担风险的能力，所以企业应尽可能多地保留现金。（X）
现金流动性强，但收益性弱，大量持有现金会导致较高的机会成本，所以企业不能应尽可能多地保留现金。
3、营运资金又称营运资本，是指资产减去负债后的余额。（X）
营运资金又称营运资本，是指流动资产减去流动负债后的余额。
4、一般而言，债券的市场利率越高，其发行价格越高。（X）
一般而言，债券的市场利率越高，其发行价格越低。
5、公司不能用资本包括股本和资本公积发放股利。（T）
2、林宏公司持有A、B两种股票和C债券，三种证券的投资比例分别为40%、30％和30％，其β系数分别为2.0、1.2和0.8。市场平均收益率为18％，无风险收益率为10％。B股票当前每股市价为4.1元，刚收到上一年度派发的每股0.4元的现金股利，预计股利以后每年将增长6％。
要求：（1）计算林宏公司该证券组合的β系数；
（2）计算林宏公司证券组合的必要投资收益率；
（3）计算投资B股票的必要投资收益率；
（4）利用现金流量折现模型对B股票进行估价；
（5）根据股票价值与市价判断是否应出售B股票。
解、（1）组合β系数＝40％×2十30％×l.2十30％×0.8＝1.4（2分）
（2）组合必要投资收益率＝10%十1.4×（18%-10%）=21.2%％（2分）
（3）B股票的必要投资收益率＝10％十1.2×（18%-10%）＝19.6％（2分）
（4）B股票价值VB＝0.4*（1+6%）/（19.6%-6%）＝3.12元（2分）
（5）B股票当前每股市价4.1大于其内在价值，因而应出售B股票。（2分）
B卷
一、单项选择题（每题有四个备选项，请将正确的答案编号填在答题纸上，每小题1分，共20小题20分。）
1、下列各项中，属于企业投资引起的财务活动是（B）。
A．销售商品B．购买国库券C．偿还借款D．发行债券
2、能够较好地反映股东财富最大化目标实现程度的指标是（D）。
A.税后净利
B.每股净资产
C.剩余收益
D.每股市价
3、下列属于企业内部财务关系的是（D）。
A.企业与投资者
B.企业与债权人
C.企业与政府
D.企业与职工
4、甲方案的标准离差是1.9，乙方案的标准离差是2.4，如甲、乙两方案的期望值相同，则两方案的风险关系为（C）。
A.甲方案风险与乙方案风险相等
B.甲方案风险大于乙方案风险
C.甲方案风险小于乙方案风险
D.无法确定
5、距今若干期以后发生的每期期末收、付款的年金是指（D）。
A.先付年金
B.永续年金
C.普通年金
D.递延年金
6、10年期10%利率的普通年金终值系数为15.937，则期限、利率相同情况下的先付年金终值系数为（C）。
A．11.336B．12.862C．17.531D．18.534
7、下列各筹资方式中，不存在筹资费用的筹资方式是（D）。
A．银行借款B．发行债券C．发行股票D．留存收益
8、某企业向银行借款1000万元，银行要求年利率为8.5%，并保留15%的补偿性余额，该借款的实际利率为（B）。
A．8.5%B．10%C．15%D．16%
9、发行债券筹资在0-20万元以内的资本成本是5%，公司目标资本结构中债券比例为20%，则相关筹资突破点为（C）万元。
A.20
B.50
C.100
D.400
10、某公司的经营杠杆系数为3，财务杠杆系数为2，预计销售量将增长10%，在其他条件不变的情况下，每股收益将增长（D）。
A．10%B．20%C．30%D．60%
11、公司固定成本等于0时，其经营杠杆系数为（B）。
A．0B．1C．∞D．不能确定
12、下列属于可分散风险的是（B）。
A．战争B．公司诉讼失败C．世界经济衰退D．通货膨胀
13、两种完全正相关的股票形成的证券组合（B）。
A．可消除所有可分散风险B．不能抵消任何风险C．可降低可分散风险和市场风险D．无法确定
14、在投资人想出售有价证券获取现金时，证券不能立即出售的风险是（A）。
A.流动性风险
B.期限性风险
C.违约风险
D.购买力风险
15、某企业按“2/10，n/40”的条件购进商品300万元，若放弃现金折扣，则其资金的机会成本率为（C）。
A.2%
B.15.72%
C.24.49%
D.26.75%
16、下列属于自然性流动负债的是（A）。
A.应付账款
B.银行短期借款
C.长期应付款
D.应付债券
17、在企业的筹资组合中，如果部分短期资产由长期资金融通，则属于（B）。
A.正常筹资组合
B.保守筹资组合
C.冒险筹资组合
D.不能确定
18、属于存货订货成本的是（A）。
A.采购人员的办公费、差旅费
B.存货的买价
C.存货占用资金的应计利息
D.材料中断造成的停工损失
19、能够使企业分配与盈利紧密结合的收益分配政策是（B）。
A．正常股利加额外股利政策B．固定股利比例政策C．固定股利政策D．剩余股利政策
20、已知国库券利率为5%，市场平均收益率为12%，则市场风险收益率为（B）。
A.5%
B.7%
C.12%
D.17%
二、多项选择题（以下各题有四个备选项，有两个或两个以上的正确选项，将正确选项的编号填在答题纸上，多选、错选、漏选均不得分，每小题2分，共10小题20分。）
1、利润最大化的缺点有（ABCD）。
A.没有考虑时间价值
B.没有考虑风险因素
C.没有考虑投入与产出的关系
D.易导致企业短期行为
2、影响融资租赁每期租金的因素有(ABCD)。
A.设备买价
B.融资租赁期限
C.租赁手续费
D.租赁支付方式
3、资本成本计算时用资费用具有抵税效应的筹资方式有（AD）。
A．发行债券B．发行优先股C.发行普通股D．银行借款
4、企业债务资金的筹集方式主要有（ABD）。
A.发行债券
B.银行借款
C.发行股票
D.商业信用
5、按照资本资产价模式，影响特定股票预期收益率的因素有（ABC）。
A.无风险的收益率
B.平均风险股票的必要收益率
C.特定股票的贝他系数
D.杠杆系数
6、下列属于混合性筹资的方式有（ACD）。
A.可转换债券
B.普通股
C.优先股
D.认股权证
7、有关固定资产投资下列说法正确的是（BCD）。
A.净现值大于0，方案不可行
B.一般而言，投资回收期越短越好
C.内含报酬率大于资本成本时，方案可行
D.方案的现值指标大于1时，净现值大于0
8、有关β系数说法正确的有（ACD）。
A.β越大，说明该股票的系统风险越大
B.β衡量的是可分散风险
C.市场的β系数为1
D.证券组合β系数是单个证券β系数的加权平均数
9、下列属于影响股利政策的公司因素有（CD）。
A．资本保全B．债务合同约束C.投资机会D．举债能力
10、反映企业长期期偿债能力的指标有（ACD）。
A．资产负债率B．流动比率C．产权比率D．权益乘数
三、判断改错题（每小题2分，共5小题10分，正确的打“∨”，错误的打“×”并对错误进行改正。）
1、资金时间价值包括对风险的补偿。（X）
时间价值不包括对风险的补偿。
2、发行股利固定的优先股具有财务杠杆效应。（T）
3、存货ABC分类管理法是按存货数量作为划分的主要标准。（X）
存货ABC分类管理法是按存货金额作为划分的主要标准。
4、持有现金而丧失的投资收益在管理现金时不予考虑。（X）
持有现金而丧失的投资收益即为机会成本，在管理现金时必须考虑。
5、分配股票股利会增加企业的现金流出。（X）
分配股票股利会不增加企业的现金流出。
3、A公司为上市公司，2006年12月31日资产负债表中资料如下：资产总额23000万元，流动资产8600万元，流动负债5420万元，股东权益总额15850万元。公司2006年销售收入48200万元，净利润4820万元。2006年末发行在外的普通股25000万股，每股市价3.2元。如该公司股票的β系数1.5，市场平均收益率为12％，无风险收益率为6％。公司刚发放每股0.1元的现金股利，预计股利以后每年将增长4％。
要求：（1）计算2006年末的流动比率、权益乘数、每股利润和市盈率；
（2）计算2006年的销售净利率、总资产周转率；
（3）利用杜邦分析法计算股东权益报酬率；
（4）计算投资于A公司股票的必要收益率；
（5）根据股利折现模型计算A公司2006年末股票的内在价值。
（计算中如需使用年平均数，均用年末数替代）
解、流动比率=8600/5420=1.59（1分）
权益乘数=23000/15850=1.45（1分）
每股利润=4820/80000=0.19元（1分）
市盈率=3.2/0.19=16.84（1分）
销售净利率=4820/48200=10%（1分）
总资产周转率=48200/23000=2.10（1分）
股东权益报酬率=2.1*1.45*10%=30.45%（1分）
投资于A公司股票的必要收益率=5%+1.5*（12%-6%）=15%（1分）
A公司股票的内在价值=0.1*（1+4%）/（15%-4%）=0.95元（2分）
C卷
一、单项选择题（每题有四个备选项，请将正确的答案编号填在答题纸上，每小题1分，共20小题20分
1、财务管理的目标是企业的价值或股东财富的最大化，反映了财务管理目标实现程度的是（D）。
A.利润多少
B.每股盈余大小
C.每股股利大小
D.股价高低
2、企业筹措和集中资金的财务活动是指（D）。
A.分配活动
B.投资活动
C.决策活动
D.筹资活动
3、某种股票的期望收益率为10%，其标准离差为0.04，风险报酬系数为30%，则该股票的风险收益率为（B）。
A.40%
B.12%
C.6%
D.3%
4、某公司今年发放股利每股为0.9元，股利的长期增长率预期为4％，该公司的β值为0.8。若同期无风险报酬率为5%，平均市场收益率为10%，该公司股票的市价为（C）。
A.18元
B.20.7元
C.18.72元
D.20元
5、某企业拟建立一项基金，每年初投入100000元，若利率为10%，5年后该项基金本利和将为（A）注：FVIFA(10%,5)=6.105
A.671600
B.564100
C.871600
D.610500
6、某公司2006年销售收入为180万元，销售成本100万元，年末流动负债60万元，流动比率为2.0，速动比率为1.2，年初存货为52万元，
则2006年度存货周转次数为（B）。
A.3.6次
B.2次
C.2.2次
D.1.5次
7、关于衡量短期偿债能力的指标说法正确的是（A）。
A.与其他指标相比，用现金流动负债比率评价短期偿债能力更加谨慎
B.如果速动比率较低，则企业没有能力偿还到期的债务
C.流动比率较高时说明企业有足够的现金或存款用来偿债
D.现金流动负债比率＝现金/流动负债
8、企业的外部融资需求的正确估计为（B）。
A．资产增加—预计总负债—预计股东权益B．资产增加—负债自然增加—留存收益的增加
C．预计总资产—负债自然增加—留存收益的增加D．预计总资产—负债自然增加—预计股东权益增加
9、某周转信贷协议额为1000万元，承诺费为0.4%，借款企业年度内使用了800万元，则必须向企业支付承诺费（C）。
A.4万元
B.3.2万元
C.0.8万元
D.0.4万元
10、某企业采用“1/20，N/30”的信用条件购进一批商品，则放弃现金折扣的机会成本是（D）。
A.10%
B.20%
C.30%
D.36.36%
11、某公司经营杠杆系数为1.5，财务杠杆系数为1.8，该公司目前每股收益为2元，若使息税前利润增加20%，则每股收益将增长为（B）元。
A.3.08
B.2.72
C.1.08
D.0.72
12、以下各种资本结构理论中，认为企业价值与资本结构不相关的是（B）。
A.净收益理论
B.营业收益理论
C.传统理论
D.权衡理论
13、净现值与获利指数相比，其缺点是（D）。
A．考虑了资金时间价值B．考虑了投资风险
C．不便于投资额相同方案的比较D．不便于投资额不同方案的比较
14、相对于借款购置设备而言，融资租赁设备的主要缺点是（B）。
A.投资速度较慢
B.融资成本较高
C.还本负担重
D.设备淘汰风险大
15、已知某证券的β系数等于1，则表明此证券（C）。
A．无风险．有非常低的风险
C．和金融市场所有证券平均风险一致D．比金融市场所有证券平均风险高一倍
16、假定某项投资的β系数为1.5，无风险收益率为10%，市场平均收益率为20%，其期望收益率为（C）。
A.15%
B.30%
C.25%
D.20%
17、高风险、高收益证券所占比重较小，低风险、低收益所占比重较高的投资组合（C）。
A.冒险型投资组合
B.适中型投资组合
C.保守型投资组合
D.随机型投资组合
18、在确定最佳现金持有量时，成本分析模式和存货模式均需考虑的因素是（A）。
A.持有现金的机会成本.固定性转换成本 C.现金短缺成本 D.现金保管费用
19、公司采用剩余股利政策进行利润分配的根本理由是（D）。
A.稳定股东各年收益
B.体现风险投资与风险收益的对等
C.使公司利润分配灵活性较大
D.降低加权平均资本成本
20、下列关于股票股利对股东的意义的叙述不正确的是（A）。
A.降低每股价值，吸引更多的投资者
B.发放股票股利会使投资者认为公司将会有较大发展，有利于稳定股价甚至略有上升
C.股东可因此享受税收上的好处
D.如果发放股票股利后股价不立即发生变化，会使股东得到股票价值相对上升的好处
二、多项选择题（以下各题有四个备选项，有两个或两个以上的正确选项，将正确选项的编号填在答题纸上，多选、错选、漏选均不得分，每小题2分，共10小题20分。）
1、利润最大化观点的缺陷包括（ABC）。
A.没有考虑利润的取得时间
B.没有考虑所获利润和投入资本额的关系
C.没有考虑获取利润和所承担风险的关系
D.与企业管理的目标相违背
2、年金按照其每次收付发生的时点不同，可分为（ABCD）。
A.普通年金
B.先付年金
C.递延年金
D.永续年金
3、对企业而言，发行股票筹集资金的优点有（ABD）。
A.增强公司筹资能力
B.降低公司财务风险
C.降低公司资金成本
D.没有到期日
4、下列各项中，能够影响债券内在价值的因素有（BCD）。
A.债券的价格
B.债券的计息方式（单利还是复利）
C.当前的市场利率
D.票面利率
5、关于经营杠杆系数，下列说法正确的是（ABCD）。
A.其他条件不变时，固定成本越大，经营杠杆系数越大
B.当固定成本趋于0时，经营杠杆系数趋于1
C.在其他因素一定的条件下，产销量越大，经营杠杆系数越小
D.经营杠杆系数同固定成本成反比
6、债券投资的风险主要有（ABCD）。
A.违约风险
B.利息率风险
C.购买力风险
D.流动性风险
7、构成企业信用政策的主要内容有（ABD）。
A.信用标准
B.信用条件
C.信用期限
D.收帐政策
8、下列公式中正确的是（AC）。
A.营业利润率＝营业利润/营业收入
B.权益乘数＝1/(1-产权比率)
C.营业净利率＝净利润/营业收入
D.营业利润率＝利润总额/营业收入
9、某零件年需要量16200件，单价10元，日供应量60件，一次订货成本25元，单位储存成本1元/年。假设一年为360天，保险储备量为20件，则（AD）。
A.经济订货量为1800件
B.送货期为40天
C.平均库存量为225件
D.存货平均占用资金2450元
10、采用低正常股利加额外股利政策的理由是（BD）。
A.有利于保持最优资本结构
B.使公司股利政策具有较大的灵活性
C.保持理想的资本结构，使综合资本成本最低
D.使依靠股利度日的股东有比较稳定的收入，从而吸引住这部分股东
三、判断改错题（每小题2分，共5小题10分，正确的打“∨”，错误的打“×”并对错误进行改正。）
1、当代证券组合理论认为不同股票的投资组合可以降低风险，股票的种类越多，风险越小，包括全部股票的投资组合风险为零。（X）
股票的投资组合可以降低的风险只能是非系统风险，包括全部股票的投资组合，只能是非系统风险为零，但系统风险还存在。
2、货币的时间价值是不考虑风险和通货膨胀下的平均资金利润率。（T）
3、某企业计划购入原材料，供应商给出的付款条件为l/20、N/50。若银行短期借款利
率为10%，则企业不应在折扣期内支付货款。（X）
由于放弃现金折扣的成本大于银行借款利息率，企业应向银行借款来享受现金折扣，在折扣期的最后一天付款。
4、冒险型筹资组合政策是一种收益性和风险性均较低的营运资金筹资政策。（X）
冒险型筹资政策是一种收益性和风险性均较高的营运资金筹资政策。保守型筹资政策是一种收益性和风险性均较低的营运资金筹资政策。
5、在其他条件不变的情况下，权益乘数越小，企业的负债程度越高，财务风险越大。(X)
权益乘数＝1/（1－资产负债率），在其他条件不变的情况下，权益乘数越大，资产负债率越高，企业的负债程度越高，财务风险越大。
五、综合题（本题共1小题15分，计算均要求写出过程，结果不能整除时保留两位小数。）
资料：
某企业准备购入一设备以扩充生产能力，现有甲、乙两个方案可供选择。甲方案需投资20,000元，使用寿命5年，采用直线法折旧，5年后无残
值，5年中每年可实现经营收入15,000元，每年付现成本为5,000元。乙方案需投资33,000元，采用直线法计提折旧，使用寿命也是5年，5年后残值为3,000元，5年中每年经营收入为17,000元，付现成本第一年为5,000元，以后逐年增加修理费用200元，另需垫支流动资金3,000元。
两方案均无建设期。假设企业所得税税率为25%，资本成本为10%。
要求：
（1）分别计算两个方案的年折旧额；
（2）分别计算两个方案每年的净现金流量（NCF0—NCF5）；
（3）分别计算两个方案的净现值；（注：PVIF(10%,1)=0.909PVIF(10%,2)=0.826PVIF(10%,3)=0.751PVIF(10%,4)=0.683 PVIF(10%,5)=0.621PVIFA(10%,5)=3.791）
（4）计算甲方案的内含报酬率；(注：PVIFA(30%，5)＝2.436；PVIFA(35%，5)＝2.220) （5）根据净现值指标判断应采用哪个方案。
解、(1)计算年折旧额：
甲方案年折旧额=20,000/5＝4,000(元)（0.5分）
乙方案年折旧额=(30,000－3,000)/5＝5,400(元)（0.5分）
（2）计算净现金流量：
甲方案：
NCF0＝－20,000元（0.5分）
NCF1-5＝(15,000－5,000－4,000)×(1-25%)＋4,000＝8,500元（1分）
乙方案：
NCF0＝－33,000元（0.5分）
NCF1＝(17,000－5,000－5,400)×(1-25%)＋5,400＝10,350元（1分）
NCF2＝(17,000－5,000－200－5,400)×(1-25%)＋5,400＝10,200元（1分）
NCF3＝(17,000－5,000－400－5,400)×(1-25%)＋5,400＝10,050元（1分）
NCF4＝(17,000－5,000－600－5,400)×(1-25%)＋5,400＝9,900元（1分）
NCF5＝(17,000－5,000－800－5,400)×(1-25%)＋5,400＋3,000+3,000＝15,750元（1分）（3）计算净现值
甲方案：
NPV＝8,500×PVIFA(10%，5)－20,000＝31892.5元（2分）
乙方案：
NPV＝10,350×PVIF(10%，1)＋10,200×PVIF(10%，2)＋10,050×PVIF(10%，3)＋9,900×PVIF(10%，4)＋15,750×PVIF(10%，5)－33,000＝8923.35元（2分）
（4）甲方案的内含报酬率：
PVIFA（IRR，5）=20,000/8,500=2.353
PVIFA(30%，5)＝2.436；PVIFA(35%，5)＝2.220
(30%-IRR)/(30%-35%)＝(2.436-2.353)/(2.436-2.220)
IRR＝31.92%（2分）
（5）由于甲方案的净现值小于乙方案的净现值，应选择乙方案。（1分
D卷
一、单项选择题（每题有四个备选项，请将正确答案编号填在答题纸上，每小题1.5分，共20小题30分）
1、属于企业资金营运活动活动的是（B）。
A.支付股利
B.购买原材料
C.发行债券
D.购买无形资产
2、下列属于股东财富最大化缺点的是（B）。
A.考虑了风险因素
B.过份强调股东利益
C.反映了创造利润与投入资本的关系
D.在一定程度上可以避免企业短期行为
3、下列有关企业价值说法正确的是（D）。
A.等于其账面价值
B.一定大于其账面价值
C.一定小于其账面价值
D.等于其市场价值
4、企业与政府间的财务关系体现为（B）
A.债权债务关系
B.强制和无偿的分配关系
C.资金结算关系
D.风险收益对等关系工
5、甲方案的标准离差是4.3，乙方案的标准离差是2.1，如甲、乙两方案的期望值不相同，则两方案的相对风险关系为（D）。
A.甲方案小于乙方案
B.甲方案大于乙方案
C.甲方案与乙方案相等
D.无法确定
6、10年期10%利率的普通年金终值系数为15.937，则期限、利率相同情况下的预付年金终值系数为（C）。
A．13.453 B．16.365 C．17.531 D．18.215
7、某企业向银行借款9000万元，银行要求年利率为10%，并保留20%的补偿性余额，该借款的实际利率为（C）。
A．10% B．11.2% C．12.5% D．15%
8、企业筹资方式按属性不同分为（D）。
A.长期资本与短期资本
B.内部资本与外部资本
C.直接资本与间接资本
D.股权资本与债权资本
9、公司年初向银行存入5万元资金，年利率为8%，每半年复利一次，则第10年末公司可得到本利和为（D）万元（注：FVIF4%，20=2.191
FVIF8%，10=2.159）
A.10
B.8.96
C.9
D.10.96
10、我国《公司法》规定，股票不能(A)发行.
A.折价
B.溢价
C.平价
D.按票面金额
11、属于企业内部筹资方式的是(C)。
A.发行股票
B.融资租赁
C.留存收益
D.商业信用
12、下列属于系统性风险是（D）。
A．公司工人罢工B．公司诉讼失败C．公司财务管理失误D．通货膨胀
13、两种完全正相关的股票形成的证券组合（A）。
A．可消除所有可分散风险B．不能抵消任何风险C．可降低可分散风险和市场风险D．无法确定
14、净现值和获利指数指标共同的缺点是（A）。
A.不能直接反映投资项目的实际收益率
B.不能反映投入与产出之间的关系
C.没有考虑资金的时间价值
D.无法利用全部净现金流量的信息
15、出租人既出租某项资产，又以该项资产为担保借入资金的租赁方式是(C)。
A.直接租赁
B.售后回租
C.杠杆租赁
D.经营租赁
16、可转换债券持有人行使转换权，主要因为转换时普通股市价（C）。
A.高于转换价值
B.低于转换价值
C.高于转换价格
D.低于转换价格
17、财务杠杆作用存在的前提是由于存在（D）。
A.普通股股息
B.变动成本
C.固定成本
D.固定财务费用
18、由于通货膨胀而使证券到期或出售时所获得的货币资金的购买力降低的风险属于（A）。
A.购买力风险
B.期限性风险
C.流动性风险
D.利息率风险
19、能够使企业保持目标资本结构的收益分配政策是（D）。
A．正常股利加额外股利政策B．固定股利比例政策C．固定股利政策D．剩余股利政策
20下列说法正确的是（B）。
A.对企业而言，资产负债率越高越好
B.一般而言，资产负债率越高，企业偿债能力越差
C.利息周转倍数越大，说明企业支付利息的能力越弱
D.一般而言，资产周转率越高，说明企业资产周转速度越慢
二、多项选择题（以下各题有四个备选项，有两个或两个以上的正确选项，将正确选项的编号填在答题纸上，多选、错选、漏选均不得分，每小题2分，共10小题20分。）
1、下列选项中，既有现值又有终值的是（ABD）。
A.复利
B.普通年金
C.永续年金
D.先付年金
2、下列说法正确的是（ABCD）。
A.总体经济环境变化对资本成本的影响体现在无风险报酬率上
B.如果通货膨胀水平发生变化，资本成本会发生变化
C.如果证券的市场流动性好，则其资本成本相对会低一些
D.如果企业的经营风险和财务风险小，则资本成本会低一些
3、具有财务杠杆效应的筹资方式有（BCD）。
A．发行普通股B．发行优先股C.发行债券D．银行借款
4、下列属于长期筹集的方式主要有（ABC）。
A.发行债券吸收直接投资C.发行股票D.商业信用
5、降低经营风险可以采取的措施包括（ABD）。
A.增加销售额.减少产品单位变动成本.增加产品单位变动成本D.降低固定成本比重
6、下列属于混合性筹资的方式有（ACD）。
A.可转换债券
B.普通股
C.优先股
D.认股权证
7、公司持有现金主要是为了满足（ABC）。
A．交易性需要B．预防性需要C．投机性需要D．收益性需要
8、如果企业制定的信用标准较严，只对信誉好坏账损失率低的客户给予赊销,则会（BD）。
A．扩大销售量B．减少销售量C．增加坏账成本D．减少坏账成本
9、有关发放股票股利说法正确的有（ACD）。
A．不会增加企业的现金流出B．会增加企业资产和所有者权益
C.所有者权益总额并不变化，但其内部结构发生变动D．发放股票股利后公司股数增加，会降低每股收益
10、采用固定股利政策的理由包括(AC)。
A．有利于投资者安排股利收入与支出B．使股利的支付与盈余一致
C．有利于稳定股票价格D．使资金成本最低
三、判断改错题（每小题2分，共5小题10分，正确的打“∨”，错误的打“×”并对错误进行改正。）
1、最佳资本结构下，企业的财务风险最小。（X）
最佳资本结构下，企业的最合理地利率债务筹资，其财务风险不是最小的，不存在债务筹资时，其财务风险才是最小的。
2、附加提前赎回条款的债券，其利率比一般债券利率要低。（X）
附加提前赎回条款的债券，其利率比一般债券利率要高。
3、用存货模型确定最佳现金余额时，需要考虑的相关成本有机会成本、转换成本和短缺成本。（X）
用存货模型确定最佳现金余额时，需要考虑的相关成本有机会成本、转换成本，不考虑短缺成本。
4、保守型筹资组合中流动负债的金额比适中筹资组合中流动负债的金额高。（X）
保守型筹资组合中流动负债的金额比适中筹资组合中流动负债的金额低。
5、按资本保全原则，公司只能用留存收益发放股利。（T）
四、计算分析题（第1、2小题各8分，第3小题9分，共25分，结果不能整除时保留两位小数。）
1、某公司持有A、B、C三种股票，投资比例分别为50%、30％和20％，其β系数分别为
2.0、1.0和0.5。市场平均收益率为15％，无风险收益率为10％。A股票当前每股市价为12元，刚收到上一年度派发的每股1.2元的现金股利，预计股利以后每年将增长8％。
要求：（1）计算公司证券组合的β系数；
（2）计算公司证券组合的必要投资收益率；
（3）计算投资A股票的必要投资收益率；
（4）利用股利增长模型对A股票进行估价；
（5）根据股票价值与市价判断是否应出售A股票。
解、（1）β＝50％×2十30％×l十20％×0.5＝1.4（1分）
（2）组合必要投资收益率＝10%十1.4×（15％—10％）＝17％（2分）
（3）A股票的必要投资收益率＝10％十2×5％＝20％（2分）
（4）A股票价值V A＝1.2*（1+8%）/（20%-8%）＝10.8元（2分）
（5）A股票当前每股市价12元大于A股票的价值，因而出售A股票对公司有利，可以出售。（1分）
2、某公司2007年销售收入540万元，固定成本108万元，变动成本率70%，全部资本为300万元，其中负债比率40%，平均负债利率10%。如果公司预计2008年销售收入将增长20%，收入的增长不影响固定成本，公司资本总额、资本结构与负债利率水平均保持不变。
要求：（1）计算公司2007年的边际贡献、息税前利润和利息支出；
（2）公司以2007年数据为基础经营杠杆系数、财务杠杆系数和总杠杆系数；
（3）利用杠杆系数计算该公司2008年息税前利润增长率和每股收益增长率。
解、（1）2007年边际贡献=540（1-70%）=162万元（1分）
2007年息税前利润=540（1-70%）-108=54万元（1分）
2007年利息支出=300*40%*10%=12万元（1分）
（2）DOL=162/54=3（1分）
DFL=54/[54-12]=1.29（1分）
DTL=3*1.29=3.87（1分）
（3）2008年息税前利润增长率=10%*3=30%（1分）
每股收益增长率=10%*3.87%=38.7%（1分）
3、A公司2007年12月31日资产负债表如下：（单位：万元）
资产负债表
2007年12月31日
项目年初数年末数项目年初数年末数
货币资金100 152 流动负债合计340 340
应收账款85 120 长期负债合计200 260
存货230 320 负债合计540 600
待摊费用25 48 股东权益750 800
流动资产合计440 640
固定资产850 760
资产合计1290 1400 权益合计1290 1400 此外，公司2007年销售收入1614万元，净利润161.4万元，所得税税率25%，利息支出50万元。
要求：（1）计算2007年末的流动比率、速动比率、资产负债率、权益乘数；
（2）计算2007年的销售利率、总资产周转率和利息保障倍数；
（3）利用杜邦分析体系计算公司2007年股东权益报酬率。
解、（1）流动比率=640/340=1.88（1分）
速动比率=（640-320-48）/340=0.8（1分）
资产负债率=600/1400=42.86%（1分）
权益乘数=1400/800=1.75（1分）
（2）销售净利率=161.4/1614=10%（1分）
总资产周转率=1614/[（1290+1400）/2]=1.2
或总资产周转率=1614/1400=1.15（1分）
利息保障倍数={[161.4/（1-25%）]+50}/50=5.3（1分）
（3）股东权益报酬率=10%*1.2*1.75=21%
或股东权益报酬率=10%*1.15*1.75=20.13%（2分）
五、综合题（本题共1小题15分，计算均要求写出过程，结果不能整除时保留两位小数。）某公司计划进行项目投资，有甲、乙两个方案可供选择，已知下列资料：
1、甲方案原始投资为400万元：其中，固定资产投资320万元，流动资金投资80万元，全部资金于建设起点一次投入，该项目经营期3年，到期固定资产净残值20万元，预计投产后年营业收入300万元，年总成本160万元。
2、乙方案原始投资为440万元，其中，固定资产投资240万元，无形资产投资60万元，流动资金投资140万元，固定资产和无形资产投资于建设起点一次投入，流动资金投资于完工时投入。该项目建设期为2年，经营期为5年，固定资产预计净残值为零，无形资产自投产年份起分5年摊销完毕。该项目投产后，预计年营业收入380万元，年付现成本180万元。
3、固定资产均按照直线法折旧，全部流动资金和固定资产残值于终结点一次收回，所得税税率为40％。
4、该企业要求的最低投资报酬率为10％。
要求：
（1）分别计算两方案各年现金净流量；
（2）分别计算两方案的净现值；
（3）根据净现值决策公司选择哪一投资方案。
PVIF10％，3=0.751PVIF10%,2=0.826PVIF10%,7=0.513
PVIFA10%,2=1.736PVIFA10%,6=4.355PVIFA10%,7=4.868
解、（1）甲方案：年折旧额＝（320－20）/3＝100（万元）
NCF0＝－400（万元）（1分）
NCF1～2＝（300-160）（1-40%）+100=184(万元)（1分）
NCF3＝184+80+20＝284(万元)（2分）
乙方案：年折旧额=（240－0）/5=48(万元)无形资产年摊销额=60/5=12(万元)
NCF0＝－300(万元)（1分）NCF1＝0（1分）
NCF2＝－140(万元)（1分）
NCF3～6＝（380-180）（1-40%）+（48+12）*40%＝144(万元)（2分）
NCF7＝144+140=284(万元)（1分）
（2）甲方案净现值NPV＝284×PVIF10％，3＋184×PVIFA10%,2－400＝132.71(万元) 乙方案NPV＝284×PVIF10%,7＋144×（PVIFA10%,6－PVIFA10%,2）－300－140×PVIF10%,2＝107.19(万元)（2分）
（3）由于乙方案的NPV大于甲方案的NPV，所以，应选择甲方案。（1分）
中国人民大学高级财务管理知识要点 一、单项选择题（每一小题只有一个正确答案，选错、多选均不得分。） 1、在中小企业的策略联盟类型中，双方都愿意投入较多的资源，但不涉及或很少涉及股权参与的是（）。 A、业务联合型 B、伙伴关系型 C、股权合作型 D、全面合资型 2、理性理财假设的派生假设是（）。 A、理财主体 B、持续经营 C、资金再投资 D、风险与报酬同增 3、下列属于吸收合并特点的是（）。 A、两家企业合并设立新的企业 B、两家企业法人地位同时存在 C、被并购企业法人地位消失 D、两家企业法人地位同时消失 4、企业通过发行股票筹资属于财务经营中的（）。 A、资产经营 B、生产经营 C、资本经营 D、负债经营 5、风险资本对风险企业投资的主要动机是（）。 A、取得一般收益 B、取得风险收益 C、取得投机收益 D、取得正常收益 二、多项选择题（选错、多选、少选均不得分。） 1、财务管理假设至少包括下列的（）。 A、理财主体 B、持续经营 C、有效市场 D、理性理财 2、使用贴现现金流量法估价需要满足的三个条件是（）。 A、确定各期的现金流量 B、确定贴现率 C、确定项目终结点回收额 D、确定资产的寿命 3、筹资方式中属于企业并购的筹资方式的是（）。 A、增资扩股 B、银行贷款 C、发行债券 D、发行认股权证 4、下列属于企业集团财务管理特点的是（）。 A、财务管理主体复杂化 B、财务管理基础是控制 C、财务管理的重点是资金 D、财务管理更加突出战略性 5、下列关于企业破产、重整与清算问题中表述正确的是（）。 A、破产以法定事实存在为前提 B、破产是清偿债务的法律手段 C、债务人可向法院申请重整 D、债权人不能向法院申请重整
高级财务管理试题 一、单项选择题（将正确答案的字母序号填在答题纸上。每小题1 分-共10分）1．对企业集团内成员企业而言，各自内部的财务管理活动应( )。 A．交给集团总部统一安排 B．交给集团总部财务部统一安排C．交给集团总部董事会安排D．在遵循集团整体财务战略与财务政策下进行 2．母公司董事会作为集团最高决策管理当局的，其职能定位于( )。A．设计与执行 B．决策与督导 C．归纳与总结 D．审计与监督 3．企业集团财务中心是隶属于( )的财务机构。 A．财务公司 B．子公司财务部C．母公司财务部 D．母公司董事会4．无论是从集团自身财务能力还是从市场期望看，处于成熟期的企业集团应采取的股利支付方式为( )。 A．无股利支付策略 B．高股利支付策略 C．股票股利支付策略 D．剩余股利支付策略
5．在预算执行审批权限划分上，最为重要的影响因素是( )。 A．预算项目的重要性 B．预算金额的大小C．预算期限的长短D．预算涉及企业内部层级的多少 6．已知企业的销售利润率8%，资产周转率为2，则资产收益率为( )。A．40% B．6% C．16% D．10% 7．分拆上市使母公司控制的资产规模( )。 A．变大 B．变小 C．不变 D．变化不明确 8．从融资的角度来讲，企业集团融资管理的目标应立足于( )。A．增加资金来源 B．预防财务危机 C．创造规模经济 D．创造财务优势 9．将每年股利的发放额固定在某一水平上，并在较长时期内保持不变的股利政策是 ( )
A．定率股利政策B．定额股利政策 C．剩余股利政策D．低定额加额外股利政策 10.经营者管理绩效的优劣，在静态上应当以( )为最低判断标准。A．企业实际水平 B．企业历史最好水平 C．市场或行业平均水平 D．市场或行业最低水平 二、多项选择题（下面各题所给的备选答案中，至少有两项是正确的，将正确答案的字母序号填在答题纸上。多选或漏选均不得分。每小题3分，共15分） 11．所谓公司治理结构，就是指一组联结并规范公司财务资本所有者、董事会、经营者、亚层次的经营者、员工及其他利益相关者彼此之间权、责、利关系的制度安排，包括( )等基本内容。 A.产权制度 B．决策督导机制C．激励制度 D．组织结构 E．董事／监事问责制度 12.企业集团财务政策具体包括( )。 A．生产政策 B．融资政策 C．投资政策 D．收益分配政策E．销售政策 13.资本分配预算包括的基本内容有( )。
国家开放大学电大专科《财务管理》2029-2030期末试题及答案（试卷号：2038）一、单项选择（在下列各题的备选答案中选择一个正确的，并将其序号字母填入题中的括号里。每小题2分，计20分） 1．公司的所有者同其管理者之间的财务关系反映的是( )。 A．公司与股东之间的财务关系 B．公司与债权人之间的财务关系 C．公司与政府之间的财务关系 D．公司与员工之间的财务关系 2．企业财务管理目标的最优表达是( )。 A．利润最大化 B．每股利润最大化 C．股东财富最大化 D．资本利润率最大化 3．普通年金终值系数的倒数称为( )。 A．复利终值系数B．偿债基金系数 C．普通年金现值系数 D．投资回收系数 4．每年年底存款1000元，求第3年末的价值，可用( )来计算。 A．复利现值系数 B．复利终值系数 C．年金现值系数 D．年金终值系数 5．某投资项目于建设期初一次投入原始投资400万元，现值指数为1. 35。则该项目净现值为( )。 A．540万元B．140万元 C. 100万元 D．200万元 6．相对于普通股股东而言，优先股股东所具有的优先权是指( )。 A．优先表决权 B．优先购股权 C．优先分配股利权 D．优先查账权 7．普通股每股收益变动率相对于息税前利润变动率的倍数，表示的是( )。 A．边际资本成本 B．经营杠杆系数 C．财务杠杆系数 D．总杠杆系数 8．定额股利政策的“定额”是指( )。 A．公司股利支付率固定 B．公司每年股利发放额固定 C．公司剩余股利额固定 D．公司向股东增发的额外股利固定 9．某企业规定的现金折扣为：“5/10，2/20，n/30”，某客户从该企业购入原价为10000元的原材
高级财务管理学期末考试试卷A答案 文件管理序列号：[K8UY-K9IO69-O6M243-OL889-
《高级财务管理学》课程试题答案（A卷） 一、名词解释（本题共4小题，每小题5分，共20分） 1.杠杆收购 答：杠杆收购是指并购方以目标公司的资产作为抵押，向银行或投资者融资借款来对目标公司进行收购，收购成功后再以目标公司的收益或是出售其资产来偿还本息。 2.企业集团的组织结构 答：企业集团的组织结构是根据企业集团的战略目标，指定企业和人在集团中的位置、明确责任、沟通信息、协调经营，以实现战略目标的有机结合体。 3.企业集团财务管理体制 答：企业集团财务管理体制是指企业处理活动中的组织框架和管理机制，主要包括组织框架的安排，财务管理权限的划分和财务管理机构的设置等内容，其核心是决策权和控制权的划分问题。 4.分拆上市 答：分拆上市是指一家公司以所控制的权益的一部分注册成立一个独立的子公司，再将该子公司在本地或者境外资本市场上市。 二、简答题（本大题共2小题，每小题10分，共20分） 1.集团成员企业之内部交易价格有哪些形式？每种价格形式的优缺点是什 么？ 答：内部价格主要有下面三种形式：（1）以实际成本为基础确定内部价格。其优点是这种内部价格资料比较容易取得，较为客观；其缺点是不可避免地会把产品提供方成本控制上的业绩和不足转移到产品的接受方，不利于业绩考评和成本控制。（2）以标准成本为基础确定内部价格。其优点是消除了成绩和不足相互转嫁的问题，而且比较稳定；其缺点是对标准成本制定的科学性要求较高； （3）以市场价格为基础确定内部价格。其优点是以市场价格为基础确定内部价格比较公允，并且可以使供应方积极加强成本管理，积极参与市场竞争，以提高生产效率；其缺点是必须有公开有效地市场存在，否则无法取得和确定合理的市场价格。 2.杠杆收购中目标企业应具备哪些条件？ 答：选择何种企业作为并购的目标是保证杠杆并购成功的重要条件，一般作为杠杆收购目标的企业应具有下列特征： （1）具有稳定连续的现金流量，因为杠杆收购的巨额利息和本金的支付一部分来自于目标公司未来的现金流量。 （2）拥有人员稳定、责任感强的管理者。因为债权人往往认为，只有人员稳定，管理人员勤勉尽职，才能保证贷款本息的安全。 （3）被并购前的资产负债率较低，这样杠杆收购增加负债的空间才大。 （4）拥有易于出售的非核心资产，因为杠杆收购的利息和本金除了来自于目标企业未来收益外，变卖目标企业的非核心资产也是其来源。
《高级财务管理》考试复习题及参考答案 一、判断题： 1、企业集团是由多个法人构成的企业联合体，其本身并不是法人，从而不具备独立的法人资格以及相应的民事权。（） 2、判断一个“企业集团”是否是真正的企业集团，主要看它是否是由多个法人构成的企业联合体。 3、企业集团总部与各成员企业的关系同大型企业的总、分公司间的关系没有质的区别，只有量的差别。 4、强大的核心竞争力与高效率的核心控制力依存互动，构成了企业集团生命力的保障与成功的基础。 5、对于企业集团来说，核心竞争力要比核心控制力更重要。（） 6、在财务管理主体上，企业集团呈现为一元中心下的多层级复合结构特征。（） 7、无论是站在企业集团整体的角度，还是成员企业的立场，都必须以实现市场价值与所有者财富最大化作为财务的基本目标。（） 8、企业集团的财务目标呈现为成员企业个体财务目标对集团整体财务目标在战略上的统合性。 9、单一法人制企业所涉及的财务活动领域相对较窄，所以面临的财务风险较小。（） 10、由多个成员企业联合组成的企业集团，彼此间通过取长补短或优势互补，在融资、投资以及利润分配等的形式或手段方面有了更大的创新空间。（） 11、判断一个企业集团是否拥有财务资源的环境优势，主要看当前既有的、静态的、账面（财务报表）意义的财务资源规模的大小。（） 12、由于企业集团的成员企业具有独立的法人地位，所以，成员企业可以脱离母公司的核心领导，完全依照自身的偏好进行理财。（） 13、企业集团公司治理的宗旨在于谋求更大的、持续性的市场竞争优势。（） 14、公司治理面临的一个首要基础问题是产权制度的安排。（） 15、在现代企业制度下，所有者、董事会、经营者构成了企业治理结构的三个基本层面。其中居于核心地位的是所有者。（） 16、对母公司而言，充分发挥资本杠杆效应与确保对子公司的有效控制是一对矛盾。（） 17、母公司要对子公司实施有效的控制，就必须采取绝对控股的方式。（） 18、就本质而言，集权与分权的差别主要在“权”的集中或分散上。（） 19、集权制与分权制的利弊表明：集权制必然导致低效率，而分权制则可以避免。（） 20、总部对集团财务资源实施一体化整合配置是财务集权制的特征。（） 21、母公司与控股子公司之间实质上也是一种委托代理的关系。（） 22、财务决策管理权限历来是企业集团各方面所关注的首要问题。（） 23、财务中心隶属于母公司财务部，本身不具有法人地位。（） 24、财务公司在行政和业务上接受母公司财务部的领导，二者是一种隶属关系。（） 25、在实际操作中，财务公司适用于集权体制，而财务中心适用于分权体制。（） 26、站在母公司的角度，支持其决策的信息必须具备真实有用性和重要性两个最基本的特征。 27、财务主管委派制同时赋予财务总监代表母公司对子公司实施财务监督与财务决策的双重职能。（ 28、企业的生命周期完全取决于该企业所处行业的生命周期。（） 29、证券投资组合与投资经营的多元化没有很大的差别。（） 30、就企业集团整体而言，多元化战略与一元化战略并非是一对不可调和的矛盾。（） 31、一般而言，初创期的企业集团应以股权资本型筹资战略为主导。（） 32、从初创期的经营风险与财务特征出发,决定了所有处于该时期的企业集团都必须采取零股利政策。 33、从稳健策略考虑，初创阶段股权资本的筹措应当强调一体化管理原则。（） 34、处于发展期的企业集团，由于资本需求远大于资本供给，所以首选的筹资方式是负债筹资。（） 35、处于发展期的企业集团的分配政策适宜采用高支付率的现金股利政策。（） 36、调整期财务战略是防御型的，在财务上既要考虑扩张与发展，又要考虑调整与缩减规模。（） 37、就其本质而言，现代预算制度方式与传统计划管理方式并无多大差异。（） 38、预算亦即计划的定量（包括“数量”与“金额”两个方面）化，它反映着预算活动所需的财务资源和可能创造的财务资源。（） 39、预算亦即计划的定量（包括“数量”与“金额”两个方面）化，它反映着预算活动的水平及支持这种活动所需要的实物资源。（） 40、预算控制就是将企业集团的决策管理目标及其资源配置规划加以量化并使之得以实现的内部管理活动或过程。（） 41、实施预算控制有利于实现资源整合配置的高效率，为风险抗御机能的提高奠定了强大的基础。 42、任何企业集团，无论采取何种管理体制或管理政策，子公司资本预算的决策权都将掌握于控股母公司手中。（） 43、作为集团最高决策机构的母公司居于整个预算组织的核心领导地位。（） 44、预算管理组织是指负责企业集团预算编制、审定、监督、协调、控制与信息反馈、业绩考核的组织机构。（） 45、预算工作组是对集团及各层次、各环节预算组织的日常活动所实施的全面、系统的监督与控制活动。（）
模拟试题（九） 一、单项选择 1. 为了使企业能够长期、稳定的生存下去，并减少破产的风险，要求财务管理应做到（）。 A．提高产品的质量，扩大销售的数量 B．合理有效地使用资金以期获利 C．以收抵支并偿还到期债务 D．不断增加企业的注册资本 2. 下列说法中正确的是（）。 A．现金流动性强，持有大量现金的机会成本低 B．股票风险性大，但要求的收益率也高 C．政府债券的收益性不如股票，但风险却相同 D．政府债券无违约风险，也无利率风险 3. 某公司计划发行债券500万元，年利息率为10%，预计筹资费用率为5%，预计发行价格为600万元，则该券的成本为______。(所得税税率33%) （）。 A．10% B．% C．% D．% 4. 在对企业债券的信用等及进行主定时，主要考虑的风险因素是（）。 A．利率风险 B．变现力风险 C．购买力风险 D．违约风险 5. “剩余现金流量”对______有考核意义（）。 A．标准成本中心 B．自然利润中心 C．投资中心 D．人为利润中心 6. 某公司拟发行优先股100万元，每股利率10%，预计筹资费用4万元，则该优先股的资金成本为：（）。 A．10% B．14% C．% D．% 7. 某企业应纳税所得额为5000元，所得税率为40%，付现成本为2000元，每年计提折旧1000元，则折旧使税负减少了______：（）。 A．800元 B．400元 C．1200元 D．600元 8. 考虑所得税后，营业现金流量的计算公式是：（）。 A．营业现金流量=营业收入-营业成本折旧 B．营业现金流量=营业收入-付现成本-所得税 C．营业现金流量=税后净利+折旧
高级财务管理（一） 一、判断对错（共10分，共10小题，每小题1分） 1.高级财务管理主要是研究突破了财务管理基本假设的一些专门性问题。（√） 2.企业并购中现金支付的缺点是对目标企业股东而言，现金支使其即时形成纳税义务。（√） 3.降低交易费用是企业并购的动因之一。（√） 4.企业集团的财务管理更加突出战略性。（√） 5.核心企业对非紧密层企业出售产品时，若没有市价则用标准成本加成法制定内部结算价格。（×） 6.分拆上市是指一家母公司通过将其在子公司所拥有的股份，按比例分配给现有母公司的股东，从而在法律和组织上将子公司的经营从母公司的经营中分离出去，这时便有两家独立的（最初的）、股份比例相同的公司存在，而在此之前只有一家公司。（×） 7.并购的交易费用包括并购直接费用和并购管理费用。（√）。 8.资本经营的过程仅是不断获得控制权的过程。（×） 9.企业集团最基本的联结纽带是资本。（√） 10.所有者权益报酬率=销售净利率×资产周转率×权益乘数。（√） 二、单项选择题：（共30分，共15小题，每小题2分） 1. _______是指从事同类产品的不同产销阶段生产经营的企业所进行的并购。 A. 横向并购 B.纵向并购 C.混合并购 D. 控股合并 2.参与合并的各方在并购后法人资格均被注销，重新注册成立一家新的企业。 这种并购形式属于（）。 A. 控股合并 B.吸收合并 C.新设合并 D. 混合并购 3. 下列哪种并购防御战略会使被并购方反守为攻？（） A. 资产重估 B.股份回购 C. 帕克曼防御策略 D. 出售“皇冠上的珍珠” 4.一个企业购买另一个企业10%的股份，另一个企业反过来同样购买这个企业10%的股份，一旦其中一个企业成为收购目标，另一个企业就会伸出援助之手，从而起到反收购的目的，这种反收购手段属于（）。 A. 收购收购者 B.交叉持股计划 C. 股份回购 D. 寻找“白衣骑士” 5.下列不属于并购风险的是（）。
精品文档 一、单项选择题 1.下列属于优先股的“优先”权利的是（ B ）。 A. 优先股股东具有优先决策权 B. 在企业清算时，优先股股东优先于普通股股东获得补偿 C. 在企业清算时，优先股股东优先于债权人获得补偿 D. 优先股股东优先于债权人获得权益 2.下列项目中盈利能力最弱的是（ D ）。 A.应收票据 B.存货 C.短期投资 D.货币资金 3.经营杠杆系数是指息税前利润变动率相当于（A ）的倍数。 A.销售额变动率 B.固定成本 C.销售利润率 D.销售额 4.下列公式表述正确的是（ D ）。 A. 综合边际贡献率 固定成本 目标利润销售额 = B. 综合边际贡献率 目标利润 固定成本 目标利润销售量 + = C.目标利润销售额=目标利润＋边际贡献总额 D. 综合边际贡献率 目标利润 固定成本 目标利润销售额 + = 5.上市公司在（ B ）之后分配优先股股利。 A.提取法定盈余公积金 B.提取公益金 C.缴纳所得税 D.提取任意盈余公积金 6. 企业债权人在进行财务分析时最关心企业的（ D ）。 A.获利能力 B.营运能力 C.社会贡献率 D.偿债能力 7.某公司拟发行面值为100元，年利率为12%，期限为2年的一次还本付息的债券，在市 场利率为10%时的发行价格为（B ）元。 A.100 B.102.48 C.98 D.110 8.某公司发行股票，当时市场无风险报酬率为6%，股票投资平均报酬率为8%，该公司股票风险系数为1.4，该公司股票资本成本为（ C ）。 A.8% B. 6% C. 8.8% D. 7.4% 9. 经营杠杆利益存在的基础是 （ A ）。 A. 固定成本 B. 银行借款 C. 固定利息费用 D. 变动成本 10.下列投资决策分析方法中属于非贴现法的是(B ）。 A. 净现值法 B. 投资回收期法 C. 现值指数法 D. 内含报酬率法 二、多项选择题 在每小题列出的五个备选项中至少有两个是符合题目要求的，请将其选出填入括号中。 1.下列属于最佳资本结构决策方法的是（ CD ）。 A.净现值法 B.肯定当量法 C.比较资本成本法 D.无差异点分析法 E.内含报酬率法 2.下列属非流动资产的有 （ AB ）。 A.长期投资 B.递延资产 C. 产成品存货 D.短期待摊费用 E ．待处理流动资产损溢 3.存货属于总成本组成的是（ACD ）。 A. 进货成本 B. 销售成本 C. 储存成本 D. 短缺成本 E. 存货损失成本 4.下列项目中构成必要投资报酬率的是（ABD ）。 A.无风险报酬率 B.风险报酬率 C.内含报酬率 D.边际报酬率 E.通货膨胀率 5.下列属于企业获利能力的指标有（ ABD ）。 A.销售利润率 B.总资产收益率
《高级财务管理》综合练习题 一、名词解释： 1、目标逆向选择 2、公司治理结构 3、财务管理体制 4、财务结算中心 5、财务控制制度 6、财务监事委派制 7、财务主管委派制 8、战略发展结构 9、财务政策 10、预算控制 11、预算管理组织 12、资本预算 13、投资政策 14、投资质量标准 15、固定资产存量重组 16、比较优势效应 17、技术置换模式 18、购并目标 19、杠杆收购 20、卖方融资 21、标准式公司分立 22、融资政策 23、资本结构 24、杠杆融资 25、财务公司 26、税收筹划 27、剩余股利政策 28、股票合并 29、经营者薪酬计划 30、财务危机预警系统 三、单项选择题： 1、下列权利监事会一般不具备的是（）。 A、审计权 B、董事会决议的知情权 C、列席股东大会权 D、在董事会议上可行使表决权 2、在以竞争为基本特征的市场经济条件下，决定企业生存与发展的首要因素是能否（）。 A、实施委托代理制 B、建立预算控制制度 C、确立董事会决策中心地位 D、确立持续的市场竞争优势地位 3、公司治理面临的首要问题是（） A、决策与督导机制的塑造 B、产权制度的安排 C、董事问责制度的建立 D、激励制度的建立 4、下列具有独立法人地位的财务机构是（） A、母公司财务部（集团财务总部） B、事业部财务部 C、财务公司 D、内部银行或结算中心 5、在下列权利中，母公司董事会一般不具有的是（） A、集团管理体制及其类型的选择 B、对各子公司股利政策的审核批准权 C、对母公司监事会报告的审核批准权 D、母公司对子公司财务总监委派权与解聘权 6、在集权与分权管理体制的抉择上，母公司能否拥有（）最具决定意义。 A．管理优势 B．资本优势 C．产业优势 D．资本优势与产业优势 7、在经营战略上，发展期企业集团的首要目标是（）。 A．控制或降低财务风险 B．控制或降低经营风险 C．增加利润与现金流入量
高级财务管理考试试题 及答案 集团标准化小组：[VVOPPT-JOPP28-JPPTL98-LOPPNN]
高级财务管理（一） 一、判断对错（共10分，共10小题，每小题1分） 1.高级财务管理主要是研究突破了财务管理基本假设的一些专门性问题。（√） 2.企业并购中现金支付的缺点是对目标企业股东而言，现金支使其即时形成纳税义务。（√） 3.降低交易费用是企业并购的动因之一。（√） 4.企业集团的财务管理更加突出战略性。（√） 5.核心企业对非紧密层企业出售产品时，若没有市价则用标准成本加成法制定内部结算价格。（×） 6.分拆上市是指一家母公司通过将其在子公司所拥有的股份，按比例分配给现有母公司的股东，从而在法律和组织上将子公司的经营从母公司的经营中分离出去，这时便有两家独立的（最初的）、股份比例相同的公司存在，而在此之前只有一家公司。（×） 7.并购的交易费用包括并购直接费用和并购管理费用。（√）。 8.资本经营的过程仅是不断获得控制权的过程。（×） 9.企业集团最基本的联结纽带是资本。（√） 10.所有者权益报酬率=销售净利率×资产周转率×权益乘数。（√） 二、单项选择题：（共30分，共15小题，每小题2分） 1. _______是指从事同类产品的不同产销阶段生产经营的企业所进行的并购。 A. 横向并购 B.纵向并购 C.混合并购 D. 控股合并 2.参与合并的各方在并购后法人资格均被注销，重新注册成立一家新的企业。 这种并购形式属于（）。 A. 控股合并 B.吸收合并 C.新设合并 D. 混合并购 3. 下列哪种并购防御战略会使被并购方反守为攻？（） A. 资产重估 B.股份回购 C. 帕克曼防御策略 D. 出售“皇冠上的珍珠” 4.一个企业购买另一个企业10%的股份，另一个企业反过来同样购买这个企业10%的股份，一旦其中一个企业成为收购目标，另一个企业就会伸出援助之手，从而起到反收购的目的，这种反收购手段属于（）。 A. 收购收购者 B.交叉持股计划 C. 股份回购 D. 寻找“白衣骑士” 5.下列不属于并购风险的是（）。 A. 市场风险 B.利率风险 C.经营风险 D. 投资风险
习题 一、单项选择题 1.发生在每期期初的系列收入或支出等额款项称为( )。 A、普通年金 B、预付年金 C、递延年金 D、永续年金 2.偿债基金系数和( )互为倒数。 A、年金现值系数 B、年金终值系数 C、复利现值系数 D、复利终值系数 3.取得年利率为10%的银行借款, 借款期限为2年, 借款利息每半年付一次,则借款的实际利率为( )。 A、10.25% B、10% C、10.5% D、9.75% 4.一般情况下，无风险利率是指没有通货膨胀时的（）利率 A、股票 B、企业债券 C、国库券 D、银行存款 5.当两个方案的期望收益率不相同时，应通过( )来衡量两个方案的风险。 A、期望收益率 B、方差 C、标准差 D、标准离差率 6.某企业取得3年期长期借款300万元，年利率为9.5％，每年付息一次，到期一次还本，筹资费用率为5％，企业所得税率为25％。则该项长期借款的资金成本为( )。 A、9.5％ B、7.125％ C、10％ D、7.5％ 7.某公司的经营杠杆系数为1.8，财务杠杆系数为 1.5，则该公司的复合杠杆系数为 ( )。 A、1.8 B、1.5 C、3.3 D、2.7 8.（）不属于负债筹资。 A、商业信用 B、发行债券 C、融资租赁 D、发行股票 9.项目投资决策中，完整的项目计算期是指( )。 A、建设期 B、经营期 C、建设期和生产期 D、建设期和运营期 10.（）是现金流入量和现金流出量的差额。 A、现金净流量 B、净现值 C、营业收入 D、付现成本 11.（）是流动资产减去流动负债后的余额。 A、净资产 B、所有者权益 C、营运资金 D、流动资金 12关于项目投资的特征，表述不正确的有（）。 A、投资回收期长 B、变现能力强 C、投资金额大 D、投资风险高 13.若投资项目可行，则下列关系式中不正确的有（）。 A、NPV>0 B、NPV﹤0 C、NPVR>0 D、PI>1 14.衡量投资项目是否可行的静态指标是（）。 A、净现值 B、投资报酬率 C、净现值率 D、内含报酬率 15.信用条件不包括（）。 A、信用期 B、现金折扣期 C、现金折扣率 D、坏账损失率 16.“2/10,n/30”中的30表示（）。 A、信用期 B、现金折扣期 C、现金折扣率 D、坏账损失率 17.在采用成本模式确定最佳现金持有量时，不考虑（）的影响。 A、机会成本 B、短缺成本 C、转换成本 D、管理成本 18. 如果企业一定期间内的固定生产成本和固定财务费用均不为零，则由上述因素共同作用而导致的杠杆效应属于（）。 A. 经营杠杆效应 B. 财务杠杆效应 C. 复合杠杆效应 D. 风险杠杆效应 19.杜邦分析体系的核心指标是（）。 A、资产报酬率 B、销售净利率 C、净资产报酬率 D、总资产周转率 20. 流动比率衡量企业的（） A、偿债能力 B、盈利能力 C、营运能力 D、发展能力 1、财务管理的基本环节是指（） A、筹资、投资和用资 B、资产、负债和所有者权益 C、预测、决策、预算、控制和分析 D、筹资活动、投资活动、营运活动和资金分配活动 2、没有风险和通涨情况下的均衡点利率是指（） A、基准利率 B、固定利率 C、纯粹利率 D、名义利率 3、企业筹资活动的最终结果是（） A、银行借款 B、发行债券 C、发行股票 D、资金流入 4、投资者甘冒风险进行投资的诱因是（） A、可以获得报酬 B、可获得利润 C、可获得相当于资金时间价值的报酬率 D、可获得风险报酬 5、多个方案比较时，标准离差率越小的方案，其风险（） A、越大 B、越小 C、两者无关 D、无法判断 6、普通股筹资的优点不包括（） A、没有固定的股利负担 B、没有固定的到期日
《高级财务管理学》课程试题答案（A卷） 一、名词解释（本题共4小题，每小题5分，共20分） 1.杠杆收购 答：杠杆收购是指并购方以目标公司的资产作为抵押，向银行或投资者融资借款来对目标公司进行收购，收购成功后再以目标公司的收益或是出售其资产来偿还本息。 2.企业集团的组织结构 答：企业集团的组织结构是根据企业集团的战略目标，指定企业和人在集团中的位置、明确责任、沟通信息、协调经营，以实现战略目标的有机结合体。 3.企业集团财务管理体制 答：企业集团财务管理体制是指企业处理活动中的组织框架和管理机制，主要包括组织框架的安排，财务管理权限的划分和财务管理机构的设置等内容，其核心是决策权和控制权的划分问题。 4.分拆上市 答：分拆上市是指一家公司以所控制的权益的一部分注册成立一个独立的子公司，再将该子公司在本地或者境外资本市场上市。 二、简答题（本大题共2小题，每小题10分，共20分） 1.集团成员企业之内部交易价格有哪些形式？每种价格形式的优缺点是什么？ 答：内部价格主要有下面三种形式：（1）以实际成本为基础确定内部价格。其优点是这种内部价格资料比较容易取得，较为客观；其缺点是不可避免地会把产品提供方成本控制上的业绩和不足转移到产品的接受方，不利于业绩考评和成本控制。（2）以标准成本为基础确定内部价格。其优点是消除了成绩和不足相互转嫁的问题，而且比较稳定；其缺点是对标准成本制定的科学性要求较高； （3）以市场价格为基础确定内部价格。其优点是以市场价格为基础确定内部价格比较公允，并且可以使供应方积极加强成本管理，积极参与市场竞争，以提高生产效率； 其缺点是必须有公开有效地市场存在，否则无法取得和确定合理的市场价格。 2.杠杆收购中目标企业应具备哪些条件？ 答：选择何种企业作为并购的目标是保证杠杆并购成功的重要条件，一般作为杠杆收购目标的企业应具有下列特征： （1）具有稳定连续的现金流量，因为杠杆收购的巨额利息和本金的支付一部分来自于目标公司未来的现金流量。 （2）拥有人员稳定、责任感强的管理者。因为债权人往往认为，只有人员稳定，管理人员勤勉尽职，才能保证贷款本息的安全。 （3）被并购前的资产负债率较低，这样杠杆收购增加负债的空间才大。 （4）拥有易于出售的非核心资产，因为杠杆收购的利息和本金除了来自于目标企业未来收益外，变卖目标企业的非核心资产也是其来源。 三、论述题（本大题共2小题，每小题15分，共30分） 1.2006年美的电器股改后，增加上市公司价值成为美的高层新的财务管理目标，根据 企业价值最大化财务管理目标的要求回答下列问题： （1）企业价值最大化财务管理目标的含义。 答：企业价值最大化是指通过企业财务上的合理经营，采用最优的财务政策，充分考虑资金的时间价值和风险与报酬的关系，在保证企业长期稳定发展的基础上使企业总价值达到最大化。 （2）试述美的电器引入美国高盛等战略投资者，对企业价值最大化的实际意义。 答：企业价值最大化目标要求企业将长期稳定发展摆在首位，强调在企业价值增长中满足各方面利益关系，美的集团引入高盛等战略投资者，不仅优化了公司的资本结构，而且提升了机构投资者对美的电器投资价值的认可度。 （3）试述美的电器股改后，公布了股权激励草案，授予高管5000万份股票期权；审议通过了对企业职工的“金色降落伞”计划对企业价值最大化的影响。 答：企业价值最大化目标要求企业将长期稳定发展摆在首位，强调在企业价值增长中
一、单项选择题 1、下列选项中哪个不属于现有财务管理研究起点的主要观点（） (A)财务本质起点论(B)假设起点论(C)本金起点论(D)企业价值论 2、盈利和现金流会持续快速增长，对新项目进行投资的需求会减小的企业周期是（） (A) 初创期(B) 成长期(C) 成熟期(D) 衰退期 3、我国新公司法规定，股东大会做出修改章程、增加或减少注册资本决议等，必须经出席会议的股东所持表决权的（）以上通过 (A)1/2 (B)1/3 (C)2/3 (D)3/4 4、企业集团的组建方式不包括以下哪种（）。 (A) 纵向并购(B) 混合并购(C) 多元化战略(D) 横向并购 5、上下级关系明确，内部结构简单，统一领导和指挥符合下列哪种组织结构（） (A)直线制(B)直线职能制(C)股权制(D) 事业部制 6、修正的经济增加值可以用以下那个表示（） (A) EV A (B) REV A (C) MV A (D) RMV A 7、多元化经营的条件不包括（） (A)资金(B)技术(C)人才(D)管理 8、为了满足成长型、科技型企业的上市，我国于2009年10月正式推出是（） (A)主板(B)中小板(C)创业板(D)国际板 9、20世纪90年代，为解决外汇短缺和外汇管制等问题，一些企业开始在海外发行。以下不属于海外发行的股票是（） (A) B股(B) N股(C) H股(D) L股 10、不属于代理冲突的是（） (A) 股东-管理者代理冲突(B) 大股东-小股东代理冲突(C) 股东-债权人代理冲突(D) 股东-员工代理冲突 1、计算EV A中的NOPAT是（） (A)息税前利润(B)税后经营利润(C) 税前经营利润(D)利润总额 2、盈利和现金流会持续快速增长，对新项目进行投资的需求会减小的企业周期是（） (A) 初创期(B) 成长期(C) 成熟期(D) 衰退期 3、杠杆并购自由资金一般为所需资金多少（） (A)50%~60% (B) 10%~20% (C) 30%~40% (D) 70%~80% 4、下列选项中哪个不属于目标公司中成本法常用的计价标准（）。 (A) 清算价值(B)净资产价值(C) 重置价值(D) 公允价值
大学《财务管理》期末复习试题及答案 时间:2015-1月 一、单项选择题（从下列每小题的四个选项中选出一个正确的，并将其序号字母填在题后的括号 里。每小题1分，计20分） 1.按照公司治理的一般原则，重大财务决策的管理主体是（）。 A.出资者 B.经营者 C.财务经理 D.财务会计人员 2.某债券的面值为1000元，票面年利率为12%，期限为3年，每半年支付一次利息。若市场年利率为 12%，则其价格（）。 A. 大于1000元 B.小于1000元 C.等于1000元 D.无法计算 3.向银行借入长期款项时，企业若预测未来市场利率将上升，则有利于企业的借款合同应当是（）。 A.有补偿余额合同 B.固定利率合同 C.浮动利率合同 D.周转信贷协定 4.某企业资本总额为2000万元，负债和权益筹资额的比例为2:3，债务利率为12%，当前销售额1000万 元，息税前利润为200万元，则当前的财务杠杆系数为（）。 A.1.15 B.1.24 C.1.92 D.2 5.下列筹资方式中，资本成本最低的是（）。 A.发行股票 B.发行债券 C.长期贷款 D.保留盈余资本成本 6.某公司发行5年期，年利率为12%的债券2500万元，发行费率为 3.25%，所得税率为33%，则该债券的资 本成本为（）。 A.8.31% B.7.23% C.6.54% D.4.78% 7.某投资方案预计新增年销售收入300万元，预计新增年销售成本210万元，其中折旧85万元，所得税 40%，则该方案年营业现金流量为（）。 A.90万元 B.139万元 C.175万元 D.54万元 8.不管其他投资方案是否被采纳和实施，其收入和成本都不会因此而受到影响的项目投资类型是（
《高级财务管理》期末试题（B） 姓名：班别：学号： 一、单项选择题(本大题共20小题，每小题1分，共20分) 在每小题列出的四个备选项中只有一个是符合题目要求的，请将其选出并将“答题卷”上的相应字母涂黑。错涂、多涂或未涂均无分。 1．研究财务管理理论和实践问题的基本前提是（A） A．财务管理假设B．财务管理理论C．财务管理内容D．财务管理方法 2．考虑了时间价值和风险报酬的财务管理目标为（D） A．每股盈余最大化B．利润最大化 C．产值最大化D．股东财富最大化 3．如果公司投资机会的预期投资报酬率投资者要求的必要报酬率，则投资者喜欢保留盈余。（A） A．高于B．等于C低于D．无关 4．最适合于评估目标企业的价值为（C） A．市场价值B．账面价值C．公允价值D．清算价值 5．并购实际支付或发生的各种成本费用相对于其他投资和未来的收益而言的成本称为（D） A．并购完成成本B．整合与营造成本 C．并购退出成本D．并购机会成本 6．影响国际投资活动的一种最直接最基本的因素为（B） A．社会文化和教育环境B．经济环境 C．政治环境D．法律环境 7．下列属于外部融资渠道的是（A） A．资本市场B．应交税金C．盈余公积金D．固定资产折旧 8．Z预警模型中，如果面临企业破产，Z值小于1 （D） A．0.0274 B．0.274 C．299 D.l81 9．自愿清算必须得到同意。（C） A．最大债权人B．部分债权人 C．所有债权人D．股东 10．H型企业集团，适用的模型是（B） A．混合制B．分权制C．集权制D．联合制 11．企业集团的财务管理的核心是（C） A．财务预算B．财务决算C．财务控制D．财务决策 12．企业集团财务关系的核心为（A） A．母子公司关系B．关联公司关系 C．公司与政府的关系D．公司与债权人的关系 13．企业集团的融资中心是（D） A．财务部B．董事会 C．经理人D．财务公司 14．对企业筹资战略各项目标的实现有直接、决定性作用的是（A） A．筹资结构B．筹资渠道 C．投资结构D．筹资方式 15．我国邯钢创造的所谓“邯钢经验”，体现了（A） A．成本领先战略B．差异领先战略 C．目标集中战略D．生命周期战略 16．结构性成本动因是（C）
三、多项选择题： 1、企业集团组建的宗旨或基本目的在于（）。 A．实施管理体的集权制 B．发挥管理协同优势 C．谋求资源的一体化整合优势 D．消除竞争对手 E．取得市场的垄断地位 2、企业集团财务管理主体的特征是（）。 A．财务管理主体的多元性 B．只能有一个财务管理主体，即母公司 C．有一个发挥中心作用的核心主体 D．体现为一种一元中心下的多层级复合结构 E．只要是财务管理主体就要发挥核心作用 3、企业集团成败的关键因素在于能否建立（）。 A．强大的核心竞争力 B．严格的质量管理体制 C．强有力的集权管理线 D．灵活高效的分权管理线 E．高效率的核心控制力 4、以下实体具有法人资格的是（）。 A．企业集团B．母公司 C．子公司D．分公司 E．企业集团内的财务公司 5、在财务管理对象上，企业集团与单一法人制企业最大的不同在于（）。 A．人、财、物的数量有所不同 B．资金运动涉及的范围不同 C．资金的可调剂弹性和风险承担压力不同 D．可利用的融资、投资以及利润分配的形式或手段不同 E．在财务关系上，采取的财务对策与财务手段或形式不同 6、所谓公司治理结构，就是指一组联结并规范公司财务资本所有者、董事会、经营者、亚层次的经营者、员工及其他利益相关者彼此之间权、责、利关系的制度安排，包括（）等基本内容。 A．产权制度B．决策督导机制 C．激励制度D．组织结构 E．董事/监事问责制度 7、按照投资者行使权力的情况，可将公司治理结构分为（）等基本模式。 A．绝对管理模式B．相对管理模式 C．外部人模式D．内部人模式 E．家族或政府模式 8、集权制与分权制的“权”主要是决策管理权，包括（）。 A．生产权B．经营权 C．控制权D．财务权 E．人事权 9、母公司在确定对子公司的控股方式时，应结合（）加以把握。
高级财务管理试题 一、名词解释：（每小题4分，共16分） 1、杠杆收购： 2、公司治理结构： 3、投资政策： 4、财务危机预警系统： 二、判断题：（正确的在括号内划“”，错误的在括号内划“”。每小题1分，共15分） 1．企业集团是由多个法人构成的企业联合体，所以企业集团本身也是法人。（）2．在财务管理主体上，企业集团呈现为一元中心下的多层级复合结构特征。（）3．一般而言，较之分权制，集权制下的总部对财务信息的质量要求更高、内容结构 更加复杂。（） 4．对母公司而言，只要充分发挥资本杠杆效应，就能确保对子公司的有效控制。（）5．企业集团母职公司间关系的处理必须以产权制度安排为基本依据。（） 6．企业的生命周期完全取决于该企业所处行业的生命周期，与行业的生命周期完全一致。（） 7．凡实施预算制度的企业集团，都需要在预算管理委员会下设置专门的预算编制、监控、协调及信息反馈等具体执行机构。（） 8．在投资收益质量标准的确定上，有两个因素是必须考虑的，即时间价值与现金流量。（） 9．强化服务信誉是企业集团无形资产营造的基础和永恒主题。（） 10．标准式的公司分立将导致被分离出去的公司的股权和控制权转移到原母公司及其股
东之外的第三者手中。（） 11．在实施购并一体化整合计划时，主并方首先需要考虑的不是如何整合，而是应否整合。（） 12．融通资金、提供机构金融服务是财务公司最本质的功能。（） 13．一般而言，低股利支付率较之高股利支付率对企业更为有利。（） 14．如果营业现金流量比率小1，通常意味着企业收益质量低下，甚至处于过度经营状态。（） 15．纳税现金流量预算区别于企业整体的现金流量预算，因此应当独立进行。（）16．从持续时间上讲，经营者薪酬的即期现金支付方式对经营者产生的激励与约束效应是最为短暂的。（）。 三、单项选择题：（将正确答案的字母序号填入括号内。每小题2分，共14分。） 1．企业集团组织结构设置上所遵循的“三权”分立制衡原则中的“三权”是指（）。 A、财权、物权、人事权 B、股东大会权限、董事会权限、监事会权限 C、所有权、经营权、控制权 D、决策权、执行权、监督权 E、所有权、使用权、管理权 2．在整个预算组织体系中，居于核心领导地位的是（）。 A、集团财务总部 B、集团预算管理委员会 C、母公司董事会 D、母公司经营者 E、预算执行组织 3．奖优罚劣是预算控制之所以具有激励与约束功能的策源地，在奖罚标准与奖罚兑现方面，必须把握的最重要的两点是（）。 A、客观与公正 B、激励与约束 C、建立奖罚制度与可操作性的奖罚细则 D、透明与严肃. E、以上均不是 4．在有关目标公司价值评估方面，集团总部面临的最大困难是以（）的观点，选择恰当的评估方法来进行。 A、时间价值 B、会计分期假设 C、收付实现制（现金制） D、整体利益最大化 E、持续经营 5．经营者管理绩效的优劣，在动态趋势上，应当以与（）的比较劣势不断缩小为
海南大学2008～2009学年财务管理期末考试试题 一、单项选择题：（本大题共10 小题，每小题1 分，共10 分。每小题的备选答案中只有一个正确答案，请将选定的答案代号填在下表内。） 1. 下列关于企业财务管理目标的表述中，最适合于作为财务管理目标的是（D ）。 A. 利润最大化指标 B. 每股盈余最大化指标 C. 股东财富最大化 D. 企业价值最大化指标 2 ．在杜邦分析体系中，假设其他情况相同，下列说法中错误的是（D ）。 A. 权益乘数大则财务风险大 B. 权益乘数大则权益净利率大 C. 权益乘数等于资产权益率的倒数 D. 权益乘数大则资产净利率大 3 ．留存利润资金成本与普通股资金成本在计算上的区别是前者不考虑（B ）。A 资金占用费B 资金筹集费 C 所得税 D 预计以后每年增长率 4 ．某企业按年率5.8% 向银行借款1000 万元，银行要求保留15% 的补偿性余 额，则这项借款的实际利率约为（C ）。 A. 5.8 % B. 6.4% C. 6.8% D. 7.3% 5. 下列各项中，不属于投资项目现金流出量内容的是（ B ）。 A. 固定资产投资 B. 折旧与摊销 C. 无形资产投资 D. 新增经营成本 6. 某企业于年初存入银行10000 元，假定年利息率为12% ，每年复利两次， 已知（F/P ，6% ，5 ）=1.3382 ，（F/P ，6% ，10 ）= 1.7908 ，（F/P ，12% ，5 ） =1.7623 ，（F/P ，12% ，10 ）=3.1058 ，则第5 年末的本利和为（ C ）元。 A. 13382 B. 17623 C. 17908 D. 31058