２０１７年光学产业链深度分析报告
目录
1、光学产业链剖析 ...................................................................................... - 5 -
2、模组：国内产业链参与最深，崛起最迅速................................................ - 7 -2.1、技术路径差泾渭分明，国内厂商不断进步 ......................................... - 7 -
2.1.1、倒装模组FC：供需两端相对独立出来的一块市场 ..................... - 10 -
2.1.2、板上芯片封装COB：伴随着国产品牌崛起而大踏步前进 ............- 11 -2.2、模组集中度提升，国内龙头快速成长 .............................................. - 12 -
2.2、行业集中度与供需的思考，龙头厂商持续受益 ................................ - 16 -
3、镜头：游戏规则改变推动格局格局变化 ................................................. - 18 -3.1、镜头工艺：不同应用领域要求不同技术布局.................................... - 19 -3.2、竞争要素：始于产能，终于良率 ..................................................... - 20 -3.3、镜头格局：大立光一骑绝尘，舜宇和关东辰美竞相发力 .................. - 21 -
3.4、溯古追今：成败的启示，智慧之眼面向未来.................................... - 24 -
4、CIS、ISP：光学的核心，成像的关键..................................................... - 26 -
5、VCM：非像素升级的重要组成 .............................................................. - 31 -
6、滤光片：利基市场下成就高弹性............................................................ - 34 -
7、AA设备：工欲善其事必先利其器，产业升级设备先行.......................... - 37 -
8、投资建议............................................................................................... - 39 -8.1、光学零组件（镜头及滤光片）......................................................... - 40 -
8.1.1、舜宇光学科技：镜头业务快速追赶，车载领域增长最强劲......... - 40 -
8.1.2、大立光：手机镜头领域霸主，积极扩产优化客户结构................ - 41 -
8.1.3、瑞声科技：消费电子大白马，镜头领域厚积薄发的黑马 ............ - 42 -
8.1.4、联创电子：运动相机镜头龙头，消费电子领域逐步追赶 ............ - 42 -
8.1.5、联合光电：差异化竞争之路，专注于安防镜头 .......................... - 42 -
8.1.6、水晶光电：滤光片龙头 ............................................................. - 43 -8.2、模组行业 ........................................................................................ - 43 -
8.2.1、舜宇光学科技：迅速成长的光学巨人 ........................................ - 43 -
8.2.2、欧菲光：迅速成长的光学巨人................................................... - 44 -
8.2.3、丘钛：受益于国产机型崛起的弹性最大..................................... - 45 -
8.2.4、高伟电子：前臵镜头资深厂商，受益苹果大年弹性大................ - 45 -
图1、摄像头零组件构成 .............................................................................. - 5 -图2、典型定焦手机摄像头价值分布............................................................. - 5 -图3、典型变焦手机摄像头价值分布............................................................. - 5 -图4、光学各环节升级路线........................................................................... - 7 -图5、摄像头模组不同封装形式（左：CSP、中：COB、右：FC）............... - 8 -图6、小型化摄像头在全球摄像头中的渗透率............................................... - 9 -图7、iPhone销量（百万台） ......................................................................- 11 -图8、iPad销量（百万台）..........................................................................- 11 -图9、2016年国产机摄像头模组主要供应商 ............................................... - 13 -图10、2017年国产机型双摄份额预估 ........................................................ - 13 -图11、2017年3~6月国内模组厂出货量（KK）......................................... - 14 -图12、2016年国内手机摄像头模组市场份额.............................................. - 14 -图13、主要厂商摄像头模组业务营收（亿元）........................................... - 15 -图14、主要厂商摄像头模组业务毛利率 ..................................................... - 15 -图15、主要厂商摄像头模组出货量（KK） ................................................ - 15 -
图16、主要厂商摄像头模组单价（元） ..................................................... - 15 -图17、手机摄像头模组市场份额按像素划分 .............................................. - 16 -图18、13MP单摄模组价格估计（美元） ................................................... - 17 -图19、13MP模组不同技术规格价格估算（美元） ..................................... - 17 -图20、球面镜头和非球面镜头 ................................................................... - 19 -图21、手机镜头的复杂结构....................................................................... - 19 -图22、国内手机品牌市场镜头供应格局：集中度提升 ................................ - 22 -图23、全球市场集中度提升....................................................................... - 22 -图24、主要光学厂商营收（亿元） ............................................................ - 23 -图25、主要光学厂商毛利率对比................................................................ - 23 -图26、2017年Q2国内主要厂商手机镜头出货量........................................ - 23 -图27、CIS市场规模预测（百万美元） ...................................................... - 27 -图28、CIS市场格局（横轴：百万件、纵轴：美元） ................................. - 27 -图29、主要厂商CIS营收（亿美元）......................................................... - 28 -图30、CIS细分市场（亿美元）................................................................. - 28 -图31、CIS晶圆出货量（12寸，K件） ..................................................... - 28 -图32、CIS晶圆厂出货量（千片，以12寸晶圆计算） ............................... - 28 -图33、2017Q1索尼营业收入和营业利润（亿日元） .................................. - 29 -图34、手持设备CIS出货量按像素分布（亿个） ....................................... - 29 -图35、摄像头成像过程.............................................................................. - 30 -图36、VCM结构拆分................................................................................ - 32 -图37、2014-2020年全球手机音圈马达需求量（亿颗） .............................. - 33 -图38、全球手机自动对焦渗透率................................................................ - 33 -图39、IRCF技术壁垒和客户资源壁垒维护利基市场生态 ........................... - 35 -图40、三自由度（左）、六自由度（右）AA制程....................................... - 37 -图41、AA模组制程示意图 ........................................................................ - 37 -图42、ASMPT营收（亿元）..................................................................... - 39 -图43、AMSPT CIS后段工序设备............................................................... - 39 -图44、消费电子上市公司横向对比 ............................................................ - 39 -图45、消费电子上市公司PB-ROE图（2016年年报数据） ........................ - 39 -
表1、消费电子摄像头产业链 ....................................................................... - 6 -表2、消费电子摄像头主要参与者及市场格局............................................... - 6 -表3、摄像头模组技术区别........................................................................... - 8 -表4、模组微型化布局.................................................................................. - 8 -表5、历代苹果摄像头模组......................................................................... - 10 -表6、手机COB RGB摄像头模组市场空间测算.......................................... - 12 -表7、摄像头模组供应链关系（★代表主要供应商） .................................. - 12 -表8、摄像头模组产能分布......................................................................... - 13 -表9、主要厂商摄像头产品线出货比重 ....................................................... - 15 -表10、镜头市场估算 ................................................................................. - 18 -表11、镜头种类......................................................................................... - 19 -表12、大立光和楼氏诉讼案分析................................................................ - 21 -表13、镜头产能分布（以5P计算）........................................................... - 21 -表14、手机镜头技术发展历史：技术规格差距变小，良率重要性始终不变. - 23 -表15、舜宇和大立光不同像素镜头出货量占比........................................... - 25 -表16、CIS种类 ......................................................................................... - 26 -表17、堆栈式CIS进展.............................................................................. - 26 -
表18、CIS产业链情况............................................................................... - 28 -表19、豪威科技资本运作过程 ................................................................... - 29 -表20、ISP主要功能................................................................................... - 30 -表21、CIS种类 ......................................................................................... - 31 -表22、ISP芯片供应商及算法提供商 .......................................................... - 31 -表23、VCM马达主要类别......................................................................... - 32 -表24、智能手机VCM市场空间估算.......................................................... - 33 -表25、国内VCM马达主要厂商................................................................. - 33 -表26、IRCF空间测算................................................................................ - 35 -表27、窄带滤光片市场空间测算................................................................ - 36 -表28、AA设备市场空间估算..................................................................... - 37 -表29、2017年ASMPT AA设备销售情况估计............................................ - 38 -表30、欧菲光分业务情况（万件/年）........................................................ - 44 -
报告正文
1、光学产业链剖析
我们在《光学一》其实就回答了一个问题：为什么光学行业值得关注。因为光学
的持续升级之路不止，整块基于手机的光学市场将从2016年的1168亿元增长到
2019年的2412亿元，复合增长率为27%。除了手机之外，车载摄像头表象亮眼，
2019年达到164亿元，复合增长率为49%。
我们将在《光学二》中继续向下探讨，受益于光学升级的环节在哪。本文将描述
目前光学各环节的现状，并思考整个光学价值链的价值分配、行业格局、发展趋
势，并梳理出优质的光学标的。摄像头行业主要可以分为镜头、马达、滤光片、
CIS和模组等五个行业，除此之外本文还分析受益于光学行业的AA设备行业。
图1、摄像头零组件构成
资料来源：兴业证券研究所整理
布局摄像头产业链的主要参与者集中在亚洲的中国大陆、台湾、日本、韩国等地
区。以典型手机摄像头成本分布，占比最大的是CIS（30%~40%）、镜头（20%~30%）
和模组（10%~15%）。其他的根据手机摄像头模组需求还有诸如马达、陀螺仪、
EEPROM、PCB、连接器等。
从产业链的集中度看，CIS>镜头>VCM>滤光片>模组。
从行业壁垒而言，CIS>镜头>VCM>滤光片~模组。
从ASP而言，模组>CIS> 镜头~VCM>滤光片。
这些特性解释了为什么索尼的在CIS霸主地位，并且体量足以索尼这样将近500
亿美元市值公司最赚钱的业务；为什么镜头行业的高毛利率、大空间但却难以进
入，行业格局相对集中；为什么模组厂商毛利不高但因为市场空间足够，竞争者
纷纷进入导致市场较为分散。
图2、典型定焦手机摄像头价值分布图3、典型变焦手机摄像头价值分布
2018全球医药行业深度研究 报告 2018年12月
请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 - 4 - 海外行业深度研究报告 图表目录 表1、2015年-2018年药品审评审批政策 .............................................................. - 6 - 表2、优先审评发布进展 ......................................................................................... - 7 - 表3、优先审评代表品种获批上市的时间（天）.................................................. - 8 - 表4、一致性评价关键政策梳理 ............................................................................. - 8 - 表5、通过一致性评价品种发布进展 ..................................................................... - 9 - 表6、4+7城市药品集中采购品种与竞争格局（一致性评价数据截止2018.11.15） .................................................................................................................................. - 13 - 表7、竞争程度决定基药中标价维护能力（2011-2013年） ............................. - 18 - 表8、抗癌药医保准入专项谈判药品结果 ........................................................... - 21 - 表9、基本药物目录调入和调出的标准 ............................................................... - 23 - 表10、部分重点公司品种调入基药目录情况...................................................... - 25 - 表11、未进入国家医保目录的新纳入基药品种.................................................. - 26 - 表12.港股医药板块近一年收入利润增长 ........................................................... - 29 - 表13. 港股医药公司和子版块上半年业绩情况.................................................. - 29 - 表14：已披露三季报香港上市公司业绩情况...................................................... - 30 - 表15：2018年港股上市医药公司新药及仿制药上市一览表 ............................. - 31 - 表16. 2018年港股医药板块部分新上市独角兽公司一览 ................................. - 32 - 表17.港股未盈利生物科技公司上市情况总结（截止2018.11.23） ................. - 32 - 表18.港股医药公司和子版块估值情况 ............................................................... - 34 - 表19：全国性流通商业2017-2018Q3收入利润情况 .......................................... - 37 - 表20：各省市完全执行两票制的时间 ................................................................. - 37 - 图1、国家医疗保障局职能整合 ........................................................................... - 11 - 图2、分级诊疗解决医疗供需矛盾 ....................................................................... - 27 - 图3、医生资源是医疗体系的核心 ....................................................................... - 27 - 图4、全国各地分级诊疗政策措施最新进展 ....................................................... - 28 - 图5、上海“1+1+1”模式示意图 ......................................................................... - 28 - 图6、我国医联体合作示意图 ............................................................................... - 28 - 图7. 中药配方颗粒市场规模（亿元） ................................................................ - 39 - 图8. 配方颗粒销售额占中药饮片比例 ................................................................ - 39 - 图9.复星医药（2196.HK ） .................................................................................... - 43 - 图10.中国中药（0570.HK ）.................................................................................. - 43 - 图11.康哲药业（0867.HK ） .................................................................................. - 43 - 图12.石药集团（1093.HK ）.................................................................................. - 43 - 图13.国药控股（1099.HK ）.................................................................................. - 43 - 图14.中国生物制药（1177.HK ）* ........................................................................ - 43 - 图15.三生制药（1530.HK ）.................................................................................. - 44 - 图16.绿叶制药（2186.HK ）.................................................................................. - 44 - 图17.华润医药（3320.HK ）.................................................................................. - 44 -
中国的健身行业市场分析 中国的健身行业起源于20世纪80年代，到现在已经走过了20多个年头，特别是改革开放以后，随着人民生活水平的提高和全民健身计划的倡导，以及2008北京奥运会的举办，中国人的健身意识得到了很大的提高。此外，由于城市生活节奏加快，工作压力的加大，许多收入较高的年轻白领也加入了健身的行列，在写字楼、居民区附近，各种健身俱乐部星罗棋布，什么牌子的都有，国外的LifeFitness、Precor、Naut ilus以及StarTrac，国内的更是数不胜数，好家庭健，英派斯健身，万年青，舒华，澳瑞特。 其实中国健身行业是一个发展中的小行业，受不成熟市场影响很大，过去十年和未来十年都面临还能大挑战。仅以中国销量第一的电动跑步机为例，国内销量占全部健身器材销量的70%左右，但数量仅仅是美国市场销量的1/6，但在13亿人口的大国，为什么在次会出现如此大的差异？ 中国健身器材行业在迅速发展的同时，一些问题也日益显露出来。特别是在国际市场缺乏知名品牌，产品附加值较低，同时，与国际先进水平相比，中国不少生产企业还处在仿制生产阶段，产品研发和技术创新能力不足。在消费领域，与欧美等发达国家相比，健身器材产品在家庭的普及率及用于健身运动的人均消费还很低。 2005年1-12月，中国体育用品工业企业实现累计工业总产值41,297,650千元，比2004年增长29%；实现累计产品销售收入40,784,927千元，比2004年增长30.29%；实现累计利润总额1,539,813千元，比2 004年同期增长了44.94%。 2006年1-12月，中国体育用品工业企业实现累计工业总产值51,537,399千元，比2005年同期增长24. 61%；实现累计产品销售收入49,740,392千元，比2005年同期增长24.2%；实现累计利润总额1,821,3 17千元，比2005年同期增长18.62%。相关分析：健身市场发展状况健身行业研究 2007年1-5月，中国体育用品工业企业实现累计工业总产值22,429,326千元，比2006年同期增长14.13%；实现累计产品销售收入21,283,642千元，比2006年同期增长15.69%；实现累计利润总额693,157千元。 中国健身产业为什么在全民健身和国外市场的引导下，仍然如此低迷？ 主要原因主要有三点： 一，行业缺乏灵魂 健身器材行业是类似于传统的机械制造和轻工业器材其销售方式也很有限制，仅仅为了单纯的利润为起点，并不能产生很大的口碑效应。 健身器材价格也非常混乱，由于缺乏统一透明的 价格体系，一些经营者增加了很多不必要的成本，他们又不得不把压力转嫁到消费者身上，因此，健身器材市场经历了一段混沌期。那时一台跑步机可以卖到16万，这还是7折后的价格，而实际上3折就应该可以买到。从某种意义上讲，健身行业最初的状况是卖方…蒙?着卖，买方也是…蒙?着买。在各省大城市的健身机构，也只去购买昂贵的欧美器材，也不愿意去考虑国内价格低廉的品牌，而对于低端消费者也收到用户的青睐，来自于原材料的成本和人力成本。其产品效应遵守业内的“二八法则”，即用户平时用到的80%的功能是由产品20%的性能提供的，另外80%的性能只提供20%的功能，显然性能和功能成了“两家人”。
本科毕业论文（设计）开题报告 2011年12月与本课题有关的国内研究情况、课题研究的主要内容和意义： 一、国内发展情况 商务智能起源于上世纪90年代末，并在本世纪之初的几年之间得到蓬勃发展。由于企业对商务智能需求的不断变化和信息技术的日新月异，商务智能也随之持续、快速地变化发展着，目前呈现出新的特点和发展趋势，如：商务智能被整合进企业门户，商务智能和无线技术相结合形成无线商务智能，商务智能逐步形成跨越不同领域、厂商和技术的通用语言即分析型可扩展标记语言（XMLA），商务智能的直接支持范围从单个企业扩展到企业所在价值链中的所有企业并支持这些企业协作式地互动，商务智能利用高级视觉技术如三维技术、INTERNET技术、GPS技术等为用户提供更精细、更灵活、更专业化的视图、报告、图表和基于情景的解释、解决方法；商务智能更加安全以保护商业机密。 二、研究的主要内容 从企业内部来看，在实施电商务智能的过程中，企业的销售、市场营销、财务、制造、运营等部门由于历史原因或技术发展快速，其采用的软硬件平台容易出现互不兼容、无法相互连通的问题。这一方面导致电子商务企业拥有大量数据金矿；另一方面，这些异构数据常常又无法很好地整合利用，从而形成信息孤岛。这就造成信息无法在企业内部流通、共享，更谈不上增值。 从企业外部来看，一方面，很难期待与产业链级相关的客户、供应商、分销商、合作伙伴等和使用该企业相同的数据库；另一方面，即使它们使用了相同的数据库，其使用的数据结构也可能大相径庭，从而也无法实现它们之间的数据交换。这就使得企业的投入还停留在数据负债阶段或信息阶段。处于这一阶段的企业无法享受到信息给企业带来的价值。这是因为信息的价值与能够获取、分析该信息的用户
2016年中国零售药店药品销售规模及渠道分析 2016年零售药店药品销售规模达3375亿，同比增长8.5%。实体药店药品销售规模达3327亿，同比增长8.1%。2016年网上药店药品销售规模达48亿，同比增长50%。从占比来看，2016年实体药店占比98.6%，成为零售药店主要销售渠道。 数据来源：米内网中商产业研究院整理 2016年零售药店药品销售规模达3375亿，同比增长8.5%。2010-2016年零售药店药品销售规模保持增长态势，7年累计增长94.0%，但是增速却有所放缓。 数据来源：米内网中商产业研究院整理 零售药店包括实体药店和网上药店两大销售。2016年实体药店药品销售规模达3327亿，同比增长8.1%，增速下降1.6个百分点。2010-2016年实体药店销售规模不断扩大，7年累计增长91.3%。，增速却不断下降。2016年网上药店药品销售规模达48亿，同比增长50%。2010-2016年网上药店销售规模虽然量小，增长快速，7年累计增长159.0%。 数据来源：米内网中商产业研究院整理 从占比来看，2016年实体药店占比98.6%，成为零售药店主要销售渠道。网上药店虽然只占1.4%，但是近几年高速发展，占比不断扩大。
近年来，多家公司涉足医药电商，康美药业、九州通、上海医药、国药股份等在医药电商方面均有加码动作。 近日，国务院印发《关于第三批取消中央指定地方实施行政许可事项的决定》，明确取消39项中央指定地方实施的行政许可事项，其中取消“互联网药品交易服务企业（第三方平台除外）审批”引发销售关注，然而在网售处方药未放开的前提下，医药电商难言春天。 在药品销售增长空间方面，中国将是潜力最大的市场。随着我国开始向中高收入国家迈进以及人口老龄化的加快，人民生活需求和消费结构将发生重大变化，对医疗卫生服务和自我保健的需求将大幅度增加，药品销售增长潜力巨大，网上药店潜力无穷，只期待政策开放。 中商产业研究院简介 中商产业研究院是深圳中商情大数据股份有限公司下辖的研究机构，研究范围涵盖智能装备制造、新能源、新材料、新金融、新消费、大健康、“互联网+”等新兴领域。公司致力于为国内外企业、上市公司、投融资机构、会计师事务所、律师事务所等提供各类数据服务、研究报告及高价值的咨询服务。 中商行业研究服务内容 行业研究是中商开展一切咨询业务的基石，我们通过对特定行业长期跟踪监测，分析行业需求、供给、经营特性、盈利能力、产业链和商业模式等多方面的内容，整合行业、市场、企业、用户等多层面数据和信息资源，为客户提供深度的行业市场研究报告，全面客观的剖析当前行业发展
中国体育场馆行业现状调研分析及发展趋势预测报告（2016版） 报告编号：
行业市场研究属于企业战略研究范畴，作为当前应用最为广泛的咨询服务，其研究成果以报告形式呈现，通常包含以下内容： 一份专业的行业研究报告，注重指导企业或投资者了解该行业整体发展态势及经济运行状况，旨在为企业或投资者提供方向性的思路和参考。 一份有价值的行业研究报告，可以完成对行业系统、完整的调研分析工作，使决策者在阅读完行业研究报告后，能够清楚地了解该行业市场现状和发展前景趋势，确保了决策方向的正确性和科学性。 中国产业调研网https://www.doczj.com/doc/d511815575.html,基于多年来对客户需求的深入了解，全面系统地研究了该行业市场现状及发展前景，注重信息的时效性，从而更好地把握市场变化和行业发展趋势。
一、基本信息 报告名称：中国体育场馆行业现状调研分析及发展趋势预测报告（2016版） 报告编号：1822210←咨询时，请说明此编号。 优惠价：￥7200 元可开具增值税专用发票 咨询电话：4006-128-668、、66182099传真： Email： 网上阅读： 温馨提示：如需英文、日文等其他语言版本，请与我们联系。 二、内容介绍 体育场馆的产业属性是由它在国民经济和社会发展中的地位与作用决定的。在198 5年制定的三次产业划分标准中，体育产业被置于第三产业的第四层次，构成卫生、体育和社会福利业，体育产业没有次级分类，对体育的描述是“包括组织和举办的各种室内、外体育活动以及对进行这些活动的场所和设施的管理。”在为数不多的文字中阐明了体育场馆的产业地位，但并没有引起体育管理部门和理论研究工作者的足够重视。 2003年，国家统计局制定了新的三次产业分类标准，体育产业在新的《国民经济行业分类》（GB／T4754—2002）大类中独立存在，地位得到明显提升，并对体育产业小类所包括的各种产品生产或劳务（服务）活动的范围进行了详细的说明和解释。对体育场馆所包含的产业内容也作了规定，包括体育系统内部的管理活动和对外经营管理活动（不包括投资建设活动）。体育场馆成为衡量我国体育产业发展水平的一个重要指标，为我国体育场馆今后的发展定位和服务方向提供了政策依据。 体育产业在国民经济行业分类中的内容 据中国产业调研网发布的中国体育场馆行业现状调研分析及发展趋势预测报告（20 16版）显示，随着社会经济的不断发展和人民生活水平的逐步提高，人们的物质生活日益改善，精神生活领域在不断拓宽，大量的闲暇时间和剩余的金钱使人们开始追求更高层次的精神生活。体育集健身、娱乐、时尚为一体，逐渐成为人们消费的热点，各种体育活动极大地丰富了人们的精神生活。体育场馆作为休闲产业的重要组成部分，对于满足人们的休闲需求具有举足轻重的作用。国内学者鲍明晓说，时至21世纪，体育产业已经成为我国国民经济发展的一个新的经济增长点，而体育场馆是人们从事体育活动的
2016年健身行业分析 报告 2016年8月
目录 一、国内健身行业发展背景：“需求多样化+收入提升”助力行业发展 (5) 1、我国居民健身需求特点：多样化健身需求+有限休闲时间 (5) 2、商业健身服务：有效响应各类需求+高效利用碎片时间 (8) 3、居民收入水平提升助力健身消费增长 (11) 二、国内健身行业发展现状：传统市场分散中寻求突破，互联网+带来新变化 (12) 1、近年行业有复苏迹象，中长期行业渗透率提升空间巨大 (12) （1）国内健身观念与习惯仍在建立过程中 (13) （2）成本上，国内健身成本较美国相对更高 (14) （3）供给丰富性上，美国健身房业态更为丰富，吸引了更为广泛的消费者群体 (14) 2、行业竞争格局：市场分散，区域称王，模式出现分化 (15) （1）低进入门槛，缺乏真正全国性龙头企业 (15) （2）区域为王：连锁品牌开设门店以少数一二线城市为主 (17) （3）大型俱乐部和小型工作室依靠差异化服务抢占市场 (17) 3、互联网+健身：助力健身行业大发展 (20) （1）健身O2O，为传统商业健身引流、提升产业资源利用效率 (21) （2）互联网健身教学：提供多样化的健身内容及形态 (22) （3）智能硬件产品；运动装备+软件相结合，客户大数据沉淀下的增值服务值得期待 (26) 三、国内健身行业龙头公司及已上市企业一览 (28) 1、威尔士健身：我国知名的商业健身房品牌 (28) 2、一兆韦德：会员管理模式先进，积极拓展企业客户创收 (30) 3、中航时尚：扎根深圳的一站式健康管理中心 (32) （1）重视品牌积累，直营为主+内生扩张模式助力公司收入持续增长 (32) （2）多元化健康管理内容+灵活服务组合： (33)
《数据挖掘与商务智能实验》 实验报告实验题目：数据挖掘的基本数据分析 姓名：王俊 学号：4 指导教师：张大斌 实验时间：201611.10 2016年11月10日
实验题纲： 一、实验目的 1）熟悉基本数据分析的处理流程。 2）进一步熟练掌握拍SPSS Modeler工具的操作。 二、实验内容 内容一：数据的质量探索 步骤1 建立数据流 1)在“源”中通过拖入“Statistics”文件节点读入Telephone.sav 数据。 2)建立“类型”节点，并说明各个变量角色。这里指定“流失”为目 标变量。 3）选择“输出”选项卡中“数据审核”节点并将其连接到数据流的恰当位置，点击鼠标右键，在“质量”选项卡下，选择检测方法为平均值的标准差。 步骤2 结果输出 实验结果输出如图所示。 图中蓝色部分表示输出变量取YES，即客户流失的样本数，可以看出，各个变量上流失客户的取值均不同。 内容二：基本描述分析 这里分析的目标是对电信客户数据的基本服务、开通月数、免费部分和无线费用之间的相关系数以反映变量之间的相互关系。 步骤1 建立数据流 选择“输出”选项卡中的“统计量”节点。 步骤2 设置相关参数 1）双击“统计量”节点，进行相应的设置。在“检查”框中添加开通月数、基本费用、免费部分和无线费用。 2）在“相关”框中添加年龄、收入和家庭人数。如图所示。 3）在“相关设置”中，勾选“按重要性定义相关强度”。如图所示。
计算结果如图所示。可以看出，以“基本费用”为例，它与“年龄”和“收入”都有相关性，它们之间简单相关系数虽然为0.401和0.195，但从统计量的角度来看有95%以上的把握认为它们之间是非0相关。“基本费用”与“家庭人数”呈负弱相关。 内容三：绘制散点图 数值之间变量的相关性可以采用上一个实验，也可以通过散点图来直接观察，此次主要观察基本费用和年龄之间的相关性。 步骤1 构建数据流 选择“图形”选项卡中的“图”节点。 步骤2 设置相关参数 1）双击“图”节点，选择编辑菜单，进行参数窗口的设置。 2）在“X字段”和“Y”字段框中分别选择“基本费用”和“年龄”。在“交叠字段”下，选择“颜色”-“流失”，不同颜色表示流失量不同取值的样本点。如图所示“图”节点的参数设置窗口。 输出的结果如图所示。 内容四：两分类变量相关性的研究 两分类变量相关性研究可以从图形分析入手，然后采用数值分析的方法。下面采用网状图分析。
2018年健身行业分析 报告 2018年1月
目录 一、2018健身热持续，新机遇带来增长重启 (3) 1、健身行业概况：2020年预期登上千亿元大关 (3) 2、健身产业链：综合布局健身培训较多，互联网企业还需努力 (4) 二、“传统”健身业：和国际相比仍旧略慢一步 (4) 1、以美国为例：市场竞争激烈，商业模式由“大”变“小” (4) 2、国内线下健身房：仍以大型为主，收入结构还未优化 (6) 三、互联网新机遇：提前实现高阶需求，“小”也可以很“美” (7) 1、“颠覆”健身产业，互联网都对健身做了什么 (9) （1）纯线上企业：领先公司已经崭露头角 (10) （2）线上线下结合：不再是互联网企业单方努力，传统健身业正在谋取合作 (11) 2、行业风向：互联网与新技术牵头，重点在于挖掘产业深度价值 (12) 四、互联网是一个好去处，但还称不上“颠覆” (16) 1、市场空间测算：群众的力量总是巨大，互联网覆盖广泛有其优点 (16) 2、风险犹存：前浪已死在沙滩，后浪扑打之方需要再三考虑 (17)
一、2018健身热持续，新机遇带来增长重启 1、健身行业概况：2020年预期登上千亿元大关 2015年健身热情升温、公共健身设施、新型健身俱乐部等的出现使得商业健身行业重启快速增长。而2017年，热词“A4腰”、“马甲线”持续“霸屏”社交网络，健身这一大众运动不仅是各路明星圈粉的手段，更是年轻人群争相参与的活动之一。根据智研咨询发布的《2017-2022年中国健身房行业市场需求预测及投资前景分析报告》预计，未来五年有望保持12%的年复合增长率，到2020年将达到1230亿元。 2014年以来体育产业以超出政府预期的状态呈跨越式发展和政 策的利好不无关系：2014年“46号文”《国务院关于加快发展体育产业促进体育消费的若干意见》发布。2016年，更是有《“健康中国2030”规划纲要》和《关于加快发展健身休闲产业的指导意见》两条政策相继发布，强调重点发展全民健身及业余体育，引导社会资本参与健身休闲产业，到2025年健身休闲产业规模达到3万亿元。
2020年连锁零售药店行业分析报告 2020年10月
目录 一、行业管理 (5) 1、行业主管部门 (5) 2、行业主要法律法规 (5) 3、行业产业政策 (6) （1）《中共中央国务院关于深化医药卫生体制改革的意见》及其重点实施方案 (6) （2）《改革药品和医疗服务价格形成机制的意见》 (7) （3）《关于促进健康服务业发展的若干意见》 (7) （4）《国家发展改革委关于改进低价药品价格管理有关问题的通知》 (7) （5）《推进药品价格改革的意见》 (8) （6）《关于第一批取消62项中央指定地方实施行政审批事项的决定》 (8) （7）《全国药品流通行业发展规划（2016-2020年）》 (8) （8）《“十三五”深化医药卫生体制改革规划》 (9) （9）《关于进一步改革完善药品生产流通使用政策的若干意见》 (9) （10）《深化医药卫生体制改革2018年下半年重点工作任务》 (10) （11）《关于完善国家基本药物制度的意见》 (10) 4、相关医疗行业政策 (10) （1）医保控费相关政策 (11) （2）“带量采购”相关政策 (11) （3）“两票制”相关政策 (13) 二、行业发展概况 (14) 1、全球医药市场发展概况 (14) 2、中国医药市场发展概况 (14) 3、我国零售药店行业发展概况 (15) （1）零售药店市场规模较大、增长较快，但市场集中度、连锁率仍有较大提升空间 (15) （2）区域性竞争特征较明显，竞争程度较弱的地区内仍有进一步开发的空间 (16) （3）网上零售药店市场初步形成，处于快速增长阶段 (17)
4、我国零售药店行业发展趋势 (18) （1）我国零售药店市场仍有较大空间，预期将持续稳定增长 (18) （2）大型医药零售企业将不断进行横向整合以提升综合竞争力 (18) （3）药店的专业化服务能力将进一步提高 (19) （4）多元化经营将成为零售药店行业发展新趋势 (19) （5）大型连锁开始探索加盟模式以形成有益补充 (20) 三、进入行业的主要壁垒 (20) 1、品牌壁垒 (20) 2、规模壁垒 (21) 3、资金壁垒 (21) 4、渠道壁垒 (21) 5、人才壁垒 (22) 6、资质壁垒 (22) 四、影响行业发展的因素 (23) 1、有利因素 (23) （1）产业政策支持零售药店行业的持续健康发展 (23) （2）我国国民经济持续发展，居民可支配收入稳步提高 (25) （3）居民健康意识不断增强，城镇居民医疗保健消费支出持续增长 (25) （4）我国城镇化水平的提高将进一步促进医药零售行业的发展 (26) （5）我国城镇居民医疗保险参保人数和比例不断增加，政府在医药领域的投入不断加大 (27) （6）我国人口老龄化加剧、慢性病患者增多等因素增加医药需求 (27) 2、不利因素 (28) （1）医改政策的影响 (28) （2）经营成本上升 (28) （3）行业内外部竞争激烈 (29) 五、行业周期性、区域性和季节性特征 (29) 1、周期性特征 (29)
海通医药行业深度报告：医药下一个十年，创新为王——2014年创新药物产业链系列研究之二 2014-06-10余文心/周锐海通医讯 过去大半年的时间里，常常会被问到的问题：今年你们团队三大主线提得不错（服务、并购、创新），前两个挺火，那对药怎么看？推还是不推了？ 作为医药行业分析师，整个医药板块1.6万亿市值，其中药占比达到70%以上。怎么可能不推？况且我们团队的传统优势就是化学药的研究。可是，药类股票数量多达160支，在行业增速放缓的大背景下，挑选走出独立行情的个股难上加难。 医药行业增速的放缓始于2012年，源于基数过大、医保控费、公立医院改革、打击商业贿赂常态化等原因，这也直接影响了14年制药个股的表现（截止6月10日，医药各子行业涨得最多的仍然是医疗服务和器械，而中药制剂、化学药制剂、生物制药等子板块均有不同程度的下跌）。即使对于我们一向认为相当靠谱的好公司，也无奈的每季度跟踪时总要略微下调一些盈利预测。这是对于全行业而非某单家公司的影响。也因此，是时候静下来想一想，如果把眼光放得更长远一些，下一个十年，对于A股的制药公司，我们投资什么？ 答案是肯定的，唯有创新。 不知道是否有客户还记得，2011年秋天我们发布了医药行业第一本创
新药物蓝皮书，1000本两天之内被一抢而空；2012年秋天我们团队在上海举办的那场爆满的创新药物高峰论坛，除了原SFDA的领导，微芯生物的总裁鲁先平、复星医药企业技术中心主任肖振宇、浙江贝达医药副总裁谭芬来、泰格医药副总陈文、华医药总裁陈力（前罗氏研发首席科学家）、迈瑞医疗研究院副总张士玉等行业专家与数十家医药上市公司董事长董秘、近800名投资者一起畅谈创新药物的研发，关于数据背后的梦想、困境、坚持和不易。 近3年过去了，这几个月我再见到当年在我们论坛上演讲过的嘉宾和上市公司，都有了很大变化。这变化，让我欣喜。 一如去年9月我们组织了30余家机构去台湾调研医药产业，那种来自产业强烈的冲击让我回来之后写下了随笔《我们为什么看好医疗服务和创新药物——台湾医药产业调研有感》。那个时候，我们并不知道国务院会发40号文鼓励民营医院，是这些亲身的来自产业的草根调研，让我们最早把握了去年10月以来医疗服务波澜壮阔的行情。 而如今，在制药领域，这些产业里的暗流涌动再次打动了我们。 是的，这个议题讲了很久，我们也无意给行业打鸡血，抑或重复不合理的体制带来的诸多抱怨。现实是，国内创新药的研发进度低于预期，市场的热情一再受到打击，很多客户提出国内除了恒瑞之外的大部分制药企业的创新基础都很薄弱，重啤的阴影也导致许多人提起创新药就觉
2016年出版
正文目录 1、BI行业增长强劲，下游需求突出，竞争壁垒有抬升趋势 (4) 1.1、商业智能（BI）认可度持续提高，市场规模不断扩大 (4) 1.2、BI 产业链结构分析 (6) 1.2.1、BI 上游 (6) 1.2.2、BI 下游 (6) （1）、电信行业：大数据潜在金矿、亟待规模开发 (8) （2）、金融行业：效率与安全双轮驱动大数据应用深化 (8) （3）、电子政务：政务信息化政策利好大数据整体解决方案商用 (9) （4）、电力行业：生产信息决策与节能减排双重利好于大数据 (10) 1.3、BI 与大数据的联系与区别 (10) 2、大数据：逐步走向成熟，市场进入爆发成长期 (11) 2、从BI 到大数据4.0的演变历程 (12) 2.1、大数据核心技术不断演进，年增50% (12) 2.1.1、大数据的史前时代 (16) 2.1.2、大数据1.0 效率为先(2012-2015)：非结构化数据处理加速 (17) 2.1.3、大数据2.0 变现为王(2015-2020)：用户画像与标签 (18) 2.1.4、大数据3.0 与4.0 决策为本(2020-2030)：机器学习与洞察 (19) 2.2、大数据产业步入快速增长、国内相关企业产业布局呈哑铃型 (20) 2.2.1、从概念热炒到实际应用，大数据步入快速成长期 (20) 2.2.2、大数据产业链分工明晰，发展侧重数据采集及应用、呈现哑铃型 (21) 2.3、大数据助力产业升级创新 (22) 3、大数据主要应用分析 (23) 3.1、电信行业大数据应用 (23) 3.1.1、电信大数据爆发式增长，但运营商进入存量经营时代 (23) 3.1.2、电信运营商大数据变现具备基础 (24) 3.1.3、利用大数据，聚焦服务、创新、运行支撑 (25) 3.1.4、海外成功先例，值得借鉴 (26) （1）、全球电信运营商大数据实践 (26) （2）、法国电信：利用大数据开拓新服务领域 (28) （3）、西班牙电信大数据应用 (29) 3.2、金融行业大数据应用 (29) 3.2.1、强调大数据环境下的客户、市场、运营洞察 (29) 3.2.2、工商银行：利用大数据洞察客户心声 (31) 3.3、互联网大数据应用分析 (32) 3.3.1、大数据先行者，促进营销、信息与业务多重变革 (32) 3.3.2、BAT：领军大数据变革时代 (33) 3.3.3、亚马逊：用户行为数据分析助推个性化营销 (36) 3.4、工业大数据应用 (37) 3.4.1、借力大数据，实现设备、系统、决策智能化 (37) 3.4.2、工业大数据：中国制造2025 核心技术 (37) 3.4.3、汽车行业：“变形金刚”改变行业战斗方式 (38) 3.5、航空业大数据应用分析 (39)
健身行业市场研究报告 （内部资料稿） 泰实医疗 2019年12月
目录 第一部分健身产业概况 (4) 1.1 健身产业定义及产业链 (4) 1.2 健身产业主要政策汇总 (4) 第二部分全球健身市场现状 (5) 2.1 全球健身产业市场规模 (5) 2.2 全球主要国家健身产业情况 (5) 2.3 主要国家健身俱乐部数量 (6) 第三部分国内健身市场现状 (8) 3.1 中国健身产业发展特点 (8) 3.2 健身俱乐部数量 (8) 3.3 健身俱乐部会员数 (9) 3.4 健身器材收入规模 (9) 3.5 中国健身产业规模 (10) 第四部分国内企业竞争格局 (11) 4.1 信隆健康 (11) 4.2 舒华体育 (12) 4.3 威尔仕 (12) 4.4 一兆韦德 (12) 4.5 浩沙健身 (12) 第五部分未来发展趋势 (14) 5.1 健身产业规模预测 (14)
5.2 龙头企业市场份额提高 (14) 5.3 智能化健身趋势兴起 (14)
一、健身产业概况 随着我国人民健身意识的进一步提升和健身房商业模式的进一步成熟，我国健身产业发展迅速。2016年体育总局与国务院分别颁布《体育发展十三五规划》、《全民健身计划（2016-2020）》，提出到2020年，每周参加1次及以上体育锻炼的人数达7亿，经常参加体育锻炼的人数达4.35亿，体育消费总规模达1.5万亿元等，目标是把全民健身打造成国家名片。 （一）健身产业定义及产业链 健身除了体育含括的项目之外，还有很多内容，例如，写字、唱歌、做家务、瑜伽等。健身大致分为器械锻炼和非器械锻炼。狭义的健身是指以健身俱乐部/工作室为主要场所，并且通常借助体育器械进行锻炼的活动。 健身产业上游涉及健身器械、教练培训等，中游主要是各类健身服务，下游则是各类健身服装/装备等。 （二）健身产业主要政策汇总 随着我国经济社会的快速发展，越来越多的人注重运动健身。同时我国政府高度重视体育活动在增强体质、提高健康水平中的重要作用。 1995年，国务院颁布实施《全民健身计划纲要》； 2007年，国务院下发《关于加强青少年体育增强青少年体质的意见》； 2014年，国务院下发《关于加快发展体育产业促进体育消费的若干意见》； 2016年6月，为促进健身产业发展、增强全民身体素质，国务院印发《全民健身计划（2016—2020年）》。对发展群众体育活动、倡导全民健身新时尚、推进健康中国建设做出了明确部署； 2017年8月11日，针对中国居民参加体育健身活动状况实际，国家体育总局发布了《全民健身指南》。
２０１８年医疗服务行业深度研究报告
投资要点 ◆以互联网为载体的医疗服务，政策明朗终获支持：互联网医疗，是互联网在医 疗领域的新应用，弥补了我国稀有且分布不均的医疗资源与日益增长的医疗健康需求之间的巨大缺口，缩短传统诊疗程序，并大大减少相关医疗成本，极大的改变了人们的生活方式。国家对于互联网医疗的态度也日渐明显。2018年4月12日，李克强主持召开国务院常务会议，确定发展“互联网+医疗健康”措施，缓解看病就医难题、提升人民健康水平。我们认为，未来国家将大力推广“互联网+医疗健康”发展，行业即将迎来新的变革。 ◆我国互联网医疗快速发展，2000亿市场规模可期：我国互联网医疗近年来快速 发展。根据弗若斯特沙利文的报告，2012-2016年，我国互联网医疗保持38.7%的年复合增长率，2016年已经达到109亿人民币的市场规模。随着我国人民医疗健康意识的日益提高，以及互联网技术的进步、我国居民收入的增加，预计2016-2026我国互联网医疗市场仍将保持高速增长的态势。根据弗若斯特沙利文的预测，2016-2026年我国互联网医疗的年复合增长率将维持在33.6%的水平，并与2026年达到将近2000亿人民币的市场规模。 ◆平安好医生：互联网医疗龙头企业，港股上市在即：平安好医生作为互联网医 疗行业的龙头企业，积极构建综合服务的一站式医疗健康平台，公司的家庭医生业务涵盖平安（青岛）互联网医院于2017年5月取得医疗机构执业许可证以来患者的典型就诊过程（包括挂号、在线咨询及自有医生电子处方），同时公司的消费型医疗、健康商城以及健康管理和互动业务等使得用户可以享用广泛的医疗健康资源以解决健康方面的需求。（1）家庭医生服务：公司利用人工智能、自有医疗团队以及外部医生，通过公司的合作医院网络为用户提供家庭医生服务，主要包括在线咨询、转诊及挂号、住院安排及二次诊疗意见。截至2017年12月31日，公司自成立以来服务了超过211百万次在线咨询。（2）消费型医疗：公司根据用户的需要，设立多种标准化的医疗健康服务组合，这些组合以公司的品牌给予出售，主要包括公司网络内的第三方医疗健康机构提供的服务及体检服务组合有关的增值健康管理服务，具体组合包括体检、基因检测、医美、其他。 （3）健康商城：公司于2015年8月开始健康商城业务，通过在线健康商城提供范围广泛的医疗健康及健康产品，以满足客户需求。公司的健康商城自成立以来实现了快速增长，2015-2017年的交易额分别为人民币250万元、1.78亿元和11.93亿元。（4）健康管理与互动：公司的健康管理与互动平台旨在提高用户的健康意识及培养健康生活方式，以刺激用户持续关注平台从而保持客户忠诚度，公司主要向客户提供健康头条、奖励计划、健康管理及健康测评等。 ◆平安好医生收入规模大幅增长，集团外客户逐渐成为重要收入来源：随着平安 好医生规模的扩大，公司的营业收入出现了大幅的增长，2015-2017年公司的营业收入分别为2.79亿元、6.02亿元和18.68亿元，增长极为迅速。同时，公司的客户结构也在发生着重要的变化。2015年公司为平安集团提供服务收到的收入2.26亿元，占比80.9%，而到2017年为平安集团提供服务收到的收入为 8.66亿元，占比下降到46.4%，来源于平安集团内部的收入占比逐渐下降，集 团外客户成为公司的重要收入来源。 ◆风险提示：行业增速不达预期，政策监管风险，竞争加剧。
2018年DTP药房行业分析报告 2017年12月
正文目录 一、DTP 药房掀起医药零售新模式 (6) 1.1 DTP 药房——零售药店V2.0 (6) 1.2 处方药市场洪流待疏，DTP 面临巨量机遇 (6) 1.3 DTP 药房正式迎来高速发展时代 (8) 二、DTP 药房有望成为多方需求的最佳解决方案 (9) 2.1 多方政策频出，集体利好DTP 发展 (10) 公立医院改革政策坐实医药分家大趋势 (10) 各地集采招标及医保谈判品种推动药品降价，倒逼高值药品流向零售终端 (12) 药审制度改革，国内新特药収展迚入快车道 (13) 医保支付政策推迚，补齐药店収展最后一块短板 (14) 2.2 DTP 药房是药品流通链的内生需求 (16) 医院端：处斱外流是医院取消药品加成后的本能选择 (16) 制药企业端：国内创新药步入快车道，数据信息锦上添花 (16) 零售药店端：利润空间压缩，差异化路线开启新市场 (17) 消费端：购药模式专业便捷，医保账户充分利用 (18) 三、DTP 药房是联接药企、医院及患者的平台 (19) 专业服务：药企、患者两手抓 (19) 渠道把控：承接处斱外流，寻求优质品种 (20) 物流能力：与第三斱专业医疗冷链物流联手或将获得弯道超车机会 (21) O2O 布局：长期向好，只欠东风 (22) 四、美国专科药房发展路径借鉴 (22) 4.1 繁花落尽，三大寡头主导市场 (23) 4.2 美国药店行业近30 年变革的四大特征，专科药房占比近一半 (24) 药品价栺大幅下降，药房利润遭重创 (24) 单体药店数量锐减，行业集中度提升 (24) 药店支付斱式由现金为主向医保为主过渡 (24) 专科药房关起，药店承接药亊服务与慢病管理职能 (25) 4.3 Diplomat Pharmacy——美国专科药房龙头 (25) 五、国内流通领域大力布局DTP 药房 (27) 5.1 上海医药——国内DTP 药房No.1 (27) 5.2 国药一致——开创店企联手模式先河 (28) 5.3 柳州医药——延伸区域流通龙头优势 (28) 5.4 医保全新大药房——最先布局的连锁专科药房 (29) 5.5 康德乐药房——引入国外DTP 成功经验 (29) 六、投资建议 (29) 七、风险提示 (29)
艾瑞报告：中国商业智能行业研究报告2017（附PDF下载） 区别于能够实现海量数据的管理、简单分析与可视化的传统商业智能，艾瑞的此份商业智能报告将聚焦于人工智能技术如何用于商业智能决策，实现商业经营的智能化与自动化。本报告将通过剖析商业智能行业发展背景、技术动态、多场景应用状况等方面，对人工智能在商业落地的真实现状进行说明，凸显AI技术（不包含语音、视觉等感知智能）在现阶段真实应用的价值。 报告核心观点 1、中国企业精细化运营的需求正在爆发 2、商业智能，帮助企业实现数据驱动认知到数据驱动决策的转变 3、商业智能主要应用于金融、电商、物流、出行等领域 4、中国AI论文成果达到国际一线水平 5、技术方面，商业智能的未来将从强调单一技术，到各学科、分支、算法等融会贯通 6、技术以外，企业、技术供应商对场景的理解是产业升级的关键 7、商业智能的落地是一项系统工程，企业的工程实践能力有待增强 目录 报告摘要1 商业智能概述1.1 商业智能行业概念界定1.2 商业智能与大数据1.3 商业智能发展宏观环境分析1.4 商业智能产业图谱1.5 投融资状况分析2 商业智能核心技术剖析
2.1 机器学习2.2 知识图谱2.3 运筹学3 商业智能典型应用 3.1 广告营销3.2 电商3.3 交通出行3.4 供应链3.5 金融风控3.6 投研分析 3.7 智能投顾3.8 智能客服4 典型公司案例 4.1明略数据 4.2第四范式4.3 杉数科技4.4 百分点4.4 文因互联4.5 ZRobot5 商业智能的未来与挑战 商业智能行业概念界定商业智能的下一步，智能化与自动化商业智能（BI，Business Intelligence）概念的提出可追溯至1958年，通常将其视为把企业中现有数据转化为知识，帮助企业做出明智的业务经营决策的工具。过去的商业智能不能给出决策方案，也不能自动处理企业运行过程中遇到的问题。借助于人工智能与其他相关学科的技术进步，现代商业智能已能在特定场景中实现商业经营的智能化与自动化。因此，本报告聚焦于将人工智能技术用于商业智能决策，试图对人工智能在商业落地的真实现状进行说明，凸显AI技术（不包括智能语音、计算机视觉等感知智能）在现阶段应用的价值。商业智能与大数据大数据为商业智能的发展提供土壤互联网、移动互联网高速发展，海量、高维度且可实时接入更新的数据随之而来，为机器学习等前沿技术在各领域中的探索及落地提供可能，进一步拓展了被服务人群且显著提升服务质量。另一面，产业缺乏通用标准约束，数据在采集及流转过程中污染程度不一，数据加密不规范引致的数据泄露时有发生，数据孤岛亦成为企业业务发展的掣肘（如金融