---资本运营中的名词解释
资本运营
所谓资本运营是指以利润最大化和资本增值为目的，以价值管理为特征，将本企业的各类资本，不断地与其它企业、部门的资本进行流动与重组，实现生产要素的优化配置和产业结构的动态重组，以达到本企业自有资本不断增加这一最终目的的运作行为。
资本运营的涵大致可以分为三个方面：一是资本的部积累；二是资本的横向集中；三是资本的社会化控制。从经济学意义上看，资本运营泛指以资本增值为目的的经营活动，其涵颇为丰富，生产经营（商品经营或产品经营）自然包括在其中。但若从其在我国产生及使用的背景来看，资本运营则又是作为与生产经营相对应的一个概念提出并加以利用的。从这一意义上讲，目前我们通常所说的资本运营是一个狭义的概念，其主要是指可以独立于生产经营而存在的以价值化、证券化了的资本或可以按价值化、证券化操作的物化资本为基础，通过优化配置来提高资本运营效率和效益的经济行为和经营活动。
QFII的概念及原理
QFII作为一种过渡性制度安排,是那些货币没有自由兑换、资本项目未完全开放的新兴市场国家或地区,实现有序、稳妥开放证券市场的特殊通道。准确的说,所谓QFII(Qualified Foreign Institutional Investors),即合格的境外机构投资者制度,是指允许合格的境外机构投资者,在一定规定和限制下汇入一定额度的外汇资金,并转换为当地货币,通过严格监管的专门投资当地证券市场,其资本利得、股息等经批准后可转为外汇汇出的一种市场开放模式。
由此可知,QFII制度的实质是一种有创意的资本管制。在这一机制下,任何打算投资境资本市场的人士必须分别通过合格机构进行证券买卖,以便政府进行外汇监管和宏观调控,目的是减少资本流动尤其是短期"游资"对国经济和证券市场的冲击。因而,QFII机制的运作要涉及三个核心问题:
其一是合格机构的资格认定问题。包括注册资本数量、财务状况、经营期限、是否有违规违纪记录等考核标准,以选择具有较高资信和实力、无不良营业记录的机构投资者。
其二是对合格机构汇出入资金的监控问题。一般有两种不同的手段:一种是采取强制方法,规定资金汇出汇入的时间与额度；另一种是用税收手段,对不同的资金汇入汇出时间与额度征收不同的税,从而限制外资、外汇的流动。
其三是合格机构的投资围和额度限制问题。投资围限制主要对机构所进入的市场类型以及行业进行限制；投资额度包括两方面:一是指进入境市场的最高资金额度和单个投资者的最高投资数额(有时也包括最低投资数额)。二是合格机构投资于单个股票的最高比例。
“买壳上市”
1、所谓买壳上市，是指非上市公司通过拥有某一家上市公司的控股权，然后利用反向收购方式注入自己的有关业务和资产，从而达到间接上市的目的。
2、买壳上市的两个交易组成部分
一个典型的买壳上市一般来讲是由以下两个交易组成的：交易之一是买壳交易，非上市公司通过股票二级市场或部协议转让方式取得上市公司的控股权；交易之二是资产转让交易，即上市公司反向收购非上市公司的资产，一般应为有发展潜力和很强获利能力的优质资产，即非上市公司将自己的有关业务和资产注入到这个"壳"里去。
3、买壳上市的原因
买壳上市存在的原因不外乎两条：一是证券交易所对上市公司有比较严格的规定，要求公司遵守持续上市条件和披露政策，并通过相应的审查。二是由于拟上市的公司较多，而管理层考虑市场承受能力限制上市规模，造成上市"资格"成为稀缺资源。
4、买壳上市的意义和作用
买壳上市有利于促进宏观经济围社会资源的合理流动和优化配置；
买壳上市是扩大企业规模的有效途径；
买壳上市拓宽了企业的融资渠道；
买壳上市有利于优化企业的资产结构；
买壳上市有利于改善企业经营管理，形成优胜劣汰的竞争机制；
上市公司"换壳"有利于提高证券市场的质量。
管理者收购
一、管理者收购，英文原文为Management Buy-outs,简称MBO，是流行于欧美国家七八十年代的一种企业收购方式，又称"经理层收购"或"经理层融资收购"。所谓管理者收购，即目标公司的管理者或经理层利用借贷所融资本购买本公司的股权，从而改变本公司所有者结构、控制权结构和资产结构，进而达到重组本公司目的并获得预期收益的一种收购行为。在MBO中，企业管理人员通过外部融资机构帮助收购所服务企业的股权，从而完成从单纯的企业管理人员到股东的转变。
二、MBO主要有以下几个特征：
MBO的主要投资者是目标公司部的经理和管理人员，他们往往对本公司非常了解，并有很强的经营管理能力；
MBO主要是通过借贷融资来完成的，因此，MBO的财务结构由优先债、次级债与股权三者构成；
MBO的目标公司往往是具有巨大资产潜力或存在"潜在的管理效率空间"的企业，通过投资者对目标公司股权、控制权、资产结构以及业务的重组，来达到节约代理成本、获得巨大的现金流入并给投资者带来超过正常收益回报的目的。
MBO完成后，目标公司可能由一个上市公司变为一个非上市公司。
三、MBO的几种方式：
收购上市公司；
收购集团的子公司或分支机构；
公营部门私有化的MBO。
MBO是对企业家人力资本价值的一种认可，是对公司法人治理结构的一种补充。
分拆
分拆指一个母公司通过将其在子公司中所拥有的股份，按比例分配给现有母公司的股东，从而在法律上和组织上将子公司的经营从母公司的经营中分离出去，这时，便有两家独立的（最初的）股份比例相同的公司存在，而在此之前，只有一家公司。
广义的分拆包括已上市公司或者未上市公司将部分业务从母公司独立出来单独上市；狭义的分拆指的是已上市公司将其部分业务或者某个子公司独立出来，另行公开招股上市。
知识产权，
又称无体财产权或无形物权，指公民或法人因其在科学技术、文学艺术等领域里基于智力活动所创造的精神财富所享有的权利。
知识产权分为两大类：一类是工业产权，包括发明权、专利权、商标权；一类是，也称著作权，有的国家又称文学产权，以与工业产权相对应，包括文学、艺术、科学等作品的。
知识产权具有下列特征：
1、专有性，也称独占性或垄断性。知识产权具有独占和排他的性质，权利人可以对抗任何人，即除非经权利人同意或法律加以规定，任何人不得享有该项权利，使用该项智力成果；
2、地域性。依照一个国家的法律确认和保护的知识产权，只能在这个国家主权所属的地域或在双边、多边条约和专门规定的情况下才能发生效力；如欲在其他国家受到法律保护，就要依法由该国法律加以确认；
3、时间性。即法律对各项权利的保护，都规定有一定的有效期，不是永久的；
4、法律确认性。知识产权的承认和保护，首先须有相应的法律规定，法律没有明文规定的，不存在该项智力成果受保护的问题。其次，智力成果的发明人、发现人等还要依照法律规定的程序加以确认。
股权重组：
企业在资本经营过程中，资产重组的投资者在对资本市场状况进行分析的基础上，利用其实物资产、金融资产、无形资产等资产形式，通过参股、控股、股权的相互转让与置换，决定企业的资产在不同企业之间的重组，通过这种以企业产权为核心的股权重组，以期达到使资本收益最大化的目的。
股权重组主要涉及公司股本数量、资本结构、股权分布的变化。
股权重组在中国主要有四种形式：股票回购、换股、参股和上市收购。
股权重组是企业资产重组重要形式，其特征主要有：
企业股权重组中，被参股、控股的企业作为一个经济实体仍然存在，参股、控股企业对被参股、被控股企业原有债务不负连带责任，只对其出资的股金承担有限的风险责任。
参股、控股企业以其所占有被参股、被控股企业中股份的多少，来实现其对被参股、被控股企业产权占有的权利和义务。
股权重组往往会导致被参股、被控股企业部最高经营管理层的改组。股权投资者往往以其所有的股份数额，要求被参股、被控股企业改组高层经营管理层，并对其经营方向进行符合自身利益的调整。
在股权重组中，往往会导致企业组织形式的改组，从过去传统的企业，改组成为股份公司或有限责任公司以明确界定股权投资者各自的权益，规利益分配机制。
股权重组既可发生于股份公司之间，也可发生在非股份公司与股份公司之间，通过股权重组与相互置换往往能组成利益攸关的命运共同体。
杠杆收购
杠杆收购一词在英语中为Leveraged Buyouts，一般缩写为LBOS，这种收购战略曾于80年代风行美国。
杠杆收购是指收购者用自己很少的本钱为基础，然后从投资银行或其他金融机构筹集、借贷大量、足够的资金进行收购活动，收购后公司的收入（包括拍卖资产的营业利益）刚好支付因收购而产生的高比例负债，这样能达到以很少的资金赚取高额利润的目的。这种方式也有人称之为高度负债的收购方式，这样的收购者往往在做出精确的计算以后，使得收购后公司的收支处于杠杆的平衡点，他们头脑灵活，对市场熟悉，人际关系处理恰当，最善于运用别人的钱，被称为“收购艺术家”。
总的来看，杠杆收购可以分为三步来进行：
第一步：集资。
第二步：购入、拆卖。
第三步：重组、上市。
以上三步概括了杠杆收购的基本程序，又被称为“杠杆收购三部曲”。
职工持股计划
职工持股计划（ESOPs），是一种由企业职工拥有本企业产权的股份制形式。企业职工通过购买企业部分股票而拥有企业的部分产权，并获得相应的管理权。
推行职工持股计划的目的不在于筹集资金，而旨在扩大资本所有权，使公司普通职工广泛享有资本，使他们可以同时获得劳动收入和资本收入，从而增强职工的参与意识，调动职工的积极性。它的一般做法是：企业成立一个专门的职工持股信托基金会，基金会由企业全面担保，贷款认购企业的股票。企业每年按一定比例提取工资总额的一部分，投入职工持股信托基金会以偿还贷款。当贷款还清后，该基金会根据职工相应的工资水平或劳动贡献的大小，把股票分配到每个职工的"职工持股计划"上。职工离开企业或退休，可将股票卖给职工持股信托基金会。部职工股股东拥有收益权和投票权，可以依据所拥有的股份，参与公司重大问题的投票，但没有股份转让权和继承权，只有在职工因故离职或退休时，才能将属于自己的那一部分股份按照当时的市场价值转让给本公司其他职工，或由公司收回，自己取得现金收益。
职工持股计划的重要意义：
第一、职工持股制度是完善公司治理结构，改善企业效率的重要举措。
第二、职工持股计划是公司抵御敌意收购的有效对策。
资产评估的基本方法和基本程序
资产评估的基本方法主要有以下四种：
1、收益现值法，它是通过估算被评估资产在可以预见到的未来若干年每年的预期收益，并采用适宜的折现率折算成现值，然后累加求和，得出被评估资产的现时价格，即评估值。
2、重置成本法，它是用现时条件下重新购置或建造一个全新状态的被评估资产所需的全部成本，减去被评估资产实际已经发生的实体性旧贬值、功能性旧贬值和经济性旧贬值，得到的差额作为被评估资产的现时价格，即评估价。或者，估算出被评估资产与其全新状态相比有几成新，即成新率，然后用全部成本与成新
一：所选论题的背景情况，包括该研究领域的发展概况 企业资本运营是实现资本增值的重要手段，是企业发展壮大的重要途径。纵观当今世界各大企业的发展历程，资本运营都起到过相当关键的作用，并且往往成为它们实现重大跨越的跳板和发展历史上的里程碑。在我国，近年来不少企业也将资本运营纳入企业发展战略，并获得了成功。越来越多的企业走出了重视生产经营、忽视资本运营的瓶颈，认识到资本运营同生产经营一起，构成了企业发展的两个轮子。可以预见，资本运营在我国企业发展进程中所起的作用特会越来越大。本文以经济全球化和我国加入 WTO为背景，比较全面描述了国内外资本运营的现状，深入地剖析了存在的问题，提出了一些思路和对策，以及对于国外资本运营经验的借鉴和教训的吸取。在研究领域发展方面，国外对资本运营的研究和运用都多于我国。在中国，资本运营是一个经济学新概念，它是在中国资本市场不断发展和完善的背景下产生的，也是投资管理学科基础的理论学科。资本运营是多学科交叉、综合的一门课程。它是将公司财务管理、公司战略管理、技术经济等相关学科的理论基础综合起来，依托资本市场相关工具，以并购和重组为核心，以企业资本最大限度增值为目标，通过资本的有效运作，来促使企业快速发展的一种经营管理方式。资本运营概念虽然产生时间短，但随着中国资本市场发展，越来越多的企业正广泛地进行资本运营。事实证明，如何有效依托资本市场进行资本运营已成为企业管理的一个至关重要的问题。正因为如此，资本运营课程在我国研究也比较热门。 二:本论题的现实指导意义 近年来,随着我国资本市场的建立和发展，资本运营观念在不断影响着企业管理者们。在资本运营的大潮面前，许多企业也在跃跃欲试。但从我国资本运营的实际来看，进行资本运营并不是一件简单的事情。同时，国内企业也要面对跨国企业的挑战。要搞好资本运营，必须先去了解和认识资本运营。 本文就是针对上述现实，充分考虑到国内企业的实际情况，对资本运营的内涵、形式、核心、企业并购的相关内容进行了研究。对企业开展资本运营提供依据和参考，具有一定的指导意义 三：本论题的主要论点或预期得出的结论、主要论据及研究（论证）的基本思路本文主要介绍资本运营国内外发展、趋势，以及资本运营的相关理论内容综述。重点分析和探讨资本运营核心——并购的模式、动因、效应分析，并通过国内外资本运营历程分析我国资本运营发展趋势。最后通过企业并购案例说明资本运营的过程及总结资本运营重点把握的要点和技巧。预期通过本文对整个资本运营在企业管理运营中的重要性、特点、操作、评价过程有一个深刻的认识，同时对资本运营中的发展提出自己的观点。 本文理论部分主要参考金融投资类、经济类报刊杂志；以及图书馆中大量有关资本运营与企业并购方面的书籍；投资学教材与参考书和教学中老师对资本运营模式的总结与案例分析；另外，指导老师在研究过程中会提供较大量的参考资料。 四：本论文主要内容的基本结构安排 本文主要内容分为三块：第一部分为理论部分，主要介绍资本运营及其相关的概念、资本运营的特点、形式、国内外发展状况及重组、并购的相关理论。第二部分重点介绍资本运营的核心——M&A，并通过一个案例分析说明资本运营的全过程、特点和技巧。最后一部分主要总结全文，对资本运营的发展趋势、特点做一分析和总结。文章在阐述理论问题紧扣what—how—why，并加以背景的介绍，使文章具有较严密的逻辑性。 文献综述 摘要：从理论上讲，企业都在进行两种经营：一种是所谓产品经营；而另一种为资本经营。
资本运营理论与实务》总复习重点 第一章资本运营概论 1、资本运营 P5 含义：是一种通过对资本使用价值的运用（包括直接对资本的消费和利用资本的种形态化），在对资本作最有效使用的基础上，为实现资本赢利的最大化而开展的活动。 2、资本运营的本质： P6 就是要通过资本交易或使用，不断变换形戊，以价值管理为中心，求得资本增 值的最大化。 3、资本运营的内容P6 1）按资本的运动状态划分： ①存量资本运营；②增量资本运营 2）按资本运营的形式划分： ①实业资本运营；（是企业资本运营最基本的方式） ②产权资本运营； ③金融资本运营； ④无形资本运营； 4、资本运营的特征 P8 1）资本运营是以价值形戊管理为原则的企业运营理念； 2）资本运营注重资本的流动性； 3）资本运营是一种开放式的运营； 4）资本运营更是风险性运营。 5、资本运营的模式 P12-15 企业的资本运营基本上可以分为：资本扩张与资本收缩两种模式。 1）资本扩张型运营模式： ①横向型资本扩张； ②纵向型资本扩张； ③混合型资本扩张； 2）收缩型资本运营模式 P14 ①资产剥离； ②公司分立； ③分拆上市； ④股份回购； 6、股份回购的原因一般有： P15 1）保持公司的控制权； 2）提高股票的市场价值，善公司形象； 3）提高股票的内在价值； 4）公司高级管理人员认股制度的实施； 5）改善公司的资本结构； 7、资本运营管理的基本原则 P17 1）资本系统整合原则； 2）资本结构最优原则； 3）资本运营机会成本最小原则； 4）资本经营的开放原则；
5)资本周转时间最短原则； 6)资本规模最优原则； 7)资本风险结构最优原则。 第二章资本运营的未来发展 1、资本运营管理风险 P23 环境的不确定性是资本运营风险的根本所在。我们把引起环境不确定性的因素所诱发的风险归纳为 两大类：宏观性风险和微观性风险 1)宏观性风险是指由全局性的不确定性所引起的资本经营效果的变动。又称“不可分散风险” 可分为： ①社会风险； ②政治风险； ③经济风险； 2)微观性风险 P24 是指由非全局性事件波动所造成的风险。又称“可分散分风险” 可分为： ① 经营风险； ②违约风险； ③商业风险； ④财务风险； 第三章资本筹集 1、资本筹集的定义 P35 是指企业从身身生产经营现状和资本需求情况出发，根据企业的经营策略和发展规划，经过科学的预 测、决策，采用适当的筹资渠道和筹资方式，从企业外部有关单位和个人，或从企业内部获取所需资金的一种行为，是企业财务管理重要内容。 筹措资本是企业内部资本运动的起点，也是企业资本运营的起点；资本筹措关系到资本运营其他各环节的正常进行。 2、资本筹集的动机 P35 1)设立性筹资动机； 2)扩张性筹资动机； 3)偿债性筹资动机； 4)混合性筹资动机； 3、资本筹集的原则 P36 1)规模适当原则；2)筹措及时原则； 3)合法性原则；4)效益性原则； 4、筹资渠道 P36-38 1)金融机构贷款筹资； 2)企业自留资金； 3)盘活企业内存量资产筹资； 4)其他企业、单位或个人资金； 5)国家财政投入筹资； 6)企业利用外资筹资。 5、影响企业选择筹资方式的因素 P41 最基本的因素是成本和风险。
国有资产管理期末复习 资产:可以作为生产要素投入到生产经营中,并能带来经济利益的财产。 国有资产国家所有’一切财产.财产权’总称 分类:1用途分:企业国有资产.行政事业定位~.资源性~2性质分:经营性~非经营性~3存在形态:有形资产.无形~4所处地域:境.境外5形成方式:自然界固有~.人工创造~ 国有资产的形成:革命根据地简历公营经济.新中国成立初期国家依据法律所取得资产.废除帝国主义在华经济特权.赎买民族资本形成资产.国家通过资金投入形成资产.接受馈赠援助转让形成资产 国有企业资产总额占全社会企业资产总额65%以上,国家财政收入60%来自国有企业,国有独资企业占净资产85.2% 理论依据:国家经济主权是国家拥有资源性资产的理论依据.国家政治主权是国家拥有非经营性资产~.国家生产资料所有权是国家拥有经营性资产~ 财产要素:由作为主体的人或组织和作为客体的物或其他对象所构成 财产权:产权,指财产所有权及其相关’权利 财产权体系:所有权.占有~使用~收益~处置 国家财产权:国家财产权’代表依法对国家财产享有所有.占有.使用.收益和处分’权利 国家财产权体系:由国家财产所有权.占有权.使用权和处置权构成的体系 其他财产权:国有企业财产经营权/国有行政事业单位财产使用权/国有自然资源使用权/采矿权/承包经营权 四层次三元主体:层次1中央人民政府即国务院2各省.自治区.直辖市.计划单列市人民政府（包括其派出的地区行署）3地级市.区.自治州人民政府4县.县级市人民政府主体:将国有资产管理经营机构和单位划分为国有资产管理机构.国有资产运营机构和基层国有资产经营单位 国有资产管理机构的特点：1履行国有资产所有者职能2全面管理国有资产3全过程管理国有资产4全方位管理国有资产5以分工为基础管理国有资产 国有资产运营机构的特点：1由国家依法独资设立2对政府授权围的国有资产具体行使所有者权利3以持股运作方式从事国有资本运营 基层国有资产经营单位的特点:1企业法人2合法的经济组织3有必要的财产和经费4有自己的名称.组织机构和经营场所5能够独立承担民事责任
《资本运营与融资》复习资料 P3 企业资本的构成形式 企业所拥有的资本构成大致上可以分为以下七种形式：货币资本、实物资本、无形资本、金融资本、管理资本、人力资本、产权资本。 资本的功能 资本具有以下四方面的功能 （1）联结生产要素，形成现实的生产力，推动价值的增值和积累。 （2）联结流通要素，促进商品流通和货币流通，实现剩余价值和分配价值。 （3）资源配置的职能。 （4）激励和约束的职能。 P9 企业从生产运营转向资本运营的重要意义和作用 1、有利于推进企业制度创新和管理创新的同步发展。 2、有利于公司经营集约化、多角化、集团化、国际化。 3、有利于促进我国资本市场的发育和成熟。 4、有利于培育和造就一支现代企业家队伍。
P17 资本运营管理的基本原则 （1）资本系统整合原则 （2）资本结构最优原则 （3）资本运营机会成本最小原则（4）资本经营的开放原则 （5）资本周转时间最短原则（6）资本规模最优原则 （7）资本风险结构最优原则 P24 防范资本运营风险的有效措施（一）择优选择资本运营主体（二）明确企业发展战略 （三）巩固企业优势业务 （四）科学论证运营方案 （五）注意防范道德风险和逆向选择P27
我国企业资本运营未来发展趋势及特点 （一）资本运营向科技化、网络化方向发展 （二）服务业成为并购的重要战场，资本运营中介组织的并购重组成为热点 （三）产业资本和银行资本结合形成金融资本 （四）我国将掀起一股对外资本运营热潮 （五）人力资本成为资本运营的新宠 P28 我国企业资本运营健康发展的对策 （一）加强人力资本运营 （二）努力培育各类市场中介组织 （三）努力实现资本运营形式的多样化 （四）改革相关管理体制，为我国企业资本运营提供相对宽松的法律环境 （五）大力推进国民经济信息化 （六）完善配套政策，支持企业的资本运营工作 （七）我国企业要放眼全球，积极开展对外资本运营 P35 资本筹集的定义 资本筹集是指企业从自身生产经营现状和资本需求情况出发，根据企业的经营策略和发展规
学习资本运营的十大理由 一、市场上大多数企业都是在从事产品经营（或称资产经营）。借助于资本的力量发展企业，对他们来讲是一个全新的课题。 二、有人认为，资本运营不是一般企业所能做到的，也不是一般规模的企业所能做到的。所以，中小（民营）企业对借助于资本的力量发展自己，连想都不敢想。这种想法今天看来，大错特错。市场化的资本市场是全民的资本市场。 三、资本经营与资产经营的根本区别在哪里？举一个例子，如果当年火车发明后，铁路公司靠自己不断积累的剩余利润来扩大再生产发展铁路的话，那么全球铁路的规模可能还不到现在的1%（铁路已经有一百多年的发展史了。）。我们今天看到的铁路大发展是资产经营和资本经营共同推动的结果。这就是资产经营与资本经营的重大区别。有规模和巨大前景的产业都可以借助于资本的力量，实现超常规地发展。 四、今天中国的资本市场正在发生着什么样的重大变化和深刻变化？ 1. 在2007年以前（即股权分置以前的资本市场），中国的资本市场其主要目的是为国有企业解困而存在的，带有浓厚的行政色彩和计划经济特征。 2. 今天，中国的资本市场是为所有企业服务的融资渠道，是市场化的资本市场。 3. 今天，中国的资本市场是一个国际化的资本市场。中国的企业（不管什么性的所有制）可以在国内上市融资；还可以到国外上市融资；外国的企业也可以到中国的资本市场上市融资。 4. 过去是单一层次的资本市场，中国资本市场只有主板市场。今天是多层次多渠道的资本市场（从层次上讲，有主板市场、中小板市场、创业板市场、场外市场和产业交易市场），极大地方便了实体企业的融资和再融资需要。 5. 今天，中国正在形成一个全方位多层次多功能的资本市场体系。中国企业的直接融资比重将快速加大。单纯依靠银行贷款来发展企业的间接融资时代将要结束（指比例在变小）。 6. 过去是企业为了贷款和获得资金支持千方百计去找金融机构，今后是金融机构（风险投资公司、私募股权基金、投资银行、券商机构、专业化基金等）来找好企业、优秀企业并主动把钱送上门来。这是一个翻天覆地的变化。 7. 在这种新型的资本市场体系的推动下，中国的产业结构和产品结构，以及企业经营管理方式，都将发生深刻变化和根本变化。中国将成为世界经济最强劲的推动和拉动力量。这种推动和拉动力量不是人为或行政干与的结果，而是一种以资本为核心的市场机制这只看不见的手在发挥重要作用。
第一章 1.资本具有的特点：1 增值性2 流动性 3 风险性 4 多样性（多选 2.资本的社会属性是指资本归谁所有，资本在不同的社会经济形态中所具有的特性（单选 3.（狭义）企业资本的含义是指企业的资本金，即投资者投入企业的资本，是开办企业的本钱，也就是企业在工商 行政管理部门登记的注册资本（单选 4.资本金按投资主体的不同，分为国家资本金，法人资本金，个人资本金和外商资本激金，（多选 5.（广义）企业资本的含义是指企业所有者（股东）权益，即不包括资本金（实收资本），而且还包括：1 资本公积， 2 盈余公积和 3 未分配利润（多选 6.所有者收益的资本公积是一种资本储备形式，其中主要是：1 去投资者实际缴付的出姿额度超过其资本金的差额。 2 资本汇率折算差额。3接受捐赠的实物资产。4资产评估增值（多选 7.自有资本也程权益资本，是企业资本运营的基础（单选 8.资本的形态：1 货币资本 2 实物资本 3 无形资本 4 对外投资，5 各种应收款（多选 9.对外投资指企业对外投出的 1各种股权性质和 2债权性质的投资（选择题 10.资本运营：是以资本最大限度增值为目的，对资本及其运动所进行的运筹和经营活动（名词解释 11.资本运营与生产运营的区别：1 经营对象的不同，2 经营领域的不同 3 经营方式的不同（简答 12.资本运营的目标是：1 利润最大化，2 所有者（股东）权益最大化，3 企业价值最大化（简答 13.（企业是资本的载体，无论是出资者还是经营者，其共同的目标都是追求利润最大化，以利润最大化作为目标， 其四个原因是：1 人类进行生产经营活动的目的是为了创造更多剩余产品，在商品经济条件下，剩余产品可以用利润这一指标来衡量。2 资本的自然属性和目的就是要实现价值增值，追求最大限度的利润。3 在自由竞争的资本市场中，资本总是流向利润率最高的行业，企业和产品，利润率较高的企业能够从资本市场筹集到较多的资本， 4 每个企业都最大限度地获得利润，整个社会的财富才可能实现最大化，从而带来社会的发展和进步）（应该是 不考的） 14.企业资本运营是指对企业资本及其运动的全过程进行运筹和经营，其内容可以分为以下几个方面：1 资本筹集，2 投资决策和资本投入，3 资本运动与增值，4资本运营增值的分配（简答 15.从资本运动过程来看可以分为：1 筹资决策和资本筹集 2 投资决策和资本投入 3 资本运动过程与增值，4 资本 运营增值的分配，（多选 16.从资本运营的内容和形式来看可以分为：1 实业资本运营 2 金融资本运营 3 产权资本运营（多选 17.资本运营内容的分类：1 从资本运动过程来看 2 从资本运营的内容和形式来看 3 从资本运用的状态来看，4 从 资本运营的方式来看， 5 从资本运营活动是否跨越本国国界来看（简答 第二章 1.企业是以是营利为目的，向社会提供产品和服务的经济组织，它具有下列基本特征：1 企业直接向社会提供产品 和服务，2 企业是经济组织 3 企业是营利性的经济组织 4 企业是自主经营，独立核算，自负盈亏的经济组织（简答 2.个人业主制企业的优点：1 建立和歇业的程序简单，2 产权转让比较自由，3 经营者和所有者合一，经营灵活， 决策迅速，4 利润独享，保密性强，（多选 3.合伙制企业的缺点：1 普通合伙人对企业债务负无限清偿责任，风险太大，2 企业规模有限（多选 4.公司制企业：是根据公司法的规定依法成立，具有法人资格，以营利为目的的企业。（名词解释 5.公司制企业的缺点：1 设立程序较复杂，创办期较长，开办费用较多，2 受国家法律法规用户约束较严格，3 保 密性较差（选择题 6.公司的决策机构分为两个层次：1 股东会 2 董事会（选择题 7.股东会：由股东组成的股东会或股东代表大会，是公司的最高权力机构，行驶最高决策权和经营管理权（单选 8.董事会：董事会由股东会选出，代表全体股东的利益，是公司的常设权力机构，是公司的人格化，对外代表公司， 对内代表股东，对股东会负责，是一个有董事组成的集体决策机构（单选 9.投资银行的业务主要有几项：1 证劵承销 2 证劵交易 3 私募发行 4 企业兼并与收购 5 基金管理 6 风险投资 （多选或简答 第三章 10-15分 1.资本筹措的意义和要求：企业筹措资本，并使占有的可供运用的资本具有相对稳定性是其生存和发展的关键，首
【资本经营】最新小抄 资本经营--名词解释 1资本是能够带来未来收益的价值,是资产的价值形态.资本具有两重属性即自然数性和社会属性.资本的自然属性实质资本本身表现出来的实现价值增值的属性;资本的社会属性实质资本的所有制形式问题 2资本经营含义实质以资本增值最大化为根本 目的,以价值管理为特征,通过企业全部资本与生产要素的油画配置和产业结构的动态调整,对企业的全部资本进行有效运营的一种经营方式 3无形资本经营是指企业对所拥有的各种无形 资本进行运筹和策划,用无形资本的价值实现企业的整体价值增值目的的经营方式 4知识资本经营是指能够转化为市场价值的知识,是企业所有能够带来未来经济利益的知识和技能.知识资本经营是指企业创造.使用.保存.转让和引进知识.智力的一种心得经营模式.这是广义的知识资本经营,包含了全部人力资本.结构性资本和顾客资本的经营内容.狭义的知识资本经营实质在企业资本经营过程中,利用时常机智,转让和引进知识.智力,整合企业内部和外部的知识资本,借助与企业外部的知识资源创造出具有自身竞争优势的经营模式 5生产经营是围绕产品生产进行经营管理,包括供应生产和销售各环节的管理及相应的筹资与投资管理.其目标是追求供产销的衔接及商品的盈利性 6结构性资本指资本结构的合理配置.如:产品 形态的资本,固定资产形态的资本,金融形态的资本,无形资本形态的资本,知识形态的资历等的结构 7委托—代理关系股东,债权人和经营者之间构成了企业最重要的经济关系.即委托—代理关系8资本市场是融通长期资金的市场,可分为中长期信贷市场和证券市场 9资产专用性是指资产(交易物)在用于特定用 途后,很难再移作他用的性质.包括:场地专用性,物质资产专用性,人力资产专用性,专项投资 10证券市场是股票.债券.投资基金等优价证券的发行和交易场所.广义的证券时常包括货币市场.资本市场等,而狭义的证券市场就是进行股票.债券基金有价证券发行和交易的场所 11证券发行市场证券发行时常又称一级市场或发行市场,是发行人以筹集资金为目的,按照一定的法律规定和发行程序,向投资者出售新证券所形成的市场 12证券流通市场又称二级市场或次级,是已经 发行的证券通过买卖交易实现流通转让的场所13柜台交易市场又称店头交易市场,是证券交 易所以外的政权交易所.柜台交易一般通过证券经营机构进行,采用协议价格成交 14交易所市场是最主要的证券交易所,是流通 市场的核心.交易所交易必须根据国家有关的证券法律规定,有组织地.规范地进行,起交易一般采用持续双向拍卖的方式,是一种公开竞价的交易 15间接融资是指以货币为主要金融工具,通过 银行体系吸收社会存款,再对企业.个人贷款的一种融资机制 16直接融资是以股票.债券为主要金融工具的 一种融资机制.这种资金供给者与资金需求者通过股票.债券等金融工具直接融通资金的场所,就是直接融资市场,也称证券市场 17直接融资市场资金供给者与资金需求者通过股票,债券等金融工具直接融通资金的场所,即为直接融资市场,也称证券市场 18差别效率理论也叫管理协同理论,即一家公 司具有高效率的管理队伍.其能力超过了公司日常的管理需求,该公司便可以通过并购一家管理效率较低的公司来使其额外的管理资源得以充分利用,并通过提高目标公司的效率而获得收益19上市公司配股是指公开上市的股份有限公司向原股东配售发行股票的行为.股份有限公司为自身业务发展的需要,需要不断的后继基金支持,向原股东配售股份是股份公司经常性的募集资金的方式 20上市公司增发新股是指上市公司在首次股份发行后,再向社会公开发行股份的行为.增发新股是上市公司募集资金.扩大规模的资金筹措方 式 21可转换债券又称公司债.它是指发行人依照 法定程序发行.在一定期限内依据约定的条件可 以转换成股份公司的债券.这种债券享受转换特 权,在转换前是公司债形式,转换后相当于增发 了股票 22协议收购是指收购方根据股权协议转让价格 受让目标公司部分股权,从而获得目标公司控股 权的并购行为 23要约收购指在证券交易所的交易中,当收购 者持有目标公司股份达到法定比例时,若继续进 行收购,必须依法通过向目标公司所有股东发出 全面收购要约的方式进行收购 24杠杆收购指一个公司运用财务杠杆,主要通 过借款筹集资金,并利用已被收购的目标企业的 资产和未来现金收入来担保和偿还收购中的借 款而进行的收购活动 25委托书收购是指收购者通过大量征集股东” 委托书”的方式,代理股东出席股东大会并行使 优势的表决权,以通过改组董事会决议的方式达 到收购目标公司的目标 26并购指一家企业通过取得其他企业的部分或 全部产权,从而实现对该企业控制的一种投资行 为 27横向并购是指同类企业为扩大规模而进行的 并购 28纵向并购是生产过程或经营环节相互衔接, 密切联系的企业之间,或具有纵向协作关系的上 下游企业之间的并购 29混合并购指既非竞争对手又非现实中的潜在 的客户或供应商的企业间的并购 30友好并购也称善意并购,是指目标公司同意 并购公司提出的并购条件并承诺给予协助的并 购行为 31敌意并购也称非善意并购,是指并购企业在 目标公司管理层对其并购意图尚不知晓或持反 对态度的情况下,对目标公司强行进行并购的行 为 32文化整合涉及到双方价值理念,经营哲学,行 为规范,工作风格等方面的个性特征 33资产整合是指在并购后期,以并购方为主体, 对双方企业(主要是被并购方)范围内的资产进 行分拆,整合等优化组合活动,它是企业并购整 合的核心 34置换指以公司以外的优质资产注入公司,并 置换出公司原有的劣质资产,以保持公司是一个 由优质资产组成的组合 35资产置换地方政府及新的控股股东将自己原 有的优质资产来直接或间接的换取上市公司积 淀下来的劣质资产,这种资产置换一般都是关联 交易,即公司同自己的控股人,参股人,子公司或 它们的下属企业进行交易,这种交易相当于自己 在同自己交易,极易出现非等价交易和资产,利 益转移的现象 36管理者收购指目标公司的管理者或经理层利 用借贷所融通到的资本购买本公司的股份,从而 改变公司所有者结构,控制权结构和资产结构, 进而达到重组本公司目的并获得预期的一种收 购行为 37展期减免规则要求新旧资产用作由同一个人 进行的交易中,但并不要求相同的交易 38尽职调查也叫审慎调查.了解和调查目标企 业,以确定交易能否较好地满足卖价的需求,通 过核实确认相关重要事实,使意外情况和交易后 与原有者可能产生争议最小化;保留原所有者有 贡献机会,了解企业目标文化,对必须进行的改 变应该谨慎而缓慢地实施 39再上市就是指管理者将目标构思收购完毕以 后,为了使股权资本增值,便以高于收购价的价 值出让部分或全部股权的投资行为 40战略联盟指两个或两个以上的企业为了实现 资源共享,风险或成本负担优势互补等特定战略 目标,在保持自身独立性的同时,通过股权参与 或契约联结的方式建立较为稳固的合作伙伴关 系,并在某些领域采取协作行动,从而取得”双 赢”效果的合作形式 41股权参与指联盟间通过股权参与而建立起一 种长期的相互合作的关系 42功能性协议是一种契约的战略联盟,又称无 资产性投资的战略联盟,指企业之间决定在某些 具体的领域进行合作 43战略投资者指与发行人业务联系紧密,以谋 求长期战略利益为目的,持股量较大且长期持有, 拥有促进发行人业务发展的实力并积极参与公 司治理的法人投资者 44价值链理论产品或服务的价值创造过程是在 一系列价值链环节中完成的,不同企业在各自的 价值链环节上拥有不同的核心专长,相互合作可 在整个价值链上创造更大的价值,此外,联盟企 业通过共享价值链,还可有效的降低成本,产生 新的竞争优势 45资产互补理论资产是一个丰富的价值范畴, 不同企业拥有完全异质的资源和核心能力,联盟 企业相互之间进行战略性合作,可促使双方在更 大范围内实现资源优化配置以及核心能力的互 补融合 46股份回购是指股份公司向股东购回自己发行 的股票的一种理财行为 47资产剥离指企业将现有部分子公司,部门,产 品生产线,固定资产等出售给其他企业并取得现 金或有价值证券的经济行为 48企业分立广义是指在不改变原公司股东比例 的前提下,将一个企业分解成两个或两个以上的 各自独立的公司.狭义上的企业分立是指母公司 在子公司中所拥有的股份按比例分配给母公司 的股东,形成与母公司股东相同的新公司,从而 在法律上和组织上将子公司从母公司中分立出 去 49分拆上市指公司将部分业务或某个子公司从 母公司分拆出来单独上市 50债转股是指债权人将其对债务人所享有的合 法债权转变为对债务人的投资,增加债务人注册 资本或债权人以其债权出资与债务人新设公司, 并取得股权的投资行为,它包括债权的消灭和股 权的产生两个法律关系及过程 51资产重组指对一定企业重组范围内的资产进 行分拆,整合或优化组合的活动,是优化资本结 构,达到资源合理配置的资本经营方式.资产重 组的实质是对企业资源的重新配置 52产品型重组指企业在开展产品经营的过程中, 在维持现有资产结构的情况下,为增加产品的竞 争力和市场占有率,所进行的调整资产分布的过 程 53资本流动型重组指资本所有者通过对资本市 场的分析,判断,作出通过并购或出售等方式改 变参与企业的程度的决定,并由此引起的资产重 组 54市场型重组指资产重组的运作者在公开市场 上,按照市场规则,自愿进行的资产重组行为 55体内重组指原改组企业内的负债重组,是债 务重组的一部分 56债务重组指债权人按照其与债务人达成的协 议或法院的裁定作出让步的事项 57普通清算指企业自行确定清算人,按照一定 的程序处理清算事务,法院和债权人不干预清算 58特别清算指不能由企业自行组织，而由法院 出面干预并进行监督的清算 59托管经营指企业产权的所有者或其代表,通 过签订契约的法律形式,将企业的经营权委托给 具有较强经营管理能力,并能承担相应经营风险 的另一法人或自然人,进行有偿经营的经济行为 60股权托管指对某一实体投资并拥有一定股份 的所有者,通过与托管公司签订契约合同,委托 托管公司代表股权所有者对该股份行使管理监 督权利,从而达到保证股权所有者实现一定权益 的目的 61抵押保证式托管在托管进行之前,由托管公 司付给委托方或第三者一笔资金作为风险抵押 金,托管公司以这笔风险金作为托管经营亏损的 风险抵押,或委托方在企业托管前按净资产额作 价购回原股权 62债权托管是将银行或企业已经形成的或即将 形成的呆滞债权,通过与托管公司签定契约合同, 将该债券交由托管公司去盘活变现或有偿经营 的一种经营方式 63投资托管指项目投资人将某一投资项目交由 具有较强经营管理能力的托管公司,进行该项目 的建设和经营
资本运作如何学习 资本运作如何学习 一、金钱三部曲： 人找钱，钱找人，钱找钱 二、什么是资本运作? 所谓资本运作，即利用有限的一切可以产生价值的资源，运用市场法则，通过资本本身的技巧性运作，达到资本创利的最大化! 三、研究最本质的规律 资本的三种形态： 1、实物资本(变现能力强) 2、货币资本(变现能力强) 3、无形资本(最容易被忽略) 无形资本的三大形态： 技能性资本 影响力资本 控制力资本 资本的三大来源： 1、我的：与生俱来 2、我家的：法规约定的 天下财天人取之的含义： 1、天下人的钱都是你的，只是目前别人帮你代管而已
2、你的钱也是天下人的，你目前只是帮别人代管而已 3、你的钱财多少跟你的心胸和格局成正比 四、人生的三大资本 1、时间 2、信用 3、机会 时间： 1、别人的时间为你所用 2、提升你时间的浓度 3、善用别人：过去的时间、现在的时间、将来的时间 信用： 信用好坏跟自己的表现无关，跟别人对你的评价有关 1、人的面子是别人给的 3、习惯性地优化你的关键节点的质量，你的信用系统就会得到提升 机会: 没有时间积累和信用的机会很有可能是假机会 公式： 一生的成就=祖荫*(时间*T%)*信用*机会(感恩心*分享*添柴火) 资本的时间价值：是资本经历一定时间的投资和再投资，经过某种经营过程，所增加的价值再按复利计算，称资金的时间价值，一般以增长率表示。 实现资本的时间价值最大化：
1、不让自己的资本实现价值最大化是浪费 2、不帮别人的资本实现价值最大化是缺乏社会责任感 3、资本的时间价值增值功能不能重来 4、资本的各大权益是可以分拆的 5、资本的时间表现形式是可能相对移动的 拥有更多资本的三个步骤： 1、盘点现有资本 2、汇合尽可能多的资本 3、资本的时间价值最大化 4、周期性重复以上动作 重要观念： 1、时间是一切资本之源 2、没有最大，只有更大 3、做不到是由于还没有想到 4、凡事最少有一个有效的方法(好条件是创造出来的) 5、天下财天下人取之 目标四个原则： 1、重要 2、有挑战 3、可量化(时间、数字) 4、可达成 把自己的企业变成资本密集体 把自己的公司成为将来的资本密集的密集体
一、单项选择题(从下列每小题的四个选项中，选出一个正确的，并将其序号字母填在题后的括号里。每小题2分，共20分) 1．某公司全部债务资本为100万元，债务的平均利率为10％。当销售额为100万元，息税前利润为30万元，则其时的财务杠杆系数为( ) A．0.8 B． 1.2 C． 1.5 D． 3.1 2．某企业按年利率12％从银行借人短期款项1000万元，银行要求企业按贷款总额的 15％保持补偿性余额，则该项贷款的实际利率为( ) A．10.43％ B．12％ C 13.80％ D．14.12％ 3．如果一笔资金的现值与将来值相等，则( ) A. 折现率为负 B．折现率一定为零 C. 折现率为正，且其值较高 D．不存在通货膨胀 4．在公司资本结构决策中，如果负债比率由低调高，则对公司股东产生的影响是( ) A．可能会降低公司加权资本成本，从而增大股东价值 B．提高公司的经营风险 C. 降低股东承受的风险 D．增加财务杠杆，从而降低股东收益能力 5．关于折旧政策对企业财务的影响，以下说法不正确的是( ) A．折旧政策不影响企业现金流，从而不会影响税负 B．采用加速折旧法，固定资产更新也可能会加快 C. 不同折旧政策会对企业收益分配产生不同的影响 D．折旧属于非付现成本，会影响投资项目的现金流测算 6．应收账款的机会成本是指( ) A．应收账款不能收回而发生的损失 B．调查顾客信用情况的费用 C. 应收账款占用资金的应计利息 D. 催收账款发生的各项费用 7．某一股票的市价为20元，该公司股票每股红利为o．5元，则该股票当前市盈率为 ( ) A．10 B．20 C．30 D．40 8．关于证券投资组合理论以下表述中，正确的是( ) A．证券投资组合能消除大部分系统风险 B．证券投资中构成组合的各证券种类越多，则该组合的总体风险越大 C. 最小方差组合是所有组合中风险最小的组合，所以其必要报酬率也最大 D．一般情况下，随着更多的证券加入到投资组合中，整体风险减低的速度会越来越慢 9．A公司只生产经营单一产品，其单位变动成本10元，计划销售量1000件，每件售价15元。如果公司想实现利润800元，则固定成本应控制在( ) A. 4200元 B．4800元 C. 5000元 D．5800元 10．如果某项目投资的净现值小于零，则可以肯定( ) A．该项目的投资收益率为负数 B．该项目的投资收益率可能为正数，但低于公司整体的加权资本成本 C. 该项目的内含报酬率将高于资本成本率 D．该项目的现值指数将大于l 二、多项选择题(从下列每小题的五个选项中选出二至五个正确的，并将其序号字母
第一章节 1.企业所拥有的资本一般可以分为哪几种形式?P3 企业所拥有的资本构成大致上可以分为以下七种形式。 A.货币资本，包括企业的库存资金、银行存款等货币资金； B.实物资本，包括存货和房屋、设备等固定资产； C.无形资本，包括专利权、非专利技术、商标权、版权、土地使用权、商誉等； D.金融资本，包括股票、债券、期权等投资； E.管理资本，企业的组织机构、职能规划、激励机制等管理资源； F.人力资本，企业各类雇佣劳动力； G.产权资本，其他企业产权。 2.资本的功能和特征分别是什么?P3-4 资本具有以下四方面的功能： A.联结生产要素，形成现实的生产力，推动价值的增值和积累。 B.联结流通要素，促进商品流通和货币流通，实现剩余价值和分配价值。 C.资源配置的职能。 D.激励和约束的职能。 资本的基本特征主要有以下五点： A.资本的增值性。 B.资本的竞争性。 C.资本的运动性。 D.资本的独立性和主体性。 E.资本的开放性。 3.什么叫做资本运营?资本运营的内容和特征分别是什么? 所谓资本运营，是一种通过对资本使用价值的运用（包括直接对资本的消费和利用资本的各种形态变化），在对资本作最有效使用的基础上，为实现资本赢利的最大化而开展的活动。资本运营以资本增值为目的，与资本相伴随，存在于社会经济生活的各个领域之中。 资本运营的内容广泛，根据资本的运动过程可划分资本的组织、投入、运营、产出和分配等环节。 资本运营的特征: A.资本运营是以价值形态管理为原则的企业运营理念。 B.资本运营注重资本的流通性。 C.资本运营是一种开放式的运营。 D.资本运营更是风险性运营。 4.资本运营和生产运营的区别和联系是什么?P8-9 （一）资本运营与生产运营的区别 A.运营领域不同。资本运营主要是在资本市场上运作，而企业生产运营涉及的领域主要是产品生产、原材料采购和产品销售。 B.运营对象不同。资本运营的对象是企业的资本及其运动，而生产运营的对象则是产品及其生产销售过程，运营的基础是厂房、机器设备、产品设计、工艺、专利等。 C.运营方式不同。资本运营要运用吸收直接投资、发行股票、发行债券、银行借款和租赁等方式合理筹集资本，而生产运营主要通过调查社会需求，以销定产，以产定购，加强技术开发、研制新产品。 （二）资本运营与生产运营的联系
中小企业的资本运作 摘要：企业的核心竞争力表现在产品市场和资本市场两个方面。本文研究了企业从资本原始积存、规模经济到借助资本市场之力成为大型成功现代企业的一般过程。探讨了企业如何在产品运作的基础上，实现无形资产有形化、有形资产证券化、证券资产货币化的重要过程并以此获得高速进展的差不多途径。 关键词：企业核心竞争力；资本运作 企业的核心竞争力，要紧指两方面：一是企业在产品市场方面的竞争力，体现在核心技术、品牌和销售网络上；二是企业在资本市场方面的竞争力，即企业的资本市场推断能力和对接能力。对一般中小企业而言，大多具备一定的产品市场竞争力，否则企业也难以进展壮大。然而，多数中小企业的资本市场的竞争力较差。一条腿和两条腿竞赛，显然在进展上占不到优势。因此，本文重点讨论中小企业资本运作的一些问题。 中国的资本市场欢迎什么样的企业 买房子，第一要素是地段，第二要素是地段，第三要素依旧地段。搞项目，第一要素是行业，第二要素是行业，第三要素依旧行业。要想进入中国的资本市场，首先要弄清晰中国的资本市场欢迎什么样的企业。中国的资本市场对企业的行业所属是十分关注的。作为企业家，尤其是在中国，一定要学会依照国家的社会经济进展政策来查找经济热点，审
时度势。 1、经济走势 先分析一下我国过去十年来及以后五年的经济走势，见表1 表1：我国过去十年来及以后五年的经济走势比较 那个走势告诉我们两点： 第一，市场经济让企业处于更加激烈的竞争之中，我们面临着巨大的、前所未有的挑战。 第二，我国正在对经济结构进行战略性调整，在调整中有许多机遇，企业应尽快找到属于自己能够把握、利用的机遇。
2、行业 依照国务院进展研究中心2001年3月10日公布的报告，重点行业按生产增长情况划分为四类，见表2。 表2：重点行业生产增长情况划分表 重点行业按增长速度划分可分为三类，见表3。 表3：按增长速度划分的行业分类表 从表2、表3的表格情况看，石油和化工业是最引人注目的快速增长行业之一。据统计，2000年该行业完成工业增加值3967亿元，比上年增长30%，销售收入达13260亿元，比上年增长12.9%，全行业可能实现利润1080亿元，创历史最好水平。石化行业经济运行情况出现重大转机，要紧得益于三个因素：一是国家一系列宏观政策措施逐步到位，有效地
Ⅰ课程性质与设置目的的要求 资本运营理论与实务课程是广东省高等教育自学考试现代企业管理（独立本科段）的专业必考的专业课，是为了培养和检验自学应考者有关资本运营的基本原理、基本知识与基本技能而设置的一门专业课。 资本运营理论与实务课程是以资本运营管理为主要研究对象的课程，它具有综合性、科学性、实践性、系统性与指导性的特点，是进一步学习现代企业管理的专业课程。 设置本课程的目的要求是：使自学应考者能够较全面、系统地学习当代资本运营的基本知识、基本原理和基本技能，掌握资本运营的基本原则和方法，培养和提高自学应考者正确分析和解决资本运营中问题的能力，提高当代资本运营的效率，以适应中国特色社会主义和社会主义市场经济下现代企业管理工作的需要。 本课程重点（或难点）章为：第三章、第四章、第五章、第六章、第八章、第九章；次重点章为：第十章、第十一章；一般章为：第一章、第二章、第七章。 Ⅱ课程内容与考核目标 一、考试基本要求 要求应考者理解和掌握资本运营理论与实务的基本知识、基本原理和基本技能，能运用资本运营理论与实务的有关知识进行案例分析，具备分析问题和解决问题的基本能力。 第一章资本运营概论 一、学习目的与要求 通过本章学习，了解资本运营的基本常识；掌握并能够区分企业资本的一般形式；明确资本运营的含义、内容和特征，把握资本运营的原则所包括的内容。 二、考试内容 第一节资本的分类及特征 一、几种资本的阐述（三种） 二、资本的功能（四大功能） 三、资本的基本特征（五个基本特征） 第二节资本运营综述 一、资本运营的本质 二、资本运营所包含的内容（两种不同形式的划分） 三、资本运营的特征（四个特征） 四、资本运营与生产运营的区别与联系 第三节资本运营的目标 一、利润最大化涵义与内容 二、所有者权益（或股东权益）最大化涵义与内容 三、企业价值最大化涵义与内容 第四节资本运营的模式及原则 一、资本扩张型运营模式（三种） 二、收缩型资本运营模式（四种） 三、其它资本运营模式的内容
试卷代号：ΧΧΧΧ 宁波广播电视大学2005—2006学年度第一学期 开放本科工商管理专业《资本经营》期末考试试题 2005年12月 一、名词解释（每小题4分, 共16分） 1、资本经营 2、并购 3、管理者收购 4、资产重组 二、单项选择题（每小题2分, 共16分） 1、资产经营和资本经营的区别是经营内容不同和（）。 A、经济体制不同 B、经营目标不同 C、经营出发点不同 D、经营策略不同 2、企业并购中的兼并运作方式有承担债务式兼并、购买式兼并和（）。 A、收购式兼并 B、联盟式兼并 C、一体化式兼并 D、政府划转式兼并 3、差别效率理论是( )的理论基础。 A、横向并购 B、纵向并购 C、混合并购 D、协议收购 4、6、目前我国非上市公司在买壳上市时，主要是协议受让上市公司的（）。 A 、普通股 B 、国家股和法人股 C、社会公众股 D、外资股 5、根据我国法规对收购信息披露的规定，当投资者持有一个上市公司已发行的股份的（）时，应依法进行公告。 A、3% B、5% C、8% D、10% 6、下列哪种资本经营方式属于资本收缩经营方式（） A 、兼并 B 、收购 C、托管经营 D、资产剥离 7、（）可以帮助企业纠正错误的并购。 A、股份回购 B、资产剥离 C、企业分立 D、资产重组 8、托管经营的主要特征是（）。 A、产权变动、经营权变动 B、产权不变、经营权不变 C、产权变动、经营权不变 D、产权不变、经营权变动 三、多项选择题（每小题3分, 共15分） 1、狭义的知识资本经营概念，只包括与企业外部交易相关部分的（）的经营内容。 A、人力资本 B、结构性资本 C、无形资本 D、顾客资本 2、交易费用经济学的基本结论主要有以下几点（）。
培训课程提纲 一、地方政府专项债券及PPP项目操操作实务 1、PPP项目运营 ?SPV公司规范经营管理工作对标 ?目前运营存在的问题和思路 2、PPP项目审计 ?SPV公司规范经营管理工作对标 ?新《审计法》重点提炼 ?审计的现状：社会审计、行政审计（审计局、财政评审）?SPV公司面对审计工作的弱项解析及应对 3、地方政府专项债 ?地方政府专项债券操作指引 ?地方政府专项债券发行咨询服务 ?地方政府专项债券发行典型案例 4、PPP项目税务筹划 ?PPP全生命周期税务风险与筹划 ?政府视角的PPP片区项目税收筹划 5、PPP项目各利益相关主体财务热点问题 ?PPP“一案两评”财务理论上的要求 ?金融机构放款条件对PPP项目财务测算要求 ?PPP项目落地前合同谈判阶段财务细节问题
二、税务筹划 税务筹划课程体系主要包括：个人所得税的税筹，企业所得税及增值税的税筹及其他税种的税筹，此外还囊括国际税筹。 1、税收筹划的原则 2、八大节税规划技术 3、企业所得税税收筹划案例 4、增值税税收筹案例 5、个人所得税税收筹划案例 6、小税种税收筹划案例 7、并购重组税收筹划案例 三、资本运营 1、重组（债权重组和股权重组）模式介绍及案例分享 2、并购 3、资产证券化 4、金融衍生工具 5、上市公司资本运营 6、基金管理及管理 7、地产行业资本运营 8、文化传媒行业资本运营 9、上市（A股及海外）公司资本运营
四、风险管理及风控 1、如何有效搭建企业风险管理体系 2、如何搭建有效的金融风控体系 3、金融风控的方法和手段 4、金融风控案例分享 五、融资 1、融资方法介绍（股权融资和债券融资） 2、如何有效融资 3、非标产品融资介绍 4、案例分享（万达案例，华夏幸福案例等） 六、产业基金 1、基金发展历史介绍 2、基金法规及制度解析 3、基金设立、备案及运营 4、政府引导基金及政策解读 5、风险及PE投资基金解析 6、案例分享（IDG、红衫及昂赛特公司案例；凯雷及铁狮门案例） 七、资产管理