2015年注册会计师资格考试内部资料
财务成本管理
第三章 长期计划与财务预测
知识点：销售增长率与外部融资的关系
● 详细描述：
（一）外部融资销售增长比（外部融资占销售增长额的百分比）
1.含义：销售额每增加1元需要追加的外部融资外部融资/收入增加
2.计算公式假设可动用金融资产为0：
外部融资销售增长比=经营资产销售百分比-经营负债销售百分比-预计销售净利率×[（1+增长率）/增长率]×（1-股利支付率）
外部融资额=（经营资产销售百分比-经营负债销售百分比）×销售收入增加-预计销售收入×预计销售净利率×（1-股利支付率）-可动用金融资产
3.公式运用
（1）预计外部融资需求量
外部融资额=外部融资销售增长比×销售增长额
（2）调整股利政策
如果计算出来的外部融资销售增长比为负值，说明企业有剩余资金，根据剩余资金情况，企业可用以调整股利政策。
（二）外部融资需求的影响因素分析
外部融资额=销售额增加×（经营资产销售百分比-经营负债销售百分比）-预计销售收入×预计销售净利率×（1-预计股利支付率）-可动用金融资产
影响因素：
（1）销售额增加（销售增长率）——后面分析。
（2）经营资产的销售百分比——同向
（3）经营负债的销售百分比——反向
（4）销售净利率（在股利支付率小于1的情况下）——反向
（5）股利支付率（在销售净利率大于0的情况下）——同向
（6）可动用金融资产——反向
例题：
1.由于通货紧缩，某公司不打算从外部融资，而主要靠调整股利分配政策，扩大留存收益来满足销售增长的资金需求。历史资料表明，该公司资产、负债与销售总额之间存在着稳定的百分比关系。现已知经营资产销售百分比为60%,经营负债销售百分比为15%，计划下年销售净利率5%，不进行股利分配。据此，可以预计下年销售增长率为（）。
A.13%
B.12.5%
C.16.5%
D.10.5%
正确答案：B
解析：由于不打算从外部融资，此时的销售增长率为内含增长率，设为
y，则0=60%-15%—(l1+y)/y×5%×100%,解得：y=12.5%。
2.某企业上年销售收入为1000万元，若预计下一年产品价格会提高5%,公司销量增长10%,所确定的外部融资占销售增长的百分比为25%,则相应外部应追加的资金为()万元。
A.38.75
B.37.5
C.25
D.25.75
正确答案：A
解析：预计的销售增长率=(1+5%)X(1+10%)-1=15.5%
相应外部应追加的资金=1000X15.5%X25%=38.75(万元）
3.某企业2013年年末经营资产总额为4000万元，经营负债总额为2000万元。该企业预计2014年度的销售额比2013年度增加10%(即增加100万元），经营资产和经营负债与销售收入存在稳定的百分比关系，预计2014年度利润留存率为50%，销售净利率10%,假设没有可供动用的金融资产，则该企业2014年度应追加外部融资额为（）万元。
A.0
B.2000
C.1950
D.145
正确答案：D
解析：本题考点是资金需要量预测的销售百分比法。基期销售收入
=100/10%=1000(万元），预计销售收入=1000X(1+10%)=1100(万元），所以：外部融资额=100X4000/1000-100x2000/1000-1100x10%X50%=145(万元）4.由于通货紧缩，某公司不打算从外部融资，而主要靠调整股利分配政策，扩大留存收益来满足销售增长的资金需求。历史资料表明，该公司经营资产、经营负债与销售总额之间存在着稳定的百分比关系。现已知经营资产销售百分比为75%,经营负债销售百分比为15%,计划下年销售净利率10%，股利支付率为20%,若预计下一年单价会下降为2%，则据此可以预计下年销量增长率为（）。
A.23.53%
B.26.05%
C.17.73%
D.15.38%
正确答案：C
解析：由于不打算从外部融资，此时的销售增长率为内含增长率，设为
X，0=75%-15%-（1+x）x10%X(1-20%)/x所以X=15.38%(1-2%)X(1+销量增长率）-1=15.38%所以销量增长率=17.73%
5.除了销售百分比法以外，财务预测的方法还有（）。
A.回归分析
B.交互式财务规划模型
C.综合数据库财务计划系统
D.可持续增长率模型
正确答案：A,B,C
解析：财务预测是指融资需求的预测，选项A、B、C所列示的方法都可以用来预测融资需要量，其中B、C均属于利用计算机进行财务预测的比较复杂的预测方法；而可持续增长率模型是用来预测销售增长率的模型，并不是用来预测外部融资需求的模型。
6.假设可动用金融资产为0，下列表述正确的有（）。
A.—般来说股利支付率越高，外部融资需求越小
B.一般来说销售净利率越高，外部融资需求越大
C.若外部融资销售增长比为负数，则说明企业实际的销售增长率小于内含增长率
D.销售增长所需资金仅靠内部融资条件下，净财务杠杆会下降
正确答案：C,D
解析：在销售净利率大于O的情况下，股利支付率越高，外部融资需求越大；在股利支付率小于1的情况下，销售净利率越高，外部融资需求越小，所以选项A、B错误。外部融资销售增长比是指销售额每增长1元需要追加的外部融资额，但若外部融资销售增长比为负数，则说明企业不仅不需要从外部融资，而且有剩余资金可用于增加股利或进行短期投资。由于内含增长率是外部融资为零时的销售最大增长率，所以选项C表述正确。因为净财务杠杆=净债务÷所有者权益，由于内部融资会增加留存收益，从而增加所有者权益，但净负债不变，则净财务杠杆会下降，所以选项D表述正确。
7.企业若想提高企业的增长率，需要解决超过可持续增长所带来的财务问题，具体可以采取的措施包括（）。
A.提高销售净利率
B.提髙资产周转率
C.提高股利支付率
D.利用增发新股
正确答案：A,B,D
解析：选项C应该是降低股利支付率。
第三章长期计划与财务预测 一、单项选择题 1.长期计划的起点是（ C ）。 A.经营计划 B.财务计划 C.战略计划 D.销售预测 2.广义的财务预测是指（ D ）。 A.编制资产负债表 B.估计企业未来的融资需求 C.编制现金流量表 D.编制全部的预计财务报表 3.某企业2014年年末的经营资产为800万元，经营负债为200万元，金融资产为40万元，金融负债为450万元，销售收入为1500万元，若经营资产、经营负债占销售收入的比不变，销售净利率为10%，利润留存率为30%，企业金融资产均为可动用金融资产，若预计2015年销售收入会达到1800万元，则需要从外部筹集的资金是（C）万元。 A.240 B.180 C.66 D.26 4.某公司2015年预计营业收入为50000万元，预计销售净利率为10%，股利支付率为60%。据此可以测算出该公司2015年内部资金来源的金额为（）万元。 A.2000 B.3000 C.5000 D.8000 5.销售百分比法是预测企业未来融资需求的一种方法。下列关于应用销售百分比法的说法中，错误的是（）。 A.根据预计存货销售百分比和预计销售收入，可以预测存货的资金需求 B.根据预计应付账款销售百分比和预计销售收入，可以预测应付账款的资金需求 C.根据预计金融资产销售百分比和预计销售收入，可以预测可动用的金融资产 D.根据预计销售净利率和预计销售收入，可以预测净利润 6.当预计的销售增长率大于内含增长率时，外部融资额会（）。 A.大于0 B.小于0 C.等于0 D.不一定 7.由于通货紧缩，某公司不打算从外部融资，而主要靠调整股利分配政策，扩大留存收益来满足销售增长的资本需求。历史资料表明，该公司经营资产、经营负债与销售总额之间存在着稳定的百分比关系，且不存在可动用金融资产。现已知经营资产销售百分比为75%，经营负债销售百分比为15%，计划下年销售净利率10%，股利支付率为20%,若预计下一年单价会下降为2%,则据此可以预计下年销量增长率为( )。 A.23.53%
财务预测与计划
财务预测与计划 Pleasure Group Office【T985AB-B866SYT-B182C-BS682T-STT18】
【最新资料，WORD文档，可编辑】第一节财务预测 一、财务预测的含义与目的（了解） 1.含义：估计企业未来融资需求 2.目的：是融资计划的前提、有助于改善投资决策、有助于应变。 二、财务预测的方法 （一）销售百分比法 1.假设前提：企业的收入、费用、资产、负债与销售收入间存在稳定的百分比关系 会计恒等式：资产 = 负债+所有者权益 资金的占用资金的来源 例：A公司2004年销售收入1000万，存货300万，应收账款500万，应付账款600万，预计2005年销售收入1200万。预计的资产、负债为多少。（假设销售百分比不变） 预计资产＞预计负债+预计所有者权益需追加资金 预计资产＜预计负债+预计所有者权益资金有剩余 外部融资需求=预计总资产-预计总负债-预计股东权益 2.总额法基本步骤 （1）区分变动性与非变动性项目。 教材P、66的例题 假设前述第二章ABC公司下年预计销售4000万元，预测的步骤如下： 1.确定销售百分比 销售额与资产负债表项目的百分比，可以根据上年有关数据确定。 流动资产÷销售额=700÷3000×100%=% 固定资产÷销售额=1300÷3000×100%=% 应付款项÷销售额=176÷3000×100%=% 预提费用÷销售额=9÷3000×100%=0。3%
要注意区分直接随着销售额变动的资产、负债项目与不随销售额变动的资产、负债项目。不同企业销售额变动引起资产、负债变化的项目及比率是不同的。就本例而言，流动资产和固定资产都随销售额变动，并假设正成比例关系；应付账款和预提费用与销售额成正比；对于其他的负债以及股东权益项目，则于销售无关。 表3-1 （3）计算预计销售额下的资产、负债及所有者权益 预计资产： 变动性资产=预计销售收入×销售百分比 非变动性资产：不变 预计负债： 变动性负债=预计销售收入×销售百分比 非变动性负债：不变 预计所有者权益: 预计所有者权益=基期所有者权益+增加的留存收益
财务预测与计划 本章考情分析 本章从内容上看与2004年基本一致，只是对可持续增长率的例题和相关结论作了补充,提出了有效增长与无效增长的概念。 本章是介绍财务管理三大职能之一的计划职能，从章节内容来看，财务预测、现金预算的编制是比较重要的内容，而且也容易和其他章节结合出综合题。 从考试来看近几年分数较多，2004年试题的分数为7.5分，2003年试题的分数为10.5分，2002年试题的分数为15分，2001年试题的分数为13分，平均分数11.5分；从题型看单选、多选、计算、综合都有可能考查，特别是第二节有关增长率与资金需求的问题，很容易和后面的相关章节综合起来出综合题，在学习时应予以特别的关注。 第一节财务预测 一、财务预测的含义与目的（了解） 1.含义：估计企业未来融资需求 2.目的：是融资计划的前提、有助于改善投资决策、有助于应变。
二、财务预测的方法 （一）销售百分比法 1.假设前提：企业的收入、费用、资产、负债与销售收入间存在稳定的百分比关系 会计恒等式：资产 = 负债+所有者权益 资金的占用资金的来源 例：A公司2004年销售收入1000万，存货300万，应收账款500万，应付账款600万，预计2005年销售收入1200万。预计的资产、负债为多少。（假设销售百分比不变） 预计资产＞预计负债+预计所有者权益需追加资金 预计资产＜预计负债+预计所有者权益资金有剩余 外部融资需求=预计总资产-预计总负债-预计股东权益 2.总额法基本步骤 （1）区分变动性与非变动性项目。 教材P、66的例题 假设前述第二章ABC公司下年预计销售4000万元，预测的步骤如下： 1.确定销售百分比
第3章长期计划与财务预测 1、长期计划 1、长期计划的内容 1）长期计划是指一年以上的计划。该计划为实现企业的长期目标服务，关系到企业的发展远景，其目的是扩大和提升企业的发展能力。 2）长期计划的主要内容是规划企业为实现长期目标所应采取的一些主要行动步骤、分期目标和重大措施及企业各部门在较长时期内应达到的目标和要求。 3）长期计划一般以战略计划为起点，涉及公司理念、公司经营范围、公司目标和公司战略。 4）长期计划包括经营计划和财务计划。经营计划在已制定的公司战略的基础上，提供详细的实施指导，帮助实现公司目标。财务计划是以货币形式预计计划期内资金的取得与运用和各项经营收支及财务成果的书面文件。这些计划可以按照任何时间跨度制定，但是，计划期限的跨度既要服从计划目标的要求，也要考虑未来的可预测程度、企业的经济和技术力量等因素。 5）通常企业制定为期5年的长期计划。 6）长期计划通常在四个方面使用：
（1）通过预计财务报表，可以评价企业预期经营业绩是否与企业总目标一致以及是否达到了股东的期望水平； （2）预计财务报表可以预测拟进行的经营变革将产生的影响； （3）管理者利用财务报表预测企业未来的融资需求； （4）预计财务报表被用来预测企业未来现金流，因为现金流决定企业的总体价值。 2、财务计划的步骤 财务计划是依据企业的发展战略和经营计划，对未来一定期间的财务活动及其结果进行的规划、布置和安排，它规定了企业计划期财务工作的任务和目标及预期的财务状况和经营结果。 1）确定计划并编制预计财务报表，运用这些预测结果分析经营计划对预计利润和财务比率的影响； 2）确认支持长期计划需要的资金； 3）预测未来长期可使用的资金； 4）在企业内部建立并保持一个控制资金分配和使用的系统，目的是保证基础计划的适当展开； 5）制定调整基本计划的程序； 6）建立基于绩效的管理层报酬计划。 2、财务预测
《第三章长期计划与财务预测》习题 一、单项选择题 1、某公司2011年经营资产销售百分比为65%，经营负债销售百分比为25%，预计2012年经营资产销售百分比和经营负债销售百分比保持不变，销售净利率为10%，股利支付率为60%，不打算从外部融资，不存在可动用的金融资产，则2012年销售增长率为（）。 A、10% B、11.11% C、90% D、40% 2、在用销售百分比法预测外部融资需求时，下列因素中与外部融资需求额无关的是（）。 A、预计可动用金融资产的数额 B、销售增长额 C、预计留存收益增加 D、基期销售净利率 3、在不增发新股的情况下，企业去年的股东权益增长率为10%，本年的经营效率和财务政策与去年相同，则下列表述中，不正确的是（）。 A、企业本年的销售增长率为10% B、企业本年的股东权益增长率大于10% C、企业本年的可持续增长率为10% D、企业去年的可持续增长率为10% 4、ABC公司2010年的经营资产销售百分比为75%，经营负债销售百分比为15%，可动用的金融资产占基期销售收入的百分比为1%，预计2011年销售净利率为10%，股利支付率为60%，若使外部融资销售增长比不超过0.4，ABC公司2011年销售增长率的最大值为（）。 A、25% B、31.25% C、18.75% D、20.83% 5、下列说法中，不正确的是（）。 A、如果企业的实际增长率等于内含增长率，则企业不增加负债 B、若外部融资销售增长比为负数，则说明不需要从外部融资 C、狭义的财务预测指估计企业未来的融资需求 D、平衡增长就是保持目前的财务结构和与此有关的财务风险，按照股东权益的增长比例增加借款，以此支持销售增长 6、某公司2009年末的股东权益为12000万元，可持续增长率为10%。该企业2010年的销售增长率等于2009年的可持续增长率，其经营效率和财务政策与上年相同，且不增发新股。若2010年的净利润为3000万元，则其股利支付率是（）。 A、30% B、40% C、50% D、60% 7、关于长期计划，下列说法不正确的是（）。
财务成本管理(2016) 第三章长期计划与财务预测课后作业 一、单项选择题 1. 通常企业制定为期（）年的长期计划。 A.3 B.5 C.8 D.10 2. 在企业财务计划的基本步骤中，确认支持长期计划需要的资金时不需要考虑的因素是（）。 A.预测外部融资额 B.应收账款需要的资金 C.研究开发需要的资金 D.主要广告宣传需要的资金 3. 财务预测的起点是（）。 A.销售预测 B.估计经营资产和经营负债 C.估计各项费用和保留盈余 D.估计所需融资 4. 某企业上年销售收入为1000万元，若预计下一年通货膨胀率为5%，公司销量下降2%，所确定的外部融资占销售增长的百分比为25%，则相应外部应追加的资金为（）万元。 A.8.75 B.7.5 C.7.25 D.5.75 5. 下列关于销售百分比法的说法中，错误的是（）。 A.根据基期净经营资产和预计销售增长率，可以确定净经营资产增加 B.根据预计金融资产减去基期金融资产，可以确定可动用金融资产 C.根据预计净利润和预计股利支付率，可以确定留存收益增加 D.根据净经营资产销售百分比和销售收入增加，可以确定净经营资产增加 6. 甲公司2015年销售收入为1800万元，已知管理用资产负债表中净经营资产为1000万元，金融资产为20万元，留存收益50万元。预计2016年销售增长率为8%，净经营资产周转率不变，预计管理用资产负债表中金融资产15万元，留存收益100万元，则外部融资额为（）万元。 A.0 B.15
D.35 7. 下列关于融资优先顺序，正确的是（）。 A.动用现存的金融资产-增加金融负债-增加留存收益-增加股本 B.动用现存的金融资产-增加留存收益-增加金融负债-增加股本 C.增加留存收益-动用现存的金融资产-增加金融负债-增加股本 D.增加留存收益-增加股本-增加金融负债-动用现存的金融资产 8. 甲公司是一家大型企业，则其不应该采用的预测方法是（）。 A.使用交互式财务规划模型 B.使用综合数据库财务计划系统 C.使用电子表软件 D.销售百分比法 9. 由于通货紧缩，A公司不打算从外部融资，而主要靠调整股利分配政策，扩大留存收益来满足销售增长的资本需求。历史资料表明，该公司经营资产、经营负债与销售收入之间存在着稳定的百分比关系。现已知经营资产销售百分比为65%，经营负债销售百分比为20%，预计下年销售净利率为8%，不进行股利分配。据此，可以预计下年销售增长率为（）。 A.21.62% B.15.38% C.22.65% D.12.5% 10. 下列指标不会影响内含增长率的是（） A.净经营资产 B.股利支付率 C.销售净利率 D.可动用金融资产 11. 某企业现在处于平衡增长中，下列关系式错误的是（）。 A.本年股东权益增长率=本年负债增长率 B.本年股利增长率=本年可持续增长率 C.本年内含增长率=本年可持续增长率 D.本年可持续增长率=上年可持续增长率 12. 某企业2014年年末的所有者权益为1000万元，可持续增长率为25%。2015年经营效率和财务政策（包括不增发新股）与上年相同。若2015年的净利润为500万元，则其股利支付率是（）。 A.0 B.20% C.40% D.50%
项目计划书财务分析 篇一：商业计划书财务分析 7财务分析 7.1融资说明 公司拟吸收风险投资500万元，主要用于智能网卡类业务、多业务数据计费系统、决 7.2财务预测 7.3财务比率分析20XX年度财务状况表单位：万元/人民币 从上表可以看出，公司目前流动比率稍低，资产负债率极低。这一方面表明公司财务风险主要体现为资金短缺风险，即资金不能满足公司快速发展的需要,但公司有较大潜力,故需吸引资金以便共同发展。7.4盈亏平衡分析 因现有需产业化产品基本已研发成功，根据该产品市场适应能力预计在投资当年即可实现盈亏平衡，并可实现相应数量利润。7.5风险投资的回报与退出 风险投资者并不是要长期持有公司股份，而是要在适当的时候退出，并取得收益。我 们把投资者在退出时候的资本最大化增值放在重要的位置，将始终坚持“企业价值最大化”的经营目标。 投资者退出的方式主要有iPo（首次公开发行）、出售、清算或破产三
种，其中iPo是最成功的退出方式，根据公司的发展战略规划争取在三年内上市，使风险投资家成功退出。 篇二：创业计划书财务分析 财务分析 1.资金需求说明 公司成立时每位股东出资15万，共为60万初期资本。2.资金投入计划 预计第一季度购买厂房、生产线、用于产品研发、开拓市场共计投入22万元，购买原材料生产产品投入14万元。招聘生产销售员工支付工资24000元，其他与经营活动有关的现金19万元。 预计第一季度利润表 单位：元 预计第一季度资产负债表 单位：元 风险分析 1.市场与竞争风险 在市场竞争中，竞争的基本动机和目标是实现最大化收入。但是，竞争者的预期利益目标并不是总能实现的，实际上，竞争本身也会使竞争者面临不能实现其预期利益目标的危险，甚至在经济利益上受到损失。这种实际实现的利益与预期利益目标发生背离的可能性，就是竞争者面对的风险。风险是由不确定性因素而造成损失或获益的可能性。在市场竞争中，不确定性因素很多，虽然每个竞争者都期望实现
第三章财务预测与打算 考情分析 本章要紧介绍预测外部融资需求量的销售百分比法，内含增长率、可持续增长率的计算以及预算的编制方法。2007年教材对销售百分比法的步骤进行了修改，并将原第13章弹性预算的内容调整至本章，其他内容差不多未变。本章考试题型除客观题外，还可能出计算分析题或综合题，历年平均考分在6分左右。 最近三年本章考试题型、分值分布 要紧考点 1.销售百分比法； 2.销售增长与外部融资的关系； 3.内含增长率； 4.可持续增长率；
5.财务预算； 6.弹性预算。 【知识点1】财务预测的方法——销售百分比法 财务预测是指可能企业以后的融资需求 关于财务预测方法，教材中介绍了销售百分比法以及其他方法（回归分析技术、编制现金预算、利用计算机技术等。那个地点我们需要重点掌握的是销售百分比法。 【预测思路分析】
1.如何确定可能净经营资产？ 【解析】 可能净经营资产=可能经营资产-可能经营负债——销售百分比法 本方法假定经营资产和经营负债的销售百分比不变。这一假设是理解这一方法的关键。 （1）可能经营资产的确定。 假设经营资产项目中应收账款基期（2006年）的数据为10万元，基期的销售收入为100万元，则应收账款的销售百分比为10%（10/100）。由于假定该比率不变，因此，假如下期（2007年）销售收入为200万元，则下期可能的应收账款项目金额为：200×10%=20（万元）。 [答疑编号11030101：针对该题提问] 每一项经营资产项目均采纳这种方法确定，合计数即为可能经营资产。 （2）可能经营负债的确定（同上）。 （3）可能净经营资产=可能经营资产-可能经营负债
本章习题范围： 1、销售百分比法 2、外部融资销售增长比 3、内含增长率 4、可持续增长率 题型：单选题10、多选题4、计算题1 一、单选题 1、企业的外部融资需求的计算公式，错误的为（D）。 A.外部融资额=（预计净经营资产-基期净经营资产）-可以动用的金融资产-留存收益增加 B.外部融资额=资金总需求-留存收益增加-可以动用的金融资产 C.外部融资额=新增销售额×（经营资产销售百分比-经营负债销售百分比）-预计销售额×销售净利率×（1-股利支付率）-可以动用的金融资产 D.外部融资额=预计经营资产增加-预计经营负债增加-可以动用的金融资产 2、某企业2009年年末经营资产总额为4000万元，经营负债总额为2000万元。该企业预计2010年度的销售额比2009年度增加10%（即增加100万元），预计2010年度留存收益的增加额为50万元，假设可以动用的金融资产为0。则该企业2010年度对外融资需求为（D）万元。 A.0 B.2000 C.1950 D.150 3、外部融资额＝（经营资产销售百分比×新增销售额）－（经营负债销售百分比×新增销售额）－计划销售净利率×计划销售额×（1－股利支付率），这个表达式成立的前提条件不包括（D）。 A.可动用的金融资产为零 B.经营资产销售百分比、经营负债销售百分比不变 C.销售增长和外部融资需求之间存在函数关系 D.股利支付率不变 4、在企业有盈利的情况下，下列有关外部融资需求的表述正确的是（C）。 A.销售增加，必然引起外部融资需求的增加 B.销售净利率的提高必然引起外部融资的减少 C.股利支付率的提高必然会引起外部融资额增加 D.资产周转率的提高必然引起外部融资额增加 5、某企业预计20×2年经营资产增加1 000万元，经营负债增加200万元，留存收益增加400万元，销售增加2 000万元，可以动用的金融资产为0，则外部融资销售增长比为（A）。 A.20% B.25% C.14% D.35% 6、某企业上年销售收入为1000万元，若预计下一年单价增长率为5%，公司销量增长10%，所确定的外部融资占销售增长的百分比为25%，则相应外部应追加的资金为（A）万元。 A.38.75 B.37.5 C.25 D.25.75 7、已知某企业净经营资产周转次数为1.653次，销售净利率为4.5%，股利支付率30%，可以动用的金融资产为0，则该企业的内含增长率为（A）。 A.5.493% B.6.318% C.4.321% D.8.688% 8、企业目前的销售收入为1000万元，由于通货紧缩，不打算从外部融资，而主要靠调整股利分配政策，扩大留存收益来满足销售增长的资金需求。历史资料表明，该公司经营资产、经营负债与销售总额之间存在着稳定的百分比关系。现已知经营资产销售百分比为60%，经营负债销售百分比为15%，计划下年销售净利率5%，不进行股利分配。若可供动用的金融资产为100万元，则据此可以预计下年销售增长率为（C）。
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第一节财务预测 一、财务预测的含义与目的（了解） 1.含义：估计企业未来融资需求 2.目的：是融资计划的前提、有助于改善投资决策、有助于应变。 二、财务预测的方法 （一）销售百分比法 1.假设前提：企业的收入、费用、资产、负债与销售收入间存在稳定的百分比关系 会计恒等式：资产= 负债+所有者权益 资金的占用资金的来源 例：A公司2004年销售收入1000万，存货300万，应收账款500万，应付账款600万，预计2005年销售收入1200万。预计的资产、负债为多少。（假设销售百分比不变） 预计资产＞预计负债+预计所有者权益需追加资金 预计资产＜预计负债+预计所有者权益资金有剩余 外部融资需求=预计总资产-预计总负债-预计股东权益 2.总额法基本步骤 （1）区分变动性与非变动性项目。 教材P、66的例题 假设前述第二章ABC公司下年预计销售4000万元，预测的步骤如下： 1.确定销售百分比 销售额与资产负债表项目的百分比，可以根据上年有关数据确定。 流动资产÷销售额=700÷3000×100%=% 固定资产÷销售额=1300÷3000×100%=% 应付款项÷销售额=176÷3000×100%=% 预提费用÷销售额=9÷3000×100%=0。3% 要注意区分直接随着销售额变动的资产、负债项目与不随销售额变动的资产、负债项目。不同企业销售额变动引起资产、负债变化的项目及比率是不同的。就本例而言，流动资产和固定资产都随销售额变动，并假设正成比例关系；应付账
款和预提费用与销售额成正比；对于其他的负债以及股东权益项目，则于销售无关。 表3-1 ABC公司的融资需求 （3）计算预计销售额下的资产、负债及所有者权益 预计资产： 变动性资产=预计销售收入×销售百分比 非变动性资产：不变 预计负债： 变动性负债=预计销售收入×销售百分比
第三章财务预测与计划 第一节财务预测 一、财务预测的含义与目的 1. 含义：估计企业未来融资需求 2. 目的： 3?融资计划的前提 4.改善投资决策、有于应变助 二、财务预测的基本方法 （一）销售百分比法销售百分比法的基本原理 1. 假设前提：P、76 2. 企业的收入、费用、资产、负债与销售收入间存在稳定的百分比关系 P.76假设：企业的资产、负债与销售收入间存在稳定的百分比关系 例：A公司2002年销售收入1000万，存货300万，应收账款500万…?，应付账款600万…，预计2003年销售收入1200万。预计的资产、负债为多少。（假设销售百分 比不变） 基本步骤 1.区分变动性与非变动性项目。本例：
备注：销售净利率保持上年水平，股利支付率为30%
备注：销售净利率保持上年水平，股利支付率为30%
备注：销售净利率保持上年水平，股利支付率为30% 4.计算应追加的资金（测算融资需求） 基本公式： 外部融资需求=预计资产-（预计负债+预计所有者权益）
负债和股 东权益合2000 2666.66 计 1. 总额法计算总结 基本公式：外部融资需求=预计资产-（预计负债+预计所有者权益） 预计资产： 变动性资产=预计销售收入x销售百分比 非变动性资产：不变 预计负债： 变动性负债=预计销售收入x销售百分比 非变动性资产：不变 预计所有者权益=基期所有者权益+增加的留存收益 增加的留存收益=预计销售收入X销售净利率x（1-股利支付率） 2. 增加额法 基本公式。P.73 追加的外部融资=增加的资产-增加的负债-增加的留存收益 其中： 增加的资产=增量收入X变动性资产的销售百分比 增加的负债=增量收入X变动性负债的销售百分比 增加的留存收益=预计销售收入X销售净利率X（1-股利支付率） 第二节增长率与资金需求 一、销售增长与外部融资的关系 1. 外部融资额占销售增长百分比 （1）含义： （2）计算公式： 公式推导、增加额法的公式 融资需求=新增收入X变动资产的销售百分比-新增收入X变动负债的销售百分比-预计销售收入X销售净利率X（1-股利支付率） 两边均除以新增收入 （1）含义： （2）计算公式： 融资需求/新增收入=变动性资产的销售百分比-变动性负债的销售百分比-（预计销售收入/新增收入）X销售净利率X（1-股利支付率） 外部融资额占销售增长百分比=变动性资产的销售百分比-变动性负债的销售百分比- ［（1 +销售增长率）/增长率］X销售净利率X 1-股利支付率） （3）外部融资额占销售增长百分比运用 a. 预计融资需求量 b. 调整股利政策 C.预计通货膨胀对融资的影响 2. 外部融资需求的敏感性分析 依据计算公式： 外部融资额占销售增长百分比=变动性资产的销售百分比-变动性负债的销售百分比
第三章长期计划与财务预测 第三节增长率与资金需求 三、可持续增长率 （一）含义： P94 可持续增长率是指保持目前经营效率和财务政策不变的条件下公司销售所能增长的最大比率。（二）假设条件P94 在上述假设条件成立时，销售的实际增长率与可持续增长率相等。 【提示】与内含增长率的联系与区别 （1）联系：都是销售增长率；都是不发行股票。 （2）区别： 【例题7·计算分析题】ABC公司20×1年12月31日有关资料如下： 单位：万元
20×1年度公司销售收入为4000万元，所得税率30%，实现净利润100万元，分配股利60万元。 要求： （1）若不打算发行股票、也不打算从外部借债，且保持净经营资产周转率、销售净利率、股利支付率与20×1年一致，20×2年预期销售增长率为多少？ （2）若不打算发行股票，若公司维持20×1年销售净利率、股利支付率、资产周转率和资产负债率，20×2年预期销售增长率为多少？ 【答案】 （1）销售净利率=100/4000=2.5% 留存收益比率=1-60/100=40% 0=320/4000-(18+32)/4000-[(1+X)/X] ×2.5%×40% 内含增长率X=17.39% （2）销售净利率=2.5% 资产周转率=4000÷320=12.5 权益乘数=320÷192=5/3=1.6667 留存收益比率=40% 由于满足可持续增长的五个假设,20×2年销售增长率=可持续增长率 = 4.06667.1 5.12%5.214 .06667.15.12%5.2???-???=26.31% （三）可持续增长率的计算公式 1.指标理解： 可持续增长率=满足5个前提条件下的销售增长率 因为资产周转率不变：所以销售增长率=总资产增长率 因为资本结构不变：总资产增长率=所有者权益增长率 因为不增发新股：所有者权益增长率=留存收益本期增加/期初股东权益 即： 可持续增长率=资产增长率=所有者权益增长率 =期初所有者权益 资产利润留存率销售净利率资产预计销售收入???? =总资产周转次数×销售净利率×期初权益期末总资产乘数×利润留存率
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【最新资料，WORD文档，可编辑】第一节财务预测 一、财务预测的含义与目的（了解） 1.含义：估计企业未来融资需求 2.目的：是融资计划的前提、有助于改善投资决策、有助于应变。 二、财务预测的方法 （一）销售百分比法 1.假设前提：企业的收入、费用、资产、负债与销售收入间存在稳定的百分比关系 会计恒等式：资产 = 负债+所有者权益 资金的占用资金的来源 例：A公司2004年销售收入1000万，存货300万，应收账款500万，应付账款600万，预计2005年销售收入1200万。预计的资产、负债为多少。（假设销售百分比不变） 预计资产＞预计负债+预计所有者权益需追加资金 预计资产＜预计负债+预计所有者权益资金有剩余 外部融资需求=预计总资产-预计总负债-预计股东权益 2.总额法基本步骤 （1）区分变动性与非变动性项目。 教材P、66的例题 假设前述第二章ABC公司下年预计销售4000万元，预测的步骤如下： 1.确定销售百分比 销售额与资产负债表项目的百分比，可以根据上年有关数据确定。 流动资产÷销售额=700÷3000×100%=% 固定资产÷销售额=1300÷3000×100%=% 应付款项÷销售额=176÷3000×100%=% 预提费用÷销售额=9÷3000×100%=0。3%
要注意区分直接随着销售额变动的资产、负债项目与不随销售额变动的资产、负债项目。不同企业销售额变动引起资产、负债变化的项目及比率是不同的。就本例而言，流动资产和固定资产都随销售额变动，并假设正成比例关系；应付账款和预提费用与销售额成正比；对于其他的负债以及股东权益项目，则于销售无关。 表3-1 （3）计算预计销售额下的资产、负债及所有者权益 预计资产： 变动性资产=预计销售收入×销售百分比 非变动性资产：不变 预计负债： 变动性负债=预计销售收入×销售百分比 非变动性负债：不变 预计所有者权益: 预计所有者权益=基期所有者权益+增加的留存收益
第三章财务预测与计划（一） （说明：为增强讲座效果，网校特将讲义中的例题答案隐藏。您也可进行重新设置：>> 显示答案>> 隐藏答案） 第一节财务预测 一、销售百分比法 （1）假设前提：假设各项经营资产和经营负债与销售额保持稳定的百分比；假设计划销售净利率可以涵盖借款利息的增加。 手写板图示0301-01 （2）筹资顺序：如何筹集该资金取决于它的筹资政策。通常，筹资的优先顺序如下：①动用现存的金融资产；②增加留存收益；③增加金融负债；④增加股本。 （3）总额法： 基本思路： 计算步骤： ①计算的各项经营资产和经营负债占销售收入的百分比（根据基期数据计算）； ②预计各项经营资产和经营负债； 各项经营资产（负债）＝预计销售收入×各项目销售百分比 ③计算资金总需求＝预计净经营资产合计－基期经营净资产合计 ④预计可以动用的金融资产＝基期金融资产－预计维持正常经营所需要的金融资产 ⑤预计增加的留存收益 留存收益增加＝预计销售额×计划销售净利率×（1－股利支付率） ⑥预计需从外部增加的资金＝资金总需求量－可以动用的金融资产－留存收益增加 （4）增加额法 预计需从外部增加的资金
＝增加的经营资产－增加的经营负债－可以动用的金融资产－留存收益增加 ＝增加的销售收入×经营资产销售百分比－增加销售收入×经营负债销售百分比－可以动用的金融资产－留存收益增加 1.某公司2006年销售收入为100万元，税后净利4万元，发放了股利2万元，年末简化资产负债表如下： ××公司资产负债表 资产负债及所有者权益 现金 交易性金融资产 应收账款 存货 可供出售金融资产 固定资产 20000 30000 140000 200000 50000 460000 应付帐款 短期借款 长期借款 普通股本 留存收益 100000 80000 200000 500000 20000 合计900000 合计900000 假定公司2007年计划销售收入增长至120万元，销售净利率与股利支付率仍保持基期的水平，若该企业经营资产与经营负债与销售收入之间有稳定百分比关系。 要求：对以下互不相关问题给予解答： （1）若金融资产的最低限额为20000元，假设该企业贷款银行要求的最高净财务杠杆比率为32/68，要求预测需从外部补充的借款，以及须从外部增发的股票融资需求量； 【答疑编号23030101：针对该题提问】 『正确答案』经营资产占销售百分比＝（900000－100000） /1000000＝80% 经营负债占销售百分比＝100000/1000000＝10% 销售净利率＝40000/1000000＝4% 股利支付率＝20000/40000＝50% 可动用的金融资产＝100000－20000＝80000 需从外部融资额＝增加的净经营资产－可动用金融资产 －增加的留存收益 ＝200000×（80%－10%）－80000－1200000×4% ×（1－ 50%） ＝140000－80000－24000＝36000 因为净财务杠杆为32/68，则净负债/净经营资产＝32% 按贷款银行要求2007年最大净负债＝840000×32%＝ 268800
第三章长期计划与财务预测（1） 题目 一、单项选择题 1、某公司2011年经营资产销售百分比为65%，经营负债销售百分比为25%，预计2012年经营资产销售百分比和经营负债销售百分比保持不变，销售净利率为10%，股利支付率为60%，不打算从外部融资，不存在可动用的金融资产，则2012年销售增长率为（）。 A、10% B、11.11% C、90% D、40% 2、在用销售百分比法预测外部融资需求时，下列因素中与外部融资需求额无关的是（）。 A、预计可动用金融资产的数额 B、销售增长额 C、预计留存收益增加 D、基期销售净利率 3、在不增发新股的情况下，企业去年的股东权益增长率为10%，本年的经营效率和财务政策与去年相同，则下列表述中，不正确的是（）。 A、企业本年的销售增长率为10% B、企业本年的股东权益增长率大于10% C、企业本年的可持续增长率为10% D、企业去年的可持续增长率为10% 4、ABC公司2010年的经营资产销售百分比为75%，经营负债销售百分比为15%，可动用的金融资产占基期销售收入的百分比为1%，预计2011年销售净利率为10%，股利支付率为60%，若使外部融资销售增长比不超过0.4，ABC公司2011年销售增长率的最大值为（）。 A、25% B、31.25% C、18.75% D、20.83% 5、下列说法中，不正确的是（）。 A、如果企业的实际增长率等于内含增长率，则企业不增加负债 B、若外部融资销售增长比为负数，则说明不需要从外部融资
C、狭义的财务预测指估计企业未来的融资需求 D、平衡增长就是保持目前的财务结构和与此有关的财务风险，按照股东权益的增长比例增加借款，以此支持销售增长 6、某公司2009年末的股东权益为12000万元，可持续增长率为10%。该企业2010年的销售增长率等于2009年的可持续增长率，其经营效率和财务政策与上年相同，且不增发新股。若2010年的净利润为3000万元，则其股利支付率是（）。 A、30% B、40% C、50% D、60% 7、关于长期计划，下列说法不正确的是（）。 A、长期计划是指一年以上的计划 B、长期计划目的是扩大和提升企业的发展能力 C、长期计划一般以编制预计财务报表为起点 D、长期计划的主要内容是规划企业为实现长期目标所应采取的一些主要行动步骤、分期目标和重大措施及企业各部门在较长时间内应达到的目标和要求 8、关于财务预测，下列说法不正确的是（）。 A、狭义的财务预测是指估计企业未来的融资需求 B、财务预测是销售预测的前提 C、财务预测有助于改善投资决策 D、财务预测真正的目标是有助于应变 9、下列各种财务预测的方法中，最复杂的预测方法是（）。 A、回归分析技术 B、销售百分比法 C、综合数据库财务计划系统 D、交互式财务规划模型 10、某企业2010年末经营资产总额为4500万元，经营负债总额为2400万元。该企业预计2011年度的
第3章长期计划与财务预测 一、单项选择题 1.以下关于筹资的优先顺序的表述中正确的是( )。 A.增加留存收益-动用现存的金融资产-增加金融负债-增加股本 B.增加金融负债-增加留存收益-动用现存的金融资产-增加股本 C.增加股本-动用现存的金融资产-增加金融负债-增加留存收益 D.动用现存的金融资产-增加留存收益-增加金融负债-增加股本 2.全面预测的起点是( )。 A.预计各项经营资产和经营负债 B.预测销售收入 C.预计资产负债表 D.预计利润表 3.下列关于财务预测的说法中，不正确的是( )。 A.狭义的财务预测仅指编制预计财务报表 B.广义的财务预测包括编制全部的以及财务报表 C.财务预测有助于改善投资决策 D.财务预测的结果并非仅仅是一个资金需要量数字，还包括对未来各种可能前景的认识和思考。 4.( )是一种可持续的增长方式。 A.完全依靠内部资金增长 B.主要依靠外部资金增长 C.主要依靠内部资金增长 D.平衡增长 5.假设市场是充分的，企业在经营效率和财务政策不变时，同时筹集权益资本和增加借款，以下指标不会增长的是( )。 A.销售收入 B.税后利润 C.销售增长率 D.权益净利率 6.某公司2009年的可持续增长率为5%，新增留存利润为600万元，若2010年不增发新股，并且保持现有的财务政策和经营效率不变，预计2010年的净利润为1050万元，则2010年的利润留存率为( )。 A.40% B.57.14% C.60% D.63% 7.ABC公司的经营资产销售百分比为70%，经营负债销售百分比为10%。设ABC 公司明年利用的外部融资销售增长比不超过0.4；如果ABC公司的销售净利率为10%，股利支付率为70%，假设没有可动用的金融资产，公司预计没有剩余资金，则ABC公司销售增长率的可能区间为( )。 A.3.34%～10.98% B.7.25%～24.09% C.5.26%～17.65% D.13.52%～28.22%
第七章融资及资金使用计划 6.1 融资计划 公司充分考虑了公司现在面临的情况和优势，研究分析决定初步的融资计划：融资 400 万元，出让股权 15%。用于公司起步，第一期为期一个月，时间 2019 年 4 月22 日至2019 年5月中旬。与微信平台签订合作协议软件升级开发和小程序制作；前期准备；平台上线。 第二期为期一个月，时间 2019 年 5月 15日至 2019 年 6月 14日。拿下昆明 盘龙区和五华区市场商家发展200 家以上，用户发展2 万个以上。开始建设基地和 物流配送体系。 第三期为期三个月，时间 2019 年 6月 15日至 2019 年 9月 14日。完成 A 轮 融资 2000 万人民币，拿下昆明整体市场，用户发展 30 万以上。生产经营体系基本 完善。 第四期为期九个月，时间 2019 年 9月 15日至 2020 年 6月 14日。周边扩张 用户发展 300 万。完成 B 轮融资 2亿人民币。生产经营体系成熟。 第五期为期两年，时间 2020 年 6 月 15日至 2022 年 6月 14 日。用户发展 3000 万，規模基本覆盖全国。完成 C、D 轮融资共计 5 亿人民币。 6.2 资金使用计划 序号项目单位金额所占比例 % 一制造成本 1充电宝制造成本万元20 6.1% 2机柜制造成本万元20 6.1%
3安装成本万元4 1.2%二公司建设 1公司地点租赁万元5 1.5% 2办公设备购置万元15 4.5% 3其他办公用品万元30.91%三公司薪酬 1招聘工资万元10.3% 2人员培训万元30.91% 3工资福利及保险万元5015% 4其他业务费用万元6 1.82%四平台开发 1用户应用模板开发万元3310% 2内置所需数据购买万元4012% 3支付体系建造万元21 6.3% 4用户数据中心万元15 4.5%五市场推广 1商圈推广万元6 1.8% 2线上推广万元5 1.5% 3线下推广万元5 1.5%六后续产品运营 1产品后续修理更新万元267.9% 2平台升级维护万元16 4.85% 3公司备用金万元3610.9%总投资330100%
2015年注册会计师资格考试内部资料 财务成本管理 第三章 长期计划与财务预测 知识点：销售增长率与外部融资的关系 ● 详细描述： （一）外部融资销售增长比（外部融资占销售增长额的百分比） 1.含义：销售额每增加1元需要追加的外部融资外部融资/收入增加 2.计算公式假设可动用金融资产为0： 外部融资销售增长比=经营资产销售百分比-经营负债销售百分比-预计销售净利率×[（1+增长率）/增长率]×（1-股利支付率） 外部融资额=（经营资产销售百分比-经营负债销售百分比）×销售收入增加-预计销售收入×预计销售净利率×（1-股利支付率）-可动用金融资产 3.公式运用 （1）预计外部融资需求量 外部融资额=外部融资销售增长比×销售增长额 （2）调整股利政策 如果计算出来的外部融资销售增长比为负值，说明企业有剩余资金，根据剩余资金情况，企业可用以调整股利政策。 （二）外部融资需求的影响因素分析 外部融资额=销售额增加×（经营资产销售百分比-经营负债销售百分比）-预计销售收入×预计销售净利率×（1-预计股利支付率）-可动用金融资产 影响因素： （1）销售额增加（销售增长率）——后面分析。 （2）经营资产的销售百分比——同向 （3）经营负债的销售百分比——反向 （4）销售净利率（在股利支付率小于1的情况下）——反向 （5）股利支付率（在销售净利率大于0的情况下）——同向 （6）可动用金融资产——反向 例题：
1.由于通货紧缩，某公司不打算从外部融资，而主要靠调整股利分配政策，扩大留存收益来满足销售增长的资金需求。历史资料表明，该公司资产、负债与销售总额之间存在着稳定的百分比关系。现已知经营资产销售百分比为60%,经营负债销售百分比为15%，计划下年销售净利率5%，不进行股利分配。据此，可以预计下年销售增长率为（）。 A.13% B.12.5% C.16.5% D.10.5% 正确答案：B 解析：由于不打算从外部融资，此时的销售增长率为内含增长率，设为 y，则0=60%-15%—(l1+y)/y×5%×100%,解得：y=12.5%。 2.某企业上年销售收入为1000万元，若预计下一年产品价格会提高5%,公司销量增长10%,所确定的外部融资占销售增长的百分比为25%,则相应外部应追加的资金为()万元。 A.38.75 B.37.5 C.25 D.25.75 正确答案：A 解析：预计的销售增长率=(1+5%)X(1+10%)-1=15.5% 相应外部应追加的资金=1000X15.5%X25%=38.75(万元） 3.某企业2013年年末经营资产总额为4000万元，经营负债总额为2000万元。该企业预计2014年度的销售额比2013年度增加10%(即增加100万元），经营资产和经营负债与销售收入存在稳定的百分比关系，预计2014年度利润留存率为50%，销售净利率10%,假设没有可供动用的金融资产，则该企业2014年度应追加外部融资额为（）万元。 A.0 B.2000 C.1950 D.145
财务预测与计划 Document number：BGCG-0857-BTDO-0089-2022
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第一节财务预测 一、财务预测的含义与目的（了解） 1.含义：估计企业未来融资需求 2.目的：是融资计划的前提、有助于改善投资决策、有助于应变。 二、财务预测的方法 （一）销售百分比法 1.假设前提：企业的收入、费用、资产、负债与销售收入间存在稳定的百分比关系 会计恒等式：资产 = 负债+所有者权益 资金的占用资金的来源 例：A公司2004年销售收入1000万，存货300万，应收账款500万，应付账款600万，预计2005年销售收入1200万。预计的资产、负债为多少。（假设销售百分比不变） 预计资产＞预计负债+预计所有者权益需追加资金 预计资产＜预计负债+预计所有者权益资金有剩余 外部融资需求=预计总资产-预计总负债-预计股东权益 2.总额法基本步骤 （1）区分变动性与非变动性项目。 教材P、66的例题 假设前述第二章ABC公司下年预计销售4000万元，预测的步骤如下： 1.确定销售百分比 销售额与资产负债表项目的百分比，可以根据上年有关数据确定。 流动资产÷销售额=700÷3000×100%=23.33333% 固定资产÷销售额=1300÷3000×100%=43.33333% 应付款项÷销售额=176÷3000×100%=5.8667% 预提费用÷销售额=9÷3000×100%=0。3% 要注意区分直接随着销售额变动的资产、负债项目与不随销售额变动的资产、负债项目。不同企业销售额变动引起资产、负债变化的项目及比率是不同的。就本例而言，流动资产和固定资产都随销售额变动，并假设正成比例关系；应付账款和预提费用与销售额成正比；对于其他的负债以及股东权益项目，则于销售无关。 表3-1