什么是指数增强型基金？
我们都知道，指数基金的目的是复制指数本身，像中证红利指数，它是从国内上海交易所和深圳交易所，挑选了最近两年现金股息最高的100只股票。作为中证红利指数基金，也是按照相同的规则，挑选出100只高分红的股票。
不过指数在设计的时候，往往条件比较宽松。所以会有一些偶然入选的股票。像平时不怎么分红，但某一年突然一次性高分红，这样的股票也很可能会入选中证红利。
但是很明显，中证红利希望选择的股票，是为了能长期稳定分红。所以如果能在指数的基础上，加上一些主观的操作，把明显不合适的品种持仓调低，理论上更符合指数的目的。
另外A股还是一个很不成熟的市场，存在一些明显的投资机会：像打新、股票轮动等等，都可以获取一定的超额收益。
如果把这些获取超额收益的方法，系统的整理出来，有限度的应用到传统的指数基金上，就可以在传统指数基金基础上来提高收益了。
这就是增强型指数基金的目的。
为什么配置指数增强型基金etf？
增强型指数基金是一个比较小众的指数基金。在指数的基础上，通过增加一些主观的操作，可以获取到超额收益，实现超越指数本身的目的。
不过这种主观操作非常依赖基金公司自身的投资能力，所以老牌基金公司、经过很长时间实战考验的增强型指数基金，才值得信赖。否则很可能出现增强型指数基金收益还不如普通指数基金的情况。
具体在使用增强型指数基金的时候，也是要看指数本身是否值得投资。例如中证红利，处于低估值适合投资的阶段，在这个基础上，如果投资场外指数基金，可以选择增强型指数基金，可以在指数本身收益的基础上再次提高收益，还是不错的选择。
指数增强型基金etf怎么样？
一是选择股票投资进行增强；在按目标指数结构进行部分资产分配的基础上，将基金剩余资产投向有升值潜力的个股、行业、板块进
行适当比例的增仓；或者对没有升值潜力的个股、行业、板块进行适当比例的减仓。
另一种增强的方法是进行金融衍生产品的投资，如买入看多的股票指数期货等。
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金斧子财富：https://www.doczj.com/doc/bc4900345.html, 什么是定向增发？ 定增全称为定向增发，指的是非公开发行即向特定投资者发行，实际上就是海外常见的私募，中国股市早已有之。但是，作为两大背景下——即新《证券法》正式实施和股改后股份全流通——率先推出的一项新政，如今的非公开发行同以前的定向增发相比，已经发生了质的变化。 定向增发特点？ 定增的一大特点是打折买股票，也就是发行折价。现在一般的折价空间有10% 到30%，但是折价空间有进一步收窄的趋势，窗口指导和一系列的政策都在把定向增发价格往市场价方向引导，这也是定增市场正在面临的市场环境变化。定增的另一个特点是锁定期，有一年或者三年两种，到期才能退出，但是去年以来定增市场上出现了定增公募基金，这就给定增投资增添了流动性，这也是未来市场上比较热门的创新产品。
金斧子财富：https://www.doczj.com/doc/bc4900345.html, 第一，定向增发的实施，由于有发行价作为保底，这将封杀股价的下跌空间， 第二，为了增发的成功，上市公司也有动力做好业绩，这就成为股价上涨的最大推动力。 第三，机构投资者买入并长期持有，本身说明他们看好定向增发的公司发展前景，对市场和其他投资者有示范与指导作用。 第四，定向增发也改变了以往增发或配股所带来的股价压力格局，这是因为定向增发有点类似于“私募”，不会增加对二级市场资金需求，更不会改变二级市场存量资金格局。 第五，一旦大盘出现波动，往往会使得相关利益方出现护盘动作，因此，有实力的战略投资者自然会产生护盘的冲动。 第六，就目前来看，各种形式的定向的增发有助于提升公司内在价值，因此有利于增加二级市场投资者的持股信心，使得其股价持续上涨。 如需了解更多什么是定向增发？定向增发特点？定向增发的优点？可预约金斧子理财师，【金斧子】持第三方基金销售牌照，国际风投红杉资本和大型央企的招商局创投实力注资，致力于打造中国领先私募发行与服务平台，提供阳光私募、私募股权、固收产品、债券私募、海外配置等产品，方便的网上路演平台，免费预约理财师，用科技创新提升投资品质！
第三章基金特殊品种 学习目的与要求 掌握指数基金、交易型开放式指数基金、伞型结构基金、保本基金、QDII 基金、分级基金。了解生命周期基金、量化投资基金等品种 重难点 重点：指数基金分级基金保本基金 QDII基金 难点：交易型开放式指数基金分级基金 学时：5学时 第一节指数基金 指数基金（INDEX FUND）:：按照某种指数构成的标准购买该指数包含的证券市场中的全部或者一部分证券的基金，其目的在于达到与该指数同样的收益水平。 特点： 1.费用低廉 2.分散风险 3.延迟纳税 4.监控较少 封闭式基金：优化指数基金 基金无法全部投资于股票市场，所以基金采用部分优化投资策略 封闭式基金中的兴和、景福、普丰。如兴和基金，上海A股综合指数，基金资产的50%进行指数投资； 开放式基金：指数增强型和完全复制型 华安上证180指数增强型基金。标尺为上证180指数，适度偏离。（2006/1更改为华安中国A股指数基金） ??基金业绩的衡量标尺=75%*上证180指数收益率+25%*中信国债指数收益率。 ??目前标尺：95%MSCI中国A股指数+5%金融同业存款利率 ??易方达50指数基金。华夏上证50指数ETF 天同180指数基金；融通深证100指数基金博时裕富A200基金；长城久泰300指数基金银华道琼斯88指数基 金；融通巨潮100指数基金；嘉实300指数基金；易方达深证100ETF基金
?讨论：指数基金是否有投资价值？何时、如何投资指数基金？ 第二节交易型开放式指数基金 1. ETF (Exchange Traded Fund)译为交易所交易基金，是一种跟踪某一指数进行指数化投资的开放式基金，在交易所上市交易。ETF综合了封闭式基金与开放式基金的优点，投资者既可以在二级市场买卖ETF份额，也可以在一级市场向基金公司申购或赎回。 ETF特点： 特点一：一级市场申购门槛高在一级市场申购ETF至少要100万份 特点二：实现准“T+0”操作 如果一个投资者买好一篮子股票后，在一级市场申购ETF基金，申购成功后，他并不用等基金到账，当天就可以在二级市场上抛出，实现“T+0”交易。或二级市场买入，一级市场赎回股票。但投资者在同一市场中不能实“T+0”操作。 特点三：单位净值跟指数相关 投资ETF的获利方式： ?方式一：伴随指数的上涨而获利 ?方式二：套利操作 当基金的净值和市场交易价格偏离较大时，ETF为投资者提供了套利的空间，可通过一级市场和二级市场的跨越获得差价收益。比如，当上证50ETF的市场价格高于基金单位净值时，套利操作方法为：买入篮子股票→申购上证 50ETF基金份额→将基金份额在二级市场上卖出。 ?方式三：股票分红带来基金分红 ETF在本质上是开放式基金，与现有开放式基金没什么本质的区别。只不过它也有自己三个方面的鲜明个性： 1.它可以在交易所挂牌买卖，投资者可以像交易单个股票、封闭式基金那样在证券交易所直接买卖ETF份额； 2. ETF像股票一样在交易时间内持续交易价格和净值及时揭示，而开放式基金只能每日收盘后计算揭示一次基金净值，投资者在提交申购。赎回申请时并不知道最终成交价 3.其申购赎回也有自己的特色，投资者只能用与指数对应的一揽子股票申购或者赎回ETF，而不是现有开放式基金的以现金申购赎回。 4.给普通投资者提供了一个当天套利的机会
主要股票分析指标 量比指标 量比＝现在总手／（５日平均总手／２４０）＊当前已开市多少分钟 若量比数值大于１，表示现在这时刻的成交总手放大；量放大。 若量比数值小于１，表示现在这时刻的成交总手萎缩；量萎缩。 委比 委比= （Ａ－Ｂ）／（Ａ＋Ｂ）＊１００％ Ａ＝某股票当前委托买入下三档手数之和 B ＝某股票当前委托卖出上三档手数之和 当委比数值为正时表示委托买入之手数大于委托卖出之手数，换言之，买盘比卖盘大，股价上涨几率较大。 当委比数值为负时表示委托卖出之手数大于委托买入之手数，换言之，卖盘比买盘大，股价下跌几率较大。 Ｋ线 K线图又称蜡烛线、阴阳线或棒线，原来是日本米市商人用来记录米市当中的行情波动，后因其标画方法具有独到之处，因而在股市及期市中被广泛引用。K线将买卖双方力量 的增减与转变过程及实战结果用图形表示出来。经过近百年来的使用与改进，K线理论被投资人广泛接受。 画法： K线之开盘价与收盘价之间以实体表示。若收盘价高于开盘价，以中空实体表示，称红线或阳线；若收盘价低于开盘价，则以黑色实体表示，称黑线或阴线。 若当天最高价高于实体之高价，则在实体上方另加细线，称为上影线；当天最低价低于实体之低价，也在实体下方另加细线，称为下影线。 一般来说，上影线愈长表示向下的压力愈大；而下影线愈长表示市场向上的支撑力愈大。K 线的实体表示密集交易区。 美国线 美国线的构造则较K线简单。美国线的直线部分，表示了当天行情的最高价与最低价间的波动幅度。左侧横线代表开盘价，右侧横线侧代表收盘价。绘制美国线比绘制K线简便得多。 K线所表达的涵义，较为细腻敏感，与美国线相比较，K线较容易掌握短期内价格的波动，也易于判断多空双方（买力与卖力）和强弱状态，作为进出场交易的参考。美国线偏重于趋势面的研究。另外，我们可以在美国线上更清楚地看出各种形态，例如反转形态，整理形态等等。 ＭＡＣＤ平滑异同平均线指标 Moving Average Convergence and Divergence 平滑异同移动平均线，简称MACD，是近来美国所创的技术分析工具。MACD吸收了移动平
指数增强的黄金时代 一、私募行业增速放缓、指数增强峥嵘凸现 回顾往昔，自2014年以来，A股市场走出一场惊心动魄、跌宕起伏的行情，既有一路高唱直奔5200点而去的牛市，也有因去杠杆而引发的恐慌式断崖下跌熊市，还有基本面走弱、存量博弈、交投情绪低迷的震荡市。市场变幻之多，盈亏转换之快不断洗涤着市场中的参与者，不由得让人感慨投资之艰。 ， 15 响的同时获取与市场相当，甚至是超越市场收益的一种资产组合。 具体来看，私募指数增强的收益来源主要有两个，一个是通过量化选股模型构造股票组合以模拟跟踪市场指数走势所获取的市场收益——Beta，另一个是利用选股、择时、打新、行业轮动、现金管理等增强操作所获取的超越市场的收益——Alpha。 二、多方比对，私募指数增强发展市场空间可期
1、中美对比，我国股票量化基金1市场空间仍存 ?股票量化基金在美国：理论先行，起步早、熊市开启发展大门、目前超额收益难寻 从本质上来说，量化投资是将某种数学或统计原理与经济学理论相结合，并应用于金融 市场之中，以获取收益的一种投资方式。 在20世纪之初，由Louis Bachelier（一位法国数学家）撰写的“预测的理论”一文将数学 理论带入了金融的世界之中。此后时隔30余年，哥伦比亚大学的Benjamin Graham和Davi d Dodd两位教授发表“证券分析”一书，将系统化、理论化分析体系引入具体的个股分析之中， 数据来源：American Century Investments 注：图中数据为ACI从eV estment数据库中挑选出1）自称采用量化投资的；2）eV estment合理划归为量化的基金此外据摩根士丹利分析，伴随着规模增长所带来的激烈竞争、策略的同质化以及2000 1本文以“股票量化基金”指代利用量化手段，且主要投向股票市场的私募/对冲基金。
股票技术指标详解 一、多空指数(BBI) 多空指数是按照几种不同日数的移动平均线值根据天数加权平均得到的一项技术指标。主要是为了综合考虑不同日数的移动平均线。 股价在高价区域如果以收市价向下跌破BBI线为卖出信号，在低价区域以收市价向上突破BBI线为买入信号。 股价在一段时间内保持在BBI线上方表明多方势力占优，可持股;反之，如果股价一直保持在BBI线下方，表明空方势力强劲，不宜介入。 根据实战经验，BBI线具有一定的滞后性，但如果在明显的牛市或熊市中操作，还是非常具有实用价值的。 二、意愿指标(BR) 1、意愿指标 BR指标反映的是昨日收盘价与今日最高价和最低价之间的强弱走势从而反映股指意愿 2、公式 BR(n)=∑（当日最高价－昨日收盘价）÷∑（昨日收盘价－当日最低价）×100 ∑：n日内股价之差总和 n：赢正软件中系统默认n值为5、10、30、65 3、BR分析要领 运用意愿指标应该综合其它技术指标共同分析。 BR在70～150之间时为盘整状态，不必急于入市。 BR值趋近300时，注意股价反跌，投资者不可追涨。BR低于50时，股市反弹的可能性很大，可以考虑逢低买入。 AR结合使用 BR、AR均急跌，表明股价以到顶，反跌在即投资者应尽快出货； BR比AR低，且AR＜50，表明股价已经到底，投资者可吸纳低股； BR急速高升，而AR处在盘整或小跌时，表明股价正在上升； BR＞AR，又转为BR＜AR时，也可买进； BR攀至高峰，又以50的跌幅出现时，投资者也可低价进货，待股价升高再卖出。
三、动向指数(DMI) 1、动向指标 动向指标是研判股价在升跌之中供求的均衡点，从而判定股市的态势，以决定投资行为。 在股市中，买卖双方的力量变化会影响股价指数变化，当日股价的最高点和最低点基本反映了多空双方的实力，DMI指标是力图反映这种趋势的一种实用技术指标，它包括上升动向线＋DI，下降动向线－DI，动向平均值ADX以及ADX的评估值ADXR等。 2、DMI分析要领 分析DMI时，不但需要结合所有内部指标，还要同其它外部指标共同研判。 DI上升下降的幅度均在0-100之间，多方实力强，＋DI值放大并趋近100，股指可能会继续升高；若空方实力强，－DI值放大并趋近－100，股指会继续下落。如果＋DI变小并趋近0，反映了多方势头减弱，股指分别会止升、止跌。投资者可根据＋DI、－DI的变化趋向，摸清多空双方实力，择机而动。 从相对强弱分析，如果＋DI大于－DI，在图形上则表现为＋DI线从下向上穿破－DI线，这反映了股市中多方力量加强，股市有可能高走；如果－DI大于＋DI，在图形上则表现为－DI线从下向上穿破＋DI线，反映股市中空头正在进场，股市有可能低走；如果＋DI和－DI线交叉且幅度不宽时，表明股市进入盘整行情。 对于ADX，有以下三方面需要注意： a) 单一动向：股市行情以明显的动向单一向一边发展，不论上升还是下降，ADX值此时会逐渐增加并持续一段时间。面对这种单一动向，或DI上升、下降值与ADX同时上升时，投资者可顺其操作，但注意，长时间的跟风也会造成损失。 b) 牛皮动向：当股市指数新高新低点反复交叉时，ADX会表现为递减态势，当ADX逐渐降到20以下时，＋DI和－DI呈现横向走势，此时，DMI动向指标只能参考，不能完全依此入市。 c) 反转动向：当ADX由升转降时，高于50以上时说明行情反转来临，如果在涨势中ADX 在高点由升转降时，表明顶部到顶，涨势将收场；反之，在跌势中，ADX也在高点由升转降时，表明底部到底，跌势将收场，。对ADX点反转的数值无一定标准，一般，高点在50以上转跌有效。
私募基金八大策略介绍 私募基金在国际金融市场上发展十分快速，并已占据十分重要的位置，几乎所有国际知名的金融控股公司都从事私募基金管理业务，同时也培育出了像索罗斯、巴菲特这样的投资大鳄。 而国内私募基金也驶入快车道，据中国基金业协会发布的最新数据显示，2016年4月，已登记私募基金管理人26045家；已备案私募基金31347只。国内的私募江湖也人才辈出，在这个战场里，我们见识过王亚伟、徐翔、刘世强、葛卫东、杨海等江山豪杰。 由于私募基金的信息透明度不高,其资金运作和收益状况,都不是公开进行的，投资者往往误认为私募基金运作风险大于收益。其实，私募基金成立时，都会选择稳定可靠、信誉好的合伙人，这点就迫使私募基金运作较为谨慎，自律加上内压式的管理模式，有利于规避风险，同时减少监管带来的巨大成本；而且，私募基金操作的高度灵活性和持仓品种的多样化，往往能抢得市场先机，赢得主动，使创造高额收益成为可能。 私募阳光化一直在曲折中艰难推进，直到2013年6月1日新《基金法》正式实施，把私募基金正式纳入监管范畴;2014年1月17日，基金业协会发布《私募投资基金管理人登记和基金备案办法(试行)》，私募行业的实质性监管政策才得以落地。 随着私募基金蓬勃发展，投资策略也逐渐多样化，基金投资策略可谓是百花齐放。为方便投资者更清晰的理解，经过精细梳理对目前私募行业所有的投资策略进行了细化，按投资策略分类主要分为：股票策略、事件驱动、管理期货、相对价值、宏观策略、债券基金、组合基金、复合策略等主要策略分类。以下将对各类型策略进行详细阐述。 股票策略 股票策略以股票为主要投资标的，是目前国内阳光私募行业最主流的投资策略，约有8成以上的私募基金采用该策略，内含股票多头、股票多空、股票市场中性三种子策略。目前国内的私募基金运作最多的投资策略即为股票策略。 1、股票多头
沪深股市全部指数详解 沪深股市全部指数详解！(2011-11-29 09:54:46) 一、上证指数系列 1、重点指数 上证指数：上证综合指数的样本股是全部上市股票，包括A 股和B股，从总体上反映了上海证券交易所上市股票价格的变动情况，自1991年7月15日起正式发布。 上证50指数：是根据科学客观的方法，挑选上海证券市场规模大、流动性好的最具代表性的50只股票组成样本股，以便综合反映上海证券市场最具市场影响力的一批龙头企 业的整体状况。上证50指数自2004年1月2日起正式发布。其目标是建立一个成交活跃、规模较大、主要作为衍生金融工具基础的投资指数。 上证180：成份指数（简称上证180指数）是上海证券交易所对原上证30指数进行了调整并更名而成的，其样本股是在所有A股股票中抽取最具市场代表性的180种样本股票，自2002年7月1日起正式发布。作为上证指数系列核心的上证180指数的编制方案，目的在于建立一个反映上海证券市场的概貌和运行状况、具有可操作性和投资性、能够作为投资评价尺度及金融衍生产品基础的基准指数。
上证380指数是由380家规模适中、成长性好、盈利能力强公司组成，以综合反映上交所一批新兴蓝筹公司整体表现。为剔除180以外的二级蓝筹公司组成。 上证超大盘：超级大盘指数由在上海证券交易所上市的具备一定规模和流动性的20家超大型上市公司组成，于2009年4月23日正式发布，以综合反映上海证券交易所超级大型上市公司股票的整体表现，并为相关指数化投资产品的开发提供基础工具。 上证中盘指数：由上证180指数成份股中剔除50只上证50指数成份股后剩余的130家成份股构成，以综合反映沪市中盘公司的整体状况。 上证小盘指数：是对样本空间剔除180只上证180指数成份股后的剩余股票，根据总市值、成交金额进行综合排名，选取排名靠前320只股票组成样本，以综合反映沪市小盘公司的整体状况。 上证中小盘指数：是由上证中盘指数和上证小盘指数成份股一起构成，以综合反映沪市中小盘公司的整体状况。共450家 上证全指：是由上证180和上证小盘指数成份股一起构成，以综合反映沪市大中小盘公司的整体状况。
股票价格指数就是用以反映整个股票市场上各种股票市场价格的总体水平及其变动情况的指标。简称为股票指数。它是由证券交易所或金融服务机构编制的表明股票行市变动的一种供参考的指示数字。由于股票价格起伏无常，投资者必然面临市场价格风险。对于具体某一种股票的价格变化，投资者容易了解，而对于多种股票的价格变化，要逐一了解，既不容易，也不胜其烦。为了适应这种情况和需要，一些金融服务机构就利用自己的业务知识和熟悉市场的优势，编制出股票价格指数，公开发布，作为市场价格变动的指标。投资者据此就可以检验自己投资的效果，并用以预测股票市场的动向。同时，新闻界、公司老板乃至政界领导人等也以此为参考指标，来观察、预测社会政治、经济发展形势。这种股票指数，也就是表明股票行市变动情况的价格平均数。编制股票指数，通常以某年某月为基础，以这个基期的股票价格作为100，用以后各时期的股票价格和基期价格比较，计算出升降的百分比，就是该时期的股票指数。投资者根据指数的升降，可以判断出股票价格的变动趋势。并且为了能实时的向投资者反映股市的动向，所有的股市几乎都是在股价变化的同时即时公布股票价格指数。 股票指数的计算 股票指数是反映不同时点上股价变动情况的相对指标。通常是将报告期的股票价格与定的基期价格相比，并将两者的比值乘以基期的指数值，即为该报告期的股票指数。股票指数的计算方法有三种：一是相对法，二是综合法，三是加权法。 (1)相对法 相对法又称平均法，就是先计算各样本股票指数。再加总求总的算术平均数。其计算公式为：股票指数=n个样本股票指数之和/n 英国的《经济学人》普通股票指数就使用这种计算法。 (2)综合法 综合法是先将样本股票的基期和报告期价格分别加总，然后相比求出股票指数。即：股票指数=报告期股价之和/基期股价之和代入数字得：股价指数=(8+12+14+18)/(5+8+10+15) = 52/38=136.8% 即报告期的股价比基期上升了36.8%。从平均法和综合法计算股票指数来看，两者都未考虑到由各种采样股票的发行量和交易量的不相同，而对整个股市股价的影响不一样等因素，因此，计算出来的指数亦不够准确。为使股票指数计算精确，则需要加入权数，这个权数可以是交易量，亦可以是发行量。 (3)加权法 加权股票指数是根据各期样本股票的相对重要性予以加权，其权数可以是成交股数、股票发行量等。按时间划分，权数可以是基期权数，也可以是报告期权数。以基期成交股数(或发行量)为权数的指数称为拉斯拜尔指数；以报告期成交股数(或发行量)为权数的指数称为派许指数。对拉斯拜尔指数和派许指数作几何平均，得几何加权股价指数“费雪理想式”。拉斯拜尔指数偏重基期成交股数(或发行量)，而派许指数则偏重报告期的成交股数(或发行量)。目前世界上大多数股票指数都是派许指数。 我国
股票价格指数分析 上证综合指数 基期：旧：1990年12月19日 新：2005年12月30日 样本股：全部的上市股票 价格指数编制方法：以全部上市股票为样本、以股票发行量为权数，按加权平均法计 算的股价指数，即：本日股价指数＝本日股票市价总值÷基期股票市价总值×100 近20年走势：2007年10月16日实现最高值开盘： 最高：6124.04 最低：6040.71 收盘：6092.06 成交金额：1668.63亿 涨跌：+61.97 涨跌幅：+1.03% 振幅：1.38% 上涨家数：583 下跌家数：297 走势： 从最高点下跌的原因：通货膨胀泡沫的破碎，金融危机从美国席卷全球 深圳成分股指数： 编制日期：1995年1月3日 基日指数：1994年7月20日1000点 样本股：从深圳证券交易所挂牌上市的所有股票中抽取具有市场代表性的40家上市公司
的股票 价格指数编制方法：股价指数=现时成分股总市值/基期成分股总市值×1000 走势：2007年10月17日实现最高 从最高点下跌的原因：通货膨胀泡沫的破碎，金融危机从美国席卷全球 沪深300指数 基日：2004年12月31日 基期：2004年12月31日300只成分股的调整市值 基期指数：1000 样本股：对样本空间股票在最近一年（新股为上市以来）的日均成交金额由高到低排名，剔除排名后50%的股票，然后对剩余股票按照日均总市值由高到低进行排名，选取排名在前300名的股票作为样本股 价格指数编制方法：指数以调整股本为权重，采用派许加权综合价格指数公式进行计算 报告期指数=报告期成分股的总调整市价/基期*1000 其中，总调整市值=∑（市价*样本股调整股本数）
沪深股市全部指数详解 一、上证指数系列 1、重点指数 上证指数：上证综合指数的样本股是全部上市股票，包括A股和B股，从总体上反映了上海证券交易所上市股票价格的变动情况，自1991年7月15日起正式发布。 上证50指数：是根据科学客观的方法，挑选上海证券市场规模大、流动性好的最具代表性的50只股票组成样本股，以便综合反映上海证券市场最具市场影响力的一批龙头企业的整体状况。上证50指数自2004年1月2日起正式发布。其目标是建立一个成交活跃、规模较大、主要作为衍生金融工具基础的投资指数。 上证180：成份指数（简称上证180指数）是上海证券交易所对原上证30指数进行了调整并更名而成的，其样本股是在所有A股股票中抽取最具市场代表性的180种样本股票，自2002年7月1日起正式发布。作为上证指数系列核心的上证180指数的编制方案，目的在于建立一个反映上海证券市场的概貌和运行状况、具有可操作性和投资性、能够作为投资评价尺度及金融衍生产品基础的基准指数。 上证380指数是由380家规模适中、成长性好、盈利能力强公司组成，以综合反映上交所一批新兴蓝筹公司整体表现。为剔除180以外的二级蓝筹公司组成。 上证超大盘：超级大盘指数由在上海证券交易所上市的具备一定规模和流动性的20家超大型上市公司组成，于2009年4月23日正式发布，以综合反映上海证券交易所超级大型上市公司股票的整体表现，并为相关指数化投资产品的开发提供基础工具。 上证中盘指数：由上证180指数成份股中剔除50只上证50指数成份股后剩余的130家成份股构成，以综合反映沪市中盘公司的整体状况。
上证小盘指数：是对样本空间剔除180只上证180指数成份股后的剩余股票，根据总市值、成交金额进行综合排名，选取排名靠前320只股票组成样本，以综合反映沪市小盘公司的整体状况。 上证中小盘指数：是由上证中盘指数和上证小盘指数成份股一起构成，以综合反映沪市中小盘公司的整体状况。共450家 上证全指：是由上证180和上证小盘指数成份股一起构成，以综合反映沪市大中小盘公司的整体状况。 2、策略指数 上证180等权重指数 上证180等权重指数与上证180指数拥有相同的成份股。不同的是，上证180指数采用自由流通调整市值加权，而上证180等权重指数采用了等权重加权。上证180等权重指数的个股与行业权重分布更为均匀，为投资者提供了新的投资性标的。 上证380等权重指数与上证380指数拥有相同的成份股,采用等权重加权。 上证180行业分层等权重指数与上证180指数拥有相同的成份股。不同的是，上证180指数采用自由流通调整市值加权，而上证180行业分层等权重指数采用了行业分层等权重加权，具体做法是：它先将行业等权，然后将行业内的个股再等权。上证180行业分层等权重指数展现出了与上证180等权重指数不同的风险收益特征，以满足投资者日益多元化的投资选择。
（1）股票的换手率越高，意味着该只股票的交投越活跃，人们购买该只股票的意愿越高，属于热门股；反之，股票的换手率越低，则表明该只股票少人关注，属于冷门股。 一般大多股票每日换手率在1%——25%（不包括初上市的股票）。70%的股票的换手率基本在3%以下，3%就成为一种分界。 那么大于3%又意味着什么？ 当一支股票的换手率在3%——7%之间时，该股进入相对活跃状态。 7%——10%之间时，则为强势股的出现，股价处于高度活跃当中。（广为市场关注） 10%——15%，大庄密切操作。 超过15%换手率，持续多日的话，此股也许成为最大黑马。 (2) 震幅解读：第一种情况，是股指已经上涨一段时间，但位置仍处低位，主力利用盘中的快速跳水制造恐慌，打出浮动筹码，并借机吸货。也就是我们通常说的“洗盘”。这时的震荡是为了之后更大的上涨；第二种情况，是股指已处于阶段行情末端，主力在盘中制造大幅震荡的表现，快速跳水后又逐渐拉回，使跳水时逃跑的投资者后悔，以此逐渐加深人们的持股信心，跳水时不出货，坚信还会涨回来，这样主力真正开始出货时可以防止散户和自己争着逃，另一方面，跳水
后的拉回，使盘中跳水时敢于接货的投资者感到有利可图，这样真正开始出货时才能有人敢跳出来接货。 (3) 分析时由于卖方成交的委托纳入“外盘”，如“外盘”很大意味着多数卖的价位都有人来接，显示买势强劲；而以买方成交的纳入“内盘”，如“内盘”过大，则意味着大多数的买入价都有人愿意卖，显示卖方力量较大；如内外盘大体相当，则买卖方力量相当。 (4)一般来说，若某日量比为０.８-１.５倍，则说明成交量处于正常水平；量比在１.５-２.５倍之间则为温和放量，如果股价也处于温和缓升状态，则升势相对健康，可继续持股，若股价下跌，则可认定跌势难以在短期内结束，从量的方面判断应可考虑停损退出；量比在２.５-５倍，则为明显放量，若股价相应地突破重要支撑或阻力位置，则突破有效的几率颇高，可以相应地采取行动；量比达５-１０倍，则为剧烈放量，如果是在个股处于长期低位出现剧烈放量突破，涨势的后续空间巨大，是“钱”途无量的象征，东方集团、乐山电力在５月份突然启动之时，量比之高令人讶异。但是，如果在个股已有巨大涨幅的情况下出现如此剧烈的放量，则值得高度警惕。
市场有这样的一种声音，大多数投资者很难跑赢指数，对于大多数人来说不如投资指数基金。买指数基金可以省去手续费而且指数已经精选了股票，此外，股票指数每年还可以有约2%的打新股收益，因此投指数增强基金对于大多数人来说是个不错的选择。那么，指数增强基金是什么？指数增强是如何利用优势增强的？下面，金斧子小编就带大家一起来看看。 指数增强基金是什么？ 增强型指数投资由于不同基金管理人描述其指数增强型产品的投资目的不尽相同，增强型指数投资并无统一模式，唯一共同点在于他们都希望能够提供高于标的指数回报水平的投资业绩。 指数增强是如何利用优势增强的？ 指数基金增强的方法之一：打新 指数基金基本满仓运作，市值满足网下打新门槛后，能打上的都是白送的收益。公募基金属于A类打新账户，获配比例是最高的。假设A类打新一年能赚打2000万，2亿规模的基金增强就是10个点，规模越大，打新收益稀释越多，规模越小，增厚的收益也越多。当然，这一切的前提都是指数基金满仓运作，底仓如何波动都没关系。假设理想化的1.2亿
公募基金规模，2017年预计增厚的收益高达19.2%。当然，这个数字也是在动态变化的，而且现在的行情不适合满仓运作，否则可能会抹平打新获得的收益。 指数基金增强的方法之二：股指期货增强 公募基金可以投资股指期货，但是有仓位限制，每日日终持有的买入股指期货合约价值，不得超过基金资产净值的10%。因此投资范围中含有股指期货的基金可以买净资产10%以下的期货合约，而指数增强基金可以以此达到增强效果。通过投资股指期货来模拟部分指数仓位，同时获得增强收益。说白了就是期货合约的点位如果比指数真实点位要低，就买期货合约，等到合约到期的时候，二者的点位一定是极其接近的，那么这段时间持有期货合约的多头一定是比指数要多赚一点，也可以看作套利的一种。 指数基金增强的方法之三：超额收益 提到超额收益，很多人都知道它是追踪指数，除了指数收益之外获得的超额部分，这种收益来自于基金经理的判断，对指数成分股的投资的权重做增减，以达到超配和低配的目的，调整的根据是一些所谓的因子，比如小市值，基本面，超跌反弹啊等等。但是由于对指数结构进行了调整，追踪误差也变大，那么跑不跑得赢指数的波动也就变大了。 指数基金增强的方法之四：融资融券 2015年4月，证监会、证券业协会与沪深交易所下发《关于促进融券业务发展有关事项的通知》，其中规定封闭式股基、开放式指数基金(含增强型)以及ETF可以开展转融通证券出借业务，但是该项业务尚未发展起来，也许未来该方法也成为指数增强型基金的一项重要增强来源。 如需投资私募理财，可预约金斧子理财师，【金斧子】持第三方基金销售牌照，国际风投红
对股票指数与宏观经济关系分析 1、研究目的 通过研究股票指数走势与宏观经济变化间的变化关系，建立理论模型，来探讨国内股票市场与宏观经济的关系，从而为未来经济决策、以及对股票市场走势的判断和预测提供理论依据。 2、背景介绍 自1992年沪、深两市证券交易所成立以来，无论从股票市值总值、流通市值，还是从成交金额等指标来看，中国股票市场都取得了长足的发展。至2006年3月1日，上海证券交易所股票市价总值达到24821.54亿元，流通市值7321亿元，成交金额144.47亿元；与此同时，深圳证券交易所股票市价总值、流通市值和成交金额分别达到10296.91亿元、4482.56亿元和64.82亿元。中国股票市场在宏观经济运行中的作用得到空前提高。但是，自2006年6月起后的一段时间内，无论是上证指数还是深证指数，都发生了与宏观经济持续增长相背离的局面。沪、深两市综合指数分别从2001年6月2218点和658点降至2006年1月的1258点和307点。与此同时，宏观经济却保持高速增长。2001年至2005年，中国的GDP增长率分别是8.3%、9.1%、10.0%、10.1%和9.9%。根据宏观经济的一般规律，股票市场是经济发展的“晴雨表”。经济总量的上升将导致更多的资金为了追逐良好的经济收益，进入股票市场，支持股票市场不断走强，从而出现股票指数不断攀升的情况。然而，中国市场的股票指数走势和宏观经济的发展并不总是保持相同的变化方向，反而出现了相背离现象。那么，中国股票指数与宏观经济之间是否存在关系成了人们感兴趣的问题。如果股票指数与宏观经济之间存在关系，那么这种关系是什么，是否遵循宏观经济的一般规律----股票市场是经济发展的“晴雨表”，还是“晴雨表”已经失效。这就是本研究要解决的问题。 3、指标设计 在指标设计方面，根据实际需要经行选择。宏观经济学的研究对象是国民经济中的总量关系，国内生产总值（GDP）是一个国家范围内一定时期内所生产的
FOF 组合投资中如何优选基金 一.FOF 组合投资基本流程 传统基金(Fund)投资于股票、债券、商品、黄金等资产，基金经理为我们从中挑选优秀的资产并组合成基金产品。基金中基金(Fund of Funds, 简称“FOF”)是一种以基金作为底层投资标的的组合投资结构，它为我们挑选优秀的基金产品和基金经理并组合成FOF 。 FOF 组合投资基本流程包括：大类资产配置、策略设计、细类基金优选、基金组合、组合绩效评价。有效的资产配置根据各种大类资产预期收益和预期风险特征，配置能够抵抗FOF 回撤的资产结构，避免单一品种资产带来的下行风险。策略设计包括持仓和调仓策略的定制。细类基金优选需要深入研究各类资产特征，针对不同类别的基金挖掘能够平稳预测基金未来相对收益的单因子、综合因子或性能指标并抽象成信号，进而优选出未来具有高收益的基金。基金组合需要根据优选出来的基金计算预期收益和预期风险，设定投资目标，如：固定基金组合风险最大化收益、固定基金组合收益最小化风险、最大化基金组合夏普比率、最大化基金组合信息比率等。组合绩效评价需要根据基金的净值走势计算组合的性能指标，如：年化主动收益、年化总风险、夏普比率、最大回撤等；根据基金持仓进行收益风险归因。 图1. FOF 组合投资基本流程 二.基金优选 1.通联基金策略分类结构 公募基金类型包括股票型、债券型、混合型、货币市场型、QDII 型、保本型和其他类投资基金。以上各种类型都分别包含开放式和封闭式两种运作方式。通联魔方涵盖全市场共31300+只私募，私募基金策略包括：股票策略、相对价值、宏观策略、事件驱动、组合基金、债券策略、期货管理、复合策略、其他策略。此外，通联魔方私有基金产品270+只。 大类资产配置股票、债券、货币、黄金白银、石油商 品、房地产、海外市场 策略设计持仓、再平衡策略 细类基金优选优选出未来具有高收益的基金基金组合构建固定风险最大化收益、固定收益最小化风险、最大化夏普率、最大化信息率 组合绩效评价 性能指标监控、业绩归因
中国股市指数的投资收益分析 '中国股市指数的投资收益分析 一、投资理论概述 （一）资产组合理论 资产组合理论是以一系列资产收益率的均值和方差作为组合选择的依据，提出了均值—方差资产组合选择的基本方法，即保持一定的方差的资产组合，使期望收益率最大化，或者保持一定的期望收益率的资产组合，使方差最小化；意味着资产选择不能依据资产本身的某一特征，还必须考虑该资产与其他资产的相互作用。该理论不仅描述了资产及其组合的收益与风险关系，而且解决了最优资产组合的选择问题，使得资产组合分析和 科学化、程序化，从而奠定了其在金融投资理论中的地位。 （二）资本资产定价理论 在资产组合理论的基础上提出的。资产定价理论认为，一项投资所要求的收益率取决于以下三个因素：（1）无风险收益率，即将国债投资（或银行存款）视为无风险投资；（2）市场平均收益率，即整个市场的平均收益率，如果一项投资所承担的风险与市场平均风险程度相同，该项收益率与整个市场平均收益率相同；（3）投资组合的系统风险系数，是某一投资组合的风险程度与市场证券组合的风险程度之比。而期望的收益率由无风险收益和该组合的风险系数与市场平均收益和无风险收益差额之乘积决定。 （三）有效市场假说 根据市场对信息反应的有效性，将市场分为弱势有效、半强势有效、强势有效市场。而反应程度分为反应不足以及反应过度两种情况，描述了信息对市场的影响。 （四）行为金融理论 将金融学与 学及 学等人 科相结合，从另一个假设的层面出发，认为人的一些社会性特征及自身人性影响引导自己的投资行为，诸如羊群效应、过度自信等。 （五）其他 在投资中，还有其他很多效应，由于诸多因素导致的，诸如IPO抑价效应，小公司效应，效应，整数效应，股利理论，盈余公布效应等。 从诺贝尔 学奖的颁奖时间看，前两个理论是一组，第三及第四是另外一组，两组进行比较。第一组是从数理的角度出发，基于期望均值本文由 联盟 收集整理和方差，将收益和风险进行量化，由这两个变量来主导投资，通过一系列的对比分析，均衡选择，得出结论。而后一组中有很大程度的数量分析，但主要思想是从外部和内部相结合的理论，外部的信息以及人的行为对进行投资的影响。 二、指数介绍 （一）上证指数 上证综合指数是最早发布的指数，是上海证券交易所从1991年7月15日起编制并公布上海证券交易所股价指数，它以1990年12月19日为基期，设基期指数为100点，以全部上市股票为样本，以股票发行量为权数，按加权平均法计算，遇新股上市、退市或上市公司增资扩股时，采用除数修正法修正原固定除数，以保持指数的连续性。然后于2006年1月4日发布了新上证综合指数，新综指选择已完成股权分置改革的沪市上市公司组成样本，实施股权分置改革的股票在方案实施后的第2个交易日纳入指数，新综指是一个全市场指
指数基金投资指南 ●《指数基金投资指南》 ●书籍作者：银行螺丝钉 ●关于基金之前的入门知识 ●什么是指数？ ●指数是一种选股规则，目的是按照规则选出一篮子股票，并且反应一篮子股票的平均价格 走势 ●点数：每个指数都有一个点数，例如上证综指三千多点；这个点数可以看做指数背后所有 股票价格的平均值，即平均股价。 ●谁开发的股票？ ●证券交易所和指数公司 ●中国股票指数 ●证券交易所 ●上海证券交易所（上交所）开发的上证系列指数 ●深圳证券交易所（深交所）开发的深证系列指数 ●指数公司 ●中证指数有限公司开发的中证系列指数 ●美国主要三大指数 ●纳斯达克指数（交易所） ●标普500指数（指数公司） ●道琼斯指数（指数公司） ●中国香港 ●恒生公司（指数公司） ●恒生指数 ●H股指数 ●指数基金怎么来的？ ●指数基金选股透明且公开，按照指数规则挑选基金而非基金经理的个人喜好 ●指数基金的优势 ●理论上永远存在 ●可以新公司替换旧公司，好公司替换差公司来实现 ●长期来看是上涨
●公司盈利、发展，不断投入公司发展、不断盈利 ●买指数基金就是买国运 #巴菲特所说 ●基金成本低 只收取两种费用，且价格相对股票交易便宜 ●管理费 ●基金公司的主要收入来源，一般管理费在0.6%左右 ●托管费 ●基金公司的托管方收取，庞大基金数额一般放在第三方托管方，比如大型银行 ●指数基金的分类 ●宽基指数 例如沪深300指数基金 ●特点：不限制基金篮子中股票的行业 ●常见宽基指数基金 ●上证50指数 上交所开发 ●特点：上交所规模最大，流动性最好的50支股票；且仅有上交所的股票 ●挑选潜规则：上市不满一个季度的股票不选；暂停上市的不选；财务有问题的 不选；多年亏损的不选；等等 ●蓝筹股是什么？ ●这一说法来自西方赌场，蓝色筹码最值钱。意思是规模较大、影响力较大 的公司股票 ●场内和场外？ ●指数基金从交易渠道分为场内指数基金和场外指数基金 ●场，是指证券交易所 ●场内基金 指在证券交易所上市的基金 ●“申购/赎回”和“买入/卖出”这两种交易体系 ●场内基金需要开通股票账户 ●其中“买入/卖出”是在证券交易所中进行，可通过股票交易软件操作 ●场外基金 ●仅有“申购/赎回”一种交易体系 ●沪深300指数
目前市面上沪深300指数基金比较多，我们看看大V推荐的、一些第三方基金平台推荐的，还有晨星五星的有哪些沪深300指数基金。 1、指数基金意见领袖ETF拯救世界在且慢“长赢指数投资”计划里买入了以下两个沪深300指数基金： 富国量化沪深300(100038) 华夏沪深300ETF联接A(000051) 2、指数基金意见领袖银行螺丝钉推荐的沪深300指数基金是(其最关注费率低)： 易方达沪深300ETF联接A(110020) 3、且慢App推荐的沪深300指数基金是： 景顺长城沪深300增强(000311) 4、蛋卷App推荐的沪深300指数基金是： 富国量化沪深300(100038) 5、《晨星三年5星，五年5星梳理之股票型基金》一文里也提到了目前唯一的一个晨星三年和五年都是5星的沪深300指数基金： 兴全沪深300指数增强(LOF)A(163407) 这都是我最愿意抄作业的大咖和平台推荐的。我们来比较一下这五个基金，三个量化增强型、两个联接基金。 目前市场上的沪深300指数基金非常多，一共有100多个，其中C份额就有40多个。 1、基金规模 因为同一个指数基金的A份额和C份额的资金是统一运作的，所以我统计的基金规模是A+C的。从基金规模上看，规模最大的是嘉实沪深300ETF联接 C(160724)，目前超过170亿。最小的是海富通沪深300指数增强C(004512)，A+C一共只有0.09亿。10亿以上的有11支，5亿到10亿的有4支。2-5亿的有12支，正常情况下，2-5亿这个规模的最有可能产生超额收益。 2、成立时间
这些C份额中成立时间最早的是华安沪深300增强C(000313)，2013/9/27就已成立。成立最晚的是华安沪深300ETF联接C(008777)，今年8月份才成立，2019年以后成立的多达23支。 3、各项费用 一般来说，指数基金的费用对长期收益影响较大。在这些指数基金C份额中，各项总费用最低的是永赢沪深300C(007539) ，管理费+托管费+销售服务费，一共一年只有0.3%。各项费用之和低于0.5%的还有华安沪深300ETF联接 C(008777)，易方达沪深300ETF联接C(007339)，国联安沪深300ETF联接 C(008391)。各项费用最高的是招商沪深300指数增强C(004191)，管理费+托管费+销售服务费，每年高达1.75%。年费用大于1.0%的基本上都是指数增强基金，目前看绝大部分的增强效果都还不错。 4、最少持有天数 我们一般选择场外C份额，最需要的是方便短期进出，如果长期持有，一般都会选择A份额。所有C份额都没有申购费，所以最少持有多少天没有赎回费是非常重要的。沪深300指数基金C份额持有7天免赎回费的一共有17支，剩下的大部分是需要持有30天才免赎回费，还有一个特殊的华夏沪深300指数增强C(001016)，需要持有满1年才免赎回费，感觉除了名字是写的C份额，其实更像A份额。 需要特别注意的是，这个持有的天数都是指自然日，不是交易日，一个最简单的方法，比如本周星期一下午3点之前申购的，在下周星期一下午3点之前就可以赎回。赎回的时候可能会提示未满7天，但是赎回申请是盘后才以当日收盘净值确认，所以盘后是刚好满7天的。上次有网友说周五下午3点之前申购，下周五卖出没满7天，理由是周五申购的周一才确认份额，这个我已实盘测试过了，没有这个问题。 5、收益 按收益比较如下： 近1月收益表现最好前3名依次是富荣沪深300指数增强C(004789)，海富通沪深300指数增强C(004512)，银河沪深300指数增强C(007276)。 近3月收益表现最好前3名依次是富荣沪深300指数增强C(004789)，新华沪深300指数增强C(008184)，华宝沪深300指数增强C(007404)。 近6月收益表现最好前3名依次是富荣沪深300指数增强C(004789)，新华沪深300指数增强C(008184)，西部利得沪深300指数增强C(673101)。
策略指数与策略投资 上海证券报 2011-03-24 08:49 【文章正文】 随着指数投资性功能的逐渐增强，指数化投资方式以及指数化产品已经成为国际金融市场的重要组成部分。通常，指数化投资被理解为一种被动管理方式，然而，随着投资技术和投资理念的演变，指数的主动管理功能越来越被人们理解和认同，这也使得构建“积极指数”成为未来指数发展的主要趋势。在此背景下，策略指数作为积极指数的典型代表也得到了快速发展。 一、策略指数：除了仅做多的市值加权指数之外的指数 策略指数是除了传统的只做多的市值加权指数之外的指数。从定义表述可以看出，策略指数与其他指数本质区别在于两点：一是加权方式，策略指数主要采用非市值加权方式，如基本面加权、财富加权、固定权重等等；二是多空交易，策略指数可以采用多空两种方式，其他指数只能单边操作。策略指数蓬勃发展，主要有以下三点原因：（一）获取超额收益是策略指数保持生命力的内在动因 与传统行业、规模、风格、主题等指数对市场进行分割不同，策略指数并非选择对于特定的某一类风险敞口进行指数化，而是源于策略本身以及资产类别的多样化，其目的是想获得超额收益。按照早期资本资产定价模型（CAPM）对于组合收益的划分，传统指数定位于反映市场平均风险和收益水平（即传统Beta收益），而策略类指数则定位于超越市场基准的收益（即传统的Alpha收益）。从本质上来讲，这种超额收益应是相对于风险的最优化收益，体现了指数的主动管理，这也是策略指数不断发展的内在动因。 （二）衍生工具快速发展是策略指数发展的重要推力 衍生工具的快速发展对于策略指数的迅速发展具有至关重要的作用。首先，衍生工具的出现拓宽了策略指数反映的基础资产的范围，将原来的基础资产从股票、债券扩大到衍生工具，这为策略指数的编制提供了更为多样化的资产选择。其次，衍生工具的出现改变了单边交易方式。通过衍生工具，策略指数不仅能够实现反向交易、获取空头收益，更为重要的是通过多空交易方式结合，策略指数可以超配潜力股，减配前景看淡的股票，实现更高的收益，如130/30指数。 （三）低成本是策略指数发展的竞争优势 策略指数代表了指数构建过程中的主动管理。通过策略变化、权重优化、以及灵活选股，策略指数能够实现高于一般被动型管理的指数收益，同时与主动基金相比，其管理费用低廉具有明显的竞争优势，这也是策略指数能够在很短的时间内迅速获得市场和投资者的广泛青睐的一个非常重要的原因。