第三章
债券
第一节债券的特征与类型
一、债券的定义、票面要素和特征
(一)债券的定义
债券是一种有价证券，是社会各类经济主体为筹集资金而向债券投资者出具的、承诺按一定利率定期支付利息并到期偿还本金的债权债务凭证。
债券有以下基本性质：
1．债券属于有价证券。
2．债券是一种虚拟资本。
3. 债券是债权的表现。
(二)债券的票面要素
债券作为证明债权债务关系的凭证，一般以有一定格式的票面形式来表现。。
1．债券的票面价值。
2．债券的到期期限。发行人在确定债券期限时，要考虑多种因素的影响，主要有：
(1)资金使用方向。
(2)市场利率变化。
(3)债券的变现能力。
3．债券的票面利率。债券利率亦受很多因素影响，主要有：
(1)借贷资金市场利率水平。
(2)筹资者的资信。
(3)债券期限长短。
4．债券发行者名称。
(三)债券的特征
1．偿还性。
2．流动性。
3．安全性。
4．收益性。
二、债券的分类
(一)接发行主体分类
1．政府债券。政府债券的发行主体是政府。
2．金融债券。金融债券的发行主体是银行或非银行的金融机构。
3．公司债券。公司债券是公司依照法定程序发行、约定在一定期限还本付息的有价证券。公司债券的发行主体是股份公司。
(二)按付息方式分类
1．零息债券。零息债券也称零息票债券，指债券合约未规定利息支付
的债券。
2．附息债券。附息债券的合约中明确规定，在债券存续期内，对持有
人定期支付利息(通常每半年或每年支付一次)。
3．息票累积债券。
(三)按债券形态分类
1．实物债券。实物债券是一种具有标准格式实物券面的债券。
2．凭证式债券。凭证式债券的形式是债权人认购债券的一种收款凭
证，而不是债券发行人制定的标准格式的债券。
3．记账式债券。记账式债券是没有实物形态的票券，利用证券账户通
过电脑系统完成债券发行、交易及兑付的全过程。
三、债券与股票的比较
(一)债券与股票的相同点
1．债券与股票都属于有价证券。
2．债券与股票都是筹措资金的手段。
3．债券与股票收益率相互影响。
(二)债券与股票的区别
1．权利不同。
2．目的不同
3．期限不同。
4．收益不同。
5．风险不同。
第二节政府债券
一、政府债券概述
(一)政府债券的定义
政府债券是国家为了筹措资金而向投资者出具的、承诺在一定时期支付利息和到期还本的债务凭证。政府债券的举债主体是国家。
广义的政府债券属于公共部门的债务，与它相对应的是私人部门的债务。
狭义的政府债券属于政府部门的债务，与它相对应的是非政府部门的债务。
我们一般所指的政府债券大多是狭义的。
(二)政府债券的性质
政府债券的性质主要从两个方面考察：
第一，从形式上看，政府债券也是一种有价证券．它具有债券的一般性质。
第二，从功能上看，政府债券最初仅是政府弥补赤字的手段，但它逐渐具备了金融商品和信用工具的职能，成为国家实施宏观经济政策、进行宏观调控的工具。
(三)政府债券的特征
1．安全性高。
2．流通性强。
3．收益稳定。
4．免税待遇。
二、国家债券
国家债券是中央政府根据信用原则，以承担还本付息责任为前提而发行的债务凭证。国家债券简称为国债。国债发行量大、品种多，是政府债券市场上最主要的投资工具。
(一)国债的分类
1．按偿还期限分类。
短期国债一般指偿还期限为1年或1年以内的国债
中期国债是指偿还期限在1年以上、10年以下的国债。
长期国债是指偿还期限在10年或10年以上的国债。
2．按资金用途分类。
赤字国债是指用于弥补政府预算赤字的国债。
建设国债是指发债筹措的资金用于建设项目。
战争国债专指用于弥补战争费用的国债。
特种国债是指政府为了实施某种特殊政策而发行的国债
3．按流通与否分类。
流通国债是指可以在流通市场上交易的国债。
非流通国债的发行对象，有的是个人，有的是一些特殊的机构。
4．按发行本位分类。
实物国债是指以某种商品实物为本位而发行的国债。
货币国债是指以某种货币为本位而发行的国债。
(二)我国的国债
1949年新中国成立以后，我国国债发行基本上分为两个阶段：20世纪50年代是第一阶段，80年代以来是第二阶段。
20世纪50年代，我国发行过两种国债。一种是1950年发行的人民胜利折实公债。
进入20世纪80年代以后，随着改革开放的不断深入，我国国民收入分配格局发生了变化，政府财政收入占国民收入的比重逐渐下降，部门、企业和个人所占比重上升，同时也为了更好地利用国债调节经济，中央政府于1981年恢复发行国债。
1981年后我国发行的国债品种有：
1．普通国债。
(1)记账式国债。是由财政部面向全社会各类投资者、通过无纸化方式发行的、
以电子记账方式记录债权并可以上市和流通转让的债券。
(2)凭证式国债。这是指由财政部发行的、有固定票面利率、通过纸
质媒介记录债权债务关系的国债。
(3)储蓄国债(电子式)。这是指财政部面向境内中国公民储蓄类资
金发行的、以电子方式记录债权的不可流通的人民币债券。
凭证式国债和储蓄国债(电子式) 不同之处在于：
第一，申请购买手续不同。
第二，债权记录方式不同。
第三，付息方式不同。
第四，到期兑付方式不同。
第五，发行对象不同。
第六，承办机构不同。
储蓄国债(电子式)与记账式目债不同之处：
第一，发行对象不同。
第二，发行利率确定机制不同。
第三，流通或变现方式不同。
第四，到期前变现收益预知程度不同。
我国发行的普通国债的总体情况大致是：
一是规模越来越大。
二是期限趋于多样化。
三是发行方式趋于市场化。
四是市场创新日新月异。
2．其他类型国债。
(1)特别国债。特别国债是为了特定的政策目标而发行的国债。
(2)长期建设国债。
第三节金融债券与公司债券
一、金融债券
(一)金融债券的定义
金融债券是指银行及非银行金融机构依照法定程序发行并约定在一定期限内还本付息的有价证券。从广义上讲，金融债券还应该包括中央银行债券，只不过它是一种特殊的金融债券，其特殊性表现在：一是期限较短；二是为实现金融宏观调控而发行。
(二)我国的金融债券
主要有以下几种：
1．中央银行票据。中央银行票据简称央票，是央行为调节基础货币而
向金融机构发行的票据，是一种重要的货币政策日常操作工具，期限在3
个月～3年。
2．政策性金融债券。政策性金融债券是政策性银行在银行间债券市场
发行的金融债券。
3．商业银行债券。
(1)金融债券。
(2)商业银行次级债券。
(3)混合资本债券。
4．证券公司债券。证券公司债券是指证券公司依法发行的、约定在一定期限内还本付息的有价证券。
5．保险公司次级债务。保险公司次级定期债务是指保险公司经批准定向募集的、期限在5年以上(含5年)、本金和利息的清偿顺序列于保单责任和其他负债之后、先于保险公司股权资本的保险公司债务。
6．财务公司债券。
二、公司债券
(一)公司债券的定义
公司债券是公司依照法定程序发行的、约定在一定期限还本付息的有价证券。公司债券属于债券体系中的一个品种，它反映发行债券的公司和债券投资者之间的债权债务关系。
(二)公司债券的类型
1．信用公司债券。信用公司债券是一种不以公司任何资产作担保而发
行的债券，属于无担保证券范畴。
2．不动产抵押公司债券。不动产抵押公司债券是以公司的不动产(如
房屋、土地等)作抵押而发行的债券，是抵押证券的一种。
3．保证公司债券。保证公司债券是公司发行的由第三者作为还本付息
担保人的债券，是担保证券的一种。
4．收益公司债券。收益公司债券是一种具有特殊性质的债券，它与一
般债券相似，有固定到期日，清偿时债权排列顺序先于股票。
5．可转换公司债券。可转换公司债券是指发行人依照法定程序发行、在一定期限内依据约定的条件可以转换成股份的公司债券。
6．附认股权证的公司债券。附认股权证的公司债券是公司发行的一种
附有认购该公司股票权利的债券。
7．可交换债券。可交换债券是指上市公司的股东依法发行、在一定期
限内依据约定的条件可以交换成该股东所持有的上市公司股份的公司债券。
可交换债券与可转换债券的不同之处是：第一，发债主体和偿债主体不同；第二，适用的法规不同。第三，发行目的不同；第四，所换股份的来源不同；第五，股权稀释效应不
同；第六，交割方式不同；第七，条款设置不同。
三、我国的企业债券与公司债券
(一)企业债券
我国的企业债券是指在中华人民共和国境内具有法人资格的企业在境内依照法定程序发行、约定在一定期限内还本付息的有价证券。根据《企业债券管理条例》规定，国家计划委员会会同中国人民银行、财政部、国务院证券委员会(现由中国证监会行使原证券委员会职能)拟订全国企业债券发行的年度规模和规模内的各项指标，报国务院批准后下达各省、自治区、直辖市、计划单列市人民政府和国务院有关部门执行。
(二)公司债券
发行公司债券应当符合《证券法》、《公司法》和《公司债券发行试点办法》规定的条件，经中国证监会核准。
第四节国际债券
一、国际债券概述
(一)国际债券的定义
国际债券是指一国借款人在国际证券市场上以外国货币为面值、向外国投资者发行的债券。
(二)国际债券的特征
1．资金来源广、发行规模大。
2．存在汇率风险。
3．有国家主权保障。
4．以自由兑换货币作为计量货币。
二、国际债券的分类
(一)外国债券
外国债券是指某一国家借款人在本国以外的某一国家发行以该国货币为面值的债券。
它的特点是债券发行人属于一个国家，债券的面值货币和发行市场则属于另一个国家。
(二)欧洲债券
欧洲债券是指借款人在本国境外市场发行的、不以发行市场所在国货币为面值的国际债券。
欧洲债券的特点是债券发行者、债券发行地点和债券面值所使用的货
币可以分别属于不同的国家。
第一章证券投资概述 1、证券的涵义:各类财产所有权或债权凭证的通称，是用来证明证券持有人有权取得相应权益的凭证（股票、债券、基金证券、票据、提单、存款单）;广义证券根据体现的信用性质:无价证券：只是一般的凭证（证据证券、凭证证券）如借条、收据等;有价证券：代表财产权的证券，它代表着财产所有权,收益请求权或债权.如股票，各种债券等 2、证券投资与投机 ?证券投资是货币持有者通过购买有价证券并长期持有，其目的主要是为了获得稳定的利息和股息收入，实现资金的增值。 ?证券投机是指货币持有者利用证券价格的波动，赚取证券买卖差价收入的行为。 投资与投机的关系： 转化：两者一定条件下会相互转化 （1）动机与目的不同。投资的目的是为了获取稳定的利息和股息收入；而投机则是为了在短期内通过价格变动来获取买卖差价收入。 （2）持有时间不同。投资者持有证券的时间一般在一年以上，而投机者持有证券的时间较短。 （3）决策依据不同。投资者主要依据于对上市公司经营状况的分析考察，而投机者主要依据于对股市行情短期变化的预测。 （4）风险倾向和风险承受能力不同。投资者厌恶证券风险，风险承受能力也较差；而投机者往往喜欢风险，他们为了赚大钱愿意冒风险 （5）投资对象不同。投资者通常选择价格波动小的证券，而投机者往往选择那些价格波动大、有周期性变化的证券。 3、证券投机的作用 积极作用：平衡价格；保持证券交易的流动性；分担价格变化的风险。 投机的消极作用： （1）、投机活动会使一些投机者在很短的时间内成为暴发户，而使另一些投机者在很短的时间内遭到破产损失，不利于社会安定。 （2）、在投机过度的情况下，一些投机者为了牟取暴利会进行内幕交易，甚至制造谣言，进行虚假交易，垄断操纵证券市场，违背证券市场“公平、公正、公
《证券投资学》练习题（1—7章） 一、名词解释 1.证券投资、投资三要素、投资与投机、持有期回报 2.债券、国际债券、股票、基金：封闭式与开放式基金 3.衍生金融产品：股价指数期货、认股权证、可转换公司债券 4.普通股、优先股、成长股、蓝筹股、防守股、周期股 5、债券的赎回与回售、无记名与记名股票 6、承销、证券公开发行——IPO、路演、绿鞋 7、市盈率、流动比率、市净率 8、股票保证金交易、股票过户、开户、交割、清算 9、证券交易所与场外交易OTC 10、NASDAQ、集合竟价、连续竟价、股价指数 11、核准制与注册制、证券发行审核、证券监管 12、债券六大属性、债券五大定理 13、证券内在价值、DDM折现模型 14、证券基本分析 二、简答题 第一章 1、投资有哪些要素？投资者的目标是什么？ 2、证券市场上的投资与投机如何区分？ 3、证券投机有何积极作用和消极作用？ 第二章 1、讨论股票、债券、基金、股票价格指数期货四种投资工具的异同。 2、普通股主要有哪几种类型？它与优先股主要有哪些不同点？ 3、普通股股东有哪些权利？讨论我国股票市场普通股股东享受权利的情况。 4、公司型基金与契约型基金、开放式基金与封闭式基金的差别有哪些？ 5、简述股票价格指数期货的概念及作用。 6、试概括股票和债券的主要区别。
7、试述股票与债券的性质。 第三章 1、证券发行市场和证券流通市场各有什么功能？它们之间的关系是什么？ 2、证券发行有哪几种方式？公募发行和私募发行之间有什么特点、区别？ 3、试述股份有限公司发行新股的目的及相应的发行类型。 4、证券流通市场由哪几部分组成？试分析证券交易所在二级市场的角色。 5、试述证券交易所的交易程序及各自的作用。 6、什么是股价指数？股价指数的作用是什么？ 8、简单算术股价平均数有何缺点？这些缺点可以用什么方法弥补？ 9、选择股价指数的成分股主要考虑哪些因素？ 第四章 1、机构投资者的重要作用体现在哪些方面？与个人投资者相比，机构投资者有那些特点？ 2、简述证券投资中介机构的分类。 3、什么是证券监管？如何理解证券监管的必要性？ 4、简述证券监管的基本原则与监管模式。证券监管的内容主要有哪些？第五章 1、试运用收入资本化法来判断债券价格高估还是低估。 2、债券的六大属性是什么？它们对债券价格的作用机制是什么？ 3、试述债券的五大定理对债券价格的影响及它们与债券属性之间的关联。 4、试讨论债券久期与凸性的关系。 第六章 1、理解账面价值、清算价值、替代成本和托宾q值的含义。 2、股票基本分析的主要内容有哪些？ 3、财政政策和货币政策分别起什么作用？在经济深陷衰退的时候，应采用 什么样的货币和财政政策？ 4、普通股基本分析的一般思路。 4、公司财务报表及其审计报告主要有哪几种？各自有何特点？ 5、试用青岛海尔股份有限公司的资产负债表、利润及利润分配表和现金流
武汉工商学院管理学院实验报告
光大银行投资价值分析 目录 1光大银行股票的基本面分析 1.1光大银行的宏观经济分析 1.1.1目前中国宏观经济运行态势 1.1.2各项经济指标所折射出的信息 1.1.3货币政策对股票市场的影响 1.1.4财政政策对股票市场的影响 1.2对于银行行业的分析 1.2.1目前银行行业的发展状况 1.2.2国家政策以及相关行业对于银行行业的影响和机遇 1.2.3目前银行行业的竞争情况 1.2.4银行业五力模型分析 1.3中国光大银行股份有限公司的概况 1.3.1公司所处行业地位分析 1.3.2公司的经济区位分析 1.3.3公司产品分析 1.3.4SWOT分析法的运用 1.4对中国光大银行股份有限公司的财务分析 1.4.1偿债能力分析 1.4.2增长能力分析 1.4.3盈利能力分析 1.4.4市场价值分析
1.1 光大银行的宏观经济分析 1.1.1目前中国宏观经济运行态势 以下中国今年m1和m2的数据 从我国经济运行的数据表明，中国经济发展势头放缓，经济增长速度放缓， 中国经济呈现出下行的趋势，不利于光大银行股票的运行。 目前中国政治局势稳定有利于证券市场的稳定运行，目前的经济形势不利 于利于股票市场的继续发展，不利于推动证券市场价格的上升。 目前，中国证券市场的法律法规体系比较完善，制度和监管体制正在向健 全的向发展，会为股票市场提供更好的保障，推动股市的健康良性发展。 经济周期. 目前中国的经济处于繁荣的阶段，使公司的经营业绩不断上升，目前股票市场里的投资热情不高，投资者的投资回报也不够高，从而促使证券市场价格小幅下跌，并且屡创新低。 1.1.2 各项经济指标所折射出的信息 (1)GDP 由下图可以看出,近年来的GDP增长率有一个比较大的下滑,上市公司的经营环境随着整体经济的下滑而变得较为恶劣,股息不断下降,投资风险逐渐变高.同时，人们对经济形势形成不良的预期，投资积极性相对降低，从而减少了对证券的需求，促使证券价格下跌。并且，随着GDP的持续增长放缓，国民收入和个人收入都减缓了增长速度，从而导致证券价格下跌。
证券投资学期末总练习 第一章证券概述 一、判断题 １、证券的最基本特征是法律特征和书面特征。（） ２、购物券是一种有价证券。（） ３、有价证券是指无票面金额，证明持券人有权按期取得一定收入并可自由转让和买卖的所有权或债权证券。（） ４、有价证券的价格证明了它本身是有价值的。（） ５、有价证券本身没有价值，所以没有价格。（） ６、有价证券是虚拟资本的一种形式，能给持有者带来收益。（） ７、持有有价证券可以获得一定数额的收益，这种收益只有通过转让有价证券才能获得。（） ８、货币证券是指本身能使持券人或第三者取得货币索取权的有价证券。（） ９、资本证券是有价证券的主要形式，狭义的有价证券即指资本证券。（） １０、股票、债券和证券投资基金属于货币证券。（） 答案：一、１、对２、错３、错４、错５、错６、对７、错８对９对１０、错 第二章债券 一、判断题 １、债券不是债权债务关系的法律凭证。（） ２、一般来说，当未来市场利率趋于下降时，应发行期限较长的债券，这样可以有利于降低筹资者的利息负担。（） ３、债券利息对于债务人来说是筹资成本，对于债权人来说是投资收益。（） ４、债券投资收益不能收回有两种情况，一是债务人不履行义务，二是流通市场风险。（ ） ５、一般来说，当市场利率下跌时，债券的市场价格也会跟随下跌。（） ６、发行债券是金融机构的主动负债。（） ７、债券持有者可以按期获取利息及到期收回本金，并参与公司的经营决策。（） ８、在美国发行的外国债券被称为扬基债券，在日本发行的外国债券称为武士债券。（）五、简答题 １、债券票面有哪些基本要素。
２、影响债券利率的因素主要有哪些。 ３、决定债券偿还期限长短的主要因素有哪些。 ４、债券有哪些基本特征。 ６、公司债券有哪些特征。 答案：一、１、错２、错３、对４、对５、错６、对７、错８、对 第三章股票 一、判断题 １、普通股是股份公司发行的一种标准股票。（） ２、所谓不记名股票，是指在股票票面和股份公司股东名册上均不记载股东姓名的股票。３、B股是以美元或港币标明面值并认购和交易的。（） ４、公众股是指社会公众股部分。（） ５、境外上市外资股是外币认购的、以境外上市地的货币标明面值的股票。（） 五、简答题 １、股票有哪些特征？ ２、简述普通股股票的基本特征。 ３、普通股股东享有哪些主要权利。 ４、简述优先股股票的基本特征。 ７、简述发行优先股的意义。 答案：一、１、对２、对３、错４、错５、错 第四章证券投资基金 一、判断题 １、证券投资基金既是一种投资制度，也是一种投资工具。（） ２、证券投资基金是一种金融信托形式。它与一般金融信托关系一样，主要有委托人、受托人、受益人三个关系人，其中受托人与委托人之间订有信托契约。（） ３、公司型基金是以发行股份的方式募集资金的。（） ４、契约型基金设有董事会。（） ５、基金托管人是基金资产的名义持有人。（） ６、基金管理人的主要职责是负责投资分析、决策，并向基金托管人发出买进或卖出证券及相关指令。（） ７、债券基金的收益受市场利率的影响，当市场利率下调时，其收益会下降；反之，若市
证券投资学课后习题 一、单项选择题 第一章：概述 1、证券按其性质不同，可以分为（） A、凭证证券和有价证券 B、资本证券和货币证券 C、商品证券和无价证券 D、虚拟证券和有价证券 ２、广义的有价证券包括（）货币证券和资本证券。 A、商品证券 B、凭证证券 C、权益证券 D、债务证券 3、有价证券是（）的一种形式。 A、商品证券 B、权益资本 C、虚拟资本 D、债务资本 4、证券按发行主体不同，可分为公司证券、（）、政府证券和国际证券。 A、银行证券 B、保险公司证券 C、投资公司证券 D、金融机构证券 5、把证券分为政府证券、金融证券和公司证券，是按（）划分的。 A、构成内容 B、是否上市 C、是否有价 D、发行主体 6、证券市场分为股票市场、债券市场和基金市场，是按（）划分的。 A、交易对象 B、市场职能 C、市场组织形式 D、交易目的 7、证券投资是指投资者购买（）以获得红利、利息及资本利得的投资行为和投资过程。 A、有价证券 B、股票 C、股票及债券 D、有价证券及其衍生品 8、进入证券市场进行证券买卖的各类投资者即是证券投资的（） A、主体 B、客体 C、中介 D、对象 9、投资者持有证券是为了取得收益，但持有证券也要冒得不到收益甚至损失的风险。所以，收益是对风险的补偿，风险与收益成（）关系。 A、正比 B、反比 C、不相关 D、线性 10、以下哪种风险属于系统性风险（） A、市场风险 B、信用风险 C、经营风险 D、违约风险 11、以下哪一类不是证券发行主体?( )。 A、政府 B、企业 C、居民 D、金融机构 12、有价证券代表的是( ) A、财产所有权 B、债权 C、剩余请求权 D、所有权或债权 13以下风险最大的有价证券是（）。 A、股票 B、国债 C、基金凭证 D、金融债券 14、购买力风险指的是因 ( )变动而带来的证券投资风险。 A、利率 B、汇率 C、物价 D、政策 第二章股票 1、设立股份有限公司申请公开发行股票，发起人认购的股本数额不少于公司拟发行股本总额的（） A、20% B、25% C、30% D、35% 2、监事由（）选举产生。 A、股东大会 B、职工代表大会 C、董事会 D、上级任命 3、以人民币标明面值，供境外投资者用外币认购，获纽约证券交易所批准上市的股票，称为（）
福师《证券投资学》第三章股票课堂笔记 ◆主要知识点掌握程度 掌握股票概述，包括股票的含义、特点、种类；股票的价格，包括股票价格的含义及股票市场价格的评价方法；股价的波动及其原因；股票价格指数及其编制。 ◆知识点整理 第三章股票 一、股票概述 股票是股份公司为筹集长期资金而公开发行的一种有价证券，是股份公司发给股东证明其所入股份的凭证，是股东对股份公司享有权利的依据。 （一）股票的基本特征 1.股票的特点 （1）股票是公司所有权的象征 购买了公司的股票，就成为公司的股东。股东有权按出资的比例，即拥有公司股份的多少，享受公司的收益和参与公司的经营管理，包括参与股东大会、进行投票表决、享受股息红利、参与公司剩余财产的分配等各项权利。 （2）股票是一种不定收益的证券 公司的经营管理的效果直接关系或影响到股东的收益，而且，在股票市场上，各种因素都有可能影响股票的市场价格，投资者有可能遭受价格波动所导致的损失，而一旦公司经营不好，破产倒闭时，则会导致灾难性的资本投资损失。 （3）股票是一种具有流通性的证券 投资者持有的公司股票，可以在股票的二级市场上进行交易。在健全的股票交易市场存在的条件下，持有股票可随时卖出变换成现金。衡量股票流通性强弱的指标称为股票的变现力，即在极短的时间内变换成现金而不致亏损的能力。变现力越强的股票则越受投资者青睐；而变现力弱的股票则无人敢于问津。 （4）股票没有期限性 在购买股票以后，持有股票者不能向公司退股要求返还本金。股东要想收回投资，只有把股票转卖给他人。所以，股票没有期限性，是一种永久性的投资。只要公司存在，其所发行的股票就存在，并给持有股票的投资者带来收益和风险。 2.股票的票面特征 股票的票面特征要综合反映股票持有人的各项权益、股份公司和发行股票的一些基本情况。股票是具有法律效力的有价凭证，是股份公司和投资者的一种契约反映。 （二）股票的种类 1.普通股票和特殊股票 普通股票 普通股票即股息随公司利润的大小而增减的股票。普通股股东享有以下权利：盈余分配权、资产分配权、表决权、选举权、优先认股权、股份转让权等。由于普通股票是在权利内容上不附加任何条件的股票，所以被当作标准股票，作为衡量其他股票的基准。现在股份公司发行的股票，大都是普通股票。 2.优先股票 优先股票是在股份公司的收益分配和剩余财产分配上较普通股票享有优先权的股票。优先股在发行时事先规定固定股息；其股息支付也先于普通股。在公司破产清算时，优先股的股东有权按票面价值先于普通股得到清偿。 但优先股在投票权和表决权的行使上受到一定限制，持有优先股的股东一般没有参与公司经营管理的权利。只有在直接关系到优先股股东利益的表决时，优先股股东才能行使表决权。 （三）普通股在证券交易市场的分类 普通股票按其在股票流通市场上的属性不同，可以分为以下几种：
证券投资学（第2版）课后习题参考答案 程蕾邓艳君黄健 第一章导论 1、证券投资与证券投机的关系？ 答：联系：二者的交易对象都是有价证券，都是投入货币以谋取盈利，同时承担损失的风险。二者还可以相互 转化。 区别：1）交易的动机不同。投资者进行证券投资，旨在取得证券的利息和股息收入，而投机者则以获取价差 收入为目的。投资者通常以长线投资为主，投机者则以短线操作为主。 2）投资对象不同。投资者一般比较稳健，其投资对象多为风险较小、收益相对较高、价格比较稳定或稳中有 升的证券。投机者大多敢于冒险，其投资对象多为价格波动幅度大、风险较大的证券。 3）风险承受能力不同。投资者首先关心的是本金的安全，投机者则不大考虑本金的安全，一心只想通过冒险 立即获得一笔收入。 4）运作方法有差别。投资者经常对各种证券进行周密的分析和评估，十分注意证券价值的变化，并以其作为 他们选购或换购证券的依据。投机者则不大注意证券本身的分析，而密切注意市场的变化，以证券价格变化趋势作 为决策的依据。 2、简述证券投资的基本步骤。 答：1）收集资料；2）研究分析；3）作出决策；4）购买证券；5）证券管理。 3、试述金融市场的分类及其特点。 答：1）按金融市场的交易期限可分为：货币市场和资本市场。 2）按金融市场的交易程序可分为：证券发行市场和证券交易市场。 3）按金融交易的交割期限可分为：现货市场和期货市场。 4）按金融交易标的物的性质可分为：外汇市场、黄金市场、保险市场和各种有价证券市场。 第二章证券投资工具 1、简述债券、股票、投资基金的性质和特点。 答：债券是发行人对全体应募者所负的标准化证券，具有公开性、社会性和规范性的特点，一般可以上市流通转让。债券具有一般有价证券共有的特征，即期限性、风险性、流动性和收益性，但它又有其独特之处。 股票只是代表股份资本所有权的证书，它本身并没有任何价值，不是真实的资本，而是一种独立于实际资本之外的虚拟资本。股票在发行与流通中，具有收益性、风险性、非返还性、参与性、流通性、价格的波动性。 投资基金是一种利益共享，风险共担的集合证券方式。具有特点：1）具有组合投资、分散风险的好处；2）是有专家运作、管理并专门投资于证券市场的资金；3）具有投资小、费用低的优点；4）流动性强；5）经营稳定，收益可观 2、债券可以分为哪几类？ 答：1）根据发行主体的不同，债券可分为政府债券、金融债券和公司债券 2）按照偿还期限的不同，债券可分为短期债券、中期债券和长期债券 3）按发行方式的不同，债券可分为公募债券和私募债券 4）根据利息支付方式的不同，债券可分为附息债券和贴现债券 5）根据有无抵押担保，债券可分为信用债券和担保债券 6）按利率规定的情况不同，债券可分为固定利率债券和浮动利率债券 7）按发行的区域不同，债券可分为国内债券和国际债券 除上述分类外，还可以按债券票面是否记名分为记名债券和不记名债券；按是否参加分红分为参加公司债和非
证券投资学（第四版） 1、简述有价证券的种类和特征 答：有价证券是一种具有一定票面金额，证明持券人有权按期取得一定收入，并可自由转让和买卖的所有权或债权证书。有价证券多种多样，从不同的角度、按照不同的标准，可以对其进行不同的分类：（1）按发行主体的不同，可分为政府证券（公债券）、金融证券和公司证券。（2）按所体现的内容不同，有价证券可分为货币证券、资本证券和货物证券。（3）根据上市与否，有价证券可分为上市证券和非上市证券。划分为上市证券和非上市证券的有价证券是有其特定对象的。这种划分一般只适用于股票和债券。 按照证券的经济性质，有价证券可分为债券、股票和证券投资基金，他们的特点分别如下：债券的特征：（1）偿还性（2）流通性（3）安全性（4）收益性 股票的特征：（1）不可偿还性（2）参与性（3）收益性（4）流通性 （5）价格的波动性和风险性 证券投资基金的特征：（1）集合理财、专业管理；（2）组合投资、分散风险； （3）利益共享、风险共担；（4）严格监管、信息透明； （5）独立托管、保障安全 2、简述普通股的基本特征和主要种类 答：普通股股票的每一股份对公司财产拥有平等权益。普通股股票具有的特征： （1）普通股股票是股份有限公司发行的最普通、最重要也是发行量最大的股票种类。
（2）这类股票是公司发行的标准股票，其有效性与股份有限公司的存续期间相一致。股票持有者就是公司的股东，平等地享有股东权利。股东有参与公司经营决策的权利。 （3）普通股股票是风险最大的股票。 股份有限公司根据有关法规的规定以及筹资和投资者的需要，可以发行不同种类的普通股。 （1）按股票有无记名，可分为记名股和不记名股。 （2）按股票是否标明金额，可分为面值股票和无面值股票。 （3）按投资主体的不同，可分为国家股、法人股、个人股等等。 （4）按发行对象和上市地区的不同，又可将股票分为A股、B股、H股和N股等。 3、证券投资基金与股票、债券有哪些异同 答：相同点：都是证券投资品种的一种； 不同点：与直接投资股票或债券不同，证券投资基金是一种间接投资工具。一方面，证券投资基金以股票、债券等金融有价证券为投资对象；另一方面，基金投资者通过购买基金份额的方式间接地进行证券投资。 4、金融衍生工具可分为哪些种类 答：金融衍生产品主要有以下三种分类方法： （1）根据产品形态，可以分为远期、期货、期权和掉期四大类。
第三章股票市场 主要内容 股票：股票的定义及特征，普通股、优先股的定义与比较，一级市场与二级市场，主板市场与二板市场。 股票投资：股利贴现模型；每股盈余估价法。 重点难点 ?重点：股票的概念，普通股、优先股的定义及比较，一级市场与二级市场的关系，股票的价值评估。 ?难点：股利贴现模型。 ?股票概述 ?股票发行市场 ?股票交易市场 ?股票理论价值－股利贴现模型 ?Macroeconomic and Industry Analysis 一、股票的定义及特征 1.定义:股份公司为筹集资金发给股东作为其投资入股的证书和索取股 息的凭证，其实质是公司的产权证明书。 2. 与股份的区别：股份是计量单位，股票是股份的具体表现形式。 3. 特征：权利性 流动性 面值和价格的差异性 风险性 波动性 非返还性 二、股票的分类 1.根据股东享有权利和承担风险的大小不同:普通股股票和优先股股票。 2.按票面是否记载投资者姓名:记名股票和无记名股票。 3.按有无票面金额:有票面金额股票和无票面金额股票。 4.按业绩好坏:绩优股和垃圾股。 5.在我国，按发行地及交易币种的不同:A股，B股，H股，N股和S股。 三、股票的价格 1.股票的价值：票面价值、账面价值、清算价值。 2.股票理论价格=股息／市场利率。 3.股票发行价格。确定发行价格要考虑以下因素： ①市盈率 ②股息率 ③类似上市公司的股价 ④每股净值 ⑤预计的股利 4.交易价格。 四、股票的收益 (一)股票收益的构成 股利收益
资本收益 (二)股票收益的特点 1.股票的收益不固定。 2.股票的收益风险大。 3.股票可能性的收益较高。 五、股票的除息与除权 1.几个概念 股权登记日、含息股(或含权股) 、除息( X D ) 、除权( x r ) 、填权、贴权、送股交易日2.开盘价 除息(或除权)日分红的股票应当以除息(或除权)指导价作为开盘价。计算开盘价的公式：?除息指导价= 股权登记日收盘价- 股息(即每股派现额) ?除权指导价= 股权登记日收盘价/ （1+平均每股送股数量) 六、股票投资风险 (一)系统性风险。 1.政策风险 2.经济周期风险 3.利率风险 4.购买力风险 (二)非系统性风险。 1.财务风险。 2.信用风险。 3.经营风险。 (三)收益与风险的关系 一、股票承销 1.定义：股票承销商借助自己在股票市场上的信誉和营业网点，在规定的发行有效期限内将股票销售出去。 2.分类： (1)代销：承销商不承担任何发行风险。 (2)包销：承销商承担全部销售风险。 全额包销：发行人与承销商签订承购合同，由承销商按一定价格买下全部股票，并按合同规定的时间将价款一次付给发行人，然后承销商以略高的价格向社会公众出售。 余额包销：发行人委托承销商在约定期限内发行股票，到销售截止日期，未售出的余额由承销商按协议价格认购。 二、股票的发行方式 (一)公开发行与不公开发行。 (二)直接发行和间接发行。 (三)定向募集发行与社会募集发行。 (四)增资发行:有偿增资和无偿增资。 ?有偿增资可分为配股与按一定价格向社会增发新股票。配股又分为向股东配股和第三者配股。 ?无偿增资就是指所谓的送股。无偿增资可分为积累转增资和红利转增资。 (五)平价发行、折价发行与溢价发行。 三、我国股票发行的具体方法
《证券投资学》习题库（含）答案第一章证券投资概述 证券投资三个要素是什么？它们之间有何关系？ 证券投资的三要素是收益、风险和时间。它们是密切联系、相互作用的。一般来说，收益和风险成正比例关系；风险和时间也成正比例关系；当收益一定时，时间越长，收益率越低，收益率为正时，时间越长，绝对收益越高。 证券投资与实物投资的联系与区别？ 证券投资与实物投资的联系。（1）证券投资与实物投资是相互影响、相互制约的。（2）证券投资与实物投资是可以相互转化的。 证券投资与实物投资在投资对象、投资活动内容、投资制约度等方面有较大区别。（1）投资对象不同。（2）投资活动的内容不同。（3）投资制约度不同。 什么是股票？股票的特性有哪些？ 股票是股份证书的简称，是股份有限公司在筹集资本时向出资人公开或私下发行的、用以证明出资人的股东身份和权利，并根据持有人所持有的股份数享有权益和承担义务的凭证。 股票的主要特性主要表现在如下几个方面：不可返还性（稳定性）、流通性、权责性、收益性、波动性和风险性。 什么是债券？债券的特征是什么？债券与股票有何区别？ 债券是一种有价证券，是债务人为筹集资金而向债券投资者出具的、
承诺按一定利率定期支付利息并到期偿还本金的债权债务凭证。 债券主要有以下特征：偿还性、收益性、流动性和安全性。 债券与股票的区别：性质不同、发行主体不同、发行期限不同、本金收回的方式不同、取得收益的稳定性不同、责任和权利不同、交易场地不同、付息办法不同。 证券投资基金的特点是什么？ 集合投资、分散风险、专业理财、监管严格信息透明、利益共享，风险共担。 衍生证券有何功能？ 转移风险、发现价格、优化资源配置。 第二章证券市场及其制度 一、重要术语 1. 证券市场，有广狭义之分，广义的证券市场是指有关股票、债券、基金单位等有价证券及其衍生产品进行发行和交易活动的场所；而狭义的证券市场，则仅指投资者将在发行市场上取得的证券再次乃至重复多次在投资者之间不断买卖的场所，也即证券交易或流通市场。分类：a证券发行市场和证券交易市场,b股票市场、债券市场、基金市场和衍生证券市场,c场内交易市场和场外交易市场,d主板市场、二板市场和三板市场,e集中竞价的证券交易市场与非集中竞价的证券交易市场。 2. 主板市场：也称为一板市场，指传统意义上的证券市场（通常指股票市场），是一个国家或地区证券发行、上市及交易的主要场所。
案例分析一：公司分析 ————金风科技（002202）投资价值分析 一．公司基本状况分析 新疆金风科技股份有限公司是从事大型风力发电机组研究、开发与生产制造的企业。其前身是新疆新风科工贸有限责任公司，成立于1998年，1999年成功完成600千瓦风力发电机的研制工作。2000年公司整体变更设立为新疆金风科技股份有限公司，开始从科研向市场转型，实现销售零的突破。承担国家“863”计划——“兆瓦级失速型风力发电机组及其关键部件研制”、国家“十五”科技攻关项目——“600千瓦风力发电机组工业化生产技术”与“750千瓦风力发电机组研制”三个国家级科研项目。公司拥有自主知识产权的直驱永磁技术代表着全球风电领域最先进的技术路线，产品除广获主要国内电力公司的采用，还进入了美国和欧洲等海外市场。金风科技于2007年在深圳证券交易所上市(股票代码：002202)，2009财政年度营业收入和净利润分别超过107亿元和17亿元。金风科技自创立之初，就树立了“为人类奉献白云蓝天，给未来留下更多资源”的崇高使命。截至2010年6月30日，金风科技累计销售了超过8,000台风力发电机组，相当于每年可节约700万吨标准煤，减少二氧化碳排放1,700万吨，相当于再造了950万立方米森林。 公司现有6个全资子公司和一个控股子公司：北京金风科创风电设备有限公司（注册资本2亿元）、内蒙古金风科技有限公司（注册资本1.5亿元）、德国金风风能有限责任公司（注册资本35万欧元）、北京天润新能投资有限公司（注册资本3.316亿元）、新疆天运风电设备配送有限公司（注册资本400万元）、甘肃金风风电设备制造有限公司（注册资本8860万元）和北京天源科创风电技术有限责任公司（注册资本2500万元）。 今后，公司将充分利用在市场方面的领先优势和经验，整合风电技术、制造、服务和项目开发等要素，提供风电系统解决方案，形成独特的核心竞争力，做国内风电行业领先企业成为国内风力发电机组制造行业优秀的系统开发和集成商。以市场优势促进产品开发，以开放合作的文化整合全球技术与零部件资源，以专业化的协作创建高效可持续的盈利模式，为客户创造最大价值，力争在2010年进入世界风力发电制造业前八位，使企业逐步走向国际化经营。 二．行业投资背景分析 当今世界的能源消费主要以矿物能源为主，煤.石油.天然气等的使用比例非常之高，而世界的能源确实有限的，人类无节制的开采使用只会导致资源的进一步枯竭，如何改变能源消费结构与寻找新能源成为人类的一个新话题，也将成为人类子孙后代不得不面对和讨论的问题。 风很早就被人们利用--主要是通过风车来抽水、磨面……。现在，人们感兴
《证券投资学》第三章作业题 第三章书后作业：第7、8、9、13。 一、选择题: 1.在投资收益不确定的情况下，按估计的各种可能收益水平及其发生概率计算的 加权平均数是（）。 A.实际投资收益（率） B.期望投资收益（率） C.必要投资收益（率） D.无风险收益（率） 2. 下列因素引起的风险中，投资者可以通过投资组合予以消减的是（）。 A．国家进行税制改革 B．世界能源状况变化 C．发生经济危机 D．被投资企业出现新的竞争对手 3.现在有A、B和C三支股票，投资于A、B、C的收益率预期分别为15%， 10% 和25%，三支股票的投资额分别为200万元、300万元、500万元，那么如果同时对这三个支进行投资，其投资组合的预期收益率为（）。 A. 18.5% B. 15% C. 25% D. 21.5% 4. 已知某种证券收益率的标准差为0.2，当前的市场组合收益率的标准差为 0.4，两者之间的相关系数为0.5，则两者之间的协方差是（）。 A. 0.04 B. 0.16 C. 0.25 D. 1.00 5. 已知甲乙两个投资项目收益率的标准差分别是10%和15%，两种资产的协方差 是0.01，则两个投资项目收益率的相关系数为（）。 A.0 B.0.67 C.1 D.无法确定 6. 甲乙两个投资项目收益率的标准差分别是10%和15%，投资比重分别为40%、 60%，两种资产的相关系数为0.8，则由这两个投资项目组成的投资组合的标准差为（）。 A.13% B.15% C.12.43% D.15.63% 7. 下列说法中错误的是（）。 A.单项资产β系数反映单项资产所含系统风险对市场组合平均风险影响程度 B.某项资产的β＝某项资产的风险报酬率/市场组合的风险报酬率 C.某项资产β＝1说明该资产的系统风险与市场组合的风险一致 D.某项资产β＝0.5说明如果整个市场投资组合风险收益率上升5%，则该项 资产风险收益率上升10% 8. 已知某项资产收益率与市场组合收益率之间的相关系数为0.8，该项资产收
证券投资学个股分析报 告 公司内部档案编码：[OPPTR-OPPT28-OPPTL98-OPPNN08]
证券投资学 ——广州药业（600332）个股分析报告班级：会计1001 姓名：程曼菲学号： 1.公司简介 广州药业股份有限公司（以下简称{“广州药业”）由广州医药集团有限公司属下八家中成药制造企业和三家医药贸易企业于1997年9月1日重组成立，分别于1997年10月和2001年2月在和香港联交所和在上海证交所上市。如今，本公司旗下拥有八家中成药生产企业、一家植物药研发生产企业、四家医药贸易企业和两家医药研发机构。本公司主要从事中成药制造、医药贸易和新药研发等业务。广州药业亦是国内最大的医药贸易商之一，公司拥有华南地区最大的医药零售网络和医药物流配送中心。现经营10,000多种西药、中药和医疗器械产品，其中独家代理的国外名牌医药产品100多种。如今，广州药业因其良好的经营业绩、规范的市场运作和高效的管理水平得到境内外资本市场及业界的关注与好评。并且它的发展空间很大。 2.财务分析 从财务指标的数据进行如下分析： ①公司的营业总收入同比增长率有很大的提高，说明公司的营业能力很强，并且保持着增长。
②公司的净利润增长率在2012年第一季度最高，本季度与之相比有所下降，同以往相比有所上升，总体来说其增长能力还行，前景可观。 ③今年公司的资产负债率为%，比起以往的季度，说明公司的负债较少，偿债能力增强。 ④股东权益比率与之前的季度相比有所降低，表明企业负债增加，容易削弱公司抵御外部冲击的能力，所以，公司也要尽量的维持股东权益比例的平衡。 从上图的指标变动中，可分析得： ①本集团销售收入增加,提高资金回笼,预收客户款项增加。 ②本集团积极开展营销工作,拓宽销售渠道,应收账款相应有所增长。 ③本公司属下企业积极拓展优质供应商,获得较长的商业信用政策。 ④截至2013年3月31日,本集团本期应交未交的增值税、企业所得税增加。 ⑤本公司属下企业职工薪酬及计缴的商标(商号)使用费同比相应增加。 ⑥本集团收到的政府补助同比减少。 ⑦本集团加大产业升级等项目的投入及收购属下子公司少数股东股权。 ⑧本集团销售收入增加,提高资金回笼,预收客户款项增加积极开展营销工作,加大了市场、渠道等销售方面的支出，销售收入的增加并且本集团积极开展营销工作,拓宽销售渠道,增加销售收入。。 ⑨本集团属下合营企业净利润同比减少,致使按权益法确认的投资收益相应减少。 3.行业分析 由下图可知，广州药业与同行业相比： ①在同行业中处于相对优势地位，且总体上来看，基本每股收益增长率和营业收入增长率均高于行业的平均水平，说明广州药业的发展势头和前景均较好。
福师《证券投资学》第三章股票关键词汇 1、股票 股票是股份公司为筹集长期资金而公开发行的一种有价证券，是股份公司发给股东证明其所入股份的凭证，是股东对股份公司享有权利的依据。 2、普通股票 普通股票即股息随公司利润的大小而增减的股票。普通股股东享有以下权利：盈余分配权、资产分配权、表决权、选举权、优先认股权、股份转让权等。由于普通股票是在权利内容上不附加任何条件的股票，所以被当作标准股票，作为衡量其他股票的基准。 3、优先股票 优先股票是在股份公司的收益分配和剩余财产分配上较普通股票享有优先权的股票。优先股在发行时事先规定固定股息；其股息支付也先于普通股。在公司破产清算时，优先股的股东有权按票面价值先于普通股得到清偿。 4、绩优股 绩优股指过去的业绩与盈余都有良好表现，而其未来的利润仍能稳定增长的股票。对这类股票投资风险较小，比较适合于中长期投资。在国外，绩优股也称为蓝筹股，是指信誉高、投资风险小、财务状况稳健、具有稳定盈余记录的大公司的股票。 5、成长股 成长股是指其销售额与收益额在不断迅速增长，并且其增长速度快于整个国家及其所在行业的公司所发行的股票。公司在未来发展上具有宏图伟略，注重科研投入，把留存的大量收益作为扩大再生产的投资，以图快速发展，所以对股东只支付较低的红利，使得股东目前收益较低，但随着公司业务的成长，收益不断增长，使得股票价格上涨，从而使投资者从中获得大量资本投资收益。 6、概念股 概念股也称为表现股，是指能迎合某一时代潮流但未必能适应另一时代潮流的公司所发行的、股价呈巨幅起伏的股票。由于受多数投资者的垂青，概念股的股价大都偏高，而且波动幅度较大。这种股票是投机者进行炒作的良好对象。 7、投机股 价格很不稳定或公司前景很不确定的公司股票。主要是那些雄心很大、从事开发性或冒险性事业的公司股票以及热门的新发行的股票。投机股的股价，变动幅度也很大，有时会在几天或几周内上涨2～3倍，也可能在几天中大幅下降。所以投机股的收益和风险均大于一般股票。 8、股价循环股 亦称周期性股，是指那些收益随着经济周期而波动的公司股票。这种股票的特点是，当经济周期处于繁荣阶段时，公司的利润就恢复和增长，从而股价上升；反之，股价下降。一般而言，股价循环股大都是属于下列特定行业的股票：钢铁、水泥、造纸、机械、汽车、航空和铁路等的股票。 9、防守股 这种股票同股价循环股正好相反，在面临不确定性和商业衰退对其收益和红利分配却要比社会平均的高，具有相对稳定性。公用事业如煤气、自来水、电力等公司股票，是防守性股票的典型代表，因为即使在商业衰退和萧条时期，人们对公用事业也有稳定的需求。 10、收入股 收入股是指那些能支付较高的当前收益的普通股票。收入股的购买者常是一些老年人、退休者以及法人投资者，如信托基金、养老基金。 11、股票价格 股票价格，是指在股票交易市场上买卖股票的价格，又称股票行市。股票本身没有价值，它仅仅是一种投资的凭证。股票之所以具有价格，是因为股票能够给它的持有者带来定期的股息收入。买卖股票就是购买或转让一种领取股息收入的凭证。因此，形成和影响股票价格的基本因素是预期股息和银行利息率。
证券投资学第三章的形考题及答案 注意：选项（abcd）后面数字是一道题对这题的的评分，也就是答案，如果是0，是错误的，.就不要选择。 绿色为：单选题 蓝色为：多选题 紫色为：判断题 top/第3章/单选题 第三章单选题 51.关于债券下列说法错误的是（）。 A. 52.债券是一种有价证券0 B. 债券(Bond)是社会各类经济主体为筹集资金而向债券投资者出具的、承诺按一定利率定期支付利息并到期偿还本金的债权债务关系凭证0 C. 与股票相同，债券也是一种所有权凭证100 D. 世界几乎所有国家特别是工业发达的国家政府、许多地方政府及绝大部分公司都发行债券，债券已成为筹措资金的重要手段0 第三章单选题 关于债券的票面要素，下列说法错误的是（） A. 债券票面应该明确记载发行单位的名称,发行单位的名称应写全称,不能简写,以便投资者了解发行单位的状况0 B. 债券的计息又可以分按单利、复利、固定利率及浮动利率计算等方法。不同的债券有不同的票面利率和计息方法,它直接影响到投资者的利益0 C. 债券的偿还期限通常是固定的,但不同的债券偿还期限长短不一,有的只有几个月,有的却长达几十年0 D. 如果债券发行人预期未来利率会上涨，一般会选择期限较短的债券100 第三章单选题 关于债券的票面价值，下列说法错误的是（） A. 债券的面值包括面值的币种和面值的大小两个基本内容0 B. 面值的币种主要取决于发行者的需要和债券的种类0 C. 投资者持有某债券时间越长，面值也就越大100 D. 债券的面值大小不定，债券的面值代表投资者购买债券的本金数额, 它是到期偿还本金和计算利息的基本依据0 第三章单选题 53.债券与股票的相同点不包括（） A. 54. 都属于有价证券0
《证券投资学》第三章作业题 《证券投资学》第三章作业题 第三章书后作业：第7、& 9、13 一、选择题: 1. 在投资收益不确定的情况下，按估计的各种可能收益水平及其发生概率计算的加 权平均数是（）。 A. 实际投资收益（率） B. 期望投资收益（率） C.必要投资收益（率） D.无风险收益（率） 2. 下列因素引起的风险中，投资者可以通过投资组合予以消减的是（ ）。 A. 国家进行税制改革B ?世界能源状况变 化 C.发生经济危机 D ?被投资企业出现新的竞争对手 3. 现在有A、B和C三支股票，投资于A B、C的收益率预期分别为15% 10% 和25%三支股票的投资额分别为200万元、300万元、500万元，那么如果同时对这三个支进行投资，其投资组合的预期收益率为（）。 A. 18.5% B. 15% C. 25% D. 21.5% 4. 已知某种证券收益率的标准差为0.2，当前的市场组合收益率的标准差为 0.4，两者之间的相关系数为0.5，则两者之间的协方差是（）。 A. 0.04 B. 0.16 C. 0.25 D. 1.00
5. 已知甲乙两个投资项目收益率的标准差分别是10%^0 15%两种资产的协方 差是0.01，则两个投资项目收益率的相关系数为（）。 A. 0 B.0.67 C.1 D. 无法确定 6. 甲乙两个投资项目收益率的标准差分别是10%^0 15%投资比重分别为40% 60%两种资产的相关系数为0.8，则由这两个投资项目组成的投资组合的标准差为（）。 A.13% B.15% C.12.43% D.15.63% 7. 下列说法中错误的是（）o A. 单项资产B系数反映单项资产所含系统风险对市场组合平均风险影响 程度 B. 某项资产的3=某项资产的风险报酬率/市场组合的风险报酬率 C. 某项资产3= 1说明该资产的系统风险与市场组合的风险一致 D. 某项资产3= 0.5说明如果整个市场投资组合风险收益率上升5%则该 项资产风险收益率上升10%
证券投资学股票分析论文 The Standardization Office was revised on the afternoon of December 13, 2020
证券投资学股票分析论文 ——澄星股份（600078）分析 公司名称：江苏澄星磷化工股份有限公司 公司简介： 公司前身为江苏鼎球实业股份有限公司, 1997年5月经中国证券监督管理委员会证监发字(1997)第264号和证监发字(1997)第265号文批准,向社会公开发行人民币普通股3500万股,共募集资金19355万元人民币。公司股票名称为“鼎球实业”,股票代码为“600078”。 2001年3月,本公司更名为“江苏澄星磷化工股份有限公司”,股票名称变更为“澄星股份”,股票代码不变。 宏观分析： 1、我国现行的经济政策：积极的财政政策、稳健货币政策 2、行业背景与政府政策：化肥需求发生变化，行业进入调整周期。 2016年将是化肥行业的洗牌淘汰年，成本高、亏损严重、资金困难的企业或将难逃厄运。伴随着我国人口老龄化逐步加深和从事重体力劳动人数减少，粮食消耗缩减，粮食需求结构也在发生改变。石油价格低迷，工业品对粮食需求不旺，高企的库存及和持续托市收购政策均意味着去库存周期较长。 政策趋于收紧 目前，中国已经成为世界化肥主要的生产国和消费国，氮肥和磷肥产能、产量、消费量居世界首位，并自给有余。从全产业来看，发展仍不均衡，产能过剩矛盾突出，产品结构亟待调整，技术创新能力不强，节能环保和资源利用水平不高。 在此背景下，2015年国内化肥增值税恢复征收，运费、电价、气价方面的优惠政策也在逐一取消，国家对化肥行业调控的力度正在不断加大。2016年1月，包括化肥行业在内的19个行业被银行列入信贷压缩退出行业，原则上不断收回贷款，限制企业再贷款数量。 行业弱势运行 国内氮肥从1997年起完全自给，近年来产量一直居世界第一，2015年氮肥产能6000万吨（折纯），自给率124% ；2015年磷肥产能2350万吨（P2O5），自给率143% ；钾肥2015年产能约700万吨(K2O)，自给率%，仍需适量进口。 2016年开局，市场延续上年年底的低迷态势，复合肥行业开工率不高，需求难以拉动。后期随着春耕用肥的启动，市场有望转暖，但价格波动幅度有限。原料价格走低，尽管用肥旺季之前氮肥价格将或出现一波行情，但市场竞争仍然激烈。2016年化肥市场仍是艰难的一年。 行业分析： 1、行业现状： 虽然近两年化肥企业都在积极转型，但从实际情况来看，效果并不明显，只有降低供应量才能保证行业的稳定运行。化肥行业也应该像煤炭行业一样大刀阔斧地去产能，只有完全淘汰了落后或环保不达标的产能，维持供需平衡，化肥价格才能够真正企稳。 市场旺季不旺 目前河南地区的小麦收割已经完毕，按说化肥市场应该已经进入夏季用肥旺季，但目前整个化肥市场仍未有启动迹象。夏季主要是尿素和高氮复合肥的销售旺季，但目前价格都没有明显企稳迹象。