结构性理财产品就是嵌入衍生品的固定收益证券产品，可以分为静态和动态两种。静态就是产品发行后设计结构就不发生变化；动态则会有资产管理部分，针对市场情况作相应的资产调整。”基本上，目前的结构性产品都是保证本金的，浮动收益决定于产品挂钩标的的表现。
结构性理财一般可以这样描述：收益跟一定的标的物特定一段时间后的走势或定位挂钩，这种理财，银行对理财资金有自主使用权，而不像信托类理财等（银行对该类资金没有使用权，直接划给企业）。
因为跟一定标的物挂钩，且资金留存在银行，所以这类理财一般收益较高，但风险也很大。
举例：某结构性理财产品：5万起步，收益跟美元与欧元的汇率挂钩，半年后，如果美元在目前基础上升值5%以上，则该理财产品收益为10%（年化收益率），如果美元升值幅度在0-5%之间，则该理财产品只保证本金，没有收益，如果，美元在未来半年内贬值（即升幅小于0），则该理财收益为-5%。
说白了，结构性理财大部分为博弈型产品。
结构性理财产品是指通过某种约定，在客户普通存款的基础上加入一定的衍生产品结构，将理财收益与国际、国内金融市场各类参数挂钩，例如汇率、利率、债券、一揽子股票、基金、指数等。从而使投资者在结构性理财产品到期保本的同时，有机会获得比传统存款更高的收益。
结构性理财产品一般都会与国际市场投资接轨，具有投资渠道广泛、组合多元化的特征。这将大大改善投资者在面临国内政策变动时候相对被动的局面。另外，结构性理财产品的相对收益率也比较高。但其所面临的风险也较高，国际市场变幻万千，各类经济体出现动荡的机率较高，因此投资者很难准确把握住投资机遇，对风险掌控能力也是不小的考验。
结构性理财产品通常根据客户获取本金和收益方式不同进行分类，一般分为保本固定收益型、保本浮动收益型和非保本浮动收益型三类。保本固定收益型产品，银行向客户承诺本金安全和固定收益，银行承担由此产生的投资风险；保本浮动收益型产品，银行保证客户本金安全，本金以外的投资风险由客户承担，并依据实际收益情况来确定客户实际收益。当前，与汇率、利率、股票价格等挂钩的产品多属此类产品；非保本浮动收益型产品，银行则不保证客户本金安全，也不承诺收益情况，风险由客户承担。目前推出的结构性理财产品主要与外汇汇率、人民币汇率、黄金价格、石油价格、股票价格及国外利率水平等相关联。挂钩产
品标的不同如何选择结构性理财产品?
2010-08-30 08:14:00来源: 南方日报(广州)跟贴0 条手机看新闻
有问必答
问:最近也看到很多关于银行结构性理财产品的投诉,但很多产品听上去收益情况不错,应该如何判断是否应该购买?
银行理财分析师:
结构性理财产品属高风险投资产品,如果市场情况与投资者观点不同,则投资者只能在产品到期时获得受保障部分的投资本金。人民币结构性理财产品作为近年新兴的理财工具,股市上行的时候为不少投资者带来了高收益。然而,金融危机使各家银行发行的挂钩境内外各种金融标的结构性理财产品遭遇收益大跌。而近年来结构性产品发生“零收益”,甚至“负收益”现象是有的。
但随着信贷类理财产品的减少,最近很多银行结构性理财产品的发行量大幅增加。有保本承诺的结构性产品是一种较为理想的低风险产品。在资本市场不稳定的时候,大部分结构性产品有良好的抗风险特质。在标的资产狂跌近80%的情况下,许多结构性产品实现了完全保本或80%以上保本。
如果不是非常了解理财产品的结构和支付情况,建议选择较为简单的理财产品,不要去购买有很多触发条款和区间的复杂结构性产品。此外,很多结构性产品的收益水平取决于基础资产与支付条款的吻合度,吻合度越高,产品的收益水平越高。因此在投资此类产品时,一定要认清投资的品种和方向。
，往往决定了理财产品收益情况。
预期收益高到期零收益
结构性理财产品
遭遇尴尬
本报讯（记者程思思）近期，银行疯狂发行理财产品使得理财市场异常火爆，不少投资者收益颇丰。但是，一些结构性产品的投资人却成为了在其中的“异类”。近期，广发银行等几家银行的挂钩型结构理财产品被曝出遭遇零收益尴尬。
据一家理财专业网站统计，5月份1352款产品到期，只有4款产品未达到预期收益率，4款产品均为结构性理财产品。另有资料显示，自今年初至6月13日，汇率挂钩产品发行量为30只，几乎等于去年全年发行量。但是这些产品有不少未能给投资者带来预期的高收益。
广发银行今年初发行一只汇率挂钩产品，挂钩于欧元兑美元汇率，产品挂钩方式为区间触发型。根据产品的设计，若观察期内欧元兑美元汇率从未突破设定的区间，则到期时向投
资者返还理财本金以及5.0%的年化收益率。否则收益为零。而在实际运作过程中，由于在产品存续期内，突破了汇率区间上限，因此产品提前终止，收益率为零。
招商银行不久之前到期的结构型产品，该产品挂钩对象为欧元兑美元的汇率。观察期内，欧元兑美元汇率跌破了区间下限，产品到期收益率仅为最低预期收益率0.5%，未实现4.5%的最高预期收益率。
东亚银行于6月初到期的一款结构型产品，尽管实际收益率达到8.5%，但是其预期收益率高达16%，因此到期收益率仍未达标。
华夏银行武汉分行外汇分析师刘林表示，结构型理财产品往往挂钩于汇率、期货价格、原油价格、贵金属价格、商品指数、股票指数等。其结构有区间触发型，也有看涨型和看跌型。这类理财产品往往设计成保本型或保证一定的低收益，而高收益部分则需要冒一定的风险。
另有分析人士指出，目前一些银行发行的结构型理财产品存在设计不合理的现象，投资者与银行之间处于不平等的地位。据这位人士透露，一些产品在设计时规定了投资者可获得的最高收益率，例如当初设计的最高预期收益是10%，即便挂钩标的指数的涨幅很大，投资者也只能获得不超过10%的收益率，剩余的部分属于银行的投资收益；反之，如果挂钩指数下降，银行可以采取提前终止的方式规避风险，保证一定程度的本金。
结构型理财产品看上去很美
2010-07-13 09:42:00来源: 成都商报(成都)跟贴0 条手机看新闻
由于股市不景气使得近期理财市场缺乏亮点，一些超高收益的结构型理财产品却开始重出江湖，“抢走”了不少客户的眼光。记者了解到，在最近1个多月时间里，先后有多家银行发行了数款预期年化收益率极高的结构型理财产品。如某外资银行的“挂钩中国新加坡指数基金”1年期人民币产品，预期最高收益率为37%；另一外资银行的“一年期一篮子环球消费股票挂钩人民币结构性投资产品”，预期最高年化收益率为15.99%……
面对如此高的收益，不少投资者为之动心。然而，银行理财师却提醒说，所谓超高收益很可能只是“看上去很美”，因为要实现高收益的条件往往非常苛刻，基本上属于零概率事件。以上述外资行产品为例，想要取得37%的超高收益，需要满足3个挂钩标的在到期日的涨幅均为37%，但是满足这一条件的可能性极小。银率网理财专家表示，这款产品获得最高收益的概率为3个挂钩标的最终表现刚好等于37%，这足以算是零概率事件了。
记者发现，近期蹿红的结构性理财产品，其挂钩标的主要包括外汇汇率、股票、黄金以及大宗商品。不过，记者注意到，多数投资者对于此类产品的设计与收益实现的前提知之甚少，更有人错误地认为，购买挂钩黄金的理财产品就如同购买黄金一样，只是交给银行来
“代炒”，金价涨了该类产品的收益就一定低不了。事实上，即使金价上涨，挂钩黄金的理财产品也有可能遭遇零收益甚至负收益。
理财师表示，在当前的投资环境下，投资者要想保证资金安全，又要获得较高的收益率，的确可以适当配置一些结构型产品，不过投资者不应被其所宣传的高收益所迷惑，而应充分了解其风险后再下手。对此，投资者今后在购买结构型产品时应注意两点：第一，看该产品是否有保本条款，目前绝大多数的结构理财产品都是保本的，不过也有些是不保本的，对于不保本的产品，投资者需要格外谨慎；第二，详细了解产品条款，在选购高风险高收益产品时，可以自己计算一下获得最好情况的概率，对销售人员的一面之词有自己的判断。本报记者刘锋
名词解释：被妖魔化了的结构理财产品
结构型理财产品是运用金融工程技术，将存款、零息债券等固定收益产品与金融衍生品（如远期、期权、期货、互换）组合在一起而形成的一种新型金融产品。目前，结构性产品已经成为当今国际金融市场上发展最迅速、最具潜力的业务之一。
结构性理财产品的回报率通常取决于挂钩资产（即挂钩标的）的表现。根据挂钩资产的属性，结构性理贱产品大致可以细分为外汇挂钩类、指数挂钩类、股票挂钩类和商品挂钩类。
结构类理财产品就是嵌入衍生品的固定收益证券产品，可以分为静态和动态两种。静态就是产品发行后设计结构就不发生变化；动态则会有资产管理部分，针对市场情况作相应的资产调整。”基本上，目前的结构性产品都是保证本金的，浮动收益决定于产品挂钩标的的表现。
金融工程
关于金融工程的定义有多种说法，美国金融学家约翰·芬尼迪(John Finnerty)提出的定义最好：金融工程包括创新型金融工具与金融手段的设计、开发与实施，以及对金融问题给予创造性的解决。
金融工程的概念有狭义和广义两种。狭义的金融工程主要是指利用先进的数学及通讯工具，在各种现有基本金融产品的基础上，进行不同形式的组合分解，以设计出符合客户需要并具有特定Ｐ／L性的新的金融产品。而广义的金融工程则是指一切利用工程化手段来解决
金融问题的技术开发，它不仅包括金融产品设计，还包括金融产品定价、交易策略设计、金融风险管理等各个方面。本文采用的是广义的金融工程概念。
金融工程中，其核心在于对新型金融产品或业务的开发设计，其实质在于提高效率，它包括：
1.新型金融工具的创造，如创造第一个零息债券，第一个互换合约等；
2.已有工具的发展应用，如把期货交易应用于新的领域，发展出众多的期权及互换的品种等；
3.把已有的金融工具和手段运用组合分解技术，复合出新的金融产品，如远期互换，期货期权，新的财务结构的构造等。
金融工程的运作具有规范化的程序:诊断—分析—开发—定价—交付使用，基本过程程序化。
其中从项目的可行性分析，产品的性能目标确定，方案的优化设计，产品的开发，定价模型的确定，仿真的模拟试验，小批量的应用和反馈修正，直到大批量的销售、推广应用，各个环节紧密有序。大部分的被创新的新金融产品，成为运用金融工程创造性解决其他相关金融财务问题的工具，即组合性产品中的基本单元。
一、结构性金融产品的概念 所谓结构性金融产品，是指将固定收益证券的特征(例如，固定利率债券)与衍生产品(例如，期权或期货合约)特征融为一体的一类新型金融产品。该类产品可以为投资者提供更多的市场契机，来实现他们市场预期。 结构性金融产品的起源和发展以1987年著名的美国股市”黑色星期一”为分界线，、它经历了“萌芽期”和“快速发展期”。 结构性金融产品诞生于1986年的美国，当时正经历美国金融自由化改革，政府取消对存款利率的限制，并且那时又恰逢股票市场一路上扬，社会资金大量涌向了证券市场。一方面投资者为了规避利率改革的巨大波动性; 另一方面商业银行等金融机构为了从证券市场争夺资金，也能分享股市上涨的收益;在这种经济和历史背景之下结构性金融产品便应运而生。1986年9月1日世界上第一个结构性金融产品一SP工N(Standard&Pool’5500工ndexedNote)由所罗门兄弟公司发行。该产品发行总额为一亿美元，期限为四年，息票率为2%，半年偿付一次利息，在到期日向持有者支付的总金额为本金、应计利息以及标准普尔500指数的正收益。该产品对所罗门兄弟公司来说，可能会节省一大笔利息，但同时，由于相当于卖出了一个看涨期权，它必须对股票市场上的收益头寸暴露进行套期保值。对于投资者来说除了有保证地得到一个以较低的固定利率支付的收益之外，还能额外分享股票市场 成长的收益。 1987年10月19日是美国金融历史上著名的“黑色星期一”。美国股票市场发生暴跌，当时以期权规避股票挂钩产品风险的公司多数蒙受了极大的损失，投资者对新发行的股票挂钩产品的需求也急速下降，股票挂钩产品的发展开始陷入低潮。1991年美国经济开始了长达10年之久的“新经济”时期，高增长、低通胀，低失业，央行长期维持低利率，由此开始了10年大牛市。与此同时，为了能分取股票市场增长的利益，结构性金融市场也不断推出形式多样的金融产品。1991年1月，由高盛证券公司设计、奥地利共和国政府发行的1亿美元“股价指数成长票据(S工GN)”取得成功。它标志着结构化产品的发展进入了一个新的阶段。 二、我国结构性存款市场发展概况 我国银行结构性存款市场起步虽晚，但发展速度惊人。2003年11月17日，建行上海市分行的“汇得盈”个人外汇结构性存款理财产品开始发行。它标志着我国的结构性产品市场开始出现，随即而来的许多国内商业银行也纷纷开始推出自己的结构性理财产品，例如中行的“汇聚宝”产品;工行的“汇财宝”产品等等。随着各大商业银行结构性理财产品的增多，市场上的结构性理财产品质量也出现不少问题，这也引起了监管部门的关注，因此为了规范商业银行理财产品市场，2004年3月，银监会出台了《金融机构衍生产品交易业务管理暂行办法》，从监管法规的角度为国内银行结构性存款产品给出了最早的规范与指引。2005年12月，银监会正式允许获得衍生品业务许可证的中资及外资银行发行股票类挂钩产品和商品挂钩产品，国内的主要内、外资银行进入了发行股票挂钩型理则一产品高峰期。与此同时，在发行以外币为币种的结构性理财产品之外，一些中资银行陆续发行了以人民币为投资币种的结构性存款产品。随着市场参与者和监管部门对结构性理财产品的不断认识和创新，我国的结构性理财产品市场迎来一个黄金发展时期。 三、我国结构性理财产品市场特点 1.产品投资期限普遍较短，多数为一年及一年内的产品。 产品期限过长的话，对发行方的银行防范市场风险是一个挑战，因为产品期限越长，越是难
中银结构性理财产品说明书 （“中银进取”10005A） 特别提示：投资者本着“充分了解风险、自主选择购买”的原则自愿将其合法所有的资金用于认购中国银行股份有限公司发行的理财产品。银行销售的理财产品与存款存在明显区别，具有一定的风险。中国银行股份有限公司按照符合投资者利益和风险承受能力的原则，审慎尽责地开展结构性理财业务，本理财产品的投资收益率的表述属不具有法律约束力的用语，不代表投资者可能获得的实际收益，亦不构成中国银行股份有限公司对本理财产品的任何收益承诺，投资者所获得的最终收益以银行根据理财产品说明书支付给客户的为准。投资者在认购本产品前应认真阅读本产品说明书。 本期产品最不利情况是：如果挂钩指标在观察期内未达到产品说明书定义的获得较高收益的条件，则投资者到期拿回100%本金并按照产品说明书约定获得保底投资收益率。 下面关于本产品的评级和相关描述，为中国银行股份有限公司内部资料，仅供投资者参考。 风险评级2、低风险产品本产品到期认购资金安全，投资收益水平有一定的波动性。 流动性评级低中国银行股份有限公司将不提供本产品的提前赎回报价，不能完全满足投资者的流动性需求。 适合客户类别经《中国银行股份有限公司个人客户风险评估问卷》评定为有投资经验及无投资经验的稳健型、平衡型、成长型、进取型客户。 1、产品基本信息 产品名称中银进取10005A－人民币黄金挂钩产品 产品简称中银进取10005A 产品代码ZYJQ10005A 产品类别保本浮动收益型 投资收益起算日2010年6月8日 到期日2011年6月8日 认购资金/认购资金 返还/投资收益币种 人民币/人民币/人民币 认购资金返还产品到期时，中国银行股份有限公司返还投资者全额认购资金 投资收益计算投资收益按照认购资金、实际投资收益率和收益期以单利形式计算，实 际投资收益率以观察期内投资收益率的观察结果为准。本产品从投资收 益起算日至产品终止日或到期日共一个收益期 名称定义 挂钩指标 每盎司黄金价格（以美元计）彭博社（Bloomberg）“GOLDLNPM Index”版面公布的每盎司黄金定盘价 期初价格基准日挂钩指标的价格 期末价格期末观察日挂钩指标的价格
股票挂钩型结构性理财产品的适用人群分 析 摘要 (股票挂钩型结构性理财产品的由来是来源于中信银行迎来第一款挂钩股票所兴起的。自上市以后，该理财产品创新性地迎来了广泛欢迎。"人民币股票联系型结构性产品"也成为中国挂钩股票具有开创意义的人民币理财产品。说起世界上的股票型挂钩型理财产品，它的最早出现时间为1880年，作为当时的第一种复合结构投资工具，结构化金融产品包含两类，它们分别是结构性存款和结构性票据[1]。股票挂钩票据随着时代发展和人们关注，其影响范围越来越广，人们针对它的概念、风格与种类分别进行了深入的研究和探索，而结构性存款和结构性票据共同形成了股票挂钩型结构性理财产品。然而随着股票挂钩型结构性理财产品走进金融市场，人们对它的关注度也越来越高。人们纷纷追求它的优势，凭借其市场地位收获自己的智慧财富。不过股票挂钩型结构性理财产品的劣势也逐渐暴露了出来[2]。经过漫长的市场验证，股票挂钩型结构性理财产品不断进行个性化设计，以多样化的产品设计优势逐渐形成其固有的消费群体。)本文通过研究股票挂钩型结构性理财产品的发展现状、价值定位、发展优劣、划分用户群体、分析用户群体的年龄、收入等水平，进而得到股票挂钩型结构性理财产品的适应消费群体。 本文通过以恒生银行的部分保本投资产品步步稳为基本研究实例，进行股票挂钩型结构性理财产品的风险研究和优势分析。经过蒙特卡罗模拟方法核算以后得出投资者以低于内在价值的发售价格购买和消费这一产品，并且获得的年均预 期收益率比价高，其价值的消费波动区间也比较小[3]。同时步步稳部分保本投资 产品的投资期比较短，1年为基本的投资期，如果发生提前到期日满足的情况下，还可以在最短3个月的时间里面收获投资报酬。通过研究股票挂钩型结构性理财产品的适用人群，本文从年龄、性别、家庭情况、可分配的资金流为基本的4 个维度，系统分析适用人群的特征和要素，帮助股票挂钩型结构性理财产品找寻更加适合的消费人群。另外通过研究适用人群的特征也为股票挂钩型结构性理财产品的未来发展和改进方向提供了参考。通过分析股票挂钩型结构性理财产品的风险和劣势、优势和机遇，能够发现其投资产品应该在设计上保存其优势的同时，关注更加投资者的本金保障。同时为投资者把金融市场的风险掌控力和投资调控能力提升上来，为股票挂钩型结构性理财产品的未来发展和金融市场的良性竞争提供改进型的措施，同时保障投资者的金融利益。随着社会发展、经济繁荣，个人理财能力已经越来越备受关注，因此在经济发达的当今时代，每一个人需要一款适合自己的股票挂钩型结构性理财产品已经是时代所需，本文为股票挂钩型结构性理财产品的适用人群进行立体化的分析，帮助投资者解决金融投资的风险问题，有利于投资者做好投资准备，科学管理投资计划。 关键词：股票挂钩型结构性理财产品；结构性产品；资本资产定价模型；
结构性存款个人理财产品说明书 中国工商银行 高资产净值客户专属个人人民币理财产品说明书 （黄金挂钩保本浮动收益型理财产品） 一、产品概述
①.关于本产品的风险评级及相关描述为工商银行内部资料，仅供客户参考。 ②.若理财到期日、理财本金返还日、理财收益支付日等相关日期为非工作日，则顺延至下一工作日。 ③伦敦黄金定盘价由伦敦黄金市场定盘有限公司（The London Gold Market Fixing Ltd）五大成员银行每日分两次根据市场实际交易价格报价确定，分别为伦敦时间上午10：30和伦敦时间下午3：00。该价格始于1919年，被黄金生产商、消费者和中央银行等市场参与方作为黄金现货交易的基准价格而广泛应用，也被广泛用于黄金衍生产品及相关结构性理财产品的挂钩指标。
二、理财收益测算依据 本理财产品本金部分纳入我行资金统一运作管理，收益部分投资与黄金挂钩的衍生产品，产品收益与国际市场黄金兑美元价格在观察期内的表现挂钩。客户理财收益取决于黄金兑美元价格在观察期内的表现。工商银行将本着公平公正的原则，依据市场行情对观察期内挂钩标的，即当日伦敦时间下午3点路透“XAUFIXPM=”页面显示的黄金现货价格进行观测，严格按照本产品说明书约定收益条件支 付客户理财收益。 测算收益不等于实际收益，投资须谨慎。 三、收益情况分析 以下情景仅为向客户介绍收益计算方法之用，并不代表以下的所有情形或某一情形一定会发生，或工商银行认为发生的可能性很大。所列挂钩标的相关数据均为假设，并不反映挂钩标的未来的真实表现及客户实际可获得的理财收益，亦不构成收益承诺。在任何情况 下，客户所能获得的最终收益以工商银行的实际支付为准。 如果产品实际存续天数为97天，观察期天数为96天，客户购买100,000元人民币该产品且持有到期，边界水平为1395美元/盎司。（一）情景一：若在观察期内，挂钩标的始终保持在边界水平之下（即1395美元/盎司以下），则客户获得的理财产品到期年化收益率为：2.55%+2.05%×N/M即4.6%（此时N/M=1），持有到期后客户获得收益为1,222.47元人民币(100,000×4.6%×97/365≈1,222.47)。（二）情景二：若在观察期内，挂钩标的曾大于或等于边界水平（即1395美元/盎司或1395美元/盎司以上），则客户获得的理财产 品到期年化收益率为2.55%+2.05%×N/M（此时N/M<1）。 假如挂钩标的曾大于或等于边界水平的天数总计为6天，则未触碰到边界的天数为90天，对应的预期年化收益率将为2.55%+2.05%×90/96=4.47%，则客户可获得的收益为1,187.92元人民币(100,000×4.47%×97/365≈1,187.92)。 假如挂钩标的曾大于或等于边界水平的天数总计为46天，则未触碰到边界的天数为50天，对应的预期年化收益率将为2.55%+2.05%×50/96=3.62%，则客户可获得的收益为962.03元人民币(100,000×3.62%×97/365≈962.03)。 （三）情景三：若在观察期内，挂钩标的始终大于或等于边界水平（即1395美元/盎司或1395美元/盎司以上），则客户获得的理财产品到期年化收益率为最低档年化收益率2.55%（此时N/M=0），持有到期后客户获得收益为677.67元人民币(100,000×2.55%×97/365 ≈677.67)。
什么是挂钩型结构性理财产品？ 固定收益型理财产品最受投资者欢迎 近年来,各金融机构竞相推出各种个人理财产品,其名目和花样之多,让投资者一 时无从下手。与商品价格、股票表现、信用事件等挂钩的结构新颖、名义收益率较高的理财产品层出不穷,产品线逐渐丰富,但固定收益型产品仍占据着市场的主流地位。与此同时,作为对目前较短期限产品的补充,投资期限较长的产品也开始增多。除此之外,人民币理财产品逐渐也在增多,逐渐吸引了投资者的注意力。今年以来,光大银行、中信银行、荷兰银行、东亚银行等先后推出了与黄金、汇率、股票、黄金--石油、水资源挂钩的结构性产品,理财币种涵盖美元与人民币,投资 期限大多在1年以上,最长的为6年。个人理财产品市场的快速发展需要投资者 在投资理念和产品知识方面不断成熟,在此简要介绍近期较热门的几类理财产品,希望能对投资者的投资理财决策有所帮助。 与汇率挂钩人民币产品吸引眼球 光大银行今年年初推出了"阳光理财A+计划------与欧元汇率挂钩型人民币结构 性产品",该产品和外汇理财产品中常见的汇率联系型产品原理一样,选择挂钩一 种波动性较大的货币(欧元),预先设置两个汇率区间。若挂钩货币的区间没有突破预设区间,则可以获得最高收益率3.46%；若突破预设区间,则只能获得较低收益率2.23%或保底收益率1%。 光大银行理财产品的亮点在于理财的本金是人民币而不是常见的美元或港币,收 益可以选择用人民币支付,也可以选择用美元支付,而不是常见的美元或港币收益。在人民币理财产品匮乏、收益率无法提高的市场环境之下,此举不仅满足了市场 投资者巨大的人民币理财产品需求,而且较大幅度地提高了人民币理财产品的收 益率。这与工行深圳分行去年首创的与人民币汇率挂钩的3个月期人民币理财产品"珠联币合"属于同一种类型。去年工行深圳分行的该款理财产品已于2006年 1月25日到期,客户在保本的同时,3个月获得高达3.11%的年化收益率。 与股票表现挂钩型产品受人关注 中信银行推出的"人民币股票联系型结构性产品"是市场上第一款挂钩股票表现 的人民币理财产品,创新意义较大。该产品选择与香港证券交易所上市的三只能 源行业红筹股票:中石化(386HK)、中石油(857HK)、中海油(883HK)挂钩,期限两年,预期收益率=20%×(三只股票的平均升幅),保底收益率为0.72%。近两年香港恒生指数的良好表现是该产品的卖点,但投资者应注意两年的投资期会影响资金 的流动性,而且股市风险较大,20%的参与率又较低,限制了投资者分享升幅的程度。若3只股票的平均表现较差,则投资者只能获得0.72%的收益率。 黄金价格挂钩型产品联动金价
辩证看待银行结构化理财产品 银行结构化理财产品作为一种新型金融产品，近年来开始出现在银行理财产品销售表上，不少人对这类产品并不熟悉，对其具体情况存有疑问，那我们该如何评判一款结构化理财产品呢？ 1，何为结构化理财产品，其有哪些风险和特征。 先说什么是结构化理财产品，结构化理财产品就是运用金融工程技术，将基础金融工具（存款、债券、票据等固定收益类产品）与金融衍生工具（期权、期货等浮动收益类产品）组合在一起形成的一种金融产品。这类产品的回报率通常取决于所挂钩资产的表现。 结构化理财产品挂钩的金融衍生品复杂多样，有外汇、指数、股票和商品等，众所周知，这类金融产品风险很高，受市场环境国家政策等诸多因素影响，价格随时波动，这都会直接影响挂钩此类标的结构化理财产品的本金和收益，成为结构化理财产品的主要风险因素。 这种组合特点和这些风险因素造成结构化理财产品普遍具有收益不稳定，本金有风险，投资期限不长的特征。 2，结构化理财产品的存在有其必然性。 近年来随着银行理财产品的收益不断下滑和取消了理财产品的刚性兑付，非结构化理财产品由于收益较低且已经不能承诺保本保收益，人气已经不如从前。同样是不保本不保收益，结构化理财产品却能给投资者追求高收益的可能性，其的存在和发展扩大了银行理财产品的发展渠道，也扩大了人们选择理财产品的范围，是金融产品不断发展的合理产物。 3，如何选择银行结构化理财产品。 因为银行结构化理财产品风险较高，投资者在购买前务必清楚自己的风险承受能力，如果自己是保守型或稳建型投资者，无法承受此类风险，最好不要勉强购买。购买此类产品的投资者必须仔细阅读产品说明书，充分了解产品投资标的，不能轻信银行销售人员一面之词。经常关注银行理财产品的投资者应该注意到结构化理财产品的收益结构通常是“设定区间型”，预期收益率也许能高达20%，也可能零收益。由于挂钩标的风险较高，不同挂钩标的又影响产品的收益和风险，投资者购买银行结构化理财产品时，不能只看预期收益，更应注意看所挂钩标的，最好选择自己熟悉的标的市场，还要认清其收益结构，不同收益结构差异较大。 小结，银行结构化理财产品在我国还处在发展的初级阶段，存在许多不足，未来发展空间较大，需要发行方认可其的合理存在，不断改进提高。投资者购买银行结构化理财产品时务必仔细阅读产品说明书，尽可能了解所挂钩标的的市场和收益结构。
商业银行结构性理财产品的现状 摘要：结构性理财产品在我国虽然起步较晚，但发展迅速，已经成为国内理财市场上不可或缺的重要支柱。本文针对商业银行结构性理财产品的市场现状分析，并阐述了国内结构性理财产品市场目前的基本情况，以及国内理财产品市场存在的主要问题，为投资者了解结构性理财产品提供框架。 关键词：结构性理财产品；现状；短期趋势；衍生工具； 引言 一、国外研究现状 国外学者对结构性产品的研究主要集中于对产品定价的实证检验的研究。由于国外的结构性产品除银行发行的理财产品外，还有各种投资机构发行的结构性票据和结构性证券，这些产品虽然在名称上略有不同，但其基本产品特性和本质是一致的，因此在研究的过程中学者将这些产品都归集为结构性产品(Structured Products)进行研究。(王涛、卓利伟，2010 ) 结构性理财产品于上世纪80年代起源于美国，于90年代流行于欧洲市场，而90年代末至今逐渐为亚洲市场所接受。从本质上看，结构性理财产品大多是固定收益产品与衍生品的结合，因而其定价理论主要来源于衍生工具的定价模型。对金融衍生产品最具突破性的研究当属于布莱克、斯科尔斯和默顿。早在1973年Black,F和Scholes,M就在《政治经济学》（Journal of Political Economy）杂志上发表了《期权与公司债务定价》(“The Pricing of Options and Corporate Liabilities”)论文，文中提出了著名的布莱克一斯科尔斯期权定价模型。(Satyajit das,2005)综合分析了结构性产品的基本原理、定价、构建等。并分析了可赎回债券、利率连动债券、指数化债券、货币联动债券、商品联动债券、股票联动债券、信用联动债券、嵌入奇异期权的结构性产品、通货膨胀指数化债券等各类结构性产品的概念、估值和应用等问题。该研究是关于结构性衍生金融产品的一个比较综合、全面的研究。 二、国内研究现状 潘敬宁对结构性理财产品的定义和构成做了比较详细的论述，他认为“结构性产品是固定收益产品(Fixed Income Instruments)的一个特殊种类。它将固定收益产品(通常是定息债券)与金融衍生交易(如远期、期权、掉期等)合二为一，增强产品收益或将投资者对未来市场走势的预期产品化。它根据不同的市场情况，与不同的金融工具挂钩。一般情况下，结构性投资产品的回报率取决于某一基本金融工具的表现，并随着其市场走势而产生波动。”并提出了结构性理财产品的主要风险是利率风险、汇率风险、流动性风险、信用风险、政策风险等。(潘敬宁,2009) 赵蔚、王炯提醒结构性外汇理财产品的投资者面对所谓的高收益必须还得关注理财产品的“收益率与期限的配置”、“产品挂钩方式”、“是否有提前终止权”等方面的信息，投资者只有认真分析这些条款才可能挑选出投资价值高的理财产品。(赵蔚、王炯,2005)王鹏认为购买外汇理财产品，投资者需要细化个人外汇理财产品类别，对银行推出的个人理财产品从风险、收益、期限等方面进行综合评估，进而选择适合的外汇理财产品。他将利率与汇率挂钩的外币结构性理财产品划分为保本保息固定收益型、保本非固定收益型、混合收益型等类型，并深入分析了各自的收益与风险特征，并且认为投资者除了必须深入分析自己购买的产品外，还应关注国际经济和金融形势，
结构性理财产品就是嵌入衍生品的固定收益证券产品，可以分为静态和动态两种。静态就是产品发行后设计结构就不发生变化；动态则会有资产管理部分，针对市场情况作相应的资产调整。”基本上，目前的结构性产品都是保证本金的，浮动收益决定于产品挂钩标的的表现。 结构性理财一般可以这样描述：收益跟一定的标的物特定一段时间后的走势或定位挂钩，这种理财，银行对理财资金有自主使用权，而不像信托类理财等（银行对该类资金没有使用权，直接划给企业）。 因为跟一定标的物挂钩，且资金留存在银行，所以这类理财一般收益较高，但风险也很大。 举例：某结构性理财产品：5万起步，收益跟美元与欧元的汇率挂钩，半年后，如果美元在目前基础上升值5%以上，则该理财产品收益为10%（年化收益率），如果美元升值幅度在0-5%之间，则该理财产品只保证本金，没有收益，如果，美元在未来半年内贬值（即升幅小于0），则该理财收益为-5%。 说白了，结构性理财大部分为博弈型产品。 结构性理财产品是指通过某种约定，在客户普通存款的基础上加入一定的衍生产品结构，将理财收益与国际、国内金融市场各类参数挂钩，例如汇率、利率、债券、一揽子股票、基金、指数等。从而使投资者在结构性理财产品到期保本的同时，有机会获得比传统存款更高的收益。 结构性理财产品一般都会与国际市场投资接轨，具有投资渠道广泛、组合多元化的特征。这将大大改善投资者在面临国内政策变动时候相对被动的局面。另外，结构性理财产品的相对收益率也比较高。但其所面临的风险也较高，国际市场变幻万千，各类经济体出现动荡的机率较高，因此投资者很难准确把握住投资机遇，对风险掌控能力也是不小的考验。 结构性理财产品通常根据客户获取本金和收益方式不同进行分类，一般分为保本固定收益型、保本浮动收益型和非保本浮动收益型三类。保本固定收益型产品，银行向客户承诺本金安全和固定收益，银行承担由此产生的投资风险；保本浮动收益型产品，银行保证客户本金安全，本金以外的投资风险由客户承担，并依据实际收益情况来确定客户实际收益。当前，与汇率、利率、股票价格等挂钩的产品多属此类产品；非保本浮动收益型产品，银行则不保证客户本金安全，也不承诺收益情况，风险由客户承担。目前推出的结构性理财产品主要与外汇汇率、人民币汇率、黄金价格、石油价格、股票价格及国外利率水平等相关联。挂钩产 品标的不同如何选择结构性理财产品? 2010-08-30 08:14:00来源: 南方日报(广州)跟贴0 条手机看新闻 有问必答
银行个人结构性理财产品合同条款 编号： 甲方： 住所地： 有效身份证件种类及编号： 乙方： 主要营业地址： 鉴于： 本《ⅩⅩ银行个人结构性理财产品合同条款》〔“本合同条款”）、《上海浦东发展银行个人结构性理财产品风险揭示书》〔“风险揭示书”）与《ⅩⅩ银行个人结构性理财产品合约》〔‘‘产品合约”〉共同构成‘‘客户”与‘‘银行”之间的理财合同〔‘‘本合同”）。本合同系双方经平等自愿协商一致，根据《合同法》等有关法令以及《金融机构衍生产品交易业务管理暂行办法》、《商业银行个人理财业务管理暂行办法》和《商业银行个人理财业务风险管理指引》订立。 第一条定义与说明 在本合同中，除非本合同另有明确说明，下列词语具有如下含义： 1.客户丨甲方：向银行交付一定的资金（“产品本金”〉以购买银行提供的个人结构性理财产品的个人。具体身份以产品合约为准。 之.银行丨乙方：以客户交付的产品本金进行相关交易，并按约定给付客户产品收益的上海浦东发展银行及其分支机构。具体身份以产品合约为准。
第三人：指银行和客户以外的任何自然人、法人、合伙、基金、非法人组织等实体和 机构。 令本合同：《ⅩⅩ银行个人结构性理财产品合同条款》〔“本合同条款”〉、《ⅩⅩ银行个人结构性理财产品风险揭示书》〔“风险揭示书”〉与《上海浦东发展银行个人结构性理财产品合约》〔“产品合约”）共同构成客户与银行之间的理财合同，本合同指上述文件中的任何一份、多份或全部文件。 1产品：即指个人结构性理财产品，银行以客户交付的产品本金进行资金交易，并按合约的约定给付客户产品收益的方式。 理财交易丨交易：指双方之间在本合同下发生的金融交易，该等交易依其所包含合约的不同而表现为普通存款合约，结构性存款合约，其他金融基础产品合约及丨或金融衍生产品合约，或表现为多种上述具体合约的混合。其中，就金融衍生产品具体合约而言，该等合约的价值取决于一种或多种基础资产或指数，该等合约的基本种类包括但不限于远期、期货、掉期（互换〉和期权，以及具有远期、期货、掉期（互换〉和期权中一种或多种特征的结构化金融工具。 7预期产品收益率：指乙方预期的在理财期限内对产品本金计算理财收益时适用的利率，以年利率表示，该收益率并非保证收益率。 产品收益：指据双方约定及实际投资收益情况而确定的客户实际收益。 1法令：指适用于中华人民共和国〔但不包括香港、澳门及台湾〉