国资入主民营上市公司的三个案例解析
9月1日，紫鑫药业（002118.SZ）公告，公司原控股股东敦化市康平投资有限责任公司，为了使上市公司依托于国有资本实现进一步产业整合，拟与国有资本平台筹划股权转让，引进国有背景战略投资者，可能涉及实际控制人变更。
今年以来证券市场估值不断走低，产业资本入市增持，国资背景公司也入市收购股权，从而成为上市公司实际控制人。
据《中国经济周刊》记者的统计，截至9月1日，今年已有23起国有企业收购上市公司控制权交易。除了交易失败案例，如关键条款买卖双方差距较大，或是没有获得“国有资产监督管理办公室审批”，有9起交易已原则上获得通过。案例一
上海电气入主天沃科技：5.9亿元参与定增，贷款20亿元，并提供担保40亿元
实际控制人是上海市国资委的上海电气集团股份有限
公司（下称“上海电气”，601727.SH），与天沃科技（002564.SZ）的交集始于和其子公司中机电力的业务交往。
中机电力是一家集工程规划咨询、工程设计、勘察等于一体的工程公司。在行业160余家同类企业中，中机电力2017年合同完成额排名第14位，在以电力工程为主要业务的企
业中排名第5位。
中机电力并非天沃科技创办的公司，也是收购而来，目前仍处于业绩承诺期。今年4月初，为了给中机电力履约能力做担保，天沃科技原实际控制人陈玉忠将1.6亿股质押给上海电气。
今年5月，天沃科技向4名投资者定向增发，募集资金用于光热发电项目，上海电气花费5.9亿元参与定增，并借此持有天沃科技总股本的9.19%，成为第二大股东。
8月3日，上海电气与陈玉忠及其配偶钱凤珠签署《股份转让协议》，受让两人股份合计占总股本5.81%，并接受陈玉忠14.87%的表决权委托。
至此，上海电气拥有股权占比为天沃科技总股本的15%，再加上股票表决权委托，合计占到了总股本的29.87%，成为控股股东，上海市国资委成为上市公司的实际控制人。
对于这次交易，上海电气称，“天沃科技主营业务包括能源工程服务、高端装备制造和军民融合三大板块，在客户结构、产品结构、设计能力等方面与上海电气具有一定的互补性，尤其在能源工程服务板块，天沃科技拥有电力工程行业的多项甲级资质，包括工程设计资质甲级证书、工程咨询资质甲级证书、工程勘察资质甲级证书等，且具有丰富的电力工程项目经验，上海电气核心优势集中在装备制造方面，双方具有很强的互补性。”
国资介入后，天沃科技获得了大量的资金和融资支持。
8月4日，天沃科技拟向上海电气借款不超过20亿元。8月23日第一笔借款13亿元到账，借款时间半年。
8月30日，上海电气为天沃科技提供总额度为40亿元的担保，用于公司及其控股子公司发行公司债券、中期票据等需要担保的事宜。
8月31日，上海电气再度贷款7亿元予天沃科技。案例二
株洲国投入主宜安科技：原拟5名投资者的定增被独揽与上海电力不同，株洲市国资委100%控股的株洲市国有资产投资控股集团有限公司（下称“株洲国投”）入主宜安科技（300328.SZ），主要为了旗下公司间合作。
株洲国投集团网站介绍，到2017年6月30日时，旗下上市公司已有8家，既有株洲本地的株冶集团（600961.SZ）、天桥起重（002523.SZ）、千金药业（600479.SZ）等公司，也有注册地在山东的西王食品（000639.SZ）、主要业务在广西的国海证券（000750.SZ），现在又加上了主要生产装置都在广东的宜安科技。
宜安科技主营新能源汽车零部件（汽车精密结构件如车门内框）、手机金属边框等，宜安科技的原实际控制人李扬德，也是国内液态金属研究领域前沿人物。
不过，宜安科技的盈利能力并不突出。公司2012年上
市后，净利润没有太多增长，产品毛利率也不太高。
具有国资背景的株洲国投入主，源于年初的非公开发行。
今年2月6日，宜安科技拟向最多不超过5名投资者定向增发5000万股，确定的发行最低价是8.6元。不过，此时恰逢大盘承压，宜安科技的股价也连续下跌，2月7日时市场价格为8.11元，已经低于发行定价。
宜安科技以电子邮件的方式向92名符合条件的投资者发送了定向增发认购邀请书和申购报价单，至2月9日上午，只收到了一名投资人的回复。
这个唯一的回复来自株洲国投，欲认购全部5000万股，并足额缴纳保证金1300万元。原拟5名投资者认购的定向增发，就此变成了株洲国投独揽，并支付了4.3亿元。
4月17日，株洲国投再从李扬德手中收购4500万股，定价依据是前一天收盘价90%以上。最终，该笔交易以前一天收盘价每股9.68元计算，合计4.35亿元。同时，株洲国投接受了李扬德控制的7.33%的表决权委托，合计持股
27.97%，成为宜安科技控股股东，公司实际控制人由李?P德变更为株洲市国资委。
8月22日，宜安科技接待机构调研时透露，“目前株洲国投及株洲市国资委已完成此次交易的审批，申请已提交到株洲市人民政府。株洲市人民政府审批后将会提交到湖南省
国资委审批。”
对于此次交易，宜安科技公告称，株洲国投与上市公司将成立株洲宜安新材料研发公司，“结合株洲的‘中国动力谷’航空、电力机车、新能源汽车三大动力产业及其配套产业的集群优势，提供新技术产业化验证平台，提高新材料产业整体竞争力。”案例三
海科金集团入主金一文化：交易对价1元，提供不低于30亿元流动性支持
金一文化（002721.SZ）主营金银制品、珠宝首饰，2014年上市，近3年净利润增长速度虽然放缓，但仍然在上升通道中。今年上半年，公司净利润同比增长190.05%，预计前三季度净利润增长幅度也在21.53%至57.98%之间。
虽然金一文化营收情况良好，但公司股东的资金面颇为紧张，质押的股权触及平仓线，可能发生转移。
金一文化原实际控制人钟葱，此前直接持有股份占公司总股本的12.89%，通过上海碧空龙翔投资公司（下称“碧空龙翔”）间接控制上市公司17.90%，合计控制上市公司30.79%的股份。
目前钟葱官司缠身，其直接持有、处于质押状态的股票已占到公司总股本的12.02%，涉及未清偿资金 1.8758 亿元。同时，其直接持有的股票已被4家法院全部冻结或轮候冻结。
碧空龙翔持有金一文化17.9%的股权，其中质押状态占了公司总股本的16.83%，且这17.9%的股权也全部被法院冻结或轮候冻结。据悉，冻结原因包括碧空龙翔向银行借款逾期未还等。此外，碧空龙翔还有一笔到期未清偿的股权质押融资业务，涉及未清偿资金2 亿元。
7月10日，碧空龙翔和钟葱收到相关证券公司的通知，由于相关股票质押式回购交易涉及违约，如果不能追加保证金、补充质押或提前回购，质权人按照协议约定对其质押的股票进行违约处置，导致被动减持公司股票。
同时，因涉及诉讼，金一文化及子公司名下28个银行账户被司法冻结，涉及金额2.67亿元；公司及子公司作为被告的诉讼案件共8起，涉案金额4.2亿元，主要涉及借款合同纠纷；金一文化还欠碧空龙翔9.53亿元。
半年报显示，金一文化货币资金只有8.51亿元，如果全部清偿，上市公司将无力维持后续经营。
7月初，钟葱及其亲属将所持碧空龙翔股份（共占碧空龙翔总股本的73.32%），全部转给北京海淀科技金融资本控股集团股份有限公司（下称“海科金集团”，为北京市海淀区国资委控股），交易对价1元。
就此，海科金集团通过碧空龙翔间接控制金一文化17.9%的股份，成为第一大股东，北京市海淀区国资委成为金一文化实际控制人。
据悉，海淀区国资中心、海科金集团以及海科金集团的成员企业，将根据金一文化的业务、资产和市场情况，适时向其提供不低于30亿元的流动性支持，用于补充公司流动资金、偿还有息债务。
责编：周琦
如何分析一家上市公司 以投资人视角来看年报，最主要的目的，是了解一个公司是怎么赚钱的；最主要的作用，是评估公司股票未来价值是否提升。 Step 0 我们看年报是为了什么？ 分析历史（财务、业务）——>评估财务数据及业务讨论——>去伪存真——>得出评价结论 Step1 了解行业 有以下几个要点必须提前阅读： 市场特征：自由竞争/垄断竞争/寡头垄断/完全垄断？这决定了行业内部玩家的定价策略、成本控制能力、市场分割特征等因素，比如分析两桶油，寡头市场里你就自然而然知道定价相关驱动力与影响因素； 是否为周期性行业：这非常重要，我们一般认为有色、钢铁、建筑建材、房地产、金融（等等等等）都是周期性行业；白酒、农业、餐饮、食品饮料（等等等等）属于非周期性行业。区分是否为周期性行业，对你评价一家公司影响巨大。比如一个连锁餐饮一路业绩下滑，它可能真的不行了，但是一个做稀土的，一路下滑可能只是探底过程，有一天会回来； 行业阶段：新兴行业/增长行业/成熟行业/衰退行业？这有助于你去分析公司的各类指标，特别是增长能力。都是20%增长，对于一个芯片公司可能就是不及格，但是对一个钢铁企业，那简直是爆炸了； 对资产依赖程度：重资产/轻资产？这个不用多解释，重资产行业你去看人效作用没那么大；轻资产行业你盯着折旧也没太多意义； 行业驱动力：政策驱动/产品驱动/销售驱动/运营驱动/资本驱动？这有助于你迅速定位到底哪些财务指标是你应该关注的。比如游戏行业你就得看几个拳头产品的数据，比如有色行业你就要关注除了市场价格外它们的资源储备，又比如信托公司你就得去看它们的投资回报和坏账情况； 其他一些要素：地域特征/客户分层/产品波动性,etc。 Step2 弄明白一个上市公司的基本商业模式 线型公司 公司为客户直接提供价值，直接从中获益，首先可以划分为To C和To B型公司。 1）To C——终端产品与服务直接卖给个人 什么产品？我们可以继续细分，举例： ?实物/虚拟（边际成本，比如分析纯硬件和硬件+增值公司的不同）； ?高单价/低单价（消费决策机制，比如分析白电和小家电的不同）； ?奢侈品/必需品（消费弹性，比如分析疫情对高端白酒和低端白酒的差别）； ?高毛利/低毛利（产品盈利方式，比如分析潮牌和普通服装的不同）； ?高频/低频（消费节奏，比如分析商旅酒店和度假酒店的不同）； ?其他我们认为有助于了解一个产品到底有哪些特性的要素； 客群什么特征？我们可以继续细分，举例： ?是否有地区性（产品扩展及增长空间，比如分析地区餐饮和全国性餐饮）； ?年龄； ?支付能力； ?有助于更精确描绘目标客户的一系列画像；
家族企业的投资与上市 日期：2012年5月29日阅读：11 次我要评论(25) 因为地缘和历史观念的原因，福建省内拥有大量的家族企业，家族企业在发展和壮大的过程中，上市往往是一条有效的且另诸多企业主认可发展路径，自中小板、创业板开设以来，中国出现了家族企业上市的井喷之势，上市所带来的财富效益驱动着企业家将家族企业公众化，家族企业逐渐开始扎堆进行IPO。 2011年，在创业板上市的家族企业占当年中国家族企业上市总量的近五成，比2009和2010两年度高出了近10个百分点。 家族式企业发展成公众公司将给企业带来诸多经营的优势，帮助企业家能够有效组织经营，通过垂直一体化管理，降低市场谈判成本，使生产和经营的有序化程度提高；可以一业为主，多种经营，分散风险；往往能够在产业链中处于核心地位，并获得有利条件。而且作为一家上市的企业，从中获得的有形及无形的利益是不言而喻的，企业可以借助上市扭转家族成员的观念，引进新的监督管理制度，摆脱目前人才缺乏的束缚并在融资和政策扶持上享受到优待。然而上市对家族企业同时又是一把双刃剑，家族企业存在着的一些固有缺陷也令投资方望而却步。本期我们邀请著名投资专家莫大老师、资深投资公司 职业经理人宋先生做客《财富经济》会客室，请他们就投资的角度谈一谈关于家族企业上市的诸多问题，从中也能让许多想要上市的民营企业了解和反思自身的优劣。 Q：家族式管理是不是较为落后的管理模式？ A ：这个显然不是绝对的。家族企业初创阶段靠着血缘关系为纽带，能够让企业很快就高效运转，家族成员来自同一个地域，生活习惯包括语言的相通，增进了彼此了解和信任的关系，所以一般小型的民营企业是很适合家族式管理模式的。如果在企业初创阶段就贸然引入委托人代理人的分工机制，一旦运作不得当，双方没有能够产生很好的信任体系则会产生额外的成本和损失。因此企业的管理模式需要根据企业发展阶段和行业而定。 Q：从投资公司获得的融资有几种形式？ A：投资公司通常会对一家看好其上市前景的企业提供两种方式的投资，即股
上市公司治理的自查报告 本页是最新发布的《上市公司治理的自查报告》的详细文章，好的范文应该跟大家分享，希望大家能有所收获。 自公司治理专项活动开展以来，本公司按中国证监会、深圳证券交易所、广东证监局对治理专项活动的要求进行了认真自查后认为，公司在治理上还存在以下几方面不足，需要继续完善。 （一）专门委员会运作需要提高。根据《上市公司治理准则》的规定，公司董事会已于XX年初设立审计委员会、提名委员会和薪酬与考核委员会。由于成立时间不长，故运作经验有待积累，水平尚需提高。 （二）公司制度还需进一步完善。公司已按有关规定制订了一系列制度，并在实践中发挥了积极作用。但仍需按照最新的法规要求，对公司制度进行增补完善。 （三）公司的激励机制不够。公司已建立了绩效考核机制，并发挥了积极作用，但仍有进一步提高的必要，并应考虑引入股权激励机制，以充分提高管理层的积极性。
（四）公司在资本市场上的创新不够。一直以来公司专注于主业的经营，为投资者带来稳健的回报，但作为上市公司，如何利用资本市场做大做强仍需探索学习积极提高。 公司自上市以来，能够按照《公司法》、《证券法》、公司《章程》等规定规范运作，在法人治理结构、信息披露、投资者关系管理等方面取得了一些成效，得到了监管部门和广大投资者的认同，其主要体现在： （1）业务方面：公司具有的供、产、销系统，业务机构做到了分开设置，公司具有独立完整的业务及自主经营能力； （2）人员方面：上市公司独立聘用员工，劳动、人事及工资管理做到完全独立，公司高级管理人员专职在公司工作并领取报酬，不存在双重任职； （3）资产方面：公司拥有独立完整的生产系统、辅助生产系统和配套设施，以及土地使用权、房屋产权、工业产权、非专利技术等资产，所有权清晰；
作者：陆德明上市公司公司信息披露的真实与否，对证券市场的规范健康发展具有十分重要的作用。从上年1243家上市公司的审计意见及其涉及事项（重点是非标准无保留审计意见及其涉及事项）来看，上市公司在执行会计准则、会计制度，注册会计师在执行审计准则等方面均存在一些问题。本文试图对此加以分析，并提出若干建议。一、上市公司年度报告的总体分析（一）年度报告审计意见类型及相对比例2002年已披露年报的1243家上市公司中，财务报告被出具标准无保留审计意见的共1077家，占全部已披露年报?6.64％；被出具非标准无保留意见（指带解释性说明的无保留意见、保留意见及带解释性说明的保留意见、否定意见和无法表示意见中的任一种，以下简称“非标意见”）的共166家，占全部已披露年报公司数量的13.36％，其中无保留带解释性说明的审计意见102家，占8.21％，保留意见46家，占3.70％，无法表示意见18家，占1.37％。（二）年度报告审计意见类型在年度间的变动分析1998年以来，年度报告被出具标准无保留审计意见的公司数量呈上升趋势，但“非标意见”占总体的相对比例一直在下降。特别是从2001年以来，“非标意见”公司占全部公司的比例连续两年保持在15％以下，低于前几年的平均水平。1998年以来“非标意见”公司比例的变动情况如表1所示。表1审计意见类型在年度间的变动情况统计表┏━━━━━━━━┳━━━┳━━━━┳━━━━┳━━━━┳━━━━┓┃┃1998┃1999 ┃2000 ┃2001 ┃2002 ┃┣━━━━━━━━╋━━━╋━━━━╋━━━━╋━━━━╋━━━━┫┃标准无保留意见┃726┃797┃957┃1016┃1077┃┣━━━━━━━━╋━━━╋━━━━╋━━━━╋━━━━╋━━━━┫┃非标意见┃149┃174┃166┃157┃166┃┣━━━━━━━━╋━━━╋━━━━╋━━━━╋━━━━╋━━━━┫┃公司数量合计┃875┃971┃1123┃1173┃1243┃┣━━━━━━━━╋━━━╋━━━━╋━━━━╋━━━━╋━━━━┫┃非标比例％┃17．03┃17．92┃14．78┃13．38┃13．36┃┗━━━━━━━━┻━━━┻━━━━┻━━━━┻━━━━┻━━━━┛我们认为，影响“非标意见”比例下降的原因主要有以下几个方面：第一，注册会计师的意见越来越受到上市公司的重视。随着注册会计师行业社会认同度的逐渐增加，上市公司在编制财务报告时，更多地采纳了注册会计师的意见。另外，监管机构对注册会计师意见的重视，客观上促使公司倾向于接受注册会计师意见。例如，2001年年底中国证监会发布了《公开发行证券的公司信息披露编报规则第14号——非标准无保留审计意见及其涉及事项的处理》，对上市公司和注册会计师的行为进行了严格规范，特别是文件体现了尊重注册会计师专业意见的精神，直接将注册会计师的审计意见同上市公司股票停牌并接受调查联系起来，客观上使得上市公司管理层更加重视和配合注册会计师的工作，以前双方“各执一词”，此后公司我行我素的现象一定程度上得以改变；同时也给上市公司及注册会计师造成一定压力，成为“非标意见”比例下降的主要原因之一。[!--empirenews.page--] 第二，中国证券监督管理委员会和财政部自去年年底以来，及时制定或修订了有关法规，一定程度上规范了上市公司的会计处理，使注册会计师在处理具体问题时有法可依，以往可能属于模棱两可的问题，不再成为讨价还价的筹码。同时，部分上市公司由于重大资产重组，财务状况和业绩有所改善，导致审计意见类型大幅改观。第三，新股发行审核方式的转变，提高了新上市公司的质量，客观上降低了“非标意见”的比例。如据上海证券交易所统计，2002年该所新上市公司占当年末所有上市公司比例为10.15％，而2001年这一比例为7％。新上市公司一般质量较好，财务压力较小，因此基本上没有被注册会计师出具非标准无保留意见。第四，融资审核标准的提高以及发行速度减慢，使得某些上市公司在权衡成本和效率后，选择了放弃证券市场融资的计划，从而使公司对资产和业绩刻意要求和粉饰的冲动在一定程度上得以抑制。二、年度报告审计“非标意见”及其涉及事项（一）“非标意见”的总体特点1、解释性说明无保留意见仍然占“非标意见”的绝大部分。从2002
我国家族上市公司“一股独大”的风险探析 【摘要】我国家族上市公司普遍存在“一股独大”的问题，这一问题受到社会各界的高度重视。“一股独大”给家族企业自身、中小投资者、资本市场带来了各种风险。要解决这一问题需要改善家族上市公司的股权结构，规范家族企业的治理结构，并从制度上保护中小投资者的利益。 【关键词】家族上市公司一股独大风险 随着国家政策对民营经济的扶持力度不断增强和资本市场的进一步完善，越来越多的家族企业有机会通过资本市场融资，成为资本市场不可忽视的重要经济力量。同时，由于亚洲金融危机，家族控股的上市公司“一股独大”所产生的公司治理问题引起了社会各界的高度重视。不少人士认为，民企上市公司“一股独大”所引起的后果在某种意义上可能比国企上市公司更为严重。可以预见的是，未来以民营高科技企业为主体的创业板上市公司中，类似的股权结构也将大量存在。本文将对我国家族上市公司“一股独大”的现象进行研究，分析“一股独大”的风险，并探讨解决这一问题的对策。 一、我国家族上市公司“一股独大”的现状 “一股独大”一般指在上市公司股本结构中，某个股东能够绝对控制公司运作，包括两类：占据51%以上的绝对控股份额；不占绝对控股地位，只是相对于其他股东股权比例高（Shleifer 和Vishny界定为20%），但其他股东持股分散且联合困难，使该股东可以控制公司运作。据Leech和Leaby（1991）分析，如果第一大股东表决权比例超过25%，在表决权争夺中，通常容易赢得大多数股东支持，处于优势表决权地位。 在我国家族上市公司中“一股独大”的现象非常严重。金燕华、赵雷（2007）对《新财富》杂志2005年家族上市公司进行考察，发现前10名的家族上市公司家族平均所持控制权比例为56.17%，前20名的家族上市公司家族平均所持控制权比例为55.28%，前50名的家族上市公司家族平均所持控制权比例为50.93%。上述数据均远远高于我国A股上市公司第一大股东平均近40%的持股比例，且100家样本企业中，家族绝对控股的企业有38家，占三分之一。近两年来，家族企业通过增发和引进战略投资者的方式，家族所占股份有所下降（见表1），但仍保持实质的控股地位。
2005中国上市公司中期财务分析报告 一、A股上市公司财务总体评述 根据A股上市公司及证券交易所公开发布的数据，运用BBA禾银系统和BBA分析方法对其进行综合分析，我们认为2005年中期A股上市公司(不包括金融类公司和无2004年中期数据的新股)的资产规模继续扩大，负债率同步提高，偿债能力下降；成本增加超过收入的增加速度，利润率下降，虽依然增长但明显减慢；现金流量状况有所下滑，现金收入无法满足投资需要，现金及等价物有所减少。 二、A股上市公司整体财务状况 1、主要分析数据 2、A股上市公司整体资产状况及变化 2005年中期A股上市公司整体的资产比2004年中期增长15.53%，增长的这部分资产中有近2/3投入到了固定资产中，明显高于总资产和流动资产的增长速度，与去年同期的三者齐头并进增长模式发生了明显变化。结合货币资金和利润的少量增长情况，我们可看出在效益增长明显不如去年时，上市公司普遍采取加大投资力度，力争扩大生产规模的策略，在固定资产投资上比往年的态度更加积极。 负债总额增长22.21%，仍然保持较大增长，而未分配利润和所有者权益的增幅大幅下降，表明上市公司的经营状况比以前困难了很多，这与钢铁、石油等原材料价格上涨的背景相符合。上市公司在存货与应收账款上较好地抑制了增长幅度，尤其是应收账款仅增长5.86%，但是我们对此不能过分乐观，应当看到，这是在比以往不利的经营条件下，收入增长萎缩时应收账款增幅也跟着自然下降，并不是货款回收、控制成本等方面的工作效率显著提高而产生的效果。 总之，上市公司的总体规模依然强劲增长，但所有者权益相对增长放缓，负债比例有所提高，加大了固定资产投资力度，比以往较好地控制成本增长，同时外部经营环境有所恶化给企业带来更大压力。 3、A股上市公司整体负债及所有者权益状况及变化 从负债与所有者权益占总资产比重看，A股上市公司整体的流动负债比率为42.85%，资产负债率为54.37%。上市公司整体的资本结构位于正常水平，但流动负债比率、资产负债率仍延续这几年稳步增长的态势，考虑到资产负债率目前尚处于较低水平，我们坚持认为这种负债的有限增长仍是健康的，是目前上市公司扩大固定资产投资带来的必然结果。投资者在分析具体公司时，一定要关注其所在行业及产品前景，如遇行业萎缩或产品滞销，负债率较高的公司很有可能陷入经营困境，前期的固定资产投资反而成为扭亏转型的包袱。 未分配利润和所有者权益分别增长15.23%和7.88%，虽仍增长，但幅度较去年下降较大。外部经营环境的恶化，要求上市公司进一步节约挖潜，过好紧日子，为迎接健康快速的经济增长做准备。 三、A股上市公司整体经营成果 1、主要分析数据与指标(具体分析数据统计见附表A) 2、利润分析 (1)、利润构成情况 2005年中期A股上市公司实现利润总额1，413.48亿元。其中，经营性利润1，367.19亿元，占利润总额96.73%，略低于去年同期的98.10%；投资收益39.17亿元，占利润总额2.77%；营业外收支业务净额-21.57亿元。
上市公司投资价值分析报告参考框架 一、公司背景及简介 1、成立时间、创立者、性质、主营业务、所属行业、注册地； 2、所有权结构、公司结构、主管单位； 3、公司重大事件（如重组、并购、业务转型等）。 二、公司所属行业特征分析 1、产业结构： ①该行业中厂商的大致数目及分布； ②产业集中度：该行业中前几位的厂商所占的市场份额、市场占有率的具体数据（一般衡量指标为四厂商集中度或八厂商集中度）； ③进入壁垒和退出成本：具体需要何种条件才能进入，如资金量、技术要求、人力成本、国家相关政策等，以及厂商退出该行业需花费的成本和转型成本等。 2、产业增长趋势： ①年增长率（销售收入、利润）、市场总容量等的历史数据； ②依据上述历史数据，及科技与市场发展的可能性，预测该行业未来的增长趋势； ③分析影响增长的原因：探讨技术、资金、人力成本、技术进步等因素是如何影响行业增长的，并比较各自的影响力。（应提供有关专家意见）。 3、产业竞争分析： ①行业内的竞争概况和竞争方式； ②对替代品和互补品的分析：替代品和互补品行业对该行业的影响、各自的优劣势、未来趋势； ③影响该行业上升或者衰落的因素分析； ④分析加入WTO对整个行业的影响，及新条件下其优劣势所在。 4、相关产业分析：
①列出上下游行业的具体情况、与该行业的依赖情况、上下游行业的发展前景，如可能，应作产业相关度分析； ②列出上下游行业的主要厂商及其简要情况。 5、劳动力需求分析： ①该行业对人才的主要要求，目前劳动力市场上的供需情况； ②劳动力市场的变化对行业发展的影响。 6、政府影响力分析： ①分析国家产业政策对行业发展起的作用（政府的引导倾向、各种优惠措施等）； ②其它相关政策的影响：如环保政策、人才政策、对外开放政策等。 三、公司治理结构分析 1、股权结构分析：列出持股10%（必要时列出10%）以上的股东，有可能应找到最终持有人； 2、是否存在影响公司的少数股东，如存在分析该股东的最终持有人等情况，及其在资本市场上的操作历史； 3、“三会”的运行情况：如股东大会的参加情况、对议案的表决情况、董事会董事的出席情况、表决情况、监事会的工作情况及其效率； 4、经理层状况：总经理的权限等； 5、组织结构分析：公司的组织结构模式、管理方式、效率等； 6、主要股东、董事、管理人员的背景、业绩、声誉等； 7、重点分析公司第一把手的情况（教育背景、经营业绩、任职期限、政府背景）其在公司中的作用； 8、分析公司中层管理人员的总体情况，如素质、背景、对公司管理理念的理解、忠诚度等。 四、主营业务分析 1、主导产品 ①名称、价格、质量、产品生命周期、公司规模、特许经营、科技含量、占有
福布斯中国最佳上市家族企业50强排 名名称控制家族行业 总部所 在地 公司 创办 时间 上市 日期 上 市 至 今 复 权 股 价 增 长 率 R O E3 年 平 均 行 业 R O E3 年 平 均 营 业 收 入 年 均 复 合 增 长 率 净 利 润 年 均 复 合 增 长 率 1 海普 瑞 李锂家族医药制造业深圳市 2007- 12-27 2010- 5-6 -29 % 82 % 16 % 17 3% 24 5% 2 新和 成 胡柏藩家族 化学原料及化学制 品制造业 绍兴市 1999- 4-5 2004- 6-25 735 % 52 % 16 % 29 % 28 2% 3 万邦 达 王飘扬家族其他社会服务业北京市 2009- 7-31 2010- 2-26 44 % 55 % 17 % 26 9% 37 5% 4 杰瑞 股份 孙伟杰家族采掘服务业烟台市 2007- 11-22 2010- 2-5 47 % 58 % 17 % 48 % 99 % 5 华兰 生物 安康、安颖兄 妹 生物制品业新乡市 2000- 9-27 2004- 6-25 223 2% 29 % 12 % 86 % 15 4% 6 信立 泰 叶澄海家族医药制造业深圳市 2007- 6-29 2009- 9-10 131 % 46 % 16 % 56 % 72 % 7 苏宁 环球 张桂平、张康 黎父子 房地产开发与经营 业 吉林市 1993- 5-10 1997- 4-8 128 % 33 % 13 % 48 % 89 % 8 中鼎 股份 夏鼎湖、夏迎 松父子 橡胶制造业宣城市 1998- 10-23 1998- 12-3 233 % 28 % 7 % 54 % 53 % 9 汉王 科技 刘迎建、徐冬 青夫妇 计算机应用服务业北京市 2005- 12-19 2010- 3-3 21 % 28 % 6 % 58 % 77 % 1 0 誉衡 药业 朱吉满、白莉 惠夫妇 医药制造业 哈尔滨 市 2008- 6-26 2010- 6-23 28 % 57 % 16 % 62 % 32 % 1 1 康芝 药业 洪江游家族医药制造业海口市 2007- 12-28 2010- 5-26 22 % 39 % 16 % 51 % 69 % 1 2 天马 股份 马兴法家族普通机械制造业杭州市 2002- 11-18 2007- 3-28 21 % 24 % 13 % 56 % 48 % 1 3 三花 股份 张道才父子普通机械制造业绍兴市 2001- 12-19 2005- 6-7 371 % 21 % 13 % 59 % 14 2% 1 4 梅泰 诺 张志勇、张敏 夫妇 通信及相关设备制 造业 北京市 2009- 3-9 2010- 1-8 -36 % 48 % 9 % 10 7% 92 % 1 5 中天 科技 薛济萍、薛驰 父子 通信及相关设备制 造业 南通市 1996- 2-9 2002- 10-24 235 % 19 % 9 % 37 % 93 % 1香江刘志强、翟美房地产开发与经营深圳市1994-1998-14822136960
龙源期刊网 https://www.doczj.com/doc/ac2171702.html, 地方政府控股上市公司的终极控制权特征 作者：张东宁马昭 来源：《合作经济与科技》2011年第04期 提要本文以终极控制人是省（直辖市）、市政府的地方政府控股上市公司2005～2008年923个观察值为研究样本，对地方政府控股上市公司终极控制权特征进行分析，通过描述性分析进行验证。研究发现，地方政府控股上市公司中拥有终极控制人的公司比例为76.5%，说明政府倾向于采用金字塔形控制结构等终极控制方式来管理上市公司。 关键词：地方政府控股上市公司；终极控制权；特征 中图分类号：F27文献标识码：A 一、引言 Berle和Means在《The Modern Corporation and Private Property》（1932）中提出的股权分散的假设，即经营权与所有权是分离的，是人们研究公司治理问题的逻辑起点。Baumol （1959），Jensen and Meekling（1976），Grossman和Hart（1980）等著名学者赞同和进一步发展了Berle和Means的观点。20世纪九十年代末，以LLSV为代表的学者们发现所有权和控制权集中才是目前全球企业的主导形式，现在公司治理研究主要基于LLSV范式。 La Porta等（1999）开创了对公司终极控制权的研究，研究了27个发达国家和地区，发现许多上市公司都存在唯一的终极控制人，且其控制权最终集中在家族或政府手中。学者们的研究显示，西欧、北美和东亚国家（日本除外），终极控制人为家族控制具有普遍性（Claessens，Lang & Young，2005；Gadhoum，Gueyie & Hentati，2006；Atting，2007）。Claessens（2000）发现，东亚公司中有超过半数的公司，其股权结构为家族控制形态；Faccio& Lang （2002）发现，欧洲的奥地利、法国、德国、意大利以及瑞士等国家的上市公司终极控制人为家族的比例大多为50%，英国、爱尔兰则为公众持有上市公司。Lang & Young （2005）发现，有59.74%的美国公司存在终极控制人。Gadhoum & Hentati（2006）通过比较发现在欧洲、加拿大和东亚国家所有权结构高度集中的大部分公司都至少由一个终极控制人所控制。发展中国家也存在大股东控制，并且国家仍然是最重要的终极控制人（Chernykh，2005）。 刘芍佳、孙霈和刘乃全（2003）是最早对我国终极控制权进行研究，他们发现中国84%的上市公司目前仍然由政府直接或间接地最终控制着。叶勇等（2005）发现中国72.06%的上市公司最终是由政府控制的，但呈明显的下降趋势；非政府控制的上市公司达到20.64%，有明显的上升趋势。赖建清（2005）把上市公司的实际控制人分成两大类——国有控制人和非国有
目录 摘要 (1) Abstract (1) 引言 (1) 一、民营上市企业的界定 (1) （一）民营企业 (1) （二）民营上市企业 (2) 二、可持续发展 (3) （一）什么是可持续发展 (3) （二）可持续发展理念下的企业发展 (4) 三、我国民营上市公司现状及可发展影响因素 (5) （一）内部环境因素 (6) （二）外部因素 (6) 四、完善民营上市公司可持续发展的建议 (7) （一）通过企业文化建设加强品牌的传播 (7) （二）民营上市企业多元化 (8) 五、结论 (9) 致谢 (10) 参考文献 (11)
民营上市公司可持续发展研究 摘要:随着资源枯竭和人口增加以及环境恶化，人类越来越关注社会和生态可持续发展，然而，民营上市企业作为社会的细胞，作为社会经济活动主要的团体，其可持续发展和经济、生态与社会系统可持续发展有着密切相关性，生态持续的基础和经济持续的条件与企业持续的动力以及社会持续的目的，民营上市公司作为基本生产的单位，其生存和发展是推动了我国的大部分经济的持续和快速的发展起着至关重要的因素，尤其是作为国民经济新增长点，作为开拓创新和稳定社会与繁荣市场及增加税源和安排就业等形成了重要支的撑力量，作为社会主义建设生力军的民营上市公司，其可持续发展的问题，具有广泛长远的意义和深刻现实的意义。 关键字：民营上市企业；可持续发展；经济增长； Abstract：As resource depletion and population growth and environmental deterioration, human beings are increasingly concerned about the social and ecological sustainable development, however, the private listed companies as the cell of society, major groups as socio-economic activities, sustainable development and economic, ecological andthe social system of sustainable development are closely related, the basis of ecological sustainability and economic conditions continued and sustainable power and social purpose of continuing the private listed companies as the basic production unit, its survival and development is to promote China'ssustained and rapid economic development plays a vital factor, especially as a new economic growth point, as a pioneering and innovative and stable society and prosperity of the market and increase the sources of tax revenue and job placement and other formed an important branch support strength as a socialprivate listed companies' construction of a new force, the issue of sustainable development, has a wide range of long-term significance and profound practical significance. Keywords: Private listed companies; sustainable development; economic growth
上市公司分析报告——凤凰光学（600071） 一、基本分析 1.企业概况： 凤凰光学集团有限公司是一个有着40多年历史的国家重点高新技术企业，中国光学行业第一家上市公司，也是中国光学行业中最大型的光学仪器生产企业。主要生产光学元件、显微镜、照相机、光学设备、影视机械等系列产品，具有雄厚的光学加工、精密注塑、模具制造、表面装饰等科研和生产加工能力。凤凰牌照相机被评定为中国驰名商标、中国名牌。凤凰显微镜通过了国际CE认证、CMD认证和ROSH认证。具有独立核算的进出口自营权，国际营销网络辐射至世界三十多个国家和地区，并在美国、西欧设立了贸易分公司。 在世界制造业转向中国市场的过程中，凤凰光学积极融入世界经济的产业链，实施“大光学”战略，在与跨国公司的合作、合资中发展凤凰产业、壮大凤凰产业，成为世界经济产业链中重要的一环。通过产业结构的调整，大光学战略的推进，凤凰光学集团已形成以上饶为大后方，东联长三角——上海，南接珠三角——中山，三地互为倚角的生产布局。2008年，光学镜片实现月产1800万片的产能，光学镜头月产500万只，进入世界同行前三强，成为诸多跨国公司在中国内地的首选供应商。 2.企业实力： 公司是老牌军工企业，前身是江西光学仪器总厂，以生产军用望远镜著名，专业生产各类高清晰度的镜头，以及光学仪器精密的结构件，公司目前进入了数字相机镜片镜头、手机镜头、扫描仪镜头、显微镜、复印机镜头、车载镜头、安防监视器材镜头的生产制造领域，是国内最大型的综合性光学仪器生产企业。近年来，光学行业由传统意义的光学仪器产品逐渐向新的应用领域迅速发展，光学与电子科学的不断融合。其控股公司正打造以数码科技为主的江西基地、以激光技术和生物医学光电子为主的上海基地、以生产光学镜头为主的沿海光学加工产业基地，已形成江西上饶、上海嘉定、广东中山三个大型光学加工基地，光学镜片每月产能1600万片，光学镜头每月产能500万只，产量位居国内第一，公司目标是成为“中国第一强、世界第一流”的光学企业。
家族企业可持续发展之路 家族企业可以说是一个古老而“短暂”的企业组织形态。说它古老，是因为它是历史最为悠久的一种企业形态。在私有制条件下，历史上最早的企业均是家族企业。说它“短暂”，是因为发展至今，家族企业在生命周期上有着“富不过三代”的延续规律。资料显示，家族企业的平均寿命为24年，恰好与企业创始人的平均工作年限相同；有30％的家族企业可以传到第二代手中，其中有不到2／3的企业能够传到第三代，后者中大约13％的企业能够传出第三代。而中国家族式私营企业的寿命就更短。从这些数据我们可以看出，家族企业能持续发展下去的并不多。其原因何在？家族企业的可持续发展之路又在何方？探索这些问题对我国以家族企业为主的民营企业的发展有着重要的现实意义。 －、家族企业的发展现状 家族企业作为世界上最具普遍意义的企业组织形态，在世界经济中有着举足轻重的地位。在世界各国，无论是发达国家还是发展中国家，家族企业都在顽强的生长和发展着。美国学者克林·盖尔西克认为“即使最保守的估计也认为家庭所有或经营的企业在全世界企业中占65%到80%之间。全世界500强企业中有40%由家庭所有或经营”。 据统计，家族企业创造的价值目前占据美国GDP的50%，并为美国提供了50%的就业机会。而据美国家族公司研究所的调查，家族控制企业对美国新增岗位的贡献率达78%。同时在这些家族企业中，不再是控股严密的私人公司和夫妻店，也存在很大比例的上市公司。据《幸福》杂志统计，在全球500家大型企业中，有175家家族企业。而在美国
公开上市的最大型企业中，有42%的企业仍为家族所控制，近几年来虽然美国上市公司股份呈分散化趋势，但总体上来说，家族仍然控制着企业较大的股份。 据香港学者郎咸平教授对世界各国公司治理的研究，目前在欧洲各国中，前15大家族控制上市公司的比例均在20%以上。比利时和法国甚至达到36.63%和33.80%，家庭企业在所在国的作用非常明显。 在东南亚各国和地区中，最大的15个家族控制的上市公司的股票市值占总市值以及国内生产总值绝大部分。据2002年《新财富》第8期的资料，除了中国大陆、日本外，中国香港、印度尼西亚、韩国、马来西亚、菲律宾、新加坡、中国台湾、泰国等国前15大家族控制的上市公司占据总市值和GDP的比例分别为34.4%、61.7%、38.4%、28.3%、55.1%、29.9%、20.1%、53.3%和84.2%、21.5%、12.9%、76.2%、46.7%、48.3%、17.0%、39.3%，可以看出在这些国家经济中家族控制非常明显。 在我国，20世纪70年代末到80年代初，才掀起了家庭经营的第一次浪潮。随着对私营经济在国民经济中地位的认同，占据私营经济绝大比例的家族企业得到了长足发展。根据中国统计年鉴的资料，1989年我国的私营企业共有9.05万户，到2001年私营企业增长到202.85万户，增加了21.4倍，注册资金从84亿元增加到18212.2亿元，增加了215.8倍（未扣除价格因素）。在私营企业对国民经济的贡献方面，私营经济对GDP 的贡献率由1989年的0.57%上升到2001年的12.7%，20世纪90年代以来平均每年提高近1个多百分点。在就业贡献上，私营经济所占的比例越来越高。1989年，全社会每100个新增就业者中有0.07人流向私营企业，到2001年时，已增至有33人流向私营企业。 可以看出，无论是欧美的发达国家还是东亚地区的发展中国家，家族企业都在国民
深商控股集团股份有限公司是由深圳市总商会倡导、深圳市大型民营...
深商控股集团股份有限公司是由深圳市总商会倡导、深圳市大型民营企业于2011年7月发起成立，公司注册和办公地址位于深圳市福田区益田路时代金融中心22楼H单元。 2008年, 我公司针对民营企业发展过程中遇到的融资难、时间久的问题，在深圳市政府的指导下, 首创全国互保金贷款模式,获得深圳市总商会以及深圳广大民营企业的大力支持，目前加入互保金池的商会企业达393家。 深商控股集团现有股东79家，大股东海王集团、香江集团、富源集团、西部城建等18家企业为国内外知名企业，股东企业总资产上万亿元。我公司聚集了一大批深圳优秀的民营企业家，以助力民族产业为已任，将先进的经营投资理念与技术作为发展的根本，不断实现“增信、增资、增值”的目标。 深商控股集团的经营业务范围主要包括互保金贷款，金融投资和担保、房地产开发和经营、国内贸易、进出口业务、经济信息咨询、企业管理咨询以及投资兴办高科技、节能产业。本着“互保、互助、互爱”的宗旨, 我公司在实现腾飞的同时让股东获得最大的收益, 为政府增加税收, 扎实地为深圳经济发展和社 会进步作更大贡献 以科学发展观为指导，以《公司法》及其他有关法律法规为依据，以“自愿投资、协商定规、按规经营”为原则，按照“政府指导、市场运作、实现多赢、反馈社会”的基本思路，集中资金投资，依法经营管理，坚持科技创新，建立健全现代企业制度，提高公司的经济效益和社会效益，为股东创造较大利益，为经济发展和社会进步作出更大的贡献。 人本- 以人为本, 重视团队合作精神; 责任- 将助力民营企业视为已任, 帮助股东实现腾飞梦想; 诚信- 互利共荣，厚德载物; 高效- 效率优先, 质量取胜; 创新- 不断学习先进理念和技术，与时俱进, 积极进取; 奉献- 努力打造“深商”品牌、树立“深商”形象，为社会经济发展做出贡献。
国有公司股权结构与公司治理机制分析 2000-12-25 武汉大学杨波，张从华；广东工业在学经济管理学院段飞 摘要：本文从分析我国国有公司的股权结构出发．指出我国公司治理方面存在的诸多问题都与股权结构不合理有着直接关系。只有实现公司股权结构多元化，才能推动有效率的公司治理机制的形成，促进国企进行规范的公司制改革。 一、我国国有公司股权结构的特征及现状 在我国，股份公司股本按产权主体可分为：国家股、法人股、个人股等。（1）国家股，是指有权代表国家投资部门或机构以国有资产向股份公司投资形成的股份。国家股的股东是国家，股东权利由国有资产管理机构中有关授权单位、部门行使。（2）法人股，是企业法人以其依法可支配的财产向股份公司投资形成的股份、法人股按来源可分为境内法人股和境外法人股；按性质又可分为国有法人股和非国有法人股。国有法人股是指具有法人资格的国有企业、事业或社会团体以依法占有的法人财产向独立于自己的股份公司出资形成的或依法定程序取得的股份。国有法人股在法人股中占主导地位。国家股和国有法人股统称为国有股。（3）个人股，是指股份公司在发行股票时．由社会或企业内部职工个人认购的股份，可分为社会公众股和内部职工股。社会公众股是由社会公众投资者以其合法所得投入公司所形成的股份。内部职工股是指公司内部职工以其个人合法所得投入公司所形成的股份。此外，部分上市公司还有另一类股本——转配股，所谓转配股是指在增资配股时，国家股股东或法人股股东放弃配股权，按一定比例将配股权有偿转让给社会公众股股东进行配股而形成的股份。可见我国目前股份公司的股权结构相当复杂。虽然以上几种股票都属于普通股，但在这些普通股中，只有个人股中的社会公众股可以流通，平均只占总股本的30%左右，其余部分包括国家股、法入股、内部职工股、转配股等约占60%以上都不能流通。 从综合情况看，我国股份公司股权结构具有以下特征及不合理之处： 1．我国股份公司股权结构非常复杂、股票种类繁多，共有国家股、法人股、社会公众股、外资股（B股／H股）、内部职工股、转配股六种之多。其中有些可流通，有些则是不可流通的，不同种类的可流通股票被分割在不同的市场中，有着不同的价格。而公司制的一个重要特点，即一旦股东完成对公司的投资，他便以其出资额承担有限责任，而无论其投入资产的形式．也不管股东的身份，因此股东的权利只能与他所持的股份有关、换句话说，应该同股同权、同股同利、同股同价，《公司法》也正是这样规定的。然而股份公司的实际情况却违背这一基本逻辑，A股、B
2013中国家族企业调查报告发布福布斯中文版连续第四年对中国上市家族企业进行调查。走向前台接班的二代人数出现明显飞跃，交接班进入高发期。多数中国家族企业正同时面临交接班与产业转型两大挑战。由于经济低迷等原因，由二代接管的企业经营业绩普遍不如由一代掌控的企业。新希望蝉联A股最大的100家上市家族企业榜首。国美电器蝉联香港上市的50家最大的中国内地家族企业榜首。尽管仍然以一代为主的大陆家族企业的业绩优于台湾家族企业，但台湾家族企业的传承优于大陆家族企业。 2013年9月，上海《福布斯》中文版发布“中国现代家族企业调查报告”。调查范围包括沪深两地上市的民营家族企业、港交所上市的内地民营家族企业，以及由台湾董事学会提供的台湾地区上市柜家族企业。这也是福布斯中文版连续第四年对中国上市家族企业进行调查。 中国越来越多家族企业的发展，遇到了交接班、经济增长放缓以及产业转型升级三重挑战，如何在顺利交接班的同时，应对危机与波动的风险，实现企业的持续成长，已经成为当下中国家族企业面临的“时代课题”。 我们所认定的家族企业是企业所有权或控制权归家族所有，以及至少有两名或以上的家族成员在实际参与经营管理的企业。“所有权”强调，企业实际控制权属于某个以血缘、姻亲关系为联结的家族所有；“家族”则强调，对于仅一人控股或无亲属关系的几人（无论是否为一致行动人）共同控股的、且无控股股东的亲属持股或任职的情况，也不将该企业视为属某个家族所有。 福布斯中文版还同时发布了A股最大的100家上市家族企业及在香港上市的50家最大的中国内地家族企业两份榜单。 截至2013年7月31日，共有2,470家A股上市公司，其中1,039家为国有公司，1,431家为民营公司，后者占比超过一半达到57.94%。通过统计，我们又将民营企业划分为家族企业和非家族企业，在统计中共有711家民营上市的家族企业，占比为49.7%。 由于区域发展及开放政策的不同，两岸三地的中国家族企业在行业发展、经营业绩及代际传承方面均有所差异；但其在企业文化、组织架构及思维价值观方面又存在极为相似的特性。随着近年来家族企业的传承与发展日益受到关注，代际交接班也正式进入热潮期。 尽管自去年年末开始A股IPO遭遇暂停，但从当年下半年的上市企业数量来看，家族企业在其中所占比例仍呈上升趋势，家族企业的整体数量和实力无疑是民营企业的重要支柱，但在经济疲软的环境下，已交由二代掌管的企业业绩普遍不如一代亲自掌舵的企业，对于目前交接班步入高峰期的企业而言，交班人和继任者都需要做好充分的准备。
上市公司年度财务报表分析及评价报告 ——青岛XX电器股份有限公司2009年度财务分析1.公司基本情况简介 近20年，中国电子信息产业取得了长足的发展。根据联合国工业发展组织（UNIDO）的调查报告，在1996年到2006年这10年间，全球电子信息产业产出提高了34%，由57,720亿美元增加到77,470亿美元，而中国的发展速度是按近全球平均速度的5倍，达到156%，电子信息产业的产出从2,424亿美元增加到6,197亿美元；相应地，中国电子信息产业的产出在全球的排名从第五位上升到第三位。中国电子信息产业已成为中国工业部门的第一大产业，是拉动中国经济增长的最主要的支柱产业之一。 青岛海信电器股份有限公司(简称：海信电器)作为国内著名的家电上市公司，拥有中国最先进数字电视机生产线之一，年彩电产能1610万台，是海信集团经营规模最大的控股子公司。 海信电器拥有国内一流的国家级企业技术研发中心，始终坚持技术立企的企业发展战略，每年将销售收入的5%投入到研发，并在中国、美国、比利时等全球地区设立研发中心，实现了24小时不间断技术研发。截至目前，海信电视已经获得授权专利数862件，其中有600多项是在新技术、新功能方面取得的重大突破，海信电视拥有的中国授权专利数在业内高居榜首。 海信电器成立于1997年4月17日,前身是海信集团有限公司所属的青岛海信电器公司。1996年12月23日,青岛市经济体制改革委员会批准原青岛海信电器公司作为发起人,采用募集方式,组建青岛海信电器股份有限公司，注册资本为人民币806,170,000元。
1997年3月17日,经中国证券监督委员会批准,公司首次向社会公众发行人民币普通股7000万股;其中,6300万股社会公众股于1997年4月22日在上海证券交易所上市,700万股公司职工股于1997年10月22日上市。 1998年,经中国证券监督委员会批准,公司以1997年末总股本27000万股为基数,向全体股东按10:3比例实施增资配股。其中,国有法人股认购其应配6000万股中的506.5337万股,其余部分放弃配股权;社会公众股东全额认购配股2100万股。本次配股实际配售总额为2606.5337万股,配售后总股本为29606.5337万股。1998年7月10日完成配售,配股可流通部分2100万股于1998年7月29日起上市交易。 1999年6月4日,公司实施1998年度资本公积金10转4后,总股本为41449.1472万股。 2000年12月,经中国证监会批准,公司向全体股东10:6配股。其中,国有法人股股东海信集团公司以资产部分认购283.6338万股,其余部分放弃;社会公众股东认购7644万股。该次实际配售股数为7927.6338万股,配股后总股本为49376.7810万股。其中,海信集团公司持有国有法人股28992.7810万股,占总股本的58.72%;其余为社会流通股计20384万股,占总股本41.28%。 2006年6月12日,公司完成股权分置改革。非流通股股东以向方案实施股权登记日登记在册的全体流通股股东支付股票的方式作为对价安排,流通股股东每持有10股流通股获付2.5股股票;对价安排执行后,原非流通股股东持有的非流通股股份变更为有限售条件的股份,流通股股东获付的股票总数为5096万股。股权分置改革完成后,海信集团有限公司持有的有限售条件的流通股23896.781万股,占总股本的48.4%;无限售条件的流通股数量为25480万股,占总股本的51.6%。