货币政策执行报告第四
季度
Document serial number【NL89WT-NY98YT-NC8CB-NNUUT-NUT108】
中国货币政策执行报告
二○一○年第四季度
中国人民银行货币政策分析小组
2011年1月30日
内容摘要
2010年，中国经济继续朝宏观调控的预期方向发展，运行态势总体良好。消费平稳较快增长、固定资产投资结构继续改善、对外贸易快速恢复，农业生产平稳增长，工业生产增长较快，居民收入稳定增加，但价格上涨压力较大。2010 年，实现国内生产总值(GDP)万亿元，同比增长%，居民消费价格指数(CPI)同比上涨%。
2010年，中国人民银行按照党中央、国务院的决策部署，继续实施适度宽松的货币政策。随着经济平稳较快发展势头逐步巩固，中国人民银行着力提高政策的针对性和灵活性，处理好保持经济平稳较快发展、调整经济结构和管理通胀预期的关系，逐步引导货币条件从反危机状态向常态水平回归。综合运用多种货币政策工具，加强流动性管理，发挥利率杠杆调节作用，引导金融机构合理把握信贷投放总量、节奏和结构，进一步推进人民币汇率形成机制改革，深入推进金融改革，改进外汇管理，维护金融稳定和安全。
货币信贷增速从上年高位逐步回落，人民币汇率弹性增强。2010年年末，广义货币供应量M2 余额为万亿元，同比增长%，增速比上年低个百分点。狭
义货币供应量M1余额为万亿元，同比增长%，增速比上年低个百分点。人民币贷款余额同比增长%，增速比上年低个百分点，比年初增加万亿元，同比少增万亿元。金融机构贷款利率继续小幅上升，12月份非金融性企业及其他部门贷款加权平均利率为%，比年初上升个百分点。2010 年年末，人民币对美元汇率中间价为元，比上年末升值3%。
2011 年是“十二五”的开局之年，中国人民银行将全面贯彻党的十七届五中全会和中央经济工作会议精神，以科学发展为主题，以加快转变经济发展方式为主线，实施稳健的货币政策，按照总体稳健、调节有度、结构优化的要求，增强政策的针对性、灵活性和有效性，更加积极稳妥地处理好保持经济平稳较快发展、调整经济结构、管理通胀预期的关系，把稳定价格总水平放在更加突出的位置，维护金融体系安全稳健运行，促进经济平稳健康发展。
随着直接融资比重的不断提高，贷款在社会融资总量中的占比逐渐下降，在宏观调控中需要更加注重货币总量的预期引导作用，更加注重从社会融资总量的角度来衡量金融对经济的支持力度，要保持合理的社会融资规模，强化市场配置资源功能，进一步提高经济发展的内生动力。中国人民银行将继续运用利率、存款准备金率、公开市场操作等价格和数量工具，同时进一步完善货币政策工具，按照中央关于加快构建逆周期的金融宏观审慎管理制度框架的要求，把货币信贷和流动性管理的总量调节与健全宏观审慎政策框架结合起来，运用差别准备金动态调整，配合常规性货币政策工具发挥作用，把好流动性总闸门。着力优化信贷结构，引导金融机构把信贷资金更多投向实体经济特别是中小企业和“三农”等领域，加大金融支持经济发展方式转变和经济结构调整的力度。继续稳步推进利率市场化改革和人民币汇率形成机制改革，推动金融市场产品创新，深化金融企业改革。
第一部分货币信贷概况
2010 年，国民经济保持平稳较快发展，货币信贷增长从上年高位逐步向常态回归，银行体系流动性总体充裕，人民币汇率弹性增强，金融运行平稳。
一、货币供应量增长趋稳
2010年年末，广义货币供应量M2 余额为万亿元，同比增长%，增速比上年末低个百分点。狭义货币供应量M1 余额为万亿元，同比增长%，增速比上年末低个百分点。
流通中现金M0余额为万亿元，同比增长%，增速比上年末高个百分点。全年现金净投放6381 亿元，同比多投放2354 亿元。货币总量增长从上年高位总体回落。其中，M2 和M1 增速分别于前7个月和前9 个月呈下降态势，但之后受信贷增长持续较快、外汇流入增多的影响，货币总量有所反弹。M2 和M1 年末增速分别比年内最低点回升个和个百分点。
二、金融机构存款增长放缓
2010 年年末，全部金融机构(含外资金融机构，下同)本外币各项存款余额为万亿元，同比增长%，增速比上年末低个百分点，比年初增加万亿元，同比少增万亿元。其中，人民币各项存款余额为万亿元，同比增长%，增速比上年末低个百分点，比年初增加万亿元，同比少增万亿元。外币存款余额为2287 亿美元，同比增长%，比年初增加200 亿美元，同比多增39 亿美元。
从人民币存款的部门分布和期限看，住户存款平稳增长，活期占比稳步提高；非金融企业存款增速上半年回落，下半年大体趋稳，总体呈活期化态势。年末住户存款余额为万亿元，同比增长%，增速比上年末低个百分点，比年初增加万亿元，同比多增972 亿元。非金融企业人民币存款余额为万亿元，同比增长%，增速比上年末低个百分点，比年初增加万亿元，同比少增万亿
元。非金融企业人民币存款增速上半年回落较为明显，6 月末增速比上年末低18 个百分点，主要与上年基数较高有关。
目前，非金融企业人民币存款增速仍保持相对较高水平，企业支付能力依然较强。受通货膨胀预期等因素影响，存款总体呈活期化态势。其中，全年新增住户存款中活期占比为56%，四个季度的活期存款占比分别为42%、51%、55%和135%，呈逐步上升态势；非金融企业全年活期存款占比为55%。年末财政存款余额为万亿元，同比增长%，比年初增加3045 亿元，同比少增1322 亿元。
三、金融机构人民币贷款增速从高位回落
2010 年年末，全部金融机构本外币贷款余额为万亿元，同比增长%，增速比上年末低个百分点，比年初增加万亿元，同比少增万亿元。
人民币贷款增速高位回落后总体走稳。年末人民币贷款余额为万亿元，同比增长%，增速比上年末低个百分点，比年初增加万亿元，同比少增万亿元。贷款节奏更加均衡，各季新增贷款分别为万亿元、万亿元、万亿元和万亿元。从部门分布看，住户贷款增长稳步回落，非金融企业及其他部门贷款增速相对平稳。年末住户贷款余额同比增长%，增速比9 月末和6 月末分别低个和个百分点，目前仍保持较快增长，比年初增加万亿元，同比多增4125 亿元。非金融企业及其他部门贷款余额同比增长%，比年初增加万亿元，同比少增万亿元。其中，中长期贷款比年初增加万亿元，同比少增7938亿元。票据融资比年初减少9051 亿元，同比多减万亿元。总体看，2010 年金融机构大
体保持着压票据融资增一般贷款的态势。
??? 注：①中资全国性大型银行是指本外币资产总量超过2 万亿元的银行2008年末各金融机构本外币资产总额为参考标准)。②中资全国性中小型银行是指本外币资产总量小于2万亿元且跨省经营的银行。③中资
区域性中小型银行是指本外币资产总量小于2万亿元且不跨省经营的银行。④农村合作金融机构包括农村商业银行、农村合作银行、农村信用社。数据来源：中国人民银行。
由于人民币汇率预期总体平稳、人民币跨境贸易结算发展以及境外企业资金状况好转导致境内外企业贸易信贷增加等因素，2010 年企业外币贷款需求下降。2010 年年末，金融机构外币贷款余额为4534亿美元，同比增长%，比年初增加740 亿美元，同比少增618 亿美元。从投向上看，进出口贸易融资增加177 亿美元，同比少增410亿美元，增量占比为%。境外贷款和中长期贷款共增加457 亿美元，同比少增133 亿美元，增量占比为%。
四、银行体系流动性总体充裕
2010 年年末，基础货币余额为万亿元，同比增长%，比年初增加万亿元。年末货币乘数为，比上年末低。年末金融机构超额准备金率为%，比上年下降个百分点。其中，中资大型银行为%，中资中型银行为%，中资小型银行为%，农村信用社为%。
五、金融机构贷款利率稳步上升
2010 年，金融机构对非金融性企业及其他部门贷款利率总体小幅上升。其中，第四季度受两次上调存贷款基准利率等因素影响，利率上升速度有所加快。12 月份，贷款加权平均利率为%，比年初上升个百分点。其中，一般贷款加权平均利率为%，比年初上升个百分点；票据融资加权平均利率为%，比年初上升个百分点。个人住房贷款利率稳步上升，12 月份加权平均利率为%，比年初上升个百分点。
从利率浮动情况看，执行下浮和基准利率的贷款占比下降，执行上浮利率的贷款占比上升。12 月份，执行下浮、基准利率的贷款占比分别为%和%，比年初分别下降个和个百分点，执行上浮利率的贷款占比为%，比年初上升个百分点。
数据来源：中国人民银行。
受境内资金供求关系变动以及国际金融市场利率走势影响，外币存贷款利率波动上升。12 月份，活期、3 个月以内大额美元存款加权平均利率分别为%和%，比年初分别上升个和个百分点；3 个月以内、3(含3 个月)-6 个月美元贷款加权平均利率分别为%和%，比年初分别上升个和个百分点。
六、人民币汇率弹性明显增强
2010 年6 月进一步推进人民币汇率形成机制改革以来，人民币小幅升值，双向浮动特征明显，汇率弹性明显增强，人民币汇率预期总体平稳。2010 年年末，人民币对美元汇率中间价为元，比上年末升值2055 个基点，升值幅度为3%；人民币对欧元、日元汇率中间价分别为1 欧元兑元人民币、100 日元兑元人民币，分别较2009 年末升值%和贬值%。2005 年人民币汇率形成机制改革以来至2010 年年末，人民币对美元汇率累计升值%，对欧元汇率累计升值%，对日元汇率累计贬值%。
根据国际清算银行的计算，2010 年，人民币名义有效汇率升值%，实际有效汇率升值%；2005 年人民币汇率形成机制改革以来至2010 年12 月，人民币名义有效汇率升值%，实际有效汇率升值%。
2010 年，人民币对美元汇率中间价最高为元，最低为元，242 个交易日中133 个交易日升值、6 个交易日持平、103个交易日贬值。全年最大单日升值幅度为%(295 点)，最大单日贬值幅度为%(247 点)。
第二部分货币政策操作
2010 年，中国人民银行按照党中央、国务院的决策部署，继续实施适度宽松的货币政策，着力提高政策的针对性和灵活性，处理好保持经济平稳较快发展、调整经济结构和管理通胀预期的关系，逐步引导货币条件从反危机状态向常态水平回归。
一、灵活开展公开市场操作
2010 年以来，中国人民银行加强对国内外经济金融形势和银行体系流动性变化的分析监测，按照货币调控的要求灵活开展公开市场操作，不断优化操作工具组合，促进银行体系流动性总体适度。一是灵活把握公开市场操作力度和节奏。与存款准备金政策相配合，灵活开展公开市场操作，进一步加大了流动性回收力度。全年累计发行中央银行票据万亿元，开展正回购操作万亿元；截至2010 年年末，中央银行票据余额约为4 万亿元。二是优化公开市场操作工具组合。在对各阶段市场环境和流动性供求情况科学分析的基础上，不断丰富和优化公开市场操作工具组合。4 月初及时重启3 年期央行票据发行，进一步提高了流动性冻结深度，同时灵活安排短期正回购操作期限品种，通过长、短期操作工具的合理搭配，灵活调节银行体系流动性。三是增强公开市场操作利率弹性，有效引导市场预期。根据货币政策调控要求，结合市场环境和市场利率走势变化，中国人民银行适时增强了公开市场操作利率弹性。上半年，顺应货币市场利率总体上行走势，1 年期以下短期操作利率适当上行；下半年，与存贷款基准利率调整相配合，各期限公开市场操作利率均有所上行。截至2010 年年末，3 个月期和1 年期央行票据的发行利率分别为%和%，较年初各上升个和个基点。四是适时开展国库现金管理商业银行定期存款业务。加强与财政政策的协调配合，适当提高了中央国库现金管理商业银行定期存款业务的操作频率及规模。全年共开展12 期中央国库现金管理商业银行定期存款业务，操作规模共计4000 亿元，年末余额为1600 亿元。
二、适时上调存款准备金率
受全球流动性宽松和中国国际收支顺差仍然较大影响，2010 年总体上仍面临银行体系流动性供给偏多的格局。同时，公开市场对冲操作在一定程度上受到商业银行购买意愿的制约。因此，为增强中央银行流动性管理的主动性，引导货币信贷增长向常态回归，管理好通货膨胀预期，在灵活开展公开市场操作的同时，中国人民银行较多地使用了存款准备金率工具，发挥其深度冻结流动性的作用。2010 年，中国人民银行分别于1 月18 日、2 月25 日、5 月10 日、11 月16 日、11月29日和12月20日6 次上调存款类金融机构人民币存款准备金率各个百分点，累计上调3 个百分点。搭配使用存款准备金率和公开市场操作等工具是对冲银行体系部分过剩流动性的需要，是货币政策针对性、灵活性的体现。
三、发挥利率杠杆的调控作用
2010 年前三季度，利率政策保持稳定。第四季度以来，为稳定通货膨胀预期，抑制货币信贷快速增长，中国人民银行于10 月20 日、12 月26 日两次上调金融机构人民币存贷款基准利率。其中，1 年期存款基准利率由%上调至%，累计上调个百分点；1 年期贷款基准利率由%上调至%，累计上调个百分点。12月26 日同时上调中国人民银行对金融机构贷款利率，其中1 年期流动性再贷款利率由%上调至%；1 年期农村信用社再贷款利率由%上调至%；再贴现利率由%上调至%。
2010 年，货币市场基准利率建设以产品创新为切入点，加大对以Shibor 为基准产品研究开发力度，并不断扩大其在拆借、回购、债券发行、同业融资业务以及衍生品交易等市场化产品定价中的应用。Shibor 的基准性不断提高，较好地反映了资金成本、市场供求和货币政策预期，已逐步成为金融市场上重要的指标性利率和金融机构的内外部定价基准。
四、引导金融机构合理把握投放节奏，优化信贷结构
加强对金融机构的窗口指导，不断改进信贷政策指导，鼓励和引导金融机构合理调整信贷结构和投放节奏，加大金融支持经济结构调整和经济发展方式转变的力度。按照区别对待、有扶有控的原则，引导金融机构加大对国家重点产业调整振兴、节能环保、战略性新兴产业、服务业、经济社会薄弱环节、就业、消费、区域经济协调发展、巨灾应对和灾后重建等重点产业、重点领域和重点地区的金融支持与服务，积极改进和完善涉农和中小企业金融服务。保证在建重点项目贷款需要，严格控制对“两高”行业、产能过剩行业以及不符合国家政策规定的地方政府融资平台公司贷款。执行好差别化房贷政策，促进房地产市场健康平稳发展。引导金融机构改进考核机制，相对均衡地安排贷款投放节奏，减缓贷款季度、月度间起落的程度。发挥再贴现促进优化信贷结构、支持扩大“三农”和中小企业融资的引导作用。
2010 年，累计办理再贴现亿元，同比增加亿元。再贴现年末余额亿元，同比增加亿元。从投向看，再贴现总量中涉农票据占32%，中小企业签发、持有的票据占87%。
总体看，信贷结构继续优化。金融机构对“三农”和中小企业的信贷支持进一步增强，个人住房贷款增长明显回落。2010 年年末，主要金融机构及农村合作金融机构、城市信用社、村镇银行和财务公司农村贷款本外币余额万亿元，同比增长%，高出同期本外币各项贷款增速个百分点。银行业机构中小企业人民币贷款比年初增加万亿元，年末余额同比增长%，其中，小企业贷款比年初增加万亿元，年末余额同比增长%，增速比中型企业高个百分点，比大型企业高个百分点。个人住房贷款年初投放较多，前5 个月月均增量超过1800 亿元，随着房地产调控政策效应逐步显现，6 月份以后出现明显回落。2010 年年末，个人住房贷款比年初增加万亿元，在住户贷款中占比为45%。同时也要
看到，近期部分地区房地产交易有所活跃，对下阶段住房贷款增长走势仍需关注。
五、跨境人民币结算业务取得突破性进展
跨境贸易人民币结算试点范围扩大，跨境贸易人民币结算业务快速增长，各项试点配套政策日趋完善，人民币跨境投融资个案试点稳步开展。2010 年6 月，经国务院批准，中国人民银行、财政部、商务部、海关总署、税务总局和银监会联合发布《关于扩大跨境贸易人民币结算试点工作有关问题的通知》(银发[2010]186 号)，将境内试点地区由上海和广东省的4 个城市扩大到20 个省(自治区、直辖市)，将境外地域范围由港澳和东盟扩大到所有国家和地区，明确试点业务范围包括跨境货物贸易、服务贸易和其它经常项目人民币结算。2010年12 月，出口试点企业从试点初期的365 家扩大到67724 家。自试点扩大以来，各试点地区跨境贸易人民币结算业务稳定增长。2010年银行累计办理跨境贸易人民币结算业务亿元。为配合跨境贸易人民币结算试点工作，支持企业“走出去”领域的大型项目，中国人民银行以个案方式开展了人民币跨境投融资试点。截至2010 年年末，各试点地区共办理人民币跨境投融资交易386 笔，金额亿元。2010 年10 月，新疆率先开展跨境直接投资人民币结算试点。
图 1：跨境贸易人民币结算金额按月情况
六、完善人民币汇率形成机制
2010 年6 月，根据国内外经济金融形势和我国国际收支状况，中国人民银行进一步推进人民币汇率形成机制改革，重在坚持以市场供求为基础，参考一篮子货币进行调节，增强人民币汇率弹性，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。
专栏1：进一步推进人民币汇率形成机制改革对实体经济影响总体积极
2010年6 月19日，根据国内外经济金融形势和我国国际收支状况，中国人民银行决定进一步推进人民币汇率形成机制改革，重在坚持以市场供求为基础，参考一篮子货币进行调节。半年来，人民币汇率双向浮动，弹性显着增强，2010年6 月19 日至2010 年年末，人民币对美元汇率中间价升值3%。人民币汇率形成机制改革对实体经济的影响总体积极。
对外贸易保持较快增速，贸易顺差过快增长态势得到缓解。人民币适度升值降低了消费品和初级产品的进口价格，直接支持扩大进口。2010年6月份以来，我国月度进口额保持在1200 亿美元左右；尽管面临较多不确定因素，但我国出口增长依然强劲，已全面恢复至危机前的水平。2010 年以来，月度出口额屡创历史最好水平，有8个月超过1300亿美元。2010年实现贸易顺差1831亿美元，同比减少%。
进出口产品结构进一步优化，出口区域结构更趋合理。在进口产品结构中，初级产品进口快速增长，2010年，我国进口原油亿吨，同比增长%，较2008年增长%。汇率弹性增强促使企业加大研发和创新力度，提高产品质量，加快产品升级换代，以增强在国际市场的竞争力。2010 年，机电产品和高科技产品出口分别增长%和%，增速比上年大幅提高。企业也开始关注美元之外的其他结算货币，并积极开拓新兴市场，我国的出口集中度下降，出口区域结构优化。2010 年以来，我国对美、欧出口占出口总量的比重已分别从6 月份的%和%降至12月份的%和%。
出口企业应对汇率波动的能力有所提高。经过2005 年的汇改，出口企业对汇率波动的认识已逐步提高，采取了提高产品附加值、运用金融避险工具等多种措施积极应对。2010 年11 月份，中国人民银行对全国2181 家外向型中小企业和2038 家外向型生产企业进行的问卷调查结果显示，出口企业经营状况良好，进一步汇改以来外向型生产企业平均利润增加%。企业整体竞争能力提高。
外贸部门就业保持稳定。人民币小幅升值虽然对出口企业的利润产生一定影响，但并未出现大量企业关门、停产的情况。商务部、中国人民银行和外汇局对外贸企业经营情况的联合调查显示，%的企业开工率并无明显变化或较上年同期增长。劳动密集型行业对人民币汇率升值的敏感度较高，而且吸纳的就业人口也较多，2010年6-12月份我国劳动密集型产品出口已全面超过危机前水平。
企业“走出去”步伐加快。完善汇率形成机制提高了企业利用国内外两种资源和两个市场的效率，支持了“走出去”战略的实施，对扩大资本流出、落实国家能源资源战略发挥了积极作用。2010 年，我国非金融类对外直接投资达590亿美元，同比增长%。
外汇市场快速发展。人民币汇率弹性增强，银行间外汇市场报价活跃，成交量增长较快，外汇市场配置资源的作用进一步发挥，远期及掉期等衍生产品市场较快发展，企业积极运用衍生金融工具规避汇率风险。2010 年银行间外汇市场即期成交万亿美元，同比增长%；远期成交327亿美元，同比增长234%；
掉期成交万亿美元，同比增长60%；总成交万亿美元，同比增长16%。
总体看，进一步推进人民币汇率形成机制改革对实体经济的影响积极，与其他结构性政策相配合，在推动我国对外贸易结构调整、经济结构优化、产业升级、实现经济可持续发展等方面的作用也将进一步显现。同时也要注意到，人民币汇率弹性显着增强，企业、居民和金融机构需要加强外汇风险管理。下一步，中国人民银行将继续按照“主动性、可控性、渐进性”的原则，进一步推进人民币汇率形成机制改革，加快发展外汇市场，推动汇率风险管理工具创新，改进外汇管理，引导企业加强结构调整，促进金融机构为企业管理汇率风险提供更好的金融服务。
七、继续推进金融机构改革
大型商业银行股份制改革基本完成，政策性金融机构改革不断推进。支持中国,,%)、,,%)、中国,,%)和,,%)积极稳妥实施再融资计划，大力提高银行资本质量，完成可转债发行和A+H配股融资，共计筹集资本2636 亿元。中国,,%)也于2010 年7 月15 日、16 日分别在上海证券交易所和香港联交所挂牌上市，募集资金221 亿美元。截至2010 年第三季度末，上述五家商业银行的资本充足率分别为%、%、%、%和%；不良贷款率分别为%、%、%、%和%；税前利润分别为1663亿元、892 亿元、1074 亿元、1438 亿元和379 亿元。同时，推
进中国农业银行“三农金融事业部”改革试点，出台相应的支持政策，促进其全面加强和改进“三农”金融服务。理顺光大集团架构，推动中国,,%)于2010 年8 月18 日在上海证券交易所顺利挂牌上市。推动国家开发银行商业化转型。牵头研究制订中国进出口银行和中国出口信用保险公司改革实施总体方案。推动中国农业发展银行深化内部改革，为全面改革创造条件。
农村信用社改革试点取得重要的阶段性成果，农村信用社资产质量显着改善，资金实力显着提高，支农服务功能明显增强，产权制度改革取得一定进展。按贷款四级分类口径统计，2010 年年末，全国农村信用社不良贷款余额和比例分别为3183 亿元、%，比上年末分别下降300 亿元、个百分点。2010 年年末，全国农村信用社的各项存贷款余额分别为、万亿元，占全国金融机构各项存贷款余额的比例分别为%和%，比上年末分别提高和个百分点。全国农村信用社涉农贷款和农户贷款余额分别为、2万亿元，比上年末分别增加7825 亿元和3937 亿元。截至2010 年年末，全国共组建以县(市)为单位的统一法人农村信用社1976 家，农村商业银行84 家，农村合作银行216 家。
八、深化外汇管理体制改革
加强跨境资金流动的监测和管理，有效抑制异常外汇资金流入。2010 年2 月起，在13 个外汇业务量较大的省(市)组织开展应对和打击“热钱”专项行动。共查实197 起涉嫌违规案件，涉案金额亿美元；已对97 家银行、企业及10 名个人进行了处罚，收缴罚没款万元人民币，暂停12 家银行分支机构相
关外汇业务资格，处罚银行高管2 人。将2010 年度境内金融机构短期外债余额指标较上年调减%，完善银行执行外汇管理政策考核办法，督促银行加强跨境资金流动的真实性审查。将个人网上结售汇业务统一纳入个人年度总额管理，进一步规范境外机构和非居民个人境内购房外汇管理。
11 月份，启动跨境资金异常流入应对预案，出台加强银行结售汇综合头寸、外商直接投资等七项措施，抑制“热钱”等违规资金流入。推动外汇管理重点领域改革，进一步便利市场主体外汇收支。2010 年5 月，在7 个省(市)开展进口付汇核销制度改革试点，12月起在全国推广，95%以上进口企业的正
常付汇业务无须再办理核销手续。在全国4 个省(市)开展出口收入存放境外试点，允许企业在境外存放具有真实合法交易背景的出口收入。在一定范围内允许中资企业借用短期外债，扩大中资企业融资渠道。改革对外担保管理政策，满足境外投资企业对境内机构信用支持的需求。完善合格境外机构投资者(QFII)和合格境内机构投资者(QDII)制度。2010 年，共批准22 家QFII 机构投资额度亿美元、21 家QDII 机构投资额度亿美元。
九、加强与境外货币当局的货币合作
为推动跨境贸易和投资，2010 年，中国人民银行先后与冰岛和新加坡货币当局签署了总额1535 亿元人民币的本币互换协议，截至 2010 年年末，本
币互换协议总规模为8035 亿元。2010 年，应有关货币当局要求，中国人民
银行先后与若干货币当局开展了本币互换操作，规模约300 亿元人民币。中国人民银行与有关货币当局积极创新本币互换的功能，发挥其在推动跨境贸易本币结算和投资方面的作用。本币互换的实施标志着中国人民银行与其他货币当局的货币合作迈上了新台阶，并为未来进一步开展与其他当局的货币合作奠定了基础。
第三部分金融市场分析
2010 年，我国金融市场继续保持健康、平稳运行，充分发挥了保证国家宏观经济政策实施、优化资源配置、推动金融体制深化改革、加大金融支持经济发展力度的积极作用。全年货币市场交易活跃，市场利率波动中明显上行；债券市场指数有所上升，债券发行规模稳步扩大；股票市场指数有所下跌，股票筹资规模创历史新高。国内非金融机构部门(包括住户、企业和政府部门)融资继续增加较多，融资结构呈明显多元化发展态势。全年国内非金融机构部门累计融资万亿元，同比少增万亿元，其中除贷款外的其他方式融资同比多增
3111 亿元。从融资结构看，居于主导地位的贷款融资占比明显下降；国债和股票融资占比明显上升。
注：①本表贷款融资为本外币贷款融资。②本表股票融资不包括资产型定向增发融资，不包括金融机构融资。③包含财政部代理发行的地方政府债。④包括企业债、公司债券、可转债、可分离债、集合票据、短期融资券和中期票据，不包括金融企业债。数据来源：中国人民银行。
一、金融市场运行分析
(一)货币市场利率波动中明显上升，交易活跃货币市场利率波动中明显上升。受市场融资增多、通胀预期明显上升和宏观调控政策等多种因素影响，市场利率波动中呈明显上升态势。12 月份，质押式债券回购和同业拆借加权平均利率分别为%和%，比6 月份分别上升个和个百分点；比上年12月份分别上升个和个百分点。
2010 年，银行间回购、拆借市场成交量大幅增加。其中银行间市场债券回购累计成交万亿元，日均成交3504 亿元，日均同比增长%；同业拆借累计成交万亿元，日均成交1115 亿元，日均同比增长%。从期限结构看，市场交易仍主要集中于隔夜品种，短期化趋势明显增强，全年债券回购和拆借隔夜品种的成交占比分别为%和%，同比分别上升个和个百分点。交易所市场政府债券回购累计成交万亿元，同比增长%。
分机构看，全年货币市场融出、融入主要呈现以下三个特点：一是受资产继续快速扩张影响，其他商业银行由资金净融出机构转变成净融入机构；二是在国内外宏观经济金融形势仍存在较多不确定性情况下，非银行金融机构的交易行为仍较为谨慎，其中证券、基金公司融资需求基本保持稳定，保险公司由于保费收入增长较快融资需求明显减少。三是随着金融危机的逐步好转，外资金融机构融资需求有所增加。
注：本表其他金融机构包括政策性银行、农信社联社、财务公司、信托投资公司、保险公司、证券公司及基金公司；负号表示净融出，正号表示净融入。数据来源：中国外汇交易中心。
人民币利率互换交易大幅增加，远期品种交易相对清淡。2010年，人民币利率互换市场发生交易11643 笔，名义本金总额亿元，同比大幅增加225%，其中第四季度成交名义本金总额占全年的%。从期限品种看，1 年及1 年期以下交易最为活跃，名义本金总额亿元，占总量的%。从参考利率来看，2010 年人民币利率互换交易的浮动端参考利率包括7 天回购定盘利率、Shibor以及一年期定存利率，与之挂钩的利率互换交易名义本金占比分别为%、%和%。2010 年，债券远期共成交967 笔，成交金额亿元，同比下降%。远期利率协议交易较为清淡，全年共成交20 笔，名义本金额共亿元，全部以Shibor 为基准成交。
注：①自2009年起，债券远期交易量改按结算金额统计。数据来源：中国外汇交易中心。
(二)债券市场指数有所上升，债券发行规模稳步扩大
债券市场指数有所上升。2010 年，银行间市场和交易所市场债券指数均有所上升。银行间市场债券指数由年初的点升至年末的点，上涨%；交易所市场国债指数由年初的点升至年末的点，上涨%。债券收益率曲线整体呈现平坦化
上移趋势。以国债收益率曲线为例，2010 年大致经历三个阶段：第一阶段是年初至8 月份，国债收益率曲线呈短端整体上升而中长端稳定下行趋势；第二阶段是9 月份至11 月中上旬，收益率曲线出现了明显的陡峭化上移走势，其中中期品种的收益率上行幅度最大；第三阶段是11 月下旬至年末，短端收益率大幅攀升，收益率曲线总体平坦化上移，不同期限收益率水平都达到2010 年以来的最高值。
图 2：2010年银行间市场国债收益率曲线变化情况
债券发行利率总体有所走高。受两次上调存贷款基准利率和市场通胀预期较强等影响，各期限债券发行利率均呈走高趋势。2010 年12 月份发行的5 年期记账式附息国债利率为%，比上年末发行的同期限国债利率上升个百分点；国开行的30 年期固定利率债券发行利率为%，比当年3 月份发行的同期限债券利率上升个百分点。Shibor 对债券类产品定价的指导性不断增强。2010 年，一级市场共发行以Shibor 为基准的浮动利率债券24 只，总发行量为552 亿元，占全部浮息债发行总量的13%，其他浮息债券多以一年期定期存款利率为基准。此外，发行企业债180 只，总发行量为3621亿元，全部参照Shibor 定价。发行参照Shibor 定价的固定利率短期融资券2414 亿元，占固定利率短融发行总量的37%。
银行间债券市场现券交易量明显增加，全年累计成交万亿元，日均成交2562 亿元，同比增长%。从交易主体看，国有商业银行是银行间现券市场上的主要净买入方，净买入现券9956 亿元；其他商业银行是主要的净卖出方，净卖出现券万亿元；保险公司由上年的净卖出转为净买入现券446亿元。交易所国债现货成交1662亿元，同比减少%。
债券市场发行规模稳步扩大。债券市场累计发行人民币债券(不含中央银行票据) 万亿元，同比增长%。其中短期融资券、国开行及政策性银行债券和国债增长较快，同比分别增长%、%和%。为进一步加大对中小企业支持力度，拓宽企业融资渠道，满足投资者多元化投资需求，12 月份创新推出超短期融资券，累计发行150 亿元。2010 年年末，债券市场债券托管总额达万亿元(含中央银行票据及公司债券)。
注：①国债含财政部代理发行的地方政府债券2000亿元；②包括企业债、短期融资券、中期票据、中小
企业集合票据、可转债、可分离债和公司债。
(三)票据融资余额持续下降，票据市场利率震荡攀升
票据市场利率震荡攀升，总体处于高位运行。2010 年初金融机构为压缩票据规模，大幅提高票据市场利率，导致票据市场利率明显高于货币市场利率。第二季度以来，随着信贷总量增幅趋缓，金融机构持有票据的意愿增强，票据市场利率有所回落。下半年，随着货币市场利率逐步走高，票据市场利率持续上扬，特别是第四季度票据市场利率上升幅度较大。
尽管票据融资余额持续下降，票据市场交易总体仍较为活跃。2010 年，企业累计签发商业汇票万亿元，同比增长%；累计贴现万亿元，同比增长%。期末商业汇票未到期金额万亿元，同比增长%；贴现余额万亿元，同比下降%。
2010 年以来，受金融机构加强信贷资产结构调整影响，票据融资余额逐季下降。2010 年年末，票据融资余额占贷款余额的比例为%，同比下降近3 个百分点。
(四)股票市场指数有所下跌，股票筹资规模创历史新高
股票市场指数有所下跌。2010 年年末，,,%)、,,%)分别收于2808 点和12459 点，分别比上年末下跌%和%。沪、深两市A 股平均市盈率也都有所下降，分别从上年末的29 倍和47 倍回落到2010 年年末的22 倍和45 倍。
股票市场成交量保持活跃。2010 年，沪、深股市累计成交万亿元，同比多成交9647 亿元；日均成交2255 亿元，同比增长%，增幅比上年同期低98 个百分点。年末市场流通市值万亿元，比上年末增长 %。创业板市场稳步发展，截至2010 年年末，创业板上市公司为153 家，市值总计7365 亿元，比上年末净增5755 亿元。
股票市场筹资规模明显增加。初步统计，2010 年各类企业和金融机构在境内外股票市场上通过发行、增发、配股以及行权方式累计筹资万亿元，同比多筹资6351 亿元，为上年同期的倍，创历史最高融资水平。其中，A 股筹资8955 亿元，同比多增5060 亿元。
(五)保险市场稳步发展，保费收入保持快速增长势头
2010 年前11 个月保险业累计实现保费收入13440 亿元，同比增长%。其中，财产险收入增长%，人身险收入增长%。保险业累计赔款、给付2813 亿元，同比增长%，其中，财产险赔付同比增长%，人身险赔付同比下降%。保险业总资产继续保持较快增长速度。2010 年11 月末，保险业总资产万亿元，同比增长%，比上年末加快个百分点。其中，银行存款和投资类资产同比分别增长%和%，银行存款增速比上年末加快个百分点，投资类资产增速比上年末加快个百分点。
数据来源：中国保险监督管理委员会。
(六)外汇掉期交易持续快速增长
人民币外汇即期市场平稳发展，掉期和“外币对”交易规模快速扩张。全年人民币外汇即期成交额同比增长%；人民币外汇掉期交易累计成交金额折合万亿美元，同比增长%，其中隔夜美元掉期成交7412 亿美元，占掉期总成交额的%；人民币外汇远期市场累计成交327 亿美元，同比增长%。全年“外币对”累计成交金额折合666 亿美元，同比增长%，其中成交最多的产品为美元对港币，市场份额为%，同比上升个百分点。外汇市场交易主体进一步增加，2010
年新增32 家即期市场会员、3 家远期市场会员、3 家外汇掉期会员、4 家货币掉期会员，11 家企业集团财务公司被核准进入银行间外汇市场。
(七)黄金市场交易量价齐升
黄金价格总体呈上涨态势。2010 年国际市场黄金价格连创历史新高，连续突破每盎司1300 美元和1400 美元，并于11 月份创历史最高价1421 美元。上海黄金交易所黄金价格也呈上涨态势，并创每克306 元历史最高价；年末收盘价元，比年初上涨%；全年加权平均价每克元，比上年上涨元。
上海黄金交易所交易规模创历史新高。2010 年，黄金交易累计成交吨，同比增加%；成交金额亿元，同比增加%；日均成交吨，同比增加%。白银累计成交吨，同比增加%；成交金额亿元，同比增加%。铂金累计成交吨，同比减少%；成交金额亿元，同比增加%。
二、金融市场制度建设
(一)配合跨境贸易人民币结算试点，允许三类境外机构进入银行间债券市场进行投资试点发布《关于境外人民币清算行等三类机构运用人民币投资银行间债券市场试点有关事宜的通知》(银发[2010]217 号)，允许境外机构进入银行间债券市场投资试点，并为境外机构依法获得的人民币资金提供一定的保值渠道，是跨境贸易人民币结算试点工作的必要配套举措，有利于促进跨境贸易人民币结算业务的开展。
(二)做好上市商业银行在证券交易所进行债券交易试点的相关工作
为落实《国务院办公厅关于当前金融促进经济发展的若干意见》(国办发[2008]126 号文)的有关要求，2010 年10 月，中国证券监督管理委员会、中国人民银行、中国银行业监督管理委员会三家联合发布了《关于上市商业银行在证券交易所参与债券交易试点有关问题的通知》，推动债券市场的互联互通，提高市场运行效率，促进债券市场健康协调发展。
(三)加快金融产品创新
为丰富投资者的信用风险管理手段，完善债券市场信用风险分担机制，中国人民银行推动中国银行间交易商协会推出信用风险缓释工具。此外，正式启动超短期融资券发行试点工作。超短期融资券为货币市场工具，由具有法人资格、信用评级较高的非金融企业在银行间债券市场发行，期限通常在270 天以内。与其他债务融资产品相比，超短期融资券市场化程度高、适用性广，给予发行人和中介服务机构较大选择空间，具有信息披露简洁、注册效率高、发行便利等特点，将有助于进一步拓宽大型企业直接债务融资渠道，丰富货币市场投资品种，促进实体经济进一步增强利率政策敏感性，为进一步提高宏观调控有效性夯实基础。2010 年12 月21 日，中国银行间市场交易商协会发布《银
《妇女儿童发展规划（2001~2010年）》 实施情况自查报告 2010年3月22日 妇女儿童事业发展是社会发展的重要标志，是衡量社会进步程度的尺度，也是构建和谐社会的重要环节。为促进我县妇女儿童事业与经济和社会发展协调一致，2001年，在县政府领导下，参照全国、省、市妇女儿童发展纲要（2001~2010年），结合我县实际，县政府颁布了《汉寿县妇女儿童发展规划（2001~2010年）》（以下简称规划），对进一步促进我县妇女儿童事业的发展提出了更高要求。今年，是规划实施的最后一年，根据上级要求，我县妇儿工委开展了规划实施九年来的自查工作。在各成员单位开展自查、监测评估小组统计汇总并提交评估分析报告、专家评审的基础上，形成规划实施情况自查报告。 一.规划实施的具体措施 （一）加强领导，健全组织机制 规划实施期间，县委、政府坚持贯彻男女平等基本国策，将实施规划纳入我县物质文明、精神文明和政治文明建设中，纳入政府和各职能部门的重要议事日程。县妇儿工委每年召开专题会议听取规划实施进展情况，研究解决
妇女儿童发展中的重点、难点问题。目前，我县妇儿工委呈良性运转态势，由分管妇女儿童工作的副县长任主任，27个成员单位的领导班子成员任委员，并且成立了以统计局牵头的监测评估小组，做到了有人员，有经费，为妇女儿童工作的稳步发展提供了组织保障。 （二）加强管理,完善工作机制 1.根据部门职能建立成员单位工作职责。妇儿工委办公室结合各成员单位工作职能及实际工作情况，制定了妇儿工委各成员单位工作职责，并充分发挥协调作用，在平时工作中进行督导检查。 2.注重调查研究，探索解决重点难点问题的办法。妇儿工委各成员单位坚持从我县实际出发，围绕妇女参政议政、儿童受教育情况与妇女儿童法律保护等重点、难点和热点问题深入开展调查研究，写出了很多有价值的调研论文，如《汉寿县军山铺镇尾基湾村留守儿童现状调查与建议》、《透视我县农村生育观念浅谈几点想法和建议》等，对发展我县妇女儿童事业提出有针对性的意见和建议，为政府的相关决策建言献策。 3.加强监测统计工作。监测评估小组每年都组织重点指标单位上报数据，做好两纲监测统计和评估工作。 （三）加强统筹，强化工作措施
要求:请就当前我国的货币政策实施情况及其未来走向写一篇不少于600字的短文。 写作思路: 1、首先说明我国货币政策的主要内容及其实施背景; 2、对我国的货币政策走向进行预测分析,要结合我国当前的宏观经济形势和国际宏观经济政策的变化,特别是金融危机发生近两年来的情况; 3、最好简要分析货币政策转向后的利弊得失。 4、题目自拟(参考题目:试论我国当前的货币政策;我国货币政策的未来;试论国内外货币政策的协调等; 5、要言之有据,言之有理,字数控制在800字左右。 我国当前的货币政策及未来取向 2008年,在美国次贷危机演变为全球性金融危机的背景下,我国的宏观经济运行发生了转折性变化,经济由持续升温转为步人下行通道,物价涨幅由逐步升高转为持续下降。面对这种金融形势的变化,我国的宏观经济政策由“双防”转向“一保一控”,再转向“保增长”,货币政策则经历由“从紧”到“灵活审慎”、再到“适度宽松”的转变过程。从总体情况看,年初“从紧”的货币政策对抑制通货膨胀、防止经济过热发挥了重要作用,也为我国更好地应对国际金融危机的冲击奠定了基础。2008年7月以后国家实施逐步放松的货币政策对于保持经济较快增长和金融体系平稳运行产生了积极效果。目前国家经济下滑趋势有所抑制,但全球金融危机还有可能进一步恶化,世界经济金融形势也将更为严峻。货币政策需要进一步发挥调节作用,促进同内需求扩大和经济的平稳发展。 一、2009年货币政策运行环境分析
1.全球经济金融环境存在继续恶化的可能。尽管在全球性金融危机后,各国政府、中央银行纷纷出台应对金融危机的措施,主要出台了大规模的救市政策,采取央行降息。注入流动性。但到日前为止,还未看到这场百年难遇的金融危机有出现根本性转机的迹象,世界经济仍存在进一步恶化的可能。主要原因,首先由于金融危机的起因是次贷危机,次贷衍生产品的风险高,影响面广泛,投资者对金融市场的信心尚未恢复,市场的流动性进一步紧缩。其次,金融机构的资产负债表的恶化以及金融系统的功能受到严重损害,短期内也很难恢复金融机构和金融系统的正常功能。再次,金融危机已向实体经济发展,全球普遍有企业和居民财富缩水、消费者信心不足、生产萎缩、就业减少等情况。全球经济增长速度将进一步走低,经济形势的恶化反过来会进一步加重金融危机。 2.国内经济增长速度缓慢。一是外需可能进一步下降。由于世界经济增长速度会下降,国际市场需求会进一步减少,与此同时,外需下降的影响会带来国内的投资和消费,从而对经济增长产生更大的影响:二是投资较快增长的困难较大。尽管国家出台了4万亿的经济刺激方案,各地政府进一步加大刺激规模。但由于企业利润增幅大幅度下降,银行信贷总量增长存在一定的“虚增”成分,加上投资者对经济前景看淡,这些都会对投资增长带来影响:三是消费需求可能减缓,虽然国家采取家电下乡、农民增收等刺激消费的政策,但从当前企业效益下降、就业困难、财政收入减少等情况看,居民收入增长逐渐趋缓,居民的消费需求受到一定程度的影响,与此同时,这几年消费结构升级加快,住房和汽车消费迅速增长是带来消费加快增长的重要原因。但近期居民住房和汽车消费增长放缓,消费结构升级放缓,消费增长缺乏强有力的带动因素。因此消费需求形势不容乐观。 3.金融风险将会增大。国际金融危机对我国金融体系的直接冲击主要表现在三个方面:一是我国金融机构在国外投资受损;二是引起在华投资机构的连锁反映;三是引起国际资本流动的急剧变化。由于我国金融机构的对外投资相对较少,在华外资机构出现问题的也不多,至今尚未出现大规模资本流出现象。目前随着国际金融危机通过对我国经济增长产生负面影响的深入,我国金融机构面临的金融风险将进一
货币政策执行报告的简单分析 依据中国人民银行2009至2011各季度货币执行报告，得出的各季度末的广义货币M2、狭义货币M1、基础货币和货币乘数数据图表如下： 单位：万亿元
通过图表，我们可以看出，从2009年到2011年，M1、M2的余额是一直往上增长的。 这说明2009-2011年每个季度的货币供应量都是增长的。只是每个季度货币供应量的增长速度不一样，就像图上所显现的，增长的趋势线并不是一条直线。但是用EXCEL添加了趋势线后不难发现，货币供应量的增长是比较稳定的。 2009年前三季度的货币供应量都是快速增长的，第四季度货币供应量的增长速度相比前三季度减慢了，但仍然增长较快。2009年M1余额从17.7万亿元增长到了22万亿元，M2余额从53.1万亿元增长到了60.6万亿元。2010年的货币供应量增长速度在前两个季度是有所回落和逐步放缓的，但在后两个季度货币供应量增速有所回升和增长趋稳。2010年M1从22.9万亿元增长至26.7万亿元，M2从65万亿元增长至72.6万亿元。2011年前三季度货币供应量增速总体回落，M1从26.6万亿元增长至26.7万亿元，M2从75.8万亿元增长至78.7万亿元，很明显，2011年前三季度货币供应量的增幅是小于2009和2010年各季度的增幅的。 通过对基础货币和货币乘数打折线图分析，可以很清楚地发现基础货币从2009-2011年的前三季度是一直增长的，而货币乘数却与基础货币的趋势相反，是不断下降的。
下面来看一下2009-2011年的货币政策操作。 在2009年，四个季度的货币政策进行了适时适度地开展公开市场操作、加强信贷政策引导与优化信贷结构、稳步推进金融企业改革、积极参与国际金融危机应对合作、深化外汇管理体制改革和完善人民币汇率形成机制。 由于受到美国金融危机的影响，我国经济增长速度会有所下降、小部分资本会外流、金融机构利润空间会缩小。要保持经济又好又快的增长，就要保持金融和资本市场稳定发展，另外还要保持物价稳定，保证农业丰收，粮食自给自足。与此同时，中国应该抓紧解决自身的问题，特别是扩大内需，增加居民收入。 所以，我们的2009年全年的货币政策都围绕着保增长、扩内需、调结构大局，贯彻适度宽松的货币政策，保持银行流动性充裕。引导金融机构扩大信贷投放，优化信贷结构。 针对不同时期的流动性形势变化，合理把握公开市场操作力度和频率，央行全年累计发行中央银行票据4.0万亿元，开展正回购操作4.2万亿元；科学设计公开市场操作工具组合，上半年以3个月内短期操作为主，7月恢复了一年期中央银行票据发行，适当延长了流动性冻结时间，同时灵活调整3个月以内的短期正回购操作期限结构，与中央银行票据在期限上形成互补，增强了流动性管理的针对性和灵活性；适度提高公开市场操作利率弹性，上半年保持公开市场操作利率大体平稳，下半年随着经济企稳回升的进一步确立，及时增强了公开市场操作利率弹性，操作利率由小步上行到逐步企稳，有助于促进货币市场利率合理回升；及时开展中央国库现金管理商业银行定期存款业务。 总体上来说，2009年的适度宽松的货币政策得到了有效传导，对扩张总需求、支持经济回升、遏制年初的通货紧缩预期发挥了关键性作用。三四季度信贷增长比上半年有所放缓，节奏更趋平稳，有利于防范和化解可能影响经济长期稳定发展的风险。 2010年央行的货币执行政策有灵活、适度开展公开市场操作、适时上调存款准备金率、发挥再贴现和支农再贷款引导信贷资金投向、信贷政策引导、稳步推进金融机构改革、推进跨境贸易人民币结算试点工作，发挥利率杠杆调控作用、深化外汇管理体制改革和完善人民币汇率形成机制。 2010年，央行继续实施适度宽松的货币政策，逐步引导货币条件从反危常
央行《2020年三季度货币政策执行报告》点评:市 场化受控推进,货币... 事项: 央行发布《2015年三季度货币政策执行报告》,对此我们点评如下: 评论: 对经济和物价形势的判断:结构性亮点突出,对形势把控更有信心 报告对我国经济形势的判断非悲非喜,认为全球经济在“深刻的再平衡调整期”,中国经济“新常态”确立.央行认为相对积极的因素包括:1）总量增长平稳,消费贡献度上升； 2）不少经济领域的内生活力逐步增强,一些新业态、新模式发展较快,民间投资占比较高. 对于中长期,央行继续寄望新型城镇化、服务业,认为地域差异带来的回旋余地仍然充足,公共产品和公共服务供给正在形成新引擎. 我们在对比央行本期报告与前期报告的相关表述时,感受到央行对中长期形势的掌控变得更有信心,对一些关键问题的判断更加清晰:1）明确承认中国经济正在“向潜在产出水平收敛”,可能表明央行心目中的潜在增长水平是低于现值的；2）认为我国的问题是“经济周期性和结构性问题相互叠加”,但主要是“结构性矛盾和发展方式上的问题”；3）物价运行两极分化,呈现更加复杂的结构化特征,但与此前的“密切关注”不同,本次报告明确提出在应对上“区别对待、抓住重点、多措并举、统筹兼顾”. 货币政策老调新弹:继续配合稳增长,但注意不阻碍出清 我们在2015q2报告点评中提出的“猪周期无碍货币宽松”得到印证,q3报告央行货币政策提法延续了“保持松紧适度、适时预调微调”的说法,经济下行期大基调偏松仍未改变.在政策工具的选取
上,首先央行新增了“强化价格型调节和传导机制”的表述,这与q3先后完成的利率市场化和汇率形成机制改革一脉相承；其次央行表明将进一步“完善中央银行抵押品框架”,这与商业部门风险偏好较低、政策金融补位的特征一致. 央行长时间以来一直保持“松紧适度”的提法,q3报告则进一步阐明不宜“过松”的逻辑:不能过度放水、妨碍市场的有效出清.q3报告中央行仍然将产业和区域的发展分化总结为“弹性较强、市场出清和结构调整较快的区域和行业表现出更强的发展势头”,我们认为这是对“出清”问题的正面回答,即央行认为工业部门有必要“有效出清”,货币政策宽松不能干扰工业部门有效出清.
祥云县2018年1—6月国民经济和社会发展 计划执行情况报告 一、1-6月国民经济计划执行情况 今年以来，在县委的正确领导和县人大的监督、支持下，县人民政府认真贯彻落实国家、省、州党委政府的决策部署，紧紧围绕县人代会确定的目标任务，牢固树立新发展理念，坚持稳中求进工作总基调，继续按照“立足生态、强化基础、厚植产业、脱贫致富、统筹城乡、创新驱动、共治共享”的思路，以提高发展质量为核心，坚持“保摘帽、保运行、保发展”统筹推进，各项重点工作有序开展，全县经济社会呈现总体平稳的发展态势。 1-6月，全县实现生产总值56.01亿元，同比增长7.7%，占全年计划的36.8%，增速比人代会目标10%低2.3个百分点；一般公共预算收入达3.96亿元，同比增长8.2%，占全年计划的42.4%，增速比人代会目标6%高2.2个百分点；完成规模以上固定资产投资49.71亿元，同比增长13.7%，占全年计划的42.8%，增速比人代会目标20%低6.3个百分点；规模以上工业增加值同比增长10.2%，增速比人代会目标12%低1.8个百分点；社会消费品零售总额达22.98亿元，同比增长12.1%，占全年计划的47.9%，增速比人代会目标12%高0.1个百分点；城镇常住居民人均可支配收入达18743元，同比增长8.3%，占全年计划的53.3%，增速比
人代会目标9%低0.7个百分点；农村常住居民人均可支配收入达6831元，同比增长9.5%，占全年计划的57.3%，增速比人代会目标10%低0.5个百分点。经济运行呈以下特点： （一）重点项目有序推进。上半年，全县共立项52个、备案48个，争取中央、省预算内投资项目15个，争取资金20.48亿元。列入省级“四个一百”项目5个，总投资68.99亿元，1-6月完成投资7.97亿元；列入州级“四个一百”项目44个，总投资341.82亿元，1-6月完成投资35.96亿元。县级储备“四个一批”重点项目181个，总投资717.17亿元，1-6月完成投资37.86亿元。强化项目审批和土地、林地、融资等要素协调保障，以“四网”建设为重点的重大项目建设全面推进。水网方面。中央财政小型农田水利重点县项目建成投入使用，清水河水库年内可实现试蓄水；6.66万亩高效节水灌溉和11件灾后薄弱环节小型病险水库除险加固等项目开工建设；万花溪水库、广大铁路影响水源工程等项目正开展前期工作。路网方面。广大铁路扩能改造于7月1日正式运营，国道320线改造、云南驿及普淜服务区改扩建基本完工，楚大高速公路复线试验段、宾南高速有序推进，水目山公铁联运物流园区道路等项目前期工作扎实开展。能源网方面。光伏扶贫于6月30日并网发电，垃圾焚烧发电、飞龙公司110kV变电站、110kV前所输变电工程有序推进。信息网方面。建成4G站点190、铁塔200个，架设光纤990公里。县公共安全视频监控及智能交通管理系统建设项目稳步推进。
2011年第三季度中国货币政策执行报告读后感 一、央行三季度货币政策执行报告所传递的货币政策信息： 1、货币政策取向预调微调，同时强调加强系统性风险防范 首先，政策表述明显不同于以往，货币政策定调为：适时适度进行预调微调。货币政策目标明确为三个方面：即巩固经济平稳较快发展的良好势头、保持物价总水平基本稳定、加强系统性风险防范。 此前，央行的表述一般为：保持经济平稳较快增长、调整经济结构和管理通胀预期，把稳定物价总水平作为宏观调控的首要任务。 表述的变化，说明宏观调控的基本取向有所改变。改变的前提在于经济和通胀形势的变化，央行货币政策执行报告指出：当前经济增长由政策刺激向自主增长有序转变，对外贸易更趋平衡，内需作为经济增长动力更强，物价过快上涨势头得到初步遏制。同时，报告认为：当前稳健货币政策成效逐步显现，货币信贷增长向常态水平回归，与经济平稳较快增长相适应。结合央行对于经济形势的判断，我们认为未来一段时期货币政策的基调将是：总量维稳、结构微调、定向宽松。 具体原因如下：当前和未来将是改善的通胀目标管理制，因为货币存量较高，资源要素价格改革、劳动力成本等中期通胀压力仍在，这就导致未来物价走势仍有不确定性，物价稳定的基础还不牢固，维持物价总水平基本稳定的任务很难完全松懈，这就决定了未来政策放松的余地有限，总量维稳可能是常态。 适时适度预调微调和定向宽松主要是要维护相对平稳的经济增速，在外需相对疲弱、国内经济增长方式逐步转变的情况下，中国的潜在增长水平也会逐步趋缓，保持经济平稳适度增长，既有利于抑制物价过快上涨，中长期看也有利于经济结构调整和经济的健康可持续发展。微调具体体现在信贷政策上，即有保有压，保证国家重点在建、续建项目的资金需要，重点支持符合产业政策的中小企业，支持民生工程尤其是保障性安居工程。 其次，关注系统性风险的防范，重点是继续加强地方融资平台公司贷款、表外业务和房地产金融的风险管理，加强对民间借贷的监测分析。 对于系统性风险的提法较二季度报告有两大显著不同：一是表述更为突出，明确其重要性；二是删掉了跨境资本有效监控，而提示了民间融资问题。由于前两年中国总需求回升较快，随着经济增长向常态调整，一些新情况、新问题也可能逐步显现。特别是在中国经济潜在增速逐步趋缓额背景下，更需要注意方法系统性风险问题。 2、当前实际货币条件仍保持适度合理水平，预计未来信贷增速仍将维持15%左右 对于市场关注的M2 问题，此次报告有更加全面的分析。报告指出，考虑到2011 年以来表外理财等金融创新对M2 增速回落的影响因素，当前实体经济的实际货币条件仍保持适度合理水平。同时对于M2 低估和实际货币增速有如下的分析： 首先，目前金融工具不断创新，企业与居民投资渠道日渐丰富，分流了企业与居民存款，使货币供应量有所低估。主要体现在五个方面：非金融企业存款，规模2.8 万亿；公积金存款，规模6992 亿；表外理财，3.3 万亿；境外机构境内存款；其他创新性金融机构、金融
中国货币政策执行报告二○一一年第四季度 中国人民银行货币政策分析小组 2012年2月15日
内容摘要 2011年，面对复杂多变的国内外经济环境，国家宏观政策注意把握好力度和节奏，取得了明显成效。经济增长和价格总水平涨幅逐步趋稳，国际收支继续改善，就业形势较好，国民经济朝着宏观调控的预期方向发展。2011年，实现国内生产总值（GDP）47.1万亿元，同比增长9.2%，居民消费价格指数（CPI）同比上涨5.4%。 实施稳健货币政策，适时适度进行预调微调。2011年前三季度，面对通货膨胀压力不断加大的形势，中国人民银行按照国务院统一部署，围绕保持物价总水平基本稳定这一宏观调控的首要任务，综合运用多种货币政策工具，加强宏观审慎管理，先后6次上调存款准备金率共3个百分点，3次上调存贷款基准利率共0.75个百分点，灵活开展公开市场操作，实施差别准备金动态调整，引导货币信贷增长平稳回调，保持合理的社会融资规模。进入10月份以后，针对欧洲主权债务危机继续蔓延、国内经济增速放缓、价格涨幅逐步回落等形势变化，着力提高政策的针对性、灵活性和有效性，适时适度进行预调微调，暂停发行三年期央票，下调存款准备金率0.5个百分点，调整优化差别准备金动态调整机制有关参数，引导金融机构加大对小型微型企业、“三农”和国家重点在建续建项目的信贷支持。总体看，稳健货币政策实施成效逐步显现。 货币信贷增速平稳回调，人民币汇率弹性增强。2011年年末，广义货币供应量M2余额为85.2万亿元，同比增长13.6%，增速比上年低6.1个百分点。人民币贷款余额同比增长15.8%，增速比上年低
4.1个百分点，比年初增加7.47万亿元。2011年社会融资规模为12.83万亿元，其中债券融资明显增多。金融机构贷款利率总体稳步上行，12月份非金融企业及其他部门贷款加权平均利率为8.01%，比年初上升1.82个百分点。2011年年末，人民币对美元汇率中间价为6.3009元，比上年末升值 5.11%。 当前，中国经济与社会发展仍处于重要战略机遇期，经济保持平稳较快发展具备不少有利条件。但也要看到，国际国内经济形势仍然极为复杂和严峻。欧洲主权债务危机短期内难以有效解决，世界经济的不稳定性、不确定性上升。中国经济发展中不平衡、不协调、不可持续的矛盾和问题仍很突出，经济增长下行压力和物价上涨压力并存。 中国人民银行将按照中央经济工作会议和全国金融工作会议部署，牢牢把握科学发展的主题和加快转变经济发展方式的主线，处理好保持经济平稳较快发展、调整经济结构和管理通胀预期的关系，继续实施稳健的货币政策，保持政策的连续性和稳定性，密切监测国内外经济金融形势发展变化，增强调控的针对性、灵活性和前瞻性，适时适度进行预调微调，保持物价总水平基本稳定，促进经济平稳较快发展。综合运用多种货币政策工具组合，健全宏观审慎政策框架，协同发挥好逆周期调节功能，在总量适度的基础上进一步优化信贷结构，调节好货币信贷供给，保持合理的社会融资规模，更好地服务实体经济发展。稳步推进利率市场化改革，进一步完善人民币汇率形成机制。推动金融市场规范发展，深化金融机构改革。有效防范系统性金融风险，保持金融体系稳定。
对于重大建设项目自查情况报告_工程项目 自查自纠报告 按照省发改委通知要求，我委组织项目单位对我市4个列入省级的重大建设项目进行了一次全面自查，现将有关情况报告如下： 一、**港国际客运中心搬迁及新港区航道扩建项目 （一）项目基本情况 国际客运中心搬迁部分新建2个3万总吨客滚泊位、1个2万总吨客滚泊位和1个3万总吨客运泊位，设计年通过能力旅客130万人次，滚装车辆8万车次，集装箱7.5万teu； 建设客运站区、旅客服务区及地下车场共计12.26万平方米，国际航运服务中心7.4万平米。国际客运中心搬迁工程总投资估算18亿元。 新港区航道扩建工程建设7万吨级航道长4722米，有效宽度180米，水深-14.6米，3万吨gt客运航道2500米，有效宽度160米，水深-9.1米。新港区航道扩建工程总投资30347万元。 （二）项目建设进展情况 国际客运中心搬迁工程码头部分前期工作已完成，初步设计已审查通过，现在正在进行施工图设计阶段，待图纸完善后，按照国家有关规定进行施工、监理招标，预计于20xx年10月份开工； 陆上客运站区、旅客服务区及航运服务中心部分环评工作即将完成，
可研报告已经送审，客运站详规已经**市人民政府批准，单体设计方案已确定。 新港区航道扩建工程前期工作已经完成，初步设计已经审查并获得批复，目前进入施工图设计阶段，待施工图完善后，按照国家有关建设程序进行工程招投标开展施工。 （三）项目自查情况 项目按规定办理了有关审批手续，土地、规划、环保等手续齐全，编制并执行项目预算； 按规定设定项目法人，各项制度健全，并严格执行； 项目资金按时到位、投资控制严格； 资金设单独账务使用，管理规范、正当安全； 由于项目暂未开工，招投标暂未开展，有关工程管理情况暂未落实。 二、**市拓展纤维有限公司碳纤维项目 （一）项目基本情况 新建3k（1k）原丝250吨及碳纤维100吨、12k（6k）原丝2500吨及碳纤维1000吨的生产线各一条，建设地点位于**市工业新区，新建厂房面积44842平方米。项目总投资33896万元。 （二）项目建设进展情况 目前，项目所需厂房及仓库等配套设施均已完工并投入使用，设备已全部安装完毕，并于20xx年5月5日正式纺丝，产品各项性能指标远远超过预期目标，为早日实现碳纤维产业化奠定了坚实基础。目前，正在对纺丝生产线进行设备改造和工艺调整，计划于10月全
2020中国货币政策目标是什么 货币政策的外部因素 从汇率情况来看，近期人民币汇率采取类似于一种参考双“锚”模式，即美元和一篮子货币：在美元走强时参考一篮子货币，而美 元走弱时则参考美元。也就是说，在美元上涨的时候人民币对美元 相对走弱，但对一篮子货币仍然是上涨的。这有助于防止或减缓人 民币贬值预期的形成。 同时，我国货币政策的重心对内将是“去杠杆，抑制资产泡沫”，对外将是保持人民币汇率稳定。而主动挤压泡沫，防范金融风险， 也是货币政策势在必行的趋势。 货币政策的内部因素 从内部因素来看，当前的金融形势、经济基本面、四部门的债务状况等都是影响货币政策的重要因素。而当前的金融形势以及过去 几年金融业的发展历程，是货币政策参考的重中之重。 1.当前的金融形势 当前政策已从放松金融管制阶段，逐步进入加强管制和引导规范阶段。次贷危机以来，特别是2011年以后，我国逐渐放松金融管制。2015年我国金融业产值增速15.9%，远远超过GDP增速。中国金融 业增加值占GDP比例今年已经上升到10.2%，较2012年的6.3%，短 短四年时间提升了近4个百分点。 在这四年中，整个经济和金融系统的风险也逐渐聚集。为防范金融风险，2016年特别是下半年以来，金融管制逐步加强。而市场对 资金的需求规模并没有减少，如险资举牌就对资金有巨大的需求， 但央行并没有放任市场资金供给，导致10月中下旬开始资金面趋向 紧张。市场从“资产荒”到“资金荒”的切换十分迅速，以至于近
期发生了一次类似于2013年的小规模利率风暴。随着市场流动性紧 张预期进一步加大，利率走高，债市也发生了大幅波动。 债市大幅波动，主动打压了资产泡沫，短期释放了风险。因此，从我国当前金融状况来看，货币政策势必将以抑制资产泡沫的进一 步加大为目标，以防止金融空转给整个金融系统带来风险。从这个 角度来看，在即将到来的2017年，货币政策进一步宽松的可能性并 不大。 2.实体经济基本面 再看实体经济基本面，2016年下半年以来经济逐渐企稳。规模 以上工业增加值增速已经连续8个月超过6%，利润同比增长8.4%; 前三季度城镇新增就业人数1067万，提前一个季度完成全年1000 万的就业目标;投资也出现好转，特别是民间投资，10月份民间投 资增长5.9%，较6月的负增长高出约6个百分点。此外，PPI由负 转正，CPI温和上升，PMI连续3个月在临界点之上，市场预期明显 改善。因此，从实体经济角度来看，稳增长压力减小，也给货币政 策相对从紧创造了条件。 如果单考虑通胀因素，预计2017年通胀水平将进一步提高，也 会使得货币政策进一步宽松的可能性变小。 3.债务负担 目前我国整体债务负担较为沉重，2015年底全社会杠杆率249%，四部门的负债情况各有不同。 政府方面，2015年中期至2016年中期有一波强劲的加杠杆过程，负债同比增速由不足10%上涨到超过30%。2016年中期以后政策开 始有所收敛，但11月增速仍然在25%以上。 对于居民部门来说，其负债大多用于购房。伴随着房价上涨，今年以来居民部门杠杆率迅速增加。在10月份楼市调控加码情况下， 增速依然高达22.1%。
公路改建工程项目执行情况的报告 一、工程概况 耀州区柳林至印台区崾岘二级公路是铜川市“φ”字型路网规划中的重要组成部分，原有三级公路标准低、路况差，严重制约铜川西部煤炭外运和沿线乡镇经济发展。此段公路改建等级的提高，对于改善区域投资环境，带动地区经济发展，特别是对于铜川西部煤炭资源和旅游资源的开发利用具有十分深远的意义。 此工程项目设计起于耀州区柳林镇九里坡头，（设计桩号K0+000），经柳林镇、瑶曲镇、崔家沟、止于印台区崾岘梁与省道305线相接，路线原设计终点为K43+894.452，按耀柳路统一里程，此改建工程项目的起点统一里程桩号为K24+063.800，终点统一里程桩号为K66+271.827，全长42.208公里。（原工可研批复路线长度为44.285公里，因施工中局部路线发生多次变更，实际最终竣工路线长度为42.208公里）。技术标准按山岭重丘区二级公路建设，桥涵设计荷载汽-20、挂-100，路线设计时速每小时40公里，路基设计宽度8.5米，路面行车道设计宽度8.0米，路面结构层为30cm厚石灰土底基层或30cm厚石灰土稳定天然砂砾底基层，18cm厚水泥石灰土稳定天然（或级配）砂砾基层，4cm厚中粒式沥青砼，3cm厚细粒式沥青砼。路缘石宽度为2×0.25米，路肩采用与行车道相同结构满铺式进行硬化处理。路线平曲线最小半径9m（Ｋ35+400原下穿铁路立交处），回头曲线最小半径18.3 m，直线最大长度580.222m，最大纵坡8.74%，最短坡长50m，竖曲线最小650m。全线新建桥梁3座，由陕西交通公路设计有限公司设计，铜川公路管理局勘察设计所完成全线路基、路面及其它沿线设施的设计。公路下穿铁路立交桥２座由西安铁路分局勘测设计所完成。 全线共征用各类土地313亩，拆迁建筑物9534.7m2，拆迁各类电杆535根。共完成路基土石方64.847万m3，沥青砼路面351.342km2，水泥混凝土路面47.020 km2，大桥1座，中桥2座，旧桥利用9座，涵洞94道，下穿铁路立交桥2座，防护工程53068m3，排水工程23426m3，反光标志牌82块，完成全线路面标线、绿化工程42.208公里，完成水毁工程55处（其中K36+ 800处山体滑坡正在抢修），在建瑶曲收费站1处。 该项目总投资为8996.7809万元。2002年5月1日正式开工建设，2003年７月31日建成。该项目由铜川市交通建设工程质量监督站组织进行全线质量检测，整体工程质量达到了优良工程标准。 二、项目建设执行情况 (一) 项目前期工作的执行情况 铜川市计划委员会以铜计发〔2001〕26号文提出项目建议书，陕西省计委以陕计基础〔2001〕203号文件批准立项。2002年5月24日省计委以陕计项目〔2002〕454号文件批
我国当前采取的财政政策和货币政策是什么？为什么？ 答：我国当前采取的财政政策和货币政策分别是稳健的财政政策和紧缩性的货币政策。 理由： (一)通胀从本质上说是货币过多问题，所以治理通胀主要靠货币 政策。但当前物价上涨具有鲜明的结构性特征，光靠货币政策 手段是不够的，必须更加重视运用财政政策等手段，形成合力，共同管理好通胀预期 (二)当前物价上涨是流动性过剩、成本推动及输入型通胀等多种 因素综合作用的结果，并具有鲜明的结构性特征：食品价格上 涨较快；由水、电、燃料价格、建房及装修材料价格、住房租 金价格等要素组成的居民居住类价格上涨较快。食品价格和房 价是这次物价上涨的两个大头，特别是食品价格成为物价上涨 的主要推手。在这种背景下，光靠货币政策手段是不够的，必 须更加重视发挥财政政策等手段的作用，形成合力，共同管理 好通胀预期。 (三)通货膨胀从本质上说是货币过多问题，所以治理通胀主要靠 货币政策。但当前中国物价形势复杂，货币政策多是对流通中 的货币总量进行调节，对成本推动型和输入型通胀作用有限， 对当前结构性通胀的治理效果不佳。再者，货币政策主要作用 于货币供应量，进而调节社会总供给和总需求，故政策传导上 存在一定的时滞。此外，货币政策各项工具的使用和效果都有 一定的局限性： (四)现阶段物价水平上升，通货膨胀，为了抑通胀而紧缩流通中 的货币量，进而导致投资减少，来控制总需求。 措施：
在目前情况下，要更加重视发挥财政政策的作用。对于结构性通胀，长期来看，治理的关键在于： 1.调整产业结构， 2.促进经济发展方式转变， 3.控制投资方向、赤字规模，能结构性地对需求予以调节； 4.通过鼓励技术进步和科技创新的财税政策，能结构性地改 善长期供给，促进经济增长； 5.通过直接的税收减免及价格补贴政策，也能增加短期供给。 6.对成本推动引发的通胀，治理的根本出路在于提高劳动生 产率，切断要素价格上升转化为大范围、持续物价上涨的 通道。因此，利用相关财税政策可直接促进技术进步和自 主创新，提高产能，增强企业消化要素成本上涨的能力， 促进企业发展方式的转变，从而在源头上控制产品价格上 涨。 由于货币政策是总量政策，很难解决结构性的问题，应对结构性通胀，财税政策因其针对性强和轻重可调节性而具有明显优势。对于因食品价格上涨过快而形成的结构性通货膨胀，财政政策可通过加大财政投入和税收优惠来增加供给，改善供求关系，平抑价格上涨。关于我国经济财政政策的走势分析： （一）“控物价、稳需求、防风险”是经济工作的重点 1.控物价，就是要保证有效供给，特别是食品、煤、电、油、气、 运的供给，减缓输入型通胀压力，稳定通胀预期，防止出现全 面通胀。 1)一是充分发挥财政政策的作用，增加农业生产补贴，完善 和落实对生活困难群众和家庭经济困难学生的补贴。
中国人民银行于8月5日发布了《2010年第二季度中国货币政策执行报告》，以下是我们对此报告的解读。 通过分析，我们认为值得关注的主要有两个方面：一是央行对当前和未来宏观经济形势的看法。二是央行下一阶段货币政策的主要思路。具体来看： 对于当前和未来的宏观经济形势，央行分析认为：当前我国经济总体向着宏观调控的预期方向发展，下一阶段国民经济在快速回升的基础上有望逐步趋向稳定和可持续增长。从外部需求看，虽然存在欧洲部分经济体主权债务危机等不确定因素，但全球经济总体保持复苏态势。从国内情况看，根据国民经济运行中出现的新情况新变化，2010年以来宏观政策在坚持连续性和稳定性的同时，提高针对性和灵活性，注意把握好调控的力度、节奏和重点，并采取了加强地方融资平台管理以及引导房地产市场健康发展等一系列措施，对及早防范财政金融领域的潜在风险、保持经济平稳健康发展发挥着积极作用。同时中央出台了一系列推动经济增长的新举措，着力振兴战略性新兴产业，加快保障房建设和棚户区改造，鼓励和引导民间投资，加快新疆地区发展，深入推进西部大开发，这些举措有利于加快经济结构调整，形成更可持续的经济增长点。当前各地加快发展热情依然较高，城镇化和消费结构升级发挥着持续拉动经济增长的作用，这些都有利于经济实现平稳较快增长。 同时，央行也指出，当前国内外环境依然复杂严峻，经济运行中不确定、不稳定因素较多，宏观调控面临两难局面。主要表现在两个方面，一是世界经济复苏的基础比较脆弱，国际金融环境仍不稳定。二是内需发展的基础还不平衡，民间投资和内生增长动力还要强化，持续扩大居民消费、改善收入分配、促进经济结构调整优化的任务艰巨，节能减排形势严峻，财政金融领域风险值得关注。 整体来看，央行对于当前和未来的宏观经济形势的判断谨慎乐观。在分析经济运行中面临的不确定因素时，世界经济复苏基础的脆弱和不稳定以及国内内需回升基础的不平衡仍是两大主要问题。这与上期报告中的看法趋于一致。 对于未来的价格走势，央行指出，价格形势比较复杂，通胀预期管理仍需加强。虽然存在一些有利于价格水平稳定的因素，但通胀预期和价格上行风险也不容忽视，主要表现在：一是受主权债务危机等不确定因素影响，各国政策退出较为谨慎，全球货币条件比较宽松，富余资金可能寻找各种途径和出口，潜在的通胀压力依然存在。二是当前国内劳动力价格趋升，资源环保成本加大，资源性产品价格改革继续推进，都有可能对通胀预期产生影响。本期报告中央行还以专栏的形式对劳动力成本进行了分析。由于中长期内我国将面对劳动力成本持续上升的趋势，其对经济金融的影响不容忽视。 物价上行压力难消 通胀预期管理难松 －－央行二季度货币政策执行报告解读 研究员： 崔红霞 执业证书编号： 电话：
中国货币政策执行报告 二○一○年第三季度 中国人民银行货币政策分析小组2010年11月2日
内容摘要 2010年第三季度，中国经济继续朝着宏观调控的预期方向发展， 经济平稳较快发展的势头进一步巩固。消费平稳较快增长，投资结构有所改善，对外贸易继续恢复，消费、投资、出口拉动经济增长的协调性增强；农业生产稳定发展，工业产销衔接状况良好，居民消费价格继续上涨。前三季度，实现国内生产总值（GDP）26.9万亿元，同比增长10.6%，第三季度同比增长9.6%；居民消费价格指数(CPI)同比上涨2.9%，第三季度同比上涨3.5%。 中国人民银行按照国务院统一部署，继续实施适度宽松的货币政 策，并着力提高政策的针对性、灵活性和有效性，加强银行体系流动性管理，适时上调存贷款基准利率，引导金融机构合理把握信贷投放总量、节奏和结构，继续稳步推进金融企业改革，进一步推进人民币汇率形成机制改革，改进外汇管理，促进经济金融平稳健康发展。总体看，金融运行平稳，人民币汇率弹性增强，9月末货币信贷增速有所反弹。 2010年9月末，广义货币供应量M2余额为69.6万亿元，同比 增长19.0%，增速比6月末高0.5个百分点。狭义货币供应量M1余额为24.4万亿元，同比增长20.9%，增速比6月末低3.7个百分点。金融机构存款增长较快，9月末，全部金融机构本外币各项存款同比增长19.8%，增速比6月末高1.2个百分点。金融机构人民币贷款增速稳中趋升。9月末，人民币贷款余额同比增长18.5%，增速比6月末高0.3个百分点，比年初增加6.3万亿元，同比少增2.4万亿元。金融机构贷款利率继续小幅上升，9月份非金融性企业及其他部门贷
中国人民银行2006年第二季度中国货币政策执行报告 【法规类别】银行综合规定 【发布部门】中国人民银行 【发布日期】2006.08.09 【实施日期】2006.08.09 【时效性】现行有效 【效力级别】XE0303 中国人民银行2006年第二季度中国货币政策执行报告 （2006年8月9日） 中国人民银行2006年第二季度中国货币政策执行报告 中国人民银行2006年第二季度中国货币政策执行报告（附录） 人民币汇率形成机制改革平稳实施一周年 至2006年7月20日，人民币汇率形成机制改革已平稳实施一周年。按照党中央、国务院的部署，贯彻主动性、可控性、渐进性原则，一年来中国人民银行着力完善有管理的浮动汇率制度体系，促进外汇市场发展，优化外汇管理政策环境。以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度运行良好，作为完善社会主义市场经
济体制的重要制度建设之一，人民币汇率形成机制改革取得了预期效果。 一、完善有管理的浮动汇率制度体系 建设有管理的浮动汇率制度体系是一项系统工程，既包括建设以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、市场化的人民币汇率形成机制，也包括改革中央银行外汇公开市场操作方式。根据“三性”原则，中国人民银行分步实施，进一步完善了有管理的浮动汇率制度体系。 增强人民币汇率的灵活性。2005年7月21日后，中国人民银行在原有即期外汇市场结构的基础上，扩大银行间外汇市场人民币对非美货币汇率的浮动幅度，改进银行柜台外币牌价的管理方式，扩大银行柜台人民币兑美元牌价的价差区间，取消对人民币兑非美货币柜台挂牌汇价的价差管理，使微观经济主体首先适应更具弹性的人民币汇率，保证了人民币汇率形成机制的平稳过渡。 完善人民币即期汇率形成机制。2006年1月4日，在新人民币汇率形成机制平稳运行近半年后，中国人民银行改革银行间即期外汇市场结构，引入国际通行的询价交易方式。鼓励金融机构在有效控制风险的前提下积极进行产品创新，满足企业和居民外汇避险和投资的多样化需求。同时引入做市商制度，提高金融机构的自主定价能力，并通过做市商的连续报价为市场提供流动性，平滑市场价格波动，提高交易效率，为逐步形成以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节的即期汇率形成机制提供制度支持。 在询价和撮合交易方式并存的新市场框架下，中国人民银行参照国际通行的基准利率、汇率确定方式，改进了人民币汇率中间价的形成方式，授权作为市场中介组织的中国外汇交易中心计算并公布每日人民币汇率中间价，其中人民币对美元汇率中间价以全部做市商的报价作为样本加权平均计算得出，人民币对欧元、日元和港币汇率中间价由中国外汇交易中心分别根据当日人民币对美元汇率中间价与上午9时国际外汇市场欧元、日元和港币对美元
城乡规划法贯彻执行情况报告 篇一：根据《城乡规划法》的规定,( )修改前应当对原规划的实施情况进行总结, 一、整体解读 试卷紧扣教材和考试说明，从考生熟悉的基础知识入手，多角度、多层次地考查了学生的数学理性思维能力及对数学本质的理解能力，立足基础，先易后难，难易适中，强调应用，不偏不怪，达到了“考基础、考能力、考素质”的目标。试卷所涉及的知识内容都在考试大纲的范围内，几乎覆盖了高中所学知识的全部重要内容，体现了“重点知识重点考查”的原则。 1．回归教材，注重基础 试卷遵循了考查基础知识为主体的原则，尤其是考试说明中的大部分知识点均有涉及，其中应用题与抗战胜利70周年为背景，把爱国主义教育渗透到试题当中，使学生感受到了数学的育才价值，所有这些题目的设计都回归教材和中学教学实际，操作性强。 2．适当设置题目难度与区分度 选择题第12题和填空题第16题以及解答题的第21题，都是综合性问题，难度较大，学生不仅要有较强的分析问题和解决问题的能力，以及扎实深厚的数学基本功，而且还要
掌握必须的数学思想与方法，否则在有限的时间内，很难完成。 3．布局合理，考查全面，着重数学方法和数学思想的考察 在选择题，填空题，解答题和三选一问题中，试卷均对高中数学中的重点内容进行了反复考查。包括函数，三角函数，数列、立体几何、概率统计、解析几何、导数等几大版块问题。这些问题都是以知识为载体，立意于能力，让数学思想方法和数学思维方式贯穿于整个试题的解答过程之中。篇二：望城县人大常委会关于《城乡规划法》执法检查中有关问题的整改落实意见 望城区人大常委会 关于《城乡规划法》执法检查中有关问题的 整改意见 区人民政府： 根据区人大常委会工作要点安排，在区人大常委会副主任佘建良的率领下，区人大常委会办公室、财经工委和有关人员组成调查组，于XX年8月26日-28日深入丁字、星城、黄金、高塘岭等乡镇及区直有关部门开展了为期三天的《城乡规划法》执法检查，现将检查中发现的问题和经主任会议研究提出的整改意见、建议反馈给你府，请认真抓好整改落
货币政策是指中央银行为实现其特定的经济目标而采用的各种控制和调节货币供应量或信用量的方针和措施的总称。 中国央行于2013年初创设了常备借贷便利，自2013年6月开始实施操作。自此，央行的货币政策工具又增加了一项。 央行的货币政策工具包括： 一、公开市场业务：中央银行公开买卖债券等的业务活动即为中央银行的公开市场业务。1999年以来，公开市场操作已成为中国人民银行货币政策日常操作的重要工具，对于调控货币供应量、调节商业银行流动性水平、引导货币市场利率走势发挥了积极的作用。 二、存款准备金：法定存款准备金率是指存款货币银行按法律规定存放在中央银行的存款与其吸收存款的比率。法定存款准备金率政策的真实效用体现在它对存款货币银行的信用扩张能力、对货币乘数的调节。由于存款货币银行的信用扩张能力与中央银行投放的基础货币存在乘数关系，而乘数的大小与法定存款准备金率成反比。因此，若中央银行采取紧缩政策，中央银行提高法定存款准备金率，则限制了存款货币银行的信用扩张能力，降低了货币乘数，最终起到收缩货币供应量和信贷量的效果，反之亦然。 三、中央银行贷款：中央银行贷款指中央银行对金融机构的贷款，简称再贷款，是中央银行调控基础货币的渠道之一。中央银行通过适时调整再贷款的总量及利率，吞吐基础货币，促进实现货币信贷总量调控目标，合理引导资金流向和信贷投向。 再贴现是中央银行对金融机构持有的未到期已贴现商业汇票予以贴现的行为。在我国，中央银行通过适时调整再贴现总量及利率，明确再贴现票据选择，达到吞吐基础货币和实施金融宏观调控的目的，同时发挥调整信贷结构的功能。 四、利率政策：利率政策是我国货币政策的重要组成部分，也是货币政策实施的主要手段之一。中国人民银行根据货币政策实施的需要，适时的运用利率工具，对利率水平和利率结构进行调整，进而影响社会资金供求状况，实现货币政策的既定目标。 目前，中国人民银行采用的利率工具主要有：1、调整中央银行基准利率，包括：再贷款利率，指中国人民银行向金融机构发放再贷款所采用的利率；再贴现利率，指金融机构将所持有的已贴现票据向中国人民银行办理再贴现所采用的利率；存款准备金利率，指中国人民银行对金融机构交存的法定存款准备金支付的利率；超额存款准备金利率，指中央银行对金融机构交存的准备金中超过法定存款准备金水平的部分支付的利率。2、调整金融机构法定存贷款利率。3、制定金融机构存贷款利率的浮动范围。4、制定相关政策对各类利率结构和档次进行调整等。 五、常备借贷便利：借鉴国际经验，中国人民银行于2013年初创设了常备借贷便利(StandingLendingFacility，SLF)。常备借贷便利是中国人民银行正常的流动性供给渠道，主要功能是满足金融机构期限较长的大额流动性需求。对象主要为政策性银行和全国性商业银行。期限为1-3个月。利率水平根据货币政策调控、引导市场利率的需要等综合确定。常备借贷便利以抵押方式发放，合格抵押品包括高信用评级的债券类资产及优质信贷资产等。