海通证券行业研究报告
【篇一：海通证券股份有限公司竞争力案例研究】
海通证券股份有限公司竞争力案例研究
摘要：随着经济的快速发展，我国证券公司不断完善。目前大型券商居于主导地位，同时，国外券商也在积极开拓国际市场证券行业竞争日益激烈。根据总资产和净资产基数等财务指标来看，海通证券连续多年行业排名第二，在国内资本市场上的影响力十分显著。本案例通过对海通证券股份有限公司竞争力的研究，分析其存在的优势、劣势、面临的机会以及威胁等，从而提出促进国内证券行业进一步发展的对策、建议。
关键词：证券行业、海通证券、竞争力
本文将通过对海通证券的基础数据进行相关分析，针对发现的问题从各方面角度对海通证券提升竞争力提出对策建议，并通过将国内证券机构和国际著名投资银行进行比较，从而对国内证券行业发展提出一些建议。
一、行业背景
1. 我国证券市场现状
1.1 发展趋势
我国资本市场尚处于初级阶段，各方面的制度有待逐步完善，如发行制度、交易制度等。多层次资本市场的建设，已经全面拉开，但仍处于尝试探索阶段。2016“两会”政府工作报告明确指出要“推进股票、债券市场改革和法治化建设，促进多层次资本市场健康发展，提高直接融资比重。”我国中小企业融资难的问题比较突出，新三板的崛起正在改善这一现状，主流二级市场潜力仍然十分大。作为资本市场的一级服务商，证券行业将受益于资本市场的发展壮大。
2000-2014年美国及中国上市公司总市值/gdp
1991-2015年我国上市公司数量
1.2 发展预期
回顾2008年大熊市，全年日均交易为1079亿元，约为前一年牛市的58%；2015年两市日均交易量为1.04万亿元，今年以来日均交易量为0.53万亿元，约为去年的51%。具体到月份来看，2008年熊市大底为10月份，日均交易量为517亿元，约为熊市开启前一个自然月（2007年10月）的27%；今年3月份日均交易量为0.51万
亿元，约为2015年6月日均交易量的30%，2月份的比例为28%。可见，交易量继续大幅萎缩的可能性不大。
2000-2016年年历年a股日均交易量（亿元）
2008年大熊市a股月度交易量（亿元）
2015-2016年月度两融日均余额（亿元）
2016年交易量可能在目前的基础上有13%的反转空间，2017年可
能有100%的反弹空间。根据2008年大熊市的历史经验，大熊市交
易量可能萎缩至牛市的58%，根据这个比例，2016年全年的日均交
易量可能达到6021亿元，而截至目前今年的日均交易量约为5325
亿元，那么将有13%的反转空间。根据2008年大熊市之后的市场表现，大熊市过后，市场的交易量将恢复甚至超越熊市之前的牛市水平。2009年、2010年日均交易量分别为2007年的1.16倍、1.20倍。以保守的1.16倍估计，2017年市场日均交易量可能恢复至
1.21万亿元，那么相对于2016年预估的6021亿元，则有100%的
反弹空间。
2. 海通证券现状
2.1海通证券简介
海通证券股份有限公司（以下简称海通证券）（haitong securities company limited sh:600837）是国内成立最早、综合实力最强的证券公司之一，拥有一体化的业务平台、庞大的营销网络以及雄厚的
客户基础，经纪、投行和资产管理等传统业务位居行业前茅，融资
融券、股指期货和pe投资等创新业务领先行业。海通证券成立于1988年，是国内二十世纪八十年代成立的证券公司中唯一一家至今
仍在营运并且未更名、未接受政府注资的大型证券公司，公司的前
身是上海海通证券公司，于1994年改制为有限责任公司，并发展成
全国性的证券公司。2001年底，公司整体改制为股份有限公司。2016年8月，海通证券股份有限公司在2016中国企业500强中排
名第344位。
2.2 业内情况
2.3 业绩分析
2.31 期货经纪业务
上半年公司新增客户99万户，客户总数达到856万户，公司总交
易量市场份额6.04%，行业排名第三。
2.32股票质押融资业务
上半年融资类业务月均余额规模达到1,095亿元，排名行业第一；
融资类业务息费收入已成为海通收入和利润的重要来源。
2.33自营业务
2016年上半年，自营业务实现利润总额8.40亿元，占比15.3%。
2．34资产管理业务
海通资管公司管理规模6,018亿元，较去年末增长38%，其中主动
管理规模976亿元；富国基金管理规模3,717亿元，较去年末增长8%；海富通基金管理规模1,727亿元，较去年末增长11%
2.35直投业务
海通开元完成项目投资12个，投资金额6.92亿元，积极推进投资
项目的上市申报和新三板挂牌，目前在会ipo项目8个，已上市未
退出项目9个。2016年上半年，直投业务实现利润总额4.97亿元，占比9.0%。
2.35融资租赁业务
围绕租赁主业积极创新转型，为客户提供以租赁为主的综合金融解
决方案，完成销售额98.9亿元，同比增长40%；总资产达到393亿元，较去年末增长14.9%。2016年上半年，融资租赁业务实现利润
总额5.65亿元，占比10.3%。
2.36境外业务
海通国际证券ipo发行承销数量和融资金额均排名在港投行第一；
股权融资家数和融资金额分列在港投行第二和第三；2016年上半年，境外业务实现利润总额4.23亿元，占比7.7%。
二、swot分析
1.s（strengths）：
1.1业内领先的资本实力
海通抓住市场机遇，通过多次战略性的股权融资和债券融资，迅速
增强了资本实力。2016年上半年，公司通过公司债、欧元债、短融、黄金远期交易、转融资、银团贷款等方式，为业务发展和重大战略
事项推进提供了充足的资金保障。分别以2009-2015年末以及2016
年6月30日的总资产和净资产计，公司在中国证券公司中均名列第
二位，充足的资本为公司业务创新转型创造了先发优势。
1.2市场领先的创新能力
借雄厚的资本实力、有效的风险管理能力以及优秀的执行能力，公
司多次被监管机构指定为首批参与新业务试点。在最近几年开展的
客户融资类业务等创新业务上一直占据市场领先地位。此外，公司
加快自主创新，不断为客户提供创新的业务解决方案，丰富境内外
客户服务手段。公司创新业务收入占比持续提升，2016年上半年已
超过39%，有效抵御了传统业务收入下滑带来的不利影响。
1.3全方位的国际业务平台
公司通过收购并整合海通国际证券、海通银行，设立自贸区分公司，建立了
【篇二：2016年证券行业现状及发展趋势分析】
2015年中国证券行业现状研究分析与发展
趋势预测报告
报告编号：1596a26
行业市场研究属于企业战略研究范畴，作为当前应用最为广泛的咨
询服务，其研究成果以报告形式呈现，通常包含以下内容：
一份专业的行业研究报告，注重指导企业或投资者了解该行业整体
发展态势及经济运行状况，旨在为企业或投资者提供方向性的思路
和参考。
一份有价值的行业研究报告，可以完成对行业系统、完整的调研分
析工作，使决策者在阅读完行业研究报告后，能够清楚地了解该行
业市场现状和发展前景趋势，确保了决策方向的正确性和科学性。
中国产业调研网https://www.doczj.com/doc/ab3932181.html,基于多年来对客户需求的深入了解，全面系
统地研究了该行业市场现状及发展前景，注重信息的时效性，从而
更好地把握市场变化和行业发展趋势。
一、基本信息
报告名称： 2015年中国证券行业现状研究分析与发展趋势预测报
告报告编号：1596a26←咨询时，请说明此编号。优惠价：
￥6480 元可开具增值税专用发票
网上阅读：
https://www.doczj.com/doc/ab3932181.html,/r_jinrongtouzi/26/zhengquanshichangxingqin gfenxiy
uqushiyuce.html
温馨提示：如需英文、日文等其他语言版本，请与我们联系。
二、内容介绍
我国证券市场的不断演进与发展，为证券行业的发展奠定了基础。
20 世纪 70年代末期开始的经济改革，推动了我国证券市场的萌生
与发展。1990 年，上交所和深交所的成立标志着我国全国性证券市
场的诞生。我国证券市场的规模不断扩大，市场活跃度不断提高。
2015年6月9日，中证协公布了119家证券公司 2014年度经营业
绩排名，119家证券公司总资产合计达到4.03万亿元，平均总资产339亿元。其中中信证券总资产排名第一，为3484亿元。 2014年度，119家证券公司合计实现营业收入2554亿元，平均营业收入21亿元。其中，国泰君安实现营业收入最多，达到135亿元，金通证
券最少，为187万元。前十名合计实现营业收入1068亿元，占行
业总营业收入的42%。营业收入增长率来看，海际证券以502.5%排名第一，上海海通证券资产、浙江浙商证券资产分别以319.9%、237.2%位列二、三名。高盛高华、瑞信方正、恒泰长财、华信证券
四家公司则出现负增长。2014年度，119家证券公司合计实现净利
润948亿元，平均净利润7.9亿元。其中，中信证券排名第一，为
66亿元。前十名证券公司合计实现净利润442亿元，占行业净利润
总额的47%。此外，摩根士丹利华鑫证券、金通证券、中德证券、
瑞信方正四家公司出现亏损，合计亏损4469万元。
据中国产业调研网发布的2015年中国证券行业现状研究分析与发
展趋势预测报告显示，随着我国经济体制改革的逐步深化，国民经
济水平得到了较快提高。在宏观经济快速增长的大背景下，随着上
市公司股权分置改革、证券公司综合治理等多项基础性制度改革工
作的基本完成，历史遗留的一些突出的制度障碍和市场风险得以化解，我国资本市场发生了转折性变化，宏观经济“晴雨表”作用日渐
显现。
2015年中国证券行业现状研究分析与发展趋势预测报告对我国证券
行业现状、发展变化、竞争格局等情况进行深入的调研分析，并对
未来证券市场发展动向作了详尽阐述，还根据证券行业的发展轨迹
对证券行业未来发展前景作了审慎的判断，为证券产业投资者寻找
新的投资亮点。
2015年中国证券行业现状研究分析与发展趋势预测报告最后阐明证
券行业的投资空间，指明投资方向，提出研究者的战略建议，以供
投资决策者参考。
中国产业调研网发布的《2015年中国证券行业现状研究分析与发展
趋势预测报告》是相关证券企业、研究单位、政府等准确、全面、
迅速了解证券行业发展动向、制定发展战略不可或缺的专业性报告。正文目录
第一章证券行业概述第一节证券相关概念一、证券定义二、证券
票面要素三、证券特征四、证券分类五、证券功能
第二节证券市场相关概念一、证券市场定义二、证券市场特征三、证券市场结构四、证券市场基本功能五、我国证券业发展概况第二章国际证券市场发展分析第一节全球证券行业发展情况分析
一、2010-2015年全球证券行业发展现状分析
二、全球金融业现状
三、2013年全球证券行业最新动态分析四、2013年全球证券行业市场分析五、2013年全球证券行业发展趋势分析第二节主要国家和地区行业发展情况分析一、2015-2022年欧盟证券行业发展及趋势分析二、2015-2022年美国证券行业发展及趋势分析三、2015-2022年日本证券行业发展及趋势分析四、2015-2022年韩国证券行业发展及趋势分析
五、2015-2022年其他国家和地区证券行业发展及趋势分析第三章我国证券市场发展分析
第一节 2013-年我国证券市场发展分析一、中国证券市场发展状况与历史二、2013年我国证券市场发展状况分析三、十二五规划对我国证券市场现状影响四、央行降息对证券市场影响第二节我国证券业监管体制的历史沿革一、中国证券市场的基本状况
二、中国证券监管体制的形成、发展和完善第三节证券业发展的三种模式及我国券商的选择一、三种模式的综合比较二、我国证券业的发展选择
第四节近年来我国证券业和银行业改革第五节国内金融形势与货币政策
【篇三：券商宏观报告汇总】
1.宏观研究部分（分为货币、财政、国际金融、通货膨胀等等）
2.行业研究部分（一共28个行业，总文件数量1500左右）
3.策略研究（覆盖小部分概念研究如国企改革，养老等）
4.海外研究部分（主要覆盖部分跨度较长，比较知名的海外投行系列研究）
5.政府、机构及咨询类研究（覆盖四大会计公司的咨询研究及部分咨询公司及研究机构如imf的研究成果）
6.2014年度策略（覆盖所有已经收集的2014年度策略报告）
■wisburg数据库
■投资主义2014年度宏观观点
■我个人2014年投资札记
——————————————————————————————————————
第一部分：研究报告全年精选
前言：
2013年，投资主义对研报库进行了进一步的更新和筛减。在阅读
量上，我相较于前两年有较大的幅度减少，主要原因在于现在读起
来实在有些视觉疲劳，另外，确有研究报告质量越来越差的主观感受。所以在下半年将主要精力转至阅读一些研究机构的研报，比如
imf及bis的报告（也因为我个人比较偏好宏观研究）
。对行业研究和公司研究是落下了。今年investlism 2.0系统的报
告源为：汇智赢家、迈博汇金、同花顺ifind，少量来自金融界研报、汗牛网、nxny、理想论坛、海风论坛等。——————————————————————————————————————
进入正题，以下所有文件都可以在智堡网及投资主义论坛找到
■财政专题（债务危机、财税体制）分类
子分类1-财税体制及财政政策综合研究（共20篇报告），
链接: https://www.doczj.com/doc/ab3932181.html,/s/1eqfs5gq 密码: ykb8
例如：
东方证券-国家治理基础和重要支柱：财税体制变迁、现实问题、改革内容
国信证券-财税改革的重点不是分税制
莫尼塔-经济政策观察：财税体制的国际比较：德国经验借鉴
中金公司-宏观经济专题报告：财税改革远景与近观
中信证券-中长期经济系列研究之财税改革上篇：中国的宏观税负与
改革方向
子分类2-地方政府债务问题分类（共24篇报告），链接:
https://www.doczj.com/doc/ab3932181.html,/s/1hqmogpe密码: c8fn
例如：
华泰证券-城投债专题研究系列报告
中信建投-可控风险的渐进改革：地方债务风险和化解路径研究
申银万国-地方政府的财税支持与城投平台信用关联分析：远忧近虑,未雨绸缪
高华证券-中国深度分析系列报告：地方政府的财政困境
平安证券-地方政府债务研究专题：动态平衡与局部风险
子分类3-房产税（共3篇），链接:
https://www.doczj.com/doc/ab3932181.html,/s/1i3lsbvb 密码: nuf2
例如：
国泰君安-房产税征收的国际经验和中国影响
申银万国-房产税专题研究
长江证券-以税基换税率-站在财政的角度看房产税
子分类4-美国财政问题（共6篇），链接:
https://www.doczj.com/doc/ab3932181.html,/s/1sjo7ghn 密码: jv16
例如：
东方证券-美国财政悬崖问题研究：悬崖勒马,后患无穷
高华证券-对美国财政政策的担忧是否真正结束？
华泰证券-美国财政悬崖推演
子分类5-欧债危机专题（共17篇），链接:
https://www.doczj.com/doc/ab3932181.html,/s/1c01p0sg 密码: oiow
例如：
光大证券-深度理解欧债危机
中信建投-欧债危机专题（五篇）
欧债危机：一个德国视角的评估
美国布鲁金斯学会（brookings）：欧元区的三重危机（中英文版） *此外，推荐高盛的欧洲经济分析系列周报（数量太多，此处不再罗列）
子分类6-日本财政问题（共9篇），链接:
https://www.doczj.com/doc/ab3932181.html,/s/1ktup67p 密码: 15yw
例如：
中信证券-宏观经济专题报告：安倍经济学的债务黑洞
国信证券-日本财政真相：国债与赤字的游戏
招商证券-日本经济展望专题报告：处于十字路口：“安倍维新“还是
另一个“失落的十年“
*同上（数量太多，此处不再罗列）高华证券-日本经济分析系列
其他综合报告如：
申银万国-财政专题系列报告（五篇）
申银万国-地方债务危机报告集（三篇）招商证券-政府债务问题专
题研究（七篇）
招商证券-中国债务循环专题研究（三篇）
中投证券-财政管理体制专题报告（四篇）
本分类总链接：链接: https://www.doczj.com/doc/ab3932181.html,/s/1o62qujc 密码:
6loq
■货币专题（货币政策、利率、资产负债表）分类
子分类1-利率市场化（共31篇），链接:
https://www.doczj.com/doc/ab3932181.html,/s/1bn6bkf1 密码: 915h
例如：
德勤-中国利率市场化之影响与应对策略
宏源证券-利率市场化系列报告（四篇）
平安证券-利率市场化系列报告（九篇）
中信建投-利率市场化，银行投资何去，债券市场何从
子分类2-量化宽松政策（15篇），链接:
https://www.doczj.com/doc/ab3932181.html,/s/1jg3fcxc 密码: ljal
例如：
平安证券-量化宽松带来的影响系列
长城证券-由日本观美国(一)：qe退出？
中金公司-日本数量型宽松的货币政策-直升机撒钱：日本的经验和启示
国际清算银行（bis）：货币政策的局限性
东方证券-对qe四个问题的回答：不同形式、差异化效果、对中国影响
子分类3-影子银行（18篇），链接:
https://www.doczj.com/doc/ab3932181.html,/s/1mg9gafm 密码: 4j6x
例如：
东方证券-影子银行-国际图景及中国形态（两篇）
中投证券-＂影子银行＂系列研究（三篇）
申银万国-影子银行系列专题（三篇）
美国国民经济研究局（nber）：早期“影子银行”挤兑的经济影响——信托公司与1907年大恐慌
招商证券-影子银行众生相（五篇）
子分类4-资产负债表研究（杠杆）（18篇）链接:
https://www.doczj.com/doc/ab3932181.html,/s/1bn7regb 密码: 65q3
例如：
东方证券-政府资产负债表的编制与分析：中国政府会有资产负债表危机吗
国信证券-商业银行资产负债表的调整与变化：620以来债券市场变化逻辑的主线国际清算银行（bis）：亚洲新兴经济体中央银行资产负债表的扩张：风险何在？
其他综合报告如：
野村证券-日本80年代的经历对中国的意义
申银万国-流动性专题研究系列（七篇）
瑞银证券-中国货币政策手册（第二版）
东方证券-流动性经济学（四篇）
海通证券-流动性陷阱系列报告（四篇）
东方证券-央行基础货币投放方式的探讨
安信证券-掀开货币的面纱（三篇）
本分类总链接：链接: https://www.doczj.com/doc/ab3932181.html,/s/1qwbatj2 密码:
5d58
■国际金融（国际货币体系、资本项目）分类
子分类1-人民币国际化（12篇），链接:
https://www.doczj.com/doc/ab3932181.html,/s/1ntba7tj 密码: yj3c
例如：
东方证券-使命召唤：人民币国际化
美国布鲁金斯学会（brookings）：人民币在国际货币体系中的角色（中文版）
子分类2-资本项目开放及管理（9篇），链接:
https://www.doczj.com/doc/ab3932181.html,/s/1pjrt8zd 密码: hmcs
例如：
加拉赫尔：促进稳定和发展的资本账户管理——一种新方法
社科院-余永定：中国资本项目自由化之我见
光大证券-基于典型国家的经验事实：资本账户开放对股票市场的影响
中信证券-资本账户开放专题研究：资本账户开放情景下的中国经济和股市
其他综合报告如：
高盛-货币战争系列科普
国际货币基金组织（imf）：有关国际货币体系的讨论
国际清算银行（bis）：比较大萧条时期以及当前的银行业危机与国际货币体系申银万国-热钱专题研究（六篇）英国智库查塔姆研究所：超越美元——对国际货币体系的反思
本分类总连接：链接: https://www.doczj.com/doc/ab3932181.html,/s/1sjb8rud 密码: kr1r ■中国改革分类
无子分类，35篇
例如：
申银万国-2013金融变革系列报告（六篇）
东方证券-中国改革图景：七大改革拉动新三驾马车高华证券-转型中国+改革中国（十八篇）中信证券-金融改革专题（九篇）
中信证券-资本市场改革专题系列报告
本分类总连接：链接: https://www.doczj.com/doc/ab3932181.html,/s/1kt4yui7 密码: cbcp
■人口、就业及城镇化专题
子分类1-城镇化（26篇），链接:
https://www.doczj.com/doc/ab3932181.html,/s/1sj4mg3r 密码: 3vje
例如：
北京高华-新型城镇化-成本、融资渠道和行业影响
东方证券-新型城镇化深度报告：重塑中国：新型城镇化、深度城市化和新四化申银万国-新型城镇化系列报告（四篇）
中金公司-新型城镇化行业主题研究（三篇）
中金公司-日本、韩国城镇化经验
子分类2-就业及劳动力（20篇），链接:
https://www.doczj.com/doc/ab3932181.html,/s/1hq2xm7m 密码: ch5x
例如：