纳斯达克100指数成分股：
2014年4月，纳斯达克成分股里包括了许多我们耳熟能详的科技公司：苹果、微软、谷歌、雅虎、亚马逊、Facebook、英特尔、甲骨文、思科、高通、eBay；中国互联网三大巨头之一的百度也在其中。百度也是唯一入选纳斯达克100指数成分股的中国公司，此前携程、分众也曾入选过该指数成分股。
除了这些科技公司，还有星巴克、卡夫食品、好市多、新闻集团、玩具制造商美泰、金矿开发商Randgold也是纳斯达克100指数的成分股。总体来说，该指数覆盖了主要的科技、医疗、通信、零售、生物技术、媒体、工业和服务企业等行业里的领先公司。
以下为纳斯达克100指数成分股清单(2014年4月数据)：
(2)从美国百年10次股灾看2014年历史重演 一、美国百年10次大股灾发生前后的时间规律。 历史画卷生动地再现了100年美国金融市场的百态。古人云：以铜为鉴，可以正衣冠；以人为鉴，可以明得失；以史为鉴，可以知兴替。回顾历史，能帮助我们更好地理解市场，洞察人心。 下面是美国股市1900年--2004年百年涨跌走势图，1、100年前的绞肉机 开始日：1901年6月17日，结束日：1903年11月9日。道琼斯指数顶点：57，低点：31，跌幅：46%，时间：29个月。 这是美国投资策略有限公司数据库中指数纪录最早的数据，在1900年前道琼斯指数没有记录，因此这次股灾堪称最古老的股市大崩盘。 2、旧金山地震成为恐慌的推手 开始日：1906年1月19日，结束日：1907年11月15日。道琼斯指数顶点：76，低点：39，跌幅：49%，时间：22个月。 （注意：从上次股灾结束的1903年11月9日到本次股市1906年1月19日的高点共运行了26个月）
这场股灾史称“1907年大恐慌”，当时“百年美股第一人”杰西.利弗摩尔整30岁，靠恐慌前空头部位大量做空“太平洋联合铁路”股赚到人生第一个100万美元，自此名扬资本市场30年。 3、第一次世界大战结束后的大熊市 开始日：1919年11月3日结束日：1921年8月24日道琼斯指数顶点：120，低点：64，跌幅：47%，熊市历经：21个月。 （注意：从上次股灾结束的1907年11月15日到本次股市1919年11月3日的高点共运行了12年） 这场熊市开始于第一次世界大战结束之后，美国国内企业盈利成长开始放慢、下滑，导致随后的2年熊市。从1921年第四季度开始，美国股市进入史无前例的8年大牛市。 4、1929大股灾。 开始日：1929年9月3日，结束日：1932年7月8日。道琼斯指数顶点：386，低点：40，跌幅：89%，历时：2年10个月共计34个月。 （注意：从上次股灾结束的1921年8月24日到本次股市1929年9月3日的高点共运行了8年）。 华尔街当时三位最成功的金融大亨均为独立操作的独行侠：利弗摩尔、巴鲁奇和老肯尼迪(肯尼迪总统父亲，也是美国第一届证监会主席和美国证券法制定者)，全是空头仓位的大熊。
美股两大科技指数：标普科技和纳斯达克100，有什么区别？ 最近美股上涨比较多。今年在3月份，全球股市暴跌的时候，我们也抄底买入了美股的标普科技和纳斯达克100这两个指数基金。 经常有朋友问螺丝钉，这两个指数有什么区别呢？今天就来分析下。 纳斯达克100指数 纳斯达克100指数和标普科技指数，在2018年之前，是非常相似的。我们先来看一下纳斯达克100。纳斯达克100，是一个主题形式的指数。 它跟国内这段时间比较火的科技龙头有点类似：传统行业占比比较低，主要由互联网、计算机、电子、生物医药等涉及科技为主领域的龙头公司组成。 像我们熟悉的苹果、微软、亚马逊、谷歌、Facebook，就是纳斯达克100 的前5大重仓股。另外分享一个很有意思的小知识：纳斯达克100，虽然名字是100家公司，但实际上持有107只股票。这是因为，其中部分公司，同时有两种股票份额，比如说谷歌就是这样。 标普科技指数 标普科技，在2018年之前，前十大成份股跟纳斯达克100几乎一样。基本就是由苹果、微软、谷歌、Facebook等公司组成。变化发生在2018年。美 股科技公司，在2010-2018年这段时间，发展非常迅速，在美股中占比越来越高。几大科技股涨幅都很高，带动标普科技，在所有行业中一枝独秀。标普指数公司觉得，这样做会导致指数的风险过高。需要注意的是，指数公司编制指数，通常并不是从收益率角度去考虑的，而是从减少长期风险角度来考虑。所以2018年，标普指数公司决定，对标普行业进行改版。 标普科技指数改版
标普行业指数改版的方式，是从涨幅较高的美股消费、科技行业中，抽调23只个股，重新成立一个通讯服务行业。谷歌的母公司Alphabeta，和Facebook，从标普科技中被划分进了通讯服务行业。另外迪士尼、奈飞、推特也从消费行业中，被划分进了通讯服务行业。标普科技和标普消费都经历了这一轮的调整。 标普科技减少了谷歌和Facebook之后，剩下的苹果和微软占比提高了。标普消费减少了迪士尼等之后，剩下的亚马逊等占比提高了。 新成立的这个通讯服务行业，谷歌和Facebook占比超过了40%，加上迪士尼等公司，这几家公司占比超过了50%。 但这个行业，目前国内还没有对应的指数基金。 纳斯达克100还没有调整，跟之前差不多。仍然是苹果、微软、谷歌、Facebook 等占据主力。 标普科技VS纳斯达克100 所以，这就是标普科技和纳斯达克100的差别：▼龙头公司比例不同标普科技，苹果和微软等龙头公司比例，接近20%；纳斯达克100，苹果和微软等龙头公司比例，接近10%。▼谷歌、Facebook等公司，2018年之后 从标普科技划分到标普通讯服务行业纳斯达克100中这两个股票还有，只不过比例没有苹果和微软那么多。 美股科技行业也有一个特点。就是龙头公司通常市盈率更稳定，数值上会更低一些。 ?新兴科技股，市盈率往往会更高，特别是纳斯达克，有相当多的个股因为还处于发展阶段，是亏损状态，市盈率就显得很高。 ?纳斯达克100的市盈率数值，也比更集中在龙头的标普科技市盈率高一些。 所以整体上，纳斯达克100和标普科技涨跌趋势差不多，纳斯达克100的估值比标普科技更高一些。这就是两个美股科技类指数的异同点啦。最近，也经常有朋友问，这两只科技指数基金可以卖出了吗？ 之前组合定投了这两只指数基金，目前纳斯达克100已经高估，已经开始分批卖出了，可以看看这篇： 标普科技因为估值比纳斯达克100低一些，目前处于正常偏高，距离高估也不远了。标普科技进入高估后，组合也会分批卖出的。
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万方数据
图１１９９０－２０００年美国新增就业人数 数据来源：Ｗｉｎｄ 美国高新科技产业的发展抑制了通货膨胀。自２０世纪９０年代以来，物价增长指数始终保持在３％左右，通胀率是适度的。经济高增长、充分就业、低通胀率，这是凯恩斯主义所不能想像的，但是美国创造了这样的奇迹。造成低通胀率的原因有三：第一，信息产品本身价格的急剧下跌有效抑制了通胀；第二，信息技术的应用促使其他产业的生产力得以．大大提高，致使生产成本降低。产品价格也自然下降，有助于抑制通胀；第三，信息化促进全球化的发展，贸易壁垒逐步驱除。加剧了商品竞争的激烈程度。各公司及其竞争对手均可获得高新技术，从而使任何一方在获得机会的同时，也必须为了竞争而采取措施降低成本，进而抑制了物价。 信息产业的发展还降低了政府财政赤字。显而易见，信息产业的利润增长幅度是很大的。１９９３年克林顿政府一改过去赤字财政的做法，采取了增税政策，尤其是向大企业增税．如仅微软公司一年缴纳的税款就将近２０亿美元。加上其他一些配套措施，经过几年的努力，至１９９９年美国把财政赤字从１９８７年最高的占ＧＤＰ比例的４％减少到０．３％，而２０００年更是出现了财政赢余。财政赤字的消除不仅降低了政府压力．而且增强了政府调控经济的能力。 二、对纳斯达克市场的理论功能与宏观经济效应分析 回顾美国近几十年的高新科技产业发展轨迹。可以发现，资本市场（直接融资）在其中扮演着重要的角色，尤其是风险投资基本成为了高科技产业发展的“推动器”，很多高科技企业在初创阶段都得益于风险资本的支持才发展起来的。 祁斌指出：美国高科技企业的融资主要是通过风险资本、商业银行、企业、共同基金等机构以及政府和股票市场等渠道获得．其融资结构主要由股权资本和债权资本构成。［１ｌ（ｐ，ｔ－ａ）这里我们仅讨论前者。股权资本主要是广义的风险资本，包括非正式的私人风险资本、风险资本、创始人投资、保险基金、退休基金、共同基金和外国投资等。风险投资具有两个显著特点：其一，是高风险高收益性。据统计，每１０个风险投资项目中，失败的达５“个，成功的只有ｌ一２个。特别是可以借上市获得数倍于原始投资的溢价利润，因而１０个项目中只要有一个成功，就足以使风险投资整体盈利。其二，要求资产流动性好，容易变现。风险投资的效率与“投资一获利一再投资”这一资本循环的速度成正比。资产容易变现，资本循环才能进行；资产流动性提高，则资本循环的速度提高。元征发现：从风险投资的上述两个特点来看，其与市场有着密不可分的联系，当风险投资项目趋于成熟时，风险降低，收益趋于稳定，这时原来的风险投资者希望退出，去寻觅更高回报的项目．新的风险偏好较低的投资者又乐意接棒。１２１Ｌｅ６１－６３）传统的融资模式下，企业必须通过抵押和质押等方式，才能够获得资金。由于高科技公司的资产主要是基于知识和技术的无形资产，再加上企业未来发展面临很大的不确定性。因此，传统融资方式很难保证高科技公司获得足够的资金。而只有充足的资金，才能够对创新形成有效的激励，进而实现生产率的提高。自１９７０年开始，风险资本行业的发展解决了美国高科技产业的融资困难。２０世纪８０年代，美国风险资本平均每年为高科技－，ｇ－、ｌｌ，提供约５０亿美元的资金支持。进入９０年代以后，尤其是９５年以后，美国风险资本对高科技产业的投资开始高速增加。在２０００年达到超过１０００亿美元的高投资额．这期间高科技产业的占比从１９９５年的５６％增长至６８％。新创立的高科技公司通过风险投资获得融资更加便利。风险投资无疑是一种理想的融资模式。并且。风险投资不仅能够解决创业者的逆向选择风险和道德风险，而且能够为创业者提供管理咨询和战略指导，帮助企业快速成长。美国的创业资本主要投资领域为高科技领域。创业资本成立的主要目的是投资于技术创新型的中小企业，解决高科技商品化过程中的融资困难问题。美国一直是世界科技创新的策源地。进入２０世纪９０年代．人类在基因工程、医药产业、生物丁程、计算机、信息通讯等诸多高科技领域取得了重大的突破，科学技术水平处于—个飞速发展的阶段。美国的创业投资家们灵敏地捕捉住了这一机遇。将创业资本主要投资于高科技领域，在把科技转化为生产力的同时也获得了巨额的利润。 风险投资不仅提高了创业企业的成功率，其潜在的高收益还吸引了更多的资本流人到风险投资行业，进一步为创新活动提供金融支持。因此，风险投资能够促进高新技术产业的资本积累。风险投资通过提高创业企业的成功率，能够促进社会研发生产力的提高，进而推动资本积累。并且，风险投资的帮助能够使更多的创业企业走向成功，符合上市条件，从而在公开资本市场上进行融资．经济体的资本密集度得以提高。９０年代，美国纳斯达克市场上ＩＰＯ的公司中，得到风险投资支持的公司所占比重不断提高，说明美国的风险投资确实促进了高新技术产业的资本积累。并且，１９７１—２００１年，纳斯达克为纽约交易所输送了一大批高质量的上市公司。据统计，纳斯达克市场共有１００７家上市公司转到纽约交易所，这个数字相当于纽约交易所２００１年全部２７９８家上市公司的３６％。陬—峨） 客观地分析．风险投资机制并不简单地就是以资金来支持技术．而是在于它实现了资金、技术、信息及人力资源的整合，把投资者、风险资本家和企业管理层之间紧密结合起来， ?９ｌ?万方数据
道琼斯公司历史 1882年，三位年轻的记者查尔斯- 道（Charles Dow）、爱德华- 琼斯（Edward Jones）和查尔斯- 博格斯特莱斯（Charles Bergstresser）创立了道琼斯公司。他们在位于纽约证券交易所附近的地下室里手工编写了名为"flimsies"的简讯，通过市内快递送到华尔街每一位订阅者手中。 查尔斯?道爱德华?琼斯查尔斯?博格斯特莱斯 1889年，随着业务的发展，公司职员增加到了50位，于是决定将原来的仅编写"致读者下午信"的小规模经营改变为出版报纸，并给该报取名为"华尔街日报"。就这样，《华尔街日报》于1889年7月8日问世，它有四个版面，当时每份的售价为2美分。 报纸越办越兴隆，这时，道、琼斯和博格斯特莱斯意识到要用更快的方式传递信息。不久以后，公司便开始以电报的形式提供道琼斯新闻服务。 1902年，已在道琼斯工作多年，并曾经是第一位驻外记者的克莱伦斯- 巴伦（Clarence W. Barron）在查尔斯- 道过世后买下了公司的控制权。当时的《华尔街日报》发行量为7,000份。到了1920年，报刊的发行量增至18,750份。随后，巴伦先生又引进了全套现代化的印刷设备，拓展了新闻收集业务。到了二十世纪二十年代末期，《华尔街日报》的日发行量已达5 万份之多。 巴伦先生的《国家商业与财经周刊》于1921年问世，当时的售价为每份10美分。巴伦先生本人就是它的第一位编辑。这份貌不惊人的小杂志很快就得到了丰厚的投资回报，在它出版后的第六个年头，发行量已达3 万份。 克莱伦斯- 巴伦去世十三年后，伯纳德- 基尔格（Bernard Kilgore）于1941年成为《华尔街日报》的执行总编，1945年他又被任命为道琼斯的首席执行官。基尔格先生奠定了今天《华尔街日报》的版面设计风格，并将涵盖的内容也扩展到商业、经济以及消费者等与商业息息相关的各个生活领域。 克莱伦斯?巴伦伯纳德?基尔格 二十世纪六十年代，《华尔街日报》的发行量超过了100万，增加了对社会问题、科技、教育和外交方面的内容，与此同时，对商业新闻的报道也有所改进。 二十世纪七十年代，道琼斯跨入了电子出版的新领域，收购奥特维报系大大提高了其在美国出版界的声誉。除此以外，公司还十分注重拓展美国以外的市场，首先投资出版了《远东经济评论》杂志，又于1976年出版了《亚洲华尔街日报》。《亚洲华尔街日报》是第一份面向广大亚洲读者的、以商业经济新闻为主的综合性日报。 二十世纪八十年代，《华尔街日报》的发行量超过了200万份。接着，通过购买德励财经着力推出了数据库、电视报道和实时市场数据传递等一系列服务。此外，《华尔街日报欧洲版》于1983年在布鲁塞尔创刊。1999年6月，道琼斯公司和V on Holtzbrinck 集团就《华尔街日报欧洲版》和德国商业报刊Handelsblatt换股事宜达成协议。所有这一切都成为公司全球化发行计划的重要举措。 在整个二十世纪九十年代里，道琼斯继续并更注重发挥在内容方面的实力及竞争优势，从战略的高度将工作重心放在出版全球最权威的财经新闻和信息上。为此做出的重要举措包括: 1998年将德励财经（Telerate）出售给桥讯通讯；1992年与赫斯特集团合作出版《财智月刊》（SmartMoney）-《华尔街日报》的个人理财杂志；1994年出版的《华尔街日报专刊》以及1996年启动的华尔街日报网络版。 另外，公司还作了一系列的努力，致力于成为全球一流的、生产制作高质量的商业电视节目的供应商人，其中包括："亚洲商业新闻"于1993年首播；"欧洲商业新闻"于1995年首播。在此基础上，道琼斯和NBC于1997年建立了围绕CNBC的全球商业电视联盟，为众多的美国、亚洲和欧洲的电视观众提供一流的商业新闻。 1999年9月，着重转载《华尔街日报》有关个人投资理财及职业生涯文章的《华尔街日报周日版》开始在美国各大城市的周日报刊上发行。1999年秋天，道琼斯还出版了一份名为Vedomosti（《俄罗斯商业日报》）的商业报刊。该报是目前俄罗斯唯一的一份独立发行的俄文商业日报，每星期二至星期六出版。 道琼斯工业平均指数（Dow Jones Industrial Average，DJIA，简称“道指”）是由华尔街日报和道琼斯公司创建者查尔斯·道创造的几种股票市场指数之一。他把这个指数作为测量美国股票市场上工业构成的发展，是最悠久的美国市场指数之一。 时至今日，平均指数包括美国30间最大、最知名的上市公司。虽然名称中提及“工业”这两个字，但实际其对历史上的意义可能比对实际上还来得多些——因为今日的30间构成企业里，大部分都已与重工业不再有关。由于补偿股票分割和其它的调整的效果，它当前只是加权平均数，并不代表成分股价值的平均数。 历史
纳斯达克市场发展 美国证券交易市场包括三种体系：全国性集中交易市场，区域性集中交易市场，全国性场外交易市场。纳斯达克市场属于全国性集中交易市场，纳斯达克市场又包含纳斯达克全球精选市场，纳斯达克全球市场，纳斯达克资本市场。 纳斯达克是英文缩写“NASDAQ”的音译名，全称是美国“全国证券交易商协会自动报价系统”。它建于1971年，是世界上第一个电子化证券市场。它利用现代电子计算机技术，将美国6000多个证券商网点连接在一起，形成一个全美统一的场外二级市场。1975年又通过立法，确定这一系统在证券二级市场中的合法地位。纳斯达克的发展与美国高技术产业的成长是相辅相成的，被奉为“美国新经济的摇篮”。 2006年2月，纳斯达克宣布将股票市场分为三个层次：纳斯达克全球精选市场(NASDAQ Global Selected Market，简称NGSM)、纳斯达克全球市场（NASDAQ Global Market，NGM）以及纳斯达克资本市场（NASDAQ Capital Market，NCM），进一步优化了市场结构，吸引不同层次的企业上市。 最高层次是纳斯达克全球精选市场(NGS)，IPO标准为世界最高上市标准;第二层次纳斯达克全球市场(NGM)，由之前的纳斯达克全国市场升级而来;第三是纳斯达克资本市场(NCM)，前身为纳斯达克小型资本市场，三个层次的设计是为更好满足大中小公司的上市需求。在纳斯达克三个市场层次内，低层次公司只要满足相关条件(市值、股价、流通量、财务等)都可上升到最高市场，相反高层次市场上表现较差公司也会被自动下调。纽交所在美国的主板市场由两个层次组成，纽交所传统意义上的BigBoard以及纽交所AMEX小板市场。对比两家上市条件(上市标准)，纳斯达克最高板块全球精选市场(NGS)是全世界上市条件最高的市场，比纽交所Big Board各项上市条件基本都高10%;纳斯达克的最低板块资本市场板(NCM)的股价要求高于纽交所AMEX，其他财务等条件两家基本相同。 具体而言：纳斯达克全球精选市场的标准在财务和流通性方面的要求高于世界上任何其他市场，列入纳斯达克精选市场是优质公司成就与身份的体现。纳斯达克全球市场有近4400只股票挂牌。要想在纳斯达克全国市场折算，这家公司必须满足严格的财务、资本额和共同管理等指标。在纳斯达克全球市场中有一些世界上最大和最知名的公司，是纳斯达克最大而且交易最活跃的股票市场。纳斯达克资本市场（即原来的“纳斯达克小额资本市场”）是纳斯达克专为成长期的公司提供的市场，纳斯达克小资本额市场有1700多只股票挂牌。作为小型资本额等级的纳斯达克上市标准中，财务指标要求没有全球市场上市标准那样严格，但他们共同管理的标准是一样的。当小资本额公司发展稳定
华安纳斯达克100指数证券投资基金 托管协议 基金管理人：XXX金管理有限公司 基金托管人：XXX设银行股份有限公司 二零一二年六月
目录 一、基金托管协议当事人 (5) 二、基金托管协议的依据、目的和原则 (6) 三、基金托管人的受托职责和托管职责 (7) 四、基金托管人对基金管理人的业务监督和核查 (8) 五、基金管理人对基金托管人的业务核查 (10) 六、基金财产的保管 (11) 七、指令的发送、确认及执行 (14) 八、交易的清算与交割 (17) 九、基金申购、赎回与分红安排 (18) 十、基金资产净值计算和会计核算 (20) 十一、基金收益分配 (26) 十二、基金信息披露 (27) 十三、基金费用和税收 (29) 十四、基金份额持有人名册的保管 (31) 十五、基金有关文件档案的保存 (32) 十六、基金管理人和基金托管人的更换 (32) 十七、禁止行为 (34) 十八、托管协议的变更、终止与基金财产的清算 (36) 十九、违约责任 (38) 二十、争议解决方式 (39) 二十一、托管协议的效力 (39) 二十二、其他事项 (40) 二十三、托管协议的签订 (40)
鉴于XX公司系一家依照中华人民共和国法律合法成立并有效存续的有限责任公司，按照相关法律法规的规定具备担任基金管理人的资格和能力，拟募集发行华安纳斯达克100指数证券投资基金； 鉴于XX公司系一家依照中华人民共和国法律合法成立并有效存续的银行，按照相关法律法规的规定具备担任基金托管人的资格和能力； 鉴于XX公司拟担任华安纳斯达克100指数证券投资基金的基金管理人，XX公司拟担任华安纳斯达克100指数证券投资基金的基金托管人； 为明确华安纳斯达克100指数证券投资基金的基金管理人和基金托管人之间的权利义务关系，特制订本托管协议； 除非另有约定，《华安纳斯达克100指数证券投资基金基金合同》(以下简称“基金合同”)中定义的术语在用于本托管协议时应具有相同的含义。 一、基金托管协议当事人 （一）基金管理人 名称：XX公司 注册地址：上海浦东新区世纪大道8号，上海国金中心办公楼二期31、32楼办公地址：上海浦东新区世纪大道8号，上海国金中心办公楼二期31、32楼邮政编码：****** 法定代表人：XXX 成立日期：1998年6月4日 批准设立机关及批准设立文号：中国证监会证监基字【1998】20号 组织形式：有限责任公司 注册资本：1.5亿元 存续期间：持续经营 经营范围：基金管理业务；发起设立基金；及中国证监会批准的其他业务（二）基金托管人 名称：XX公司(简称：中国建设银行) 住所：**市**区金融大街25号
先决条件 经营生化、生技、医药、科技〈硬件、软件、半导体、网络及通讯设备〉、加盟、制造及零售连锁服务等公司，经济活跃期满一年以上，且具有高成长性、高发展潜力者。 消极条件 有形资产净值在美金五百万元以上，或最近一年税前净利在美金七十五万元以上，或最近三年其中两年税前收入在美金七十五万元以上，或公司资本市值(Market Capitalization) 在美金五千万元以上。 积极条件 SEC及NASDR审查通过后，需有300人以上的公众持股(NON-IPO得在国外设立控股公司，原始股东并须超过300人)才能挂牌，所谓的公众持股依美国证管会手册(SEC Manual)指出，公众持股人之持有股数需要在整股以上，而美国的整股即为基本流通单位100股。 诚信原则 纳斯达克流行一句俚语：「Any company can be listed, but time will tell the tale.」(任何公司都能上市，但时间会证明一切)。意思是说，只要申请的公司秉持诚信原则，挂牌上市是迟早的事，但时间与诚信将会决定一切。 纳斯达克主板上市条件 1. 需有300 名以上的股东; 2. 公司净资产不少于1500 万美圆,且最近 3 年至少有一年的税前营业收入不少于100 万美圆,或股东权益不少于3000 万美圆且具有不少于2 年的营业记录. 3. 公司流通的股票市值不得低于7500 万美圆,或者公司总资产’当年总收入不低7500 万美圆每家公司 4. 至少要有3 家做市商等 纳斯达克创业板(小型资本市场)上市需要满足下列条件 （1）企业的净资产达到500万美元或年税后利润超过75万美元（在最近1个财政年度或最近3个财政年度中的2年）或已上市股票市值不少于5000万美元 （2）流通股达100万股； （3）最低股价为4美元； （4）股东超过300人； （5）有3个以上的做市商 （6）公开发行股票市值不少于1500万美元 （7）具有不少于2 年的营业记录 （8）需要公司管制
美股基本知识汇总 v1.01 整理人：高超1.美国股市基本常识 1.1美国的交易市场 美国有 14 个交易所，我们经常接触的 3 大股票交易所，是纽约证券交易所（NYSE）、美国证券交易所（ASE/AMEX）和纳斯达克（Nasdaq）。 纽约证券交易所（NYSE）是全球最大的证券交易所，拥有超 200 年历史，目前大约有超过 2800 家公司都在此上市，包括大部份历史悠久的大公司，道琼斯工业平均指数的三十只成分股中多数都在纽交所上市。 纳斯达克（NASDAQ）是美国第一家电子交易市场，上市门槛和费用低于纽交所。一般来说，在纳斯达克挂牌上市的公司以高科技公司为主，像苹果、谷歌、微软、甲骨文、亚马逊、英特尔、安进这些科技巨头都在纳斯达克上市。 美国证券交易所（AMEX）是美国第三大交易所。1998 年 8 月与美国全国证券商协会（NASD）合并，合并成为NASDAQ--AMEX 集团公司与纳斯达克一道承担着中小规模公司股票的挂牌业务。AMEX 的交易所基金（ETFs）交易比较成功，并可以同时进行股票期权及衍生品交易。 1.2美国的三大股指 道指：通常所说的“道指”是指“道琼斯工业平均指数”，是根据美国股票市场上 30 只可靠而且重要的蓝筹股，按照股价加权平均数计算出来的，这 30 只股票来自不同的领域，并不只有工业类股票。 标普 500 指数：覆盖了美国 500 家大型公司(实际有 505 只股票），按照市值加权平均计算方式获得；市值越大的权重越大。跟道指相比,标普 500 指数的采样面广,代表性强,精确度高。 纳斯达克综合指数：覆盖了所有在纳斯达克交易所上市的公司，综合反映了纳斯达克证券市场的股票价格变化的平均指数。由于在纳斯达克交易所上市的公司主要涵盖所有新技术行业,代表先进生产力，纳斯达克综合指数是市场相对敏感的指标。 1.3.美股的行业分类 标普指数 11 大行业： ◆信息技术:谷歌、 Facebook ◆能源:埃克森美孚、菲利普 66 ◆金融:美国银行、花旗、高盛 ◆公用事业:杜克能源、爱迪生电气 ◆医疗保健:强生、辉瑞、艾尔建; ◆原材料:杜邦、陶氏化学; ◆可选消费品:麦当劳、耐克、亚马逊; ◆必须消费品:宝洁、可口可乐、沃尔玛 ◆房地产:REIs、物业 ◆制造业:波音、3M、美国航空 ◆通讯:美国电报、Verizon 2.美国股市规则 2.1.美股交易时间 ◆美股开盘时间:美东时间 9:30-16:00，中午不休市。
美国纳斯达克市场对亏损公司采取的是毫不留情的举措，即在纳斯达克上市的公司，其股票如果每股价格不足一美元，且这种状态持续30个交易日，纳斯达克市场将发出亏损警告，被警告的公司如果在警告发出的90天里，仍然不能采取相应的措施改变其股价，将被宣布停止股票交易。 纳斯达克的退市机制可以概括为一美元退市机制。“一美元”是纳斯达克判断上市公司是否亏损的市场标准，而不是公司的实际经营状况。但是，这一市场标准也客观地反映了上市公司的真实价值，那些股票徘徊在一美元的上市公司，虽然没有进行破产清算，事实上已经资不抵债，到了破产境地。 可以说，纳斯达克退市机制是建立在维护其证券市场交投活跃的目的之上的，以投资者对上市公司的价值判断为标准，最后给予公司一定期间采取自救为前提的一种退出机制。退市的标准并不复杂，以公司的市场表现为标准；目的也非常明确，就是建立和维护一个交投活跃、吸引投资者交易的证券市场。 我国证券市场对长期亏损企业进行的是限制交易处理，如连续亏损二年的上市公司(ST)、其股票日交易涨跌幅度不得超过5％，连续亏损三年的上市公司(PT)，其股票每周第五个交易日进行交易且涨幅不得超过5％、跌幅不限。目前，还没有一家公司因亏损被发出摘牌的警告。但是，这些亏损的企业许多还没有采取重组等相应的措施扭转亏损局面，如果让这些公司长期地在证券市场上存在下去，必然对证券市场的健康发展带来一定的负面影响。因此，制定我国证券市场退市机制，已经成为维护我国证券市场健康发展的一件大事。而作为一个全新的资本市场——创业板市场更应该在建立之时就具备这种退市机制。 我国证券市场的退出机制还在酝酿之中，从来自社会的呼声中可以看到，我国证券市场退市机制肩负着众多的使命。 首先，退市机制要发挥加强破产法约束力的作用。中国证券市场成立十年来，尚无一家上市公司因破产清算，从而退出证券市场的。究其原因，一方面破产法是选择性法规，只要债权人不申请，法律就不可强制执行；另一方面，有了资本市场，债权人更不愿选择破产这条路，只要上市公司不下市，无论怎样亏损的企业，都有重组的机会。如果退出机制建立起来，让亏损企业、尤其是ST郑百文这样的亏损企业下市，企业失去了证券市场资源的优势，必然会加快其破产速度，这在一定程度上弥补了破产法对破产企业约束力的不足，起到完善破产法的作用。 其次，退市机制可以加强投资者的风险意识，改变投资理念。中国证券市场经历了琼民源、PT红光和将要进行的ST郑百文这样的资产重组，上市公司风险被规避，从而削弱了投资者风险意识。证券市场对亏损企业的预警没有起到警示投资者提高市场风险意识的作用，反而为投资者追捧亏损企业提供了便利的信息渠道。因此，再没有比亏损企业下市更好的风险教育，市场风险的重新出现，必然会改变投资者的投资理念，抑制市场投机行为，从而促进证券市场的健康发展。
美国资本市场概况 返回上一级 单选题（共4题，每题10分） 1 . 美国最初级的OTC市场是（）。 ? A.OTCBB ? B.粉单交易市场 ? C.纳斯达克资本市场 ? D.纳斯达克全国市场 我的答案：B 2 . 琼斯工业平均指数包含（）只股票。 ? A.30 ? B.纽约证券交易所上市的所有股票 ? C.纳斯达克证券交易所上市的所有股票 ? D.88 我的答案：A 3 . 以下指数中股指期货交易量最大的是（）。 ? A.道琼斯工业平均指数 ? B.纳斯达克综合指数 ? C.标准普尔500指数 ? D.约证券交易所综合指数 我的答案：C 4 . 历史上的“黑色星期四”一般是指发生在（）的股市暴跌事件。? A.1929年10月24日 ? B.1929年10月29日 ? C.1987年10月19日 ? D.2008年1月21日 我的答案：A 多选题（共3题，每题10分） 1 . 以下属于全国性交易所的是（）。 ? A.纽约证券交易所 ? B.全美证券交易所
? C.纳斯达克证券交易所 ? D.粉单交易市场 我的答案：ABC 2 . 美国证券市场监管法律体系中最重要的两部法律是（）。 ? A.1933年证券法 ? B.1939年信托合同法 ? C.1934年证券交易法 ? D.1940年投资公司法 我的答案：AC 3 . 现在的纳斯达克三层市场分别是（）。 ? A.纳斯达克全国市场 ? B.纳斯达克全球精选市场 ? C.纳斯达克全球市场 ? D.纳斯达克资本市场 我的答案：BCD 判断题（共3题，每题10分） 1 . 美国资本市场在1886-1929年的快速发展期建立了完善的市场监管体制。 对错 我的答案：错 2 . 1933年罗斯福总统上台推行新政帮助美国走出了大萧条。 对错 我的答案：对 3 . 美国证券市场交易时间区分冬令时和夏令时。 对错 我的答案：对
美国纳斯达克证券交易市场上市条件NYSE Nasdaq-NM Nasdaq-SC AMEC OTC.BB Exchange 纽约证交所纳斯达克全 国市场纳斯达克小 资本市场 美国证交所OTCBB 交 易所 最低有形资 产净值 6000 万美元1500 万美元500 万美元400 万美元否N/A 税前净利润要 求250 万美元 ( 三年650 万美元) 100 万美元或75 万美 元 75 万美元否N/A 最低发行市 值要求 6000 万美元800 万美元500 万美元300 万美元否N/A 最低发行股 数要求 110 万股110 万股100 万股100 万股否N/A 最低股东人数要求2000( 外国 公司五千 人) 400 人300 人400 人否N/A Market Makers 4美金以上3美金以 上 3美金以上3美金以上 3 美金以上 财务审计要求的年限三年财签 二年财报 三年财签 二年财报 三年财签 二年财报 三年财签 二年财报 一年财签 二年财报 注册后预估核准时间注册後4-10 周 注册後4-10 周 注册後4-10 周 注册後4-10 周 反向合并最 快120 天 (Marketplace Rules) 上市监督的相关 法令R4350 R4351 R4350 R4351 R4420(a) R4310(c) R4350 R4351 R4350 R4351 5-C211 企业为何要上市 1．用最低成本，筹取最大资金 银行贷款须有资产作抵押，筹得有限资金、须归还本金和利息、日后再筹款时须重新申请。股票发行上市依据企业成长潜力，理论上可筹得无限资金、没有偿还本金和利息的压力，只需企业有盈余时，分发红利给股票持有人；需要再筹款时，只须再发行股票即可。 2．充分发挥企业创造财富的功能 通过上市，可以打破企业和金融市场之间资讯的不平衡，使企业的价值得到真正的反映。上市后扩股可以筹集大笔资金，从根本上解决成长型企业普遍面临的资金不足问题。 上市后能赚取两种利润-----产品收入、资本市场利润收入。
美国资本市场概况100分 单选题（共4题，每题10分） 1 . 以下指数中股指期货交易量最大的是（）。 ? A.道琼斯工业平均指数 ? B.纳斯达克综合指数 ? C.标准普尔500指数 ? D.约证券交易所综合指数 我的答案：C 2 . 美国最初级的OTC市场是（）。 ? A.OTCBB ? B.粉单交易市场 ? C.纳斯达克资本市场 ? D.纳斯达克全国市场 我的答案：B 3 . 美国唯一一家能同时进行股票、期权和衍生产品交易的交易所是（）。? A.纽约证券交易所 ? B.全美证券交易所 ? C.纳斯达克证券交易所 ? D.费城交易所 我的答案：B 4 . 琼斯工业平均指数包含（）只股票。 ? A.30 ? B.纽约证券交易所上市的所有股票 ? C.纳斯达克证券交易所上市的所有股票 ? D.88 我的答案：A 多选题（共3题，每题10分） 1 . 现在的纳斯达克三层市场分别是（）。 ? A.纳斯达克全国市场 ? B.纳斯达克全球精选市场 ? C.纳斯达克全球市场
? D.纳斯达克资本市场 我的答案：BCD 2 . 美国大宗商品和衍生品市场上主要交易的期权期货合约品种包括（）。? A.商品类 ? B.股权类 ? C.利率类 ? D.外汇类 我的答案：ABCD 3 . 美国证券市场监管体制中的自律组织包括（）。 ? A.SEC ? B.财政部 ? C.美国证券交易商协会（NASD） ? D.纽约证券交易所 我的答案：CD 判断题（共3题，每题10分） 1 . 一般来说，在纽约证券交易所上市的要求比纳斯达克更严格。 对错 我的答案：对 2 . 纳斯达克证券交易所是美国第二大实体交易所。 对错 我的答案：错 3 . 纳斯达克证券交易所起源于梧桐树约定。 对错 我的答案：错
一纳斯达克指数 1 纳斯达克指数是反映纳斯达克证券市场行情变化的股票价格平均指数，基本指数为100。纳斯达克的上市公司涵盖所有新技术行业，包括软件和计算机、电信、生物技术、零售和批发贸易等。纳斯达克的特点是收集和发布场外交易非上市股票的证券商报价。 2 纳斯达克指数计算公式 所有的纳斯达克指数都是以公司市值(最新的股票卖价×发行的股票股数)所占整个市场总体市值比重为加权数来进行加总计算的(除了NASDAQ-100指数还采用了一种修正市值的方法来计算以外)，这就意味着每个公司的股票都以其在整个市场中所占市值比重的大小为权数来影响股指的走向，这与道琼斯工业指数(Dow Jones Industrial Average)以公司股票价格为权重来计算股指的做法存在很大差别。 股指计算公式： 股指＝(最新整个市场市值/基期调整的市场市值基数)×股指基数 比如，昨天一个基数为100的股指开始运作，昨天收盘时的股指所包含的股票的总市值为$10，由于今天这些股票价格上涨，使得股指包括的股票的总市值上涨到$11，那么在股指基数为100的情况下，其股指就上涨到110。 3 还有一个问题是在遇到股票分割(Stock Splits)和股利分红(Dividend Payments)的情况时如何调整股指的计算。比如一个A公司发行的股数为10,000,000，最近的卖价为$20，公司宣布股票拆股计划，方案为每1股送2股，那么在拆股生效日到来之前，股指计算系统就会把A公司的股票的价格调整为$10，这样做的结果，可以保证公司的总市值保持不变，为$200,000,000(20,000,000×$10)。另一方面，公司股利分红的行为会减少股票的价格从而降低了市值，但纳斯达克指数不对此作任何的调整，而是由市场的力量将分红公司的股票价格调整到合理的水平。 二纽约证券交易所股票价格指数 1 纽约证券交易所从1960年开始编制和发表自己的股票价格综合指数。这个综合指数包括四组：工业股票价格指数、金融业股票价格指数、运输业股票价格指数、公用事业股票价格指数。 2 该股票指数采用加权平均法计算，以1965年12月31日为基期，每半小时计算和公布一次。 3 加权平均数法：以当期采样股票的每种股票价格乘以当期发行数量的总和作为分子，以基期采样股票每股价格乘基期发行数量的总和作为分母，所得百分比即为当期股票价格指数，即： 股票价格指数＝[∑（当期每种采样股票价格×已发行数量）]÷[∑（基期每种采样股票价格×已发行数量）]×100％
世界主要股市及股价指数名称 国家主要 股市 所在 地 主要指数名称采样股票数 上市股 票数目 资本额 $10亿 澳大利亚 (Australia) 雪梨澳大利亚普通股指数324 1,217 428 奧地利(Austria) 维也 那 GZ Aktien Index25 97 33 比利时(Belgium) 布鲁 塞尔 布鲁塞尔交易所股价指 数 186 172 185 加拿大(Canada) 多伦 多 多伦多综合指数300 3,767 801 丹麦(Denmark) 哥本 哈根 哥本哈根交易所股价指 数 38 233 105 芬兰(Finland) 赫尔 新基 KOP Price Index147 349 法国(France) 巴黎CAC 40指数/CAC 249 指数 968 1,475 德国(Germany) 法兰 克福 DAX指数，FAZ指数933 1,432 香港(Hong Kong) 香港恒生指数(Hang Seng) 33 665 344
爱尔兰(Ireland) 都柏 林 J&E Davy Total Market Index 84 42 意大利(Italy) 米兰Banca Commerziale209 241 728 日本(Japan) 东京 日经指数(Nikkei Average)/东京交易所指 数(Topix) 225/1,097 2,470 4,547 卢森堡(Luxembourg) 卢森 堡 Domestic Share Price Index 9 247 1.5 马来西亚(Malaysia) 吉隆 坡 吉隆坡综合股价指数83 795 117 荷兰(Netherlands) 阿姆 斯特 丹 ANP-CBS General Index 51 344 695 纽西兰(N.Zealand) 威灵 顿 巴克利国际综合指数40 114 28 挪威(Norway) 奥斯 陆 奥斯陆交易所指数50 195 64 新加坡(Singapore) 新加 坡 海峡时报指数(Strait Times) 30 355 198 南非(South Africa) 约翰 尼斯 堡 JSE Actuaries Index141 616 205 西班牙(Spain) 马德马德里交易所指数72 718 432
1 纳斯达克指数历史走势分析 指数简介 1971年2月8日纳斯达克综合指数建立，涵盖纳斯达克市场上市的所有美国和外国的公司。纳斯达克 的设立初衷是希望让中小企业也能依靠市场拥有专门集资渠道。主要容纳一些创业初期风险高而无法在纽 约证券交易所挂牌的小型公司，他们的主要业务是从事电脑晶片、电脑软体或硬体、生物工程、药物研究 等科技专案，投资者多为一些创业资金及对高科技有所认识的散户。英特尔公司1971年在纳斯达克上市， 微软、戴尔在80年代中期上市，思科、雅虎则在90年代上市，它们上市时都是才成立不久的小公司。最 初指数基数为100点，截止2014年3月12日收盘，纳综指3579点。从长期看，股市的回报率是惊人的！ 美国纳斯达克市场在过去的四十二年间，仅指数的涨幅就高达35倍！更不用提那些动辄翻上百倍甚至数百 上千倍的牛股，如MSFT（微软）、ORCL(甲骨文）等。 历史走势 第一阶段：纳斯达克指数在1971年时只有100点，从1971年开始到1974年，纳斯达可指数约在100 点至400点之间上下波动，但基本趋势是缓缓向上。此时，纳斯达克具有一个典型创业板市场特徵：上市 公司都在创业初期，而股价较低、风险较高、股价波动大，买卖以一般散户为主。 第二阶段：1974年10月至1989年10月，纳综指从55点上涨至480点，耗时15年，涨幅773%，年 复合涨幅15.5%。同期标普500指数涨幅419%，年复合涨幅 11.6%。
2 这一阶段是纳斯达克市场的平稳上升期，持续时间很长，长达15年。期间经历了三个小熊市，但总的 来说熊市持续时间不长，跌幅不大。 第三阶段：1990年10月至1996年5月，纳综指从330点上涨至1250点，耗时5年零7个月，涨幅约279%，年复合涨幅26.9%。 这一阶段是纳斯达克市场的初步加速期，持续时间较长，有五年多时间，期间经历了三次小调整，但调整 幅度比较小。此外，1994年，纳斯达克股票市场在年股票成交量方面超过纽约证券交易所而成为美国第一。 第四阶段：1996年7月1998年7月，纳综指从1079点上涨至的2008点，耗时2年，涨幅约86%，年复 合涨幅36.4%。