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(完整版)金融市场学公式汇总

第二章

回购交易计算公式：

其中，PP 表示本金，RP 表示证券商和投资者所达成的回购时应付的利率，T 表示回购协议的期限，I 表示应付利息，

RP 表示回购价格。银行贴现收益率

Y BD = 360**100%F P F t

真实年收益率债券等价收益率

银行贴现收益率<债券等价收益率<真实年收益率第三章

保证金投资收益率=（股票市值-借入资金*（1+保证金年利率）-自有资金）/自有资金投资者保证金比率 =保证金账户的净值/股票市值=（股票市值-自有资金）/股票市值当投资者保证金比率小于30%，就应当追缴保障金比例。简单算术股价平均数修正的股价平均数 (1) 除数修正法：

新除数=变动后的新股价总额/旧股价平均数修正的股价平均数=报告期股价总额/新除数 (2) 股价修正法加权股价平均数

简单算术股价指数

(1) 相对法 (2) 综合法加权股价指数

以基期成交股数 (或总股本) 为权数的指数称为拉斯拜尔指数，其计算公式为：以报告期成交股数 (或总股本) 为权数的指数称为派许指数。其计算公式为：第四章：

交叉汇率的计算

如果两种货币的即期汇率都以美元作为单位货币，那么计算这两种货币比价的方法是交叉相除。

（即一个直接盘的买入价/另一个直接盘的卖出价，一个直接盘的卖出价/另一个直接盘的买入价。）?

? 如果两个即期汇率都以美元作为计价货币，那么，汇率的套算也是交叉相除。 2.

如果一种货币的即期汇率以美元作为计价货币，另一种货币的即期汇率以美元为单位货币，那么，此两种货币间的汇率套算应为同边相乘。

（即一个直接盘的买入价*另外一个直接盘的买入价，一个直接盘的卖出价*另外一个直接盘的卖出价。）?

远期汇率的标价方法与计算

若远期汇水前大后小时，表示单位货币的远期汇率贴水，计算远期汇率时应用即

期汇率减去远期汇水。

/360

I PP RR T =??∑==n

i i i Q P n 1

1加权股价平均数∑==n i i i

P P n 10

11股价指数

若远期汇水前小后大时，表示单位货币的远期汇率升水，计算远期汇率时应把即

期汇率加上远期汇水。

购买力平价的形式

? 绝对购买力平价：这是指一定时点上两国货币的均衡汇率是两国物价水平之比。

设R0为该时点的均衡汇率, 则

式中Pa 和Pb 分别为A 国和B 国的一般物价水平。绝对购买力平价说是以一价定律为基础的，将上式改变为Pa = R0·Pb ，即为一价定律的表达式。

? 相对购买力平价学说将汇率在一段时期内的变动归因于两个国家在这段时期中的

物价或货币购买力的变动：

式中R1和R0分别代表计算期和基期的均衡汇率，Pa1和Pa0分别代表A 国计算期和基期的物价水平，Pb1和Pb0分别代表B 国计算期和基期的物价水平。相对购买力平价学说与绝对购买力学说相比更富有意义，因为它从理论上避开了一价定律的严格假设。国际收支说的原理

当国际收支处于均衡状态时，其经常项目收支差额应等于（自主性）资本流出入的差额。如果我们用CA 表示经常帐户收支差额，KA 表示资本帐户差额，则国际收支的均衡条件可表示为：CA ＋KA ＝0 第五章贴现债券

贴现债券的内在价值公式

其中，V 代表内在价值，A 代表面值，y 是该债券的预期收益率，T 是债券到期时间。直接债券的内在价值公式统一公债的内在价值公式

判断债券价格被低估还是或高估 ——以直接债券为例方法一：比较两类到期收益率的差异

预期收益率（appropriate yield-to-maturity ）：即公式（2）中的y 承诺的到期收益率（promised yield-to-maturity ）：即隐含在当前市场上债券价格中的到期收益率，用k 表示

如果y>k ，则该债券的价格被高估；如果y

当y= k 时，债券的价格等于债券价值，市场也处于均衡状态。

方法二：比较债券的内在价值与债券价格的差异

NPV ：债券的内在价值 (V) 与债券价格 (P) 两者的差额，即当净现值大于零时，该债券被低估，买入信号。当净现值小于零时，该债券被高估，卖出信号。

债券的预期收益率近似等于债券承诺的到期收益率时，债券的价格才处于一个比较合理的水平。

赎回收益率 (YTC) ：

P 是债券的市场价格，C 是利息，F*是赎回价格，YTC 是每期的赎回收益率，N*是直到赎回日前的期数。

到期收益率 (YTM) ：

其中，P 是债券当前的市场价格，C 是利息，F 是债券面值，N 为距到期日的年数，YTM 是每年的到期收益率。马考勒久期其中，D 是马考勒久期，是债券当前的市场价格，ct 是债券未来第t 次支付的现金流 (利

0/a b R P P =0

010011/)(/)(R P P P P P P R b b b a a a ?--=

息或本金)，T是债券在存续期内支付现金流的次数，t是第t次现金流支付的时间，y 是债券的到期收益率，PV(ct) 代表债券第t期现金流用债券到期收益率贴现的现值。

债券组合的马考勒久期

计算公式：

其中，Dp表示债券组合的马考勒久期，Wi表示债券i的市场价值占该债券组合市场价值的比重，Di表示债券i的马考勒久期，k表示债券组合中债券的个数。

马考勒久期定理

?定理一：只有贴现债券的马考勒久期等于它们的到期时间。

?定理二：直接债券的马考勒久期小于或等于它们的到期时间。只有仅剩最后一期

就要期满的直接债券的马考勒久期等于它们的到期时间，并等于1 。

?定理三：统一公债的马考勒久期等于，其中y是计算现值采用的贴现

率。

?定理四：在到期时间相同的条件下，息票率越高，久期越短。

?定理五：在息票率不变的条件下，到期时间越长，久期一般也越长。

?定理六：在其他条件不变的情况下，债券的到期收益率越低，久期越长。

马考勒久期与债券价格的关系

债券价格的变动比例等于马考勒久期乘上到期收益率微小变动量的相反数

修正久期

修正久期的定义：

修正的久期公式：

凸度

如果说马考勒久期等于债券价格对收益率一阶导数的绝对值除以债券价格，我们可以把债券的凸度 (C) 类似地定义为债券价格对收益率二阶导数除以价格。即：

考虑了凸度的收益率变动和价格变动关系：

当收益率变动幅度不太大时，收益率变动幅度与价格变动率之间的关系就可以近似表示为：

第六章

收入资本化法的一般形式

收入资本化法认为任何资产的内在价值取决于持有资产可能带来的未来现金流收入的现值。

一般数学公式：

其中，假定对未来所有的预期现金流选用相同的贴现率，V代表资产的内在价值，Ct表示第t期的预期现金流，y是贴现率。

股息贴现模型：收入资本化法运用于普通股价值分析中的模型。

基本的函数形式：

其中，V代表普通股的内在价值，Dt是普通股第t期预计支付的股息和红利，y是贴现率，又称资本化率 (the capitalization rate)。

●该式同样适用于持有期 t为有限的股票价值分析

每期股息增长率：

用股息贴现模型指导证券投资

目的：通过判断股票价值的低估或是高估来指导证券的买卖。

方法一：计算股票投资的净现值NPV

当NPV大于零时，可以逢低买入

当NPV小于零时，可以逢高卖出

方法二：比较贴现率与内部收益率的大小

内部收益率 (internal rate of return ),简称IRR ，是当净现值等于零时的一个特殊的贴现率即：

净现值大于零，该股票被低估净现值小于零，该股票被高估零增长模型

模型假设：股息不变，即

把式（5）代入（1）中可得零增长模型：

当y 大于零时，小于1，可以将上式简化为：不变增长模型假定条件：

股息的支付在时间上是永久性的，即：式 (1) 中的t 趋向于无穷大 ( ) ; 股息的增长速度是一个常数，即：式 (5) 中的gt 等于常数 (gt = g) ; 模型中的贴现率大于股息增长率，即：式 (1) 中的y 大于g (y ?g ）。由假设条件可得不变增长模型：

其中的、分别是初期和第一期支付的股息。三阶段增长模型股息增长率(g t)

三阶段增长模型的计算公式

式 (10) 中的三项分别对应于股息的三个增长阶段。 H 模型

模型假定：

股息的初始增长率为g a ，然后以线性的方式递减或递增

从2H 期后，股息增长率成为一个常数g n ，即长期的正常的股息增长率。

在股息递减或递增的过程中，在H 点上的股息增长率恰好等于初始增长率g a 和常数增长率g n 的平均数

当g a 大于g n 时，在2H 点之前的股息增长率为递减 H 模型的股票内在价值的计算公式: H 模型 VS. 三阶段增长模型

与三阶段增长模型的公式 (10) 相比，H 模型的公式 (11) 有以下几个特点：

一．在考虑了股息增长率变动的情况下，大大简化了计算过程；

二．在已知股票当前市场价格P 的条件下，可以直接计算内部收益率，即：

可以推出,

在假定H 位于三阶段增长模型转折期的中点 (换言之，H 位于股息增长率从ga 变化到gn 的时间的中点) 的情况下，H 模型与三阶段增长模型的结论非常接近

四．当ga 等于gn 时，式 (11) 等于式 (8) ，所以，不变股息增长模型也是H

模型的一个特例；

五．如果将式 (11) 改写为股票的内在价值由两部分组成：

1. 式 (12) 的第一项，根据长期的正常的股息增长率gn 决定的现金流贴现价值；

2. 式 (12)的第二项，由超常收益率ga 决定的现金流贴现价值，且这部分价值与H

成正比例关系。

多元增长模型

假定在某一时点T 之后股息增长率为一常数g ，但是在这之前股息增长率是可变的。多元增长模型的内在价值计算公式：

∞

→t ()()()

(9)t a a n t A g g g g B A -=---()

()()

010n a n n

D g H g g P y g ++--=????-

不变增长模型由式（8）得：

每期的股息等于当期的每股收益 (E) 乘派息比率 (b),即：代入式 (6.18)，得到

市盈率决定因素第一个层次的市盈率决定因素

由式（15）可得，市盈率 (P/E) 取决于三个变量：

派息比率(payout ratio) b ，市盈率与股票的派息比率成正比。贴现率 y ，与贴现率负相关。

股息增长率 g ，与股息增长率正相关。第二层次的市盈率决定因素

股息增长率的决定因素分析贴现率的决定因素分析 ROE 的决定因素

ROE 的两种计算方式：

1. 以每股的 (税后) 收益除以每股的股东权益账面价值以公司总的税后收益 (earnings after tax, 简称EAT) 除以公司总的股东权益账面价值 (equity ，简称EQ)

对式（18）稍做调整，可得：

股息增长率的决定因素分析小结式（20）代入式（16）中可得：

股息增长率与公司的税后净利润率、总资产周转率和权益比率成正比，与派息比率成反比。

贴现率的决定因素分析

证券市场线：

投资第i 种证券的期望收益率，即贴现率无风险资产的收益率

市场组合的期望收益率

是第i 种证券的贝塔系数贝塔系数的决定因素改写的证券市场线：

其中，表示杠杆比率之外影响贝塔系数的其他因素

派息比率与市盈率之间的关系

? y ＞ROE ，则市盈率与派息率正相关； ? y ＜ROE ，则市盈率与派息率负相关；

(18)

EAT

ROE EQ

= (19) (20)

EAT EAT A

ROE ROA L EQ A EQ PM ATO L =

=?=?=??——杜邦公式 (DuPont Formula)

销售净利率

总资产周转率

资产净利率

总资产与公司总的股东权益账面价值的比率，即杠杆比率

(15)P b E y g =-i y f

r m r i β()f m f i y r r r β

=+-()

δβ,L f i =

? y ＝ROE ，则市盈率与派息率不相关。

可见，派息率对市盈率的影响是不确定的。在公司发展初期，股东权益收益率较高，一般超过股票投资的期望回报率，此时派息率越高，股票的市盈率越低，公司会保持较低的派息率；当公司进入成熟期以后，股东权益收益率会降低并低于股票投资的期望回报率，此时提高派息率会使市盈率升高，公司倾向于提高派息率。杠杆比率与市盈率之间的关系

上式第二个等式的分母中，减数和被减数都受杠杆比率的影响。

在被减数 (贴现率) 中，当杠杆比率上升时，股票的贝塔系数上升，所以，贴现率也将上升，而市盈率却将下降。

在减数中，杠杆比率与股东权益收益率成正比，所以，当杠杆比率上升时，减数加大，从而导致市盈率上升。

市盈率模型判断股票价格的高估或低估

? 根据市盈率模型决定的某公司股票的市盈率只是一个正常的市盈率。 ? 股票实际的市盈率高于其正常的市盈率，说明该股票价格被高估了； ? 当实际的市盈率低于正常的市盈率，说明股票价格被低估了。零增长的市盈率模型

? 函数表达式：

? 与不变增长市盈率模型相比，零增长市盈率模型中决定市盈率的因素仅贴现率一

项，并且市盈率与贴现率成反比关系。

? 零增长模型是股息增长率等于零时的不变增长模型的一种特例。多元增长市盈率模型（其中，是第t 期的每股收益，是第t 期的每股股息，是第t 期的派息比率，是第t 期的股息增长率）由上式可得：多元增长市盈率模型中的市盈率决定因素包括了贴现率、派息比率和股息增长率。自由现金流分析法假定：

PF ，今年的税前经营性现金流。g ，预计年增长率。K ，公司每年把税前经营性现金流的一部分用于再投资的比例。T ，税率。M ，今年的折旧。折旧年增长率为g 。 r ，资本化率。B ，公司当前债务余额。公司今年的应税所得Y=PF-M

税后盈余N=( PF-M)( 1-T),

税后经营性现金流AF=N+M= PF(1-T)+M*T ，追加投资额RI= PF*K ，

自由现金流FF=AF-RI= PF(1-T-K) +M ﹡T ，

公司的总体价值公司的股权价值通货膨胀与DDM 模型

()

11001(1)(1)(1) (23)()(1)1j T

T j i

i i i j T

j b g b g g P E E y g y y

===∏++∏+=+-++∑

(1)*-FF PF T k M T Q y g y g --+==-(1)*PF T k M T V Q B B y g --+=-=

远期利率协议结算金的计算远期利率 (Forward Interest Rate)

定义：现在时刻的将来一定期限的利率。计算：由一系列即期利率决定的。

r 为T 时刻到期的即期利率；为T*时刻 ( ) 到期的即期利率；为所求的t 时刻的期间的远期利率

。上式仅适用于每年计一次复利的情形。远期利率协议连续复利：

当即期利率和远期利率所用的利率均为连续复利时，即期利率和远期利率的关系可表示

为：远期外汇综合协议根据计算结算金的方法不同，我们可以把远期外汇综合协议分为很多种，其中最常见的

有两种：

? 一是汇率协议；结算金 ? 一是远期外汇协议。结算金

连续复利利率的计算无收益资产远期合约多头价值的计算无收益资产的现货—远期平价定理支付已知现金收益资产的远期合约多头价值的计算支付已知现金收益资产的现货—远期平价公式支付已知红利率资产的远期合约多头价值的计算其中q 为该资产按连续复利计算的已知收益率。支付已知红利率资产的远期价格的计算第八章

1. 不付红利的欧式看涨期权的定价公式

2. 无收益资产欧式看跌期权的定价公式第十章

简易贷款的终值计算

一般地，如果一笔简易贷款的利率为r ，期限为n 年，本金P0元。那么，第n 年末贷款人可以收回的本金和利息数额即相当于P0元 n 年期贷款的终值(FV)：简易贷款的现值计算

所谓现值是从现在算起数年后能够收到的某笔收入的贴现价值。如果r 代表利率水平，PV 代表现值，FV 代表终值，n 代表年限，那么计算公式如下：普通年金的现值计算

()

t T T T t T r r r --∧-+=??? ??++*

**111r $T T >*()(

)

T T t

T r t T r r ----=∧*

**()

???????+-?=B D R K M i W W A 1

其中, A 表示普通年金，r 表示利率，n 表示年金持续的时期数。普通年金的终值计算利率的基本含义―到期收益率

到期收益率，是指来自于某种金融工具的现金流的现值总和与其今天的价值相等时的利

率水平,它可以从下式中求出：其中，P0表示金融工具的当前市价，表示在第t 期的现金流，n 表示时期数，y 表示到期收益率。

年金到期收益率（Y ）及当前市价（P 0）的计算

对于年金，如果P0代表年金的当前市价，C 代表每期的现金流，n 代表期间数，y 代表到期收益率，那么我们可以得到下列计算公式：

附息债券到期收益率（Y ）及债券价格（P 0）的计算第十二章

单个证券单期收益率的计算单个证券预期收益率的计算单个证券标准差的计算两种证券组合的预期收益率计算两种证券组合的方差的计算两种证券组合中证券A 与证券B 的协方差计算协方差与相关系数的关系三种证券组合的方差的计算 N 种证券组合的预期收益率计算 N 种证券组合的标准差计算投资效用函数（金融界常用）

p p U R A σ=-

投资于一种无风险资产和一种风险资产形成的组合预期收益率计算投资于一种无风险资产和一种风险资产形成的组合

标准差计算

11p X σσ=

投资于一种无风险资产和一个风险资产组合形成的组合其标准差的计算第十三章

15. 资本市场线的表达式（方程）

资本市场线就是允许无风险借贷情况下的线性有效集，其反映的是有效组合的预期收益率和标准差之间的关系。 16. 证券市场线的方程

证券市场线反映了单个证券与市场组合的协方差和其预期收益率之间的均衡关系。证券的预期收益率与无风险利率的大小关系取决于该证券与市场组合的协方差的符号。系数：证券与市场组合协方差的另一种方式：证券市场线可表示为：系数特征是，一个证券组合的值等于该组合中各种证券值的加权平均数，权重

为各种证券在该组合中所占的比例： β值的估算

()()()

(

)

∑=+=++++++++=n t t t

n n y CF y CF y CF y CF y CF P 133221011111Λt CF 2

iM M σβ

单因素模型（市场模型）注意：

（1）我们使用市场指数来代替市场组合；

（2）根据历史数据估计过去一段样本期内的值，将其作为预期值使用。多因素模型

? 陈、罗尔和罗斯(Chen, Roll & Ross,1986)

? 三因素模型，法马和弗伦奇(Fama & French,1986) 多要素资本资产定价模型

该模型承认非市场性风险的存在，问题是投资者很难确认所有的市场外风险并经验地估计每一个风险。

因素模型：单因素模型

证券收益率只受一种因素影响证券的预期收益率

证券收益率的方差证券收益率的协方差证券组合的方差

因素模型:两因素模型

证券收益率取决于两个因素证券的预期收益率证券收益率的方差证券收益率的协方差因素模型：多因素模型证券收益率取决于多个因素套利定价模型：单因素模型

极值问题：套利组合的预期收益率最大，限制条件：套利组合的条件1和条件2。该公式表示的是均衡状态下两者的关系，任何偏离APT 资产定价线的证券，其定价都是错误的。其中，等于无风险利率，代表风险价格，即单位因素敏感度组合的预期收益率超过无风险利率的部分。套利定价模型：多因素模型每个因素代表的含义与单因素模型一致。

it t i i it F b a r ε

++=1122it i i t i t ik kt it

r a b F b F b F ε

=+++++L 01i i r b

λλ-

=+0λ

1λ

22110i i i b

b r λλλ++=-

k i i i b b b r λλλλ++++=-

Λ22110

金融市场学试题及答案

全国2013年1月高等教育自学考试金融市场学试题课程代码：00077 请考生按规定用笔将所有试题的答案涂、写在答题纸上。选择题部分注意事项： 1.答题前，考生务必将自己的考试课程名称、姓名、准考证号用黑色字迹的签字笔或钢笔填写在答题纸规定的位置上。 2.每小题选出答案后，用2B铅笔把答题纸上对应题目的答案标号涂黑。如需改动，用橡皮擦干净后，再选涂其他答案标号。不能答在试题卷上。一、单项选择题(本大题共20小题，每小题1分，共20分) 在每小题列出的四个备选项中只有一个是符合题目要求的，请将其选出并将“答题纸”的相应代码涂黑。错涂、多涂或未涂均无分。 1.现代意义上的证券交易所最早成立于 A.意大利佛罗伦萨 B.荷兰阿姆斯特丹 C.英国伦敦 D.美国费城 2.中央银行发行和回购的市场是 A.政府债券市场 B.货币市场 C.央行票据市场 D.同业拆借市场 3.同业拆借期限最长不超过．．． A.3个月 B.6个月 C.9个月 D.1年 4.我国同业拆借市场使用的利率是 A.SHIBOR B.LIBOR C.HIBOR D.NIBOR 5.下列有价证券中，具有“二次融资”特点的是 A.普通可转换公司债券 B.可分离交易转换债券 C.普通股 D.优先股 6.每股净资产反映的是股票的 A.票面价值 B.账面价值 C.清算价值 D.内在价值 7.A公司每股净资产值为5元，预计溢价倍数为2，则每股发行价格为 D.10元 8.下列关于股票发行价格的影响因素中，说法正确的是 A.税后净利润越高，发行价格越高 B.股票发行数量越大，发行价格可能越高 C.传统产业且竞争能力较差的企业，其发行的股票价格越高 D.宏观经济前景悲观时，发行价格越高

金融市场学复习重点

金融市场学第一章 1、金融市场的概念：是指以金融资产为交易对象而形成的供求关系及其机制的总和金融市场与产品市场的区别： 1、在金融市场上，市场参与者之间的关系已不是一种单纯的买卖关系而是一种借贷关系或委托代理关系，是以信用基础的资金使用权和所有权的暂时分离或有条件的让渡； 2、交易对象是一种特殊的商品及货币资金，货币资金可以进行借贷及有条件的让渡，是因为当其转化为资本时能够得到增值； 3、交易场所通常是无形的，通过电子及计算机网络等进行交易的方式越来越普遍。 2、金融市场的分类（大标题）货币市场，资本市场，黄金市场，外汇市场，衍生工具市场 3、资产证券化：是指把流动性较差的资产，如金融机构的一些长期固定利率放款或企业的应收账款等，通过商业银行或投资银行予以集中或重新组合，以这些资产来作抵押来发行证券，实现相关债权的流动化。金融工程化的概念：是指将工程思维引入金融领域，综合采用各种工程技术方法设计、开发新型的金融产品，创造性地解决金融问题。第二章 1、货币市场的种类货币市场共同基金市场以及七种市场的概念 1)同业拆借市场：金融机构之间以货币借贷方式进行短期资金融通活动的市场。

2)回购市场：指通过回购协议进行短期资金融通交易的市场。 3)商业票据市场：商业票据是大公司为筹措资金，以贴现方式出售给投资者的一种短期无担保承诺凭证。 4)银行承兑汇票市场：是商业汇票的一种。是由在承兑银行开立存款账户的存款人出票，向开户银行申请并经银行审查同意承兑的，保证在指定远期无条件支付确定的金额给收款人或持票人的票据 5)大额可转让定期存单市场：狭义指国库券，是一国中央政府为弥补财政赤字而发行的期限在一年以下的短期国债。广义还包括地方政府债券 6)短期政府债券市场：是指政府部门以债务人身份承担到期偿付本息责任的期限在一年以内的债务凭证。 7)货币市场共同基金市场： 2、区分正回购和逆回购：正回购：从卖方角度来说，有证券没资金，先卖后买的交易；逆回购：从买方角度来说，有资金没证券，先买后卖的交易。懂得不同的经济状况如何使用 3、计算商业的发行价格：发行价格=面额 / [1+实际利率*（距离到期日天数/ 360)] p34 4、计算银行承兑汇票的贴现： P38 5、区别贴现转贴现和再贴现贴现贴现是指远期汇票经承兑后，汇票持有人在汇票尚未到期前在贴现市场

金融市场学公式汇总

第二章回购交易计算公式：其中，PP 表示本金，RP 表示证券商和投资者所达成的回购时应付的利率，T 表示回购协议的期限，I 表示应付利息， RP 表示回购价格。银行贴现收益率 Y BD = 360**100%F P F t - 真实年收益率债券等价收益率银行贴现收益率<债券等价收益率<真实年收益率第三章保证金投资收益率=（股票市值-借入资金*（1+保证金年利率）-自有资金）/自有资金投资者保证金比率 =保证金账户的净值/股票市值=（股票市值-自有资金）/股票市值当投资者保证金比率小于30%，就应当追缴保障金比例。简单算术股价平均数修正的股价平均数 (1) 除数修正法：新除数=变动后的新股价总额/旧股价平均数修正的股价平均数=报告期股价总额/新除数 (2) 股价修正法加权股价平均数简单算术股价指数 (1) 相对法 (2) 综合法加权股价指数以基期成交股数 (或总股本) 为权数的指数称为拉斯拜尔指数，其计算公式为：以报告期成交股数 (或总股本) 为权数的指数称为派许指数。其计算公式为：第四章：交叉汇率的计算 1. 如果两种货币的即期汇率都以美元作为单位货币，那么计算这两种货币比价的方法是交叉相除。（即一个直接盘的买入价/另一个直接盘的卖出价，一个直接盘的卖出价/另一个直接盘的买入价。）? ? 如果两个即期汇率都以美元作为计价货币，那么，汇率的套算也是交叉相除。 2. 如果一种货币的即期汇率以美元作为计价货币，另一种货币的即期汇率以美元为单位货币，那么，此两种货币间的汇率套算应为同边相乘。（即一个直接盘的买入价*另外一个直接盘的买入价，一个直接盘的卖出价*另外一个直接盘的卖出价。）? 远期汇率的标价方法与计算若远期汇水前大后小时，表示单位货币的远期汇率贴水，计算远期汇率时应用即期汇率减去远期汇水。 /360 I PP RR T =??∑==n i i i Q P n 1 1加权股价平均数∑==n i i i P P n 10 11股价指数

金融市场学试题及答案

金融市场学试题及答案第一章金融市场概论名词解释 1．货币市场：指以期限在1年以内的金融工具为交易对象的短期金融市场。其主要功能是保持金融工具的流动性，以便随时将金融工具转换成现实的货币。 2．资本市场：是指以期限在1年以上的金融工具为交易对象的中长期金融市场。一般来说，资本市场包括两个部分：一是银行中长期存贷款市场，二是有价证券市场。但人们通常将资本市场等同于证券市场。 3．保险市场：是指从事因意外灾害事故所造成的财产和人身损失的补偿，以保险单和年金单的发行和转让为交易对象的、一种特殊形式的金融市场。 4．金融衍生工具：是在原生金融工具基础上派生出来的金融工具，包括金融期货、金融期权、金融互换、金融远期等。衍生金融工具的价格以原生金融工具的价格为基础，主要功能在于管理与原生金融工具紧密相关的金融风险。 5．完美市场：是指在这个市场上进行交易的成本接近或等于零，所有的市场参与者都是价格的接受者。在这个市场上，任何力量都不对金融工具的交易及其价格进行干预和控制，任由交易双方通过自由竞争决定交易的所有条件。单项选择题 1．金融市场被称为国民经济的“晴雨表”，这实际上指的就是金融市场的( D )。A．分配功能B．财富功能C．流动性功能D．反映功能 2．金融市场的宏观经济功能不包括( B )。

A．分配功能B．财富功能C．调节功能D．反映功能 3．金融市场的配置功能不表现在( C )方面。 A．资源的配置B．财富的再分配 C．信息的再分配D．风险的再分配 4．金融工具的收益有两种形式，其中下列哪项收益形式与其他几项不同( D )。A．利息B．股息C．红利D．资本利得 5．一般来说，( B )不影响金融工具的安全性。 A．发行人的信用状况B．金融工具的收益大小 C．发行人的经营状况D．金融工具本身的设计 6．金融市场按( D )划分为货币市场、资本市场、外汇市场、保险市场、衍生金融市场。 A．交易范围B．交易方式C．定价方式D．交易对象 7．( B )是货币市场区别于其他市场的重要特征之一。 A．市场交易频繁B．市场交易量大C．市场交易灵活D．市场交易对象固定 8．( A )一般没有正式的组织，其交易活动不是在特定的场所中集中开展，而是通过电信网络形式完成。 A．货币市场B．资本市场C．外汇市场D．保险市场多项选择题 1．金融资产通常是指具有现实价格和未来估价，且具有特定权利归属关系的金融工具的总称，简言之，是指以价值形态而存在的资产，具体分为( BCD )。 A．现金资产B．货币资产C．债券资产D．股权资产E．基金资产2．在经济体系中运作的市场基本类型有( ACD )。

金融市场学公式汇总

第二章回购交易计算公式：其中，PP 表示本金，RP 表示证券商和投资者所达成的回购时应付的利率，T 表示回购协议的期限，I 表示应付利息，RP 表示回购价格。银行贴现收益率 Y BD = 360**100%F P F t - 真实年收益率 365/11t E F P Y P -??=+- ? ? ? 债券等价收益率 360**100%BE F P Y P t -= 银行贴现收益率<债券等价收益率<真实年收益率第三章保证金投资收益率=（股票市值-借入资金*（1+保证金年利率）-自有资金）/自有资金投资者保证金比率 =保证金账户的净值/股票市值=（股票市值-自有资金）/股票市值当投资者保证金比率小于30%，就应当追缴保障金比例。简单算术股价平均数修正的股价平均数 (1) 除数修正法：新除数=变动后的新股价总额/旧股价平均数修正的股价平均数=报告期股价总额/新除数 (2) 股价修正法加权股价平均数简单算术股价指数 (1) 相对法 (2) 综合法 /360I PP RR T =??RP PP I =+()∑ ==++++=n i i n P n P P P P n 132111Λ简单算术股价平均数()]1[n 121n j P P R P P ++'?++++=ΛΛ修正的股价平均数∑ ==n i i i Q P n 1 1加权股价平均数∑ ==n i i i P P n 1011股价指数

加权股价指数以基期成交股数 (或总股本) 为权数的指数称为拉斯拜尔指数，其计算公式为：以报告期成交股数 (或总股本) 为权数的指数称为派许指数。其计算公式为：第四章：交叉汇率的计算 1. 如果两种货币的即期汇率都以美元作为单位货币，那么计算这两种货币比价的方法是交叉相除。（即一个直接盘的买入价/另一个直接盘的卖出价，一个直接盘的卖出价/另一个直接盘的买入价。） ? 如果两个即期汇率都以美元作为计价货币，那么，汇率的套算也是交叉相除。 2. 如果一种货币的即期汇率以美元作为计价货币，另一种货币的即期汇率以美元为单位货币，那么，此两种货币间的汇率套算应为同边相乘。（即一个直接盘的买入价*另外一个直接盘的买入价，一个直接盘的卖出价*另外一个直接盘的卖出价。）远期汇率的标价方法与计算 ? 若远期汇水前大后小时，表示单位货币的远期汇率贴水，计算远期汇率时应用即期汇率减去远期汇水。 ? 若远期汇水前小后大时，表示单位货币的远期汇率升水，计算远期汇率时应把即期汇率加上远期汇水。购买力平价的形式 ? 绝对购买力平价：这是指一定时点上两国货币的均衡汇率是两国物价水平之比。设 R0为该时点的均衡汇率, 则式中Pa 和Pb 分别为A 国和B 国的一般物价水平。绝对购买力平价说是以一价定律为基础的，将上式改变为Pa = R0·Pb ，即为一价定律的表达式。 ? 相对购买力平价学说将汇率在一段时期内的变动归因于两个国家在这段时期中的物价或货币购买力的变动：式中R1和R0分别代表计算期和基期的均衡汇率，Pa1和Pa0分别代表A 国计算期和基期的物价水平，Pb1和Pb0分别代表B 国计算期和基期的物价水平。 ∑ ∑== =n i i n i i P P 101 1 股价指数∑ ∑=0 00 1Q P Q P 加权股价指数∑ ∑= 1 01 1P Q P Q 加权股价指数0/a b R P P =0 010 011/)(/)(R P P P P P P R b b b a a a ?--=

金融市场学期末考试题含答案

金融市场学模拟试题一一混合选择题（每题2分，合计20分） 1. 银行汇票是指（）。 A.行收受的汇标 B.银行承总的汇票 C.行签发的汇票 D.行贴现的汇票 E.商业承兑汇票 2. 股票的未来收益的现值是( ). A.票面价值 B.账面价值 C.清算价值 D.内在价值 E. 3. 下列属于适用于公路、桥梁、码头、电厂等基础设施类股票发行价格的确定的方法是（）。 A．市盈率定价法 B．资产净值法 C．现金流量折现法 D．市场竞价法 E.牌板定价法 4. 在下列竞价原则中，首要的原则是（）。 A.时间优先原则 B.市价优先原则 C.价格优先原则 D.客户优先 E.限价优先 5. 地方政府债券有其独特的特点，与公司债相比，二者的区别是（）。Ａ.发行者Ｂ.偿还担保Ｃ.免税Ｄ.发行方式 E.发行主体 6. 影响黄金价格的经济因素( ) A.是美元汇率趋势 B.是通货膨胀 C.是利率水平 D.是石油价格的变化 E.是黄金共求数量的变化及工业需求 7. 技术分析的优越性( ) A.可以确定金融工具的最佳买卖时机； B.技术图形和技术指标数值易于获得； C.技术分析结果在一定程度上是可以信赖的； D.是一种理性分析并具有连续性； E.以上观点都不正确 8. MACD的优点（）. A.自动定义目前市场趋势向上或向下，避免逆势操作潜伏风险。 B.在认定主要趋势后制定入市策略避免无谓的入市次数。 C.若错反熊市当牛市，损失亦会受到控制而不致葬身牛腹。 D.无法在升势之最高点发出出货讯号及无法在跌势最低点发出入货讯号，即讯号来得慢些。 E.入市次数减到最小将失掉最佳赚钱机会。 9. 下列属于操纵市场行情的行为（）。 A.虚买虚卖； B.联联手操纵； C.连续交易； D.散布、制造虚假信息； E.个人联合买卖某一证券。 10.有关外汇市场管理，正确的是（）。 A.分为对外汇市场上参与者管理和对交易对象的管理；

金融市场学难点知识点

金融市场学难点知识点 1、分析金融监管的必要性。金融业属于资本密集型行业，容易造成自然垄断。这种高垄断很有可能导致金融产品和金融服务的消费者付出额外的代价，因此，政府从金融产品的定价和金融业的利润水平方面对金融业实施监管应该是有理由的。另外，由于金融产品或者证券产品的信息特性，使得金融产品或者证券产品的交易双方之间极有可能出现严重的信息不对称，从而影响金融市场的效率。因此，上市公司或者金融产品发行者的信息披露制度就成为证券监管和金融监管中不可或缺的组成部分，成为证券监管制度的核心，世界上任何一一个国家的证券法规都赋予上市公司某种持续性信息披露的义务，即上市后的股份有限公司负有公开、公平、及时地向全体股东披露一切有关其公司重要信息的持续性责任。最后，虽然个别金融产品或者证券产品的消费效用为购买该金融产品或者证券产品的个别消费者所享用，是一种私人产品。但是，由全部金融产品或者证券产品的集合所构成的综合效用，却具有强烈的外部性，会影响到每一个金融产品或证券产品消费者(即投资者)的利益，因此，可以把金融产品或者证券产品的综合效用看成是一种公共产品。因此，对这种带有公共产品特性的金融产品实施必要的政府监管是完全符合经济学原理的。 2、股票的发行方式一般可分为公募和私募两类公募是指向市场上大量的非特定的投资者公开发行股票。其优点是：可以扩大股票的发行量，筹资潜力大；无需提供特殊优厚的条件，使发行人具有较大的经营管理独立性；股票可在二级市场上流通，从而提高发行人的知名度和股票的流动性。其缺点有：工作量大，难度也大，通常需要承销商的协助；发行人必须向证券管理机关办理注册手续；必须在招股说明书中如实公布有关情况以供投资者作出正确决策。私募是指只向少数特定的投资者发行股票，其对象主要有个人投资者和机构投资者，如内部职工、大的金融机构或与发行人有密切业务往来的公司.私募具有节省发行费、通常不必向证券管理机关办理注册手续、有确定的投资者而不必担心发行失败等优点，但存在须向投资者提供高于市场平均条件的特殊优厚条件、发行者的经营管理易受干预、股票难以转让等缺点。 3、金融市场主体之一——企业：企业是经济运行的微观基础，也是金融交易的主体。需要了解以下要点： 1）．企业的运营是与资金的运营紧密结合的； 2）．从总体讲企业是金融市场上最大的资金需求者，从金融市场上筹措资金来保证企业的运营和发展。但在特殊时空，企业的短期闲置资金也用于金融市场的投资。 4、金融市场主体之二——政府： 1）．政府是金融市场上主要的资金需求者，一般通过一级市场发行筹措； 2）．政府既是交易者也是监管者的双重身分。 5、金融市场主体之三——金融机构：金融机构在市场上具有特殊地位。它既是市场上的中介机构，也是资金的供给者和需求者。同时还是政府货币政策的传递和承担者。

金融市场学模拟试题及答案

金融市场学模拟试题、单项选择题（本大题共 20小题，每小题1分，共20 分）在每小题列出的四个备选项中只有一个是符合题目要求的，请将其代码填写在题后的括号内。错选、多选或未选均无分。 1 ?金融市场以（）为交易对象。 A.实物资产 B.货币资产 C.金融资产D ?无形资产 2?上海黄金交易所于正式开业。（） A. 1990 年 12 月 B . 1991 年 6 月 C . 2001 年 10 月 3. 证券交易所的组织形式中，不以盈利为目的的是 A.公司制 B .会员制 C.审批制 D .许可制 4. 一般说来，金融工具的流动性与偿还期（） A.成正比关系 B .成反比关系 C .成线性关系 D .无确定关系 5. 下列关于普通股和优先股的股东权益，不正确的是（） A.普通股股东享有公司的经营参与权 B.优先股股东一般不享有公司的经营参与权 C.普通股股东不可退股 D.优先股股东不可要求公司赎回股票 6. 以下三种证券投资，风险从大到小排序正确的是（） A.股票，基金，债券 B .股票，债券，基金 C.基金，股票，债券 D .基金，债券，股票 7. 银行向客户收妥款项后签发给客户办理转账结算或支取现金的票据是（） A.银行本票B .商业本票C.商业承兑汇票 D .银行承兑汇票 8货币市场的主要功能是（） A.短期资金融通 B .长期资金融通 D . 2002 年 10 月

A.系统风险 B ?非系统风险C.信用风险 D .市场风险C.套期保值 D ?投机 9.债务人不履行合约，不按期归还本金的风险是

10 ?中央银行参与货币市场的主要目的是（） A.实现货币政策目标 B ?进行短期融资C.实现合理投资组合 11?在物价下跌的条件下，要保持实际利率不变，应把名义利率 A.保持不变B ?与实际利率对应 C.调高 D ?调低 12. 世界五大黄金市场不包括（） A.伦敦 B .纽约C .东京 D .香港 13. 在我国，可直接进入股票市场的金融机构是（） A.证券市场B .商业银行C.政策性银行 D .财务公司 14. 股票发行方式按是否通过金融中介机构推销，可分为（ A.公募发行和私募发行 B .直接发行和间接发行 C.场内发行和场外发行 15. 我国上海、深圳证券交易所股票交易的“一手”为（） A. 10 股 B . 50 股 C. 100 股 D . 1000 股 16. 专门接受佣金经纪人的再委托，代为买卖并收取一定佣金的是（ 20. 关于期权交易双方的风险，正确的是（） A.买方损失有限，收益无限 B .卖方损失有限，收益无限 C.买方收益有限，损失无限 D .取得佣金收入（） D .招标发行和非招标发行 A.专业经纪人B .专家经纪人C.零股交易商 D ?交易厅交易商 17. 我国上市债券以___交易方式为主。（） 18. 我国外汇汇率采用的标价法是（） A.直接标价法B .间接标价法C.美元标价法 D .直接标价和间接标价法相结合 A. —级市场和二级市场 B .直接市场和间接市场 C.现货市场和期货市场 D ?官方市场和黑市 D .卖方

金融市场学重点及计算题

《金融市场学》复习大纲及练习题第一章 1、金融市场含义 2、金融市场主体 3、金融工具的特征及其关系 4、金融市场功能 5、金融市场一体化的原因第二章 1、同业拆借市场形成和发展的原因 2、回购协议、正回购与逆回购；回购协议的性质 3、央行参与货币市场的主要目的 4、票据、商业票据等概念 5、货币市场的功能 6、国际市场上典型的有代表性的同业拆借利率 7、货币市场的定义与特征，包括哪些子市场第三章 1、债券定义与特征 2、可赎回债券定义、特点 3、债券投资风险 4、即期利率与远期利率关系（公式） 5、债券价格的影响因素 6、决定债券内在价值的变量第四章 1、股票特征 2、股票发行类型——直接/间接；公募/私募 3、股票承销机构——证券公司 4、交易所组织形式及其特点——公司制与会员制 5、二板市场特点 6、股票持有期收益率 7、系统风险与非系统风险 8、股票投资收益与风险的关系 9、股票定价模型——零增长与不变增长的股息贴现模型公式及其应用；适用情况 10、股票价格的影响因素

11、股票发行市场与流通市场的关系第五章 1、证券投资基金的性质 2、封闭式基金特点 3、基金投资目标或偏好——收入型、增长型、平衡型等 4、开放式基金认购费率的影响因素——基金风险、认购金额等 5、封闭式基金与开放式基金的区别 6、基金净值 7、基金绩效评价方法——特雷诺比率、夏普比率、詹森测度方法应用第六章 1、外汇定义及三要素 2、汇率标价法——直接/间接 3、基础汇率与交叉汇率的套算 4、即期汇率、远期汇率、汇水的标示 5、代表性的汇率决定理论（问） 6、汇率的影响因素 7、掉期外汇交易 8、间接套汇——定义、条件、作用 9、抛补套利与非抛补套利区别第七章 1、黄金市场类型——按交易类型与交易方式分 2、国际主导性黄金市场 3、欧式、美式与亚式第八章 1、远期利率协议的结算金 2、金融期货的功能 3、金融期权最早始于——股票期权 4、期权交易双方的风险、损益状况 5、期权价格的影响因素 6、远期、期货与期权的异同 7、金融互换及其特点第九章 1、离岸金融中心的特征 2、国际金融中心的作用

金融市场学考试必过期末重修重点

金融市场学 1.金融市场：以金融资产为交易对象而形成的供求关系及其机制的总和。 2.直接金融市场与间接金融市场差别：不至于是否金融中介机构的介入，而主要在于中介机构的特征的差异。在直接金融市场上也有金融中介机构，只不过这类公司与银行不同，它不是资金的中介，而大多是信息中介和服务中介。 3.离岸金融市场：是非居民间从事国际金融交易的市场。资金来源于所在国的非居民或来自于国外的外币资金。所在国的金融监管机构的管制。 4.金融市场功能：聚敛功能。配置功能。调节功能。反映功能。 5.国际资本市场的融资主要是通过发行国际债券和到国际性的股票市场上直接募资进行。国际债券市场分为：一种是各发达国家国内金融市场发行的以本地货币计值的外汇债券，另一种是离岸债券市场，即欧洲债券市场发行的以多种货币计值的债券。它是以政府名义在国外发行的以欧洲第三国计值的债券，但不受本国法规的约束，其发行地也不一定局限于欧洲。 6.同业拆借市场形成的根本原因是存款准备金制度的确立。 7.有代表性的同业拆借利率：伦敦银行同业拆借利率，新加坡银行同业拆借利率和香港银行同业拆借利率。伦敦银行同业拆借利率已成为国际金融市场一种关键利率，一些浮动利率的融资工具在发行时，都以该利率作为浮动的依据和参照物。 8.回购协议是一种抵押贷款，其抵押品为证券。 9.回购协议中证券的交付一般不采用实物交付的方式，是在期限较短的回购协议中。 10.回购协议的利率水平是参照同业拆借市场利率而确定的。 11.明确买断式的功能以融资为主。 12.销售渠道。尽管在投资者急需资金时，商业票据的交易商和直接发行者可在到期之前兑现，但商业票据的二级市场并不活跃。主要是因为商业票据的期限非常之短，购买者一般都计划持有到期。另一个原因是商业票据是高度异质性的票据，不同经济单位发行的商业票据在期限，面额和利率等方面各有不同，其交易难以活跃。 13.初级市场：出票和承兑。 14.二级市场：背书和贴现，转贴现，再贴现。 15.大额可转让定期存单不同：1.定期存款记名，不可流通转让，而大额定期存单则是不记名的，可以流通转让。2.定期存款金额不固定，可大可小，而可转让定期存单金额较大，在美国向机构投资者发行的CDs 面额最少为10万美元，二级市场上交易单位为100万美元，但向个人投资者发行CDs面额最少为100美元。在香港最小面额为10万港元。3.定期存款利率固定，可转让定期存单利率既有固定，也有浮动，且一般来说比同期限的定期存款利率高。 4.定期存款可以提前支取，提前支取时要损失一部分利息。可转让存单不能提前支取，但可在二级市场流通转让。 16.货币市场共同基金一般属于开放型基金，货币市场共同基金与其他投资于股票等证券的开放型基金不同，其购买或赎回价格所依据的净资产值是不变的，衡量该类基金表现好坏的标准就是其投资收益率。 17.信用交易又称证券买者或卖者通过交付一定数额的保证金，得到证券经纪人的信用而进行的证券买卖。信用交易可以分为信用买进交易和信用卖出交易。 18.信用买进交易又称为保证金购买，指对市场行情看涨的投资者交付一定比例的初始保证金，由经纪人垫付其余价款，为他买进指定证券。如果未来该证券价格下跌，客户遭受损失而使保证金低于维持保证金的水平时，经纪人会向客户发出追缴保证金通知。 19.收入资本化法认为任何资产的内在价值取决于该资产预期的未来现金流的现值。根据资产的内在价值与市场价格是否一致，可以判断该资产是否被低估或高估，从而帮助投资者进行正确的投资决策。

金融市场学模拟试题一、二及答案2016

金融市场学模拟试题一一、单项选择题（本大题共20小题，每小题1分，共20分）在每小题列出的四个备选项中只有一个是符合题目要求的，请将其代码填写在题后的括号内。错选、多选或未选均无分。 1．金融市场以( C)为交易对象。 A．实物资产B．货币资产C．金融资产 D．无形资产 2．上海黄金交易所于正式开业。( D ) A．1990年12月 B．1991年6月 C．2001年10月D．2002年10月 3．证券交易所的组织形式中，不以盈利为目的的是 ( B ) A．公司制B．会员制C．审批制 D．许可制 4．一般说来，金融工具的流动性与偿还期 ( B ) A．成正比关系 B．成反比关系 C．成线性关系 D．无确定关系 5．下列关于普通股和优先股的股东权益，不正确的是 ( C ) A．普通股股东享有公司的经营参与权B．优先股股东一般不享有公司的经营参与权 C．普通股股东不可退股D．优先股股东不可要求公司赎回股票 6．以下三种证券投资，风险从大到小排序正确的是 ( A ) A．股票，基金，债券 B．股票，债券，基金 C．基金，股票，债券 D．基金，债券，股票 7．银行向客户收妥款项后签发给客户办理转账结算或支取现金的票据是 ( ） A．银行本票 B．商业本票C．商业承兑汇票 D．银行承兑汇票 8．货币市场的主要功能是(A ） A．短期资金融通 B．长期资金融通 C．套期保值 D．投机

9．债务人不履行合约，不按期归还本金的风险是( ） A．系统风险 B．非系统风险C．信用风险 D．市场风险 10．中央银行参与货币市场的主要目的是 ( ) A．实现货币政策目标 B．进行短期融资C．实现合理投资组合 D．取得佣金收入 11．在物价下跌的条件下，要保持实际利率不变，应把名义利率 ( ) A．保持不变 B．与实际利率对应C．调高D．调低 12．世界五大黄金市场不包括 ( ) A．伦敦 B．纽约C．东京 D．香港 13．在我国，可直接进入股票市场的金融机构是( ) A．证券市场 B．商业银行C．政策性银行 D．财务公司 14．股票发行方式按是否通过金融中介机构推销，可分为 ( ) A．公募发行和私募发行B．直接发行和间接发行C．场内发行和场外发行 D．招标发行和非招标发行15．我国上海、深圳证券交易所股票交易的“一手”为 ( ) A．10股 B．50股C．100股 D．1000股 16．专门接受佣金经纪人的再委托，代为买卖并收取一定佣金的是 ( ) A．专业经纪人 B．专家经纪人C．零股交易商 D．交易厅交易商 17．我国上市债券以___交易方式为主。 ( ) A．现货 B．期货C．期权 D．回购协议 18．我国外汇汇率采用的标价法是 ( ) A．直接标价法 B．间接标价法C．美元标价法 D．直接标价和间接标价法相结合 19．黄金市场按交易类型和交易方式可分为 ( ) A．一级市场和二级市场 B．直接市场和间接市场C．现货市场和期货市场 D．官方市场和黑市

金融市场学学习总结

金融市场学学习总结【篇一：金融市场学心得】金融市场学心得姓名：班级：会计学号：陈飞12-3 3120825310 金融市场学心得金融市场学是以金融资产为交易对象而形成的供求关系及其机制的总和的学科。它包括三方面含义：（1）它是以金融资产为交易对象而进行交易的一个有形或无形的场所；（2）反映了金融资产供求者之间的供求关系；（3）包含了金融资产交易过程中所产生的运行机制。这个学期，老师主要给我们讲解了以下的内容：一、金融市场概论（1）金融市场的概念及主体；（2）金融市场的类型、功能、发展趋势。二、货币市场（1）同业拆借市场；（2）回购市场；（3）商业票据市场；（4）银行承兑票据市场；（5）大额可转让定期存单市场；（6）短期政府债券市场；（7）货币市场共用基金市场。三、资本市场：（1）股票市场；（2）债券市场；（3）投资基金市场。四、外汇市场（1）外汇的市场概述；（2）外汇市场的形成；（3）外汇市场的交易方式；（4）汇率决定理论与影响。五、债券价值分析（1）收入资本化法在债券价值分析中的运用; (2)债券定价原理；（3）债券价值属性。以上的内容虽然只是书中的一部分，老师在课堂上也认真讲述了一遍，有些甚至几遍，但没有学习透财务管理学，所以学起金融市场学这门课程还是比较吃力，虽然很难学，但我也从中学会了很多金融知识。以下是我对金融市场学这门学科的一些心得体会。（一）对金融市场概论的收获

金融市场与要素市场、产品市场是有很大的区别的，在金融市场上，市场参与者之间的关系已不是一种单纯的买卖关系，而是一种借贷关系或委托代理关系，是以信用为基础的资金的使用权和所有权的暂时分离或者有条件的让渡，它的交易对象是货币资金，而它的交易场所是无形的，通过电信及电子计算机网络等进行交易的方式。金融市场在市场机制中演艺着指导和枢纽的角色，发挥着极为关键的作用，它能引导资金迅速、合理地流动，作为货币资金交易的渠道，推动商品经济的发展。金融资产是指一切代表未来收益或资产合法要求权的凭证，金融市场的五大主体包括投资者、筹资者、套期保值者、套利保值者、调控和监管者，六大参与者包括政府部门、工商企业、居民个人、存款性金融机构、非存款性金融机构。政府部门是资金的需求者，主要通过财政部债券或地方政府债券来筹集资金，用于基础建设，弥补财政预算赤字。工商企业既通过市场筹集短期资金从事经营，以提高企业财务杠杆比例和增加盈利，又通过发行股票或者中长期债券等方式筹借资金，用于扩大生产和经营规模，同时它也是金融市场上的资金供应者之一，还是套期保值的主体。居民个人一般是金融市场上主要资金供应者，存款性金融机构是通过吸收各种存款获得可利用资金，并将其贷给需要资金的各经济主体或是投资于债券等与获取收益的机构。非存款性金融机构主要通过发行债券或契约性的方式聚集社会闲散资金。在没有学金融市场学时，我以为金融市场就是货币市场，学习了金融市场学后才知道金融市场与货币市场有很大的区别：（1）期限的差别：前者交易的金融工具一般在一年以内，后者交易的金融工具；（2）作用不同：货币市场的作用在于保持金融资产的流动性，而资本市场上融通的资金大多用于企业的创建、更新、扩充设备和储存材料，政府在资本市场上筹集长期资金则主要用于兴办公共事业和保持财政收支平衡；（3）风险不同：前者期限短，流动性好，风险小；后者期限长，流动性差，风险大。以前听说过香港的黄金市场比较热，学了金融市场后我知道世界有五大国际黄金市场，那就是伦敦、纽约、苏黎世、芝加哥、香港。金融市场在生活中发挥着极大的作用：（1）金融市场具有聚集众多分散的小额资金成为可以投入社会再生产的

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1 金融市场按成交与定价的方式可分为公开市场和议价市场.(T) 2 直接金融市场与间接金融市场的差别在于是否有金融中介机构介入。(F) 3 回购协议市场没有集中的有形场所，交易以电讯方式进行。(T) 4 期货合约只能在场内交易。) (T) 5 其他因素不变，政府活动增加将导致债券供给曲线向右移动。(T) 6 预期假说的假定前提之一是期限不同的债券不能完全替代.(F) 7 严格意义上单因素模型包括证券市场线。(T) 8 市价委托是指委托人委托经纪人按市面上最有利的价格买卖证券。(T) 9 标的资产价格越低、协议价格越高，看跌期权价格就越高。(F) 10 无差异曲线越平缓说明投资者越厌恶风险(F) 一TFTTT FTTFF 11 直接金融市场是资金需求者直接从资金所有者那里融通资金的市场.(T) 12 直接金融市场与间接金融市场的差别不在于是否有金融中介机构介入，而主要在于中介机构的特征差异。(T) 13 期货合约既可以在场内交易也可以在场外交易.(F) 14 市场分离假说认为理性投资者对投资组合的调整有一定的局限性.(T) 15 其他因素不变，政府活动增加将导致债券供给曲线向左移动。(F) 16 预期假说的假定前提之一是期限不同的债券不能完全替代.(F). 17 分散投资能消除掉经济周期的风险。(T) 18 严格意义上单因素模型包括证券市场线。(T) 19 无差异曲线越陡峭说明投资者越厌恶风险.(T) 20 统一公债是没有到期日的特殊定息债券。(T) 21 直接金融市场与间接金融市场的差别在于是否有金融中介机构介入。(F) 22 预期假说的假定前提之一是期限不同的债券可以完全替代.(T) 23 资本市场线是证券市场线的一种特殊形式。(T) 24 严格意义上，分析会计信息有可能获得额外收益的证券市场不会是弱式效率市场.(F) 25 无差异曲线越平缓说明投资者越偏好风险.(F) 26 贴现债券的久期一般应小于其到期时间。(T) 27 标的资产价格越低、协议价格越高，看跌期权价格就越高。(F) 28 无收益资产的美式期权一定不会被提前执行.(T) 29 市价委托是指委托人委托经纪人按市面上最有利的价格买卖证券(T) 30 有效集曲线是一条向又上方倾斜的曲线。(T)一FTTFF TFTTT 31 回购协议市场没有集中的有形场所，交易以电讯方式进行。(T)

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