国际金融1汇率定义
1汇率定义
简单地讲，汇率就是用一种货币来表示另一种货币的价格，它有两种表示方法:
1。每单位外币的本国货币单位数—例如，以英镑作为本国货币，在1997年8月1日大约可以用0.625英镑兑换1个美元。
2.每单位本国货币的外国货币单位数—还以英镑作为本国货币，在1991年8月1日大约可以用1.60个美元兑换1个英镑。
读者会发现，第二种标价只不过是第一种标价的倒数。尽管使用哪种表示方法并不重要，然而在谈及汇率上升或下降时要格外注意，因为不同的定义表示方法会导致所表达的意思完全不同。比如，以每个美元为单位的英镑汇率从0.625英镑/1美元变成0.70英镑/1美元，意思是说要用更多的英镑才能兑换到1美元，即英镑贬值了或美元升值了。如果使用第二种表达方法，汇率从1.60美元/1英镑上升到1.80美元/1英镑，则说明要用更多的美元才能兑换到l英镑，即英镑升值了或美元贬值了。
1.4外汇市场中的套利
外汇市场里买卖双方的密切沟通所具有的
最重要的潜在意义之一，就是几
乎在瞬间产生了交叉货币和交叉金融中心的套利。套汇就是通过发掘价差来
得到无风险、有保证的利润。为了说明这两种套利的含义，我们假设交易时忽略成本，而且只有一个单一的汇率牌价而不计买卖差价。
金融中心套利——这种套利保证了在纽约的美元一英镑汇价与在伦敦和
其他金融中心的汇价相同。这是因为如果纽约的汇价是1.61美元兑换1英镑，而伦敦却是1.59美元兑换1英镑，那么银行就可以在伦敦买人英镑，同时在纽约卖出英镑，从而每买卖1英镑就保证能赚到2分钱的利润。在伦敦买人英镑使伦敦的美元贬值，而在纽约卖出英镑会使纽约的美元升值，这个过程一直持续到两个中心的汇价一致，比如说1.60美元兑换1英镑。
交叉货币套利——为了说明交叉货币套利，我们假设美元的汇率是1.60美元兑换1英镑，美元对德国马克的汇率是0 .55美元兑换1德国马克。货币套利意味着德国马克对英镑的汇率将是每英镑兑换2.9091德国马克。如果不是这样的
话，实际汇率是每英镑兑换3德国马克，那么一个需要美元的英国交易商最好是先拿到3个德国马克，然后再买1.65美元，这样1. 60美元兑换l英镑的汇价就变得毫无意义了。对德国马克需求的增加会很快使其升值到2.9091德国马克兑换1英镑的水平，英国交易商先买德国马克然后再换成美元的利润就消失了。
1.5即期汇率和远期汇率
外汇交易商不仅与各种各样的货币打交道，对每一种货币他们还有一种交易汇率，就是即期和远期汇率。
即期汇率
即期汇率是两种货币之间立即交易的牌价，换言之就是两种货币一对一的当前汇价。在实际操作中，通常在即期买人或卖出与实际兑换货币之间有两天的滞后期，用于确认、文书工作和支付的结清。
远期汇率
除了即期汇率之外，代理商们有可能今天达成协议在将来某个特定时间兑换货币，最常见的是1个月(30天)、3个月(30天)、6个月(150天)、
9个月(270天)和1年(360天)。达成的这个买人或卖出的兑换率就是远期汇率。我们稍后将在本章里准确地阐述为什么代理商们从事远期汇率交易，以及远期汇率价格是如何确定的。
国际金融 分析计算题 第一章 1.（1-1 题） 如果你以电话向中国银行询问英镑兑美元的汇价，中国银行答到1.5620/83。请问：（1）中国银行以什么汇价向你买进美元？ （2）你以什么汇价从中国银行买进英镑？ （3）如果你向中国银行卖出英镑，汇率是多少？ 答案：（1）中国银行向你买进美元,意味着银行卖英镑,用英镑的卖出汇率: GBP1=USD1.5683 （2）你向中国银行买英镑, 意味着银行卖英镑,使用卖出汇率: GBP1=USD1.5683 （3）你向中国银行卖出英镑, 意味着银行买入英镑,使用买入汇率: GBP1=USD1.5620. 关键词：GBP1=USD1.5683, GBP1=USD1.5683, GBP1=USD1.5620。 2.（1-2 题） 假设银行同业间的GBP/USD 报价为1.5620/25，某银行需要赚2/3 个点作为银行收益，你应如何报出买入价和卖出价？ 答案：若你多赚2~3 点作为银行收益,意味着买入价赚2 个点,卖出价赚3个点,因此报价为GBP/USD=1.5618/28 关键词：GBP/USD=1.5618/28 3.（1-3 题） 假设一家美国公司要在英国投资，需要投入450 万英镑，而目前外汇市场上英镑兑美元即期汇率的报价为GBP/USD=1.5704/24，则该公司在这笔外汇交易中需支付多少美元？
若美出口商出售商品收入450 万英镑，折合成多少美元？ 答案：若该公司购入450 万英镑,则银行卖英镑.使用英镑卖出汇率支付:450×1.5724=707.58 万美元 若美国进口商出售商品收入450 万英镑,意味着银行买英镑,使用买入汇率:折合450×1.5704=706.68 万美元 关键词：707.58 万美元, 706.68 万美元 4.（1-4 题）一家日本银行在外汇市场上报出即期汇率为USD/JPY=78.48/68 ，HKD/JPY=10.12/22 若客户想要卖出美元，买入港币，应该使用的汇率是什么？ 答案：若客户卖美元买港币,则客户的程序为: USD→JPY USD/JPY=78.48 JPY→HKD HKD/JPY=10.22 则使用的汇率为:USD/HKD78.48/10.22=7.6791 关键词：USD/HKD=7.6791 5.（1-5 题） 某日伦敦外汇市场：即期GBP/USD=1.7870/80；三个月30/20；十二个月20/50 （1）求三个月，十二个月的远期汇率，并标出远期外汇升贴水状况 （2）我公司向英国出口设备，报价为2000 美元，英国进口商要求以英镑报价，三个月后交货结算，我公司如何报价？ 答案：(1).3 个月远期汇率: GBP/USD=(1.7870-0.0030)/( 1.7880-0.0020)= 1.7840/1.7860 它意味着用英镑买入的美元数额减少,美元作为外汇升水. (2).12个月:GBP/USD=(1.7870+0.0020)/( 1.7880+0.0030)= 1.7890/1.791 它意味着用英镑买入的美元数额增加,美元作为外汇贴水。
第一章外汇 外汇 概念：动：一种货币兑换成另一种货币以清偿国际间的债权债务的金融活动 静：广：一切外国货币表示的资产 狭：以外币表示的可用于国际之间结算的支付手段特征：可自由兑换性、普遍接受性、偿还性 汇率 概念：外汇买卖的价格、汇价、外汇牌价、外汇行是 基础货币/ 标价货币 标价方法： 直接标价法：以一定单位外国货币为标准，计算应付多 少本国货币 间接标价法：以一定单位本国货币为标准，计算应收多少外 国货币 报价方式： 双向报价法：卖出：银行向客户卖出外汇 买入：银行从客户买入外汇 前小后大 种类： 基本汇率：选定对外经济交往中最常用的货币，称之为关键货币，制定本国货币与关键货币间汇率 套算汇率：两国货币通过对各自关键货币的汇率套算出来的汇率 1$=0.8852欧 1$=1.2484瑞 则欧兑瑞的交叉汇率为：1欧 = 1.2484/0.8852 =1.4103瑞买入汇率、卖出汇率 中间汇率：买入+卖出/2 钞价：银行购买外币的价格，最低 电信汇率、信汇汇率、票汇汇率 即期汇率：现汇汇率，在两个营业日内办理 远期汇率：远期差价：升水：某外汇远期汇率高于即期汇率官方汇率、市场汇率 单一汇率、复汇率 固定汇率：选择黄金、外币为标准，规定本币与他国货币间 固定比价，比价波动受限 浮动汇率：由外汇市场供求自发决定的汇率 影响汇率因素： 经常账户差额、通货膨胀率、经济实力、利率水平、各国政 策和对市场干预、投机活动与市场心理预期、政治因素 汇率决定理论： 金本位：铸币平价、黄金输送点 金块本位、金汇兑本位：法定平价、政府 纸币：布雷顿森林体系 购买力平价理论： 源于货币数量学说，正常的汇率取决于两国货币购买力比率， 而货币购买力又取决于货币数量，汇率是两国货币在各自国家 中所具有的购买力的对比 通胀>物价涨>汇率跌 一价定律：绝对购买力平价 国内：两个完全相同的商品只能卖同价，适用于可贸易品 开放经济：Pa = R(汇率)*Pb 绝对购买力平价：本币与外币交换等于本国外国购买力交换， 汇率由两国货币购买力决定。货币购买力是一般物价水平倒数 一般物价水平商决定汇率。 相对购买力平价：R1正常汇率、R2通胀汇率、Paa国购买力 变化率、Pbb国购买力变化率，以b国货币表示a国货币新 汇率 R2=（Pa/Pb）*R1 汇率升贬由通胀差异决定 评价：1.强调物价对汇率的作用，但并不绝对 2.以货币数量为前提，两国纸币交换决定于纸币购买 力，因为各国居民根据纸币购买力平价币值，本末倒置 3.说明长期，对短期中期没用 4.静态分析，没有对物价如何影响汇率的机制进行分析 利率平价理论： 凯恩斯古典利率评价理论： 汇率是两国货币资产的相对价格。资金可投国内、国外 1.国内外投资收入比较 2.本币外币即期远期价格预期 3.升贴水率 远期决定于利差 艾因齐格动态利率平价理论： 利率平价受套利活动影响 现代利率平价公式 S即期汇率、F远期汇率、S、F直接标价，Ia本国利率、Ib 外国利率，F3个月远期，IaIb三个月利率 (F-S)/S ≈ Ia-Ib 远期汇率的升贴水率大约定于本外国利率差 利率低的国家货币，远期利率升水，利率低的国家货币， 远期汇率贴水 现行人民币汇率制度的特点： 1. 实行以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率 制度 2. 采用直接标价法 3. 实行外汇买卖双价制 4. 所涉及的体贴币都是可自由兑换的货币 第二章外汇管制 外汇管制 概念：国家以维持国际收支平衡和本币稳定为目的，集中分配 有限的外汇资金 方法：直接外汇管制：国家直接干预 间接外汇管制：外汇机构控制交易价格 主要内容：外汇资金收入与运用、货币兑换、黄金、现钞输出 入、汇率 汇率制度 固定汇率制 布雷顿时森林体系下的固定汇率制度 特点：一固定，二挂钩，上下限，政府控制，允许调整 浮动汇率制：1.防止外汇储备大量流出2.节省国际储备3.自
国际金融计算题及答案 1.如果你向中国银行询问英镑兑美元的汇价，银行告知你为： ￡1=US$1.9682/87。问： （1）如果你要卖给银行美元，应该使用哪个价格？ （2）如果你要卖出英镑，又应该使用哪个价格？ （3）如果你要从银行买进5000英镑，你应该准备多少美元？ 2.假设汇率：￡1=US$1.9680/90，US$1=SKr1.5540/60，试计算英镑兑瑞典克朗的汇率。 3.假设汇率：US$1=￥JP125.50/70，US$1=HK$7.8090/00，试计算日元兑港币的汇率。 4.已知去年同一时期美元兑日元的中间汇率为US$1=JP￥133.85，而今年的汇率则为US$1=JP￥121.90，求这一期间美元对日元的变化率和日元对美元的变化率。 5.如果你是银行的报价员，你向另一家银行报出美元兑加元的汇率为 1.5025/35，客户想要从你这里买300万美元。问： （1）你应该给客户什么价格？ （2）你相对卖出去的300万美元进行平仓，先后询问了4家银行，他们的报价分别为： ①A银行 1.5028/40 ②B银行 1.5026/37 ③C银行 1.5020/30 ④D银行 1.5022/33，问：这4家银行的报价哪一个对你最合适？具体的汇价是多少？
6.假设汇率如下:纽约￡1=US$1.9650伦敦￡1=JP￥240东京 US$1= JP￥120请进行三角套汇。 7.某日伦敦外汇市场的汇率为￡1=US$1.9650/70，US$1=HK$7.8020/40。请套算出英镑兑港元的汇率。如果某一个出口商手中持有100万英镑，可以兑换多少港元？ 8.已知东京外汇市场上的汇率如下：￡1=US$1.9450/80，US$1=JP￥133.70/90。请问某公司以英镑买进日元的汇率应该是多少？如果公司需要对外支付100 万英镑，又需要支付多少日元呢？ 9.已知美元/加元1.2350/70，美元/挪威克朗5.7635/55。某公司要以加元买进挪威克朗，汇率是多少？如果持有500万加元，可以兑换多少挪威克朗？如果持有1000万挪威克朗，又可以兑换多少加元呢？ 参考答案 1.(1) 1.9687 (2) 1.9682 (3) 1.9687 × 5000=9843.5(＄) 2.￡1=SKr(1.9680 ×1.5540)/(1.9690 ×1.5560)=SKr 3.0583/3.0949 3.￥JP1=HK$(7.8090/125.70) ～(7.8100/125.50)= HK$0.0621 ～0.0622 4.美元对日元的变化率= (121.90 / 133.85－1) ×100% = －8.93% 日元对美元的变化率= (133.85 / 121.90 －1)×100% = 9.80%
国际金融的含义
国际金融的含义 菜鸟操盘 1.Demonstrate briefly the elasticity approach to the balance of payment （简述弹性理论对收支的影响）答：弹性分析理论主要研究货币贬值对贸易收支的影响。货币贬值具有促进出口，抑制进口的作用。贬值能否扬“出”抑“进”，进而改善一国的贸易收支呢？取决于供求弹性。所谓进出口商品的供求弹性，是进出口商品的供求数量对进出口价格变化反映的程度：弹性大，进出口商品价格能在较大程度上影响进出口商品的供求数量；弹性小，对进出口商品供求数 量的影响较小。为了使贬值有助于减少国际收支逆差，必须满足马歇尔——勒纳条件。即一国货币贬值后，只有在出口需求弹性与进口需求弹性的和大于1条件下，才会增加出口，减少进口，改善国际收支。 2. Demonstrate briefly the absorption approach to the balance of payment （简述吸收论对收支的影响）答：吸收论特别重视从宏观经济的整体角度来考察贬值对国际收支的影响。它认为，贬值要起到改善国际收支的作用，必须有闲置资源的存在。只有当存在闲置资源时，贬
值后，闲置资源流入出口品生产部门，出口才能扩大。其次，出口扩大会引起国民收入和国内吸收同时增加，只有当边际吸收倾向小于１，即吸收的增长小于收入的增长，贬值才能最终改善国际收支。比如，出口扩大时，出口部门的投资和消费会增长，收入也会增长。通过“乘数”作用，又引起整个社会投资、消费和收入多倍地增长。所谓边际吸收倾向，是指每增加的单位收入中，用于吸收的百分比。只有当这个百分比小于１时，整个社会增加的总收入才会大于总吸收，国际收支才能改善。 3. Demonstrate briefly the monetary approach to the balance of payment （简述货币论对收支的影响）答：第一，所有国际收支不平衡，在本质上都是货币的。因此，国际收支的不平衡，都可以由国内货币政策来解决。第二，所谓国内货币政策，主要指货币供应政策。因为货币需求是收入、利率的函数，而货币供应则在很大程度上可由政府操纵，因此，膨胀性的货币政策可以减少国际收支顺差，而紧缩性的货币政策可以减少国际收支逆差。第三，为平衡国际收支而采取的贬值、进口限额、关税、外汇管制等等贸易和 金融干预措施，只有当它们的作用是提高货币需求、尤其是提高国内价格水平时，才能改善国际收支，而且这种影
名词解释： 1、特里芬难题指在布雷顿森林体系下，美元与黄金挂钩，美元承担的两个责任，即保证美元按官定价兑换黄金、维持各国对美元的信心和提供足够的国际清偿力（即美元）之间是矛盾的。即当美国国际收支处于长期顺差时，人们愿意持有美元，但却很难得到它；当美国国际收支处于长期逆差时，人们对美元的需求很容易满足，但却因对美元失去信心，不愿意持有美元了，这种两难就是“特里芬难题”。 2、国际收支（Balance of Payments，缩写为BOP）是指一个国家或地区与世界上其他国家或地区之间由于贸易、非贸易和资本往来而引起国际间资金流动，从而发生的一种国际间资金收支行为。 3、国际收支平衡表（BOP statement）是指按照一定的编制原则和格式，将一国一定时期国际收支的不同项目进行排列组合，进行对比，以反映和说明该国的国际收支状况的表式。 4、自主性交易（Autonomous Transaction）。主要是指各经济主体或居民个人如金融机构、进出口商、国际投资者等出于自身特别的目的如追求利润、减少风险、资产保值、逃避税收、逃避管制或投机等而进行的交易活动。 5、调节性交易（Regulative Transaction）。是指中央银行或货币当局出于调节国际收支差额、维护国际收支平衡、维持货币稳定的目的而进行的各种交易。所以又称弥补性交易。 6、经常项目指本国与外国进行经济交易而经常发生的项目，是国际收支平衡表中最主要的项目，包括货物和服务、收入和经常转移三个项目。 7、支出转移政策，目的在于将国内外支出最大限度地转移到国内产品上，以增加本国收入。可分为一般性政策和选择性政策。 8、J曲线效应是指一国货币对外贬值后，国际收支状况在贬值之初进一步恶化，经过一段时间后，贸易收入才会增加，国际收支状况得到改善。国际收支的这一运动过程，其函数图像酷似大写英文字母“J”，故名“J曲线效应。 9、丁伯根法则(Tinbergen Rule)：一国政府要实现一个经济目标，至少要使用一种有效的政策工具；要实现n个独立的经济目标，至少要使用n种独立且有效的政策工具。 10、马歇尔－勒纳条件是指以贬值手段改善贸易收支逆差的充分条件在于：进出口商品的需求弹性之和大于1。需满足以下假设：1、其他条件不变，只考虑汇率对进出口的影响；2、国内外商品都具有无限供给弹性； 3、以国际收支均衡为初始状态。 11、米德冲突(Meade Conflict)：实行固定汇率制度的国家，由于不便进行直接贸易管制，支出转移政策转变成为特定的固定汇率政策。这表明，要实现内部和外部经济的均衡，就只能依靠支出调整政策这一种工具，政策工具数目少于经济政策目标数量。 12、国际储备是一国货币当局为弥补国际收支逆差、维持本国货币汇率的稳定以及应付各种紧急支付而持有的、为世界各国所普遍接受的资产。 13、国际清偿力是指该国无须采取任何影响本国经济正常运行的特别调节措施即能平衡国际收支逆差和维持其汇率的总体能力。 14、基础汇率（Basic Rate）：选择出一种与本国对外往来关系最为紧密的货币即关键货币（Key Currency），并制订或报出汇率。本币与关键货币间的汇率称为基础汇率。大多数国家都把美元当作关键货币，把本币与美元之间的汇率作为基础汇率。 15、套算汇率（Cross Rate），又称为交叉汇率。它是在基础汇率的基础上套算出来的本币与非关键货币之间的汇率。 16、即期汇率（Spot Exchange Rate），也称现汇率，是交易双方达成外汇买卖协议后，在两个工作日以内办理交割的汇率。这一汇率一般就是现时外汇市场的汇率水平。 17、远期汇率（Forward Exchange Rate），也称期汇率，是交易双方达成外汇买卖协议，约定在将来某一时间进行外汇实际交割所使用的汇率。 18、固定汇率（Fixed Exchange Rate）这种制度规定本国货币与其他国家货币之间维持一个固定的比率，汇率波动只能限制在一定范围内，由官方干预来保证汇率稳定。目前许多国家仍然实行固定汇率制度。 19、浮动汇率（Floating Exchange Rate）是本国货币与其他国家货币之间的汇率不由官方制定，而由外汇市场供求关系决定，可自由浮动，官方在汇率出现过度波动时才出面干预市场。 20、名义汇率（Nominal Exchange Rate）是由官方公布的或在市场上通行的、没有剔除通货膨胀因素的汇率。 21、实际汇率（Real Exchange Rate）是在名义汇率基础上剔除了通货膨胀因素后的汇率。从计算方法上看，它是在现期名义汇率的基础上用过去一段时期两种货币各自的通货膨胀率（物价指数上涨幅度）来加以校正，从而得出实际的而不是名义的汇率水平及汇率变化程度。 22、外汇倾销：是指在有通涨的国家中，货币当局通过促使本币对外贬值，且货币对外贬值的幅度大于对内贬值的幅度，借以用低于原来在国际市场上的销售价格倾销商品，从而达到提高商品的海外竞争力、扩大出口、增加外汇收入和最终改善贸易差额的目的。 23、管理浮动（也称不清洁浮动）指政府为了使市场汇率向对本国有利的方向浮动，通过外汇交易干预市场
第一部分外汇与汇率一、单顶选择题 1．我们通常所说的外汇，是指外汇的（）。A．动态xx概念 B．动态狭义概念 C。静态xx概念 D．静态狭义概念 2．我国《外汇管理条例》中规定的外汇是（）。A动态xx概念 B．动态狭义概念 C．静态xx概念 D．静态狭义概念 3．以下不属于通常所说的外汇的是（）。 A以外币表示的银行汇票 B．以外币表示的有价证券 C。以外币表示的支票D。以外币表示的银行存款4．我国公布的外汇牌价为100美元等于811．50元人民币，这种标价方法属于（）。A。直接标价xxB。间接标价xx C。美元标价法 D．无法判断
5．以间接标价法表示的外汇汇率的升降与本国货币对外价值的高低成（）。 A。正比 B．反比 C．无关D。以上说法都不对 6．被称为“应收标价法”的是（）。 A。直接标价法 B．间接标价法 C．美元标价法 D．多重标价法 7．我国外汇交易中心每天报出人民币对四种货币的汇率，这些汇率为（）。 A．开盘汇率B。收盘汇率 C。基本汇率D。套算汇率 8．一国通常选定一种在本国对外经济交往中最常用的主要货币，制定出本国货币与它之间的汇率，这就是（）。 A。开盘汇率B。收盘汇率 C。基本汇率 D．套算汇率 9．目前，大多数国家都把本国货币与（）的汇率作为基本汇率。 A．美元 B．欧元C。英镑D日元
10．如果客户向银行购买外汇，应该使用银行所报出的（）。 A．即期汇率B。中间汇率 C。买人汇率D。卖出汇率 II．采用双向报价时，间接标价法下前一数字为（）。 A。买人价 B．卖出价C。中间价 D．现钞价 12．外汇汇率最贵的是（）。 A．电汇汇率B。信汇汇率 C．票汇汇率 D．现钞汇率 13．目前，在外汇市场上，已经成为确定计算其他各种汇率基础的汇率是（）。 A．电汇汇率 B．信汇汇率 C。实际汇率D。有效汇率 14．名义汇率经过通货膨胀因素调整以后的汇率被称为（）。 A。有效汇率B。实际汇率 C。基本汇率 D．汇率指数 15．影响汇率变动的根本原因在于该国的（）。
国际金融计算题练习题（仅供参考） 第1题倒数汇率 ?已知报价方报出EUR/USD的即期汇率1.4070/80，则报价方应如何报出USD/EUR的即期汇率？ ?已知：EUR/USD报价的含义是：买入1EUR，卖出1.4070美元；卖出1EUR,买入1.4080美元； ?求USD/EUR报价即求：买入1USD ,卖出多少EUR,卖出1USD，买入多少EUR? ?根据已知条件，可知买入1USD，相当于卖出1/1.4080EUR;卖出1USD,相当于买入1/1.4070EUR, ?所以，USD/EUR的报价为 USD的买价为1/1.4080,USD的卖价为1/1.4070 第2题远期外汇交易的汇率报价 ?某日纽约外汇市场上加拿大元对美元汇率表示为即期汇率CAD1=USD1.4563/74 ?一个月远期点数 32/25 ?三个月远期点数 79/86 ?基本方法：将汇率点数分别对准即期汇率的买入价与卖出价相应的点数部位，按照“前小后大往上加、前大后小往下减”的原则计算出远期汇率。 ?答案： ?CAD/USD一个月远期汇率 1.4531/1.4549 ?CAD/USD三个月远期汇率 1.4642/1.466 第3题套算汇率可参照教材例题 第4题远期汇率的套算 ?已知即期汇率USD/CNY=6.8278/89，3个月远期点数为25/18，即期汇率USD/GBP=0.6278/87,3个月远期点数为12/10，计算GBP/CNY的3个月远期汇率。 ?思路：USD/CNY的3个月远期汇率 ?USD/GBP的3个月远期汇率 ?USD/CNY的3个月远期汇率 ?两种货币对第三方货币同为直接标价法或同为间接标价法的结论为：交叉相除，两种货币对第三方货币一个为直接标价法一个为间接标价法，那结论为：同侧相乘 ?答案：USD/CNY的3个月远期汇率为6.8253/71 ?USD/GBP的3个月远期汇率为0.6266/77，（倒数汇率，GBP/USD的3个月远期汇率为 1.5931/1.5959）， ?所以，已知GBP/USD,USD/CNY,根据结论，同侧相乘，可得GBP/CNY=1.5931*6.8253/1.5959*6.8271=10.8733/10.8953
一、单选题 1、目前，世界各国普遍使用的国际收支概念是建立在（B）基础上的。 A、收支 B、交易 C、现金 D、贸易 2、在国际收支平衡表中，借方记录的是（B）。 A、资产的增加和负债的增加 B、资产的增加和负债的减少 C、资产的减少和负债的增加 D、资产的减少和负债的减少 3、在一国的国际收支平衡表中，最基本、最重要的项目是（A）。 A、经常账户 B、资本账户 C、错误与遗漏 D、官方储备 4、经常账户中，最重要的项目是（A）。 A、贸易收支 B、劳务收支 C、投资收益 D、单方面转移 5、投资收益属于（A）。 A、经常账户 B、资本账户 C、错误与遗漏 D、官方储备 6、周期性不平衡是由（D）造成的。 A、汇率的变动 B、国民收入的增减 C、经济结构不合理 D、经济周期的更替 7、收入性不平衡是由（B）造成的。 A、货币对内价值的变化 B、国民收入的增减 C、经济结构不合理 D、经济周期的更替 8、用（A）调节国际收支不平衡，常常与国内经济的发展发生冲突。 A、财政货币政策 B、汇率政策 C、直接管制 D、外汇缓冲政策 9、外债清偿率被认为是衡量国债信和偿付能力的最直接最重要的指标。这个比 率的（A）为警戒线。 A、20% B、25% C、50% D、100% 10、以下国际收支调节政策中（D）能起到迅速改善国际收支的作用。 A、财政政策 B、货币政策 C、汇率政策 D、直接管制 11、对于暂时性的国际收支不平衡，我们应用（B）使其恢复平衡。 A、汇率政策 B、外汇缓冲政策 C、货币政策 D、财政政策 12、我国的国际收支中，所占比重最大的是（A） A、贸易收支 B、非贸易收支 C、资本项目收支 D、无偿转让 13、目前，世界各国的国际储备中，最重要的组成部分是（B）。 A、黄金储备 B、外汇储备 C、特别提款权 D、在国际货币基金组织（IMF）的储备头寸 14、在金币本位制度下，汇率决定的基础是（A） A、铸币平价 B、黄金输送点 C、法定平价 D、外汇平准基金 15、仅限于会员国政府之间和IMF与会员国之间使用的储备资产是（C）。 A、黄金储备 B、外汇储备 C、特别提款权 D、普通提款权 16、普通提款权是指国际储备中的（D）。 A、黄金储备 B、外汇储备 C、特别提款权 D、在国际货币基金组织（IMF）的储备头寸 17、以两国货币的铸币平价为汇率确定基础的是（A）。 A、金币本位制 B、金块本位制 C、金汇兑本位制 D、纸币流通制 18、目前，国际汇率制度的格局是（D）。 A、固定汇率制 B、浮动汇率制 C、钉住汇率制 D、固定汇率制和浮动汇率制并存 19、作为外汇的资产必须具备的三个特征是（C） A、安全性、流动性、盈利性 B、可得性、流动性、普遍接受性 C、自由兑换性、普遍接受性、可偿性 D、可得性、自由兑换性、保值性 20、若一国货币汇率高估，往往会出现（B）
国际金融计算公式 本期末国家外汇结存 本期末国家外汇结存＝本期收支差额＋今年借用国外资金合计＋上年末外汇结存 未达数 未达数＝本期末国家外汇结存数－实际外汇库存数 收入未达率 收入未达率＝（期末国家外汇结存－期末实际外汇库存）／本期收入合计×１００％ 支出未达率 支出未达率＝（期末实际外汇库存－期末国家外汇结存）／本期支出合计×１００％ 短期外汇浮动利率贷款 短期外汇浮动利率贷款＝（实际贷款年末余额／批准贷款年末计划余额）＜１特种外汇贷款 特种外汇贷款（甲类或乙类）＝（实际贷款年末余额（美元）／批准贷款年末计划余额（美元））＜１ 贸易结汇资金占用率 贸易结汇资金占用率＝进出口企业贷款平均余额（美元）／批准贷款年末计划余额（美元）×１００％ 百美元外汇贷款创汇率 百美元外汇贷款创汇率＝（考核期平均年外贸收购量×外销单价（美元）／外汇贷款总额）×１００ 百美元外汇贷款利（税）率 百美元外汇贷款利（税）率＝（还款期平均年利润（税收）额／外汇贷款总额）×１００ 外汇贷款周转期 外汇贷款周转期（天）＝（考核期外汇贷款平均余额×考核期日数）／考核期外汇贷款累计发放额 出口押汇利息 出口押汇利息＝（票面金额×估计收到票款所需日数×年利率）／３６５ 直接标价数值 直接标价数值＝１／间接标价数值 间接标价数值 间接标价数值＝１／直接标价数值 本币数 本币数＝外币数×直接标价数值 ＝外币数／间接标价数值 外币数 外币数＝本币数×间接标价数值 ＝本币数×直接标价数值 远期汇率 １、用于直接标价方式下远期汇率 远期汇率＝即期汇率＋升水
或＝即期汇率－贴水 ２、用于间接标价方式下的远期汇率 远期汇率＝即期汇率－升水 或＝即期汇率＋贴水 影响远期汇率变动的因素 升贴水数＝现汇汇率×两地利差×期汇月数／１２ 折算年率＝升水（贴水）×１２／现汇汇率×期汇月数 地点套汇净利 地点套汇净利＝套汇金额×两地单位汇率差额－套汇费用 时间套汇成本＝买进一定数量现汇所付出的某种货币－卖出同等数量远期汇所得的同等货币收入 套利 套利净收入＝利息收入－掉期成本 套算汇率 某两国之间的套算汇率＝一国货币对美元的汇价（直接标价）×另一国货币对美元的汇价（间接标价） 外汇买卖差价 外汇买卖差价＝直接标价法的卖出价－直接标价法的买入价 或＝间接标价法的买入价－间接标价法的卖出价 中间牌价 中间牌价＝（买入汇率（买入价）＋卖出汇率（卖出价））／２ 浮跌幅度 浮跌幅度＝（浮跌前的汇价－浮跌后的汇价）／浮跌前的汇价×１００％ 吸引外资能力 负债率＝（对外负债总额／国民生产总值）×１００％ 偿债率＝（本年外债还本付息额／本共商品和劳务出口收汇额）×１００％ 人均外债款额＝对外负债总额／全国人口总数 利用外资规模 资金利润率＝（全年利润额／借用外资金额）×１００％ 利息率＝（全年利息额／借用外资金额）×１００％ 创汇率＝（借用外资年度还本付息额／借用外资金额）×１００％
第三章外汇与汇率练习 一、概念 外汇、汇率、直接标价法与间接标价法、基本汇率与套算汇率、固定汇率与浮动汇率、买入汇率与卖出汇率、即期汇率与远期汇率、升水与贴水、套利、套汇、货币替代、铸币平价、一价定律、绝对购买力平价与相对购买力平价、套补的利率平价、弹性价格货币分析法、汇率超调、抛补套利（抵补套利） 二、思考题 1．现钞价低于现汇价的原因。 2．在不同的汇率标价法下，外汇汇率变动的含义是什么？3．中央银行参与外汇市场的目的是什么？举例说明 4．试述影响汇率变动的主要因素。 5．试述汇率与国际收支的关系。 6．汇率变动对一国的对外贸易将产生怎样的影响？ 7．外汇与外币的区别是什么？ 8．试比较远期外汇和外汇期货交易。 AHA12GAGGAGAGGAFFFFAFAF
9．什么是一价定律，它成立的条件是什么？ 10．请简述超调模型中的汇率动态调整过程。 *10．联系实际说明人民币升值将对我国经济产生怎样的影响？ 三、判断并改错 （）1．外汇就是以外国货币表示的用于国际间结算的支付手段。 AHA12GAGGAGAGGAFFFFAFAF
（）2．在间接标价法下，当外国货币数量减少时，称外 （）3．A国对B国货币汇率上升，对C国下跌，其有效汇率可能不变。 （）4．以单位外币为基准，折成若干本币的汇率标价法是直接标价法。 （）5．根据利率平价说，利率相对较高的国家未来货币 ．浮动汇率制下，一国货币汇率下浮意味着该国货 （）6 （）7．甲币对乙币升值10%，则乙币对甲币贬值10%。（）8．金币本位制下，汇率的波动是有界限的，超过界 9．升水表示远期外汇比即期外汇贵，贴水表示远期 （） （）10．根据利率平价说，A国利率若高于B国利率10%，则B国货币升值10%，反之则贬值10%。 （）11．在直接标价法下，外汇的买入价低于外汇的卖出 AHA12GAGGAGAGGAFFFFAFAF
第一章习题： 计算远期汇率的原理： (1)远期汇水：“点数前小后大” →远期汇率升水 远期汇率＝即期汇率＋远期汇水 (2)远期汇水: “点数前大后小” →远期汇率贴水 远期汇率＝即期汇率–远期汇水 举例说明： 即期汇率为:US$=DM1.7640/50 1个月期的远期汇水为:49/44 试求1个月期的远期汇率？ 解：买入价=1.7640-0.0049=1.7591 卖出价=1.7650-0.0044=1.7606 US$=DM1.7591/1.7606 例2 市场即期汇率为：￡1＝US$1.6040/50 3个月期的远期汇水：64/80 试求3个月期的英镑对美元的远期汇率? 练习题1 伦敦外汇市场英镑对美元的汇率为： 即期汇率：1.5305/15 1个月远期差价：20/30 2个月远期差价：60/70 6个月远期差价:130/150 求英镑对美元的1个月、2个月、6个月的远期汇率? 练习题2 纽约外汇市场上美元对德国马克： 即期汇率：1.8410/20 3个月期的远期差价：50/40 6个月期的远期差价: 60/50 求3个月期、6个月期美元的远期汇率? 标价方法相同，交叉相除 标价方法不同，平行相乘 例如： 1.根据下面的银行报价回答问题： 美元/日元 103.4/103.7
英镑/美元 1.304 0/1.3050 请问： 某进出口公司要以英镑支付日元，那么该公司以英镑买进日元的套汇价是多少？（134.83/135.32; 134.83） 2.根据下面的汇价回答问题： 美元/日元 153.40/50 美元/港元 7.801 0/20 请问： 某公司以港元买进日元支付货款，日元兑港元汇价是多少？ （19.662/19.667; 19.662） 练习 1.根据下面汇率： 美元/瑞典克朗 6.998 0/6.998 6 美元/加拿大元1.232 9/1.235 9 请问: 某中加合资公司要以加拿大元买进瑞典克郎朗，汇率是多少？ （1加元=5.6623/5.6765克朗； 5.6623） 2.假设汇率为： 美元/日元 145.30/40 英镑/美元 1.848 5/95 请问: 某公司要以日元买进英镑，汇率是多少？ （1英镑=268.59/268.92； 268.92） 货币升值与贬值的幅度： ?直接标价法 本币汇率变化＝(旧汇率÷新汇率－1)?100% 外汇汇率变化＝(新汇率÷旧汇率－1)?100% ?间接标价法 本币汇率变化＝(新汇率÷旧汇率－1)?100% 外汇汇率变化＝(旧汇率÷新汇率－1)?100% 如果是正数表示本币或外汇升值；如果是负数表示本币或外汇贬值。 例如： 1998年9月10日，美元对日元的汇率为1美元等于134.115日
1:国际金融的概念是研究国际间货币运动规律的一门科学，是对国际收支、国际货币制度*、国际信用、国际金融市场交易和国际金融机构理论与实践的科学概括。 2:国际金融的研究对象:国际贸易和国际金融 3:国际货币的五大职能:价值尺度流通手段支付手段贮藏手段世界货币 4:我国外汇的定义是指下列以外币表示的可以用作国际清偿的支付手段和资产：外币现钞，包括纸币、铸币；外币支付凭证或者支付工具，包括票据、银行存款凭证、银行卡等；外币有价证券，包括债券、股票等；特别提款权；其他外汇资产。 5：外汇的特征：以外币表示的外国资产;在国外能得到偿付的货币债权;外汇必须可完全自由兑换 6:外汇按照期限的分类:即期外汇(也称现汇，指在两个营业日内办理实际收付的外汇)和远期外汇(也称期汇，指按约定汇价，在约定日期交割的外汇)。 7：汇率是以一种货币去表现另一种货币的价格，或是两种货币之间相互交换时的比率。 8：汇率标价法按照汇率是以本国货币还是以外国货币作为折算标准，汇率的标价法区分为直接标价法和间接标价法两种 9：汇率的几种分类方法:按银行买卖外汇的角度，汇率可以划分为买入汇率、卖出汇率和现钞汇率;单一汇率与复汇率;按交割期限划分，分为即期汇率和远期汇率;按交易对象划分;按换算标准划分;按是否剔除通货膨胀的因素，分为名义汇率与实际汇率. 10:国际收支的概念:狭义:国在一定时期内的外汇收支。(现金概念) 广义：一定时期内一国居民与非居民之间全部经济交易的系统记录。（交易概念）IMF的定义：国际收支是某一时期的统计表。其包括的内容即国际收支的广义概念。即强调交易概念。 11:复式簿记原理：一笔交易同时记录在两个相关帐户上。 12:借贷记帐法：“有借必有贷，借贷必相等” 13:储备资产，一国官方拥有的国际储备资产。储备资产账户是一个平衡账户，记录的是账户的变动金额。 14储备资产的构成：黄金储备;在国际货币基金组织的储备头寸;特别提款权;外汇储备。 15国际收支不平衡的主要原因:①偶然性失衡气候变化等自然灾害；季节变化；外汇投机等;②周期性失衡经济周期的原因所导致③收入性失衡各国所处经济周期的不同 ④经济增长率的不同⑤结构性失衡产品供需结构失调（出口需求的萎缩；进口需求弹性低）⑥要素价格结构失调 16国际收支的自发调节:国货币贬值，出口价格相对降低，进口价格相对提高；一国货币升值，出口价格相对提高，进口价格相对降低。 17汇率决定：金币本位制下的铸币平价;块/金汇兑本位制下的黄金平价（/货币平价）;动汇率制下的购买力平价 18铸币平价：在严格金币本位制下，流通中的货币是以一定重量和成色的黄金铸造而成的金币，货币的单位价值就是铸造该货币所耗用黄金的实际重量。这种铸币与含金量相一致的关系，称为铸币平价。 19黄金平价：一战爆发，金币本位崩溃。随后的金块/金汇兑本位制下，国家以法律形式规定纸币的含金量。由于纸币不能直接兑换黄金，汇率由纸币实际代表的黄金含量即黄金平价对比为依据。由于通货膨胀的经常发生，以纸币为基础的实际汇率非常不稳定 20购买力平价基本思路是：人们看重货币的原因,实际上是看重货币的购买力。汇率可由两国单位货币的购买力之比来决定。 21购买力平价的基本观点：在纸币流通条件下，决定两国货币汇率的基础是两国纸币所代表的购买力。汇率是两国货币所代表的购买力之比。 22掌握影响长期汇率变动的最基本因素；国际收支（最直接的因素）；通货膨胀；经济增长
外汇与外汇汇率练习题 一．本章要义 练习说明：请结合学习情况在以下段落空白处填充适当的文字，使上下文合乎逻辑。 外汇和汇率是学习国际金融的出发点。研究发现，外汇制度的更迭，汇率的起伏，对于经济领域的方方面面都会产生至关重要的影响，即使你、我或者其他人的日常生活也无法例外。随着我国与国际经济交往的日益频繁，我们的感受会越来越强烈。 外汇的概念可以从两个角度来考察：其一，将一国货币兑换成另一国货币的过程，也就是（1）______的外汇概念；其二，国际间为清偿债权债务关系进行的兑换活动所凭借的手段和工具，也就是(2)_______ 的外汇概念。通常意义上的外汇都是指后者。外汇的主要特征体现在两个方面；外汇是以(3)_______ 表示的资产，外汇必须是可以(4)_______ 成其他形式的，或者以其他货币表示的资产。因此，外汇并不仅仅包括可兑换的外国货币，外汇资产的形式有很多，例如，(5)______________ ，(6)_________________ ，(7)__________________ ，等等。 (8)_____________是外汇这样特殊商品的价格，又称(9)____________，是不同货币之间兑换的比率或者比价，或者说是以一种货币表示的另外一种货币的价格。(10)_______________ 和间接标价法是两种基本的汇率标价方法。前者是指以一定单位的外国货币为标准，来计算折合多少单位的本国货币；后者是指以一定单位的本国货币为标准，来计算折合多少单位的外国货币。目前，国际市场上通行的(11)______________，是以美元为标准公布外汇牌价，汇率根据不同的标准可以分为不同的种类，例如，买入价、卖出价和中间价；即期汇率和远期汇率；(12)_____________ 和套算汇率；电汇汇率、(13) ____________ 和汇票汇率；官方汇率和市场汇率；贸易汇率和金融汇率；固定汇率和浮动汇率；名义汇率和实际汇率。 19世纪初到20实际初，西方资本主义国家普遍实行的是(14)___________ 制度，各国货币都以黄金铸成，金铸币有一定的重量和成色，有法定含金量；金币可以(15)___________ 、(16)____________ 、自由输出入，具有无限清偿能力。在这种货币制度下，汇率是相当稳定的，这是因为，两种货币汇率决定的基础是铸币平价，即两种货币(17)__________ 之比。而各国货币法定的含金量一旦确定，一般不轻易改动，因而铸币平价是比较稳定的。当然，金本位制度下的汇率同样会根据外汇供求关系的作用而上下浮动。当某种货币供不应求时，
国际金融外汇汇率等衍生品练习题精选1、某日纽约USD1=HKD7、7820—7、7830 伦敦GBP1= USD1、5140---1、5150 问英镑与港元的汇率是多少？ 解：GBP1=HKD7.7820 X 1.5140-----7.7830 X 1.5150 GBP1=HKD11.7819-----11.7912 2、某日苏黎士USD1= SF1、2280----1、2290 法兰克福USD1= E0、9150----0、9160 问法兰克福市场欧元与瑞士法郎的汇率是多少？ 解:E1=SF1.2280/0.9160------SF1.2290/0.9150 E1=SF1.3406------1.3432 3、某日GBP1=HKD12、6560----12、6570 USD1=HKD 7、7800---- 7、7810 问英镑与美元的汇率是多少？ 解:GBP1=USD12.6560/7.7810--------12.6570/7.7800 GBP1=USD1.6265--------1.6269 4、某日巴黎即期汇率USD1=E0、8910----0、8920 1个月远期20-----------30 问巴黎市场美元与欧元1个月远期汇率是多少？ 解:一个月远期USD1=E0.8930-------0.8950 5、某日香港即期汇率USD1=HKD7、7800---7、7810 3个月远期70-----------50 问香港市场美元与港元3个月远期汇率是多少？ 解:三人月远期USD1=HKD7.7730---------7.7760 6、某日纽约即期汇率USD1=SF1、1550----1、1560 6个月远期60------------80 问纽约市场美元与瑞士法郎6个月远期汇率是多少？ 解:六个月远期USD1=SF1.1610-------1.1640 7、某日伦敦即期汇率GBP1=E 1、2010-----1、2020 3个月远期40-------------50
第一篇国际金融基础篇 第一章国际收支 [选择]一国国际收支的状况是按时期来核算的。 [选择]国际收支是统计学中的一个流量概念。 [选择]贸易差额：一国货物进出口规模的对比。当出口大于进口时，为贸易顺差，反之为逆差。 [选择]净差错与遗漏是为使国际收支平衡表的借方总额和贷方总额相等而人为设置的项目。 [选择]商品与服务出口记人经常项目的贷方。 [选择]会计核算制度的不同是造成狭义国际收支和广义国际收支差异的原因。 [选择]广义的国际收支是当前国际上普遍采用的国际收支概念。 [选择]国际投资收益应记入国际收支平衡表的经常账户。 [选择]储备资产属于我国改变《国际收支手册》标准格式而独立设置的项目。 [选择]编制国际收支平衡表依据的是会计核算中的复式借贷记账法。 [选择]美元是我国国际收支平衡表的记账单位。 [选择]经常项目能对外汇收入汇率起着根本的稳定作用。 [选择]银行手续费属于劳务收支项目。 [选择]国际收支中的主要差额包括贸易差额、经常账户差额、金融账户差额、国际收支差额。 [选择]属于广义国际收支范围的是狭义的国际收支、未结清债权债务、以货币表示的无须货币结清的国际交易。 [选择]储备资产包括货币黄金、外汇、特别提款权、普通提款权。 [选择]属于金融账户中证券投资子项目的是长期债券、中期债券、货币市场工具、衍生金融工具。 [名词、简答]狭义的国际收支：指一国（或地区）在一定时期之内，居民与非居民之间的所有外汇收入和外汇支出的总和。广义的国际收支：指一国（或地区）在一定时期之内，居民与非居民之间的各种国际经济交易的总和。 广义的国际收支=狭义的国际收支+未结清债权债务+以货币表示的无须货币结清的国际交易。当前，国际上普遍采用的是广义国际收支的概念。 [名词]国际收支平煎表：国际收支平衡表是指一国对其在一定时期内发生的全部国际经济交易，以货币为单位，按照经济交易的特性设计的账户进行系统的归类后所形成的统计报表。 [判断] 一国货币黄金的增加，应计入储备资产的借方。 [判断] 一般而言，一国国际收支规模越大，说明该国的对外开放程度越高。 [判断]一国国际收支顺差减少，不考虑其他因素，将使该国货币对外贬值。 [判断]国际收支平衡表按照复式借贷记账法编制，但借贷双方几乎不可能相等。 [判断]金融账户下的大多数项目是按借贷双方发生额项目对比之后的净额来统计的。 [判断]经常账户差额是由让渡本国资源支配权而取得的外汇收入，成为一国拥有绝对支配权的外汇收入。 [简答]经常账户＆资本和金融账户的异同点。 相同点：记账方法相同，在项目下发生的外汇收入，记在该相关子项目的贷方，而项目下发生的所有外汇支出，记在该相关子项目的借方。