苏宁环球集团投资分析
1 苏宁环球集团背景资料
苏宁环球集团创始于1987年，集团创建初期以电器贸易为主，1992年开始进军房地产开发行业，并快速发展壮大。2005年12月，集团控股公司苏宁环球有限公司在深圳证券交易所正式上市。公司主营业务收入是房地产销售与开发,截止2010年6月30日,公司的房地产开发与销售业务占公司主营业务收入的%,目前公司营业收入主要来源于天润城、威尼斯水城、天华硅谷、吉林天润成和浦东大厦等项目。
目前,苏宁环球集团注入公司的项目中,天润城约有160万平方米的资源可以销售,威尼斯水城约有350万平方米资源可售,天华硅谷约有26万平米资源可售,天华绿谷约有4万平方米资源可售。另外,再加上吉林天润城约37万平米,上海朱家角12万平米,合计约为589万平方米。2009年,公司开始在二级市场活跃拿地,先后在南京、宜兴、无锡、芜湖、昆明等城市取得项目,共计规划建筑面积270万平方米。公司目前剩余可售规划建筑面积为859万平方米,足够公司未来5年开发。
苏宁环球集团为公司注入的项目均取得时间较早,项目成本较低,其中天润城项目万/亩、威尼斯水城14万/亩、浦东大厦万/亩, 天华硅谷万/亩。这些项目折合楼面单价在60~500元/平方米之间, 明显低于同区域其他项目。公司2008年以后取得的项目价格从绝对数值来看较高,在2600~10000元/平方米,但这些项目的位置均较好,周边配套完善,升值的确定性较强,项目盈利潜力较大。
2007年~2010年三季度公司的费用率分别为%、%、%和，管理费用率分别为%、%、%和%。
2009年下半年苏宁环球在净负债率达135%的情况下，购入大幅土地储备斥资超过200亿元。
目前北京市常住人口的居住面积是21平方米/人，基本属于小康水平，但距离发达国家35-40平方米/人的舒适标准仍存在较大差距。如预测，北京房地产
高速发展仍将维持10年左右；全国其他城市相比北京差距更大，二三线城市仍很前景巨大。
（图1）
2 理论基础
波特行业结构分析法
迈克尔·波特明确地提出了三种通用战略。波特认为，在与五种竞争力量的抗争中，蕴涵着三类成功战略思想，这三种思路是：总成本领先战略；差异化战略；专一化战略。波特认为，这些战略的目标是使企业的经营在行业竞争中高人一筹：在一些行业中，这意味着企业可取得较高的收益；而在另外一些行业中，一种战略的成功可能只是企业在绝对意义上能赢得微利的必要条件。有时企业追逐的基本目标可能不止一个，但波特认为这种情况实现的可能性是很小的。因为有效地贯彻任何一种战略，通常都需要全力以赴，并且要有一个支持这一战略的组织安排。[1]
2.1.1 总成本领先战略
总成本领先战略成本领先要求坚决地建立起高效规模的生产设施，在经验的基础上全力以赴降低成本，抓紧成本与管理费用的控制，以及最大限度地减小研究开发、服务、推销、广告等方面的成本费用。为了达到这些目标，就要在管理方面对成本给予高度的重视。尽管质量、服务以及其他方面也不容忽视，但贯穿
于整个战略之中的是使成本低于竞争对手。
2.1.2 差异化战略差异化战略
差异化战略差异化战略是将公司提供的产品或服务差异化，树立起一些全产业范围中具有独特性的东西。实现差异化战略可以有许多方式：设计名牌形象、技术上的独特、性能特点、顾客服务、商业网络及其他方面的独特性。最理想的情况是公司在几个方面都有其差异化特点。
2.1.3 专一化战略
专一化战略专一化战略是主攻某个特殊的顾客群、某产品线的一个细分区段或某一地区市场。低成本与差异化战略都是要在全产业范围内实现其目标，专一化战略的整体却是围绕着很好地为某一特殊目标服务这一中心建立的，它所开发推行的每一项职能化方针都要考虑这一中心思想。[2]
SWOT分析方法
SWOT分析方法是一种企业内部分析方法，即根据企业自身的既定内在条件进行分析，找出企业的优势、劣势及核心竞争力之所在。其中，S代表strength(优势)，W代表weakness(弱势)，O代表opportunity(机会)，T代表threat(威胁)，其中，S、W是内部因素，O、T是外部因素。按照企业竞争战略的完整概念，战略应是一个企业“能够做的”（即组织的强项和弱项）和“可能做的”（即环境的机会和威胁）之间的有机组合。[3]
（1）SO战略：在公司内部优势较大，外部投资机会较多的情况下，公司可以趁机采取扩大投资规模的战略，使之迅速发展，如加大对现有产品和市场的投资，采取合并或兼并等外部扩展方式使公司规模迅速扩大等。
（2）WT战略：在公司内部有明显劣势，而且其外部又面临着较大威胁的情况下，公司应采取收缩或退出战略。
（3）ST战略：在公司内部有着较大优势，但其外部却面临着较大威胁的情况下，在相关域内进行多元化投资，比如在相关领域内与其他公司合并或兼并其他公司都是公司可以选择的投资战略。
（4）WO战略：在公司内部有较大劣势，但其外部却有较大机会的情况下，公司应采取合资，混合多元化投资等投资战略。
3 苏宁环球集团投资分析
苏宁环球集团专一化战略分析
截止2010年6月30日,公司的房地产开发与销售业务占公司主营业务收入的%,目前公司营业收入主要来源于天润城、威尼斯水城、天华硅谷、吉林天润成和浦东大厦等项目。期中,天润城约有160万平方米的资源可以销售,威尼斯水城约有350万平方米资源可售,天华硅谷约有26万平米资源可售,天华绿谷约有4万平方米资源可售。另外,再加上吉林天润城约37万平米,上海朱家角12万平米,合计约为589万平方米。2009年,公司开始在二级市场活跃拿地,先后在南京、宜兴、无锡、芜湖、昆明等城市取得项目,共计规划建筑面积270万平方米。公司目前剩余可售规划建筑面积为859万平方米,足够公司未来5年开发。
由这段资料我们可以发现苏宁环球集团主要采取了专一化的投资战略。苏宁环球集团把主要的资金投资于房地产开发与销售业务中。并且致力于二线城市的房地产开发和销售。由资料我们看出集团近5年将继续把投资的重点放在房地产行业。这种专一化的投资战略有利于发挥企业的优势投资项目，将资金集中起来投资于企业利润最大的项目，使企业利润最大化。同时这种投资战略也有一定的缺陷，这种战略需要承受较大的投资风险，对行业风险抵御能力较低，如果政府出台了一些不利于房地产行业的政策将对该集团造成重大影响。
苏宁环球集团总成本领先战略分析
苏宁环球集团为公司注入的项目均取得时间较早,项目成本较低,其中天润城项目万/亩、威尼斯水城14万/亩、浦东大厦万/亩, 天华硅谷万/亩。这些项目折合楼面单价在60~500元/平方米之间, 显着低于同区域其他项目。公司2008年以后取得的项目价格从绝对数值来看较高,在2600~10000元/平方米,但这些项目的位置均较好,周边配套完善,升值的确定性较强,项目盈利潜力较大。
从这段资料我们可以看出企业运用了总成本领先战略。由于企业注入的项目
取得时间较早，所以项目成本较低，很好的减少了成本。另一方面企业的费用率控制一直较好，2007年~2010年三季度公司的费用率分别为%、%、%和，管理费用率分别为%、%、%和%。相对于业内的龙头型公司和二线龙头型公司而言，处于较低水平（如图一所示）。公司长期深耕南京市场，在南京市有较高的知名度；另外公司开发的楼盘量较大、销售期限较长，公司开盘初期进行大规模的营销投入后，后期的营销压力打打减少。这些因素均使得公司销售费用能够保持较低水平。不过随着公司外地市场的开拓以及南京市新项目的开盘，公司的销售和管理费用与较大的上行压力。
苏宁环球集团SWOT分析
（1）优势：大股东苏宁环球集团为公司注入的项目均取得时间较早,项目成本较低,其中天润城项目万/亩、威尼斯水城14万/亩、浦东大厦万/亩, 天华硅谷万/亩。这些项目折合楼面单价在60~500元/平方米之间, 明显低于同区域其他项目。2007年~2010年三季度公司的费用率分别为%、%、%和，管理费用率分别为%、%、%和%。以上我们可以总结出苏宁环球的优势在于项目的成本较低，费用率和管理费用率都低于同行业其他公司，有利于企业盈利。
（2）劣势：2009年下半年苏宁环球在净负债率达135%的情况下，购入大幅土地储备斥资超过200亿元。说明苏宁环球集团过于依赖个别项目，单个项目风险大，激进的土地储备策略，另外企业的业绩波动性较大，季节性波动太明显[4]。
（3）机会：目前北京市常住人口的居住面积是21平方米/人，基本属于小康水平，但距离发达国家35-40平方米/人的舒适标准仍存在较大差距。如预测，北京房地产高速发展仍将维持10年左右；全国其他城市相比北京差距更大，二三线城市仍很前景巨大。[5]由此说明房地产行业还是存在着很大的发展的机会的。尤其是在二三线城市，我国和发达国家还存在着很大的差距。苏宁环球公司可以抓住这一机会，加大对二三线城市房地产的投资。
（4）威胁：城市的可用于发展商业地产的土地和项目稀少，土地储备有限，影响了公司未来发展空间，也限制了投资者给予其更高的估值。[6]2011年南京地区的房价上涨过快，客观上对需求产生抑制作用。南京的房地产市场高位盘整，公司在2011年的销售额增长难以持续。
4 结论
通过对苏宁环球集团投资方面的分析我们发现，公司将主要资金投资于房地产行业，这种专一性投资战略有利于企业获得最大利润，另外企业将项目成本，费用率，管理费用率等成本都控制得很好。并且企业将眼光放在二线城市，二线城市存在着很大的发展空间。这些因素都将有利于公司的投资盈利。但是公司过于单一的投资战略，使企业承受着很大的风险。公司激进的土地储备策略，以及政府对房价的控制，都将对公司的投资盈利产生不利的影响。
参考文献
1 谷祺.财务管理.东北财经大学出版社,2007年版
2 孔玉生,徐慧珍.高级财务管理.江苏大学出版社,2008,(8)
3 詹姆斯·范霍恩.财务管理与政策.东北财经大学出版社,2006年版
4 王剑芳.我国房地产开发企业的发展现状、存在的问题及对策研究 [J].金融与经济,2006,(8)
5 黄小虎.当前房地产业的问题、原因与发展趋势[J].中国土地,2006,(2)
6 曹振良.房地产经济学通论[M].北京:北京大学出版社,2003年版
小组成员及分工
小组成员：卞涌刚陈佳佳姚康吴俊逸（吴乾）张昭苏朱雨
小组分工：
陈佳佳：参加小组选题的讨论，查找有关公司背景的资料，汇总、整理苏宁环球集团相关的背景资料。
吴俊逸（吴乾）：参加小组选题的讨论，查找有关公司背景的资料，确定波特行业结构分析法的理论基础，并查找相关资料。
姚康：参加小组选题的讨论，查找有关公司背景的资料，确定SWOT分析法的理论基础，并查找相关资料。
卞涌刚：参加小组选题的讨论，查找有关公司背景的资料，对苏宁环球集团进行总成本领先战略分析。
张昭苏：参加小组选题的讨论，查找有关公司背景的资料，对苏宁环球集团进行SWOT分析。
朱雨：参加小组选题的讨论，查找有关公司背景的资料，对苏宁环球集团进行专一化战略分析。汇总所有资料，并总结所有资料得出结论。确定文章的整体框架，制作word文档。
合同编号：YT-FS-8670-74 苏宁环球商贸城买卖合同 (完整版) Clarify Each Clause Under The Cooperation Framework, And Formulate It According To The Agreement Reached By The Parties Through Consensus, Which Is Legally Binding On The Parties. 互惠互利共同繁荣 Mutual Benefit And Common Prosperity
苏宁环球商贸城买卖合同(完整版) 备注：该合同书文本主要阐明合作框架下每个条款，并根据当事人一致协商达成协议，同时也明确各方的权利和义务，对当事人具有法律约束力而制定。文档可根据实际情况进行修改和使用。 甲方（出卖人）：合同编号： 乙方（买受人）：签订地点： 根据《中华人民共和国合同法》及相关法律、法 规的规定，本着平等互利，权责相等的原则，经甲乙 双方协商，签订本合同。 第一条商品名称、数量、金额 商品名称 商标 规格型号 材质 颜色 数量 单价 总价
合计人民币金额（大写）： 乙方自定商品规格，应于年月日将商品名称、商标、规格型号、材质、颜色、数量、单价一式两份交于甲方，双方认可后签名各留一份。 第二条质量要求 商品的质量按下列第项标准执行： （一）国家标准。 （二）约定标准 第三条：定金 乙方应于年月日向甲方支付总价款%作为定金（比例不超过总价款的30%，特殊定做不超过总价款的50%），甲方在交付货品时，结清余款，定金抵冲总价款。 第四条付款方式及期限： 甲乙双方在交（提）货时，以现金方式两清，若乙方以支票、信用卡方式结算的，甲方在款到三日内交货。 第五条交（提）货方式、地点和期限按下列项
一苏宁电器连锁集团人力资源管理组织架构苏宁电器连锁集团是国内最大的综合性大型电器连锁企业之一，总部下设几十家全资子公司，400多家连锁企业，2000年电器总销售额已超过40亿元，位居全国综合电器销售第一位。2001年被评为“中国最具影响力企业”。在未来三年内苏宁的目标是发展一千五百家连锁企业，打造全国最大的电器连锁零售企业集团。随着集团的发展，企业规模不断扩大，集团人力资源的管理也在不断强化和完善。 集团人力资源管理实行二级管理，总部由集团人力资源管理中心作为人力资源管理的最高决策机构，下设人力资源部和培训管理部，作为集团人力资源管理的执行机构对集团的人力资源进行集中统一管理；各子公司设置人事部门进行相应的人力资源管理，并接受集团人力资源管理中心的统一管理。 各级人事部门部门工作职责包括： 1．负责人员招聘的组织、实施。 2．负责员工试用、转正、合同签订等手续的办理。 3．负责员工档案的管理。 4．负责考勤管理。 5．员工绩效考核的组织实施与管理。 6．员工晋升、降职、调动、辞退、辞职等人事手续的办理。 7．员工薪资调整手续办理。 8．负责员工养老保险等统筹手续办理、费用的交纳和帐卡管理。 9．为人事考评提出建议。 10．培训的组织与实施。 11．员工满意度的调查。 12．团队活动的组织。 13．协调与当地人事部门的关系。 14．及时完成集团人力资源部要求的报表填报工作。 15．完成领导安排的其它人事工作。 飞歌空调器实业有限公司、银河房地产公司、熊猫公司、三洋公司等产业公司和合资公司可参照集团规定执行，具体规定由集团另行发文。
二招聘管理制度 为了保质保量招聘到集团所需的各类优秀人才，实现招聘工作的规范合理、及时高效，特制定本制度。 （一）基本原则 1、集团各级、各类人员的招聘由集团人力资源部统一负责管理与监督。 2、用人原则：德才兼备、务实敬业、团结协作。 3、集团招聘工作的指导原则是：客观公正、唯才是举。部门在各自权限范围内对人员需求的确定、应聘者资格及面试审核应客观公正，作到唯才是举，在确认符合岗位任职要求及苏宁用人原则等基本条件的情况下方允许进人，不得擅自招聘或试用。未经集团人力资源部同意，各部门严禁私自进人或试用。 4、招聘原则： （1）公开招聘、公平竞争、全面考核、择优录用； （2）任人唯贤，唯才是举，量才适用； （3）对空缺岗位人员补充，实行先内后外的原则； （4）录用人员必须符合以下条件： *人品端正，具有良好的职业道德素养 *事业心强，勤奋敬业，忠于职守 *具备本岗位所需的专业知识和业务能力 *具备一定的培养潜质 *具备团队协作意识和沟通协调能力 （5）有以下情形之一者不得录用： *有犯罪前科或有吸毒史者 *过去经历中有劣迹者 *频繁跳槽者 来自竞争对手且拟定级别为部长级以上者，谨慎使用。 5、在招聘人员时，原则上男女性别比例保持在8：2，且年龄控制在23岁以上。（二）招聘程序 1、需求申请及审批： 集团各部门、子公司须提前一周以书面形式提出人员需求申请并填写需求申请表，经集团相关中心审核（审批）后，报集团人力资源部审批。 部门补员需根据集团人力资源部核定的五定表、工作说明书，提供包括缺员岗位规范、岗位名称，缺编人数、岗位职责、工作内容，增员人数，任职条件等具体内容的需求报告；部门增编或新增岗位的需提供新增工作内容，新增日常工作量分析，增编或新增岗位名称，
苏宁易购集团股份有限公司 第三期员工持股计划 二〇一八年五月
声明 本公司及董事会全体成员保证本员工持股计划内容真实、准确和完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示 1、苏宁易购集团股份有限公司（以下称“苏宁易购”或“公司”）第三期员工持股计划（以下称“本员工持股计划”）系公司依据《中华人民共和国公司法》、《中华人民共和国证券法》、《关于上市公司实施员工持股计划试点的指导意见》等有关法律、行政法规、规章、规范性文件和《公司章程》的规定制定。 2、本员工持股计划的对象涵盖公司董事、高级管理人员，公司零售、物流、金融三大业务体系的中高层人员及业务骨干，技术开发体系核心技术人员，职能管理体系的中高层人员以及公司认为对公司经营业绩和未来发展有直接影响的其他员工。符合条件的员工按照依法合规、自愿参与、风险自担的原则参加本员工持股计划，参加本员工持股计划的员工总人数不超过1,600人，其中参与本员工持股计划的董事（不含独立董事）和高级管理人员共计9人，具体参加人数根据员工实际缴款情况确定。 3、本员工持股计划的资金来源为员工合法薪酬、自筹资金以及法律法规允许的其他方式。公司不得向持有人提供垫资、担保、借贷等财务资助。本员工持股计划的资金总额不超过50,000万元。 4、本员工持股计划股票来源为公司回购专用账户已回购的股份，即2018年3月9日至2018年4月4日期间公司回购的股票73,070,874股，占公司回购前总股本比例0.78%。本员工持股计划实施后，公司全部有效的员工持股计划所持有的股票总数累计不超过公司股本总额的10%，单个员工所获股份权益对应的股票总数累计不超过公司股本总额的1%。 5、本员工持股计划购买回购股票的价格为6.84元/股。 6、本员工持股计划的存续期为48个月，自公司公告最后一笔标的股票过户至本员工持股计划名下之日起算。本员工持股计划通过非交易过户等法律法规许可的方式所获标的股票的锁定期为12个月，自公司公告最后一笔标的股票过户
本文研究25家旅游上市公司的五年的财务报表分析作为样本数据，具有三维特征属于时间截面数据目的是为了研究解释变量对于被解释变量的影响,目前必须整体分析旅游上市公司的经营业绩的主要影响因素 指标体系的建立： 本研究应用多元线性回归分析方法对影响旅游上市公司的经营业绩的各个因素进行回归分析，根据回归分析结果评价影响旅游上市公司经营业绩的因素。根据经营业绩评价，选取净资产收益率（ROE), 和每股收益(EPS)指标作为评价样本公司经营业绩的变量，从企业的规模，资本的结构，股权的集中度及资产管理能力四方面作为自变量。 净资产收益率（ROE).净资产收益率反映的是上市公司 表2：房地产行业覆盖公司基本面和股票表现情况元,亿元,万平总市值每股净 资产土地储备股价RNAV 10EPS 11EPS 10 年PE 11 年PE 评级 世联地产81.62 5.00 37.51 1.01 1.33 37.14 28.20 审慎推荐—A 中国国贸127.72 4.31 110 12.68 14.10 0.17 0.58 74.59 21.86 强烈推荐—A 金融街213.41 5.16 7.05 16.10 0.58 0.74 12.16 9.53 强烈推荐—A 世茂股份152.88 5.85 13.06 22.90 0.80 1.04 16.33 12.56 强烈推荐—A 张江高科150.38 3.66 362 9.71 13.65 0.60 0.68 16.18 14.28 审慎推荐—A 浦东金桥92.60 3.62 91 9.97 13.00 0.46 0.52 21.67 19.17 审慎推荐—A 冠城大通73.92 2.54 215 10.05 11.30 1.02 1.59 9.85 6.32 强烈推荐—A 华业地产45.21 3.37 122 7.01 10.60 0.50 0.80 14.02 8.76 强烈推荐—A 荣盛发展165.72 2.86 1144 11.56 9.80 0.65 0.98 17.78 11.80 强烈推荐—A 格力地产52.62 2.74 199 9.11 10.60 0.57 0.73 15.98 12.48 强烈推荐—A 首开股份188.67 8.72 969 16.41 21.40 1.21 1.50 13.56 10.94 强烈推荐—A 金地集团293.33 3.59 1480 6.56 7.46 0.52 0.63 12.62 10.41 强烈推荐—A 鲁商置业78.08 0.68 274 7.80 8.83 0.63 0.92 12.38 8.48 强烈推荐—A 福星股份69.65 6.22 315 9.81 11.90 0.64 0.89 15.33 11.02 强烈推荐—A 苏宁环球153.24 1.81 1451 9.00 11.80 0.60 0.90 15.00 10.00 强烈推荐—A 招商地产325.08 10.00 1051 18.93 28.40 1.21 1.60 15.64 11.83 审慎推荐—A 万科A 942.29 3.62 8.57 8.90 0.60 0.74 14.28 11.58 审慎推荐—A 保利地产541.30 5.76 2966 11.83 12.95 0.97 1.25 12.20 9.46 审慎推荐—A 北京城建94.61 5.07 186 10.64 18.30 0.85 0.99 12.52 10.75 审慎推荐—B 华发股份93.96 6.47 633 11.50 17.30 0.96 1.08 11.98 10.65 审慎推荐—A 天津松江69.78 1.13 283 11.14 7.82 0.38 0.81 29.32 13.75 审慎推荐—A 新湖中宝256.88 1.26 763 5.06 6.20 0.36 0.49 14.06 10.33 审慎推荐—A 龙元建设50.13 5.00 10.58 0.50 0.80 21.16 13.23 审慎推荐—A 浙江广厦46.64 2.39 219 5.35 5.10 0.43 0.48 12.44 11.15 审慎推荐—A 滨江集团146.96 2.65 329 10.87 12.70 0.79 0.97 13.76 11.21 审慎推荐—A 信达地产105.78 3.48 465 6.94 8.21 0.45 0.50 15.42 13.88 审慎推荐—A 苏州高新54.04 2.99 263 6.13 6.20 0.45 0.49 13.62 12.51 审慎推荐—A 华丽家族64.28 2.12 86 12.19 7.70 0.96 1.18 12.70 10.33 审慎推荐—A 亿城股份53.34 2.88 185 5.37 6.37 0.48 0.60 11.19 8.95 建发股份163.80 2.28 545 7.32 6.53 0.55 0.68 13.31 10.76 审慎推荐—A 中南建设112.93 3.61 1027 9.67 13.90 0.79 0.87 12.24 11.11 中天城投92.07 1.48 1027 10.08 11.24 0.59 0.98 17.08 10.29 上实发展101.62 2.23 9.38 11.51 0.34 0.44 27.59 21.32
西南财经大学天府学院 2019 届 本科毕业论文（设计） 论文题目：苏宁体育集团融资现状及对策分析 学生姓名：（三号，仿宋，下划线） 所在学院：（三号，仿宋，下划线） 专业：（三号，仿宋，下划线） 学号：（阿拉伯数字，三号，仿宋，下划线） 指导教师： 导师职称： 年月 西南财经大学天府学院 本科毕业论文（设计）答辩修改记录 论文（设计）名称苏宁体育集团融资现状及对策分析 学生姓名学号专业 答辩时间答辩教室答辩结论 1、答辩时，老师提出的修改意见：（学生答辩现场自行记录，答辩后整理记录文字） 2、修改措施和修改内容总结：（学生答辩后进行论文修改，填写相关内容）（注）：答辩直接通过同学，可以直接记录“无”。
修改后答辩老师签字： 时间： 西南财经大学天府学院 本科毕业论文（设计）原创性及知识产权声明 本人郑重声明：所呈交的毕业论文（设计）是本人在导师的指导下取得的成果。对本论文（设计）的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。因本毕业论文（设计）引起的法律结果完全由本人承担。 本毕业论文（设计）成果归西南财经大学天府学院所有。 特此声明。 毕业论文（设计）作者签名：作者专业： 作者学号： ________年____月____日（手写签名） 摘要 并非所有企业都有足够的生产和投资活动资金，融资已成为企业资金的主要来源。通过对苏宁体育集团融资的分析，阐述了苏宁体育集团在融资过程中的融资模式、特点、可能存在的问题和风险，并提出了相应的优化措施，以降低财务风险。为了减少存在的问题，希望能帮助苏宁集团等企业。 关键词：融资；现状；对策 Abstract Not all enterprises have enough capital for production and investment activities. Financing has become the main source of enterprise funds. Through the analysis of financing of Suning Sports Group, this paper expounds the financing mode, characteristics, possible problems and risks in the financing process of Suning Sports Group, and puts forward corresponding optimization measures to reduce financial risks. In order to reduce the existing problems, I hope to help Suning Group and other enterprises. Keywords: Financing; Present Situation; Countermeasure 目录 一、前言 1 二、苏宁体育集团融资的相关理论概述 1 （一）融资的实质 1 （二）企业融资的常见方式 2 1.银行货款 2 2.票据融资 2
上市公司分析报告之苏宁环球（000718）1、基本分析 通过对该公司的发展状况、宏观经济及政策走势、公司产品市场状况、公司财务分析等方面的分析，对该只股票进行基本分析 1.1公司简介 公司原名吉林纸业股份有限公司，系由吉林造纸厂于1993年4月独家发起设立，于1993年5月经吉林省经济体制改革委员会吉改股批（1993）61号文批准，以定向募其中，始以其经营性净资产折为国家股12600万股，定向募集法人股700万股、职工股3300万股，经1997年3月28日首次上网定价发行，上市时总股份22600万股；职工股3300万股待其公众股上市交易期满三年后上市交易；1996年度利润分配方案已经董事会通过。 1.1.1主营业务 房地产开发（凭资质经营）等 1.1.2经营范围 房地产开发（凭资质经营）；投资建设城市基础设施、投资教育及相关产业、投资开发高新技术项目；建材生产（凭环保许可生产）；进出口贸易（需专项审批除外）；酒店管理；经济信息咨询服务；黄金等贵金属矿勘查、开发（采、选、冶）及其产品销售；有色金属（含稀有及稀土金属）矿勘查、开发（采、选、冶）及其产品销售；煤炭开采与销售；电力开发、生产与销售；煤炭和石油化工产品的生产与销售。 1.2公司经营状况 2011年，公司实现营业总收入366452.47万元，比上年同期增长5.5%，实现归属与上市公司股东的激励瑞78700.3万元，比上年同期增长2%。其中，公司房地产开发业务实现结算收入338047.13万元，同比下降1%，结算面积56.33万平方米，同比下降13.25%。 1.3宏观经济政策及走势 对中国来讲，明年整个经济的走势会被房地产的调控及其效率所左右。从我们的预测来讲，明年房地产的价格会开始出现合理的回归，随着房价的调整，那些与房地产相关的产业可能明年调整的深度会很深。但是房地产行业本身依然还是坚实可靠，未来十年将会慢慢走好。 1.4公司财务分析 2012年第一季度最新财务指标 每股净资产 2.13元 每股收益0.1062元 每股现金含量0.1955元
一、应用企业介绍 苏宁1990年创立于南京，是中国商业领先者，中国最大的商业零售企业。截止目前，苏宁连锁网络已覆盖海内外600多个城市，销售规模达3500亿元，位列中国民营企业前三强。苏宁以商业为主业，顺势切入综合地产开发，同步带动酒店服务等行业发展，形成了商业零售、综合地产、酒店服务、投资多产业协同发展的格局。苏宁物流集团，作为苏宁控股旗下重要的业务版块之一，是苏宁互联网转型的主要聚焦点。 二、面临的战略挑战 随着苏宁业务的增长，线上线下O2O融合，现有仓库网络和能力已经无法满足苏宁业务需求，为此，苏宁需要建设多个超大型仓储配送中心同时还要满足极高的顾客响应速度需求。 国内物流行业劳动密集型的现状下，人效低下，电商物流的生产效率和整体产能并没有有效的提升手段。苏宁云商集团是中国最大的互联网零售企业，也是“互联网+”的提倡与推动者。集团在建设互联网零售的过程中对于物流运营模式提出了更高的要求。集团将物流建设作为战略核心之一，目的是要寻求解决当前物流产业劳动密集型状态的有效途径。以作业效率为把手：聚焦仓库之间的作业能力协同、聚焦配送中心的自动化作业能力、聚焦新技术在仓库作业方面的应用和实践；快速实现能力的建设和拓展，为物流集团向社会开放服务能力打好基础
三、应对策略：建设拥有自主知识产权的智能仓库控制系统，突破物流行业困境 近10年，苏宁一直在自动化仓库建设方面进行探索和创新，不断的尝试更加切实有效的自动化仓储运营解决方案。 苏宁的自动化仓库建设步伐始于2008年，是以第三方集成的方式开始的。第三方集成具有很大限制性，其不能充分的理解苏宁的业务，业务发生调整时其响应时效又无法跟上。自主研发仓库控制系统（即WCS：Warehouse Control System），成为首个自主研发并成功实施的电商企业。 苏宁WCS“指南针系统”创新性地采用了模块化的设计及部署方案，可根据自动化仓库实际情况灵活选择适配的模块，同时模块间保持独立，不仅充分保障整个系统的安全，更能充分利用系统的后台资源。
苏宁环球2018年财务分析综合报告 内部资料，妥善保管 第 1 页 共 3 页 苏宁环球2018年财务分析综合报告 一、实现利润分析 2018年实现利润为137,839.27万元，与2017年的154,341.21万元相比有较大幅度下降，下降10.69%。实现利润主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。在营业收入大幅度下降的同时经营利润也大幅度下降，企业经营业务开展得很不理想。 二、成本费用分析 2018年营业成本为126,669.33万元，与2017年的329,428.21万元相比有较大幅度下降，下降61.55%。2018年销售费用为11,534.15万元，与2017年的14,367.89万元相比有较大幅度下降，下降19.72%。2018年销售费用大幅度下降的同时营业收入也有较大幅度的下降，但收入下降快于投入下降，经营业务开展得不太理想。2018年管理费用为24,041.24万元，与2017年的24,838.07万元相比有所下降，下降3.21%。2018年管理费用占营业收入的比例为7.41%，与2017年的4.31%相比有较大幅度的提高，提高3.11个百分点。在营业收入大幅度下降的情况下，管理费用没有得到有效控制，致使经营业务的盈利水平大幅度下降。要严密关注管理费用支出的合理性，努力提高其使用效率。2018年财务费用为5,801.22万元，与2017年的3,829.76万元相比有较大增长，增长51.48%。 三、资产结构分析 2018年企业不合理资金占用项目较少，资产的盈力能力较强，资产结构合理。从流动资产与收入变化情况来看，流动资产下降慢于营业收入下降，资产的盈利能力下降，与2017年相比，资产结构趋于恶化。 四、偿债能力分析 从支付能力来看，苏宁环球2018年是有现金支付能力的。企业负债经营为正效应，增加负债有可能给企业创造利润。 五、盈利能力分析 苏宁环球2018年的营业利润率为41.93%，总资产报酬率为7.44%，净资
[案例分析] 苏宁电器股份有限公司基本面分析 1.公司基本情况介绍 法定中文名称：苏宁电器股份有限公司 股票代码：002024 法定代表人：张近东 公司历程：公司的前身是成立于1996年5月15日的江苏苏宁交家电有限公司，2000年7月28日，江苏苏宁交家电有限公司经江苏省工商行政管理局批准更名为江苏苏宁交家电集团有限公司,2000年8月30日，经国家工商行政管理局批准更名为苏宁交家电（集团）有限公司.2001年6月28日经江苏省人民政府苏政复[2001]109 号文批准，以苏宁交家电（集团）有限公司2000年12月31日经审计的净资产为基础，按1：1比例进行折股，整体变更为苏宁电器连锁集团股份有限公司，股本总额68,160,000.00元，公司于2001年6月29日领取营业执照，注册号为：3200002100433。2005年11月8日公司名称由"苏宁电器连锁集团股份有限公司"变更为"苏宁电器股份有限公司". 上市时间：2004年7月21日在深圳证券交易所上市 经营范围：汽车专用照明电器、电子元件、电工器材和电气信号设备加工制造，房屋租赁、维修，物业管理，室内装饰，园林绿化，经济信息咨询，音像制品零售，茶座，实业投资。百货、黄金、珠宝玉器、工艺美术品、鲜花销售，洗衣服务，柜台、场地租赁，国内商品展示
服务。国产、进口化妆品的销售，企业形象策划，人才培训。卷烟、烟丝、雪茄烟零售，国内版图书，期刊零售，零售各类定型包装食品、饮料、酒类。（限指定的分支机构经营） 公司主营业务范围为：综合电器的连锁销售和服务。 2.公司所处行业分析 行业基本面因素十分重要，有时比企业层面的基本面影响还大，差的行业即便是龙头企业也很难获得好的长期回报。（1）行业的特性：行业的波动性是否很大，是否有强周期性。家电连锁业波动比较小，超长期来说有很弱的周期性。（2）行业的市场空间：如果行业发展空间很大，则企业的成长性相对较好。消费升级以及经济高速发展使家电连锁业有广阔的市场空间，龙头企业将会高速成长。（3）行业生存环境：过度激烈的竞争必然会降低企业的盈利能力，恶性竞争更会使所有企业陷入亏损泥潭。家电连锁业经过前几年的激烈竞争后，形成了国美、苏宁、百思买三大巨头寡头竞争的格局，五星、永乐被收购，大中、三联只能扮演陪太子读书的角色。行业竞争趋于平缓，未来进入持久战阶段。 3.公司基本素质分析 （1）公司在行业中的竞争地位分析 国内家电连锁经营行业龙头：公司作为我国最大的家用电器专营连锁经营企业之一，在行业内的地位突出，具备一定的竞争优势，其
苏宁环球2020年一季度经营风险报告 内部资料，妥善保管 第 1 页 共 4 页 苏宁环球2020年一季度经营风险报告 一、经营风险分析 1、经营风险 苏宁环球2020年一季度盈亏平衡点的营业收入为17,826.76万元，表示当企业该期营业收入超过这一数值时企业会有盈利，低于这一数值时企业会亏损。营业安全水平为77.01%，表示企业当期经营业务收入下降只要不超过59,706.29万元，企业仍然会有盈利。从营业安全水平来看，企业承受销售下降打击的能力较强，经营业务的安全水平较高。 2、财务风险 从资本结构和资金成本来看，苏宁环球2020年一季度的付息负债为317,703.82万元，实际借款利率水平为0.4%，企业的财务风险系数为1.32。 经营风险指标表 项目名称 2020年一季度 2019年一季度 2018年一季度 数值 增长率(%) 数值 增长率(%) 数值 增长率(%) 盈亏平衡点 17,826.76 -14.64 20,884.87 29.28 16,154.31 0 营业安全率 0.77 14.46 0.67 -15.5 0.8 0 经营风险系数 1.26 -9.79 1.39 14.28 1.22 0 财务风险系数 1.26 2.62 1.23 14.01 1.08 二、经营协调性分析 1、投融资活动的协调情况 从长期投资和融资情况来看，企业长期投融资活动能为企业提供759,228.98万元的营运资本，投融资活动是协调的。 营运资本增减变化表 项目名称 2020年一季度 2019年一季度 2018年一季度 数值 增长率(%) 数值 增长率(%) 数值 增长率(%) 营运资本 759,228.98 -8.12 826,297.61 13.93 725,287.52 0 所有者权益 876,946.02 -0.78 883,845.95 -5.23 932,659.24 0 非流动负债 196,203.14 -3.53 203,391.14 315.62 48,936.84
《房企高效大运营管理体系构建与实施策略解析》【课程背景】 房地产行业竞争越来越激烈，随着房地产行业进入新阶段调整期，房企的经营策略已经由“冲刺跑”调整为公司“稳健跑”与项目“变速跑”。 标杆企业的运营管理体系能够帮助房企聚焦经营品质的持续提升，是一整套方法论体系，帮助企业以财务经营为导向，以现金流和利润为核心，以计划管理为主线，以货值管理为基础，实现全项目、全周期、全专业的统筹经营，确保“储—建—融—供—销—存—回—结”8阶段动态适配经营策略，终实现公司经营目标。 本课程从标杆企业运营的核心理念和价值出发，结合房地产核心经营逻辑下的经营模式和现金流曲线来阐述房地产业务与经营密不可分的关系，并针对荣和集团目前运营现状，聚焦于项目运营能力提升和生产质量统筹，关注荣和集团如何在确保项目利润率的前提下，实现项目提速、降本、增效，提升项目品质，形成符合荣和发展风格的运营标准体系，为下一个阶段的全面发展，奠定坚实的基础。本课系统讲述房企构建运营管理体系的步骤与方法，并通过行业内标杆房企的实践案例对运营的落地进行了复盘，值得荣和学习、借鉴。 【课程价值】 帮助高管学习优秀标杆房企运营管理体系建设路径，从经营视角剖析项目计划管理及开发路径优化，理解各业务之间的关联，掌握各业务与经营的深层次逻辑关系，提升以经营视角开展计划与运营管理的能力，提高项目运营质量和水平。 强对标：行业优秀标杆房企运营管理体系成功案例分享，启发与借鉴意义大； 重实操：案例实操分析演练，深刻理解业务原理及方法实现培训有效落地； 深落地：计划与经营紧密结合，将计划运管理提升至经营高度，深刻理解运营管
【课程提纲】 一、房企经营逻辑研判与大运营体系核心理念 1、房地产开发全过程、全要素解析 2、什么是运营管理？运营管理的基本思维、基本逻辑、基本方法？ 3、运营管理管什么？运营的最终目标是什么？ 4、标杆房企大运营管理的核心理念、模式特点与竞争力解析 5、千亿房企增速发展关键因素：如何实现从职能运营到计划运营再到大运营驱动转变 6、全员经营意识的转变：经营即算账，从项目管理思维到经营思维 7、从运营到经营的逻辑研判与业务要点 8、经营的核心：抓好利润和资金，做好现金流平衡 9、不同的经营模式及对应的项目运营要求 10、项目现金流回正影响因素解析 二、房企大运营管控体系的构建 1、项目“储—建—融—供—销—存—回—结”8 阶段核心解析 2、房企大运营体系思考与框架构建 3、房企大运营1.0-4.0体系发展历程与大运营体系构建六步法 4、大运营体系框架下的集团、区域与项目的三级运营组织与定位 5、“战略运营-公司运营-项目运营”分级体系构建 6、“五维一体”的项目运营体系构建 7、围绕跟投与成就共享的“竞争+生态”型大运营体系构建 8、房企经营逻辑与4533数字管理密码解析
一、苏宁电器集团简介 （一）集团概况 苏宁电器集团1990年创立于南京，位列中国企业500强第 54位，中国民营企业前三强，品牌价值455.38亿元。苏宁电器 集团以电器连锁为主业，顺势切入商业地产，同步带动住宅开发、 连锁百货、高档酒店等行业发展，形成了商业、地产、服务业三 大领域协同发展的产业格局。截至2008年底，苏宁电器集团进 入全国近300个城市，拥有员工12万，年营业收入1000多亿元。 （二）产业经营 1、电器连锁零售 苏宁电器（002024）是中国3C （家电、电脑、通讯）家电连锁零售行业的领先者，是全球家电连锁零售业市场价值最高的企业之一。作为商务部重点培育的15家大型商业企业集团之一，苏宁电器名列中国商业企业前三，入选《福布斯》亚洲企业50强、《福布斯》全球2000大企业中国零售业第一、中国最具竞争力上市公司前十与最具投资价值上市公司。 苏宁电器连锁网络覆盖全国30个省、直辖市、自治区，近300个城市，拥有近1000家连锁店面，80多个物流配送中心、2000多个售后网点，经营面积达500万平米。围绕市场需求，按照专业化、标准化的原则，苏宁电器将电器连锁店面划分为旗舰店、社区店、专业店、专门店4大类、18种形态，旗舰店已发展到第七代。 苏宁电器采取”租、建、购、并“四位一体，同步开发的模式，保持稳健、快速的发展态势，每年新开200家连锁店，到2020年网络规模将突破3000家，销售规模突破3000亿元。 整合社会资源，合作共赢；满足顾客需要，至真至诚。围绕快速顾客响应与高效供应链协同，苏宁电器坚持市场导向、顾客核心，与全球近10000家知名家电供应商建立了紧密的合作关系，为消费者提供十多万种家电商品和涵盖售前、售中、售后一体化的阳光服务，矢志不移，持之以恒，打造中国最优秀的连锁服务品牌！ 2、综合地产开发 围绕电器连锁主业需求，苏宁电器集团以苏宁置业为品牌，顺势切入商业地产开发，开发产品有苏宁电器广场、苏宁广场、科技产业园、总部基地等，做中国商业地产的领袖品牌。 苏宁置业成立以来相继在南京、北京、上海、天津、重庆、成都、沈阳、长春、无锡、徐州、等全国数十个一二级城市的核心商圈储备开发了苏宁广场、苏宁电器广场高端商业综合体，涵盖电器旗舰店、大型购物中心、超五星级酒店、大型超市、餐饮娱乐、甲级写字楼等综合业态。苏宁置业在南京开发的南京鼓楼科技园、玄武徐庄软件园等产业园也已全面建设。 苏宁电器集团总部基地
苏宁环球商业综合体 石林旅游文化项目 石林旅游文化区的规划范围东至九石阿旅游专线和石林中路，南至绿芳塘水库，西至桃花园，北至石林火车站。 项目分两期建设，以昆石高速公路为界。一期位于昆石高速公路南侧，占地面积近87公顷，约1300 亩，是石林旅游文化区的核心区域，将于2014年建成。二期位于昆石高速公路北侧，占地面积276 公顷，约4000 亩，将在2017 年建成。 苏宁环球表示，将以石林地质景观和阿诗玛传奇为依托，以旅游、文化两大战略性产业为引领，通过整体规划，分期开发，把该项目打造成业态丰富、功能多样 化的文化、旅游服务区。
根据规划，石林旅游文化区的主要项目包括，结合石林地形地貌建造的两座高星级酒店，销售民族民间土特产和工艺品的旅游商业中心，汇聚风味小吃、特色餐饮的美食城、酒吧、茶坊、画廊等文化娱乐场的时尚休闲街区，以及由客栈、经济型酒店、度假别墅组成的彝族风情小镇和国际度假村。 此外，石林旅游文化区还将规划建设演艺中心、彝族博物馆、节庆
苏宁环球的内部人士表示，项目初步估算的总投资达100亿元。鉴 于投资金额巨大，苏宁环球拟通过多种渠道筹措资金，包括股东资本金投入、银行融资、吸引战略投资和资本市场直接融资等。 苏宁环球集团投资百亿在昆明石林开建旅游项目（组图） 云南网讯（记者李旭俊）11月18日，由苏宁环球集团投资100亿元在石林倾力打造的综合旅游服务项目正式开工建设。这是石林县打造国际旅游胜地和建设滇中经济区的东南新城的重要一笔。 原江苏省政协副主席、省工商联主席李仁，省委常委、市委书记仇和为云南石林苏宁环球艾 美酒店揭牌。 苏宁环球集团董事长张桂平出席开工仪式并讲话；市委副书记、市人民政府市长张祖林宣布项目开工；市委副书记、市政法委书记李邑飞， 市人大常委会主任杨远翔，省工信委党组书记、
苏宁的战略决策分析 姓名：罗海霞 班级：国教会计078班 学号：200790034814
苏宁的战略决策分析 一、公司概况 1、公司简介 苏宁电器连锁集团股份有限公司的前身是江苏苏宁交家电有限公司，现在公司主要从事综合电器的销售和服务，致力于在全国发展专业连锁。经营范围涉及空调、冰箱、洗衣机、彩电、音响、影碟机等传统家电，以及手机、电脑、办公设备、数码等信息家电，涵盖300多个品牌，10万种规格型号的3C电器产品。经过20年的发展，现已成为中国最大的商业企业集团，品牌价值508.31亿元。2004年7月，苏宁电器在深圳证券交易所上市。凭借优良的业绩，苏宁电器得到了投资市场的高度认可，是全球家电连锁零售业市场价值最高的企业之一。截至2010年，苏宁电器连锁网络覆盖中国大陆300多个城市，并进入中国香港和日本地区，拥有近1500家连锁店，员工15万人，2010年销售收入近1500亿元，名列中国上规模民营企业前三强，中国企业500强第50位，入选《福布斯》亚洲企业50强、《福布斯》全球2000大企业中国零售企业第一。 2、风云人物简介 张近东，1963年出生，安徽人，毕业于南京师范大学，现任全国政协委员、中华全国工商联副主席、苏宁电器集团董事长。 1990年12月26日，以10万元自有资金，在南京宁海路租下一个200平方米的门面房，取名为苏宁交家电，专营空调。 1999年张近东率苏宁全面切入综合电器领域，带领苏宁走向全国，率先开创了家电连锁发展模式。 2004年苏宁电器在深交所中小企业板上市，成为中国家电连锁IPO第一股，这些都为苏宁电器的长远发展奠定了坚实基础。 3、发展规模 围绕市场需求，按照专业化、标准化的原则，苏宁电器将电器连锁店面划分为旗舰店、社区店、专业店、专门店4大类、18种形态，旗舰店已发展到第七代。苏宁电器采取“租、建、购、并”四位一体、同步开发的模式，保持稳健、快速的发展态势，每年新开200家连锁店，同时不断加大自建旗舰店的开发，以
苏宁云商集团股份有限公司 财务分析报告 名称：苏宁云商集团股份有限公司财务分析报告小组成员： 年级专业： 成绩： 评语： 指导教师：（签名） 2015 年月日
目录 前言 (4) 第一部分：公司情况简介 (4) 第二部分：企业报表分析 (4) 一、资产负债表 (4) （一）资产负债表水平分析 (4) 1、资产部分水平分析表 (4) 2、权益部分水平分析表 (6) 3、分析 (7) （二）资产负债表垂直分析 (9) 1、资产部分垂直分析表 (9) 2、权益部分垂直分析表 (11) 3、分析 (13) 二、利润表 (14) （一）利润表水平分析 (14) 1、水平分析表 (14) 2、分析 (15) （二）利润表垂直分析 (16) 第三部分：四大能力分析 (18) 一、偿债能力分析 (18) （一）企业偿债能力各项目分析 (18) 1、短期偿债能力分析 (18) 2、长期偿债能力分析 (19) （二）收付款情况分析 (20) 1、收款项目分析 (20) 2、付款项目分析 (20) （三）偿债能力综合分析 (21) 二、营运能力分析 (21) （一）企业营运能力各项目分析 (21) 1、总营运能力分析 (22) 2、流动资产周转速度分析 (22) （二）对子公司投资的效益 (22) 三、盈利能力分析 (23) （一）营运能力各项目分析 (23) 1、盈利能力指标分析 (23) 2、盈利质量指标分析 (24) （二）盈利能力综合分析 (24) 四、发展能力分析 (24) 第四部分：杜邦分析 (25) 第五部分：分析总结 (27)
苏宁云商集团股份有限公司财务分析报告 前言 2013年，苏宁电器股份有限公司更名为苏宁云商集团股份有限公司，“云商”模式可概括为“店商+电商+零售服务商”，它的核心是以云技术为基础，整合苏宁前台后台、融合苏宁线上线下，服务全产业、服务全客群。本报告结合苏宁近三年(2011-2013)的年度财务报表简要分析“云商”模式对苏宁的影响。 第一部分：公司情况简介 苏宁是中国商业企业的领先者，经营商品涵盖传统家电、消费电子、百货、日用品、图书、虚拟产品等综合品类，线下实体门店1600多家，线上苏宁易购位居国内B2C前三，线上线下的融合发展引领零售发展新趋势。正品行货、品质服务、便捷购物、舒适体验。苏宁云商集团股份有限公司（SUNING COMMERCE GROUP CO., LTD.）原为苏宁电器股份有限公司（SUNING APPLIANCE CO., LTD.）。2013年2月19日，公告称由于企业经营形态的变化而拟将更名。 第二部分：企业报表分析 一、资产负债表 （一）资产负债表水平分析 1、资产部分水平分析表
苏宁环球2019年财务分析综合报告苏宁环球2019年财务分析综合报告 一、实现利润分析 2019年实现利润为166,264.93万元，与2018年的137,839.27万元相比有较大增长，增长20.62%。实现利润主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。在市场份额迅速扩大的同时，营业利润也迅猛增加，经营业务开展得很好。 二、成本费用分析 2019年营业成本为147,781.36万元，与2018年的126,669.33万元相比有较大增长，增长16.67%。2019年销售费用为11,403.26万元，与2018年的11,534.15万元相比有所下降，下降1.13%。2019年在销售费用下降的情况下营业收入却获得了较大幅度的增长，企业采取了非常成功的销售战略，营销效率显著提高。2019年管理费用为24,806.35万元，与2018年的24,041.24万元相比有所增长，增长3.18%。2019年管理费用占营业收入的比例为6.32%，与2018年的7.41%相比有所降低，降低1.09个百分点。营业利润有所提高，管理费用支出控制较好。2019年财务费用为9,993.66万元，与2018年的5,801.22万元相比有较大增长，增长72.27%。 三、资产结构分析 与2018年相比，2019年存货占营业收入的比例明显下降。从流动资产与收入变化情况来看，流动资产下降，收入增长，资产的盈利能力明显提高，与2018年相比，资产结构趋于改善。 四、偿债能力分析 从支付能力来看，苏宁环球2019年是有现金支付能力的。企业负债经营为正效应，增加负债有可能给企业创造利润。 五、盈利能力分析 苏宁环球2019年的营业利润率为44.80%，总资产报酬率为9.56%，净资产收益率为13.89%，成本费用利润率为77.02%。企业实际投入到企业 内部资料，妥善保管第1 页共3 页
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