摘要
在我国，以某某公司为代表的通讯设备制造企业，正在以投资决策为支点，为其实现全球化业务和不断融入国际社会提供战略支撑。作为国家重点关注的企业之一，只有精准的投资决策和正确的财务战略才是其强大的支撑，才是某某公司优化资源配置，扩大交易份额，形成更大经济规模的基石。
本文从技术创新等理论出发，结合国内外相关文献的研究成果，发现某某公司在进行投资决策时，往往以本公司财务状况分析、行业发展现状为基础，进而从敏感因素分析等五个方面去评估公司投资决策的合理性和可行性。同时发现某某公司在投资方式和上述五个方面分析中存在问题，进而提出解决方案。如下：一、某某公司在现有市场份额的基础上，积极拓展新市场；二、依法采取措施，追回欠款，避免公司出现大量坏账、呆账；三、新品更迭前，做好市场预测；四、某某公司应该持续加强风险识别和管控，及时调整策略；五、某某公司应该持续加强BCM培训并定期展开演练活动，帮助员工和组织树立正确的BCM意识，能够有效处理和应对突发事件，进而控制和管理日常业务风险。
综上所述，本文认为某某公司在投资决策方面仍有需要完善的地方，同时某某公司在投资决策方面的有益经验也值得同行业企业借鉴学习。
关键词：某某公司；投资决策；财务分析
绪论
1.1研究背景
我国经济发展长期以来都是粗放式的经济增长方式，如能源投入，资本劳动力投入等，虽然近些年来市场经济保持着良好的发展态势，但与其他更多的发达国家相比，我国的技术创新或者是全要素生产率对经济增长的贡献率较低，但是我国经济增长方式正在逐步的改变，越来越多的高新技术产业正在逐渐取代传统行业的地位，高新技术产业在国民经济中的贡献率展现出战略性的作用，通讯设备制造作为高新技术产业中势头较强的产业之一，在推动我们经济发展速度中起到了不可忽视的作用。无论是通讯设备制造企业还是其他市场经济的主体，都是为了实现其利益最大化，价值最大化，实现企业的财务目标，其中投资便成为日常经济活动中不可或缺的一部分。同时，投资决策是企业最为关键的决策之一，投资决策的合理性和科学性会直接影响企业的经营效益和可持续发展能力，投资决策在企业经营发展过程中起到越来越重要的作用，制定科学的投资战略规避投资风险更是不容忽视，对于要求产品创新，不断改变技术创新的通讯设备制造业来说更是生存大计。
1.2研究意义
某某公司作为中国通讯设备制造业行业的优秀代表，在面对激烈的行业竞争和甚嚣尘上的“逆全球化”浪潮的席卷下，仍然能够保持“闲庭信步”的姿态，这都源自于其超前的产业布局和精准的投资决策。这其中，精准的投资决策便成为必不可少的“先手棋”。然而，我国大部分企业在进行投资决策时仍带有“政治、人际关系”的烙印；其次，不能够充分做好投资决策过程中有关项目风险、项目预算等方面的工作，最终导致企业陷入被动局面。
本文依据国内外学者的研究成果并结合某某公司案例，全方位论述企业在投资决策过程中应分考虑的角度，面临的风险以及某某公司在投资决策过程中出现的问题，并提出了解决方案以及有益经验。同时，本文希望通过此次研究能够为国内企业在进行投资决策活动时，提供一定的参考依据。
1.3研究方法与内容
1.3.1研究的方法
（1）文献调查法
在中国知网、万文网站、图书馆、期刊室和报纸等，搜集整理与企业投资决策的相关文献，搜集与课题相关的数据信息，了解企业在投资决策过程中进行有关方面的分析，最终加以整理与归纳。
（2）财务报表法
利用某某公司年度财务报表数据，经过计算得出相关数据并绘制成图表得出重要财务信息。
1.3.2研究的内容
本文的研究内容主要分为以下几项：第一章是绪论部分，介绍本文的研究背景、研究目的、研究意义等内容；第二章是介绍相关的概念和理论文献；第三章为通信设备制造业行业分析；第四章为某某公司的财务分析与投资战略；第五章为某某公司投资决策战略问题分析和有益经验；第六章为总结，文章的最后是参考文献和致谢。下列图1-1是对于全文脉络的梳理，可方便老师对于文章内容的把控和了解。
第2章相关概念及理论基础
2.1技术创新
一项技术是关于某一领域有效的科学（理论和研究方法）的全部，以及在该领域为实现公共或个体目标而解决设计问题的规则的全部。技术创新是通过创造资源和高新科技、或是为了创造新技术的创新，前者包括利用新技术创造相关的产品和服务，后者包括激光技术和生物电技术等等，通常来说并不会严格区分二者。创新能够提高企业的核心竞争力，并促进企业的可持续发展。企业意识到技术创新的价值、规律、特征，才能稳步提高技术创新管理水平。
2.2投资战略
2.2.1投资决策的概念
投资主体认真分析和仔细斟酌后决定实施投资活动的过程就是投资决策，根据投资
主体的层次可以确定投资决策的划分标准。首先，宏观投资决策，为了保证国民经济的稳定性和促进国民经济的可持续发展，从国家战略角度判断投资规模、投资方向、投资项目、控制手段、调控政策、投资政策和营造投资环境的过程，它会直接影响国民经济发展的可持续性稳定性和协调性，在宏观经济决策中起到关键性的作用，如果国家制定错误的宏观投资决策，必然会影响国民经济的稳定性和平衡性。其次，微观投资决策，对拟建工程项目开展调研分析工作并作出决断，分析抉择内容包括建设周期、建设地点、建设技术的实践可行性、支持资金是否充足等等，会直接影响投资的成功率，它是宏观投资决策的重要组成部分，也会受到宏观投资决策的指导和影响。
2.2.2财务战略
财务战略(financial strategy)是企业为了保证资金链的稳定性，提高资金的流动性，实现既定的财务管理目标，提高企业的核心竞争力，综合分析不同环境因素对资金流动性的影响后，科学规划企业的资金流动，进而有效执行资金流动过程。对财务战略的本质，理论界虽未形成统一的认识，但在一些基本问题上还是达成了共识。譬如，财务战略是对企业财务活动的整体性决策，其着眼点不是当前，而是未来，是立足于长远的需要对企业财务活动的发展所作出的判断。但在对财务战略的目的、范畴、依据等问题的认识上还存在着分歧。作者认为，财务战略是战略理论在财务管理方面的应用与延伸，它既具有一般战略的某些共性，又具有自己的特性。科学地界定财务战略的本质，既要反映其“战略”共性，又要揭示其“财务”个性。
2.3投资决策的影响因素
2.3.1需求因素
需求是在一定的时期，在一既定的价格水平下，消费者愿意并且能够购买的商品数量影响商品市场需求量的因素有五个：（1）价格，在其他条件不变的情况下，某一商品的价格越低，消费者对该商品的需求量越大；（2）偏好，这里所说的偏好，既与消费者的个人爱好和个性有关，也与整个社会风俗、传统习惯、流行时尚有关；（3）收入，一般说来，收入与需求是正相关的，即别的条件不变的情况下，收入越高，对商品的需求越多，这是因为较高的收入代表了较高的购买能力和支付能力，而需求是受支付能力的约束的；（4）相关商品价格需求不仅取决了商品自身的价格，也在相当程度上受其他商品价格的影响。
2.3.2时期和时间价值因素
（1）项目预期的建设周期（项目计算期）会直接决定时期因素。项目计算期是投资项目从制定投资计划到完成建设的整个流程所耗费的全部时间，由建设期和营运期
等构成，建设期的第一年和最后一年分别被称为建设起点和投产日，是正式投入资金
到最终完成整个项目投资流程所耗费的时间。
（2）项目计算期的终结点是项目最后一年的年末，主要开展清理报废活动，但是并不包括更新改造活动。运营期是投产日和终结点的间隔周期，根据项目建设过程中
不同设备的折旧年限确定运营期，由达产期和试产期等构成。
（3）结合时间价值因素，筛选出具有价值的评估指标，开展项目的动态评估工作。
2.3.3成本因素
（1）投入阶段和产出阶段的成本总和，都属于需要考虑的成本因素。
①投入阶段。运营期和建设期开始时所需要投入的原始资金，就是投入阶段的成本，这就是初始投资，为了达到既定的设计生产能力，维持正常的生产经营活动，企
业必须投入的全部现实资金，主要由现金投资和建设投资等部分构成。
②项目总投资包括原始投资和资本利息等，根据项目总投资可以分析判断投资规
模的大小。
(2)产出阶段。企业运营期的经营费用、企业所得税和营业税金等共同构成产出阶段的成本，是企业为了维持正常的生产经营活动所需要支付的成本费用，又称营运成本。
第3章通信设备制造业行业分析
3.1通信设备制造业行业发展现状
全球互联网用户已超40亿，五年内将有望突破60亿，用户群体的增多必然会出现海量的信息，企业搜集整理这些用户数据后，了解用户的需求爱好、消费能力和消费偏向，进而提供相应的产品和服务。AI正迅速融入我们的工作和生活，尤其在人机交互方面，我们开始习惯于语音控制、手势控制等更加自然的交互方式，也开始享受“智能化”带来的各种便利，如：智能助理、智能家居、自动驾驶等，无需下达指令，在需要的时间、需要的地点，都能获
得恰到好处的协助。人机沟通的边界被打破，各式各样的智能体将为我们打造更高效便利的“零搜索”体验，预测数据表明，截止2025年，全球近9/10的人群都将拥有智能个人终端助理，其中智能手机和智能音箱的规模将超过61亿台和 4.7亿台，科技改变生活给通讯设备制造业提供了更广阔的发展空间。
人工智能帮助科研机构从海量繁冗的反复试验中解脱，大幅节省创新试验时间；帮助政府提升城市治理水平,让衣食住行、教育、医疗、公共安全等民生服务更加便民、惠民、亲民；帮助运营商降低网络运维成本，使能自动驾驶的网络，加速业务创新；帮助工厂改进质检效率，提升良品率，助力柔性制造；帮助车企开发多场景智能驾驶方案，缩短从路测数据获取到模型开发/训练/部署的时间；帮助企业提高运营效率，通过知识图谱汇集经验智慧，释放创新潜力。预测数据表明，截至2025年，只有不到3%的大公司仍未引入人工智能技术。
3.2某某技术有限公司案例介绍
3.2.1公司概况
1987年，某某正式注册成立，经过三十余年的发展，某某公司已经从一家香港的小型代理商发展成我国知名的民营企业及大型的跨国集团，主要生产、研发和销售信
息与通讯的基础设备和智能终端，在数据通信网络领域占据重要地位，综合实力处于
世界一流水平。某某公司现任轮值董事长郭平、徐直军、胡厚崑。某某公司的理念是“某某非极致而不为”。某某公司元老任正非曾说，某某是一家科技公司，是一家跨
国公司，是中国的某某，更是世界的某某。
3.2.2研究与创新
某某是世界上拥有最多专利的企业之一，创立之初就把自主研发作为其发展目标，形成了强大的竞争优势。2019年，在全球持有的有效授权专利和有效发明专利分别约有8.5万件和7.65万件；其中欧美国家和中国的有效授权专利分别约有4万件和3万件，其他国家的有效授权专利约有1万件。某某公司非常重视投资研究开发活动，每年会投入1/10的销售收入用于支持科研工作。公司共有近9.5万名员工为研究开发人员，总人数约19万人，年度研发费用支出为1316.6亿元人民币，约为全年总收入的3/20，近10年来平均每年的研发费用约600亿元人民币。同时，基于海量高密度数据训练的人工智能算法，尤其是深度学习算法，在云计算、量子计算等强大算力的支撑下，极大强化了
计算机的感知和推理能力，正在助力创新“全速跑”，帮助人类从消耗大量时间的繁复劳动中脱身，专注于创造型、知识型任务。
第4章某某公司的财务分析与投资战略
4.1某某公司的财务分析
4.1.1某某公司盈亏状态分析
表4-1 总资产周转率
从表4-1可以看出，销售收入连年增长，增长幅度保持在高位。但是总资产周转率较小且连续3年下降；近三年来，某某公司总资产周转天数超过200以上，这表明某某公司对其所有资金管理状况不理想。特别是2019年，某某公司经历了前所未有的、及其严峻的考验。在此背景下，虽然某某公司年销售收入增幅达到19%，但是其总资产周转天数超过300天，如果这种情况维持下去，就意味着某某公司对资产的管理失去了效率，不利于企业的健康发展。
表4-2 流动资产周转率
流动资产周转率指企业一定时期内主营业务收入净额同平均流动资产总额的比率，流动资产周转率是评价企业资产利用率的一个重要指标。结合表中数据可以发现，近几年某某公司的流动资产周转率变化幅度较小，始终维持在 4.25左右。流动
资金周转天数被控制在84天左右，三年来增幅平稳。由此可以得出即使外部环境恶劣，但某某公司资金流转能力强，偿债能力强。“阴谋论”对某某公司影响不是太大。同时，某某公司2017年——2019年应收账款周转天数分别为57天，63天和59天。某某公司应收账款周转天数保持在55—70天之间，这说明坏账发生机率大幅增加，某某公司应收账款转变为现金的能力有待提高。
此外，某某公司2017年——2019年存货周转天数分别为98天，125天
和130天，连续三年增长，在2018年增长幅度达28%。由此说明，某某公司应该重视存货积压问题和找到相关解决问题的方法。
4.1.2某某公司现金流分析
图4-1经营活动现金流
现金流量出处是现代理财学，是指投资项目在其整个寿命期内所发生的现金流出和现金流入的全部资金收付数量。如图4-1所示，某某公司2017年—2019年经营活动现金流分别为96336，74659和91384（百万元），现金流充沛；如表4-5所示，虽然2017—2019年某某公司净利润连续增长，但较之2018年25%的增长速度，2019年增长速度仅仅只有5.6%，增速明显放缓；运营资产及负债变动较为明显，2019年较之2017年负增长45.79%，较之2018年同比增长138.1%。
以上数据说明：（1）受全球经济增速放缓影响，某某公司净利润增长速度大幅降低；（2）得益于消费者业务快速增长，以及管理改进所带来的运营效率提升，2019运营资产及负债变动同比有大幅提升，但仍存在较大短期偿
债能力不足风险。
4.1.3某某公司营运效果分析
综合4.1.1和4.1.2分析可以得出，某某公司2017—2019年三年期间营运能力总体上是稳中有进的，但是我们也不能忽略相关数据上升背后隐藏的问题。某某公司应该提高管理效率，建立防范短期偿债能力不足风险的机制，保障公司资金健康流转；同时，结合国际和国内局势进一步做出合理的存货决策，加
快存货周转速度，尽最大可能减少因存货堆积而造成营运指标虚增的现象。2019年个人终端市场和大型通信设备市场进入“瓶颈期”，2020年中美贸易谈判有关高科技设备进出口问题也有待观察，恶劣的外部环境也让某某公司不得不考虑公司整体的营运效果。
4.2某某公司投资战略分析
4.2.1投资战略对于某某公司的重要性分析
随着互联网信息技术和数字技术的普及和运用，智能时代到，掀起新的时代篇章和重塑世界格局，呈现出“智能化、互联网化”的发展趋势。2025年，预计全球5G用户将会超过60%，云技术、5G技术和AI技术高度融合和快速发展，必然会给人们的生产和生活带来极大的影响，投资战略对于某某公司发展的重要性日益凸现，正是科学投资战略布局为某某公司的发展指明了方向。
21世纪以来，互联网信息技术的普及度越来越高，网络系统不断升级换代，计算机技术日新月异，云计算应用规模越来越广，AI技术的覆盖范围越来越大，人类即将迈入智能世界，智能终端全面普及、实时在线和海量数据沟通，实现物理世界和数字世界的融合发展。因此通讯设备制造业也将面临“核聚变”。
综上所述基于智能时代和智能世界将深刻影响人类生存和生活方式以及
将推动行业“智能”化发展这一背景之下，某某公司的战略投资不仅能够继续为电信运营商提供安全可靠、智能方便、附加值较高的网络产品和营销策略；为政企行业客户提供高端先进、智能开放融合的ICT 基础设施，还能够保障网络安全和维持网络的正常运行，参与制定主流标准，促进整个产业的可持续发展，最终达到社会平稳发展的目标。
4.2.2某某公司主要投资愿景
首先，实现万物联接。在全球范围内推广和普及5G技术，与其他各国运营商锻炼良好的合作关系，设立5G联合创新中心，不断创新研发5G技术同时制定RuralStar Lite解决方案，为人口规模较小的村庄解决网络覆盖的难题。同时，与其他知名家电品牌开展战略合作，如海尔、美的、飞利浦、松下、西门子和佳能等，促进家电行业的智能化发展，提供科技含量较高的家电产品，促进智能生活时代的到来。
其次，实现万物智能。利用现有的处理器和云技术，推出处理器鲲鹏920、AI芯片昇腾910、AI训练集群Atlas 900等，从最初的生产和销售移动终端芯片，转变为生产、销售和研发全场景终端芯片，提供多种多样的终端处理器，满足消费者的多样化需求。
再次，提供个性化体验。建立HMS（Huawei Mobile Services）并向客户开放，提供“芯-端-云”能力和HMS Core能力，包括广告宣传、系统通知、账号登录、扫码服务和地图等，同时为应用开发者带来全新的应用体验并惠及6亿终端用户。集成HMS Core的世界应用数量超过5万款；不断创新研发底层软件技术，如分布式技术等，有效开发、优化和创新全程请终端操作系统，能够为顾客来与众不同的带全场景智慧生活体验。
最后，建立数字平台。围绕云建立沃土数字平台，包括地理信息系统、视频系统、大数据技术、物联网技术等，增加新ICT能力，实现数据整合利用和业务融合创新，为未来数字世界的到来铺平道路；促进行业的数字化、智能化发展，努力创造更多的客户价值，某某数字化转型过程中争取到不同的合作伙伴，包括世界的众多城市和500强企业。其中，场景化解决方案的商用范围越来越广，逐渐运用到交通、城市规划等领域，如深圳机场等让更多的人感受到科技的力量。
4.2.3某某公司投资决策——敏感因素的分析
表4-4主要长期计息金融工具
单位：百万元利率金融工具是指以利率或利率载体为交易对象的金融工具，主要包括远期利率协议、利率掉期、利率互换等。从表4-4可知，某某公司在固定利率和浮动利率组合下，长期借款额度连续3年增长，增长幅度在分别为5.2%，21.4%;应收账款额度不断减少。
由此可知，（1）长期借款和应收账款的规模较大，会增加某某公司的利率风险，为了解决这一问题，某某公司选择浮动利率和固定利率规避风险（2）截至2019年，某某公司将利率上调50个基点，年度净利润和所有者权益将会减少近2.6亿元，相较于去年上升1.32亿元。上述表格数据告诉我们某某正在经历金融的“寒冬”，虽然某某公司拥有充沛的现金流，但是其负债过多也不争的事实。
在金融浪潮的冲击下，似乎“去杠杆”正在成为企业“头痛”的问题。传统商业产业在2019年频繁抛售利润降低的资产以偿还银行的欠款，某某公司也应该从相关企业汲取经验，做到防患于未然。同时加强同兄弟企业的合作，节约资金和相关成本；所有者权益的大幅减少也会在一定程度上影响企业的长期可持续健康发展。
4.2.4某某公司投资决策——风险分析
风险要素是指在公司的战略规划、业务模式、外部环境及财务系统中识别出来的，对公司实现其经营目标和切实利益带来不确定性的关键因素。重大风险要素是会严重影响企业现有的竞争格局、经营状况、长期盈利水平、市场形象和财务管理水平的风险要素，某某公司主要面对的风险要素有：（1）战略风险
随着数字技术的应用和推广，智能社会必将到来，各类新技术逐渐应用到不同的行业和领域中，包括区块链技术和云计算技术等，行业数字化保持良好的发展态势，拥有良好的未来发展前景。外部环境变化莫测，市场经济发展速度放缓，美国不断打压领先技术，会进一步压缩某某公司的生存空间，某某公司作为我国通讯设备制造业的典型代表是必须要具有面对这些风险和压力的能力，只有面对不同的压力和挑战，才能让其脚步走的更稳，在国际市场中占有重要的地位，为我国其他中小企业展示出行业典范的风采。
（2）外部风险
①宏观环境
全球经济面临下行压力，由于全球贸易摩擦与贸易壁垒不断升级、产业投资信心不足、地缘政治等问题带来的不确定性影响，某某承担着较大的外部风险，必须做好不同领域和不同业务的风险调控工作，优化经营战略制定针对性的解决方案和积极应对不同问题的策略。
②法律风险
合规遵从是某某在全世界生存、服务和贡献的基石，某某认真遵守东道国的法律法规，如美国法规等。某某长期投入大量的资源，已经建立科学完善、合规合法管理体系，包括全球的不同业务和不同员工，内容包含有反不正当竞争、贸易合规、反商业贿赂和商业机密保护等等，通过的有系统化管理工作制度，有效的管理规章制度、流程程序和政策组织等。但是，很多国外地区的法律环境十分复杂，法律透明性较低，司法和执法的尺度等，仍有可能对某某业务产生不利影响，在很多时候会带来不必要的法律风险。
③贸易风险
贸易壁垒始终是进出口商们面临的主要障碍：首先，很多国家和地区坚
持贸易保护主义，导致全球竞争贸易活动存在诸多风险，各个国家实施多种多样的贸易限制措施，会进一步增加全球贸易的竞争压力；其次，先进技术的应用改变着人们的生产生活方式，会给人们的生活带来无法想象的改变，也会无视一些贸易规则。随着全球经济一体化的发展，必须重新调整和建立新的国际贸易规则，多边贸易体制无法发挥应有的作用，不断签订新的区域自贸协议，变更和调整原有的贸易合作关系。
（3）运营风险
①业务连续性
随着世界经济一体化的发展，国际分工合作趋势越来越明显，某某在全球市场开展各种类型的业务，都需要与相关的专业机构和第三方厂商建立长期合作关系，包括原材料采购、物流运输和售后服务等，这些合作对象的业务停止或中断都会影响某某的业务运营状况和运营结果。
②信息安全及知识产权
某某各种领先的技术都投入了大量的人力物力财力，近10年来每年的研发费用投入占销售收入比例都超10%，并且这一比例也在逐年增长，高投入势必要求高利润率的回报，然后在当今激励的竞争市场下，往往出现信息不安全，知识产权被窃取的的情况，这会给企业带来较大的经济损失。
某某公司自身的科研成果更新速度快，虽然采用多种多样的措施保护知识产权和维护信息安全，但是这些并无法完全杜绝其他厂商盗取或滥用某某的机密和知识产权，尽管可以通过司法途径进行保护，但仍然可能会产生损失。
4.2.5总结
2017年——2019年，某某公司的销售收入和净利润都呈现出增长趋势，另一方面在非凡复杂的国际经济贸易背景影响下，某某公司在资产管理、存货处置、利率风险、战略风险、外部风险等方面仍然面临不小的问题和挑战，在机遇和挑战并存的情况下，某某公司应该把公司投资决策纳入公司常态化管理决策中平稳健康的促发展，规避风险抓住机遇，积极适应市场的千变万化，促进公司的多元化发展。
某某也更应该重视维护网络的稳定性和安全性，各类自然灾害可能导致某
某无法正常开展某些业务流程，最终导致网络的不稳定。某某建立相应的管理机制，通过各种手段和方法有效应对自然灾害，保证某某公司能够顺利开展业务活动同时维护客户网络稳定运行。
2019年，美国为了限制某某技术有限公司的发展，根据颁布出口管制法规（EAR）第744.11（b）款，将该公司和关联公司列入实体清单，严格限制某某的出口贸易活动，只有经过美国商务部门的许可，才能出口或境内转移各类软件和技术（受EAR管控的物项）。该事件对某某的发展带来一定的干扰，但影响有限。2020年是检验某某公司逆风而上的关键一年。
第5章某某公司战略投资决策问题分析和有益经验5.1某某公司战略投资决策过程中存在的问题及解决方法
某某公司总资产周转率连续3年下降，表明某某公司资金使用效率不断降低。这就要求某某公司采取有力措施如：（1）在现有市场份额的基础上，积极拓展新市场，利用已有5G成熟技术深挖国内三，四线城市消费潜力，同时积极拓展海外市场，参与域外国家在智能基建的建设；(2)促进旗下产品的更新迭代速度如：mate系列手机等。(3)投资决策重心放在技术创新上，用先进的科研成果来吸引更多的消费市场，合理安排研发活动和投资项目，提高成功率和收益率，通过以上途径促进公司资产快速流动。
某某公司应收账款周转天数2017——2019年总体变化幅度不大，但是相关数据表明公司存在短期偿债能力不足的问题。短期偿债能力不足直接关系到企业的盈利能力和健康发展，这就要求公司依法采取措施，追回欠款，避免公司出现大量坏账、呆账。
某某公司存货周转天数2017——2019年连续增加。这就要求某某公司在面对来自他国巨大的压力下，依法采取有力举措维护自己的合法权益，通过更加公开透明的方式，让世界各国正确理解某某；同时在新品更迭前，做好市场预测，尽最大可能避免新品的大量堆积。
在面临复杂的战略风险、外部风险、运营风险时，某某公司应该持续做好以下几点：（1）宏观层面，某某公司要重视风险防范工作，制定正确的经营发展策略和投资决策战略；（2）法律角度，某某公司要认真遵守相应的法律
法规，减少外部环境变动对公司的不利影响；（3）贸易角度，某某公司应该持续加强对员工开展BCM培训及演练，提升各组织BCM意识和应对突发事
件的能力，，确保对日常业务风险的有效管理。
5.2某某公司战略投资决策对于同行业的宝贵经验
以“开放式创新、包容式发展”为思想理念。理论突破和技术发明的高不确
定性，通讯设备制造业具有高出生率和高死亡率，这决定了其不能采用封闭式的创新，创新的思想理论应该将大学和研究机构，学术界，工业界联合起来，共同推动利用全球科研资源和人才合作创新，只有把科学技术当成第一生产力，不断更新理论和创新意识才能保证自身长久不衰。
以“愿景假设+技术突破”为方法论。立足于愿景假设，预测分析智能世界中人们需要结局的问题，包括医疗、就业、工作和生活等，确定未来技术的研
发方向和发展机遇，在此基础上促进新产业的发展；同时在此基础上大胆假设，规划本公司的技术要素。
以信息为中心，增加布局“突变的技术”。围绕信息产生、存储、计算、传送、呈现，直到信息消费的全流程，一方面研究和发掘延长线上的未来技术
创新，另一方面布局突变的技术创新。
以“大学合作、技术投资”为战略举措。各个公司应该与工业界建立良好的合作关系，能够加快研究进程和研究成果的转化，共同分享真实场景和市场
需求，有助于进一步明确研究的方向，互相学习彼此新的理论，积极引进大学
优秀人才为公司的长远发展奠定坚实的人才基础。
持续进行理论研究。某某公司可以通过理论研究得到丰富的理论研究成果，为智能世界的发展奠定理论基础；不断创新和研发技术，实现产业的优化升级
和可持续发展，我们经历了2G、3G、4G时代再到今天热门的5G时代，这都是通讯设备制造企业技术的不断开拓创新，是科学理论持续研究和发展的结果，某某公司在5G工程中的成熟表现也为其发展赢得更多的市场，作为我国通讯行业的典型代表其具有长远的战略部署和科学的投资决策这使得公司能够在
技术创新方面不断进步，准确的判断出市场需求而不是被动的迎合消费者的需求。
第6章总结
在我国，以某某公司为代表的通讯设备制造企业，正在以投资决策为支点，为其实现全球化业务和不断融入国际社会提供战略支撑。精准的投资决策有助于某某公司优化资源配置，扩大交易份额，形成更大经济规模。本文从技术创新、投资战略等理论出发，结合国内外相关文献的研究成果，发现某某公司在进行投资决策时，往往以本公司财务状况分析、行业发展现状为基础，进而从敏感因素分析、风险分析等五个方面去评估公司投资决策的合理性和可行性。同时发现某某公司在投资方式和上述五个方面分析中存在问题，进而提出解决方案。如下：（1）某某公司应建立健全内部资金管理制度，规范日常资金使用规范，执行严格的资金审批制度和权限，使货币资金得到最大化利用，规避资金运用风险，善于利用闲置资金，在现有市场份额的基础上，积极拓展新的投资市场；（2）采取严格的内控措施，追回欠款，避免公司出现大量坏账、呆账，继续采用内部员工持股，拓展筹资途径，减少筹资成本，增加内部员工的创造积极性，防止优秀人才流失；（3）新品更迭前，做好市场预测，顺应经济发展潮流进行技术创新，把技术创新作为重中之重，加大新技术研发投入，采用自主研发为主，外部引进为辅，不断的提升自主研发能力，保持自身的核心竞争力；（4）某某公司应该持续加强风险识别和管控，及时调整投资策略，保护知识产权，减少企业创新成果被窃取或者模仿的风险；（5）某某公司应该持续加强对员工开展BCM培训及演练，提升各组织BCM意识和应对突发事件的能力，确保对日常业务风险的有效管理减少不必要的损失。我相信对于在某某公司的投资决策研究中得到的启示对于整个行业尤其是中小企业以后的发展都有帮助作用，帮助他们吸取经验教训，结合自身发展目标制定正确的投资决策。
通讯设备制造业也是拉动我国出口经济的重要行业，国家出台各种优惠政策大力
支持其发展，未来通讯设备制造业的发展前景非常可观，由于作者研究能力和篇幅有限，让研究在深度上远远不够，缺乏很多实证研究和专业的建议分析。如何让通讯设
备制造业更加平稳健康发展，让其保持持久的核心竞争力，是值得更多业内人士在以
后的工作中更加深入，细化的分析研究的。
公司内部投资决策流程 一、投资理念 本公司的所有投资建议都是基于基本面分析和价值投资，通过深度挖掘具备核心竞争优势、景气度处于上升阶段、价值被低估的上市公司，为信托资产制定资产增值的投资建议，分享中国经济快速增长的成果。 二、投资策略 1、本公司采用“自上而下”资产配置和行业配置，与“自下而上”精选股票相结合的投资策略，提出具备核心竞争优势、景气度处于上升周期、价值被低估股票的投资建议。 2、资产配置和行业配置主要采用“自上而下”的投资策略，通过对宏观政策与行业政策环境、宏观经济运行状况与趋势、行业景气度状况等基本面因素的分析判断，制定投资组合资产配置比例的投资建议；通过对各行业之间竞争结构、景气度状况与趋势的比较分析，制定投资组合中行业配置的投资建议。 3、精选股票主要采用“自下而上”的投资策略，通过对在企业层面竞争优势的分析、在行业层面景气度趋势的分析、在市场层面股票估值的定量分析，通过定性与定量分析相结合的股票分析与评级系统，制定股票组合的投资建议。 三、投资组织架构 1、本公司投资管理采用投资决策委员会领导下的投资总监负责制，投资决策委员会是公司负责投资决策的最高决策机构，负责制定资产配置的投资建议、投资额超过信托计划资产总值百分之五重仓股的投资建议、重仓股投资损失回顾及是否止损的投资建议、投资组合巨额损失回顾及止损方案的投资建议等。投资决策委员会成员包括投资总监、研究总监、投资经理、相关研究员等。投资总监为投资决策委员会主席，拥有最终投资建议的制定权。投资决策会议应形成书面决议，由参会人员签字并存档。 2、投资研究部负责宏观经济、政策环境、行业景气、上市公司等基本面研
上市公司分析研究报 告 ——首创股份(600008) 学校: 院系: 班级: 姓名: 学号: —.战略分析 1. 公司概要 北京首创股份有限公司(以下简称“公司”)系经北京市人民政府京政函［19991105号文件批准.由北京首都创业集团有限公司、北京市国有资产经营公司、北京旅游集团有限责任公司、北京市综合投资公司及北京国际电力开发投资公司共同发起设立的股份有限公司.于1999年8月31日领取企业法人营业执照，注册资本80000万元。于2000年4月5日至4月14日向社会公开发行人民币普通股30000万股.每股发行价8. 98元.募集资金269400万元。 作为一家国有控股上市公司，北京首创股份有限公司自成立以来一直致力于推动公用基础设施产业市场化进程，主营业务为基础设施的投资及运营管理，发展方向定位于中国环境产业领域。公司发展战略是：以水务为主体，致力于成为国内领先的综合环境服务商。
2. 所在行业基本情况 环境产业是国家政策重点倾向的新兴战略性支柱产业之一，国家环保“十二五”规划明确指出将大力发展环保产业，重点促进城镇污水、垃圾处理'危险废物处置等领域的专业化、社会化、市场化进程。国家新兴战略性支柱产业规划的实施，将鼓励和引导环保企业从项目咨询、工程建设、技术研发、运营管理等单一业务环节向现代化环境综合服务转型，国家对环境产业的大力扶持，为以水务、环保为主营业务的公司指明了转型和发展方向。 (1) .污水处理业规模不断扩大，资产总额快速增长。2010年底，我国污水处理业资产总额达到688亿元，同比增长17. 4%是2005年资产总额的三倍。 (2) .行业盈利能力较强，收入与利润均实现较快增长。2010年，污水处理行业实现利润7. 25亿元，同比大幅增长139%。2010年污水处理业生产销售状况良好，销售收入和利润均较大幅度增长，行业整体盈利能力较强，并有持续增加的趋势。1?11月，行业实现销售收入130亿元，同比增长33%；实现利润7. 25亿元，同比大幅增长139%0 (3) .行业投资规模不断扩大，占水务投资的比重快速增加。污水行业投资占水务投资比重由2006年的42$上升到2009年51%,投资增长率维持高位。 (4) .所属行业上市公司分析与行业平均利润率。 经过多年发展，目前国内已形成多家污水、污泥行业的龙头上市企业，如以MBR技术见长的碧水源(MBR技术在国内市场占到一半以上份额)、提供污泥处理核心耗材和设备的宝莫股份(污泥脱水剂)、华光股份、燃控科技，以及项目投资运营商兴蓉投资' 富春环保及南海发展。 污水及污泥处理相关的企业按其营业收入规模来看，并没有出现特大规模的龙头企业，营业收入不超过10亿元。过去三年相关企业的利润率呈现上升趋势，凭借MBR技术以及原料自给的优势，碧水源保持35%的净利润率，同时从事污水' 污泥处理业务的兴蓉投资，2010 年实现扭亏为盈，实现38. 58%利润率。 (5) .市场化程度不强，地方保护主义普遍 虽然污水、污泥处理行业市场巨大,但是市场化程度不强成为行业发展的重要瓶颈。有行业资深人表示.当前污水处理行业中市场化程度不强,企业水平也参差不齐.令高端企业难以做大做强。而很多项目的招标上也普遍存在地方保护主义色彩。他表示，“现在很多工程都凸显行政化特征，关系单位近水楼台。但污水处理其实是一项颇具技术要求的行业.如果不在行业内设定较高的门槛，好的企业接不了工程.技术水平不高的企业又做不好工程。这样下去. 不但影响行业自身的发展,还会造成资源的严重浪费。” 3. 公司近年来业务概要 经过十余年努力拼搏公司作为国内水务行业规模最大、运营管理能力领先，产业链拓展最为完善的公司之一，为进一步提升企业价值，公司深入拓展环境产业，并将发展战略定位于打造成为“具有世界影响力的国内领先的城市环境综合服务商”。自2003年水务行业的“水业十大影响力企业”媒体评选活动开展以来，公司连续九年位列十大影响力企业前茅。 （1）继续保持水务行业龙头地位：公司目前的项目分布于全国15个省、市、自治区, 共 计35个城市，已基本形成了全国性布局，合计拥有处理能力近1300万吨/日，服务人口约 2800万人，位居国内水务行业首位。 （2）拥有良好的社会资源和品牌影响力：作为北京市国资委下属的大型上市企业，公司 拥有丰富的社会资源。同时，通过十年余来的努力和坚持，在行业内树立了良好的口碑，形成 了一定的品牌影响力。 （3）具有优秀的产业价值链延伸能力：随着业务的快速发展，公司在保持原有资本和投 资优势的同时，着力发展产业价值链，逐步完善公司的全产业链格局。目前，公司已经成功涉 足水务及固废领域，形成了集设计、工程、投资和运营为一体的基本完整的产业链架构。 对首创股份进行基本分析
公司科技创新发展计划 一、总则 科技创新是企业发展的原动力，也是企业生存与市场竞争的保障。因此，自企业成立以来就制定了企业科技发展规划，每五年为一个规划期限。公司制定企业科技发展规划的目的是为深入实施国家技术创新工程，健全和发展企业的技术领域研究开发体系，完善自主创新基础能力建设，全面提升自主创新能力，积极开展核心技术和关键技术的研发和产业化，增强公司核心竞争力，加强人才的培养，建立一流的科技研发中心，以一流的技术、一流的成果和一流的人才支撑**公司成为“中国第一民族企业”是**公司这一时期的主要任务。 二、企业科技创新发展策略 1、企业科技创新研发体系的建设 逐步健全适合**发展的科技研发体系，强调基础应用技术、产品设计开发、工艺制造技术的均衡发展。建立并完善科技研发的绩效评价办法、激励和约束机制等科技研发机制。 2、关键技术研发 着重加强一些关键技术的深层次开发，建立可靠地具有自主知识产权的理论模型。 企业在深入分析和准确把握市场需求的基础上，重点做好支撑企业中长期发展需要的研究开发工作，特别要不断研究开发出具有强力竞争力的新产品、新工艺、和新技术，积极搞好引进技术的消化、吸收和创新，充分利用国内外先进技术成果进行综合集成和应用开发，建立可靠地巨头自主知识产权的理论模型，实现企业在这些技术领域的国际领先地位。 3、科技研发队伍、投入及研发方式 企业制定及适时调整企业人员配置，创造先进的研究开发条件，建立有效的激励机制，吸引国内外的科技人才，增强企业对科技人员的吸引力和凝聚力，从而进一步壮大科技研发队伍，提高科研队伍的综合素质，优化升级科研队伍的人才结构。科技投入占当年销售总额的比重4%-5%，理顺科技投入的管理机制。自主研发与技术引进合作并重，灵活运用产学研合作的方式，积极主动地与客户、高等院校等建立多种形式的合作协同关系，有效组织和动用社会资源为企业技术创新发展服务；加强与国内外同行业的交流与合作，联合开展战略性研究开发，推动企业高新产业技术的升级换代。提高研发效率。 4、企业技术创新战略和技术发展战略的决策 企业应具备技术和市场信息的获取、分析和判断能力，从技术机会和市场机会相结合的角度制定和实施企业发展战略和技术创新战略规划，从而引导企业走向正
企业投资决策现状与分析 摘要 在新的经济环境下，提高企业投资和决策的科学化程度是企业的生存和发展的首要问题之一。对于企业投资决策现状的研究、分析和探讨，有利于提高企业投资和决策的科学化程度，制定出企业投资的方案，使企业决策者做出最佳的投资决策。从而促进企业资源的优化配置、使企业效益最大化，最终达到企业的预期经济效益，实现稳定、快速、健康的发展。本文从界定企业投资决策的基本内涵入手，运用文献分析法探究影响企业投资决策现状的因素。之后，对我国企业投资决策现状进行分析，找出我国企业投资决策中存在的问题。在对这些问题进行深入分析之后，提出相应解决对策。 关键词：企业投资；企业决策；投资现状(关键词是之本文的核心词，不用现状做关键词) Abstract In the new economic environment, improve the scientific degree of enterprise investment and decision-making is one of the most important issue for the survival and development of enterprises. For the discussion and analysis of the research, the investment decision of the enterprises the status quo, is conducive to improve the scientific level and enterprise investment decision, make enterprise investment scheme, make the enterprise decision-makers to make optimal investment decision. Thus promote enterprise benefit maximization optimization, enterprise resource, finally achieve enterprise expected economic benefits, the realization of stable, rapid and healthy development of the. This article from the definition of enterprise investment decision to start, using literature to explore impact factors of the investment decision of the enterprises current situation analysis. After the analysis of the present situation of the investment decision of the enterprises of our country, find
第七章投资决策思考与练习题答案 1.机会成本请阐述一下机会成本的含义。 答：在这种情况下，机会成本所指的是资产的价值或者将会运用在项目中的其他投入。相对成本是指资产或者投入现在的价值而不是指，比如说的购入所需要的成本。 2.增量现金流在计算投资项目的NPV时,下边哪个可以被看成是增量现金流? (1)新的投资项目所带来的公司的其他产品的销售的下滑。 A.是的。公司其他产品销售的减少，指的是一种侵蚀效应，应当被视为增量现金流。这些销售的减少应该被包括，因为它们是公司选择生产新产品所必须承担的成本。（副效应） (2)只有新的项目被接受,才会开始投入建造的机器和厂房. B.是的，对厂房和设备的支出应被视为增加现金流量。这些都是新的生产线所产生的成本。但是，如果这些支出已经发生（并且无法通过对厂房和设备销售收复），他们是沉没成本，不作为增量现金流量包括在内。 (3)过去3年发生的和新项目相关的研发费用. C.不是，研究和开发费用，不应被视为增加现金流量。过去3年对产品的研究和开发的成本应当作为沉没成本而不应当包括在新项目的评估中。以前做出的决定和发生的费用是不能改变的了。他们不应该影响接受或拒绝新项目的决定。
(4)新项目每年的折旧费用. D.是的，每年的折旧费用，在计算相关的特定项目的现金流量必须予以考虑。虽然折旧没有直接影响到现金流的现金支出，但是它减少了企业的净收入，因此，降低了全年的税额。由于这种折旧的税盾，在年底时，相比没有折旧支出而言，公司将有更多的现金在手头上。 (5)公司发放的股利 E.不是, 发放的股利不能看作是增量现金流. 公司是否发放股利独立于与是否接受一个特定的项目.由于这个原因, 考虑一个新项目时,股利不能当做是增量现金流. 股利政策将在以后的章节中有详细的讲解. (6)项目结束时,销售厂房和机器设备的收入 F.是的, 项目结束时,厂房和机器设备的残值可以看成是增量现金流. 销售设备的收入是现金流入, 设备的销售价格与它的账面价值的差额会形成会计收益或损失,并导致税收冲销或者形成纳税义务. (7)如果新项目被接受,那么需要支付的新雇员的薪水和医疗保险费用。 F.是, 新雇员的薪水和医疗保险费用应该被看成是增量现金流. 由于新项目雇用的雇员的薪水应该被列入该项目的成本. 3.增量现金流
2005中国上市公司中期财务分析报告 一、A股上市公司财务总体评述 根据A股上市公司及证券交易所公开发布的数据，运用BBA禾银系统和BBA分析方法对其进行综合分析，我们认为2005年中期A股上市公司(不包括金融类公司和无2004年中期数据的新股)的资产规模继续扩大，负债率同步提高，偿债能力下降；成本增加超过收入的增加速度，利润率下降，虽依然增长但明显减慢；现金流量状况有所下滑，现金收入无法满足投资需要，现金及等价物有所减少。 二、A股上市公司整体财务状况 1、主要分析数据 2、A股上市公司整体资产状况及变化 2005年中期A股上市公司整体的资产比2004年中期增长15.53%，增长的这部分资产中有近2/3投入到了固定资产中，明显高于总资产和流动资产的增长速度，与去年同期的三者齐头并进增长模式发生了明显变化。结合货币资金和利润的少量增长情况，我们可看出在效益增长明显不如去年时，上市公司普遍采取加大投资力度，力争扩大生产规模的策略，在固定资产投资上比往年的态度更加积极。 负债总额增长22.21%，仍然保持较大增长，而未分配利润和所有者权益的增幅大幅下降，表明上市公司的经营状况比以前困难了很多，这与钢铁、石油等原材料价格上涨的背景相符合。上市公司在存货与应收账款上较好地抑制了增长幅度，尤其是应收账款仅增长5.86%，但是我们对此不能过分乐观，应当看到，这是在比以往不利的经营条件下，收入增长萎缩时应收账款增幅也跟着自然下降，并不是货款回收、控制成本等方面的工作效率显著提高而产生的效果。 总之，上市公司的总体规模依然强劲增长，但所有者权益相对增长放缓，负债比例有所提高，加大了固定资产投资力度，比以往较好地控制成本增长，同时外部经营环境有所恶化给企业带来更大压力。 3、A股上市公司整体负债及所有者权益状况及变化 从负债与所有者权益占总资产比重看，A股上市公司整体的流动负债比率为42.85%，资产负债率为54.37%。上市公司整体的资本结构位于正常水平，但流动负债比率、资产负债率仍延续这几年稳步增长的态势，考虑到资产负债率目前尚处于较低水平，我们坚持认为这种负债的有限增长仍是健康的，是目前上市公司扩大固定资产投资带来的必然结果。投资者在分析具体公司时，一定要关注其所在行业及产品前景，如遇行业萎缩或产品滞销，负债率较高的公司很有可能陷入经营困境，前期的固定资产投资反而成为扭亏转型的包袱。 未分配利润和所有者权益分别增长15.23%和7.88%，虽仍增长，但幅度较去年下降较大。外部经营环境的恶化，要求上市公司进一步节约挖潜，过好紧日子，为迎接健康快速的经济增长做准备。 三、A股上市公司整体经营成果 1、主要分析数据与指标(具体分析数据统计见附表A) 2、利润分析 (1)、利润构成情况 2005年中期A股上市公司实现利润总额1，413.48亿元。其中，经营性利润1，367.19亿元，占利润总额96.73%，略低于去年同期的98.10%；投资收益39.17亿元，占利润总额2.77%；营业外收支业务净额-21.57亿元。
基于行为财务学的我国上市公司投资决策研究
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基于行为财务学的我国上市公司投资决策研究 【摘要】：投资决策作为公司财务决策的起点和收益增长的重要基础，将直接影响到公司的融资决策、股利政策和其他财务决策，间接影响到公司的发展前景和宏观经济的健康、平稳发展。但随着学者们对投资决策研究的不断深入，人们发现在公司的投资决策过程中，管理者的投资行为存在大量异常现象，并且传统财务理论不能对其作出合理的解释。近年来，行为财务学逐渐成为理论界研究和关注的焦点，学者们发现，对于传统财务理论解释不了的财务异象，行为财务学能够做出合理的解释，从而使对公司投资行为的研究拓展到行为学、心理学的更深层次。但是，目前有关从行为财务学角度研究公司投资决策的文献还很少，而基于这一视角的研究对规范我国资本市场和投资者行为有着重大的理论和实践意义。因此，本文将从行为财务学的角度对我国上市公司的投资决策行为做初步探讨。本文的结构分为六个部分。首先对目前国内外关于这方面的研究成果做一个梳理和总结，然后结合我国实际指出我国上市公司投资决策中存在的一些问题，在此基础上，运用行为财务学的相关理论知识，从管理者非理性和投资者非理性两个方面对其进行了具体分析，并结合具体案例进一步解释了公司投资决策失误的主观原因，最后提出了规范我国上市公司投资行为的一些政策建议，即：发挥董事会效率，建立民主的投资决策制度、建立有效的内部激励机制、完善对公司管理者的监督机制、引入外部咨询机构、优化与上市公司投资相关的法制环境、完善资本市场的运
下篇公司发展战略研究 需要回答的关键问题 ?了解公司目前战略及管理定位、组织技能、关键管理流程 ?分析现有问题、并提出可选择改善方案 主要任务 ?了解公司目前战略定位 ?分析公司现有组织结构 ?规划公司未来三年的竞争优势于核心竞争资源、技能 ?根据公司发展模式提出构建公司组织结构，优化公司运营机制于管理流程的初步建议 本分析报告的基础和分析平台
报告结构 ?公司战略目标总结 ?公司业务战略建议 ?多元化投资业务战略建议 ?公司管理体系战略改善建议 报告具体内容 （1）公司战略目标研究 ?战略目标汇总 （2）公司业务现状分析 ?业务战略规划 ?公司业务战略诊断?公司业务战略建议 （3）公司多元化投资业务分析 ?多元化投资业务现状分析?多元化投资业务战略建议（4）公司管理战略分析 ?公司管理现状及问题?集团化管理改善方案?集团化管理改善实施建议 战略发展研究报告总体结构
正文：北京高校创业股份有限公司发展战略研究报告 第一章 公司发展战略研究规划 一、 北京高校创业股份有限公司发展意愿 以“资本为纽带”、“科技为先导”，把北京高校创业股份有限公司建设成为行业领先的，为客户提供最大增值的，具有强大凝聚力的现代化高科技产业集团化公司。 二、 北京高校创业股份有限公司的战略改革发展阶段目标 表现形式： 表现特征 ：? 公司业务单元之间相互独立，无互动连接 ? 钕铁硼作为公司主营业务，为公司提供的利润支持不足 总体目标： 开始改革 表现形式：
表现特征：?通过公司业务初步重组，实现业务互动 ?主营业务钕铁硼新材料的业务扩大在国际市场份额，快速增长 总体目标：?加强并扩大钕铁硼的出口业务单元 ?对外投资进行多元化组合，剥离不良资产和项目部分进 行资源整合 表现形式 表现特征：?公司最优化产业结构初步形成 ?钕铁硼高档产品的开发与研究生产成长成为最具竞争 力的主营业务之一，巩固并扩大进出口业务 ?发现并培育新的业务方向 总体目标：?公司已发现并投资于多个与主营业务相关的有良好发展前景的业务方向 ?扩大高科技园区基础设施配套与开发的收入，使之成 为公司另一个稳定收入的来源
企业投资决策方法比较分析 作者：刘小平地址：湖南湘潭 摘要： 鉴于时下学子和学者们对企业投资方法各抒已见，本人也从以下几个方面着手对企业投资决策方法阐述下自已的见解：希望对各位读者有用。 一、企业投资决策的基本理论； 二、投资决策的基本方法； 三、分析各种企业投资决策方法的利弊； 四、世界经济环境变化对企业决策的影响； 五、实际投资决策中出现的一些问题； 六、优化企业投资决策的思路和措施； 七、当前形式下投资决策理论和方法的发展方向； 关键词：投资决策、满意度、环境因素、人定胜天、度、内部扩大、回原（创新）、专域。 正文 一、企业投资决策方法的形成与基本理论 因为发现、需要、发展、义务和责任而产生的投资者需付出一定数量的资产或权益才能达到目的的行为统称为投资；投不投，怎么投即是投资决策；决定投资的过程中所运用的方法，即是投资决策方法；好的投资决策方法能使企业或投资者有清醒的认识，从而决定不投以往回损失；决定投以获取更多的权属和利益。其关键在于使投资者做出正确的投资决断（这种方法就是投资决策方法）。
企业的投资决策是每个企业在创办、发展状大及转型期间所经常面临的问题；一般分为老板或总裁决策（如：重大投资项目或投资方向）和管理层决策（如：在运营过程中与相关企业之间物权采买等）两种；前者关系到公司的长期发展与远期利益；后者关系到公司短期获利与稳定。企业投资决策是决策者或管理者根据公司现状和外部环境对企业远景发展或短期利益所做出的一种资产、资金的付出行为。此决策一旦做出并付诸实施；直接关系到投资成败和利益补偿；重大投资决策将直接影响到企业的兴衰；“投资有风险……”。这是所有投资者时常谨记的一句话；所以，投资决策方法就显得尤为重要了。 二、投资决策的基本方法 也是网友和学者学子们人云亦云的方法，也做了很多专业的论断和阐述；大致是这样分的（虽然作者不完全赞同）：下面用通俗的方法加以介绍下。 １、传统投资决策方法 a)投资收益法 主要是预策在一定的会计期间内是否产生收益；产生的收益是否大于企业在非投资情况下（如企业把钱存入银行）的利益；企业往往从会计报表上查看资产（尤期是流动资产中的现金、银行存款及营业收入等数据分析）得出是否可期续性投资或加大力度投资等决策（如一般的商业和生产型企业）。 b)投资回收期法 投资回收期是每个投资者以资金回笼为关键而进行的一种投资决策；投资者在考虑企业或部门的自身承载能力，预策投资行为是否能在设定时间范围内回笼并能产生收益而决策是否投资（如银行和其它金融机构）。 c)净现值法（NPV）
第七章内部长期投资决策（6学时） 教学目的与要求： 本教材第七章、第八章主要阐述投资管理的基本原理。学习本章，要求掌握内部长期投资的特点、分类以及投资回收期法、投资回收率法、净现值法等几种基本的决策方法，具备在已知各期现金流量的情况下进行固定资产投资决策判断的能力。 教学重点与难点： 教学重点：内部长期投资的特点、分类；投资回收期法、投资回收率法、净现值法；无形资产投资决策。 教学难点：现金流量、投资回收期法、净现值法。 导论：投资管理概述 企业筹资的目的是为了投资，各种资金的最有效组合从而使企业获取最大的投资收益，是企业投资管理所追求的财务目标。在财务管理学上，企业投资通常是指企业投入一定量的资金，从事某项经营活动，以期望在未来时期获取收益或达到其他经营目的的一种经济行为。而投资又有广义和狭义之分。广义上的投资是指企业全部资金的运用，即企业全部资产的占有，既包括投放在固定资产等方面的长期投资，又包括投资在流动资产等方面的短期投资。在市场经济条件下，企业能否把筹集到的资金投放到收益大，风险小的项目上去，即能否进行有效的投资，对企业的生存和发展有着极其重要的意义。 一、企业投资的意义 （一）投资是企业创造财富，满足人类生存和发展需要的必要前提 人类社会的存在和发展，需要有充分丰富的物质基础，有效的企业投资活动在为其自身创造财富同时，也为社会创造财富，从而满足整个社会生存和发展的需要。 （二）投资是企业自身生存和发展的必要手段 在科学技术、社会经济迅速发展的今天，要维持简单再生产的顺利进行，就必须及时对所使用的机器设备进行更新，对产品和生产工艺进行改革，不断提高职工的科学技术水平等等；要实现扩大再生产，就必须新建、扩大厂房，增添机器设备，增加职工人数，提高人员素质等。企业只有通过一系列成功的投资活动，才能增强企业实力、广开财源，推动企业不断发展壮大。 （三）投资是实现财务管理目标的基本前提 企业财务管理的目标是不断地创造企业价值，为此，就要采取各种措施增加利润，降低风险。决定企业价值的关键不在于企业为购置所需生产要素所付出的代价（如企业资产的账面价值），而在于企业经营者利用这些生产要素创造现金收益（或现金流量）的能力。创造的现金流量越多越稳，企业价值就越大，反之，企业价值就越小。而企业创造现金流量的能力，主要通过投资活动来实现。 （四）投资是降低风险的重要方法 企业如把资金投向生产经营的关键环节或薄弱环节，可以使企业各种生产经营能力配套、平衡，形成更大的综合生产能力；企业如把资金投向多个行业，实行多角化经营，则更能增加企业销售和获利的稳定性。这些都可以降低企业经营风险。 二、投资的企业投资的分类 根据管理的需要，企业投资可按不同的标准分为不同的种类。 （一）按投资期限可分为短期投资和长期投资 短期投资又称为流动资产投资，是指在一年内可收回的投资，主要包括现金、应收款项、存货以及准备在短期内变现的有价证券。 长期投资是指一年以上才能收回的投资，主要包括机器、设备、厂房等固定资产的投资，
作者：陆德明上市公司公司信息披露的真实与否，对证券市场的规范健康发展具有十分重要的作用。从上年1243家上市公司的审计意见及其涉及事项（重点是非标准无保留审计意见及其涉及事项）来看，上市公司在执行会计准则、会计制度，注册会计师在执行审计准则等方面均存在一些问题。本文试图对此加以分析，并提出若干建议。一、上市公司年度报告的总体分析（一）年度报告审计意见类型及相对比例2002年已披露年报的1243家上市公司中，财务报告被出具标准无保留审计意见的共1077家，占全部已披露年报?6.64％；被出具非标准无保留意见（指带解释性说明的无保留意见、保留意见及带解释性说明的保留意见、否定意见和无法表示意见中的任一种，以下简称“非标意见”）的共166家，占全部已披露年报公司数量的13.36％，其中无保留带解释性说明的审计意见102家，占8.21％，保留意见46家，占3.70％，无法表示意见18家，占1.37％。（二）年度报告审计意见类型在年度间的变动分析1998年以来，年度报告被出具标准无保留审计意见的公司数量呈上升趋势，但“非标意见”占总体的相对比例一直在下降。特别是从2001年以来，“非标意见”公司占全部公司的比例连续两年保持在15％以下，低于前几年的平均水平。1998年以来“非标意见”公司比例的变动情况如表1所示。表1审计意见类型在年度间的变动情况统计表┏━━━━━━━━┳━━━┳━━━━┳━━━━┳━━━━┳━━━━┓┃┃1998┃1999 ┃2000 ┃2001 ┃2002 ┃┣━━━━━━━━╋━━━╋━━━━╋━━━━╋━━━━╋━━━━┫┃标准无保留意见┃726┃797┃957┃1016┃1077┃┣━━━━━━━━╋━━━╋━━━━╋━━━━╋━━━━╋━━━━┫┃非标意见┃149┃174┃166┃157┃166┃┣━━━━━━━━╋━━━╋━━━━╋━━━━╋━━━━╋━━━━┫┃公司数量合计┃875┃971┃1123┃1173┃1243┃┣━━━━━━━━╋━━━╋━━━━╋━━━━╋━━━━╋━━━━┫┃非标比例％┃17．03┃17．92┃14．78┃13．38┃13．36┃┗━━━━━━━━┻━━━┻━━━━┻━━━━┻━━━━┻━━━━┛我们认为，影响“非标意见”比例下降的原因主要有以下几个方面：第一，注册会计师的意见越来越受到上市公司的重视。随着注册会计师行业社会认同度的逐渐增加，上市公司在编制财务报告时，更多地采纳了注册会计师的意见。另外，监管机构对注册会计师意见的重视，客观上促使公司倾向于接受注册会计师意见。例如，2001年年底中国证监会发布了《公开发行证券的公司信息披露编报规则第14号——非标准无保留审计意见及其涉及事项的处理》，对上市公司和注册会计师的行为进行了严格规范，特别是文件体现了尊重注册会计师专业意见的精神，直接将注册会计师的审计意见同上市公司股票停牌并接受调查联系起来，客观上使得上市公司管理层更加重视和配合注册会计师的工作，以前双方“各执一词”，此后公司我行我素的现象一定程度上得以改变；同时也给上市公司及注册会计师造成一定压力，成为“非标意见”比例下降的主要原因之一。[!--empirenews.page--] 第二，中国证券监督管理委员会和财政部自去年年底以来，及时制定或修订了有关法规，一定程度上规范了上市公司的会计处理，使注册会计师在处理具体问题时有法可依，以往可能属于模棱两可的问题，不再成为讨价还价的筹码。同时，部分上市公司由于重大资产重组，财务状况和业绩有所改善，导致审计意见类型大幅改观。第三，新股发行审核方式的转变，提高了新上市公司的质量，客观上降低了“非标意见”的比例。如据上海证券交易所统计，2002年该所新上市公司占当年末所有上市公司比例为10.15％，而2001年这一比例为7％。新上市公司一般质量较好，财务压力较小，因此基本上没有被注册会计师出具非标准无保留意见。第四，融资审核标准的提高以及发行速度减慢，使得某些上市公司在权衡成本和效率后，选择了放弃证券市场融资的计划，从而使公司对资产和业绩刻意要求和粉饰的冲动在一定程度上得以抑制。二、年度报告审计“非标意见”及其涉及事项（一）“非标意见”的总体特点1、解释性说明无保留意见仍然占“非标意见”的绝大部分。从2002
企业项目投资决策研究论文 企业的生存靠发展，企业的发展却要依赖于投资。这里的投资是广义的概念，不仅包括企业在新领域的拓展，同时也包括企业原有领域内的创新。固然，企业要进入一个新的领域，需要依托于某个项目，并投入大量的资源。但是，企业在自身业务范围内的创新，无论是产品线的延伸还是现有产品的改良，都会面临来自技术、市场方面的风险，并耗费大量的资源，这就具备了投资项目最基本的特征。因此，项目投资是企业发展的重大决策，这种选择和决策，无论是扩大再生产或是开拓新市场都将对企业的发展起着决定性的作用。 一、投资战略的制订 企业投资战略作为企业发展战略的一部分是和整体发展战略相适应的，相应于企业的创新发展和稳定发展两种基本战略，投资战略也有两种基本战略，即创新型投资战略和稳定型投资战略。企业选择创新发展还是稳定发展，取决于企业自身发展的需要，取决于对市场前景和企业态势的把握。而选择投资战略方向与确定投资战略态势构成了企业发展战略的核心，它们构成了企业投资战略选择的前提。在明确了企业发展战略的基础上，投资战略的选择包括投资战略类型、投资时机选择和投资项目的优化组合。
二、投资项目的选择 企业投资项目的选择决不是漫无目的的搜寻，而是应该根据企业既定的投资战略，以企业自身投资能力为基础，围绕企业核心竞争力进行项目选择。没有方向性的项目选择不但浪费大量的财力、物力，而且往往无法发现真正适合企业的项目，错失良好的投机时机。 基于企业投资战略的项目选择 企业的投资战略为项目的选择指明了方向，稳定型投资战略要求企业的投资围绕企业现有业务领域、现有市场进行核心多元化或者至少是相关多元化投资。因此，企业在选择投资项目时，必然会围绕现有产品进行纵向或横向的信息搜寻。所谓纵向是指向现有产品的上游或下游延伸，横向是指丰富产品类型以覆盖更多的细分市场。无论是纵向还是横向都要求企业在自己熟悉的领域内搜寻项目信息；与此相对应，创新型投资战略要求企业跳出现有的业务框架，开发全新的产品或拓展新的市场，甚至是在完全陌生的领域进行投资。但这种投资并不意味着四处开花，毫无方向，它必须以企业的投资能力为基础，以企业核心竞争力为中心，是企业核心竞争力的延伸。 基于企业核心竞争力的项目选择 企业核心竞争力是企业生存的基础，同时也决定了企业拓展的能力边界。企业必须明确的知道自己的核心竞争力所在，是品牌影响力、管理能力、人才储备、技术水平，抑或是规模实
上市公司投资价值分析报告 上市公司投资价值分析报告 一、公司背景及简介 1、成立时间、创立者、性质、主营业务、所属行业、注册地； 2、所有权结构、公司结构、主管单位； 3、公司重大事件（如重组、并购、业务转型等）。 二、公司所属行业特征分析 1、产业结构： ①该行业中厂商的大致数目及分布； ②产业集中度：该行业中前几位的厂商所占的市场份额、市场占有率的具体数据（一般衡量指标为四厂商集中度或八厂商集中度）； ③进入壁垒和退出成本：具体需要何种条件才能进入，如资金量、技术要求、人力成本、国家相关政策等，以及厂商退出该行业需花费的成本和转型成本等。 2、产业增长趋势： ①年增长率（销售收入、利润）、市场总容量等的历史数据； ②依据上述历史数据，及科技与市场发展的可能性，预测该行业未来的增长趋势；
③分析影响增长的原因：探讨技术、资金、人力成本、技术进步等因素是如何影响行业增长的，并比较各自的影响力。（应提供有关专家意见）。 3、产业竞争分析： ①行业内的竞争概况和竞争方式； ②对替代品和互补品的分析：替代品和互补品行业对该行业的影响、各自的优劣势、未来趋势； ③影响该行业上升或者衰落的因素分析； ④分析加入WTO对整个行业的影响，及新条件下其优劣势所在。 4、相关产业分析： ①列出上下游行业的具体情况、与该行业的依赖情况、上下游行业的发展前景，如可能，应作产业相关度分析； ②列出上下游行业的主要厂商及其简要情况。 5、劳动力需求分析： ①该行业对人才的主要要求，目前劳动力市场上的供需情况； ②劳动力市场的变化对行业发展的影响。 6、政府影响力分析： ①分析国家产业政策对行业发展起的作用（政府的引导倾向、各种优惠措施等）； ②其它相关政策的影响：如环保政策、人才政策、对
电力企业科技创新发展战 略研究 This manuscript was revised by the office on December 10, 2020.
电力企业科技创新发展战略研究摘要：全面分析电力企业科技创新体系建设中科技管理队伍、管理制度、创新人才、创新资源、创新载体等创新要素建设运行情况，运用SWOT分析法，研究电力企业科技创新战略发展的优势与劣势、外部环境的机会与威胁，提出打造科技创新平台、凝聚科技创新资源、提升项目管理水平三个方面的战略选择，为电力企业保持可持续的竞争力提供了参考。 关键词：电力企业科研项目 战略发展SWOT分析 一、电力企业科技创新情况 （一）现状 科技项目是企业广大员工开展科技创新工作的主要载体，部署实施科技创新项目是引导和带领员工推动电网技术发展的重要途径。 近年来，电力企业不断加大对科技项目的顶层设计、过程管控和指导，确保在电力关键技术领域取得突破和进展，并能切实有效地通过科技创新解决生产实际问题。不断鼓励创新，注重利益引导，通过加强科技成果管理和科技成果表彰，培育高层次科技成果，构建科技人才的激励机制，激发科技人员的积极性和创造性，努力营造科技创
新氛围，加大自主创新能力培养，在科研奖励、知识产权、人才培养等方面获得了一批重大成果。 以江苏为例，十二五期间，电力企业科技累计投入超过10亿元，项目总数超过600个，共获得国家级科技进步奖1项，省部级科技进步奖43项、国网公司科技进步奖59项；获得专利授权2144件，其中发明专利371件、其他1773件；1个实验室升级成为国家电网公司重点实验室，新增1个实验室成为国家电网公司实验室，新增2个国家电网公司科技攻关团队，企业科研创新能力及科研成果水平均取得了较大提升。 （二）问题 笔者为了解掌握电力企业科技创新体系现状，采取现场调研和问卷调查相结合的方式开展科技创新情况专项调研。完成13家地市电力公司、5家电力科研单位共计581人的问卷调查，分析各层级科技管理队伍、管理制度、创新人才、创新资源、创新载体等科技创新要素建设运行情况，分析主要存在问题。 科技管理队伍方面：企业科技创新管理架构仍有待优化，在科技管理部门归口管理、业务部门协同负责的科技创新双维度管理体系、上下两级科技管理层级方面有待完善。在调查问卷中，技术人员希望科技管理部门“帮助在
合同编号：xxxxxxx 上市公司投资合作框架协议范本 甲方： 乙方： 签订时间： 签订地点：
甲方： 乙方： 为充分利用甲方的现有资源优势，加快甲方资产增值步伐，甲、乙双方本着平等互惠原则经友好协商，就甲方和乙方对公司未来一系列合作如投资管理、资金引进、项目管理、经营决策、上市公司上市准备、全方位金融服务等合作事宜达成如下协议： 一、合作内容 甲方引进乙方作为项目的唯一投资人及项目投资管理人，包括融资顾问和管理，全权负责本项目的资金投入、资金引进、投资顾问、金融服务、上市等工作，乙方并向甲方提供全方位企业包装和上市准备工作，乙方同意和甲方就本项目进行全方位深层次的长期合作。 二、合作期限 自__________年_____月_____日至__________年_____月_____日。如各方对合作满意，可于本合同到期前_____个月，协商继续合作事宜。否则，按退股条款处理。经协商，各方同意继续合作时，必须另行签定合作协议，另行签定协议时本协议自动失效。 三、具体合作方案 1、投资方向和范围 甲乙双方协商一致同意，乙方提供顾问及管理服务的主要投资范围包括： 2、乙方提供投资管理的方式和内容、投资决策机制 （1）乙方在本协议约定的投资方向和范围内，自主寻找投资机
会和投资标的项目。 （2）乙方找到认为合适的投资项目，报送甲方投资决策委员会，由甲方投资决策委员会自主决策是否审定通过。甲方决策通过的项目，可以由甲方或甲方的关联企业具体实施投资，统一纳入乙方的后续管理服务。 3、甲乙双方承诺，在就合作事宜举行的谈判、磋商、各种形式的接触中所获得的有关保密信息、资料等商业秘密采取保密措施。 四、服务报酬及支付方式 （一）甲方给予乙方的报酬 1、甲方同意对本次委托乙方担任投资顾问及管理服务事宜向乙方支付报酬，包括日常顾问费和委托资产净收益奖励分成。 2、日常顾问费：每月_____元,乙方每月提前开具相应内容的正式发票。委托资产净收益奖励分成：委托资产净收益（净收益指投资项目退出时该项目所实现的全部收入金额减去对该项目的原始投资金额和甲方在该项目运作中应支付的税费）的_____%归乙方所有。 （二）报酬支付方式 甲方支付给乙方的报酬，日常顾问费每月_____日前支付给乙方，委托资产净收益奖励分成部分按项目完成退出后结算。当某一投资项目已结束，即全部投资款及盈利已套现收回，则按照该项目净收益（指本条第一款所规定的）计算应付乙方的业绩报酬，扣除已经支付给乙方的顾问费后，在项目结束日后的_____个工作日内且收到乙方开具的正式发票后一次性支付给乙方。否则，视为甲方违约，甲方需另外支
浙江康恩贝制药股份有限公司 董事会战略与投资决策委员会工作细则 第一章 总则 第一条 为适应公司战略发展需要，健全战略与投资决策程序，提高重大投资决策的效益和决策的质量，完善风险控制体系和公司治理结构，根据《公司法》、《上市公司治理准则》、《公司章程》及其他有关规定，公司特设立董事会战略与投资决策委员会，并制定本工作细则。 第二条 董事会战略与投资决策委员会是董事会按照股东大会决议设立的专门工作机构，主要负责对公司中长期发展战略、重大投资决策进行研究并提出建议，对董事会负责。 第二章 人员组成 第三条 战略与投资决策委员会成员由5名董事组成，其中独立董事占2名。 第四条 战略与投资决策委员会委员由董事长、二分之一以上独立董事或者全体董事的三分之一提名，并由董事会选举产生。 第五条 战略与投资决策委员会设召集人一名，由独立董事担任，负责主持委员会工作；召集人在委员内选举，并报请董事会批准产生。 第六条 战略与投资决策委员会任期与董事会任期一致，委员任期届满，连选可以连任。期间如有委员不再担任公司董事职务，自动失去委员资格，并根据上述第三至第五条规定补足委员人数。 第七条 委员会可以根据需要聘请医药行业和管理及投资等相关领域专家担任顾问，为委员会提供有关决策咨询意见。
第八条 战略与投资决策委员会下设工作组，在委员会领导下开展具体工作，负责向委员会提供有关资料、联系和筹备会议，协助委员会跟踪有关项目实施情况等。 第三章 职责权限 第九条 战略与投资决策委员会的主要职责权限： （一） 组织开展研究公司的战略问题，就发展战略、投资战略等问题向董事会提出意见和建议； （二） 对公司发展战略和有关战略规划、重大投资项目方案或战略性建议等进行研究论证，向董事会提交议案，提供书面参考意见； （三） 跟踪审查由董事会、股东大会批准的经营发展战略和重大投资项目的实施情况，根据情况需要向董事会提出调整建议； （四） 董事会授权的其他事宜。 第四章 工作程序 第十条 战略与投资决策委员会下设的工作组负责做好前期准备工作，向战略与投资委员会提供决策支持，主要包括： （一） 协助战略与投资决策委员会收集整理国家宏观经济政策、国际国内同行业发展动向等资料； （二）协助联络、组织对公司中长期发展战略或专项业务发展战略的研究、编制和论证； （三）对公司投资项目进行调研，组织审核、评估有关项目可行性报告，收集项目相关信息，起草拟审议文件，并协助督导项目的实施； （四）完成战略与投资决策委员会要求的其他工作。 第十一条 战略与投资决策委员会审议程序如下：
上市公司投资价值分析报告参考框架 一、公司背景及简介 1、成立时间、创立者、性质、主营业务、所属行业、注册地； 2、所有权结构、公司结构、主管单位； 3、公司重大事件（如重组、并购、业务转型等）。 二、公司所属行业特征分析 1、产业结构： ①该行业中厂商的大致数目及分布； ②产业集中度：该行业中前几位的厂商所占的市场份额、市场占有率的具体数据（一般衡量指 标为四厂商集中度或八厂商集中度）； ③进入壁垒和退出成本：具体需要何种条件才能进入，如资金量、技术要求、人力成本、国家 相关政策等，以及厂商退出该行业需花费的成本和转型成本等。 2、产业增长趋势： ①年增长率（销售收入、利润）、市场总容量等的历史数据； ②依据上述历史数据，及科技与市场发展的可能性，预测该行业未来的增长趋势； ③分析影响增长的原因：探讨技术、资金、人力成本、技术进步等因素是如何影响行业增长的，并比较各自的影响力。（应提供有关专家意见）。 3、产业竞争分析： ①行业内的竞争概况和竞争方式； ②对替代品和互补品的分析：替代品和互补品行业对该行业的影响、各自的优劣势、未来趋势； ③影响该行业上升或者衰落的因素分析； ④分析加入WTO对整个行业的影响，及新条件下其优劣势所在。 4、相关产业分析： ①列出上下游行业的具体情况、与该行业的依赖情况、上下游行业的发展前景，如可能，应作 产业相关度分析； ②列出上下游行业的主要厂商及其简要情况。 5、劳动力需求分析：
①该行业对人才的主要要求，目前劳动力市场上的供需情况； ②劳动力市场的变化对行业发展的影响。 6、政府影响力分析： ①分析国家产业政策对行业发展起的作用（政府的引导倾向、各种优惠措施等）； ②其它相关政策的影响：如环保政策、人才政策、对外开放政策等。 三、公司治理结构分析 1、股权结构分析：列出持股10%（必要时列出10%）以上的股东，有可能应找到最终持有人； 2、是否存在影响公司的少数股东，如存在分析该股东的最终持有人等情况，及其在资本市场上 的操作历史； 3、“三会”的运行情况：如股东大会的参加情况、对议案的表决情况、董事会董事的出席情况、表 决情况、监事会的工作情况及其效率； 4、经理层状况：总经理的权限等； 5、组织结构分析：公司的组织结构模式、管理方式、效率等； 6、主要股东、董事、管理人员的背景、业绩、声誉等； 7、重点分析公司第一把手的情况（教育背景、经营业绩、任职期限、政府背景）其在公司中的 作用； 8、分析公司中层管理人员的总体情况，如素质、背景、对公司管理理念的理解、忠诚度等。 四、主营业务分析 1、主导产品 ①名称、价格、质量、产品生命周期、公司规模、特许经营、科技含量、占有率、专利、商标、发展战略、市场定位、消费群等； ②生产周期、库存量、周转率等； ③销售方式； ④设计能力、年产能力、实际生产量； ⑤广告投入数量及方式； ⑥客户反馈； ⑦同类产品的差别。